東北財大財務分析第十章課件

1、第十章 企業(yè)償債能力分析 第1頁，共48頁。第十章 企業(yè)償債能力分析 第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析2022/8/42第2頁，共48頁。第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容 償債能力的內(nèi)涵 償債能力分析的目的 償債能力分析的內(nèi)容2022/8/43第3頁，共48頁。償債能力的內(nèi)涵償債能力是指企業(yè)償還各種債務的能力。企業(yè)的負債按償還期的長短，可以分為流動負債和非流動負債兩大類。償債能力是企業(yè)經(jīng)營者、投資人、債權人等都十分關心的重要問題。 2022/8/44第4頁，共48頁。第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 影響短期償債能力的因素 短期償債能力

2、指標的計算與分析 2022/8/45第5頁，共48頁。 一、影響短期償債能力的因素內(nèi)部因素 外部因素2022/8/46第6頁，共48頁。 影響短期償債能力的內(nèi)部因素 流動資產(chǎn)規(guī)模與結構 流動負債的結構 企業(yè)的融資能力 企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量 2022/8/47第7頁，共48頁。 影響短期償債能力的外部因素 宏觀經(jīng)濟形勢 證券市場的發(fā)育和完善程度 銀行的信貸政策 2022/8/48第8頁，共48頁。二、短期償債能力指標計算與分析 短期償債能力的靜態(tài)分析 短期償債能力的動態(tài)分析 2022/8/49第9頁，共48頁。（一）短期償債能力的靜態(tài)分析 營運資本 流動比率 速動比率 現(xiàn)金比率 2022/8/410

3、第10頁，共48頁。1、營運資本的計算與分析營運資本是指流動資產(chǎn)總額減流動負債總額后的剩余部分，也稱凈營運資本，表示企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負債后還有多少剩余，它是一個絕對數(shù)指標。其計算公式是：營運資本=流動資產(chǎn)流動負債2022/8/411第11頁，共48頁。2、流動比率的計算與分析流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負債之間的比率。其計算公式為：流動比率 流動資產(chǎn)/流動負債100%2022/8/412第12頁，共48頁。 流動比率評價流動比率指標的優(yōu)缺點 分析評價時應注意的問題2022/8/413第13頁，共48頁。流動比率指標的優(yōu)點可以揭示企業(yè)用流動資產(chǎn)抵補流動負債的程度。了解企業(yè)營運資本是否充

4、足。顯示出債權人安全邊際的大小。流動比率的計算方法簡單，資料來源可靠。 2022/8/414第14頁，共48頁。流動比率指標的缺點流動比率只反映了企業(yè)在某一時點上可以動用的流動資產(chǎn)存量與流動負債的比率關系，而這種靜止狀態(tài)的資產(chǎn)與未來的現(xiàn)金流量并沒有必然的聯(lián)系。應收賬款的規(guī)模和變現(xiàn)程度會損害指標計算的客觀性。 存貨資產(chǎn)計價方法的選擇使流動比率的計算帶有主觀色彩。增強企業(yè)的償債能力與節(jié)約使用資金、減少流動資產(chǎn)資金占用的管理要求相矛盾。2022/8/415第15頁，共48頁。流動比率評價分析評價時應注意的問題： 1.企業(yè)短期償債能力取決于流動負債與流動資產(chǎn)的相互關系，與企業(yè)規(guī)模無關。 2.對企業(yè)償債

5、能力的判斷必須結合所在行業(yè)的平均標準。 3.對企業(yè)償債能力的判斷必須結合其他有關因素。 4.要注意人為因素對流動比率指標的影響。2022/8/416第16頁，共48頁。速動比率的計算與分析速動比率是指速動資產(chǎn)與流動負債之間的比率.其計算公式為： 速動比率速動資產(chǎn)/流動負債100%2022/8/417第17頁，共48頁。速動比率的計算與分析其中：速動資產(chǎn)（余額法）= 流動資產(chǎn)存貨速動資產(chǎn)（直接法）=貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應收票據(jù)應收賬款應收利息應收股利其他應收款一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)2022/8/418第18頁，共48頁。評價： 一般認為，在企業(yè)的全部流動資產(chǎn)中，存貨大約占50%左右

6、。所以，速動比率的一般標準為1:1，就是說每一元的流動負債，都有一元幾乎可以立即變現(xiàn)的資產(chǎn)來償付。如果速動比率低于1:1，一般認為償債能力較差，但分析時還要結合其他因素進行評價。第19頁，共48頁?，F(xiàn)金比率的計算與分析現(xiàn)金比率是指貨幣資金（或現(xiàn)金）與流動負債之間的比率.其計算公式為：現(xiàn)金比率貨幣資金（或現(xiàn)金）/流動負債100%現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價證券）/流動負債100% 2022/8/420第20頁，共48頁。評價： 現(xiàn)金比率越高，表示企業(yè)可立即用于支付債務的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多。一般認為這一比率應在20%左右，在這一水平上，企業(yè)的直接支付能力不會有太大的問題。第21頁，共48頁。流動比率、速

7、動比率、現(xiàn)金比率相互關系分析 以全部流動資產(chǎn)作為償付流動負債的基礎，所計算的指標是流動比率。它包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和基本不能變現(xiàn)的預付費用。如果存貨中有超儲積壓物資時，會造成企業(yè)短期償債能力較強的假象。速動比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和預付費用作為償付流動負債的基礎，它彌補了流動比率的不足。2022/8/422第22頁，共48頁。流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率相互關系分析 現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作為償付流動負債的基礎，但現(xiàn)金持有量過大會對企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生負作用，該比率不宜過大，相對流動比率和速動比率來說，其作用程度較小。 2022/8/423第23頁，共48頁。(二)短期償債能力的動態(tài)分析

8、 現(xiàn)金流量比率近期支付能力系數(shù)速動資產(chǎn)夠用天數(shù)現(xiàn)金到期債務比率應收賬款周轉率應付賬款周轉率存貨周轉率2022/8/424第24頁，共48頁。1、現(xiàn)金流量比率的計算與分析現(xiàn)金流量比率用來衡量企業(yè)的流動負債用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。其計算公式是： 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量比率= 100% 流動負債2022/8/425第25頁，共48頁。3、近期支付能力系數(shù)計算與分析近期支付能力系數(shù)是指企業(yè)在近期可用于支付的資金與近期需要支付的資金之間的比率,其計算公式為： 近期內(nèi)能夠用來支付的資金近期支付能力系數(shù) 100% 近期內(nèi)需要支付的各種款項近期內(nèi)能夠用來支付的資金： 企業(yè)現(xiàn)有貨幣資金、近期內(nèi)

9、取得的營業(yè)收入、近期內(nèi)確有把握收回的應收賬款；近期內(nèi)需要支付的各種款項： 職工工資、應付賬款、銀行借款、各種稅金、應付利潤等。2022/8/426第26頁，共48頁。4、速動資產(chǎn)夠用天數(shù)的計算與分析 速動資產(chǎn)夠用天數(shù)是用來表示企業(yè)速動資產(chǎn)維護企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營開支水平的指標。打破原有的只以流動負債為基礎說明企業(yè)的短期償債能力。該指標可以作為速動比率的補充指標，其計算公式為： 速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)夠用天數(shù)= 100% 預計每天營業(yè)所需的現(xiàn)金開支 2022/8/427第27頁，共48頁。現(xiàn)金到期債務比率的計算與分析 現(xiàn)金到期債務比率用來衡量企業(yè)本期到期的債務用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。其計算公式

10、是： 現(xiàn)金到期債務比率經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/本期到期的債務100% 2022/8/428第28頁，共48頁。（三）反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標分析 應收賬款周轉率 應付賬款周轉率 存貨周轉率 2022/8/429第29頁，共48頁。第三節(jié) 長期償債能力分析影響長期償債能力的因素長期償債能力指標的計算與分析 2022/8/430第30頁，共48頁。一、影響長期償債能力的因素企業(yè)的盈利能力 投資效果 權益資金的增長和穩(wěn)定程度 權益資金的實際價值 企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量2022/8/431第31頁，共48頁。二、長期償債能力指標的計算與分析資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析盈利能力對長期償債能力影響的分析

11、現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析2022/8/432第32頁，共48頁。（一）資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力的影響分析 資產(chǎn)負債率的計算與分析 股東權益比率的計算與分析 產(chǎn)權比率（凈資產(chǎn)負債率）的計算與分析 固定長期適合率的計算與分析 長期資產(chǎn)負債率的計算與分析2022/8/433第33頁，共48頁。1、資產(chǎn)負債率的計算與分析 資產(chǎn)負債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標，它通過負債與資產(chǎn)的對比，反映出在企業(yè)總資產(chǎn)中，有多少是通過舉債取得的。其計算公式是： 負債總額資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)總額2022/8/434第34頁，共48頁。 該指標越大，說明企業(yè)的債務負擔越重；反之，說明企業(yè)的債務負擔越輕。對債權人來說

12、，改比率越低越好，因為企業(yè)的債務負擔越輕，其總體償債能力越強，債權人權益的保證程度越高。 如果這一比率超過100%，則表明企業(yè)已資不抵債，視為達到破產(chǎn)的警戒線。第35頁，共48頁。2、股東權益比率的計算與分析股東權益比率是所有者權益同資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是投資人投資所形成的。其計算公式是： 股東權益股東權益比率= 總資產(chǎn) =1-資產(chǎn)負債率2022/8/436 該指標是表示長期償債能力保證程度的重要指標，該指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)越多，償還債務的保證越大。第36頁，共48頁。3、產(chǎn)權比率計算與評價 產(chǎn)權比率是將負債與股東權益直接對比的比率。其計算公式是

13、： 負債總額凈資產(chǎn)負債率 股東權益2022/8/437第37頁，共48頁。4、固定長期適合率的計算與分析 固定長期適合率是指固定資產(chǎn)凈值與股東權益和非流動負債的比率。其計算公式是： 固定資產(chǎn)凈值固定長期適合率=100 股東權益+非流動負債2022/8/438第38頁，共48頁。評價： 當該指標超過1時，說明企業(yè)使用了一部分短期資金進行固定資產(chǎn)投資，而流動資產(chǎn)的投資全部由流動負債來解決，這對企業(yè)短期償債能力是一個十分危險的信號。當企業(yè)的固定長期適合率小于1時，表明企業(yè)有一部分長期資金用于流動資產(chǎn)投資，這可以減輕企業(yè)短期償債能力。第39頁，共48頁。（二）盈利能力對長期償債能力的影響分析 銷售利息

14、比率的計算與分析 利息賺取倍數(shù)的計算與分析 債務本息償付保障倍數(shù)的計算與分析 固定費用保障倍數(shù)的計算與分析 2022/8/440第40頁，共48頁。1、銷售利息比率的計算與分析銷售利息比率是指一定時期的利息費用與營業(yè)收入的比率。其計算公式是： 銷售利息比率=利息費用/營業(yè)收入100 2022/8/441第41頁，共48頁。2、利息保證倍數(shù)的計算與分析利息保證倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率。其計算公式是： 息稅前正常營業(yè)利潤利息保證倍數(shù) 利息費用息稅前正常營業(yè)利潤是指扣除利息和所得稅前的正常營業(yè)利潤，是指營業(yè)利潤加利息費用。利息支出總額包括財務費用中的利息支出和資本化利息

15、 2022/8/442第42頁，共48頁。（三）現(xiàn)金流量對長期償債能力的影響分析到期債務本息償付比率的計算與分析強制性現(xiàn)金支付比率的計算與分析現(xiàn)金債務總額比率的計算與分析利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)的計算與分析現(xiàn)金凈流量全部債務比率的計算與分析2022/8/443第43頁，共48頁。1到期債務本息償付比率的計算與分析到期債務本息償付比率用來衡量企業(yè)到期債務本金及利息可由經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金來支付的程度。其計算公式是： 如果這一比率小于1，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付到期債務和利息支出，企業(yè)必須通過其他渠道籌資或通過出售資產(chǎn)才能清償債務。該指標數(shù)值越大，表明企業(yè)長期償債能力越強。第44頁，共48頁

16、。2.強制性現(xiàn)金支付比率的計算與分析強制性現(xiàn)金支付比率就是反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金履行其償還債務、支付經(jīng)營費用等責任的指標。其計算公式是： 該指標至少應等于1，即現(xiàn)金流入量能滿足強制性項目的支付需要。這一指標越大，表明企業(yè)償債能力越強，其超過100%部分，可用來滿足企業(yè)其他方面的現(xiàn)金需求。第45頁，共48頁。3.現(xiàn)金債務總額比率的計算與分析現(xiàn)金債務總額比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與期初、期末負債平均余額的比率，用來衡量企業(yè)的負債總額用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。其計算公式是： 企業(yè)真正能用于償還債務的是現(xiàn)金流量，通過現(xiàn)金流量和債務的比較可以更好反映企業(yè)的償債能力。該比率越高，表明企業(yè)償還債務的能力越強。第46頁，共48頁。4.利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)的計算與分析利息現(xiàn)金流量保障倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與