財務(wù)管理基礎(chǔ)觀念(時間價值和風(fēng)險

1、第二章 財務(wù)管理的價值觀念 精選ppt 觀念作為意識， 決定著管理的行為和方法。精選ppt財務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念資金時間價值 投資風(fēng)險價值 精選ppt第一節(jié) 貨幣時間價值 一、貨幣時間價值的含義二、貨幣時間價值的計算精選ppt很顯然, 是今天的 $10,000.你已經(jīng)承認(rèn)了 資金的時間價值!一、貨幣時間價值的含義對于今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你將選擇哪一個呢？ 精選ppt貨幣時間價值：即貨幣在周轉(zhuǎn)使用中隨著時間的推移而發(fā)生的價值增值，這種價值增值的規(guī)定性與時間的長短成正比。一、貨幣時間價值的含義精選ppt資 金 周 轉(zhuǎn)轉(zhuǎn) = 賺 精選ppt一種是絕對數(shù)，即利息；另一種是相對

2、數(shù)，即利率。 在不考慮通貨膨脹和風(fēng)險的條件下，以社會平均資金利潤率代表貨幣的時間價值。貨幣時間價值的兩種表現(xiàn)形式：精選ppt二、現(xiàn)金流量時間線1000600600t=0t=1t=25%精選ppt（一）復(fù)利計算 （二）年金的計算 三、資金時間價值的計算精選ppt 復(fù)利的含義： 所謂復(fù)利是指在計算利息時，除了計算本金的利息外，利息還要產(chǎn)生利息。即利息生息。（一）復(fù)利計算精選ppt復(fù) 利精選ppt（一）復(fù)利計算 復(fù)利的計算（分終值和現(xiàn)值兩種情況）1、復(fù)利終值的計算公式：精選ppt 舉 例 10000元存入銀行，年利率5%，按照復(fù)利計算，3年后終值應(yīng)為多少？ 精選ppt解： 根據(jù)公式： F = 10

3、000 = 10 000 1.1576 = 11 576（元） 精選ppt公式中的 為復(fù)利終值系數(shù)?？梢杂涀鳎‵/P，i,n）,可直接查表找到相應(yīng)的數(shù)字。精選ppt2、復(fù)利現(xiàn)值的計算公式： 為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。還可表示為（P/F，i , n）精選ppt張先生準(zhǔn)備存入銀行一筆款，打算5年后能夠提出80000元。若按照6%的利率，現(xiàn)在他必須存多少？ 舉 例 精選ppt解：根據(jù)公式： P = F P = 80 000 = 80 000 0.7473 = 59 784（元）精選ppt1、年金的含義2、年金的種類3、年金的計算（二）年金計算精選ppt 所謂年金，是指在一定時期內(nèi)每隔相等的時間發(fā)生相同數(shù)額的系

4、列收付款項，該款項即為年金。 1、年金的含義 精選ppt某人現(xiàn)年45歲，希望在60歲退休后20年內(nèi)（從61歲初開始）每年年初能從銀行得到3000元，他現(xiàn)在必須每年年末（從46歲開始）存入銀行多少錢才行？設(shè)年利率為12%。某人從銀行貸款8萬買房，年利率為4%，若在5年內(nèi)還清，那么他每個月必須還多少錢才行？教育儲蓄 舉 例 精選ppt 年金按照收付時間的不同可以分為： 普通年金 先付年金 延期年金（或遞延年金） 永久年金（永續(xù)年金） 2、年金的種類 精選ppt 普通年金 A A A A A 是在每一均等的間隔期的期末收支相同金額的款項，稱為普通年金。 0 1 2 3 n-1 n精選ppt 先付年金

5、 A A A A 是在每一均等的間隔期的期初收支相同金額的款項，稱為先付年金。 0 1 2 n-1 n精選ppt 0 A A A A 是指最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期等額的系列收付款項。又叫遞延年金。0- m 之間沒有支付mn0 1 延期年金精選pptA A A A A 永久年金是指無限期的支付的年金。 0 1 3 4 永久年金精選ppt（1）普通年金的計算（終值、現(xiàn)值）（2）先付年金的計算（終值、現(xiàn)值）（3）延期年金現(xiàn)值的計算（4）永久年金現(xiàn)值的計算3、年金的計算精選ppt FVAn = A(1+i)n-1 +A (1+i)n-2 + . + A (1+i)1+A (1+i)0

6、 普通年金終值 - FVA A A A A A (1+i)00 1 2 3 n-1 nA: 每年現(xiàn)金流i%. . .A (1+i)n-1A (1+i)n-2A (1+i)1精選ppt普通年金終值的計算公式： 式中方括內(nèi)的數(shù)值為“年金終值系數(shù)”，記作（F/A，i ,n）,可查閱“1元年金終值表”。所以上式可以簡化為： F = A （F/A，i ,n） 精選ppt 張先生從今年始每年末存入銀行6000元錢，按6%利率的復(fù)利計算，5年后張先生可提出多少錢？解： 根據(jù)公式：F = A（F/A，i,n） F = 6000 5.64 = 33 840元 張先生可提出 33 840 元錢。 舉 例 精選pp

7、t PVAn = A(1+i) -1 +A (1+i) -2 + . + A (1+i)-(n-1) + A (1+i)-n 普通年金現(xiàn)值 - PVA A A A A A0 1 2 3 n-1 n年末i%. . .A(1+i)-nA (1+i)-(n-1)A (1+i)-1精選ppt普通年金現(xiàn)值的計算公式： 式中方括內(nèi)的數(shù)值為“年金現(xiàn)值系數(shù)”，記作（P/A，i ,n）,可查閱“1元年金終值表”。所以，上式可簡化為： P = A （P/A，i , n）精選ppt 企業(yè)跟銀行協(xié)商一筆貸款，5年內(nèi)每年末等額償還10萬元，按8%的復(fù)利率計算，現(xiàn)在企業(yè)可以得到多少貸款？解：根據(jù)公式： P = A （P/

8、A，i,n） 查：（P/A，8%,5）= 3.99 P = 10 3.99 = 39.9（萬元） 現(xiàn)在企業(yè)可以貸到 39.9 萬元。 舉 例 精選ppt * 終值：在普通年金終值的基礎(chǔ)上多計算一期利息 F = A（F/A，i,n）（1+ i） *現(xiàn)值：在普通年金現(xiàn)值的基礎(chǔ)上少折現(xiàn)一期利息 P = A （P/A，i , n）（1+ i）（2）先付年金的計算精選ppt（3）延期年金現(xiàn)值的計算0- m 之間沒有支付 A A A Amn計算方法一： 假設(shè)年金在各期都發(fā)生，計算整個期間的現(xiàn)值，再將前期沒發(fā)生的部分減去。 P = A ( P/A, i, m+n ) - A ( P / A , i , m)

9、 = A ( P / A , i , m+n ) - ( P/A , i , m) 精選ppt A A A A0- m 之間沒有支付mn計算方法二： 先將后 n 期的年金計算現(xiàn)值至m期末；再將該價值按 m 期復(fù)利折現(xiàn)。 P = A(P/A,i,n)(P,i,m)（3）延期年金現(xiàn)值的計算精選ppt例：某公司擬向銀行借入一筆款項，銀行貸款利率為8%，銀行規(guī)定前5年內(nèi)不用還本付息，但從第6年至10年每年末還本付息20萬元。問這筆款項的現(xiàn)值是多少？ 舉 例 精選ppt 20 20 20 20 206100解法一： P = A(P/A,i,m+n) - A(P/A,i,m) = A(P/A,i,m+n)

10、- (P/A,i,m) = 206.71- 3.993 = 54.34(萬元)1精選ppt 20 20 20 20 206100解法二： P = A(P/A,i,n) (P,i,m) = 203.9930.681 = 54.38（萬元） 1精選ppt（4）永久年金現(xiàn)值的計算計算公式： P = A/i 例：企業(yè)存入銀行一筆獎勵基金，每年提出50 000元用于對企業(yè)職工創(chuàng)造發(fā)明的獎勵。在存款利率為4%的條件下，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ 解：P = 50 000/4% = 1 250 000元精選ppt資金時間價值計算中的特殊問題不等額現(xiàn)金流年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值貼現(xiàn)率的計算計息期短于一年的

11、時間價值的計算精選ppt不等額現(xiàn)金流 不等額現(xiàn)金流的計算只能一筆一筆地用復(fù)利系數(shù)逐項計算。 年（t）1234567CF2005008001200140016001800精選ppt貼現(xiàn)率 ( i ) 的計算復(fù)利終值復(fù)利現(xiàn)值年金終值年金現(xiàn)值精選ppt計息期短于一年的時間價值的計算 r = i / m t = m n例：見教材 P38-例13精選ppt貨幣時間價值的應(yīng)用精選ppt1、投資決策2、融資決策（股票、債券價值確定；融資租賃租金的計算與支付等）3、銷售方面（分期付款銷售時結(jié)算款項的計算 ） 4、償債基金的計算 5、資本回收額計算 6、財務(wù)估價資金時間價值應(yīng)用的主要方面精選ppt 償債基金是指

12、為了在約定的未來某一時點(diǎn)，清償某一筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。 債務(wù)額相當(dāng)于年金終值F，每次提取的償債基金相當(dāng)于年金 A 。求取償債基金就是年金終值的逆運(yùn)算。 償債基金計算精選ppt 括號中的數(shù)值稱作“償債基金系數(shù)”，記作（A/F，i, n）,是年金終值系數(shù)的倒數(shù)。上式可寫為： A = F （A/F，i, n） 或： A = F 1（F/A，i, n） 償債基金計算精選ppt例：企業(yè)準(zhǔn)備在5年后償還數(shù)額為3000萬元的公司債券本金，為此設(shè)立償債基金，年利率為8%，到期一次性還清債務(wù)，問每年年末應(yīng)該存入的金額為多少？ 解：根據(jù)公式：A = F 1（F/A，i, n）查年金終值系數(shù)表得：（F/A，8%，5） = 5.8666 A = 3 00015.8666 = 511.37 （萬元） 則，每年末存入511.37萬元。 舉 例 精選ppt 資本回收額計算 所謂資本回收額是指在給定的年限內(nèi)等額回收或清償初始投入的資本或所欠的債務(wù)。是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算。 公式： 括號內(nèi)為資本回收系數(shù)，即年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。上式可寫為：A = P （A/P，i,n） 或： A = P 1/（P/A，i,n）精選ppt例：以10%的年利