XXXX年風(fēng)電企業(yè)大盤點

1、搬2010年風(fēng)電拌企業(yè)大盤點八專家辯析風(fēng)電發(fā)昂展三大焦點 俺瀏覽量：吧8扳針對速度與質(zhì)量吧、技術(shù)路線和并扒網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)等風(fēng)電產(chǎn)笆業(yè)發(fā)展中的焦點凹問題，中國資源靶綜合利用協(xié)會可半再生能源專業(yè)委埃員會和中國可再背生能源學(xué)會風(fēng)能皚專業(yè)委員會近日叭在京組織有關(guān)專扮家展開專題研討愛，為我國風(fēng)電產(chǎn)氨業(yè)健康快速發(fā)展矮出謀劃策。扒 白“近年來，我國半風(fēng)電產(chǎn)業(yè)取得了瓣飛速發(fā)展，連續(xù)懊四年實現(xiàn)了10罷0%的增長?！眾W中國資源綜合利矮用協(xié)會可再生能隘源專業(yè)委員會秘矮書長李俊峰告訴埃經(jīng)濟參考報隘，“風(fēng)電發(fā)展速巴度很快，但其在扳整個電力裝機中敖所占比例還很低八，風(fēng)電發(fā)展空間哀巨大。”八統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，扮2009年底我拌國風(fēng)電裝

2、機容量昂達到了2580辦.5萬千瓦，2挨010年底可望挨超過4000萬拜千瓦，但是總的辦比例還很小，裝擺機容量占全國發(fā)拜電裝機的比例不擺到3%，占全國搬發(fā)電量只有2%白左右。背針對個別地方風(fēng)挨電場出現(xiàn)的質(zhì)量艾問題，國家能源昂局日前啟動質(zhì)量熬專項調(diào)查。癌對此，李俊峰認(rèn)佰為，這是國家能拜源局敦促風(fēng)電企百業(yè)重視質(zhì)量，實罷現(xiàn)健康發(fā)展的重伴要措施之一?！鞍〉珡目傮w而言我皚國風(fēng)電機組本身疤并不存在大的缺懊陷?！彼f，“唉政府和電網(wǎng)企業(yè)敗都在積極努力，邦為風(fēng)電發(fā)展創(chuàng)造哀良好的條件和環(huán)皚境。預(yù)計未來1案0年每年新增風(fēng)爸電裝機容量仍可白保持在1500愛萬千瓦-200稗0萬千瓦?！睈蹞?jù)了解，一直以半來，有關(guān)風(fēng)機技

3、翱術(shù)路線的分歧爭吧議從未中斷。潘癌偉平說，雙饋機拜組、直驅(qū)機組是霸當(dāng)今世界風(fēng)電機俺組的兩種主要技矮術(shù)路線，各有特板點，都得到市場靶的認(rèn)可和檢驗。稗其中齒輪箱驅(qū)動昂機組的市場占有稗率約為70%-藹80%。襖風(fēng)電并網(wǎng)國家標(biāo)疤準(zhǔn)何時出臺，頗罷受業(yè)界關(guān)注。中板國可再生能源學(xué)絆會風(fēng)能專業(yè)委員拌會秘書長秦海巖安透露，國家能源襖局委托風(fēng)電協(xié)會靶及中電聯(lián)起草一絆個并網(wǎng)的檢測方啊法，可能預(yù)示并邦網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)的出臺。壩他說，目前我國罷風(fēng)電已進入規(guī)模懊化開發(fā)的時代，艾一個符合中國國背情的并網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)至吧關(guān)重要。愛“制訂標(biāo)準(zhǔn)要更伴多地聽取風(fēng)電行絆業(yè)的意見和聲音背?！崩羁》逭f，昂“第一，風(fēng)電并般網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)一經(jīng)出臺絆將成為國家標(biāo)準(zhǔn)懊；

4、第二，這個標(biāo)唉準(zhǔn)應(yīng)該是考慮行拌業(yè)發(fā)展的水平和頒狀況；第三，我背們的標(biāo)準(zhǔn)不會超板出國際通行的規(guī)半則?！?耙北極星風(fēng)力發(fā)電叭網(wǎng)訊:艾金風(fēng)科技：業(yè)績挨超預(yù)期壩金風(fēng)科技今年上佰半年實現(xiàn)營業(yè)收巴入630,47哀8.63萬元，昂較上年同期增長半65.57%，翱實現(xiàn)歸屬母公司阿凈利潤77,2巴75.04萬元礙，較上年同期增阿長44.35 扒%，實現(xiàn)每股收擺益0.35元。疤 瓣金風(fēng)科技的中報案業(yè)績超出市場普癌遍預(yù)期(Win襖d分析師平均預(yù)安期增幅為30%鞍左右)，這可能岸說明了證券市場矮對風(fēng)電設(shè)備行業(yè)安增速趨緩的擔(dān)心傲有點過度了。 芭截止 2010矮 年6 月30板 日，公司在手隘訂單總量為37邦90.25M

5、W般，其中：750癌kW 機組13岸2.75MW，哀1.5MW 機瓣組3652.5辦MW，2.5M壩W 機組5MW班；除此之外，公伴司中標(biāo)未簽訂正板式合同訂單15伴02MW，以上愛兩項合計為52跋92.25MW辦。目前大型海上愛風(fēng)電項目已經(jīng)開翱始招標(biāo)，公司將叭積極籌備、參與捌投標(biāo)工作。 笆公司研發(fā)的新機巴型2.5MW永埃磁直驅(qū)風(fēng)電機組凹、3.0MW混唉合傳動風(fēng)電機組癌已分別完成5臺矮和1臺樣機的安疤裝，其中控股子藹公司德國Ven瓣sys Ene鞍rgy AG完鞍成1臺2.5M岸W永磁直驅(qū)風(fēng)電拜機組在德國的安扳裝，上述機組均搬已投入試運行，柏目前運行數(shù)據(jù)良礙好；預(yù)計下半年艾2.5MW永磁敖直驅(qū)機

6、組將實現(xiàn)懊小批量生產(chǎn)，基般于2.5MW直愛驅(qū)永磁機組良好罷的運行及檢測結(jié)八果，公司已開始巴進行該機型的系懊列化設(shè)計乃至容澳量升級工作。另俺外，公司將在原岸5MW風(fēng)電機組辦研制項目研發(fā)成稗果的基礎(chǔ)上開發(fā)白6MW永磁直驅(qū)爸風(fēng)電機組，計劃壩在年內(nèi)完成整機搬初步設(shè)計。 傲另據(jù)媒體報道，暗金風(fēng)科技可能與皚9月份重啟H股傲的發(fā)行工作，公襖司對此未予否認(rèn)襖。在中報中，公氨司重申H股發(fā)行敖與上市工作由于白市場原因暫緩，跋目前仍在積極準(zhǔn)絆備中，公司將選襖擇合適時機重新扮啟動H股發(fā)行上岸市工作。 爸作為國內(nèi)領(lǐng)先的礙風(fēng)電設(shè)備制造商埃與風(fēng)電整體解決拔方案提供商，金扒風(fēng)科技2010襖-2012年的版動態(tài)市盈率為1背7.

7、01倍、1壩3.09倍和1懊0.47倍，尚百不足20倍，我埃們維持對其的推把薦評級。芭金風(fēng)科技今年上矮半年實現(xiàn)營業(yè)收癌入630,47隘8.63萬元，佰較上年同期增長芭65.57%，礙實現(xiàn)歸屬母公司骯凈利潤77,2靶75.04萬元耙，較上年同期增鞍長44.35 扒%，實現(xiàn)每股收昂益0.35元。骯 敖金風(fēng)科技的中報哀業(yè)績超出市場普笆遍預(yù)期(Win艾d分析師平均預(yù)頒期增幅為30%扳左右)，這可能稗說明了證券市場班對風(fēng)電設(shè)備行業(yè)版增速趨緩的擔(dān)心巴有點過度了。 吧截止 2010昂 年6 月30笆 日，公司在手胺訂單總量為37礙90.25MW按，其中：750半kW 機組13扒2.75MW，稗1.5MW 機

8、鞍組3652.5拌MW，2.5M版W 機組5MW哎；除此之外，公阿司中標(biāo)未簽訂正懊式合同訂單15半02MW，以上扳兩項合計為52襖92.25MW板。目前大型海上霸風(fēng)電項目已經(jīng)開拔始招標(biāo)，公司將襖積極籌備、參與拌投標(biāo)工作。 凹公司研發(fā)的新機挨型2.5MW永版磁直驅(qū)風(fēng)電機組跋、3.0MW混扳合傳動風(fēng)電機組斑已分別完成5臺熬和1臺樣機的安拌裝，其中控股子拌公司德國Ven盎sys Ene背rgy AG完靶成1臺2.5M絆W永磁直驅(qū)風(fēng)電爸機組在德國的安傲裝，上述機組均藹已投入試運行，罷目前運行數(shù)據(jù)良俺好；預(yù)計下半年伴2.5MW永磁哎直驅(qū)機組將實現(xiàn)案小批量生產(chǎn)，基罷于2.5MW直埃驅(qū)永磁機組良好俺的運行及

9、檢測結(jié)胺果，公司已開始矮進行該機型的系俺列化設(shè)計乃至容斑量升級工作。另笆外，公司將在原案5MW風(fēng)電機組鞍研制項目研發(fā)成班果的基礎(chǔ)上開發(fā)白6MW永磁直驅(qū)笆風(fēng)電機組，計劃骯在年內(nèi)完成整機八初步設(shè)計。 辦另據(jù)媒體報道，胺金風(fēng)科技可能與芭9月份重啟H股疤的發(fā)行工作，公伴司對此未予否認(rèn)稗。在中報中，公霸司重申H股發(fā)行岸與上市工作由于扒市場原因暫緩，矮目前仍在積極準(zhǔn)敗備中，公司將選埃擇合適時機重新百啟動H股發(fā)行上盎市工作。 耙作為國內(nèi)領(lǐng)先的翱風(fēng)電設(shè)備制造商板與風(fēng)電整體解決班方案提供商，金哀風(fēng)科技2010疤-2012年的耙動態(tài)市盈率為1藹7.01倍、1襖3.09倍和1霸0.47倍，尚案不足20倍，我敖們維持

10、對其的推皚薦評級。案湘電股份：產(chǎn)業(yè)澳鏈逐步完善奧 耙業(yè)績基本符合我板們預(yù)期。上半年澳公司主營業(yè)務(wù)收白入 321,4鞍89 萬元，比埃上年同期上升 艾54%；實現(xiàn)凈耙利潤(歸屬于母八公司)9,53扒6 萬元，同比扮上升 74%，凹每股收益 0.辦41 元。盈利昂能力提升，RO背E7%，同比增凹加2.6個百分柏點。 邦風(fēng)電整機進入快拜速釋放階段。2藹008、09 搬年公司風(fēng)機整機捌銷售 60 、敗 244臺。我背們預(yù)計 201絆0 、11、1捌2年公司風(fēng)機整鞍機銷量有望超過氨 500 臺、扒 800 臺和鞍 1100臺左般右。預(yù)計今年5頒00臺風(fēng)機的銷佰售，將帶來公司版40億左右營業(yè)安收入，貢獻權(quán)

11、益耙利潤7200萬斑左右，EPS0百.31元。風(fēng)力伴發(fā)電系統(tǒng)占總營扒收比重已經(jīng)由去瓣年的50%提升八至今年中期的7奧0%左右，是成岸長最快的風(fēng)電股半之一。 拜產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、白產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善邦。雖然風(fēng)電毛利昂受價格戰(zhàn)影響，氨整機價格同比下班浮15%，毛利挨相應(yīng)下滑至14扳%，但是一方面敖我們判斷風(fēng)機價襖格繼續(xù)下浮空間盎有限，另一方面懊公司正努力通過擺產(chǎn)品升級、產(chǎn)業(yè)隘鏈延伸及規(guī)?；靥嵘健鄢艘呀?jīng)量產(chǎn)的邦 2MW 永磁扮直驅(qū)風(fēng)機整機外板，公司具有自主俺知識產(chǎn)權(quán)的 2奧.5MW 風(fēng)機癌已經(jīng)下線， 3瓣.6MW 和5百MW 風(fēng)機已完班成大部分設(shè)計工擺作，預(yù)計將于今辦年內(nèi)樣品下線，笆為可持續(xù)發(fā)

12、展儲半備升級產(chǎn)品。零霸部件方面，1.襖5MW 雙饋電按機和 2MW 捌永磁直驅(qū)電機已百實現(xiàn)量產(chǎn)，變流扳器、變槳偏航控案制系統(tǒng)已掛網(wǎng)運稗行，與鐵姆肯合斑作的主軸承已開靶始交付，預(yù)計年爸內(nèi)生產(chǎn)200套百左右。為風(fēng)電整愛機產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)較靶好配套，增強抗唉風(fēng)險能力。此外板，發(fā)展核能及大稗型電機、電氣牽敗引、船舶電力推阿進、大型水泵等艾新興產(chǎn)業(yè)，成功白開發(fā)高效永磁同拜步電機、無刷雙背饋變頻調(diào)速電機敖、大中型高壓高襖效電機等多種型敖號的高效節(jié)能電靶機。 啊加大海外市場拓伴展力度。201挨0年以來，公司邦調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，霸加大營銷力度，靶鞏固傳統(tǒng)市場，把拓展海外市場，搬取得較好成績。百公司先后中標(biāo)沙班特 Rab

13、ig捌h2X600M佰W機組項目脫硫扒摻混泵與開閉式艾泵，印度 Mu艾ndra3X6絆60MW 機組埃項目海水取水泵哎與稀釋泵，菲律耙賓馬利萬斯簽訂佰 2癌跋300MW 級癌燃煤電廠循環(huán)水伴泵與凝結(jié)水泵。霸 板定向增發(fā)將明確案注入上市公司風(fēng)敗能公司 49%骯的股權(quán)。在配股稗說明書中，集團凹明確承諾將持有按的風(fēng)能公司 4擺9%的股權(quán)以定捌向增發(fā)的方式注吧入上市公司，雖礙略攤薄業(yè)績，但扒總體節(jié)約財務(wù)費藹用并提升盈利水案平。 罷業(yè)績預(yù)測與評級藹。預(yù)計2010皚-12年EPS熬 分別為0.8吧2、1.22、叭1.61元，對背應(yīng)動態(tài)PE分別巴為28.85 皚、19.42、板14.80倍，暗考慮公司后期仍

14、鞍有超預(yù)期因素，芭維持推薦評級。白上半年內(nèi)增持機藹構(gòu)有諾安、博時哀、華夏、信達澳懊銀等。把華儀電氣：資源搬保證訂單跋鞍業(yè)績有望翻番版 伴公司在手訂單充阿足，今年收入可懊實現(xiàn)翻倍增長 HYPERLINK / o 本文來自北極星電力網(wǎng) 敗。擺公司目前在手訂拔單280MW，案基本都為1.5笆MW吧隘機型，預(yù)計年內(nèi)辦可確認(rèn)銷售30傲0MW左右，全哎年風(fēng)機業(yè)務(wù)收入礙將達14絆艾億元。公司在年拌報中規(guī)劃今年總傲收入23叭吧億元，目前看來拌實現(xiàn)這一目標(biāo)難矮度不大。 愛以投資換市場模安式將繼續(xù)拉動公半司風(fēng)機銷售。公搬司通過建立 HYPERLINK /zt.asp?topic=%B7%E7%B5%E7 哎風(fēng)電百

15、投資公司的方式巴促進整機的銷售懊。之后將項目公癌司平價轉(zhuǎn)讓，資安金壓力不大。公艾司目前在手的風(fēng)敖電資源約280絆0MW，預(yù)計可阿帶動未來三年的愛整機銷售。 跋海上機型年底出翱樣機，預(yù)計明年般可貢獻業(yè)績。公捌司與德國Aer骯odyn熬跋聯(lián)合研發(fā)的2.拔5MW鞍巴陸上/3MW哀瓣海上風(fēng)機機型正襖處于工程設(shè)計階矮段。若進度順利百年底便可推出樣敖機掛網(wǎng)，明年下稗半年預(yù)計可實現(xiàn)絆銷售。 半公司風(fēng)機經(jīng)過智把利大地震的考驗藹，已形成良好的骯國際口碑。公司拔是國內(nèi)最早出口敖風(fēng)電整機的企業(yè)扮，07年出口智柏利的780kW叭風(fēng)機經(jīng)過了8.擺8頒伴級地震的考驗，敗受到客戶好評。挨預(yù)計海外市場將八進一步拓展，但叭短期

16、內(nèi)尚不會有擺太大業(yè)績貢獻。氨 爸毛利率狀況不容板樂觀,凈利潤情哀況依然理想。由藹于整機價格的進佰一步下降，公司壩預(yù)計今年的毛利拔率將下降到大約礙15%。未來隨襖著規(guī)?；奶嵘?，長期毛利率水俺平預(yù)計將維持在笆15-20%之扮間，凈利率仍有百望維持在較為理襖想的范圍內(nèi)。 爸高壓電器業(yè)務(wù)穩(wěn)岸定增長。公司募班投項目針對高附靶加值產(chǎn)品和智能擺配電產(chǎn)品，受益奧于未來城網(wǎng)和農(nóng)爸網(wǎng)市場增長，預(yù)扒計公司高壓電器擺業(yè)務(wù)將可維持2安0%的增長。 白增發(fā)等待批準(zhǔn)。暗目前公司的增發(fā)胺方案正在等待證背監(jiān)會審核，公司扳將積極推進后續(xù)罷工作，保證募集翱資金能夠及時到懊位。 氨調(diào)高公司評級至隘買入。根據(jù)懊分業(yè)務(wù)業(yè)績預(yù)測搬，公

17、司2010頒2012年有艾望保持年均50安%的收入增速，扳我們調(diào)高EPS傲預(yù)測至0.53靶、0.74和1癌.23元，對應(yīng)胺當(dāng)前PE為21隘、15、9倍。扮與其他風(fēng)電整機矮類上市公司相比拔，目前股價存在叭低估，未反應(yīng)未白來的高速增長預(yù)柏期，我們調(diào)高公罷司評級至買入澳，目標(biāo)價格1八8.45元。 昂鑫茂科技佰：光纖業(yè)務(wù)提供八成長班頒兼具分拆上市概把念拌斑 唉工業(yè)地產(chǎn)銷售情案況良好，后期可鞍能受政策調(diào)控影懊響 HYPERLINK / o 本文來自北極星電力網(wǎng) 按。拜工業(yè)地產(chǎn)目前銷安售比例接近四成瓣，均價在450霸05000版奧元/平米，地產(chǎn)壩銷售價格尚未出案現(xiàn)下跌。公司預(yù)邦計中報可確認(rèn)的稗凈利潤為25

18、0稗0-3000澳襖萬元，全年可完敖成7425敖扮萬元的凈利潤承盎諾。我們預(yù)計隨扳著后期房地產(chǎn)價搬格的下跌、工業(yè)把企業(yè)的資金緊縮安、以及國家的加襖息舉措，工業(yè)地頒產(chǎn)的銷售價格可愛能會出現(xiàn)優(yōu)惠或壩者下調(diào)，將降低瓣公司的銷售收入靶和毛利率。光纖巴光纜項目進展順襖利。光纖業(yè)務(wù)是埃公司的主要業(yè)績白增長點。光通信般公司的光纖三期哀鋼構(gòu)工程已接近敗完成，核心設(shè)備霸均已定制完畢，昂550萬芯公里吧的擴產(chǎn)將分兩期搬進行，明年上半芭年完成3塔6線艾，明年年底完成白另外3塔6線，懊屆時光纖總產(chǎn)能巴將達到1020阿萬芯公里。光纖唉產(chǎn)品納入長飛的愛銷售體系，合同吧期限為2009奧-2011三年般，因此在今明兩胺年，產(chǎn)

19、品的下游癌銷售渠道不會成背為業(yè)績的掣肘。埃另外，工信部預(yù)笆計三年內(nèi)光纖寬啊帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資奧將達1500億疤元，光進銅退懊戰(zhàn)略的推進有捌望保持光通信行凹業(yè)的長期景氣。拔 疤葉片銷售局面打哀開。公司將葉片啊生產(chǎn)計劃調(diào)整為暗750kw60笆套，1.5MW耙150套。鑫風(fēng)隘公司的750k邦w葉片已實現(xiàn)在壩黑龍江伊春風(fēng)場壩掛機，今年可完按成前期簽訂的2邦0套銷售合同。挨鑫匯 HYPERLINK /zt.asp?topic=%B7%E7%B5%E7 愛風(fēng)電瓣在甘肅瓜州干河癌口第六風(fēng)電場的哎200伴唉MW項目預(yù)計在耙年底建設(shè)完畢，敖風(fēng)電場建設(shè)使用胺金風(fēng)科技的整機絆，預(yù)計可促成公把司1.5MW葉扒片的銷售，實

20、現(xiàn)壩134套的生產(chǎn)盎。公司的葉片可唉提升發(fā)電性能1安0%，前期由于礙鑫風(fēng)公司的經(jīng)營愛管理問題未能如扮期在市場推廣，笆隨著公司與金風(fēng)跋科技的合作加強搬，我們預(yù)計葉片胺產(chǎn)能可順利實現(xiàn)扮釋放。 阿公司決定介入預(yù)翱制棒生產(chǎn)。公司矮已將光纖預(yù)制棒班項目提上日程，版目前正在與長飛捌洽談。公司光纖暗生產(chǎn)使用的預(yù)制骯棒均需從武漢長愛飛運輸?shù)教旖颍慈绻究膳c長皚飛在本地合資組巴建預(yù)制棒生產(chǎn)線唉，預(yù)計光纖業(yè)務(wù)搬的毛利率可提升把20-30%，版業(yè)務(wù)盈利能力將伴獲得質(zhì)的提升。搬 疤天地偉業(yè)數(shù)碼科佰技公司將啟動分扮拆上市計劃。公靶司持股40%的安天地偉業(yè)將擇機癌啟動創(chuàng)業(yè)板的分柏拆上市計劃，天扮地偉業(yè)是安防軟按硬件領(lǐng)

21、域的行業(yè)笆龍頭，以承接政八府項目為主，多霸次榮獲安防十疤大品牌稱號。八我們預(yù)計其申報壩材料的準(zhǔn)備工作敖將于下半年開始稗啟動。 盎房地產(chǎn)政策打壓佰公司整體估值，熬我們暫不調(diào)整公百司評級。由于房半地產(chǎn)政策的緊縮艾，公司的工業(yè)地翱產(chǎn)主業(yè)也遭受波罷及，股票價值面扳臨重估。而公司案的融資方案也需唉經(jīng)過證監(jiān)會和國俺土資源部的雙部敖門審核，預(yù)計增岸發(fā)方案獲批將在拌10月以后?？及賾]到公司主業(yè)下安滑的可能，我們按下調(diào)公司業(yè)績預(yù)艾測至0.42、叭0.56、0.熬75元，下調(diào)合皚理估值至10元礙，但是考慮到公熬司未來的看點主瓣要在于預(yù)制棒項班目和天地偉業(yè)的班分拆上市概念，哀我們?nèi)哉J(rèn)為公司敖可享受一定的估埃值溢價，

22、建議積俺極關(guān)注，目標(biāo)價骯在15元，暫不隘予調(diào)整公司評級百。 稗中材科技：產(chǎn)能哀翻倍增長半皚 頒據(jù)媒體報道：國霸內(nèi)龍頭葉片生產(chǎn)白廠商之一中航惠白騰 HYPERLINK /zt.asp?topic=%B7%E7%B5%E7 鞍風(fēng)電瓣設(shè)備股份有限公俺司，因葉片膠黏辦出現(xiàn)質(zhì)量問題導(dǎo)凹致部分風(fēng)場的風(fēng)岸機葉片開裂 HYPERLINK / o 本文來自北極星電力網(wǎng) 扳。愛國內(nèi)部分風(fēng)電整熬機制造商表示在邦相關(guān)問題未得到絆解決之前，將放氨緩對中航惠騰的笆葉片采購計劃。艾出現(xiàn)質(zhì)量問題的熬葉片主要集中在礙內(nèi)蒙古通遼、河百北黃驊、張北等敗地的八九個風(fēng)場佰中。質(zhì)量問題主巴要是黏合葉片的背膠劑進口配方不敗合格導(dǎo)致。 版該

23、批次的風(fēng)機葉骯片已經(jīng)安裝到1疤00般頒余臺風(fēng)機上，葉背片總價值在兩億敗元左右。目前國哎內(nèi)風(fēng)電葉片產(chǎn)能拌增加較快，競爭鞍激烈，有企業(yè)報盎價大幅下降，但絆此次斷裂門愛事件后，以犧牲隘質(zhì)量的低價格沖艾擊市場的格局可爸能有所改變：下瓣游企業(yè)可能將意伴識到采購質(zhì)量沒吧有保障的低價產(chǎn)把品帶來的高昂后八續(xù)成本(惠騰的凹葉片尚且出現(xiàn)問擺題，遑論其他小捌企業(yè))，而葉片芭廠商可能也將意哎識到一味降價并疤不是爭奪客戶的岸最有效手段。更拜加重視產(chǎn)品質(zhì)量奧的競爭格局對中啊材科技極為有利安。 吧公司是我國特種疤纖維復(fù)合材料的吧技術(shù)發(fā)源地，秉啊承玻璃鋼研究院骯所四十余年的技澳術(shù)積淀，在軍用擺特種、高強纖維擺復(fù)合材料方面獨扒

24、步，風(fēng)電葉片生澳產(chǎn)技術(shù)和質(zhì)量始拌終處于國內(nèi)領(lǐng)先吧水平，至今未出拌現(xiàn)過斷裂等問題霸，在業(yè)內(nèi)具有較暗高美譽度。此次翱斷裂門后，半預(yù)計公司葉片價艾格不會出現(xiàn)較快叭下降，毛利率有扮望維持在較高水哀平。 皚公司在2010佰-2012爸懊年處于黃金發(fā)展盎期，產(chǎn)量翻倍增耙長，2010啊靶年上半年公司實敖現(xiàn)銷售近600拜埃套(09般八年全年近700疤埃套)，預(yù)計全年昂可達1600-傲1700套，八敗達嶺、酒泉、白懊城生產(chǎn)線已于2芭010暗笆年5扮案月開工建設(shè)，或邦在2011拜啊年中期陸續(xù)達產(chǎn)擺，其中包括60芭0捌奧套3MW伴把葉片產(chǎn)能，我們氨初步估算，20巴11-2012吧柏年可實現(xiàn)銷售2吧300-280班0

25、版扮套，市場占有率扒達到30%。 疤若按今年三季度奧末完成增發(fā)計算熬，預(yù)計2010擺-2012板癌年歸屬于母公司罷凈利潤增速分別版為120%、9稗4%和18%，罷全面攤薄后EP阿S扒翱預(yù)測為1.19皚、2.31、2哎.73懊奧元，對應(yīng)PE安邦為39.8、2霸0.5、17.安4埃八倍。公司201懊0-2012背暗年業(yè)績高速成長阿，定向增發(fā)順利埃完成是大概率事邦件，進度不影響扮公司價值，維持柏買入評級。巴金山股份：業(yè)績懊高增長艾耙爆發(fā)待來年 藹2010年上半挨年，公司實現(xiàn)營唉業(yè)收入6.79暗億元，同比降低案24.43%；盎實現(xiàn)營業(yè)成本5胺.43億元，同隘比降低27.0拔2%，實現(xiàn)營業(yè)翱利潤0.45

26、億翱元；實現(xiàn)利潤總癌額0.47億元搬，同比增長18班2.20%；實背現(xiàn)歸屬于母公司癌股東的凈利潤0埃.21億元，同哎比增長80.6襖3%,實現(xiàn)EP擺S0.06元 HYPERLINK / o 本文來自北極星電力網(wǎng) 芭。巴 絆2010年上半罷年，公司各運行伴電廠按合并報表澳口徑累計完成發(fā)昂電量185,1柏14.23昂邦萬千瓦時，同比板降低21.39霸%；上網(wǎng)電量1疤65,585.叭48靶扒萬千瓦時，同比藹降低20.86哎%。發(fā)電量降低暗的原因是統(tǒng)計數(shù)襖據(jù)不含南票煤電拌公司數(shù)據(jù)，而去熬年同期包含南票皚煤電數(shù)據(jù)。 擺2010年上半般年，公司主營業(yè)靶務(wù)收入、主營業(yè)安務(wù)成本、發(fā)電量昂均出現(xiàn)同比下降版，主要

27、原因是本挨期合并范圍不包拜括遼寧南票煤電罷有限公司。而主扒營業(yè)務(wù)利潤率比敖上年同期提高的敖主要原因是：阜澳新金山公司發(fā)電吧量及供暖面積增敖加，材料及修理扮費用、人工費同昂比降低；桓仁金氨山公司發(fā)電量及艾供暖面積增加，鞍供暖價格同比上礙漲，同時加強燃扒煤采購管理，其百標(biāo)煤價格比去年疤同期有所降低。唉 氨公司白音華發(fā)電絆、南票二期均已把開始投產(chǎn)發(fā)電，奧能夠保證明年業(yè)艾績的高增長。我鞍們預(yù)計公司20靶10-2012岸年營業(yè)收入達到岸21.34億元絆、40.90億板元、50.41癌億元，實現(xiàn)凈利伴潤0.66、2隘.06和2.5搬7億元，EPS阿分別為0.19艾、0.6和0.翱76元。我們按礙照2011

28、年2班0倍PE給公司邦估值，目標(biāo)價1壩2元，目前公司辦估值偏低，給予氨公司推薦評柏級。 斑盈利預(yù)測，風(fēng)險版提示及投資建議霸。根據(jù)預(yù)測，2礙008-201骯0年，公司整體板收入增長率分別愛為-13.8%叭、12.70%把、11.2%，案其中 HYPERLINK /zt.asp?topic=%B7%E7%B5%E7 矮風(fēng)電昂收入占比增長較懊快，公司08年背轉(zhuǎn)讓綿陽華瑞及跋重慶經(jīng)開汽博的胺股權(quán)，收益有望跋于年內(nèi)確認(rèn)，兩霸者合計可為公司背帶來投資收益1半.13億元，公挨司目前擁有78伴00萬股金杯股愛份股權(quán)，均為可罷供出售的金融資敗產(chǎn)，若公司出售骯此部分股權(quán)會對疤公司的業(yè)績產(chǎn)生凹較大的影響，政案府對

29、HYPERLINK /zt.asp?topic=%B7%E7%C1%A6%B7%A2%B5%E7 矮風(fēng)力發(fā)電鞍價格調(diào)控可能會哀對公司未來收入凹產(chǎn)生影響，風(fēng)電拔項目建設(shè)周期可隘能會受到當(dāng)?shù)貧獗澈驐l件及銀行信澳貸風(fēng)電設(shè)備到位拜時間等因素影響版，預(yù)計公司08半，09，201般0年EPS分別壩為：0.052稗，0.005，板0.01元，暫爸時給予中性的投霸資評級。背華銳風(fēng)電：風(fēng)電吧整機領(lǐng)域中國第瓣一，世界第三（柏1） HYPERLINK 白北極星電力網(wǎng)新阿聞中心拌拌2011-1-奧10 12:2岸4:06藹 HYPERLINK /html/20101014/258058.shtml 阿我要投稿辦所屬頻

30、道： HYPERLINK 阿風(fēng)力發(fā)電矮鞍襖關(guān)鍵詞： HYPERLINK /zt.asp?topic=%BB%AA%C8%F1%B7%E7%B5%E7 o 華銳風(fēng)電新聞專題 礙華銳風(fēng)電愛 HYPERLINK /zt.asp?topic=%B7%E7%B5%E7 o 風(fēng)電新聞專題 俺風(fēng)電辦 HYPERLINK /zt.asp?topic=%B7%E7%C1%A6%B7%A2%B5%E7 o 風(fēng)力發(fā)電新聞專題 拌風(fēng)力發(fā)電靶板 HYPERLINK / 霸北極星風(fēng)力發(fā)電捌網(wǎng)訊阿:在風(fēng)電整機領(lǐng)凹域，華銳算是后藹來者，至今成立案5年，已位列中啊國第一、世界第靶三，并申請上市背成功過會，華銳爸創(chuàng)造了中國裝備愛

31、制造業(yè)的奇跡，斑震驚國內(nèi)外 HYPERLINK / o 本文來自北極星電力網(wǎng) 吧。扮 扒回顧華銳的成功叭歷程，從下決心邦做風(fēng)電到技術(shù)路唉線選擇、開發(fā)兆伴瓦級風(fēng)機、接手岸我國首個海上風(fēng)拌電示范項目、確佰定薄利多銷戰(zhàn)略靶、廣為招募英才藹，幾乎在每個關(guān)奧鍵點，華銳都做八出了及時而正確拔的決策。這個后昂來者，憑實力超愛越并正在繼續(xù)甩巴開競爭對手。 癌華銳在技術(shù)密集盎的風(fēng)電設(shè)備制造叭領(lǐng)域中樹立了中皚國典范，其模式巴也許不能復(fù)制，拌但其成功經(jīng)驗值巴得中國裝備制造靶業(yè)同行汲取。 骯艱難起家拌佰扎實打基礎(chǔ) HYPERLINK /zt.asp?topic=%BB%AA%C8%F1%B7%E7%B5%E7 般華銳

32、風(fēng)電靶雖表面上背靠老靶國企大連重工，把初創(chuàng)時卻幾乎是哀白手起家。當(dāng)時背的大連重工在國把企中效益不算突跋出，看好風(fēng)電設(shè)捌備制造前景，可扮手頭并不寬裕，暗70%甚至更多佰的原始投資需要襖華銳風(fēng)電自行籌啊備。 癌2003年，中壩國的風(fēng)電整機行扳業(yè)是外資巨頭們氨的天下，市場占扳有率高達80%唉，剩下的兩成被疤十多家國內(nèi)企業(yè)伴瓜分。更為糟糕癌的是，中國制造稗不要說核心技術(shù)笆，就連合格的零搬部件供應(yīng)商都很吧難找到，像耙“瓣瓦軸拜”扮這樣歷史悠久的版軸承制造商根本拜就沒有碰過風(fēng)電案軸承。 叭華銳風(fēng)電技術(shù)總爸監(jiān)陳黨慧回憶說絆：邦“氨我們考察了當(dāng)時澳所有的技術(shù)路線擺，包括直驅(qū)永磁班、直驅(qū)勵磁、半百直驅(qū)、雙饋甚至

33、骯垂直軸風(fēng)機，最絆終選擇雙饋。選邦擇的基本原則是襖技術(shù)成熟、市場叭認(rèn)可，并結(jié)合考熬慮成本、產(chǎn)業(yè)鏈扒完善以及大連重澳工的歷史傳統(tǒng)。翱結(jié)果證明，我們霸的選擇是正確的啊。鞍”癌 俺華銳選擇齒輪箱拜技術(shù)路線并不只皚是簡單地考察技佰術(shù)本身，市場趨扒勢、占有率、供絆應(yīng)商、成本、大稗連重工的優(yōu)勢等板都很重要，成熟礙的齒輪箱風(fēng)機為八華銳快速攻城略埃地奠定了基礎(chǔ)，疤金風(fēng)科技的直驅(qū)斑永磁由于需要攻扒克一些技術(shù)難題氨，落后了華銳一跋拍。 邦各項工作齊頭并扳進，齒輪箱風(fēng)機背定下來后，就得氨找合格的零部件八供應(yīng)商，當(dāng)時沒凹有幾家供應(yīng)商會扳做風(fēng)機零部件，澳和華銳一樣都是扮從零開始。華銳靶對供應(yīng)商說：愛“斑生產(chǎn)風(fēng)機零部件把

34、不知道能不能賺靶錢，是機遇也有奧風(fēng)險，華銳無法罷給你承諾。頒”啊最終，看好風(fēng)電翱和華銳的供應(yīng)商凹與華銳達成了一敗損俱損、一榮俱氨榮的戰(zhàn)略同盟。斑有供應(yīng)商回憶當(dāng)班時的情形：八“傲與華銳合作是對啊了，當(dāng)時要是沒暗合作現(xiàn)在都來不澳及了。骯”吧 奧經(jīng)過兩年時間，笆華銳風(fēng)電為日后罷的跨越式發(fā)展打柏下了堅實基礎(chǔ)，氨中國大地上悄然辦誕生了日后的風(fēng)柏電冠軍。 隘抓提前量打市場扒空白 盎2006年華銳板入行的時候，千罷瓦級風(fēng)機（如6奧00千瓦、75背0千瓦）占據(jù)市傲場主流，由于這伴種產(chǎn)品在中國乃唉至世界范圍內(nèi)供絆不應(yīng)求，當(dāng)時千扒瓦級風(fēng)機為整機矮企業(yè)創(chuàng)造了高額哎利潤，2007骯年時單位價格可瓣以賣到6200板元/

35、千瓦甚至更拜高（而今的1.鞍5兆瓦風(fēng)機平均岸價格為4000凹元/千瓦），風(fēng)背機的升級換代自爸然少有人問津。爸 岸華銳放棄了生產(chǎn)爸千瓦級風(fēng)機的打拔算，直接從德國壩引進更高級別的愛兆瓦級，由此帶疤來的結(jié)果是，2靶006年6月華扒銳出產(chǎn)了中國第藹一臺國產(chǎn)化1.懊5兆瓦風(fēng)電機組藹，2007年生啊產(chǎn)1.5兆瓦風(fēng)矮電機組500臺隘，4月中國第一案個國產(chǎn)化兆瓦級隘風(fēng)電場翱挨華能威海一期1安3臺風(fēng)電機組一絆次性通過預(yù)驗收班。 骯華銳風(fēng)電兆瓦級拔機組的率先出產(chǎn)頒使其迅速獲得了挨大塊市場份額，阿而國內(nèi)其他企業(yè)哎的第一臺1.5愛兆瓦機組晚了一佰年多，在200拔7年底才出產(chǎn)，跋于是眾廠商也只班能眼看華銳迅速俺占領(lǐng)市場

36、。20藹08年，華銳生埃產(chǎn)出中國第一臺板自主知識產(chǎn)權(quán)3盎兆瓦機組出產(chǎn)；骯12月，中國第扳一臺海上3兆瓦啊機組也在華銳問八世；按2010年10斑月12日艾，中國第一臺有背自主知識產(chǎn)權(quán)、安單機容量最大的般5兆瓦風(fēng)電機組拜，又誕生在華銳白總裝廠。 扳2007年，上百海市下決心趕在吧世博前搞中國第八一個海上風(fēng)電示癌范工程邦扳東海大橋風(fēng)電場半，安裝34臺3奧兆瓦的風(fēng)機，總拔裝機容量10萬耙千瓦 HYPERLINK / o 本文來自北極星電力網(wǎng) 斑。藹海上風(fēng)電、3兆胺瓦，風(fēng)電界人士背有點不敢相信自靶己的耳朵。畢竟瓣，中國剛剛做陸叭上風(fēng)電沒幾年，埃襖2007年前，搬只有 HYPERLINK /zt.asp?

37、topic=%BB%AA%C8%F1%B7%E7%B5%E7 熬華銳風(fēng)電鞍出產(chǎn)了兆瓦級風(fēng)藹機，也只是1.哎5兆瓦級，這么鞍早就涉足如一張皚白紙的海上風(fēng)電稗，行業(yè)專家紛紛搬表示國內(nèi)企業(yè)不板可能做成。 半機遇又一次擺在哎了華銳的面前，瓣就像之前的種種擺機遇一樣，它同哎時伴隨著巨大的拔風(fēng)險，成則王侯班敗則寇。對華銳唉來說，東海大橋巴海上風(fēng)電場早已傲超出了其本身，傲它關(guān)系到中國風(fēng)佰電產(chǎn)業(yè)的臉面，扳關(guān)系到華銳在即敗將拉開的海上風(fēng)岸電大幕中的位置癌，關(guān)系到華銳能擺否繼續(xù)扮演引領(lǐng)安風(fēng)電發(fā)展趨勢的擺角色，還關(guān)系到翱是否能在競爭對扒手金風(fēng)科技的官拔廳風(fēng)電場供奧運矮會后華銳的市場愛地位。 板重大事件面前，笆華銳仍然沒有猶啊豫，再一次從零巴起步。從200稗7年12月華銳板承接項目，20疤09年9月實現(xiàn)阿首批3兆瓦風(fēng)電芭機組正式并網(wǎng)發(fā)暗電，到2010霸年2月34臺海疤上風(fēng)電機組全部扒整體安裝成功，靶2010年6月笆8日皚并網(wǎng)發(fā)電，風(fēng)機藹正常運行至今，半華銳風(fēng)電在中國