安陽(yáng)師范學(xué)院老校區(qū)金融市場(chǎng)學(xué)知識(shí)點(diǎn)總匯

1、金融市場(chǎng)學(xué)金融市場(chǎng)概念：它是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。有三層含義，1，它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的一個(gè)有形或無(wú)形的場(chǎng)所；2，它反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系；3，它包含了金融資產(chǎn)交易過(guò)程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，其中最主要的是價(jià)格機(jī)制（包括利率、匯率及各種證券的價(jià)格）。金融市場(chǎng)的功能？ 一，聚斂功能 ，是指金融市場(chǎng)具有聚集眾多分散的小額資金成為可以投入社會(huì)再生產(chǎn)的資金的能力。二，配置功能 ，其表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：1，資源的配置2，財(cái)富的再分配3，風(fēng)險(xiǎn)的再分配。三，調(diào)節(jié)功能 ，是指金融市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的作用。金融市場(chǎng)是聯(lián)系儲(chǔ)蓄者與投資者的紐帶，金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)

2、制是通過(guò)對(duì)儲(chǔ)蓄者和投資者產(chǎn)生影響而發(fā)揮作用。四，反映功能 ，其歷來(lái)被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺(tái)”，是公認(rèn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng)。貨幣市場(chǎng)子市場(chǎng)有“準(zhǔn)貨幣”之稱。同業(yè)拆借市場(chǎng)，回購(gòu)市場(chǎng)，商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)，銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)，短期政府債券市場(chǎng)，貨幣市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)?；刭?gòu)協(xié)議：指的是再出手證券的同時(shí)，與證券的購(gòu)買商簽訂協(xié)議，約定在一定時(shí)期后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)匯所賣證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為?；刭?gòu)協(xié)議分買斷式（所有權(quán)改變）抵押式（所有權(quán)未變）國(guó)庫(kù)券大多通過(guò)拍賣方式發(fā)行，投資者可以用兩種方式來(lái)投標(biāo)：1，競(jìng)爭(zhēng)性方式，競(jìng)爭(zhēng)者報(bào)出認(rèn)購(gòu)債券的數(shù)量和價(jià)格（拍賣中長(zhǎng)期國(guó)債通常

3、為收益率），所有競(jìng)標(biāo)根據(jù)價(jià)格從高到低（或收益率從低到高）排隊(duì)：2，非競(jìng)爭(zhēng)性方式，由投資者報(bào)出認(rèn)購(gòu)數(shù)量，并同意以中標(biāo)的平均競(jìng)價(jià)購(gòu)買。（先滿足非競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)數(shù)量，剩余的分配給競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)者）。競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)又分為單一價(jià)格式（荷蘭式：以目滿發(fā)行額為止的最低價(jià)格為中標(biāo)價(jià)）；多種價(jià)格式（美國(guó)式：以目滿發(fā)行額為止的各自申購(gòu)價(jià)格為中標(biāo)價(jià)格）。國(guó)庫(kù)券收益計(jì)算：貼現(xiàn)收益率債券等價(jià)收益率即期匯價(jià) 匯率貼水：遠(yuǎn)期匯價(jià)k，則債券被高估 y0債券被低估 NPVT）到期的即期利率為r*，則t時(shí)刻T*-T期間的遠(yuǎn)期利率r可以通過(guò)上式求得。當(dāng)期利率和遠(yuǎn)期利率所使用的利率均為連續(xù)復(fù)利時(shí)，即期利率和遠(yuǎn)期利率的關(guān)系表示遠(yuǎn)期價(jià)格與遠(yuǎn)期價(jià)值：

4、一般把使得遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格為遠(yuǎn)期價(jià)格。 一旦理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格不相等，就會(huì)出現(xiàn)套利現(xiàn)象。無(wú)套利定價(jià)法：其基本思路為：構(gòu)建兩種投資組合，讓其終值相等，則其現(xiàn)值一定相等；否則的話，就可以進(jìn)行套利，即賣出現(xiàn)值較高的投資組合，買入現(xiàn)值較低的投資組合，并持有到期末，套利者就可賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。無(wú)套利定價(jià)原理，金融市場(chǎng)上實(shí)施套利行為非常的方便和快速，這種套利的便捷性也使得金融市場(chǎng)的套利機(jī)會(huì)的存在總是暫時(shí)的，因?yàn)橐坏┯刑桌麢C(jī)會(huì)，投資者就會(huì)很快實(shí)施套利而使得市場(chǎng)又回到無(wú)套利機(jī)會(huì)的均衡中，因此，無(wú)套利均衡被用于對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)。金融產(chǎn)品在市場(chǎng)的合理價(jià)格是這個(gè)價(jià)格使得市場(chǎng)不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，這就是無(wú)套

5、利定價(jià)原理（無(wú)套利定價(jià)思想？）金融互換概述：金融互換是約定兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。掉期是外匯市場(chǎng)上的一種交易方法，指對(duì)不同期限但金額相等的同種外匯做兩筆反方向的交易，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的合約，更不是一種衍生工具，而互換則有實(shí)質(zhì)的合約，是一種重要的衍生工具。利率互換：是指上方同意在未來(lái)的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。通常期限在兩件以上。因其只是交換利息差額，因此信用風(fēng)險(xiǎn)小。預(yù)期假說(shuō)解釋收益率期限結(jié)構(gòu)隨著時(shí)間不同而變化的原因：1，收益率曲線向上傾斜時(shí)，短期利率預(yù)期在未來(lái)呈

6、上升趨勢(shì)。2，收益率曲線向下傾斜時(shí)，短期利率在未來(lái)呈下降趨勢(shì)。3，當(dāng)收益率曲線呈水平狀態(tài)時(shí)，短期利率在未來(lái)保持不變。按照市場(chǎng)分離假說(shuō)的解釋，收益率曲線形式之所以不同，是由于對(duì)不同期限的債券的供給和需求不同：1，收益率曲線向上傾斜表明，對(duì)短期債券的需求相對(duì)于高于對(duì)長(zhǎng)期債券的需求，結(jié)果使短期債券具有較高的價(jià)值和較低的利率水平，長(zhǎng)期利率高于短期利率；2，收益率曲線向下傾斜表面，對(duì)長(zhǎng)期債券的需求相對(duì)高于對(duì)短期債券的需求，結(jié)果是長(zhǎng)期債券有較高的價(jià)格和較低的利率水平，短期利率高于長(zhǎng)期利率；3，由平均看來(lái)，大多數(shù)人寧愿持有短期債券而非長(zhǎng)期債券，因而收益率曲線通常向上傾斜。按照流動(dòng)性偏好假說(shuō)的解釋，根據(jù)實(shí)際收益率曲線的斜率，可以判斷出未來(lái)短期利率市場(chǎng)的預(yù)期。一般而言，陡峭上升的收益率曲線表面短期利率預(yù)期將會(huì)上升；平緩上升的收益率曲線表面短期利率將來(lái)將不會(huì)變動(dòng)很多；平直的收益率曲線表明短期收益率將不會(huì)平緩下降；向下傾斜的收益率曲線