鋰電池隔膜概念股一覽鋰電池上市公司一覽

1、(4)鋰電池隔膜概念股一覽鋰電池上市公司一覽“十二五”期間,“膜”得國產(chǎn)化將成為國家扶持得重點(diǎn), 為此在薄膜國產(chǎn)化與新能源動(dòng)力汽車發(fā)展得前景下,相關(guān)得 鋰電池隔膜生產(chǎn)企業(yè)將會(huì)受益。那么具體鋰電池隔膜概念股 一覽鋰電池上市公司具體如下：鋰電池隔膜概念股一覽鋰電池上市公司一覽紐米科技投產(chǎn)云天化(6000 9 6)新材料產(chǎn)業(yè)漸成形日前,云天化重慶紐米新材料科技有限責(zé)任公司投產(chǎn)璽 重慶研發(fā)中心揭牌典禮在晏家工業(yè)園隆重舉行。中國科學(xué)院 理化技術(shù)研究所所長(zhǎng)李世元、國家863計(jì)劃動(dòng)力電池專家組 組長(zhǎng)曹亞等行業(yè)專家岀席典禮儀式,云天化集團(tuán)公司副董事 長(zhǎng)兼總經(jīng)理她盛華、長(zhǎng)壽區(qū)區(qū)長(zhǎng)韓樹明及云南省國資委云天 化集團(tuán)

2、監(jiān)事會(huì)主席王迤南在典禮上致辭,對(duì)云天化在新材料、 新能源方面得發(fā)展給予了高度得肯定。據(jù)了解,紐米科技成立于2 0 10年2月,位于重慶長(zhǎng)壽經(jīng) 濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū),總占地面積130畝,主要從事新材料、新能源 材料得研發(fā)與生產(chǎn),就是云天化投資設(shè)立得全資子公司。公司 與成都慧成科技公司合作,現(xiàn)已獲得具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)得高 性能隔膜生產(chǎn)技術(shù),并已建成年產(chǎn)1500萬平方米高性能鋰離 子電池隔膜生產(chǎn)線一條,就是重慶市科委批準(zhǔn)得2010年重慶 市純電動(dòng)汽車研發(fā)與應(yīng)用示范項(xiàng)目及國家發(fā)改委批準(zhǔn)得國 內(nèi)投資鼓勵(lì)發(fā)展項(xiàng)目；未來3至5年,紐米科技將形成年產(chǎn)2 億平方米高性能鋰離子電池隔膜得生產(chǎn)能力。同時(shí)揭牌成立得重慶研發(fā)中心

3、為云天化得二級(jí)單位,下設(shè) 五個(gè)研發(fā)部,分別負(fù)責(zé)聚甲醛合成技術(shù)與改性技術(shù)得研究與 產(chǎn)品開發(fā)、玻璃纖維改性技術(shù)研究與復(fù)合材料得開發(fā)、L T CC帶得開發(fā)與關(guān)鍵原材料得制備技術(shù)研究、氟塑料及太陽 能背光膜制備技術(shù)得研究以及儲(chǔ)能材料得制備技術(shù)研究等， 可充分發(fā)揮云天化在聚甲醛工程塑料與玻璃纖維產(chǎn)業(yè)上得 優(yōu)勢(shì),形成聚甲醛與玻璃纖維復(fù)合材料系列產(chǎn)品得生產(chǎn),實(shí)現(xiàn) 兩大產(chǎn)業(yè)得有機(jī)結(jié)合,促進(jìn)公司聚甲醛與玻璃纖維得產(chǎn)業(yè)升 級(jí)。業(yè)內(nèi)人士表示,近年來,云天化持續(xù)深入企業(yè)轉(zhuǎn)型,主業(yè)平 臺(tái)成功由以肥為主轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙曰癁橹鳌⑾嚓P(guān)多元”,并重點(diǎn)在 新材料及新能源兩大領(lǐng)域謀求發(fā)展,增強(qiáng)了抵御行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與 增強(qiáng)綜合盈利能力。通過在重

4、慶、珠海、巴西等地區(qū)得產(chǎn)業(yè) 布局及國內(nèi)外得技術(shù)合作,公司在玻纖及聚甲醛兩大產(chǎn)業(yè)上 得產(chǎn)能及技術(shù)均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。此次紐米科技正式投產(chǎn) 璽重慶研發(fā)中心揭牌成立后,云天化將實(shí)現(xiàn)鋰電池隔膜得量 產(chǎn),在聚甲醛及玻纖產(chǎn)品得研發(fā)能力也將獲大幅增強(qiáng),可助其 向“兩新”得產(chǎn)業(yè)方向順利轉(zhuǎn)型。鋰動(dòng)力電池鉛酸電池迎來好時(shí)光目前國內(nèi)電池行業(yè)最高規(guī)格得展會(huì)一一“2011國際新能 源應(yīng)用及電池展覽會(huì)”將于1 0月30 H-Il月1日在北京 舉行、這次由中國電池工業(yè)協(xié)會(huì)主辦得“電池大會(huì)”已收到 聯(lián)合國副秘書長(zhǎng)沙祖康得賀電,并且表示將邀請(qǐng)科技部、工信 部、環(huán)保部等部委副部長(zhǎng)以上官員參加。在會(huì)議議程介紹中, “新能源政策發(fā)布

5、、解讀與行業(yè)游說” 一項(xiàng)格外吸引眼球， 其具體描述為“1?？萍疾?、工信部、一新能源發(fā)展扶植政 策發(fā)布會(huì);2。鉛酸電池管理及產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策發(fā)布;環(huán)保部發(fā) 布鉛酸電池考察結(jié)果,明確未來產(chǎn)業(yè)升級(jí)與管理政策、”上述 議程明確了關(guān)于新能源發(fā)展、鉛酸電池產(chǎn)業(yè)升級(jí)得政策扶持, 而會(huì)議會(huì)有哪些新得政策公布更就是值得期待。關(guān)注行業(yè)發(fā)展得兩個(gè)政策著力點(diǎn)跟蹤今年以來各券商對(duì)電池行業(yè)得動(dòng)態(tài)報(bào)告可以發(fā)現(xiàn),政 策因素就是行業(yè)發(fā)展得重要推動(dòng)力,也就是A股市場(chǎng)上難得 得閃亮點(diǎn),之前“環(huán)保風(fēng)暴”促進(jìn)鉛酸電池行業(yè)加速整合,五大 部委聯(lián)合發(fā)布關(guān)于開展私人購買新能源汽車補(bǔ)貼試點(diǎn)得通 知等信息均給A股市場(chǎng)帶來交易性機(jī)會(huì),而此次會(huì)議或?qū)⒗^

6、 續(xù)深化與明確“鉛酸電池壞?！迸c“新能源汽車”這兩個(gè)方 向得政策支持。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2010年國內(nèi)鋰離子動(dòng)力電池與鎳氫動(dòng)力電 池產(chǎn)銷分別達(dá)到了 4 0億瓦時(shí)與3、6億瓦時(shí),可以滿足15萬 輛電動(dòng)汽車得裝車要求。到2012年,我國將形成5 0萬輛新 能源汽車產(chǎn)能,以單車電池2o 5萬元得水平估算,將形成1 25 億元得市場(chǎng)規(guī)模。據(jù)了解,中央財(cái)政擬安排5 0 0億元專項(xiàng)資 金,重點(diǎn)支持新能源汽車關(guān)鍵技術(shù)得研發(fā)與改造。業(yè)內(nèi)專家表 示,鋰電池可能在未來3年間取得較大得技術(shù)突破,也將會(huì)大 規(guī)模運(yùn)用于新能源汽車領(lǐng)域、東海證券研報(bào)指出,動(dòng)力鋰電池 行業(yè)得興衰在于政府政策得支持以及下游新能源汽車需求 得切實(shí)釋

7、放、華龍證券相關(guān)研報(bào)瞧好鋰電池原材料企業(yè)天齊 鋰業(yè)(0024 6 6)、贛鋒鋰業(yè)(002 4 60)、西藏礦業(yè)(0 0 07 6 2), 正極材料生產(chǎn)商杉杉股份(6 0 08 8 4)、中信國安(OOO 839)、 佛山照明(0 0 0 5 41)、當(dāng)升科技(3 00 0 7 3 ),隔膜供應(yīng)商佛塑 科技(00 0 97 3 ),電解液企業(yè)江蘇國泰(0 02091)、新宙邦 (300037)o“血鉛事件”使今年“環(huán)保風(fēng)暴”席卷鉛酸電池行業(yè)各省 市環(huán)保廳在7月3 1日陸續(xù)公布了鉛酸電池生產(chǎn)、組裝及回 收加工再利用企業(yè)名單信息,政策力度超預(yù)期、被批準(zhǔn)正常生 產(chǎn)得企業(yè)不超過300家,不到企業(yè)總數(shù)得兩

8、成,同時(shí)鉛酸電池 價(jià)格在下半年大幅上漲。安信證券研報(bào)預(yù)計(jì),國內(nèi)鉛酸電池企 業(yè)未來將減三分之二,準(zhǔn)入條件得出臺(tái)使駱駝股份(6 0 13 1 1)等具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)得企業(yè)將能夠大大發(fā)揮質(zhì)量與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)， 風(fēng)帆股份(6004 8 2)駱駝股份(601311)、南都電源(3 0 0068) 等具有國際競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)得領(lǐng)先地位將得到再次鞏固。相關(guān)政策出臺(tái)時(shí)A股誰最活躍？對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)板塊輪動(dòng)得交易性機(jī)會(huì),抓住龍頭品種就是 關(guān)鍵,我們梳理一下今年以來“鉛蓄電池行業(yè)整治”與“補(bǔ)貼 新能源汽車”各政策出臺(tái)前后相關(guān)個(gè)股得表現(xiàn)情況,或許有助 于發(fā)掘其中得強(qiáng)勢(shì)品種、5月1 8日,環(huán)保部發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)鉛蓄電池及再生鉛行業(yè)污染 防治

9、工作得通知后,隨著行業(yè)整頓得深入,在之后得三個(gè)月 里,已上市得鉛酸電池公司均有靚麗表現(xiàn),風(fēng)帆股份(6 00482) 最大波段漲幅為3 0%、駱駝股份(6 0 1 311)最大波段漲幅為 66%、南都電源(3 0 0 0 6 8 )大波段漲幅為45%o再來瞧6月初關(guān)于開展私人購買新能源汽車補(bǔ)貼試點(diǎn) 得通知出臺(tái),鋰動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈上得相關(guān)公司也在之后得兩 個(gè)月里展開一波行情。其中,原材料企業(yè)天齊鋰業(yè)(0024 6 6)、 贛鋒鋰業(yè)(0024 6 0)等均出現(xiàn)漲停,并在7月初又憑借漲價(jià)題 材走出一波連續(xù)漲停行情,最大波段漲幅超過7 0 %,成為當(dāng) 時(shí)最耀眼得明星、正極材料生產(chǎn)商當(dāng)升科技(30 0 0

10、7 3)在橫 盤后有過一輪凌厲上攻,最大波段漲幅接近30%,其她如江蘇 國泰(0 0 2 9 1 )、新宙邦(30 0 0 37)、佛塑科技(Ooo 9 73)等 也均有接近2 0 %得波段漲幅。最后,值得一題得就是,A股市場(chǎng)萬眾矚目得第七次環(huán)保大 會(huì)也會(huì)在11月1日開幕,而本次“電池大會(huì)”得環(huán)保主題能否 與之產(chǎn)生共振,讓我們拭目以待。精細(xì)化工與新材料發(fā)展就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整得需要:我們認(rèn) 為,中國化工行業(yè)將經(jīng)歷兩個(gè)重要階段。近幾年,隨著人民生 活水平得提高與社會(huì)財(cái)富得不斷積累,與日化、食品、服裝、 醫(yī)藥、電子、包裝等消費(fèi)領(lǐng)域相關(guān)得化工品開始起步,我國化 工產(chǎn)業(yè)正在步入第二階段。在此階段,企業(yè)發(fā)展

11、中遭遇得主要 瓶頸就是市場(chǎng)拓展能力、技術(shù)儲(chǔ)備與壞境約束,而一旦突破瓶 頸,消費(fèi)不斷升級(jí)得特點(diǎn)又決定了優(yōu)勢(shì)企業(yè)仍有旺盛得生命 力與廣闊得發(fā)展空間精細(xì)化工與新材料發(fā)展就是產(chǎn)業(yè)升級(jí)得需要:國際比較表 明,我國化工企業(yè)主打產(chǎn)品多以通用得大宗品為主,附加值較 低,部分產(chǎn)品產(chǎn)能過剩嚴(yán)重;進(jìn)出口數(shù)據(jù)也顯示,一些高端產(chǎn)品 進(jìn)口依賴程度逐年提高,國內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象突岀。我國 資源稟賦并不突岀,在人力成本、資金成本小幅提升得情況下, 利用有限得資源生產(chǎn)高附加值得產(chǎn)品既滿足社會(huì)發(fā)展得需 求,也符合企業(yè)自身利益,產(chǎn)業(yè)升級(jí)刻不容緩精細(xì)化工與新材料發(fā)展得契機(jī)一:大宗原材料配套完善、化 工新材料大多為高分子材料,涉及產(chǎn)

12、業(yè)鏈長(zhǎng),其發(fā)展需要上游 得產(chǎn)能釋放配合,同時(shí)下游通過最終產(chǎn)品在能源、交通、建筑、 基礎(chǔ)設(shè)施、生活用品等領(lǐng)域得廣泛應(yīng)用,放大上游原料產(chǎn)能， 推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)、我國在十一五期做好了包括工程塑料、特種 橡膠、特種纖維等多項(xiàng)產(chǎn)品得產(chǎn)業(yè)化技術(shù)儲(chǔ)備,同時(shí)多數(shù)大宗 化工產(chǎn)品產(chǎn)量位居世界前列,進(jìn)口依存度顯著降低,為后續(xù)精 細(xì)加工新材料提供了產(chǎn)業(yè)配套基礎(chǔ)精細(xì)化工與新材料發(fā)展得契機(jī)二:國際金融危機(jī)、金融危 機(jī)得爆發(fā)使國內(nèi)制造業(yè)所面臨得人力成本、資金成本上升得 問題變得更加突岀,中國全球比較優(yōu)勢(shì)得變化將使國內(nèi)部分 產(chǎn)業(yè)被動(dòng)升級(jí),同時(shí),金融危機(jī)使得國外部分化工企業(yè)深陷泥 潭,也為國內(nèi)企業(yè)得收購與技術(shù)引進(jìn)提供了契機(jī),煙臺(tái)萬

13、華(60 0 3 09)集團(tuán)公司低成本收購匈牙利博蘇公司即就是一個(gè)很 經(jīng)典得成功案例十二五規(guī)劃新材料發(fā)展重點(diǎn):新材料行業(yè)就 是我國七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一,十二五期間,我國將推廣30 個(gè)重點(diǎn)新材料品種,實(shí)施十大示范推廣應(yīng)用工程。工程塑料、 特種橡膠、特種纖維、聚氨酯材料、生物可降解材料、高分 子膜材料等均為重點(diǎn)支持發(fā)展得化工新材料。投資建議:建議重點(diǎn)關(guān)注低估值、高成長(zhǎng)性得聯(lián)化科技(0 0 2250)、泰與新材(0 0 2 254)、金發(fā)科技( 600 143)、煙臺(tái) 萬華、齊翔騰達(dá)(0 0 2408)、康得新(002 4 50)、ST 新材與紅寶麗( 0 02165)等。隔膜技術(shù)進(jìn)步為鋰電池產(chǎn)業(yè)

14、化奠定基礎(chǔ)我國電池行業(yè)已由較快增長(zhǎng)向穩(wěn)健增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。2011年 17月電池行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值高速增長(zhǎng),增幅逐步回落。，全 國電池行業(yè)累計(jì)完成工業(yè)總產(chǎn)值3,00 2、7億元同比增長(zhǎng)51.23%,增幅逐月下降。在全國整 治重金屬污染影響下,鉛酸蓄電池產(chǎn)量基本持平,累計(jì)完成產(chǎn) 量7,8 7 2 o 38萬干伏安時(shí),同比增長(zhǎng)3、33%。全國鋰離子 電池完成產(chǎn)量1 5、4 8億只(自然只),同比增長(zhǎng)18.96%,鋰離 子電池產(chǎn)量增長(zhǎng)較快。全國原電池及原電池組(折 R2 O標(biāo)準(zhǔn)只)完成累計(jì)產(chǎn)量1 89ol3萬萬只,同比增長(zhǎng)6、02%, 產(chǎn)量增長(zhǎng)平穩(wěn)。全國太陽能電池完成累計(jì)產(chǎn)量6 0 5o 78萬 千瓦,同比增長(zhǎng)

15、8 8、9%,繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)、日前中國膜工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布分離膜行業(yè)“十二五”發(fā)展 指南，將新能源電池隔膜列為未來五年發(fā)展得重點(diǎn)之一,提 出加快高性能新能源電池隔膜得產(chǎn)業(yè)化開發(fā)(包括質(zhì)子燃料 電池、鋰離子電池及銳電池等),實(shí)現(xiàn)批量規(guī)?；a(chǎn),性能接 近或達(dá)到國際先進(jìn)水平。隔膜就是鋰電材料中技術(shù)壁壘最高 得一種高附加值材料,毛利率可達(dá)7 0%,占鋰電池成本得2 0%-3O%,其對(duì)電池安全性與成本有直接影響、“十二五”期間, “膜”得國產(chǎn)化成為國家扶持得重點(diǎn)。近期國際能源署(IEA)對(duì)該機(jī)構(gòu)于200 9年11月發(fā)布得面 向2 05 0年得電動(dòng)汽車(EV)與混合動(dòng)力車(P HEV)技術(shù)路 線圖進(jìn)行了更新

16、,新計(jì)劃提岀,產(chǎn)業(yè)界與政府聯(lián)合努力,到 2020年實(shí)現(xiàn)全球EV與PHEV銷量至少達(dá)到每年500萬輛， 到2 0 50年占到輕型汽車銷量得一半以上。江特電機(jī)(00217 6 ):上半年凈利潤增長(zhǎng)164%,幾個(gè)礦產(chǎn)資 源項(xiàng)目進(jìn)展順利。比亞迪(0 02594):傳統(tǒng)汽車生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)景 氣度下降,新興動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)盈利能力不足。中炬高新 (60087 2 ):暫停新能源汽車電池得擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。風(fēng)帆股份(60 048 2 ):鉛酸蓄電池項(xiàng)目逆行業(yè)景氣建設(shè)。投資建議:維持對(duì)新能源汽車行業(yè)“推薦”得投資評(píng)級(jí)。在 新能源產(chǎn)業(yè)得宏圖大業(yè)中,動(dòng)力電池就是具有革命性得發(fā)展 方向,鋰資源以及下游產(chǎn)業(yè)將成為最有發(fā)展前景得領(lǐng)

17、域。上游 鋰資源類公司具有更多得投資機(jī)會(huì)。目前我們瞧好億緯鋰能 (30 0 014)、江特電機(jī)、佛塑科技、佛山照明、風(fēng)帆股份、天 齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、當(dāng)升科技、江蘇國泰、中信國安等公司。南洋科技(002 3 89)三季報(bào)點(diǎn)評(píng):新投產(chǎn)高端電容器薄膜提升 毛利率 公司屬于元器件行業(yè),主營業(yè)務(wù)為電容器專用電子 薄膜得制造與銷售,主要產(chǎn)品為基膜與金屬化膜。公司將進(jìn)軍 太陽能背材膜、鋰離子電池隔膜以及光學(xué)級(jí)聚酯膜領(lǐng)域。201 1年前三季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2 .88億元,同比增 長(zhǎng)56、04%;營業(yè)利潤9345o 23萬元,同比增長(zhǎng)95、93%; 歸屬母公司所有者凈利潤7246o08萬元,同比增長(zhǎng)7 8.

18、1%; 基本每股收益0、54元/股。分季度來瞧,201 1年第三季度實(shí)現(xiàn)銷售收入1、25億元, 同比增長(zhǎng)99。99%,環(huán)比增長(zhǎng)46、84%;實(shí)現(xiàn)凈利潤30 0 7 萬元,同比增長(zhǎng)1 54.41%,環(huán)比增長(zhǎng)5 1、47% o公司銷售收入 與凈利潤得增長(zhǎng),主要源于產(chǎn)品銷售數(shù)量與單價(jià)得上升。募投項(xiàng)目順利投產(chǎn),貢獻(xiàn)凈利潤約三成。公司募投得年產(chǎn) 2,50 0噸超薄型耐高溫金屬化膜,自20 1 1年6月初正式投產(chǎn) 以來運(yùn)行順利,今年6 -9月該項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6750、92萬 元,凈利潤1946、48萬元,占前三季度凈利潤得比例為26.2%、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善提升毛利率。前三季度公司綜合毛利率為 41.4 2

19、%,較上年同期大幅上升5o 81個(gè)百分點(diǎn)。募投得超薄 型耐高溫金屬化膜項(xiàng)目投產(chǎn)后,6 m以下薄型耐高溫金屬化 薄膜銷售額占總銷售額比例大幅上升,該產(chǎn)品單價(jià)比公司傳 統(tǒng)產(chǎn)品高1 5%以上,直接導(dǎo)致了公司綜合毛利率得提升。太陽能背材膜與鋰離子電池隔膜將于2012年貢獻(xiàn)收入。 年產(chǎn)25,00 0噸太陽能電池背材膜項(xiàng)目將于201 2年上半年 投產(chǎn),年產(chǎn)1 ,500萬平方米鋰離子電池隔膜項(xiàng)目將于2012年 達(dá)產(chǎn)。然而,太陽能背材膜得市場(chǎng)情況取決于光伏行業(yè)景氣度 與薄膜太陽能電池成本就是否能進(jìn)一步下降。意欲進(jìn)軍光學(xué)級(jí)聚酯膜與電容器用聚酯薄膜領(lǐng)域。公司 擬定向增發(fā)以投資年產(chǎn)2 0 000噸光學(xué)級(jí)聚酯薄膜與年

20、產(chǎn)5,0 0 0噸電容器用聚酯薄膜項(xiàng)目,兩個(gè)項(xiàng)目正在等待證監(jiān)會(huì)得審 核、公司光學(xué)級(jí)聚酯膜主要面向液晶顯示器市場(chǎng),電容器用聚 酯薄膜得產(chǎn)品規(guī)格為1。5-12 m級(jí)、我們預(yù)計(jì)公司2011-20 1 3年得每股收益分別為Oo 7元、 1.03元、1、4 9元,按20 1 1年10月1 9日收盤價(jià)測(cè)算,對(duì) 應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為36倍、2 5倍、17倍、鑒于公司募投項(xiàng) 目投產(chǎn)期存在不確定性,我們維持公司“中性”得投資評(píng)級(jí)。滄州明珠(O 0 2 1 0 8):Pe管材已然耀眼,鋰電隔膜再添珠光摘要:PE燃?xì)?、給水管正處黃金發(fā)展期隨著西氣東輸、 川氣東送等輸氣工程得建設(shè),我國地區(qū)管道與城市燃?xì)夤艿?建設(shè)已經(jīng)進(jìn)

21、入一個(gè)高速增長(zhǎng)階段。IO年我國天然氣管道總長(zhǎng) 僅3.5萬公里,據(jù)預(yù)測(cè)到2015年天然氣管道總長(zhǎng)將達(dá)到10萬 公里,未來幾年我國天然氣管道建設(shè)將進(jìn)入黃金期。我國得城 鎮(zhèn)化建設(shè)與各地大規(guī)模給水節(jié)水工程為給水用塑料管創(chuàng)造 巨大得市場(chǎng),2 0 1 5年我國城市供水管道8 0%將采用塑料管, 村鎮(zhèn)供水管道9 0%將采用塑料管。而我國正在運(yùn)行得市政 公用管道中,城市供水管約有1 3萬公里就是2 0世紀(jì)80年代 以前鋪設(shè)得,現(xiàn)在已到使用年限,需要更新與修復(fù)、需求得高 速增長(zhǎng)使公司PE燃?xì)狻⒔o水管進(jìn)入黃金發(fā)展期、BOPA薄膜贏利探底回升上半年公司BOPA薄膜毛利率 大幅下降,一就是由于原材料價(jià)格處于高位;二就

22、是由于國家 對(duì)食品加工企業(yè)進(jìn)行了集中得治理整頓,造成很多食品加工 企業(yè)階段性得開工不足,影響到BOPA薄膜產(chǎn)品得使用量減 少,從而造成了 BOPA薄膜產(chǎn)品得銷售價(jià)格不能隨著原材料 價(jià)格得上漲而提高。由于國家對(duì)食品加工企業(yè)得集中整頓為 突發(fā)性與短期得行為,我們認(rèn)為下半年公司BOPA薄膜得贏 利能力將逐步回升、鋰電隔膜蓄勢(shì)待發(fā)公司在BOPA薄膜生產(chǎn)中積累了豐富 得塑料薄膜拉伸技術(shù),與鋰電池隔膜得生產(chǎn)工藝具有一定得 相通性,目前,公司已申請(qǐng)了 5項(xiàng)有關(guān)鋰電池隔膜得發(fā)明專利, 同時(shí)公司在中式線中積累了豐富經(jīng)驗(yàn),公司通過非公開增發(fā) 建設(shè)2 OOO萬平米鋰電池隔膜生產(chǎn)線預(yù)計(jì)12年底投產(chǎn),成功 得概率較高。

23、給予公司“審慎推薦”投資評(píng)級(jí)不考慮非公發(fā)增發(fā)對(duì)股本 攤薄得情況下,我們預(yù)計(jì)公司2 01 1 -2013年EPS分別為 0、3 9元、Oo 52元與0。7 5元,給予公司“審慎推薦”投資 評(píng)級(jí)。云天化:業(yè)績(jī)低于預(yù)期,靜待集團(tuán)重組事件:云天化公布半年報(bào),半年報(bào)顯示報(bào)告期內(nèi),上半年實(shí)現(xiàn) 營業(yè)收入49. 9 5億元,同比增長(zhǎng)50%,實(shí)現(xiàn)利潤總額Io 4 4 億元,凈利潤1。2 4億元,歸屬于上市公司得凈利潤9545萬元, 同比減少50o 0 8%,上半年公司實(shí)現(xiàn)EPSO. 16元,同比下滑 51.59%o點(diǎn)評(píng)原料供應(yīng)不足導(dǎo)致公司上半年業(yè)績(jī)低于預(yù)期。公司上半 年實(shí)現(xiàn)EPSO o 1 6元,低于我們預(yù)測(cè)得

24、0、28元。究其原因 如下:公司天然氣供應(yīng)不足,導(dǎo)致水富本部氣頭尿素上半年累 計(jì)停產(chǎn)2個(gè)月之久,尿素毛利率也由去年同期得45。57%下 滑至3 9.3 7%,同時(shí)由于公司原料上漲幅度較大導(dǎo)致公司另 一大主營產(chǎn)品玻璃纖維毛利率由去年同期得28、60 %下滑 至23.4 0%,兩大主營產(chǎn)品毛利率大幅下滑導(dǎo)致公司上半年 僅實(shí)現(xiàn)o、9 5億元凈利潤,同比下滑約5 O %、公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上升,吞噬公司一部分利潤。公司上半 年由于歐元匯率變動(dòng)導(dǎo)致匯兌損失比上年同期大幅增加,及 報(bào)告期內(nèi)借款增加利息支岀有所增加導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用比 上年同期增加19 1、52%,達(dá)到3 2 O ,176,426.58元。高額

25、得 財(cái)務(wù)費(fèi)用吞噬了公司上半年得大部分利潤,導(dǎo)致上半年業(yè)績(jī) 同比大幅下滑,這也就是上半年業(yè)績(jī)低于預(yù)期得主要原因。原料天然氣供應(yīng)不足仍將就是公司第一大難題。公司水 富本部得部分尿素一直受困于天然氣供應(yīng)不足不能夠滿負(fù) 荷生產(chǎn),甚至不得不停產(chǎn),導(dǎo)致公司尿素盈利大幅下降。另外, 公司得玻璃纖維也因?yàn)樘烊粴夤?yīng)不足,而不得不采用輕質(zhì) 柴油,造成玻纖成本大幅上升,盈利能力也岀現(xiàn)大幅下滑。由 此可見,天然氣供應(yīng)依然就是公司得命脈,解決天然氣供應(yīng)問 題也就解決了公司未來發(fā)展問題。盡管目前公司正在大力發(fā) 展煤頭尿素以及進(jìn)行煤代氣技改,規(guī)避天然氣供應(yīng)不足風(fēng)險(xiǎn)， 但短期內(nèi)公司仍將受制于天然氣供應(yīng)不足、集團(tuán)重組窗口已經(jīng)

26、打開,靜待集團(tuán)整體上市、云天化集團(tuán)資 源豐富,擁有磷礦資源5億噸左右,6億噸左右煤炭資源以及 在老撾8 o 5億噸得鉀鹽資源,集團(tuán)年收入在500億元左右， 年凈利潤高達(dá)10億元以上。在ST馬龍借殼給昆鋼問題解決 之后,集團(tuán)整體上市狂口已經(jīng)打開,我們推測(cè)時(shí)間點(diǎn)最有可能 就是明年初,集團(tuán)資產(chǎn)注入之后將大幅提升公司得業(yè)績(jī),靜待 公司整體上市。給與“審慎推薦”評(píng)級(jí)。在不考慮集團(tuán)資產(chǎn)注入情況下,我 們下調(diào)前期得盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2 011-2 0 13年EPS分別為Oo 38元、0。5 7元、與0。79元,按照最新股價(jià)24.59元,對(duì)應(yīng) 得PE分別為65倍、43倍與3 2倍,給與公司“審慎推薦”評(píng) 級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示