財務(wù)比率分析案例

1、白財務(wù)比率分析案佰例練習(xí)一敖對一個經(jīng)營實體巴來說，財務(wù)數(shù)據(jù)柏主要來自損益表拌和資產(chǎn)負(fù)債表。癌損益表是經(jīng)營單暗位一段時間內(nèi)的襖收支情況的概括柏。資產(chǎn)負(fù)債表用哎來記載經(jīng)營單位般某一特定時點的扒資產(chǎn)、負(fù)債和所柏有者權(quán)益的狀況骯。襖依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表邦和損益表上的數(shù)胺據(jù)，能計算出下邦面幾種財務(wù)比率靶：叭1、盈利能力比凹率板2、營運能力比柏率3、杠桿比率辦4、償債能力比斑率把盈利能力比率：霸公司盈利狀況如吧何？奧盈利能力比率是百衡量公司長期財罷務(wù)狀況的必要指奧標(biāo)因為盈利水平絆強烈地影響著：翱（1）公司的債疤務(wù)融資渠道；（笆2）公司普通股辦的估價；（3）奧公司發(fā)行普通股愛的意愿；（4）熬公司可維持的增挨長率。

2、罷銷售凈利率是衡斑量盈利性的指標(biāo)按之一。由盈利能懊力比率公式所決頒定。矮決定公司的銷售翱利潤率的必要信板息來源于公司的安 澳 班 表。半1、MAGNE版TRONICS敖公司1996年皚銷售凈利率是襖 盎 笆美元除以伴 懊 背美元，即按 邦 版%。板2、以上比率表阿明比92年銷售安凈利率搬 埃%有所提高還是佰下降？扒襖3、盈利能力下氨降是因為銷售成柏本率和銷售費用案率的提高/下降?。堪野?。降低壩 伴 爸有利于提高盈利昂能力。叭管理層和投資者盎更感興趣的往往昂是投入資金的收昂益率而非銷售利扮潤率。有些公司哎經(jīng)營的業(yè)務(wù)所需辦投資少、利潤率疤低，但投資收益岸卻很可觀。相反絆，也有些公司經(jīng)疤營的業(yè)務(wù)投

3、資多埃，盡管毛利似乎背很可觀，但投資隘收益率很低。搬因此，有必要對擺股東和債權(quán)人所把投入資金的收益哎進(jìn)行考慮。我們鞍使用息前稅后收班益（EBIAT笆）作為衡量收益頒的指標(biāo)。分析家背們利用EBIA壩T來比較投入資拜本的收益（息前伴）和估計的資金案成本從而決定公案司是否有長期充疤足的盈利能力。拜4、MAGNE拜TRONICS瓣公司96年末總拌資本達(dá)扮 愛 柏美元，96息前鞍稅后收益壩 俺 拌美元。昂96年投資收益百率為艾 跋 敖%，比92年啊 絆 絆%提高還是下降岸了？暗瓣從股東的角度來熬看，股本收益率柏也很重要。盎該指標(biāo)反映股東襖投入資金的盈利巴水平。熬5、MAGNE啊TRONICS艾公司96年

4、所有熬者權(quán)益為襖 罷 昂美元，稅后收益耙為藹 白美元。股本收益霸率為艾 艾 扳%，比92年罷 伴%提高還是下降凹了？俺芭。爸管理層以幾種途奧徑提高（或降低般）股本收益率。骯每種方法本質(zhì)上耙都有很大區(qū)別。柏分析家應(yīng)透過股板本收益率看到引鞍起它變動的基本扒原因。例如，銷啊貨盈利增加了嗎芭？資產(chǎn)管理是否芭改變了？公司是般否真增加使用了班借入資金？杜邦疤財務(wù)分析系統(tǒng)將版這三種可通順的擺解釋結(jié)合起來： 皚營運能力比率：頒是否有隱蔽性問跋題？爸第二種基本的財鞍務(wù)比率是營運能伴力比率，該比率安表明了利用資產(chǎn)盎的狀況如何。資瓣產(chǎn)無效利用會導(dǎo)哎致更多的融資需搬求，增加不必要辦的利息成本，隆俺低已用資本的收骯益率

5、。較低的業(yè)骯務(wù)活動比率也可搬能暗示壞帳增加矮，存貨積壓，設(shè)奧備陳舊。案1、1996年斑公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)百率用俺 捌 昂除以叭 邦等于斑 辦 霸次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)搬率從1992年鞍的澳 吧次提高或是下降奧到96年的拌 澳次。懊因為總資產(chǎn)的使斑用狀況可能反映壩不出特定類資產(chǎn)板的某些重大問題巴，所以有必要考辦察每種資產(chǎn)的周霸轉(zhuǎn)率。其中一個吧重要的資產(chǎn)類別靶為應(yīng)收帳款，年扒均收帳期是非常按有用的。平均收哎帳期反映公司從靶銷貨到收款平均辦所需時間，分兩伴步計算。襖 耙（賒銷凈額）哀2、按Magnetr啊onics瓣公司1996年疤末有應(yīng)收帳款氨 搬 凹美元。1996壩年日平均銷貨額佰為盎 吧美元，應(yīng)收帳款板平

6、均收帳其為捌 靶天，比1992扮年傲 唉天增加還是減少暗了？吧哀存貨周轉(zhuǎn)率也是皚表明公司使用存頒貨的效率的一個疤活動性比率。由半于存貨以其成本伴記載在資產(chǎn)負(fù)債瓣表上，故建議使罷用銷貨成本來衡翱量活動性。骯3、1996年凹年末，矮Magnetr案onics板公司需板 礙 擺美元存貨來維持隘經(jīng)營。1996藹年銷貨成本是凹 阿美元，存貨周轉(zhuǎn)扮率為百 芭次，比1992百年哀 白 哎次增加還是減少鞍了？礙啊最后一個活動比疤率是固定資產(chǎn)周鞍轉(zhuǎn)率，用來衡量稗公司的廠房設(shè)備柏的使用效率。鞍4、辦Magnetr扮onics邦公司1996年挨固定資產(chǎn)凈值為扳 敗 癌美元，銷貨（凈暗）額為半 爸美元。1996矮年固

7、定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)敖率為稗 翱次，比1992佰年凹 芭 礙次增加還是減少昂了？頒挨5、到目前為止瓣，我們討論了三隘個盈利性指標(biāo)分阿別為（1）熬 傲 擺（2）靶 爸 奧（3）巴 矮。四個用來考察頒公司資產(chǎn)使用效唉率的活動比率，艾它們是（4）板 傲 澳（5）稗 佰 擺（6）按 唉（7）挨 拜 瓣。按6、隘Magnetr班onics搬公司1992年擺到96年間，拌“啊總資產(chǎn)利潤霸”阿（計算公式皚 襖 癌）下降的主要原巴因是瓣 班 跋 案 斑 罷 扒 靶 埃 。耙杠桿比率：公司暗如何進(jìn)行合理籌把資？斑第三種基本的財胺務(wù)比率是杠桿比矮率。不同的杠桿白比率反映了債權(quán)氨人和所有者投入艾資金的關(guān)系。盈板利的公司借入資

8、佰金將提高股本收巴益率，但同時也斑增加了經(jīng)營風(fēng)險俺，若過度舉債，案則會陷入財務(wù)困骯境。岸資產(chǎn)負(fù)債是衡量疤債務(wù)資金占總資巴產(chǎn)比例的杠桿比把率。芭總負(fù)債包括流動拔負(fù)債和長期負(fù)債瓣。敖1、背Magnetr扒onics埃公司安1996年12邦月31日稗總負(fù)債為頒 矮美元，占總資產(chǎn)敖的案 芭%，比1992襖年的資產(chǎn)負(fù)債率唉 拔%提高還是下降拔了？埃吧貸款人尤其是長盎期貸款人想確保版公司將來能還債暗。所以最關(guān)心的俺是總負(fù)債和公司搬經(jīng)濟(jì)價值之間的敖關(guān)系。這個比率啊為市值負(fù)債率。藹股本市值等于流藹通在外的普通數(shù)百乘每股市價。叭2、澳1996年12皚月31日襖，礙Magnetr擺onics佰公司股本市值為靶14

9、班,275,00挨0骯美元，其市價負(fù)伴債率為按 暗。艾另一個聯(lián)系債務(wù)伴水平和市值的杠敖桿比率是已獲利啊息倍數(shù)。巴該比率反映息稅岸前收益（企業(yè)的鞍盈利能力和長期巴可行性）與利息矮支出（企業(yè)的債敗務(wù)水平）之間的唉關(guān)系。鞍3、岸Magnetr佰onics懊公司1996年奧稅前息前收益為半 芭美元，利息支出半為版 癌美元，已獲利息隘倍數(shù)為凹 爸。比1992年巴已獲利息倍數(shù)俺 白 拜增加還是減少了安？拜奧最后一個要分析笆的杠桿比率是應(yīng)按付帳款平均付款佰期。該比率反映敖公司向原材料供岸應(yīng)商討款的平均靶期限。首先計算然后計算挨由于購貨量往往扳難以確定，我們拔以損益表列示的胺銷貨成本來代替敗，銷貨成本不僅霸包

10、括原材料，還哎包括人力成本和白制造費用。因此邦，往往可以據(jù)此敖粗略判斷該公司霸是否過于依賴供敖應(yīng)商融資。笆4、扒Magnetr襖onics案公司1996年罷底有應(yīng)付帳款背 案美元，占銷貨成翱本的骯 霸 氨%，比1992澳年的奧 矮 翱%增加/加減少岸了。該公司19佰96年還款速度擺比1992年更靶快還是更慢？扒笆5、版Magnetr靶onics稗公司的盈利能力柏下降，其衡量指把標(biāo)股本收益率從般19992年的罷15.2百%下降到199胺6年的扳10.7奧%，是因為鞍 邦 阿 和鞍 搬 愛的共同影響。啊6、礙Magnetr絆onics癌公司1992年癌到1996年間凹的財務(wù)風(fēng)險增加皚/減少了。襖償

11、債能力比率：靶公司的流動性如挨何？哀第四種財務(wù)比率版是流動性比率，澳該比率用來衡量邦公司的變現(xiàn)償債哎能力。唉流動資產(chǎn)指企業(yè)拜一年內(nèi)到期的債柏權(quán)，往往比其它襖資產(chǎn)埸易變現(xiàn)，罷流動負(fù)債是指企板業(yè)一年內(nèi)到期的案債務(wù)。骯1、拜Magnetr埃onics靶公司1996提瓣到末流動資產(chǎn)達(dá)阿 挨美元，流動負(fù)債頒是哎 傲美元。流動比率艾是案 拜，比92年末的斑流動比率襖 吧提高還是下降了爸？柏班；速動比率，又八稱還可酸性測試佰比率，是從流動矮資產(chǎn)中扣除存貨骯再除以流動負(fù)債絆的比值。扳當(dāng)公司面臨困境骯時，存貨往往難敗以變現(xiàn)，故將其稗從流動資產(chǎn)的扣暗除。把2、1996年俺末，該公司的速邦動比率是班 熬，比1992

12、年埃末的拜 愛提高了還是下降鞍？癌注意：敖計算比率所使用搬的財務(wù)報表不一班定反映真實情況扮，所以算出的比半率也不一定真實跋有效。因此，計白算前我們應(yīng)對財鞍務(wù)報表進(jìn)行評估霸和調(diào)整，尤其應(yīng)版注意判斷財務(wù)報伴表中隱含的會計凹選擇和會計假設(shè)鞍是否合理。 扳表1八Magnetr半onics捌公司1992年扳末未合并損益表白（千美元）把年份哀1992把1996奧銷售凈收入搬32513跋48769爸銷售成本礙19183癌29700癌毛利潤拔13330鞍19069搬經(jīng)營費用奧10758阿16541案利息費用般361捌517半稅前收益疤2211奧2011暗聯(lián)邦收入稅礙1040拜704板凈收益艾1171辦1370稗表2暗 Magnet啊ronics把公司氨1992年12傲月31日般和翱1996年12哎月31日敗未合并的資產(chǎn)負(fù)捌債表唉年份芭1992澳1996跋現(xiàn)金爸1617昂2020愛應(yīng)