第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理課件

1、第四章-國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理2022/7/25第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理本章基本框架第一節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)概述 第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的影響因素第三節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理第一節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的含義 自亞洲金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行安全性的影響日益顯現(xiàn)。中國(guó)加入WTO后，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度迅速提高，大批跨國(guó)公司涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行海外分支機(jī)構(gòu)不斷增加，使得各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中越來(lái)越多地涉及國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理，這對(duì)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系和分析工具提出更高要求。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理一、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的定義與表現(xiàn)形式（一）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的定義概念:經(jīng)濟(jì)主體在與非本國(guó)居民進(jìn)行國(guó)際經(jīng)貿(mào)往來(lái)中，由于別國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)等方面的變化而遭受損

2、失的可能性。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)與一般商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相比，有以下特征：1.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是和國(guó)家主權(quán)有密切關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)在東道國(guó)制定的有關(guān)法律、法令對(duì)外國(guó)投資者或外國(guó)經(jīng)營(yíng)者的一些不利規(guī)定或歧視待遇。2.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)存在或產(chǎn)生于跨國(guó)的金融經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中，屬于國(guó)際之間經(jīng)濟(jì)交往的風(fēng)險(xiǎn)。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理3.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指一國(guó)的個(gè)人、企業(yè)或機(jī)構(gòu)作為投資者或債權(quán)人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是由不可抗拒的國(guó)外因素形成的。4.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)源于東道國(guó)的法律和法規(guī)有強(qiáng)制執(zhí)行性，這種風(fēng)險(xiǎn)非合同或契約條款所能改變或免除。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理用 途 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理可以用于： 1 監(jiān)控跨國(guó)公司正在經(jīng)營(yíng)的所在國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境；

3、2 作為避免在高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家從事經(jīng)營(yíng)的篩選器； 3 幫助完善長(zhǎng)期投資或融資決策分析。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理理解國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)需注意以下關(guān)系國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)與主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)-主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是由于國(guó)家的主權(quán)行為所引起的風(fēng)險(xiǎn)。如：一國(guó)政府出于國(guó)家利益宣布拒絕償還債務(wù)。-國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)包括了主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和非主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)與政治風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)是一國(guó)投資者在另一國(guó)的資產(chǎn)因該國(guó)的政權(quán)、領(lǐng)土、法律及政策變化而可能蒙受的損失，如國(guó)有化（海外子公司被當(dāng)?shù)卣畤?guó)有化征收）。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)包括政治風(fēng)險(xiǎn)。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn) -現(xiàn)代意義的信用風(fēng)險(xiǎn)，指的是債務(wù)人或交易對(duì)手未能履行金融工具的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，給債務(wù)人或金融工具持

4、有人帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)分為一般信用風(fēng)險(xiǎn)和特殊信用風(fēng)險(xiǎn)，而國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)無(wú)法控制的由國(guó)家因素引發(fā)的一種特殊風(fēng)險(xiǎn)。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理（二）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形態(tài)1、在國(guó)際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中的表現(xiàn)1）國(guó)際信貸中： -債務(wù)國(guó)否認(rèn)債務(wù)，拒絕履約還款； -債務(wù)國(guó)隨意中止還款； -債務(wù)國(guó)政府單方要求重組債務(wù)； -債務(wù)國(guó)外匯收支困難，隨意實(shí)施嚴(yán)格的外 匯管制。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理2）國(guó)際投資中： -投資被征用、沒(méi)收； -合營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)無(wú)法匯回母國(guó)，經(jīng)營(yíng)受到政府干預(yù)； -政府間對(duì)立導(dǎo)致投資者資產(chǎn)受損； -當(dāng)?shù)卣畡?dòng)亂、革命或倒臺(tái)等政治事件，造成營(yíng)業(yè)中斷或利潤(rùn)損失等。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理3）國(guó)際貿(mào)易中：-對(duì)方國(guó)單方面破壞

5、契約，并拒絕賠償本國(guó)企業(yè)損失；-對(duì)方國(guó)強(qiáng)行關(guān)閉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，限制外國(guó)商品進(jìn)入；-對(duì)方國(guó)外匯管制，稅率變化無(wú)常；-戰(zhàn)爭(zhēng)、革命及政變等導(dǎo)致雙方利益受損。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 2.債務(wù)危機(jī)是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的集中表現(xiàn) 債務(wù)危機(jī)-是指在國(guó)際借貸領(lǐng)域中大量負(fù)債，超過(guò)了借款者自身的清償能力，造成無(wú)力還債或必須延期還債的現(xiàn)象。衡量一個(gè)國(guó)家外債清償能力的最主要的指標(biāo)是外債清償率（即一個(gè)國(guó)家在一年中外債的還本付息額占當(dāng)年或上一年出口收匯額的比率）。一般情況下，這一指標(biāo)應(yīng)保持在20以下，超過(guò)20就說(shuō)明外債負(fù)擔(dān)過(guò)高。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 政府或國(guó)家也會(huì)破產(chǎn)嗎？1981.3 波蘭政府宣布無(wú)力償還外債本息；1982.8 墨西哥政府宣布

6、無(wú)法償還到期債務(wù)，隨后，巴西、阿根廷、委內(nèi)瑞拉等拉美國(guó)家相繼紛紛效仿；2001.12 阿根廷宣布停止償還1500多億外債，成為世界有史以來(lái)最大的倒賬（指收不回來(lái)的賬）國(guó)。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理-2009年11月，迪拜出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，迪拜政府宣布重組旗下的主權(quán)投資公司-迪拜世界，并尋求延遲6個(gè)月償還債款；-2009年12月,全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)；-2010年起歐洲其它國(guó)家也開(kāi)始陷入危機(jī)，整個(gè)歐盟都受到債務(wù)危機(jī)困擾-歐債危機(jī)爆發(fā)。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理歐債危機(jī)的波及范圍第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理歐債危機(jī)之原因外因一：政府加強(qiáng)杠桿化使債務(wù)負(fù)擔(dān)加重 金融危機(jī)使各國(guó)政

7、府紛紛推出刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的寬松政策，高福利、低盈余的希臘無(wú)法通過(guò)公共財(cái)政盈余來(lái)支撐過(guò)度的舉債消費(fèi)。全球金融危機(jī)推動(dòng)私人企業(yè)去杠桿化、政府增加杠桿。希臘政府的財(cái)政原本處于一種弱平衡的境地，由于國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，惡化了其國(guó)家集群產(chǎn)業(yè)的盈利能力，公共財(cái)政現(xiàn)金流呈現(xiàn)出趨于枯竭的惡性循環(huán)，債務(wù)負(fù)擔(dān)成為不能承受之重。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理拓展：杠桿化 在金融中，杠桿化是指任何能夠擴(kuò)大收益和損失的技術(shù)。杠桿化最明顯的風(fēng)險(xiǎn)就是擴(kuò)大損失。2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)被認(rèn)為歸咎于“過(guò)度的杠桿化”。美國(guó)以及許多發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)者過(guò)度的負(fù)債消費(fèi)，金融機(jī)構(gòu)高杠桿化，表外業(yè)務(wù)的名義杠桿率非常高。這些過(guò)度的杠桿化加

8、劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融的風(fēng)險(xiǎn)，為危機(jī)的發(fā)生埋下伏筆。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理歐債危機(jī)之原因外因二：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)煽風(fēng)點(diǎn)火，助推危機(jī)蔓延 全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)希臘、意大利、葡萄牙和西班牙的主權(quán)評(píng)級(jí)。2011年7月末，標(biāo)普已經(jīng)將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)09 年底的A-下調(diào)到了CC級(jí)（垃圾級(jí)），意大利的評(píng)級(jí)展望也在11年5月底被調(diào)整為負(fù)面，繼而在9月份和10月初標(biāo)普和穆迪又一次下調(diào)了意大利的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)。葡萄牙和西班牙也遭遇了主權(quán)評(píng)級(jí)被頻繁下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)危機(jī)起到了推波助瀾的作用，也可成為危機(jī)向深度發(fā)展直接性原因。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理歐債危機(jī)之原因內(nèi)因一：實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆弱 總體看來(lái)，PIIGS 五國(guó)（葡萄

9、牙、意大利、愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙）屬于歐元區(qū)中相對(duì)落后的國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)更多依賴于勞動(dòng)密集型制造業(yè)出口和旅游業(yè)。加入歐元區(qū)后，這些國(guó)家的生產(chǎn)要素成本大幅上升，勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷下降。而這些國(guó)家又未及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使得經(jīng)濟(jì)在危機(jī)沖擊下顯得異常脆弱。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理歐債危機(jī)之原因內(nèi)因二：法德在救援上的分歧處于膠著狀態(tài) 是否要對(duì)身陷危機(jī)的國(guó)家施以援手主要取決于法德的態(tài)度。法國(guó)是堅(jiān)決支持對(duì)危機(jī)國(guó)實(shí)施救援的，因?yàn)榉▏?guó)銀行持有相當(dāng)數(shù)量的歐元區(qū)債券，如果他們違約的話，法國(guó)的損失將會(huì)非常慘重。德國(guó)這些年其忍受著福利削減和工資長(zhǎng)期不上漲的痛苦，讓其去拯救享受高福利高工資的國(guó)家，本國(guó)民眾顯然

10、心有不甘。但若不救，將會(huì)導(dǎo)致大量銀行倒閉。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理歐債危機(jī)之原因 內(nèi)因三：剛性的社會(huì)福利制度 近年來(lái)，歐盟各國(guó)的社會(huì)福利占GDP的比重有趨同的趨勢(shì)，許多南歐國(guó)家由占比小于20%逐漸上升到20%以上，其中希臘和愛(ài)爾蘭較為突出。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的時(shí)候并不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，但在出現(xiàn)外在沖擊下及本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯時(shí)，就出現(xiàn)了問(wèn)題。近兩年，愛(ài)爾蘭、希臘和西班牙GDP都呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但國(guó)家的社會(huì)福利支出并沒(méi)有因此減少，由此導(dǎo)致其財(cái)政赤字猛增。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理歐洲“最勤勉”德國(guó)人的典型生活： 早上約半小時(shí)泡澡或淋??；67%的人開(kāi)私家車(chē)上班，開(kāi)的車(chē)多是豪華型奧迪、寶馬等，13%的人選擇公共交通。每周上班4到5

11、天，工作8小時(shí)中2小時(shí)午休，2.5小時(shí)咖啡時(shí)間。下班后生活豐富多彩：體育運(yùn)動(dòng)、看電影，聽(tīng)歌劇，音樂(lè)會(huì)等。平均每年休假長(zhǎng)達(dá)173天，幾乎是工作1天休息1天。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理歐債危機(jī)之原因內(nèi)因四：人口結(jié)構(gòu)不平衡：逐步進(jìn)入老齡化 由于二戰(zhàn)后的生育潮已經(jīng)開(kāi)始接近退休年齡，并且人口出生率逐步下降，歐元區(qū)人口年齡結(jié)構(gòu)從正金字塔形逐步向倒金字塔形轉(zhuǎn)變，人口占比的峰值從1990年的25-29歲上移至2007年的40-44歲，而且這一趨勢(shì)仍在進(jìn)行；美國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)到2050年歐盟國(guó)家人口出生時(shí)平均預(yù)期壽命將達(dá)到83.3歲，從今往后老齡化問(wèn)題將進(jìn)一步惡化。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理歐債危機(jī)之原因根本原因一：貨幣制度與

12、財(cái)政制度不能統(tǒng)一 歐洲中央銀行在制定和實(shí)施貨幣政策時(shí)，需要平衡各成員國(guó)的利益，導(dǎo)致利率政策調(diào)整總是比其他國(guó)家慢半拍。在統(tǒng)一的貨幣政策應(yīng)對(duì)危機(jī)滯后的情況下，各國(guó)政府只能通過(guò)擴(kuò)張性的財(cái)政政策來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，許多歐元區(qū)成員國(guó)違反了穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約，但是并沒(méi)有真正意義上的懲罰措施，由此形成了負(fù)向激勵(lì)機(jī)制，加強(qiáng)了成員國(guó)的預(yù)算赤字沖動(dòng)。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理歐債危機(jī)之原因 根本原因二：各國(guó)稅率不同導(dǎo)致資本流入 歐盟國(guó)家只統(tǒng)一了對(duì)外關(guān)稅稅率，并沒(méi)有讓渡公司稅稅率。各國(guó)的稅收制度不統(tǒng)一，引發(fā)資本同趨勢(shì)流動(dòng)。目前各國(guó)公司稅稅率高低不一，法國(guó)、比利時(shí)、意大利、德國(guó)均在30%左右，其他邊緣國(guó)家及東歐國(guó)家的公司稅稅率則普遍低于

13、20%，引發(fā)資本的大量流入，使得資金主要集中在房地產(chǎn)業(yè)和旅游業(yè)上，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的泡沫化，并在國(guó)際金融危機(jī)下由于需求不足出現(xiàn)破裂，造成經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理歐債危機(jī)之原因根本原因三：歐元區(qū)出現(xiàn)問(wèn)題后協(xié)商成本高 歐元區(qū)的建立未考慮退出機(jī)制，這給以后歐元區(qū)危機(jī)處理提出了難題。目前個(gè)別成員國(guó)在遇到問(wèn)題后，只能通過(guò)歐盟的內(nèi)部開(kāi)會(huì)討論，使得危機(jī)不能得到及時(shí)解決。近年來(lái)歐洲銀行業(yè)信貸擴(kuò)張非常瘋狂，致使其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，其總資產(chǎn)與核心資本的比例甚至超過(guò)受次貸沖擊的美國(guó)同行。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理二、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi) (一)按照引發(fā)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的事故性質(zhì)劃分 1、政治風(fēng)險(xiǎn)是指在國(guó)際投資中，由于東道國(guó)政府在政權(quán)

14、、政策法律等政治環(huán)境方面的異常變化而給國(guó)際投資活動(dòng)造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。政治風(fēng)險(xiǎn)包括政權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、政局風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)外關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)，及國(guó)別戰(zhàn)爭(zhēng)、恐怖事件、政黨分裂所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理2、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)濟(jì)或非經(jīng)濟(jì)因素形成特定國(guó)家的社會(huì)環(huán)境不穩(wěn)，從而使貸款銀行不能把在該國(guó)的貸款匯回本國(guó)而遭受到的風(fēng)險(xiǎn)。如：宗教、文化沖突，治安不穩(wěn)定，社會(huì)階層矛盾，種族斗爭(zhēng)等。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理3、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指境外銀行僅僅受特定國(guó)家直接或間接經(jīng)濟(jì)因素的限制，而不能把在該國(guó)的貸款等匯回本國(guó)而遭受到的風(fēng)險(xiǎn)。如:低增長(zhǎng)、罷工、成本劇增、國(guó)際收支惡化、外匯短缺等。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 (二)按照債務(wù)償還方式劃

15、分1、貸款間接損失風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)家經(jīng)濟(jì)困難或政局動(dòng)蕩，銀行的貸款收益間接受損。2、到期不還風(fēng)險(xiǎn)：利息到期不支付和本金到期不完全償付，導(dǎo)致銀行成本增加和資本損失，資金周轉(zhuǎn)困難。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理3、債務(wù)重新安排風(fēng)險(xiǎn)：用新貸款對(duì)原貸款償本付息，或延期還本付息。4、債務(wù)勾銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)：跨國(guó)銀行迫于債務(wù)國(guó)的嚴(yán)峻形勢(shì)，對(duì)其債務(wù)進(jìn)行勾銷(xiāo)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理第二節(jié) 影響國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的因素一、經(jīng)濟(jì)因素二、政治因素三、社會(huì)因素四、外部因素第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理一、經(jīng)濟(jì)因素 （一）國(guó)內(nèi)資源 資源是生產(chǎn)力形成的重要基礎(chǔ),一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r與其資源情況密切相關(guān)，資源主要包括自然資源、人力資源和資金資源。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理

16、1、自然資源 自然資源是指在一定的時(shí)間和技術(shù)條件下，能夠產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)價(jià)值，提高人類(lèi)當(dāng)前和未來(lái)福利的自然環(huán)境因素的總稱。自然資源主要包括：生物資源、農(nóng)業(yè)資源、森林資源、國(guó)土資源、礦產(chǎn)資源、海洋資源、氣候氣象、水資源等。 自然資源為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)存在提供平臺(tái)基礎(chǔ)（對(duì)自然資源的依賴程度），為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行提供必要前提 ，為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)效益帶來(lái)額外影響 。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)面影響：資源詛咒 資源詛咒是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，多指與礦業(yè)資源相關(guān)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題。豐富的自然資源可能是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的詛咒而不是祝福，大多數(shù)自然資源豐富的國(guó)家比那些資源稀缺的國(guó)家增長(zhǎng)的更慢，主要是由于對(duì)某種相對(duì)豐富的資源的過(guò)分依賴導(dǎo)致。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管

17、理 荷蘭上世紀(jì)50年代因發(fā)現(xiàn)海岸線盛藏巨量天然氣，而迅速成為以出口天然氣為主的國(guó)家，其他工業(yè)逐步萎縮。資源帶來(lái)的財(cái)富使荷蘭國(guó)內(nèi)創(chuàng)新的動(dòng)力萎縮，國(guó)內(nèi)其他部門(mén)失去國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。至上世紀(jì)80年代初期，荷蘭經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。此外，關(guān)于礦業(yè)對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)除了中短期礦業(yè)項(xiàng)目所帶來(lái)的“新興都市”效應(yīng)外，更多的是與礦業(yè)資源相關(guān)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題，簡(jiǎn)單叫做“資源詛咒”。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 2、人力資源 人力資源（又稱勞動(dòng)力資源），是一種特殊而重要的資源，是各種生產(chǎn)力要素中最具有活力和彈性的部分，一定數(shù)量的人力資源是社會(huì)生產(chǎn)的必要的先決條件。一般說(shuō)來(lái)，充足的人力資源有利于生產(chǎn)的發(fā)展。 高質(zhì)量的人

18、力資源不僅可以替代自然資源,緩解資源短缺,而且能深度開(kāi)發(fā)和有效利用自然資源,創(chuàng)造出新的物質(zhì)資源以彌補(bǔ)原有的不足。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 3、資金資源 資金泛指資本，是指用于發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)的物資或貨幣。資金的投入是發(fā)展生產(chǎn)的保障。 一國(guó)的資金積累程度和國(guó)民儲(chǔ)備水平對(duì)能否滿足本國(guó)資金的需求至關(guān)重要，并直接牽涉到該國(guó)是否需要以及在多大程度上需要向外國(guó)籌資。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 （二）經(jīng)濟(jì)體制與經(jīng)濟(jì)管理水平 經(jīng)濟(jì)體制是一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的管理制度及運(yùn)行方式,是一定經(jīng)濟(jì)制度下國(guó)家組織生產(chǎn)、流通和分配的具體形式。經(jīng)濟(jì)體制優(yōu)劣的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)是資源是否得到了合理配置和利用，人們近期和長(zhǎng)遠(yuǎn)需求能否以最少的資源得到最大的

19、滿足。經(jīng)濟(jì)體制的不同，體現(xiàn)在社會(huì)制度的不同，而社會(huì)制度的不同決定了經(jīng)濟(jì)體制不同 。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)濟(jì)體制對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響作用 確定經(jīng)濟(jì)行為主體的權(quán)利范圍，對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)起協(xié)調(diào)作用； 確定經(jīng)濟(jì)主體共同遵守的行為規(guī)范，對(duì)經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人不符合社會(huì)整體效率的行為發(fā)揮約束作用； 確定利益分享規(guī)則，對(duì)經(jīng)濟(jì)主體行為發(fā)揮激勵(lì)功能； 確定信息交流結(jié)構(gòu)，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)揮信息功能。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)濟(jì)體制的分類(lèi) 經(jīng)濟(jì)體制是資源占有方式與資源配置方式的組合，資源占有方式可抽象為公有制與私有制兩種，資源配置方式可抽象為計(jì)劃配置與市場(chǎng)配置兩種，這樣，就可把經(jīng)濟(jì)體制劃分為四大類(lèi): 公有制計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制、私有制計(jì)劃經(jīng)濟(jì)

20、體制、公有制市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、私有制市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 這四類(lèi)體制可以基本反映現(xiàn)實(shí)體制模式。但私有制計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制在現(xiàn)實(shí)中沒(méi)有相應(yīng)的體制實(shí)例。資本主義私有制基礎(chǔ)上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家在引入計(jì)劃?rùn)C(jī)制中并未放棄市場(chǎng)機(jī)制，因而這類(lèi)體制可稱之為私有制為主導(dǎo)的計(jì)劃市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的主要內(nèi)容是：堅(jiān)持以公有制經(jīng)濟(jì)為主體、多種經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展的方針，建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的現(xiàn)代企業(yè)制度；建立全國(guó)統(tǒng)一開(kāi)放的市場(chǎng)體系，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)銜接，促進(jìn)資源優(yōu)化配置；轉(zhuǎn)變政府管理經(jīng)濟(jì)的職能，建立完善的宏觀調(diào)控體系；鼓勵(lì)一部分地區(qū)一部分人先富起來(lái)，走共同富裕的道路；為城鄉(xiāng)居民提供同

21、中國(guó)國(guó)情相適應(yīng)的社會(huì)保障，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理 經(jīng)濟(jì)管理是隨著人類(lèi)社會(huì)的產(chǎn)生、發(fā)展而逐漸演變的，作為社會(huì)化生產(chǎn)的必然要求，經(jīng)濟(jì)管理是對(duì)生產(chǎn)、分配、消費(fèi)、交換過(guò)程的經(jīng)營(yíng)、處理和協(xié)調(diào)。發(fā)展到了階級(jí)社會(huì)之后，產(chǎn)生了國(guó)家，使得管理的寬度和廣度上升至國(guó)家層面，于是就有了國(guó)家管理。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理權(quán)是一種積極的主動(dòng)的干預(yù)，具體表現(xiàn)為國(guó)家采取各種手段和措施，積極主動(dòng)地通過(guò)各種方式對(duì)市場(chǎng)主體與經(jīng)濟(jì)有關(guān)的行為進(jìn)行干預(yù)，以保證經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 國(guó)家在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)管理或經(jīng)濟(jì)干預(yù)的過(guò)程中，經(jīng)常性地要使用一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策，如財(cái)政政策、貨幣政策、匯率政策、外貿(mào)政策和產(chǎn)業(yè)

22、政策等。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理（三）對(duì)外經(jīng)濟(jì)金融地位 一國(guó)的國(guó)際清償力最終取決于其對(duì)外經(jīng)濟(jì)和金融地位，通常體現(xiàn)在以下幾個(gè)指標(biāo)：國(guó)際收支、國(guó)際儲(chǔ)備、外債、通貨膨脹。 1、國(guó)際收支狀況 國(guó)際收支是指一個(gè)國(guó)家或者地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)、文化等各種對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往而發(fā)生的，必須立即結(jié)清的外匯收入與支出。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支若保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的順差狀態(tài)，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加外匯儲(chǔ)備，利于經(jīng)濟(jì)總量平衡，保持國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全 ，便于實(shí)施宏觀調(diào)控。同時(shí)也意味著一國(guó)的償債能力較強(qiáng)，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)較小。 若出現(xiàn)了國(guó)際收支逆差，則會(huì)導(dǎo)致本國(guó)外匯市場(chǎng)上外匯供給減少，需求增加，從而使得外匯的匯率上漲，本幣的匯率下跌

23、。國(guó)際收支逆差會(huì)削弱一國(guó)的償債能力，使其國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)上升。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 2、國(guó)際儲(chǔ)備 國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)具有的、現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力，包括黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在IMF中的儲(chǔ)備頭寸（普通提款權(quán)）、特別提款權(quán)。 國(guó)際儲(chǔ)備的作用在于：融通國(guó)際收支赤字；干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持該國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定；充當(dāng)該國(guó)對(duì)外借債的基本保證。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理擴(kuò)展：十大黃金儲(chǔ)備國(guó) 美國(guó)的黃金儲(chǔ)備8133.5噸，占到世界黃金儲(chǔ)備的30%。美國(guó)國(guó)庫(kù)是美國(guó)黃金的標(biāo)志性的儲(chǔ)備地，事實(shí)上，更多的黃金儲(chǔ)備在美聯(lián)儲(chǔ)的地下金庫(kù)中，但它并非全部歸屬美國(guó)政府。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 德國(guó)擁有歐元區(qū)最大的黃金儲(chǔ)備3401噸，黃金儲(chǔ)備占其官方儲(chǔ)備的71

24、.4%，其黃金儲(chǔ)量的占比僅次于美國(guó)、希臘和葡萄牙。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 意大利的黃金儲(chǔ)備位列第三，意大利是歐洲有主權(quán)債務(wù)危機(jī)問(wèn)題的“PIGS”國(guó)家中唯一一個(gè)黃金儲(chǔ)備位列前十的國(guó)家。意大利的黃金儲(chǔ)備達(dá)到1470億美元。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 法國(guó)國(guó)家銀行-法蘭西銀行持有這國(guó)家的黃金儲(chǔ)備，擁有黃金儲(chǔ)備2435.4噸，共計(jì)達(dá)1460億美元。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 中國(guó)的黃金儲(chǔ)備量位居第五，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備1054.1噸，占比1.6%，僅有630億美元，而其擁有3萬(wàn)億的美元儲(chǔ)備。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 除了手表、巧克力和軍刀之外，瑞士也是世界著名的金融中心。瑞士國(guó)家銀行制定國(guó)家的貨幣政策，擁有1040噸黃金，價(jià)

25、值達(dá)到620億美元。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 作為世界上第五大黃金產(chǎn)量國(guó)，俄羅斯的黃金儲(chǔ)備量在過(guò)去幾年增長(zhǎng)很快，俄羅斯國(guó)家中央銀行掌管著836.7噸的黃金，價(jià)值達(dá)500億元。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 日本擁有765.2噸黃金儲(chǔ)備，但黃金僅僅占到國(guó)家總儲(chǔ)備的很少一部分。像其他亞洲國(guó)家，日本也持有大量的美元儲(chǔ)備。日本的黃金儲(chǔ)備價(jià)值約450億美元。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 荷蘭在其金融儲(chǔ)備上非常保守，黃金儲(chǔ)備占比達(dá)58.9%。荷蘭銀行管理著國(guó)家的金融，包括黃金儲(chǔ)備，共計(jì)360億美元。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 印度是世界上人口第二大國(guó)家，但其黃金儲(chǔ)備僅位居第10位。盡管印度的黃金消費(fèi)量最大，但其黃金儲(chǔ)備僅占其官方儲(chǔ)備

26、的8.7%，價(jià)值330億美元。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 3、外債 外債是國(guó)際債權(quán)債務(wù)的表現(xiàn)形式之一，是國(guó)際收支的一個(gè)重要內(nèi)容。國(guó)際收支狀況在很大程度上影響著債務(wù)活動(dòng)的周期。 衡量外債償還能力的標(biāo)準(zhǔn)：生產(chǎn)能力：是指拿出一部分國(guó)民收入償還外債本息后不影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展；資源轉(zhuǎn)換能力：是指用于償還外債的那部分國(guó)民收入能否轉(zhuǎn)換為外匯。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理外債的適度標(biāo)準(zhǔn) 衡量外債是否適度的指標(biāo)主要有： 償債率，即年還本付息額與年商品及勞務(wù)出口所創(chuàng)外匯收入總額的百分比,一般參照系數(shù)是20%。 債務(wù)率，指一國(guó)外債余額占年出口外匯收入的百分比例，一般不得超過(guò)100%。 負(fù)債率，指一國(guó)外債余額占國(guó)民生產(chǎn)總值的比例，

27、一般不得高于10%。 償息率，指年利息支付總額與出口所創(chuàng)外匯收入的百分比，一般不得高于10%。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 4、通貨膨脹 在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，通貨膨脹是指整體物價(jià)水平持續(xù)性上升，其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給。穩(wěn)定的小幅度通貨膨脹一般會(huì)被認(rèn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)有益，但是高通脹則會(huì)帶來(lái)很大的負(fù)面影響。根據(jù)通脹的程度不同，匯率、國(guó)際貿(mào)易、股票市場(chǎng)、公司盈利、社會(huì)財(cái)富分配，甚至社會(huì)安定都會(huì)受到影響。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理二、政治因素 考察一國(guó)的政治因素，主要從國(guó)家制度和國(guó)家政策兩方面入手。（一）國(guó)家制度 國(guó)家制度又稱國(guó)家體制，是確立一國(guó)階級(jí)統(tǒng)治關(guān)系的基本制度。廣義的國(guó)家制度指國(guó)體與政體的制度，包括國(guó)家的管理形式

28、、結(jié)構(gòu)形式、選舉制度、政黨制度、決策制度、司法制度、官吏制度等。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理政府是集體領(lǐng)導(dǎo)還是個(gè)人領(lǐng)導(dǎo)？依靠人民支持還是利益集團(tuán)或軍隊(duì)支持？領(lǐng)導(dǎo)人的領(lǐng)導(dǎo)能力如何？政績(jī)?nèi)绾?？最高領(lǐng)導(dǎo)人更迭頻率及現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政年限、思想、威望、感召力；接班人情況，反對(duì)黨力量；發(fā)生政變、工人運(yùn)動(dòng)、罷工、示威；第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理（二）國(guó)家政策1、貨幣財(cái)政政策 常見(jiàn)的貨幣財(cái)政政策有：雙緊政策、雙松政策、一緊一松政策。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理“雙緊”政策 當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)度繁榮、通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，可以配合使用“雙緊”政策。通過(guò)增加稅收和減少政府支出規(guī)模等緊的財(cái)政政策壓縮總需求，從需求方面抑制通貨膨脹。而利用提高法定存款準(zhǔn)備金率等

29、緊的貨幣政策減少商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，會(huì)使利率提高，投資下降，貨幣供給量減少，有利于抑制通貨膨脹。由于緊的財(cái)政政策在抑制總需求的同時(shí)會(huì)使利率下降，而通過(guò)緊的貨幣政策使利率上升，從而不使利率的下降起到刺激總需求的作用。其結(jié)果可在利率不變的情況下，抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)度繁榮。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理“雙松”政策 “雙松”政策能更有力地刺激經(jīng)濟(jì)。一方面通過(guò)減少稅收或擴(kuò)大支出規(guī)模等松的財(cái)政政策來(lái)增加社會(huì)總需求，增加國(guó)民收入，但也會(huì)引起利率水平提高。另一方面通過(guò)降低法定準(zhǔn)備金率、降低再貼現(xiàn)率、買(mǎi)進(jìn)政府債券等松的貨幣政策增加商業(yè)銀行的儲(chǔ)備金，擴(kuò)大信貸規(guī)模，增加貨幣供給，抑制利率的上升，使總需求增加，其結(jié)果是在利率不變的條件下

30、，刺激經(jīng)濟(jì)，使國(guó)民收入和就業(yè)機(jī)會(huì)大大增加，消除經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)，比單獨(dú)運(yùn)用財(cái)政政策或貨幣政策更有緩和衰退、刺激經(jīng)濟(jì)的作用。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策 這種模式在刺激總需求的同時(shí)又能抑制通貨膨脹，松的財(cái)政政策通過(guò)減稅、增加支出，有助于克服總需求不足和經(jīng)濟(jì)蕭條；而緊的貨幣政策會(huì)減少貨幣供給量，進(jìn)而抑制由于松的財(cái)政政策引起的通貨膨脹的壓力。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策 同擴(kuò)張性的財(cái)政政策和緊縮性的貨幣政策相反，這種政策組合的結(jié)果是利率下降，總產(chǎn)出的變化不確定。一方面，通過(guò)增加稅收，控制支出規(guī)模，壓縮社會(huì)總需求，抑制通貨膨脹；另一方面，采取松的貨幣政策增加貨

31、幣供應(yīng)，以保持經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 2、稅收政策 稅收政策是在一定的理論指導(dǎo)下，根據(jù)國(guó)家一定時(shí)期的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要求制定的指導(dǎo)思想和原則。稅收政策對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響非常廣泛，合理的稅收政策能夠?qū)ι鐣?huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生積極的影響，既能滿足國(guó)家的財(cái)政收入需要，又不對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 3、外匯政策 外匯政策是貨幣政策的一種，是一國(guó)為實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡、維持匯價(jià)的基本穩(wěn)定在外匯管理方面制定的有關(guān)準(zhǔn)則。外匯政策的主要手段是：制定和選擇適當(dāng)?shù)膮R率制度、干預(yù)外匯市場(chǎng)、實(shí)施外匯管制。 外匯政策的變動(dòng)會(huì)給國(guó)際投資和貸款帶來(lái)很大的影響，使一國(guó)經(jīng)濟(jì)在相對(duì)價(jià)格和財(cái)富狀況發(fā)生變化時(shí)，無(wú)法做出

32、靈活反應(yīng)，從而使貿(mào)易條件惡化。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 4、國(guó)有化政策 國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的國(guó)有化，是指將外國(guó)投資及資產(chǎn)收歸投資地國(guó)家所有。國(guó)有化是政府的強(qiáng)制措施，它嚴(yán)重威脅投資者的利益，同時(shí)使投資者的投資決策有了顧慮。 5、其他的政策影響第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理美國(guó)：1950年12月，凍結(jié)中國(guó)在美全部資產(chǎn)，1980年1月31日解凍；古巴：1959-1960廢除所有對(duì)美銀行債務(wù)；伊朗：1979-1980凍結(jié)美國(guó)資產(chǎn)；尼加拉瓜：1980反美斗爭(zhēng)推遲對(duì)美債務(wù)；美國(guó)：2001年9.24，凍結(jié)27個(gè)組織和個(gè)人在美國(guó)的財(cái)產(chǎn)。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理三、社會(huì)因素單一民族或是多民族？是否有按宗教、語(yǔ)言和其他特征區(qū)分的團(tuán)體？財(cái)富分

33、配？就業(yè)狀況？城鄉(xiāng)人口比例？第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理四、外部因素 一國(guó)的政治穩(wěn)定與否，不僅僅取決于內(nèi)部，還受到外部因素的影響。一國(guó)與其他國(guó)家的關(guān)系，與鄰國(guó)有無(wú)邊界之爭(zhēng)，有無(wú)受到侵略或卷入戰(zhàn)爭(zhēng)的危險(xiǎn)，都可能給外國(guó)銀行或投資者的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)影響。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理第三節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的兩個(gè)層次：第一層次：對(duì)各國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)，分為外部評(píng)級(jí)法和內(nèi)部評(píng)級(jí)法；第二層次：根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的國(guó)家給予不同的交易信用額度，并擬定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理方案。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理外部評(píng)級(jí)法商業(yè)銀行直接采用外部評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。 商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息機(jī)構(gòu)（BERI）歐洲貨幣雜志機(jī)構(gòu)投資者

34、雜志國(guó)際報(bào)告集團(tuán)中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)方法主要指標(biāo)級(jí)別設(shè)置公布頻率BERI采用定性和定量標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估未來(lái)5年定性評(píng)級(jí)：25%定量評(píng)級(jí)：50%環(huán)境評(píng)級(jí)：25%0100分8檔，值越高，風(fēng)險(xiǎn)越低一年3次，50個(gè)國(guó)家歐洲貨幣依據(jù)各國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的表現(xiàn)市場(chǎng)指標(biāo)：40%信貸指標(biāo)：20%分析指標(biāo)：40% 0-10080分以上：好25分以下：差一年1次，180多國(guó)家第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)方法主要指標(biāo)級(jí)別設(shè)置公布頻率機(jī)構(gòu)投資者對(duì)國(guó)際性營(yíng)業(yè)的銀行調(diào)查打分加權(quán)平均-0-100每年公布2次國(guó)際報(bào)告集團(tuán)使用自研的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系政治風(fēng)險(xiǎn)：50%金融風(fēng)險(xiǎn)：25%經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：25%0-10

35、0并用圖表顯示1次/月第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理中國(guó)首份國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 作為目前國(guó)內(nèi)惟一經(jīng)營(yíng)政策性出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司發(fā)布了中國(guó)首份國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告（2005），對(duì)包括美國(guó)、英國(guó)、韓國(guó)、日本、瑞士等60多個(gè)與中國(guó)外經(jīng)貿(mào)交往密切的國(guó)家的基本情況、政治狀況、社會(huì)安全、經(jīng)濟(jì)狀況、投資環(huán)境和雙邊貿(mào)易等重要方面進(jìn)行了分析、評(píng)估和預(yù)測(cè)，共劃定1至9個(gè)等級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)水平依次增高。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 報(bào)告顯示：瑞士等國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)最低，在中國(guó)信保9級(jí)評(píng)估體系中其參考評(píng)級(jí)為1級(jí)；剛果和津巴布韋等國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)最高，在9級(jí)評(píng)估體系中參考評(píng)級(jí)為9級(jí)；中國(guó)的最主要的貿(mào)易伙伴美國(guó)、日本、新加坡、德國(guó)、荷蘭的國(guó)家風(fēng)

36、險(xiǎn)在9級(jí)評(píng)估體系中居于2級(jí)（風(fēng)險(xiǎn)較低）；韓國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)為4級(jí)（風(fēng)險(xiǎn)居中下水平）；俄羅斯則為7級(jí)（國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)較高）。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 根據(jù)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告（2005）得出結(jié)論： 1、新興市場(chǎng)是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)區(qū)； 2、中國(guó)處于高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家包圍圈中。中國(guó)周邊鄰國(guó)，如印度國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)為5級(jí)，越南、巴基斯坦和哈薩克斯坦均為6級(jí)，老撾為7級(jí)，緬甸為8級(jí)，均屬國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)水平顯著之列； 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部評(píng)級(jí)法 使用內(nèi)部評(píng)級(jí)法，應(yīng)選擇宏觀和微觀的經(jīng)濟(jì)變量和比率進(jìn)行分析，用國(guó)家違約的歷史數(shù)據(jù)確認(rèn)一套關(guān)鍵變量。主要的考察變量包括清償力指標(biāo)、流動(dòng)性指標(biāo)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)管理水平指標(biāo)等。 第四章國(guó)家風(fēng)

37、險(xiǎn)管理 比較常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型有：多重差異分析、邏輯分析、分階段回歸分析以及政治穩(wěn)定性分析等。這些模型的共同特點(diǎn)是在大量歷史數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析提煉出最具敏感度的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，形成對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的有效估計(jì)。具體闡釋如下：第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理1、多重差異分析Frank & Kelin 采用多重差異分析，對(duì)8種指標(biāo)對(duì)償債能力的影響進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)只有償債率、進(jìn)口與國(guó)際儲(chǔ)備比率、分期還款與債務(wù)的比率最顯著。于是運(yùn)用上述3個(gè)指標(biāo)建立了多重差異函數(shù)，正確解釋了13次債務(wù)重新安排中的10次。Grinois,1976; Abbassi & Taffler,1984等對(duì)此方法進(jìn)行了改進(jìn)，取得了較好的預(yù)測(cè)效果。第

38、四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理2、邏輯分析Kelin,1984，國(guó)際債務(wù)將是否發(fā)生債務(wù)重新安排看作多重貝努里實(shí)驗(yàn)。從供求兩方面對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)作了分析。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理3、政治不穩(wěn)定分析 政治因素很重要，但具有很強(qiáng)的隨機(jī)性。Citron & Nickelsburg開(kāi)創(chuàng)，債務(wù)重新安排是否發(fā)生取決于借款國(guó)政府的成本收益分析，對(duì)政治不穩(wěn)定的國(guó)家來(lái)說(shuō)，債務(wù)重新安排較之與增稅政策，是一種成本較低的選擇。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 在建立指標(biāo)體系之后，模型提供的算法能夠很好地對(duì)各指標(biāo)的變化程度及發(fā)展趨勢(shì)作出整合分析。 通常，商業(yè)銀行對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)分三個(gè)步驟進(jìn)行：一是建立國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的宏觀分析模型。根據(jù)衡量國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的基本方法，設(shè)立具

39、有較高敏感度的指標(biāo)體系，導(dǎo)入各種宏觀經(jīng)濟(jì)與金融指標(biāo)，如外匯儲(chǔ)備/進(jìn)口、GDP變化率、外債/GDP、外匯儲(chǔ)備/GNP、外債償付/出口等，在此基礎(chǔ)上，依據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)原理建立計(jì)量模型。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 二是建立國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的微觀分析模型。 針對(duì)國(guó)家金融體系發(fā)展?fàn)顩r，建立KMV模型分析系統(tǒng)，或?qū)Πl(fā)展中國(guó)家設(shè)計(jì)特定的記分板，而后導(dǎo)入金融市場(chǎng)信息，包括外匯行情、股票行情、金融衍生工具以及KMV風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)等。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)講，這些數(shù)據(jù)一般能夠?qū)崟r(shí)獲得。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 三是建立專家分析系統(tǒng)。 綜合有關(guān)銀行專家的意見(jiàn)和經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行定性整合分析，在這一階段需要參考外部權(quán)威機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，并對(duì)前兩個(gè)步驟形成的分析結(jié)

40、論進(jìn)行有效整合，形成最終評(píng)級(jí)結(jié)論。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 通過(guò)上述的綜合分析，將國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分為A、B、C、D、E五個(gè)從高到低的信用等級(jí)，對(duì)不同信用等級(jí)的國(guó)家給予不同的額度。一般來(lái)說(shuō)，A級(jí)信用等級(jí)國(guó)家沒(méi)有額度限制，商業(yè)銀行可以與其進(jìn)行任何種類(lèi)的業(yè)務(wù)往來(lái)，而且在交易量上沒(méi)有限制；E級(jí)信用等級(jí)的國(guó)家沒(méi)有額度，商業(yè)銀行不能與其發(fā)生任何業(yè)務(wù)往來(lái)；其他信用等級(jí)國(guó)家可以與其發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)，但每類(lèi)業(yè)務(wù)都有最高額度限制。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理第四節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的管理 一、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理的基本準(zhǔn)則 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)損失補(bǔ)償方面有很大區(qū)別。如果只是純粹的信用風(fēng)險(xiǎn)，且交易雙方處于同一法律制度約束下，那么當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，可

41、以向當(dāng)?shù)仄飘a(chǎn)法庭尋求法律保護(hù)。然而，如果發(fā)生國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，銀行不可能找到一個(gè)國(guó)際破產(chǎn)法庭使其可以向某國(guó)政府索取補(bǔ)償，則彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失的手段是非常有限的。 第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理向國(guó)外投資和借款的決策中，至少包括兩個(gè)步驟：首先，與一般國(guó)內(nèi)投資和貸款一樣，對(duì)借款客戶進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。其次，必須評(píng)估借款人的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際借款或投資決策中，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的考察應(yīng)當(dāng)優(yōu)于對(duì)單個(gè)的信用風(fēng)險(xiǎn)的考慮，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家尤其如此。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 二、設(shè)定國(guó)家信貸風(fēng)險(xiǎn)限額1、對(duì)信貸國(guó)家設(shè)定放款最大百分比。 對(duì)任何國(guó)家的信貸，皆依其可供貸款的資金訂立一個(gè)固定百分比，限定對(duì)任一國(guó)家的信貸不超過(guò)該百分比。在實(shí)際操作時(shí)，則依每個(gè)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)、政治情況、借款人的償債能力與其他因素等，在此最高限額內(nèi)采取彈性信貸。第四章國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理2、按資本額設(shè)定放款百分比 按資本總額訂定貸款給任一國(guó)家的最高百分比，通常是就各個(gè)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)程度設(shè)定不同的百分比。3、按外債狀況設(shè)定信貸百分比 依據(jù)一國(guó)的償債能力，就其所能承擔(dān)的外債程度，分別訂定最高信用限