公司上市的目的、條件和準(zhǔn)備課件

1、上 市 選 擇本章概述分析公司上市的目的、條件和準(zhǔn)備簡要介紹境內(nèi)、境外等地證券市場(chǎng)介紹IPO和“買殼上市”再融資的具體方式第一節(jié) 上市的目的及條件上市的目的募集資金分散風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范管理提高形象確定價(jià)值股權(quán)流動(dòng)股權(quán)激勵(lì)上市的條件中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)令第32號(hào)-首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法已于2006年5月17日由中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公布，自2006年5月18日起施行。該辦法對(duì)IPO并上市的股份公司的主體資格、獨(dú)立性、規(guī)范運(yùn)行、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)、募集資金運(yùn)用等做出了具體規(guī)定。詳見“辦法”中第二章內(nèi)容。上市前的準(zhǔn)備主要步驟是：股份制改組接受中介機(jī)構(gòu)的上市輔導(dǎo)準(zhǔn)備申請(qǐng)文件保薦人內(nèi)核和推薦。2001年10月

2、16日證監(jiān)會(huì)發(fā)布首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法的通知，詳見文件。第二節(jié) 境內(nèi)證券市場(chǎng)的上市上交所簡介 上海證券交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日開業(yè)，為不以營利為目的的法人，歸屬中國證監(jiān)會(huì)直接管理。其主要職能包括：提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施；制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；接受上市申請(qǐng)，安排證券上市；組織、監(jiān)督證券交易；對(duì)會(huì)員、上市公司進(jìn)行監(jiān)管；管理和公布市場(chǎng)信息。上證所下設(shè)辦公室、人事（組織）部、黨辦紀(jì)檢辦、交易管理部、上市公司部、會(huì)員部、債券基金部、國際發(fā)展部、產(chǎn)品開發(fā)部、市場(chǎng)監(jiān)察部、法律部、投資者教育部、技術(shù)中心、信息中心、研究中心、財(cái)務(wù)部、稽核部、行政服務(wù)中心等十八個(gè)部門，以及

3、兩個(gè)子公司上海證券通信有限責(zé)任公司、上證所信息網(wǎng)絡(luò)有限公司，通過它們的合理分工和協(xié)調(diào)運(yùn)作，有效地?fù)?dān)當(dāng)起證券市場(chǎng)組織者的角色。 上證所市場(chǎng)交易采用電子競價(jià)交易方式，所有上市交易證券的買賣均須通過電腦主機(jī)進(jìn)行公開申報(bào)競價(jià)，由主機(jī)按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則自動(dòng)撮合成交。目前交易主機(jī)日處理能力為委托2900萬筆，成交6000萬筆，每秒可完成16000筆交易。至2007年12月底，上證所擁有860家上市公司，上市證券數(shù)1125個(gè)，股票市價(jià)總值26.9839萬億元。深交所簡介成立于1990年12月1日，是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人，由中國證監(jiān)會(huì)直接監(jiān)督管理。經(jīng)國

4、務(wù)院同意，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，2004年5月起深交所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊，是分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)邁出的一個(gè)重要步驟。 境內(nèi)上市的模式按公司資產(chǎn)是否全部上市進(jìn)行分類剝離上市國有企業(yè)改制上市常用手法整體上市證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司獨(dú)立性要求越來越高，整體上市成為IPO的主要模式境內(nèi)上市的程序股東決議本次發(fā)行種類與數(shù)量、發(fā)行對(duì)象、定價(jià)方式、募集資金用途、發(fā)行前留存利潤的分配方案等上報(bào)申請(qǐng)文件 由保薦人保薦并向證監(jiān)會(huì)申報(bào)中國證監(jiān)會(huì)受理并審核證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后，5個(gè)工作日做出是否受理的決定。受理后初審，并由發(fā)行審核委員會(huì)審核。初審中將征求發(fā)行人注冊(cè)地省級(jí)政府是否同意，并就募集資金是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和投

5、資管理的規(guī)定征求國家發(fā)改委的意見。核準(zhǔn)發(fā)行之日起，發(fā)行人應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票，過期需要重新核準(zhǔn)。路演推介與發(fā)行網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行第三節(jié) 境外證券市場(chǎng)的上市紐約證券交易所簡介 (NewYorkStockExchange-NYSE)是美國和世界上最大的證券交易市場(chǎng)。1792年5月17日，二十四個(gè)從事股票交易的經(jīng)紀(jì)人在華爾街一棵樹下集會(huì)，宣告了紐約股票交易所的誕生。1863年改為現(xiàn)名，交易所經(jīng)營對(duì)象主要為股票，其次為各種國內(nèi)外債券。自20世紀(jì)20年代起，它一直是國際金融中心，這里股票行市的暴漲與暴跌，都會(huì)在其他資本主義國家的股票市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，引起波動(dòng)。 截止到06年，NYSE有3600多家上市公

6、司，包括來自77個(gè)國家的500多個(gè)外國公司，其中中國21家。LSE簡介 作為世界第三大證券交易中心，倫敦證券交易所是世界上歷史最悠久的證券交易所。它的前身為17世紀(jì)末倫敦交易街的露天市場(chǎng)，是當(dāng)時(shí)買賣政府債券的“皇家交易所”。1773年由露天市場(chǎng)遷入司威丁街的室內(nèi)，并正式改名為“倫敦證券交易所”。1802年，交易所獲得英國政府正式批準(zhǔn)。此后，在英國其他地方也出現(xiàn)了證券交易所，高峰時(shí)期達(dá)30余家，1967年，英國各地交易所組成了7個(gè)區(qū)域性的證券交易所，1973年，倫敦證券交易所與設(shè)在英國格拉斯哥、利物浦、曼徹斯特、伯明翰和都柏林等地的交易所合并成大不列顛及愛爾蘭證券交易所，各地證券交易所于80年代

7、后期停止運(yùn)作，1995年12月，該交易所分為兩個(gè)獨(dú)立的部分，一部分歸屬愛爾蘭共和國，另一部分歸屬英國，即現(xiàn)在的倫敦證券交易所。新加坡證券交易所簡介新加坡證券交易所(英文：Singapore Exchange Limited 縮寫：SEX 簡稱：新交所)，是亞洲僅次于東京、香港的第三大交易所,亞洲的主要金融中心之一。成立于1973年5月24日。制造業(yè)公司比例大；境外公司占40%；流通性大；大量機(jī)構(gòu)投資者成熟和活躍的二級(jí)市場(chǎng)；東京證券交易所簡介東京證券交易所是目前僅次于紐約證券交易所的世界第二大證券交易所，1878年5月，日本政府制訂了股票交易條例，并以此為基礎(chǔ)設(shè)立了東京、大阪兩個(gè)股票交易所，其中

8、的東京股票交易所也就是東京證券交易所的前身。東京證券交易所在1878年5月15日創(chuàng)立，同年6月1日開始交易。二次大戰(zhàn)時(shí)曾暫停交易，於1949年5月16日重開。東京證券交易所的交易樓層於1999年4月30日關(guān)閉，全部改為電子交易，而新的TSE 于2000年5月9日啟用。上市公司數(shù)目：2007年8月8日時(shí) ，共 2421家上市公司 （其中27家為外國公司）NASDAQ納斯達(dá)克(Nasdaq)是全美證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)（National Association of Securities Dealers Automated Quotations）英文縮寫始建于1971年，是一個(gè)完全采用電子交易、為

9、新興產(chǎn)業(yè)提供競爭舞臺(tái)、自我監(jiān)管、面向全球的股票市場(chǎng)。是全美也是世界最大的股票電子交易市場(chǎng)。目前的上市公司有5200多家。納斯達(dá)克又是全世界第一個(gè)采用電子交易的股市，它在55個(gè)國家和地區(qū)設(shè)有26萬多個(gè)計(jì)算機(jī)銷售終端。納斯達(dá)克股票市場(chǎng)包含兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)：納斯達(dá)克全國市場(chǎng) 有近4400只股票掛牌。要想在納斯達(dá)克全國市場(chǎng)折算，這家公司必須滿足嚴(yán)格的財(cái)務(wù)、資本額和共同管理等指標(biāo)。在納斯達(dá)克全國市場(chǎng)中有一些世界上最大和最知名的公司。納斯達(dá)克小額資本市場(chǎng) 納斯達(dá)克專為成長期的公司提供的市場(chǎng)，納斯達(dá)克小資本額市場(chǎng)有1700多只股票掛牌。上市標(biāo)準(zhǔn)中，財(cái)務(wù)指標(biāo)要求沒有全國市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)那樣嚴(yán)格，但他們共同管理的標(biāo)準(zhǔn)

10、是一樣的。當(dāng)小資本額公司發(fā)展穩(wěn)定后，他們通常會(huì)提升至納斯達(dá)克全國市場(chǎng)。英國另項(xiàng)投資市場(chǎng)(AIM)英國倫敦證券交易所是世界最大的綜合類資本市場(chǎng)之一。1995年6月，倫敦證券交易所為中小型與成長型公司設(shè)立了二板市場(chǎng)（Alternative Investment Market,簡稱AIM），在AIM市場(chǎng)首發(fā)和再融資的量各占一半。在這個(gè)市場(chǎng)上，再融資的靈活性和可操作性對(duì)于中小企業(yè)來說非常具有吸引力。至今已有超過1300家公司在此板上市，共籌集資金超過100億英鎊。歐洲新市場(chǎng)(EURO.NM)歐洲新市場(chǎng)(EuropeanNewMarket，簡稱EURO.NM)，成立于1996年3月1日，是由包括布魯塞爾

11、、巴黎、阿姆斯特丹、法蘭克福和米蘭證交所等五個(gè)成員組成的一個(gè)專為高成長公司設(shè)計(jì)的各個(gè)股市間的聯(lián)網(wǎng)交易系統(tǒng)。歐洲新市場(chǎng)的目的是要建立一個(gè)完全統(tǒng)一的歐洲高成長股市網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)絡(luò)上的任何一點(diǎn)都可取得信息和實(shí)現(xiàn)交易。其每個(gè)成員的運(yùn)作都附設(shè)于交易所，采用單獨(dú)的規(guī)則和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。公司上市必須有券商推薦，上市后都建立了“做市商”制度，但在具體上市標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)性信息披露，持股要求上有些差別。歐洲新市場(chǎng)的上市要求很低，但它要求公司須有上市推薦人，負(fù)責(zé)籌劃上市、聯(lián)系交易所、信息披露等事宜。公司上市后，五大市場(chǎng)都要求公司須有一家以上的證券商負(fù)責(zé)該只股票的交易，以增加市場(chǎng)的流動(dòng)性。歐盟EASDAQ市場(chǎng)總部設(shè)在比利時(shí)首都布魯塞

12、爾，操作方式完全“克隆”納斯達(dá)克，這就是“歐洲證券經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)”。為了支持創(chuàng)新型的中小企業(yè)和成長型的高科技企業(yè)籌措資金，1994年初，歐洲創(chuàng)業(yè)資本協(xié)會(huì)提議成立一個(gè)獨(dú)立的歐洲股票市場(chǎng)。1996年11月，EASDAQ正式開始運(yùn)作，宣告歐洲第一個(gè)為高成長性和高科技企業(yè)融資的獨(dú)立電子化股票市場(chǎng)的誕生。 EASDAQ是“歐洲惟一的新型股票市場(chǎng)”，因?yàn)镋ASDAQ獨(dú)立于歐盟國家證券主板市場(chǎng)之外，其目標(biāo)是建設(shè)一個(gè)泛歐洲的流動(dòng)、高效、公平和透明的交易市場(chǎng)，通過這一市場(chǎng)，那些具有國際化目標(biāo)的歐洲或世界其他地區(qū)的高成長型公司，可以從投資者手中籌集資金。新加坡自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(SESDAQA)自動(dòng)報(bào)價(jià)股市成立

13、于1989年，它的宗旨是向具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供到資本市場(chǎng)募集資金的渠道。自動(dòng)報(bào)價(jià)股市成立之初，只開放給在新加坡注冊(cè)的公司申請(qǐng)上市，自1997年3月起，自動(dòng)報(bào)價(jià)股市也向外國公司開放。 上市標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)寬松和 ，對(duì)稅前利潤、市值、資本金和營業(yè)記錄均沒有量化的要求。境外上市的優(yōu)點(diǎn)速度快國內(nèi)上市融資一般要3年時(shí)間，境外大多1年便可實(shí)現(xiàn)便于再融資一般來說，在境外再融資比境內(nèi)容易監(jiān)管規(guī)范按國際規(guī)則運(yùn)營管理，對(duì)于完善內(nèi)部管理、提高治理水平有促進(jìn)作用。境外上市的缺點(diǎn)門檻有高有低如在紐約證券交易所，國外公司上市比本國門檻要高得多，比中國嚴(yán)格；但有些門檻相當(dāng)?shù)?，甚至沒有業(yè)績要求。上市成本高IPO的成本高，籌資成

14、本約為籌資額的8%15%，無論上市成功與否。運(yùn)營成本和外籍雇員的人力成本和信息披露成本非常高。文化差異文化、法律等在在巨大差異，易被“遺忘”。境外上市的準(zhǔn)備首先，要確保有穩(wěn)定的管理層，而且要求管理層有良好的心理素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力。其次，企業(yè)要了解各地證券市場(chǎng)的上市條件要求。再次，研究上市的時(shí)機(jī)。最后，需要委任中介機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)顧問、律師、會(huì)計(jì)師等專業(yè)人員。境外上市的操作中國證會(huì)關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問題的通知（1999.7.14），公司申請(qǐng)境外主板上市的條件：(一)符合我國有關(guān)境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則。 (二)籌資用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定。(三)凈資產(chǎn)不少

15、于4億元人民幣，過去一年稅后利潤不少于6000萬元人民幣，并有增長潛力，按合理預(yù)期市盈率計(jì)算，籌資額不少于5000萬美元。(四)具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級(jí)管理層及較高的管理水平。(五)上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國家外匯管理的有關(guān)規(guī)定。(六)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。公司申請(qǐng)境外上市須報(bào)送的文件(一)申請(qǐng)報(bào)告。內(nèi)容應(yīng)包括：公司演變及業(yè)務(wù)概況，重組方案與股本結(jié)構(gòu)，符合境外上市條件的說明，經(jīng)營業(yè)績與財(cái)務(wù)狀況（最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)表、本年度稅后利潤預(yù)測(cè)及依據(jù)），籌資用途。申請(qǐng)報(bào)告須經(jīng)全體董事或全體籌委會(huì)成員簽字，公司或主要發(fā)起人單位蓋章。同時(shí)，填寫境外上市申

16、報(bào)簡表（見附件）。 (二)所在地省級(jí)人民政府或國務(wù)院有關(guān)部門同意公司境外上市的文件。(三)境外投資銀行對(duì)公司發(fā)行上市的分析推薦報(bào)告。(四)公司審批機(jī)關(guān)對(duì)設(shè)立股份公司和轉(zhuǎn)為境外募集公司的批復(fù)。(五)公司股東大會(huì)關(guān)于境外募集股份及上市的決議。(六)國有資產(chǎn)管理部門對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的確認(rèn)文件、國有股權(quán)管理的批復(fù)。(七)國土資源管理部門對(duì)土地使用權(quán)評(píng)估確認(rèn)文件、土地使用權(quán)處置方案的批復(fù)。(八)公司章程。(九)招股說明書。(十)重組協(xié)議、服務(wù)協(xié)議及其它關(guān)聯(lián)交易協(xié)議。(十一)法律意見書。(十二)審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。(十三)發(fā)行上市方案。(十四)證監(jiān)會(huì)要求的其他文件。 境外上市申請(qǐng)及批準(zhǔn)程序 (

17、一)公司在向境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)或交易所提出發(fā)行上市初步申請(qǐng)（如向香港聯(lián)交所提交A1表）3個(gè)月前，須向證監(jiān)會(huì)報(bào)送本通知第二部分所規(guī)定的（一）至（三）文件，一式五份。(二)證監(jiān)會(huì)就有關(guān)申請(qǐng)是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策以及有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)規(guī)定會(huì)商國家計(jì)委和國家經(jīng)貿(mào)委。(三)經(jīng)初步審核，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部函告公司是否同意受理其境外上市申請(qǐng)。(四)公司在確定中介機(jī)構(gòu)之前，應(yīng)將擬選中介機(jī)構(gòu)名單書面報(bào)證監(jiān)會(huì)備案。(五)公司在向境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)或交易所提交的發(fā)行上市初步申請(qǐng)5個(gè)工作日前，應(yīng)將初步申請(qǐng)的內(nèi)容（如向香港聯(lián)交所提交A1表）報(bào)證監(jiān)會(huì)備案。(六)公司在向境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)或交易所提出發(fā)行上市正式申請(qǐng)

18、（如在香港聯(lián)交所接受聆訊）10個(gè)工作日前，須向證監(jiān)會(huì)報(bào)送本通知第二部分所規(guī)定的（四）至（十四）文件，一式二份。證監(jiān)會(huì)在10個(gè)工作日內(nèi)予以審核批復(fù)。第四節(jié) 中國香港地區(qū)證券市場(chǎng)的上市聯(lián)交所簡介香港最早的證券交易可以追溯至1866年。香港第一家證券交易所香港股票經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)于1891年成立，1914年易名為香港證券交易所，1921年，香港又成立了第二家證券交易所香港證券經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)，1947年，這兩家交易所合并為香港證券交易所有限公司。到60年代后期，香港原有的一家交易所已滿足不了股票市場(chǎng)繁榮和發(fā)展的需要，1969年以后相繼成立了遠(yuǎn)東、金銀、九龍三家證券交易所，香港證券市場(chǎng)進(jìn)入四家交易所并存的所謂四會(huì)時(shí)

19、代。 19731974年的股市暴跌，充分暴露了香港證券市場(chǎng)四會(huì)并存局面所引致的各種弊端，1986年3月27日，四家交易所正式合并組成香港聯(lián)合交易所。4月2日，聯(lián)交所開業(yè)，并開始享有在香港建立，經(jīng)營和維護(hù)證券市場(chǎng)的專營權(quán)。 聯(lián)交所主板的上市條件（1）發(fā)行人及其業(yè)務(wù)必須為聯(lián)交所認(rèn)為適宜上市者。全部或大部分資產(chǎn)為現(xiàn)金或短期證券的發(fā)行人（投資公司除外）一般不會(huì)被視為適宜上市。（2）新申請(qǐng)人必須在基本相同的管理層管理下，具備一般不少于三年的營業(yè)紀(jì)錄。在該段期間，最近一年的股東應(yīng)占盈利不得少于2，000萬港元；再之前兩年累計(jì)的股東應(yīng)占盈利不得低于3，000萬港元。（3）新申請(qǐng)人上市時(shí)的預(yù)計(jì)市值不得少于1億

20、港元，其中由公眾人士持有的證券的預(yù)計(jì)市值不得少于5，000萬港元。（4）確保上市證券有一公開市場(chǎng)：任何類別的上市證券任何時(shí)候均須有25%為公眾人士所持有。若發(fā)行人上市時(shí)的預(yù)計(jì)市值逾40億港元，公眾人士所持有的比率可降低至10%.如為新類別的證券上市，每發(fā)行100萬港元的證券一般須有不少于三名的股東，而股東數(shù)目最少為100名。（5）新申請(qǐng)人必須作出一切所需安排，使其證券符合香港市場(chǎng)交易及結(jié)算所規(guī)定的資格條件，在其中央結(jié)算系統(tǒng)寄存、交收及結(jié)算。聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市條件 （1）創(chuàng)業(yè)板并無盈利記錄要求，公司須于申請(qǐng)上市前24個(gè)月有活躍業(yè)務(wù)記錄（若有關(guān)公司在規(guī)模及公眾持股權(quán)方面符合若干條件，12個(gè)月的活躍業(yè)

21、務(wù)記錄期亦可予接受）。（2）公司本身須擁有主營業(yè)務(wù)，用作輔助核心業(yè)務(wù)的外圍業(yè)務(wù)亦可容許。（3）在申請(qǐng)上市前24個(gè)月（經(jīng)營年期及公眾持股權(quán)方面符合若干條件的公司，則可減免至12個(gè)月），公司須大致由同一批人管理及擁有。（4）公司須委任一名保薦人協(xié)助其準(zhǔn)備及提出上市申請(qǐng)。此外，公司亦須于上市后至少兩整個(gè)財(cái)政年度聘用一名保薦人擔(dān)當(dāng)顧問。（5）公司須符合企業(yè)管治的規(guī)定，委任獨(dú)立非執(zhí)行董事、合資格會(huì)計(jì)師和監(jiān)察主任以及設(shè)立審核委員會(huì)。（6）就市值少于40億港元的公司而言，最低公眾持股量須占25%，涉及的金額最少要達(dá)3，000萬港元。至于市值等于或超過40億港元的公司，最低公眾持股量須為10億港元或已發(fā)行股本

22、的20%（以兩者中之較高者為準(zhǔn)）。2001年10月1日之前上市的公司則須遵守公司上市之時(shí)的最低公眾持股規(guī)定，有關(guān)規(guī)定內(nèi)容與上文所述略有不同。（7）公司的公眾股東須有足夠的分布，作為一項(xiàng)指引，股份在上市時(shí)應(yīng)至少由100名公眾人士持有。（8）公司須于以下其中一個(gè)司法地區(qū)注冊(cè)成立：香港、中國、百慕大及開曼群島。境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)到香港創(chuàng)業(yè)板上市的條件（一）經(jīng)省級(jí)人民政府或國家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)、依法設(shè)立并規(guī)范運(yùn)作的股份有限公司； （二）公司及其主要發(fā)起人符合國家有關(guān)法規(guī)和政策，在最近二年內(nèi)沒有重大違法違規(guī)行為；（三）符合香港創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則規(guī)定的條件；（四）上市保薦人認(rèn)為公司具備發(fā)行上市可行性并依照規(guī)定承擔(dān)保薦責(zé)任

23、；（五）國家科技部認(rèn)證的高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)先批準(zhǔn)。 第五節(jié) 買殼上市買殼上市的含義又稱反向收購（Reverse Merger),主要指企業(yè)通過收購某一上市公司取得控制權(quán)，以其作為殼資源，然后通過對(duì)殼公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，讓企業(yè)的主要資產(chǎn)和主營業(yè)務(wù)進(jìn)入殼公司內(nèi)，再進(jìn)行增資發(fā)行新股，使企業(yè)達(dá)到上市的目的。買殼上市的核心內(nèi)容必須“買殼”，即收購某一上市公司，取得其控制權(quán)；對(duì)殼公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，達(dá)到發(fā)行新股的條件；發(fā)行新股后，募集的資金用于公司投資的項(xiàng)目上，實(shí)現(xiàn)借殼上市目的。買殼上市的主要方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓國有股轉(zhuǎn)讓法人股轉(zhuǎn)讓收購控股股東二極市場(chǎng)收購寶延風(fēng)波（方正科技）買殼上市的操作步驟找殼股本較小、ROE低、股權(quán)

24、相對(duì)集中、殼公司有配股資格買殼協(xié)議收購或二級(jí)市場(chǎng)收購須符合證券法、股票發(fā)行與交易管理暫行條例、上市公司收購辦法等規(guī)定重組資產(chǎn)收購、出售和置換、收購優(yōu)質(zhì)股權(quán)換殼重組后殼公司發(fā)行新股買殼上市和IPO的比較要求條件不同上市程序不同募集資金不同產(chǎn)生作用不同第六節(jié) 上市的融資方式概述公司上市融資方式，包括IPO，增發(fā)，配股和可轉(zhuǎn)債。IPO融資首先，擬上市公司須先改制為規(guī)范的股份有限公司；其次，必須符合相應(yīng)法規(guī)所規(guī)定的上市條件；最后，申請(qǐng)文件須為證監(jiān)會(huì)受理，并通過發(fā)行審核委員會(huì)審核通過。IPO通常需要23年期限。募集資金應(yīng)當(dāng)有明確使用方向，原則上用于主營業(yè)務(wù)。各種融資方式的相關(guān)規(guī)定首次公開發(fā)行股票并上市管

25、理辦法（詳見WORD文檔）上市公司證券發(fā)行管理辦法（詳見WORD文檔）樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識(shí)。8月-228月-22Tuesday, August 9, 2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。18:23:4318:23:4318:238/9/2022 6:23:43 PM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。8月-2218:23:4318:23Aug-2209-Aug-22加強(qiáng)交通建設(shè)管理，確保工程建設(shè)質(zhì)量。18:23:4318:23:4318:23Tuesday, August 9, 2022安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。8月-228月-2218:23:4318:23:43August 9, 2022踏實(shí)肯干，努力奮斗。2022年8月9日6:23 下午8月-228月-22追求至善憑技術(shù)開拓市場(chǎng)，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹立形象。09 八月 20226:23:43 下午18:23:438月-22嚴(yán)格把控質(zhì)量關(guān)，讓生產(chǎn)更加有保障。八月 226:23 下午8月-2218:23August 9, 2022作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)記得牢，駕輕就熟除煩惱。2022/8/9 18:23:4318:23:4309 August 2022好的事情馬上就會(huì)到來，一切都是最好的安排。6:23:43 下午6: