中小企業(yè)應對匯率風險

1、一、我國中小型外貿(mào)企業(yè)面臨的外匯風險分析（一）中小型企業(yè)的界定我國目前對中小型外貿(mào)企業(yè)還沒有準確的標準和界限。根據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委的關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)標 準暫行規(guī)定的通知2003 143號的文件規(guī)定，中小企業(yè)標準為1：工業(yè)中小型企業(yè)須符合以下條件： 職工人數(shù)2000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額為40000萬元以下。其中，中型企業(yè) 須同時滿足職工人數(shù)300人及以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上；其余為小 型企業(yè)。外貿(mào)企業(yè)是指：從事商品進出口的企業(yè)；從事專利、著作權(quán)、商標、專有技術(shù)等國際知識產(chǎn) 權(quán)轉(zhuǎn)讓的企業(yè)；從事國際工程承包、勞務進出口、旅游、國際咨詢以及三來一補

2、業(yè)務的企業(yè)。我國中 小型外貿(mào)企業(yè)的特點是規(guī)模小、組織結(jié)構(gòu)簡單、業(yè)務范圍單一、信息渠道較窄、資金相對短缺等，它 們無法單獨影響企業(yè)外部的環(huán)境，而是環(huán)境的被動接受者。（二）外匯風險的概念外匯風險有廣義和狹義之分。狹義的外匯風險是指匯率風險；廣義的外匯風險既包括匯率風險、 利率風險，也包括信用風險、會計風險、流動性風險、國家風險等。本文討論的外匯風險是從狹義角 度考慮的，主要指企業(yè)在外匯買賣、國際貿(mào)易、國際投資、國際信貸活動中所面臨的外匯風險。外匯 風險又稱匯率風險，是指一個經(jīng)濟實體或個人，因在國際經(jīng)濟、貿(mào)易、金融等活動中，以外幣計價的 資產(chǎn)或負債因外匯匯率的變動而引起價值上升或下跌所造成的損益。（

3、三）我國中小型企業(yè)面臨的外匯風險中小型外貿(mào)企業(yè)是我國特有的一個的概念，是當前對外貿(mào)易開放經(jīng)營的背景下產(chǎn)生的，這些企業(yè) 具有多種所有制性質(zhì)和多種經(jīng)濟成份，既有原國有外貿(mào)企業(yè)，也有新成立的民營外貿(mào)公司，既有生產(chǎn) 型企業(yè)，又有流通型企業(yè)，這類企業(yè)沒有國家特殊政策的重點支持，數(shù)量眾多。但是由于中小企業(yè)風 險管理體制薄弱、抗風險能力差等諸多原因，常常在外貿(mào)進出口交易中遭受外匯風險。按照匯率波動 作用于企業(yè)的途徑來看，中小型外貿(mào)企業(yè)的外匯風險主要包括交易風險、會計風險和經(jīng)濟風險。1、交易風險交易風險是指以外幣計價或成交的交易折算成本幣價值時的不確定性，即在以外幣計價成交的交 易中，因為交易過程中外匯匯率的

4、變化使得實際支付或收益的本幣現(xiàn)金額因匯率變化而產(chǎn)生的虧損。（1）對外貿(mào)易交易或結(jié)算的風險這是目前中小型外貿(mào)企業(yè)最常遇到的外匯風險，即以即期或延期付款為條件的商品或勞務進出口 交易中，在貨物裝運或服務提供后，貨款或服務費用尚未收支這一期間，外匯匯率變動發(fā)生的危險。 如果本幣匯率升值，出口企業(yè)需承受出口收入減少的風險，如本幣匯率貶值，進口企業(yè)需承受進口支 出增加的風險（如下表）。例如，我國某外貿(mào)企業(yè)出口價值為L0萬美元的商品，在簽訂合同時匯率為 USDl=RMB8. 30，進口商應付10萬美元貨款，該企業(yè)可收83萬人民幣貨款。若3個月后才付款，此時 匯率為USDl = RMB8. 20，則該企業(yè)結(jié)

5、匯時的10萬美元只能換回82萬元人民幣，其收入因美元下跌損失了1萬元人民幣。人民幣升值人民幣貶值出口不利有利進口有利不利表1:人民幣匯率與中小型外貿(mào)企業(yè)損益關(guān)系單位：億美元、%年份進出口總額出口進口絕對量增長絕對量增長絕對量增長2001 年50987.526626.824368.22002 年620821.8325622.3295221.22003 年851037.1438234.6412839.92004 年1154535.7593335.4561236.02005 年1421923.2762028.4659917.62006 年1760423.8968927.2791520.02007 年

6、2173823.51218025.7955820.8表2：全國2001-2007年進出口總額據(jù)統(tǒng)計，90年代以來，中國工業(yè)新增產(chǎn)值的76.6%來自中小企業(yè)，如表22所示，到2007年我國的 出口量已經(jīng)達到12180億美元，出口總額的60%以上都是由中小企業(yè)完成的，所以我國中小外貿(mào)企業(yè) 在外貿(mào)出口中遭受交易風險的幾率是很高的，再加上其由于缺乏專業(yè)的投資和財務管理人才，中小型 外貿(mào)企業(yè)往往把重點放在生產(chǎn)與銷售上。一旦匯率市場狀況發(fā)生變化，中小外貿(mào)企業(yè)缺乏投資財務管 理就會產(chǎn)生嚴重的后果，同時還會導致短期資金的困難。（2）對外債權(quán)債務清償?shù)娘L險這種風險發(fā)生在中小型外貿(mào)企業(yè)以外幣計價的國際投資借貸活動

7、當中，即外匯匯率在企業(yè)以外幣 計價的債權(quán)債務未清償前發(fā)生了變動而導致的匯率波動風險。如表3所示，人民幣對外幣升值，則作 為債務人的本國企業(yè)會得到額外收益，反之，就會遭到上述風險。人民幣升值人民幣貶值債權(quán)人不利有利債務人有利不利表3：人民幣匯率與債權(quán)人、債務人的損益關(guān)系2、會計風險會計風險又稱為折算風險。即在做會計期末報表時，因期末與期初匯率不同，使會計折算所導致的匯率差。這類風險主要在跨國公司中，母公司做子公司的會計合并報表時尤為普遍。因為我 國中小外貿(mào)企業(yè)的海外業(yè)務大多數(shù)都是以不是很發(fā)達的第三世界國家為方向的，而國外的經(jīng)營實體大 部分都是國內(nèi)母公司的組成部分，這就使中小外貿(mào)企業(yè)的會計風險加大

8、，造成企業(yè)各年度利潤受匯兌 損益的影響呈現(xiàn)較大波動，這種情況既不能真實地反映企業(yè)的財務狀況，又扭曲了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。3、經(jīng)濟風險經(jīng)濟風險也被稱為經(jīng)營風險，它是指由于未意料到的匯率變動，引起在未來一定時期內(nèi)企業(yè)收益 或現(xiàn)金流量發(fā)生變動的潛在性風險。其中收益指稅后利潤，現(xiàn)金流量指稅后利潤加上折舊。當人民幣升值，出口產(chǎn)品價格提高，中小出口企業(yè)可以有兩種選擇：其一，企業(yè)減少產(chǎn)品外銷數(shù) 量，維持單位產(chǎn)品人民幣價格不變也許是可試圖提高價格，但其結(jié)果導致銷售數(shù)量下降，尤其是價格 需求彈性較大的產(chǎn)品，中小企業(yè)未來的經(jīng)營現(xiàn)金流量將下降得較多；其二，如果出口企業(yè)看重的是產(chǎn) 品的市場份額，那么就是保持銷售量不變或者

9、增加銷售量，保持價格不變，但是這樣的話就會減少企 業(yè)的利潤。有鑒于此，經(jīng)濟風險在很大程度上要取決于價格、銷售量或成本的變動對匯率變動的反應 程度。我國中小外貿(mào)企業(yè)若想在外匯經(jīng)濟風險中保持穩(wěn)定，就必須要考慮其產(chǎn)品的價格需求彈性，而 彈性主要取決于其產(chǎn)品在國外市場是否具有同類競爭品或替代品。如果在一個市場上，如果產(chǎn)品無替 代品，那么，即使價格上升，消費者仍然要購買該產(chǎn)品。然而，我國中小型外貿(mào)企業(yè)的出口產(chǎn)品大多處在國際分工的下游，大都是發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的標 準化了的產(chǎn)品，檔次較低、市場需求彈性較大、替代品較多，在人民幣升值期間，中小型外貿(mào)企業(yè)將 遭受不小的經(jīng)濟風險，因為其產(chǎn)品的替代品多，所以中小型外

10、貿(mào)企業(yè)都避免使用漲價策略。（四）外匯風險對中小型外貿(mào)企業(yè)的影響外匯風險使中小型外貿(mào)企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境更加復雜，各種因素的增加，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效益、 產(chǎn)品競爭力等方面都會產(chǎn)生重要影響。1、出口商品價格競爭力的流失目前，我國中小型外貿(mào)企業(yè)出口產(chǎn)品以初級加工產(chǎn)品為主，自主定價權(quán)小，主要涉足市場準入壁 壘較低的傳統(tǒng)制造業(yè)、手工業(yè)和服務業(yè)，生產(chǎn)的大多是居民日用消費品、紡織工藝品、小五金、小家 電等勞動密集型產(chǎn)品。這些產(chǎn)品技術(shù)含量與附加值較低、生產(chǎn)簡單，借助于薄利多銷、低價競爭的營 銷策略進入國際市場。人民幣升值后這些產(chǎn)品的價格優(yōu)勢會進一步得到削弱，在替代效應和互補效 應的作用下，出口產(chǎn)品價格競爭力大幅

11、度下降，見表4。影響企業(yè)價格競爭力人民幣升值對競爭力的影響人民幣貶值對競爭力的影響本地銷售不變不變以人民幣標價的出口商品變?nèi)踉鰪娨酝鈳艠藘r的出口商品變?nèi)踉鰪姳?：人民幣匯率波動對出口商品價格競爭力的影響因為我國處在國際分工的下游，目前中小企業(yè)出口競爭仍然是依靠廉價的勞動力，發(fā)揮傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) 的比較優(yōu)勢，通過降低價格，占領(lǐng)市場，利潤十分微薄，很多中小外貿(mào)企業(yè)依靠出口退稅和有關(guān)優(yōu)惠 政策才能維持出口。如果單純依靠價格競爭，匯率風險的影響是很大的，因此我國中小企業(yè)必須從依 靠成本價格優(yōu)勢的出口競爭戰(zhàn)略向依靠產(chǎn)品差異競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略調(diào)整。2、中小型外貿(mào)企業(yè)的實際利潤發(fā)生變化目前，我國中小外貿(mào)出口企業(yè)利潤空間

12、十分狹窄，一般在5%-8%波動對中小出口企業(yè)造成的首要 影響是對利潤的影響。由于我國中小企業(yè)出口的產(chǎn)品大部分是勞動密集型產(chǎn)品。人民幣隨著美元一起 貶值時，國內(nèi)更低廉的價格出口，并在國際商品市場上獲得優(yōu)勢。但利潤本來就很薄，承擔成本壓力 能力有限，即使人民幣升值其產(chǎn)生致命影響。人民幣的升值直接削弱了產(chǎn)品價格優(yōu)勢再的上漲引起的 生產(chǎn)成本提高，直接導致這些中小企業(yè)利潤率在實務中發(fā)生變化。3、中小型外貿(mào)企業(yè)的管理成本會增加隨著人民幣匯率體制的改革，人民幣對外幣匯價將更富彈性，而我國中小外貿(mào)企業(yè)本身內(nèi)部風險 管理機制不健全，缺乏一定的風險管理意識，企業(yè)本身對優(yōu)秀的風險管理人才的吸引力也不高，這意 味著中

13、小外貿(mào)企業(yè)需要花費一些成本來安排專人研究、分析匯率變化以進行內(nèi)部的匯率管理和風險防 范，力爭將匯率風險控制在最低限度，這樣勢必不同程度地增加了中小企業(yè)的成本。二、我國中小型外貿(mào)企業(yè)外匯風險管理內(nèi)外部環(huán)境分析（一）匯率形成機制市場化改革加大了中小外貿(mào)企業(yè)的外匯風險1、人民幣匯率形成機制改革的主要內(nèi)容2005年7月21日，中國人民銀行宣布改革人民幣匯率形成機制，人民幣匯率不再單一盯住 美元，而是開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。自 此，人民幣對美元匯率呈現(xiàn)出不斷地走強趨勢。這對我國長久以來適應了相對固定匯率制度的中 小出口企業(yè)來說，造成了不小的沖擊。首先，是基

14、于人民幣對美元相對價值的變化，由替代效應、 互補效應等綜合作用引起的，進出口商品價格競爭力的變化對企業(yè)出口本身造成的影響；其次浮 動匯率制度對中小企業(yè)在進行外貿(mào)交易的過程中，不斷提高抵御匯率風險能力、完善出口交易方 式的要求越來越高。2、人民幣匯率風險的現(xiàn)狀2005年匯率改革以來，人民幣匯率按照改革要求實現(xiàn)了雙向波動，綜觀近兩年人民幣走勢，人民 幣匯率水平已經(jīng)開始反映出市場供求水平，波動幅度相比匯改前明顯增強，人民幣對幾種主要貨幣亦 呈現(xiàn)出“漲跌互現(xiàn)”的風險。由于人民幣現(xiàn)在還不是國際流通貨幣，中國中小型外貿(mào)企業(yè)同主要貿(mào)易國和地區(qū)，例如美國、歐 盟和日本等簽訂貿(mào)易合約時不得不按該貿(mào)易國、地區(qū)的貨

15、幣作為合約貨幣，美元、歐元和日元、港元 等都是主要交易結(jié)算貨幣，而我國企業(yè)更是習慣于將美元作為結(jié)算貨幣的首選，我國的外匯儲備亦是 以美元為主，分析人民幣兌美元匯率具有一定的代表性。從美元走勢上分析，人民幣兌美元匯率屢創(chuàng)新高，基本呈現(xiàn)“穩(wěn)步攀升”的升值走勢，2006年5 月15日，人民幣對美元匯率中間價首度“破T。至2009年4月10日，人民幣對美元匯率中間價“破7”，以6.9920改寫了匯改以來的新高紀錄。在全球關(guān)注的目光中，人民幣匯率毫無懸念地進入了“6時代” （如下圖3）。Ian-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep

16、-03 Oct-08人民幣兌美元匯率走勢圖（2007年1月-2008年10月）因此，在有管理浮動，參考一籃子匯率制度下，中小型外貿(mào)企業(yè)不能憑主觀意識對人民幣的 升值和貶值妄下斷言，而應不斷適應人民幣升值貶值的波動，掌握規(guī)避風險的能力，才能確保企 業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。3、匯率變動給我國中小型外貿(mào)企業(yè)帶來的影響匯率的不確定性增加了對于一些以勞動密集型產(chǎn)品、低附加值出口產(chǎn)品為主，抵御匯率風險能力 較弱的中小外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營風險。近幾年來人民幣升值一方面使得出口產(chǎn)品價格競爭力降低，銷售收 入下降，減少了營業(yè)現(xiàn)金流入，財務狀況惡化；另一方面，人民幣升值即外幣貶值。使出中小型出口 企業(yè)以外幣計價的資產(chǎn)貶值，因而增

17、加了企業(yè)的財務風險。最后，匯率的變動產(chǎn)生匯兌損失。在我國 外貿(mào)業(yè)務中，合同簽訂執(zhí)行到收匯的時間周期較長，一般至少兩個月以上，中小出口企業(yè)的應收賬款 存在風險。人民幣匯率的上升，會使尚未收回的外匯賬款和必須履行的在手合同產(chǎn)生相應幅度的損失， 給應收外匯賬款多的企業(yè)帶來較大壓力，應收外匯賬款越多，企業(yè)在結(jié)匯時損失就越大。（二）我國中小型外貿(mào)企業(yè)風險管理存在的問題1、匯率風險防范意識不足由于我國長期以來實行固定匯率制度，大多數(shù)中小型外貿(mào)企業(yè)在無風險的環(huán)境中進行國際貿(mào) 易業(yè)務，普遍缺乏外匯風險意識，往往忽視國際經(jīng)濟貿(mào)易中所面臨的可能的外匯風險暴露或消極 應對，對匯率風險的重要性缺乏深刻認識。由于外匯風

18、險管理業(yè)務在企業(yè)經(jīng)營中最直接的表現(xiàn)是 增加企業(yè)運營成本而不能給企業(yè)帶來直接的利潤，企業(yè)難以看到匯率風險管理所體現(xiàn)的價值，從3 數(shù)據(jù)來自中華毛巾網(wǎng)-行業(yè)資訊-企業(yè)新聞 HYPERLINK /zixun/zixun_show.asp7x_idT45302 /zixun/zixun_show.asp7x_idT45302 而忽視外匯風險管理對于企業(yè)從事國際業(yè)務的必要性。2、企業(yè)缺乏完備的外匯風險管理體系首先，在機構(gòu)設(shè)置上，沒有設(shè)立專門的貨幣管理部門，也沒有專門的機構(gòu)向公司董事會負責 并報告外匯風險暴露的管理。財務人員由于不具備專門的國際金融知識，也就無法在國際市場利 用有效的手段對企業(yè)面臨的外匯風險

19、暴露頭寸進行對沖。其次，缺乏專門的外匯管理人才。由于外匯風險管理剛剛被中小外貿(mào)企業(yè)所接受和重視，有 較高管理水平的管理人才十分缺乏，在對匯率風險進行管理時很難從戰(zhàn)略的高度出發(fā)，達到的效 果也難以盡如人意。中小外貿(mào)企業(yè)管理人員缺乏外匯風險預測的知識和能力，無法掌握外幣“軟” “硬”變動的規(guī)律。由于上述的種種原因，對中小外貿(mào)企業(yè)財務人員對國際金融實務操作的能力 提出了很高的要求，而國內(nèi)非金融企業(yè)領(lǐng)域內(nèi)高水平國際金融人才極其匾乏的現(xiàn)狀無疑大大制約 了中小外貿(mào)企業(yè)對外匯風險進行有效管理的手段。第三，缺乏完備的風險監(jiān)控體系。由于中小企業(yè)企業(yè)缺乏有效地風險監(jiān)控體系，無法對企業(yè) 面臨的各項風險進行有效的識別

20、，也無法對各種風險進行有效的測量和管理，因而經(jīng)常面臨巨大 的匯兌損失。3、我國涉外企業(yè)在國際上的占有率低我國的中小型外貿(mào)企業(yè)在國際上占有率還很低，具有國際影響力的企業(yè)還很少，與國外的跨 國公司相比，我國中小外貿(mào)企業(yè)都顯得勢單力薄，很難與其抗衡，在國際匯率波動的影響下，這 些公司難以抵抗和駕馭難以預測的外匯風險，更重要的是，由于我國中小外貿(mào)企業(yè)的規(guī)模所限， 信用較低，在進行外匯風險管理時，能夠使用的方法較少，取得保險和出口信貸的可能性較小， 因此，我國廣大中小外貿(mào)企業(yè)可以采取有效的外匯風險管理措施較少。4、相關(guān)的法律法規(guī)不夠健全我國的立法機關(guān)至今沒有出臺十分完善的一部關(guān)于企業(yè)海外投資外匯管理的法

21、律和條例，使 有能力拓展海外市場的企業(yè)在進行外貿(mào)經(jīng)營中面臨巨大的外匯風險。以上分析說明，我國中小型外貿(mào)企業(yè)目前外匯風險管理仍處于起步階段，外部環(huán)境的缺陷與 內(nèi)部環(huán)境的制約降低了中小型外匯風險管理的效率。因此，無論是從外部風險環(huán)境還是企業(yè)自身 的內(nèi)在要求，外匯風險管理都是我國中小型外貿(mào)企業(yè)不容忽視的問題。三、我國中小型外貿(mào)企業(yè)外匯風險防范措施在國際上有一整套用于企業(yè)防范外匯風險的措施。由于我國金融市場還不夠成熟，人民幣仍 不是自由兌換貨幣，以及外匯管理體制等諸多方面因素，我國中小外貿(mào)外貿(mào)企業(yè)防范外匯風險的 對策應有其自己的特點。（一）建立匯率風險預警和管理機制，防范和化解匯率風險1、提高風險防范

22、意識，認真制定匯率風險管理的戰(zhàn)略目標提高中小外貿(mào)企業(yè)對外匯風險管理的重視程度和風險防范的意識。目前，提高外匯風險管理 意識是中小企業(yè)對外匯風險進行有效管理的前提條件，中小外貿(mào)企業(yè)只有提高外匯風險管理意識， 把外匯風險管理列為企業(yè)日常工作的一項重要日程，并把外匯風險管理戰(zhàn)略納入企業(yè)的整體經(jīng)營 戰(zhàn)略系統(tǒng)中，才有可能有效地防范和規(guī)避外匯風險2、加強外向型風險管理人才的培養(yǎng)，強化匯率預測工作中小型外貿(mào)企業(yè)規(guī)模較小，知名度不如大企業(yè)高，對專業(yè)風險管理人才的吸引不大，但是中 小企業(yè)應當在這一點上多花一些成本來進行人才引進，培養(yǎng)一批素質(zhì)好能力強的信息人才，多方 搜集有關(guān)信息，并對信息進行綜合分析，為中小外貿(mào)

23、企業(yè)的經(jīng)營決策提供科學依據(jù)。做好匯率的 預測工作，就可以在交易中選擇合適的計價貨幣，因此在出口貿(mào)易中應該爭取選擇硬幣或具有上 浮趨勢的貨幣，如歐元、英鎊作為計價貨幣在進口貿(mào)易中應該爭取選擇軟幣或具有下浮趨勢的貨 幣如美元作為計價貨幣，以減少外匯收支可能發(fā)生的價值波動損失。（二）提前收付或拖延收付法這是通過對收付貨幣匯率走勢的預測，更改該貨幣收付日期的一種防止外匯風險的方法。具 體來說對進口方而言，當進口方付款的貨幣是硬貨幣時，宜采用預付貨款提前支付，避免匯率上 升后，要用更多的本幣或其它貨幣兌換成足額的外匯去支付，當付款的貨幣是軟貨幣時，宜采用 推遲付款、延期付款等方法這樣等外幣匯率下降后，可

24、以用較少的本幣或其它貨幣就可兌換成足 夠的外匯去支付。對出口方來說，當將收進的貨幣為硬貨幣時，宜推遲收款，當將收進的貨幣為軟 貨幣時，應提前收款，當然，提前收付與搶延收付的折打率通常是進出口商協(xié)商定的。（三）利用出口項下的貿(mào)易融資貿(mào)易融資主要包括進口押匯、信用證打包放款、出口押匯等短期貿(mào)易融資，以及出口信貸、 保付代理等中長期貿(mào)易融資。這些融資方式防范外匯風險的原理是：通過在實際收付貨款日之前 將大部份貨款金額融通給進出口商，使進出口商縮短了收付匯時間，從而降低外匯風險。在全球金融危機的沖擊下，2008年以來，我國中小外貿(mào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)了較大困難，中小企業(yè) 融資難、貸款難、擔保難問題顯得異常

25、突出，相當部分中小外貿(mào)企業(yè)面臨資金鏈斷裂的困境，許多中 小外貿(mào)企業(yè)倒閉關(guān)停，致使失業(yè)率上升，給社會穩(wěn)定帶來極大壓力。為改善中小外貿(mào)企業(yè)融資環(huán)境， 擴大內(nèi)需，促進就業(yè)，國家財政加大了對中小外貿(mào)企業(yè)的扶持力度。2009年3月財政部宣布，中央財 政中小企業(yè)發(fā)展資金將從39億元增加到96億元4。（四）利用各種金融工具此外，我國中小外貿(mào)企業(yè)還利用遠期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易等方法防范外 匯風險也取得了一些成功的經(jīng)驗。但目前我國基本上只在商業(yè)銀行總行開展外匯期貨，外匯期權(quán) 等外匯買賣，且在交易品種上比較單一，而中小企業(yè)又不能到國際金融市場上自行買賣外匯，所 以，國際上常見的套期保值交易如外匯期

26、貨，外匯期權(quán)等在我國中小外貿(mào)企業(yè)中應用并不廣泛。 2000年6月，中國人民銀行宣布允許國有企業(yè)通過銀行在海外期貨市場進行以套期保值為目的的 外匯期貨交易。隨著我國金融市場的日益成熟、經(jīng)濟開放程度加深，我國中小外貿(mào)企業(yè)必然會有更多可選擇的外匯交易方式用于風險防范。遠期外匯交易遠期外匯交易是指進溉商或出口商與銀行簽訂一份合約，約定將來某一時間按固定匯率買賣 外匯。比如，外貿(mào)企業(yè)在與外商簽訂進出口合同后，一般要對未來的外匯匯率變動趨勢作一判斷， 如果我方是進口方，為防止到期支付外匯時外匯匯率上漲而造成攝失，便可在與外商簽訂合同后 立即與銀行簽訂買進外匯的合同，從而將匯率固定下來如果我方是出口方，為防止到期收匯時匯 率下跌而造成的損失，則要與銀行簽訂合同，將到期收進的外匯按遠期匯率預售給銀行，不論今 后市場匯率如何變化，合約到期時仍按預先規(guī)定的匯率與銀行交割這種方式是規(guī)避外匯風險較為 普遍的方式之一。采