開放經(jīng)濟的內(nèi)外均衡理論總結(jié)

1、開放經(jīng)濟條件下的 內(nèi)外均衡理論與經(jīng)濟政策自第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束至1973年這段時間內(nèi) ，世界一直處于固定匯率制的布雷頓森林體系內(nèi)，在僵化的固定匯率制體系下，各國會產(chǎn)生內(nèi)部均衡和外部均衡的矛盾，于是經(jīng)濟學家對固定匯率制提出了挑戰(zhàn)，并且產(chǎn)生了一些列關(guān)于調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡和外部均衡矛盾的理論。1973年布雷頓森里體系崩潰后，世界進入浮動匯率制體系，匯率的大幅度波動加大了世界經(jīng)濟的不穩(wěn)定性。隨著經(jīng)濟開放程度的加深，一國的經(jīng)濟政策將不可避免的對其他國家產(chǎn)生沖擊，于是各國所面臨的經(jīng)濟問題越來越復雜，各種政策工具對宏觀經(jīng)濟調(diào)控的難度加大，這樣，各國設計、構(gòu)造有效地宏觀經(jīng)濟政策就更加困難了。浮動匯率制產(chǎn)生的這種令人失

2、望的后果，又引起了經(jīng)濟學家對國際經(jīng)濟理論進行新的探索。內(nèi)部均衡與外部均衡封閉經(jīng)濟下政府主要關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟增長、充分就業(yè)和物價穩(wěn)定三個經(jīng)濟目標；開放經(jīng)濟下，政府除了以上三個目標，還要同時關(guān)注國際收支平衡。一般來說，即使是在開放經(jīng)濟條件下，政府也把內(nèi)部經(jīng)濟目標放在首位，但當國際收支出現(xiàn)嚴重失衡以至于影響國內(nèi)經(jīng)濟時，政府就不得不把國際收支放在首要位置。在開放經(jīng)濟中，前三個經(jīng)濟目標稱為內(nèi)部均衡，后一個經(jīng)濟目標稱為外不均衡。對于一國經(jīng)濟來說最理想的狀態(tài)是內(nèi)外同時實現(xiàn)均衡，這就需要政府運用適當?shù)恼吖ぞ?，在?nèi)外部之間作出相應的調(diào)節(jié)。內(nèi)部均衡與外部均衡的調(diào)節(jié)政策為了實現(xiàn)內(nèi)外均衡，一國可用的政策工具主要有支出調(diào)

3、整政策(Expenditure-Adjustment Policies)，又稱為支出變更政策(Expenditure-Changing Policies)和支出轉(zhuǎn)換政策(Expenditure-Switching Policies)。支出調(diào)整政策：指通過支出水平的變動來調(diào)節(jié)社會總需求的政策。主要包括財政政策和貨幣政策。財政政策工具主要包含稅收、政府支出，分為擴張性的財政政策和緊縮性的財政政策，通過改變社會總需求來影響進口數(shù)量；貨幣政策工具主要包含買賣有價證券、調(diào)整再貼現(xiàn)率、法定存款準備金率，分為擴張性的貨幣政策和緊縮性的貨幣政策，通過調(diào)整貨幣供給來改變總需求，進而影響進口數(shù)量。支出轉(zhuǎn)換政策：指

4、通過支出方向的變動來調(diào)節(jié)社會需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)的政策。主要包括匯率政策和直接管制。匯率政策是通過匯率水平的變動使支出在國內(nèi)產(chǎn)品和國外產(chǎn)品之間發(fā)生轉(zhuǎn)移，進而影響國際收支；直接管制政策是一國政府通過行政命令等對本國的對外經(jīng)濟活動進行直接的干預，已達到改變貿(mào)易和資本流向的手段，直接管制的效果迅速并且明顯，但也限制了商品和資源的自由流動，扭曲了市場運轉(zhuǎn)的機制。斯旺曲線斯旺曲線是由澳大利亞經(jīng)濟學家特弗雷.斯旺()于1955年提出的，說明了僅使用一種政策工具不可能同時解決內(nèi)部、外部均衡問題，如圖所示：縱軸e為直接標價法的匯率，橫軸A為國內(nèi)支出，即消費、投資和政府支出的和。IB為內(nèi)部均衡線，指國內(nèi)經(jīng)濟處于均衡狀

5、態(tài)時相應的匯率和國內(nèi)支出的組合線，線上的點代表國內(nèi)經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)。IB線右邊的點表示在一定匯率水平下，國內(nèi)支出大于有效供給，經(jīng)濟處于通貨膨脹狀態(tài)；同理IB線左邊的點代表經(jīng)濟處于失業(yè)狀態(tài)。EB為外部均衡線，指國際收支處于均衡狀態(tài)時相應的匯率和國內(nèi)支出的組合線，線上的點代表國際收支處于均衡狀態(tài)。EB線右邊的點表示在一定國內(nèi)支出水平下，匯率過低，出口小于進口，國際收支逆差；同理EB線左邊的點代表國際收支順差。E點為IB和EB的交點，表示內(nèi)外部經(jīng)濟同時處于均衡狀態(tài)，離開了E點的每個點都表明內(nèi)外部經(jīng)濟不同時處于均衡狀態(tài)。如此，IB和EB線將平面分成四個區(qū)域，如上圖所示。假設一國經(jīng)濟處于O點，即存在通脹

6、和逆差。若該國保持匯率不變，只采用支出調(diào)整政策，減少國內(nèi)支出，會使國內(nèi)經(jīng)濟由O點走向EB線上的B點，在國際收支改善的同時卻使國內(nèi)經(jīng)濟處于失業(yè)狀態(tài)。因此，雖然削減支出使外部經(jīng)濟實現(xiàn)了均衡，但內(nèi)部經(jīng)濟的失衡狀態(tài)并沒有改善。若該國保持國內(nèi)支出不變，只采用支出轉(zhuǎn)換政策使本幣貶值，則會使本國經(jīng)濟走向EB線上的C點，在國際收支改善的同時國內(nèi)經(jīng)濟卻保持通脹，而且國內(nèi)經(jīng)濟離均衡狀態(tài)越來越遠。由此可見，只用一種政策來同時實現(xiàn)內(nèi)外部均衡是不現(xiàn)實的，若要經(jīng)濟由O點運行至E點，就需要搭配使用支出調(diào)整政策和支出轉(zhuǎn)換政策：政府可以在實行緊縮政策的同時讓貨幣貶值，這是緊縮政策可以抑制通脹，貶值則可以改善國際收支，做到內(nèi)外部

7、同時實現(xiàn)均衡。由此我們可以得出要同時實現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策搭配，如下表：區(qū)域支出調(diào)整政策支出轉(zhuǎn)換政策I緊縮支出貨幣貶值II擴張支出貨幣貶值III擴張支出貨幣升值IV緊縮支出貨幣升值米德沖突英國經(jīng)濟學家詹姆斯.米德(J.Meade)在1951年提出了固定匯率下內(nèi)外均衡的沖突問題，即“米德沖突”(Meades Conflict)。米德認為，在固定匯率制下，由于匯率保持不變，政府只運用支出調(diào)整政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡，然而單一的支出調(diào)整政策無法同時實現(xiàn)內(nèi)外部的均衡，因此有可能內(nèi)外不均衡難以兼顧，出現(xiàn)沖突，如下表所示：組合內(nèi)部狀況外部狀況I失業(yè)國際收支逆差II失業(yè)國際收支順差III通貨膨脹國際收支逆差IV通貨膨

8、脹國際收支順差表中II、III組合的內(nèi)外部均衡具有一致性，也就是說在一個目標實現(xiàn)的同時另一個目標也會得到改善。例如II中，國內(nèi)失業(yè)使得政府采用擴張的經(jīng)濟政策，使經(jīng)濟增長就業(yè)增加，隨著經(jīng)濟的擴張，進口隨之增加，國際收支順差減少。，而I、IV兩種組合在內(nèi)外均衡之間存在沖突。例如I中，國內(nèi)失業(yè)使得政府采用擴張的經(jīng)濟政策，使經(jīng)濟增長就業(yè)增加，內(nèi)部經(jīng)濟恢復均衡，但擴張性的經(jīng)濟政策引起進口增加，在出口不變的情況下進口增加會導致國際收支惡化，造成外部失衡。綜上所述，固定匯率制下，當一國經(jīng)濟處于失衡狀態(tài)時，只采用支出調(diào)整政策這一種工具時很難同時實現(xiàn)內(nèi)外部均衡，需要其他的政策工具搭配使用。蒙代爾搭配法則米德沖突

9、提出使用一種政策同時解決兩個目標，結(jié)果會使決策者面臨兩難處境，對此蒙代爾提出了質(zhì)疑。蒙代爾將支出調(diào)整政策拆分為財政政策和貨幣政策兩種，而不是兩項放在一起做一項政策工具。蒙代爾認為在固定匯率下不能使用支出轉(zhuǎn)換政策，但只要適當?shù)拇钆湄斦吆拓泿耪?，就可以實現(xiàn)內(nèi)外部均衡。蒙代爾的政策分配如圖所示：在財政與貨幣政策的搭配圖中，IB曲線表示內(nèi)部均衡，這條線上的點表示國內(nèi)經(jīng)濟達到均衡，在這條線左邊，國內(nèi)經(jīng)濟處于衰退和事業(yè)；在這條線右邊，國內(nèi)經(jīng)濟處于膨脹。EB曲線表示外部平衡，這條線上的點表示國際收支達到均衡，在這條線上邊，國際收支逆差；在這條線下邊，國際收支順差；沿橫軸向右移動，表示財政政策的擴張，向

10、左表示財政政策的緊縮。沿縱軸向上移動，表示貨幣政策的擴張，向下移動表示貨幣政策緊縮。IB曲線和EB曲線的斜率都為負，表示當一種政策擴張時，另一種政策必須緊縮而達到平衡。而IB曲線比EB曲線更陡峭，是因為蒙代爾假定預算對國民收入、就業(yè)等經(jīng)濟變量的影響較大，而利率對國際收支影響較大。蒙代爾認為，當國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和國際收支都處于失衡狀態(tài)時，就采用財政政策來解決國內(nèi)經(jīng)濟問題，變動預算。同時采用貨幣政策解決國際收支問題，變動貨幣供給量。上述這些政策搭配的原理，如下表所示：區(qū)間經(jīng)濟狀況財政政策貨幣政策I失業(yè)/國際收支逆差擴張緊縮II通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮III通貨膨脹/國際收支順差緊縮擴張IV失業(yè)/

11、國際收支順差擴張擴張IS-LM-BP模型IS-LM-BP模型來源于蒙代爾弗萊明模型(Mundell-Fleming Model)，是在凱恩斯的IS-LM模型的基礎上假如國家資本流動，分析在資本完全流動下財政政策和貨幣政策的有效性，如圖所示：IS曲線商品、勞務市場均衡線，是商品市場處于均衡時各種收入和利率的組合線。IS曲線上的點代表商品市場上總供給等于總需求。在簡單模型中，要實現(xiàn)均衡，投資I必須等于儲蓄S。投資是利率r而對函數(shù)，并與r負相關(guān)，儲蓄是國民收入Y的函數(shù)，與國民收入正相關(guān)。曲線由左下方向右上方傾斜，因為在均衡條件下，如果利息率水平下降而其他不變則投資增加，要再度實現(xiàn)均衡，則國民收入必須

12、增加，從而使儲蓄也相應增加。LM曲線為貨幣市場均衡線，即所有能夠使貨幣市場上貨幣供給M等于貨幣需求L的利息率和國民收入的組合。在簡單模型中，貨幣供給是由中央銀行決定的外生變量。貨幣需求是市場利率r和國民收入Y的函數(shù)，并與市場利率負相關(guān)（投機需求），與國民收入正相關(guān)（交易和謹慎需求）。曲線由左下方向右上方傾斜，因為在均衡條件下，如果市場利率水平上升，貨幣投機需求下降，要再度實現(xiàn)均衡，則需有國民收入水平上升，使貨幣交易和謹慎性需求相應上升。BP曲線為國際收支均衡線或稱為外不均衡線，即所有能夠是國際收支（經(jīng)常賬戶和資本賬戶）保持平衡的市場利率和國民收入的組合。在簡單模型中，國際收支中經(jīng)常賬戶是國民收

13、入的函數(shù)，并與國民收入負相關(guān)，資本賬戶是市場利率的函數(shù)并與市場利率正相關(guān)。國際收支平衡是由經(jīng)常賬戶狀態(tài)和資本賬戶狀態(tài)的綜合平衡狀態(tài)，BP曲線由左下方向右上方傾斜傾斜，因為在均衡條件下如果國民收入提高，對進口品需求的增加會使經(jīng)常賬戶惡化，要再度實現(xiàn)均衡，則需要市場利率水平提高，吸收更多的資本流入來平衡。BP曲線的斜率主要取決于兩個因素：第一是邊際進口傾向，即一國國民收入增長后，以多大比例增加對進口品的需求。邊際進口傾向越大，BP曲線越陡峭，因為一定幅度的國民收入增長后，邊際進口傾向越大將導致經(jīng)常賬戶惡化程度越深，需要更高的利率水平吸收資金流入；第二是國際資本流動的利率彈性，即當一國利率水平變動后

14、，在多大程度上引起資本的流入或流出，也即資本流動自由化的程度。國際資本流動的利率彈性越高，BP曲線越平坦。在極端情況下，水平的BP曲線表示國際資本流動的完全自由化，即國內(nèi)資本市場與國際金融市場完全一體，而垂直的BP曲線則表示完全不存在國際資本流動，國際收支只取決于經(jīng)常賬戶。IS-LM-BP模型的均衡分析在開放經(jīng)濟中，IS曲線與LM曲線的交點代表著商品勞務市場和貨幣市場同時實現(xiàn)均衡，即內(nèi)部經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)。BP曲線上的點代表國際收支平衡，即外部平衡。因此當IS、LM、BP三條線相交于一點時，代表內(nèi)外部同時處于均衡狀態(tài)。左圖中BP曲線位于IS與LM的交點之下，表示內(nèi)部均衡，但存在國際收支順差，即由

15、國內(nèi)均衡所決定的利率水平高于在現(xiàn)有國民收入情況下維持國際收支均衡所需要的水平；或者說較高的利率水平引起較多的國際資本流入，超過了平衡現(xiàn)行國民收入所決定的經(jīng)常賬戶狀態(tài)的需要，從而形成國際收支順差。右圖中BP曲線位于IS與LM的交點之下，表示內(nèi)部均衡，但存在國際收支逆差，即由國內(nèi)均衡所決定的利率水平低于在現(xiàn)有國民收入情況下維持國際收支均衡所需要的水平；或者說較低的利率水平，不能引起足夠的國際資本流入，以平衡現(xiàn)行國民收入所決定的經(jīng)常賬戶狀態(tài)的需要，從而形成國際收支逆差。固定匯率制下的宏觀經(jīng)濟政策（一）、財政政策實施效果圖1如圖1所示，Y0并非充分就業(yè)的國民收入，政策當局決定增加政府購買開支來擴張總需

16、求，如果其他不變，則IS曲線向右移至IS，由于假設價格水平不變，則收入水平上升至Y。收入水平的提高，一方面會增加對進口品的需求，從而惡化國際收支經(jīng)常賬戶。另一方面會使貨幣需求提高，從而使利率水平上升，吸引外部資金流入并改善國際收支資本賬戶?？梢?，財政擴張既有惡化也有改善國際收支的可能。但根據(jù)圖1，IS與LM曲線暫時相交于E，交點位于BP之下，說明國際收支處于逆差狀態(tài)，本國貨幣具有貶值壓力，當局為了維持固定匯率，則必須在外匯市場上拋售外匯購回本幣，于是形成本國供應減少，途中LM曲線左移至LM，并與IS和BP曲線相較于E”，再度形成內(nèi)部和外部的同時均衡，相應國民收入為Y1?？梢?，財政擴張的效果被國

17、際收支逆差形成的被動貨幣緊縮抵消。造成這種結(jié)果的原因是利率提高后不能引起足夠的資本流入以平衡收入提高形成的經(jīng)常賬戶惡化，即BP曲線比LM曲線更陡峭。圖2如圖2所示，初始狀態(tài)E點對應的r0、Y0并非充分就業(yè)。擴張性財政政策移動IS曲線向右移至IS，與LM相較于E。交點位于BP線之上，即經(jīng)濟處于順差狀態(tài)，這是因為國際資本流動的利率彈性高，財政擴張引起的市場利率上升能夠形成足夠的資本內(nèi)流，平衡收入提高形成的經(jīng)常賬戶惡化后還有剩余。國際收支順差使本國貨幣有升值的壓力，為了維持固定匯率，當局必須拋售本幣、收購外匯，此舉造成本國貨幣供應量的增加，相應圖中LM曲線向右移至LM，與IS和BP相交于E”。由此可

18、見，在國際資本流動利率彈性較高的情況下，財政擴張會得到國際收支順差形成的被動貨幣擴張的加強。圖3結(jié)合前兩例，可以得出：在固定匯率制度下，財政政策有效，但實施效果受到國際資本流動利率彈性的影響。國際資本流動的利率彈性越高，或者說一國的資本市場越開放，財政政策的作用越明顯。在極端情況下，如果一國資本市場與國際資本市場完全一體化，或者說資本流動完全自由，則財政政策的作用得到順差形成的貨幣因素最充分的放大，如圖3所示；而一國資本市場完全封閉，則財政政策在固定匯率制下完全無效，如圖4所示。圖4（二）、貨幣政策的實施效果由前面可知，固定匯率制度下一國收支狀態(tài)的變化要制約本國貨幣供給，所以貨幣政策的實施效果

19、必然受到限制。如圖5所示，起始均衡點為E，相對應r0和Y0，經(jīng)濟狀態(tài)為非充分就業(yè)?，F(xiàn)假設實施擴張性的貨幣政策以提高國民收入，于是LM曲線右移至LM。貨幣供給增加后，一方面會增加對進口品的需求，從而惡化經(jīng)常賬戶；另一方面會使國內(nèi)利率水平下降，引起資金外流從而惡化資本賬戶。兩方面同時造成本國貨幣貶值的壓力。為了維持固定匯率，貨幣當局需要拋售外匯、收回本幣，則國內(nèi)貨幣供給下降，LM不斷回移，直到回到原位才能恢復均衡。可見，在固定匯率制下，市場機制作用的最終結(jié)果是貨幣政策無效，并且與國際資本流動的自由度無關(guān)。圖5浮動匯率制度下的宏觀經(jīng)濟政策完全自由浮動的匯率制度下，一國貨幣當局聽人市場機制的力量決定本

20、國貨幣的匯率，不對外匯市場進行任何干預。國際收支的失衡由市場機制決定的匯率波動自行調(diào)節(jié)，因而可以為宏觀經(jīng)濟政策的執(zhí)行留下充分空間。（一）、財政政策的實施效果圖6如圖6所示，起始均衡點為E，相對應r0和Y0，經(jīng)濟狀態(tài)為非充分就業(yè)?，F(xiàn)假設政府實施擴張性的財政政策擴張總需求，于是IS曲線向右移至IS?？傂枨蟮臄U張在價格水平不變的情況下使收入水平提高，結(jié)果一方面增加對進口品的支出惡化經(jīng)常賬戶，另一方面通過貨幣需求的提高使市場利率水平上升，資本內(nèi)流改善資本賬戶。雖然財政政策的擴張即可能改善也可能惡化國際收支，但圖6中E顯示國際收支逆差。這是因為BP曲線比LM曲線更陡峭，國際資本流動的利率彈性較低，所以利

21、率上升引起的資本內(nèi)流增加不足以彌補收入提高引起的經(jīng)常賬戶惡化。國際收支逆差導致本幣出現(xiàn)貶值，貶值促進出口、抑制進口，進一步提高總需求，使IS繼續(xù)右移至IS”；此外，本幣貶值形成的國際競爭力提高還會使BP曲線右移至BP，國際收支狀況得到改善?？梢?，如果財政擴張最終引起貨幣貶值，則擴張的效果會進一步得到貶值效應的加強。圖7若國際資本流動的利率彈性很高，則財政擴張引起的利率水平上升會導致大量的外部資金流入，這樣擴張性財政政策就可能形成國際收支順差。如圖7所示，政府實施擴張性財政政策后，收入提高形成的經(jīng)常賬戶惡化小于利率水平上升導致的資本賬戶改善程度，于是形成國際收支順差，E點位于BP線之上。順差使本

22、國貨幣升值，抑制出口的增長，促進進口品支出，對國際收支造成負面影響，也對總需求產(chǎn)生遏制作用。圖7中，IS左移至IS”，BP也左移至BP，最終均衡點為E”。由此可見，財政擴張如果最終引起本幣升值，浮動匯率條件下擴張效果會受到升值效應的抵消。圖8綜上所述，在浮動匯率制下，財政政策依然有效，其擴張或緊縮的效果也與國際資本流動的利率彈性有關(guān)。國際資本流動的利率彈性越低，或者說金融市場越封閉，BP曲線越陡峭，則運用財政政策單獨調(diào)節(jié)總需求的作用越強，反之則越弱。在極端情況下，若本國資本市場完全封閉，如圖8所示，財政政策實施后得到的貨幣貶值效應放大達最大化；另一種極端情況下，本國資本市場實現(xiàn)國際一體化，則財

23、政政策實施后，收到貨幣升值效應的完全抵消如圖9所示。即在浮動匯率并且資本流動完全自由的條件下，財政政策無效。圖9（二）、貨幣政策的實施效果在浮動匯率制下，一國的國際收支狀態(tài)可以通過市場匯率的調(diào)整加以平衡，并不影響國內(nèi)貨幣供應量水平，因而為貨幣政策的實施留下廣闊的空間，圖10如圖10所示，起始的分充分就業(yè)均衡點為E，相對應r0和Y0。中央銀行決定增加貨幣供給以促進經(jīng)濟增長和增加就業(yè)，于是LM曲線右移至LM。相應形成總需求擴張增加對進口品的需求，進而惡化經(jīng)常賬戶。同時貨幣擴張形成的利率水平下降導致資本外流，惡化資本賬戶。兩方面均造成國際收支逆差，導致本幣趨于貶值。本幣貶值的效應一方面會通過增加出口

24、、減少進口，進而擴大總需求而繼續(xù)推動IS曲線右移至IS；另一方面也會因國際收支狀況的改善而推動BP右移至BP，最終均衡點為IS、LM和BP的交點E”?？梢?，在浮動匯率制下，貨幣供應量擴張（緊縮）的效果會使貨幣貶值（升值）效應放大，因而單獨執(zhí)行貨幣政策仍是強有力的宏觀經(jīng)濟調(diào)控工具。從圖10中還能看出，無論國際資本流動的利率彈性如何，貨幣政策實施的效果都不會受到影響，這是因為在完全浮動匯率條件下，國際收支狀況無論是經(jīng)常賬戶還是資本賬戶，均可以由匯率的波動自動平衡，并不影響本國的貨幣供應量。缺陷：1. 模型假定馬歇爾勒納條件滿足，事實上短期內(nèi)馬歇爾勒納條件難以滿足； 2. 模型忽視供給方面因素的影響

25、，在政策分析中沒有考慮價格等因素的作用； 3. 模型忽略了資本流量與存量之間的互相關(guān)系，認為經(jīng)常賬戶的逆差可以有資本賬戶的順差平衡，但實際上經(jīng)常賬戶長期的逆差，可能影響其融資能力； 4. 模型認為利率是決定國際資本流動的因素，實際上這因素并不是唯一的。開放經(jīng)濟下政策選擇的“三元悖論”美國經(jīng)濟學家克魯格曼支出，在國際金融體系追蹤存在著無法解決的“三難困境”，即在資本自由流動、匯率穩(wěn)定和保持貨幣政策獨立性的三個目標中，一國只能同時實現(xiàn)兩個目標而不得不放棄第三者，如圖所示：自布雷頓森林體系崩潰以來，世界各國的金融發(fā)展模式都可以被概括進這個三角形中，A是選擇貨幣政策的獨立性和匯率穩(wěn)定，我國是這種政策選

26、擇的代表；B是選擇貨幣政策獨立性和資本自由流動，目前美國和部分亞洲的金融危機發(fā)生國家和地區(qū)選擇這一模式；C是選擇匯率穩(wěn)定和資本自由流動，實行貨幣局制度的中國香港、南美洲部分國家采用這種模式。國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)國家之間是相互依存的，一國采取的政策性的可能會對其貿(mào)易伙伴國的經(jīng)濟狀況產(chǎn)生影響，因而對方必然會采取對應性措施，這些措施可能加強、弱化或抵消最初采取的政策產(chǎn)生的后果。所以，在開放經(jīng)濟條件下，一國政策當局必須考慮宏觀經(jīng)濟政策執(zhí)行后，其貿(mào)易伙伴國會采取什么樣的對應性措施。各國的政策當局在執(zhí)行政策方面的協(xié)調(diào)與合作可以有許多層次，概括起來主要有：1. 信息交換：政策當局之間互相交換有關(guān)今后宏觀經(jīng)濟政策

27、的信息是最低層次的政策協(xié)調(diào)、主要貨幣間匯率合理水平，以及有關(guān)外匯市場干預的主要行動意向等；2. 政策目標和性的一致性協(xié)調(diào)：各國政策當局在充分交換政策目標和行動意向信息的基礎上，進一步協(xié)調(diào)宏觀政策目標和選擇的政策工具，并在政策的執(zhí)行力度及采取政策的時間等方面進行合作；3. 聯(lián)合行動：相互交換信息和協(xié)調(diào)政策目標的下一步合作是兩國或多國之間的聯(lián)合行動。進行國際間政策協(xié)調(diào)的方式有兩種，即相機性協(xié)調(diào)與規(guī)則性協(xié)調(diào)。所謂相機性協(xié)調(diào)是指根據(jù)經(jīng)濟面臨的具體條件，在不存在規(guī)定各國應采取何種協(xié)調(diào)措施的規(guī)則的情況下，通過個國家的協(xié)商確定針對某一特定情況各國應采用的政策組合。這一方法實際上是一國經(jīng)濟調(diào)控中相機決策的推廣

28、。一般認為，這一方法的優(yōu)點在于可以針對不同的條件就更為廣泛的問題進行協(xié)調(diào)，而缺點在于可行性與可信性交叉。從可行性看，每次政策協(xié)調(diào)行動實際上意味著各國政府間的一次討價還價，這樣一次次的政策協(xié)調(diào)會帶來很高的決策成本，并且也難以對各國政府進行制約，易于產(chǎn)生競相違約及答辯車的現(xiàn)象，缺乏可持續(xù)性。從可信性來看，這種方式下的協(xié)調(diào)措施完全由各國協(xié)商決定，缺乏一個明細的規(guī)則，者便會產(chǎn)生較大的不確定性，從而難以通過影響公眾的心理預期而發(fā)揮政策效力，規(guī)則性協(xié)調(diào)則是指通過制定明確規(guī)則來指導各國采取政策措施進行協(xié)調(diào)的協(xié)調(diào)方式，規(guī)則性協(xié)調(diào)的有點在于決策過程清晰，政策協(xié)調(diào)可以在較長時期內(nèi)穩(wěn)定進行，可信性高，因此受到了更多

29、的重視。由于各國經(jīng)濟間的相互依存是客觀存在的，所以政策不協(xié)調(diào)必然降低各國的福利水平，而政策的協(xié)調(diào)與合作則必然增進潛在的經(jīng)濟福利。在此用日本經(jīng)濟學家浜田模型加以說明。浜田模型如下圖所示，橫軸表示歐洲的宏觀政策組合，向右表示政策更為擴張?？v軸表示美國的宏觀政策組合，向上表示政策更擴張。由于二者經(jīng)濟之間是相互依存的，所以歐洲的最佳政策選擇取決于美國的政策取向，反之亦然。從理論上說，在圖中總可以找到一個表示歐洲的政策狀態(tài)和美國的政策組合狀態(tài)的點，而該點對歐洲來說是最優(yōu)的，比如E*點；同樣，在圖中也可以找到另一個表示美國自身的政策狀態(tài)與歐洲的政策狀態(tài)組合的點，而該點對美國來說是最優(yōu)的，比如A*點。圖中U

30、E和UA分別為歐洲和美國的無差異曲線或等效用曲線族，每條無差異曲線表示能夠產(chǎn)生同等效用的歐洲和美國的政策組合。對歐洲來說，離E*點越近的無差異曲線提供的效用水平越高，比如UE1代表的政策組合在整體上優(yōu)于UE2；對美國來說，離A*點越近的無差異曲線代表的效用水平越高，比如UA1代表的政策組合在整體上優(yōu)于UA2。對雙方來說，問題是如何根據(jù)對方采取的政策行動來確定自己的最優(yōu)政策選擇。于是可以建立歐洲和美國各自的政策反應線。比如歐洲的政策反應線，是以美國采取的政策行動為一定，然后找到與其相切的無差異曲線UE來確定歐洲應采取的政策行動，此即與E*最近的無差異曲線。這意味著當美國采取的政策為A1時，歐洲相

31、應采取的政策為E1，由UE1和A1虛線的切點決定。同理，可以繼續(xù)找到其他以美國采取不同的政策行動為前提，歐洲所相應采取的最優(yōu)政策措施，并將所有切點用線段相連，即得到歐洲的政策反應線RE。美國的政策反應線也以同樣的方式建立，如果歐洲采取的政策行動為E1，那么找到與垂直線E1相切的無差異曲線UA2，即在歐洲的政策一定時距A*最近的無差異曲線，這意味著美國的最優(yōu)政策組合為A2。同理，可以繼續(xù)找到其他以歐洲采取的一系列不同政策行動為前提、美國所相應采取的最優(yōu)政策措施，并將各點以線段相連，即得到美國的政策反應線RA。 在E*和A*點之間的連線，為所有美國和歐洲的無差異曲線UA和UE相切之點的連線，此即“

32、帕雷托”契約線。由于在契約線上所有的點都是UA和UE的切點，那么一國只有在另一國利益受損的條件下才能獲益。在分析國際宏觀政策協(xié)調(diào)的潛在利益之前，有必要將采取政策協(xié)調(diào)和不采取政策協(xié)調(diào)的情形做一下比較。事實上可以有一系列政策協(xié)調(diào)的狀況，同樣，政策不相互協(xié)調(diào)的狀態(tài)也可以有很多。下圖將可能的政策協(xié)調(diào)狀態(tài)與兩種經(jīng)典的非協(xié)調(diào)狀態(tài)，即納什與斯塔爾伯格狀態(tài)相比較。 納什非合作狀態(tài)的特征是雙方均獨立地采取各自最優(yōu)的政策，而認為己方的政策行動不會影響對方的經(jīng)濟狀態(tài)。如果歐洲先行采取的政策(橫軸表示)是E1，則美國的最優(yōu)政策選擇(縱軸表示)為A1；但是如果美國選擇A1，則歐洲的最后選擇為E2；在歐洲選擇E2的情況下

33、，美國的最優(yōu)選擇又變?yōu)锳2。雙方政策當局以此方式不斷變換選擇，即使己方的政策行動會影響對方，但是雙方均獨立地執(zhí)行政策不加以協(xié)調(diào)。當雙方在對方的政策行為已定的情況下，均沒有繼續(xù)調(diào)整己方政策選擇的意愿時，即最終實現(xiàn)納什均衡。上圖當歐洲的政策反應線RE與美國的政策反應線RA相交時，即實現(xiàn)納什均衡，由N點表示，在此點雙方均沒有繼續(xù)調(diào)整政策行為的意愿。斯塔爾伯格非合作狀態(tài)的特征是雙方中的一方為先行者，先行者意識到己方的政策行為會影響到對方的政策選擇，而模型中的另一方即跟從者卻忽視已方的政策行為對先行者方政策選擇的影響。于是先行者在做出政策選擇時，會考慮對方理性的政策反應。在圖二中，假定美國為先行者，斯塔爾伯格均衡點由S表示。在點S，美國的政策等效用線UAS與歐洲的政策反應線RE相切。對美國來說，當了解到對手的一系列可能的反應后，UAS是可能實現(xiàn)的距離A*最近的無差異曲線。在美國選擇斯塔爾伯格均衡的政策行動AS的情況下，歐洲最佳政策選擇為橫軸上的E1。將納什均衡與斯塔爾伯格均衡相比較：首先，斯塔爾伯格均衡中先行者的效用肯定優(yōu)于納什均衡中的先行者，而對于跟從者來說，斯塔爾伯格均衡的效用則不能證明肯定優(yōu)于納什均衡；其次，