股指期貨基礎知識課件

1、股 指 期 貨 基 礎國泰君安期貨客戶培訓教程五、股指期貨開戶條件及流程四、國泰君安期貨公司的優(yōu)勢三、股指期貨市場的功能二、股指期貨的交易制度一、股指期貨的概念及特點股指期貨的概念及特點什么是股指期貨？ 股指期貨是一種以股票價格指數(shù)作為標的物的金融期貨。股票期貨股指期貨 滬深300股票指數(shù)期貨合約合約標的滬深300指數(shù)合約乘數(shù)每點300元合約價值滬深300指數(shù)點300元報價單位指數(shù)點最小變動價位0.2點合約月份當月、下月及隨后兩個季月交易時間9:15-11:30, 13:00-15:15最后交易日交易時間9:15-11:30, 13:00-15:00價格限制上一個交易日結算價的10%合約交易保

2、證金合約價值的12%交割方式現(xiàn)金交割最后交易日合約到期月份的第三個周五，遇法定節(jié)假日順延最后結算日同最后交易日交易代碼IF 股指期貨交易特點 1 . 保證金交易 （杠桿交易） 2 . 雙向操作 3 . T+0制度 4 . 到期交割1保證金交易杠桿效應￥100￥110￥100100￥900100￥90020010%10010%10%100%股票市場期貨市場 朋友A期初權益100萬，4月19日在A股市場以14.2的價格買入航天電子70000股，4月20日投資者以15.62獲利了結， 盈利：（15.62-14.2）*70000=99400 收益率：99400/(14.2*70000)*100%=10

3、% 結論：1、在股票市場上100萬的資產(chǎn)只能買入價 值約100萬的股票； 2、當股票價格漲幅10%時，收益率為10%； 3、最后權益1099400。朋友B期初權益100萬,4月19日在股指期貨市場以3200點買入開倉IF1005合約10手，4月21日在3520點賣出平倉，計算如下： 一手合約價值：3200*300=960000 一手合約保證金：3200*300*10%=96000 盈利：(3520-3200)*300*10=960000 收益率：960000/(96000*10)*100%=100% 結論：1、在股指期貨市場上100萬的資產(chǎn)可以買入價 值約1000萬的股指期貨； 2、當股指期貨

4、漲幅10%時，收益率為100%； 3、最后權益1960000。買入開倉賣出平倉賣出開倉買入平倉 雙向操作 例：4月19日，某投資者以3380點賣出開倉IF1005合約5手，以3180點買入平倉，盈利：（3380-3180）*300*5=300000賣出開倉買入平倉賣出開倉買入平倉期貨：T+0制度股票：T+1制度T+0制度 期貨合約有到期日，不能無限期持有。到期交割股指期貨的交易制度 保證金制度 每日結算制度 強制平倉制度 現(xiàn)金交割制度 持倉限額制度 大戶持倉報告制度 漲跌停板制度 保證金存管制度股指期貨的交易制度 股指期貨保證金初步定為合約價值的15-17%，交易所和經(jīng)紀公司將隨著市場風險不斷

5、變化而適當調節(jié)一定保證金收取比例. 每張合約所需保證金：保證金制度15 滬深300股指期貨每日結算價為期貨合約最后一小時加權平均價。每日結算制度開倉價結算價收盤價當日無負債制度投資者A期初投入金額：1000000元買入開倉：IF1005合約5手開倉價： 3181.2持倉保證金3181.2*300*5*17%=811206可用資金1000000-811206=188794風險811206/1000000=81.12%當日結算價為3201.2持倉盯市盈虧： （3201.2-3181.2）*300*5=30000操作方法：找到相應合約，單擊合約賣價買入開倉持倉保證金3201.2 *300*5*17%

6、=816306可用資金1000000-816306+30000=213694風險816306/1030000=79.25%2010-4-19收盤價3197.4履約保證金可用保證金強制平倉制度 什么情況下會被強制平倉？帳戶保證金不足帳戶出現(xiàn)風險衡量客戶交易風險狀況的標準 客戶風險率=公司標準的交易保證金占用/客戶權益100%。 若大于100%，要及時追加保證金，否則期貨公司有權對其部分或全部持倉進行強行平倉處理。交易所風險率=交易所標準的交易保證金占用/客戶權益100%。 若大于100%，立即執(zhí)行強行平倉。例：甲女士的期貨賬戶初始保證金為200萬元。2009年11月26日她在4000指數(shù)點位開倉

7、買入11張IF1006合約。每張IF1006合約需保證金：400030015% =18萬元11張合約保證金為： 1811 = 198萬元甲女士開倉比例是： 198/200 = 99%隨后滬深300指數(shù)下跌，11月27日IF1006合約最低跌至3750.2點甲女士賬戶虧損額：（4000- 3750.2）30011 = 82.434萬元，虧損超過40%！賬戶余額：200- 82.434 = 117.566萬元，僅夠持有7手合約的保證金。 現(xiàn)金交割制度：期貨合約到期時，交易雙方以現(xiàn)金差額收付的方式了結到期未平倉合約。 交割結算價采用到期日滬深300指數(shù) 最后兩小時所有指數(shù)點算術平均價。 股指期貨采用

8、現(xiàn)金交割方式，以開倉價 和交割結算價的差額，計算交割損益?，F(xiàn)金交割制度股指期貨與股票的區(qū)別比較項目股指期貨股票投資對象標的指數(shù)個股做空機制直接賣出需要融劵交易制度T+0交易T+1交易杠桿交易是否當日無負債結算是否到期交割有無股指期貨市場的功能股指期貨市場功能市場套利功能風險投資套期保值功能規(guī)避風險指數(shù)化投資功能組合資產(chǎn)價格發(fā)現(xiàn)功能價差投機股票指數(shù)期貨市場賣出套期保值實例分析 例：某客戶手中持有萬科A100000股，成本價9.3元，4月19日，五大利空因素導致股指大跌，該客戶決定進行套期保值交易，減少在股市中的虧損。 萬科A IF1005股票市場股指期貨市場以9.3元/股的價格購入股票10000

9、0股4月19日股市下跌以3380.0的價格賣出IF1005合約2手萬科A跌到8.3元/股以3180.0的價格買入IF1005合約2手結 果虧損（9.3-8.3）*100000=100000元盈利(3380.0-3180.0)3002=120000元3月26日保值結果=期貨市場盈虧+股票市場盈虧=120000100000=20000元期貨交易成功的關鍵因素是什么？ 很多人可能會回答是嚴格的止損、良好的資金管理、優(yōu)良的交易策略，甚至是良好的技術分析能力等等，不一而足。是的，沒錯，這些都是在期貨市場獲得成功的那一塊“短板”，缺一不可。但在我看來，它們不是你通往成功之路的決定性因素。因為這些理念，幾乎

10、每一個投資者都可以脫口而出，但在實際交易時卻又忘在了九霄云外。因為大多數(shù)投資者只是知道這些理念，卻沒有理解這些理念背后的本質和精髓，而這些本質和精髓必須通過大量的反復學習才可以獲得。所以，我想說，在期貨市場獲得成功最關鍵的不是那些投資技巧，而是學習能力。再高深的理念，再難的技巧，都是可以通過大量的學習來掌握的，不斷學習是取得進步、獲得成功的必要條件。在這個市場上，很少有人明白學習的重要性，付出大量辛勤的學習者更是少之又少。 心態(tài)這一年來，你的交易中出現(xiàn)了哪些根本不該發(fā)生的虧損？是什么原因導致了它們的產(chǎn)生？假設你在交易的時候更用心一些，假設你在止損的時候更堅決一些，假設經(jīng)過種種努力這些虧損能夠減

11、少50%，你的賬戶還會是現(xiàn)在的情況嗎？你還會是現(xiàn)在的感受嗎？要知道，只有能夠保存資本，你才有機會進入贏家的行列。 不要滿足于過去的成績，不要沉湎于機會的失去。當新年的鐘聲響起，當下一個機會就要來扣門的時候，你為它們準備了怎樣的胸懷？ 誤 區(qū)一、交易時間與股票市場一致證券交易時間為 9：30-11：30，13：00-15：00中國金融期貨交易所為 9:15-11:30，13:00-15:15誤區(qū)二、滿倉操作能掙大錢由于股指期貨交易采用保證金交易，具有放大效應，有些投資者誤認為滿倉操作可以賺大錢。殊不知，若投資者在市場上能開多少倉就開多少倉，不留余地，那么當行情反向變動，導致可用資金出現(xiàn)負數(shù)時，保

12、證金杠桿效應同樣使得虧損也放大了。特別在行情劇烈波動時，投資者可能在盤中就會出現(xiàn)很大的虧損，造成保證金不足，而被要求追加保證金或被強行平倉；另外，由于股指期貨交易實行當日無負債結算制度，如果當日結算后，投資者可用資金是負數(shù)，且不能在規(guī)定時間內補足，那么在第二天上午將會被部分強行平倉或者全部強行平倉，影響到第二天的持倉盈利情況，甚至可能使投資者無法繼續(xù)開新倉參與交易。誤區(qū)三、捂著總有一天能解套在股指期貨市場，如果市場行情與投資者持倉反方向運行，造成投資者持倉虧損，投資者不能奢望像買賣股票一樣“捂著”等待“解套”。因為股指期貨交易實行當日無負債結算制度，也稱逐日盯市制度，即當日交易結束后，每一個投

13、資者的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等都要進行結算。當日結算后，投資者保證金余額低于規(guī)定水平時，將被通知要求及時追加保證金，否則將面臨被強行平倉、乃至爆倉的巨大風險。假如這樣，您不但“捂不住”，更談不上有一天能“解套”了。誤區(qū)四、損失僅以保證金為限由于股指期貨保證金交易的杠桿效應，有些投資者誤認為買賣一手股指期貨合約僅需要合約價值幾分之一甚至十幾分之一的保證金，一旦行情有利，可以賺取幾倍甚至十幾倍的利潤；一旦行情不利，損失的也僅僅是這點保證金。殊不知，股指期貨交易的保證金制度在放大盈利的同時也放大了虧損。一旦資金管理不當或者行情發(fā)生不利變化時，投資者持有股指期貨頭寸不僅會把保證金虧光，甚至還會倒欠期貨公司的錢。這個風險是股市投資所沒有的。誤區(qū)五、習慣買多 不會