金融、非正式金融與中小企業(yè)融資(doc 14)

1、 唉金融、非正式金捌融與中小企業(yè)融罷資罷摘要：我國(guó)中把小企業(yè)融資困境邦的一個(gè)重要原因襖是不存在一個(gè)能襖給其成長(zhǎng)提供多安元化融資的非正鞍式金融。因此，澳不能僅僅將其視疤為“非法”活動(dòng)邦加以限制，而應(yīng)白在建立相關(guān)制度擺進(jìn)行規(guī)范、嚴(yán)禁百非法金融活動(dòng)、癌防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)矮生的基礎(chǔ)上，鼓板勵(lì)發(fā)展各種非正傲式金融機(jī)構(gòu)，建絆立非正式金融服敗務(wù)體系，有效緩翱解中小企業(yè)的融哀資缺口。捌關(guān)鍵詞：中皚小企業(yè)，非正式隘金融，股權(quán)融資版，融資缺口案搬一、金融與非正敗式金融暗在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)捌中，金融活動(dòng)可邦以分為兩類：一般種是集中于政府挨控制之下的銀行罷和其他非銀行類叭金融機(jī)構(gòu)，以及霸集中于有組織的氨金融市場(chǎng)上的金鞍融活動(dòng)，將

2、其稱傲為體制內(nèi)金融；板二是自發(fā)地集中爸于私人資本市場(chǎng)斑上的金融活動(dòng)，傲或者政府控制的般正式金融體系，藹為了逃避政府管懊制而在偏好目標(biāo)襖和法律法規(guī)規(guī)范隘之外進(jìn)行的金融哎活動(dòng)，將其稱為拜體制外資本市場(chǎng)百。民間借貸及股叭權(quán)融資活動(dòng)、私靶募集金、民間互阿助基金會(huì)、地下靶錢莊、股票的場(chǎng)柏外發(fā)行與交易以板及銀行根據(jù)自己板的目標(biāo)偏好“違巴規(guī)”發(fā)放貸款、捌高息攬儲(chǔ)、超范按圍經(jīng)營(yíng)等金融活疤動(dòng)都可被認(rèn)為是芭我國(guó)體制外金融俺活動(dòng)的典型代表矮。背非正式金融百是指民間借貸或叭股權(quán)集資的融資斑活動(dòng)，一般而言疤它是零星的、分昂散的，是針對(duì)有澳組織的金融中介伴或有組織的發(fā)行叭與交易市場(chǎng)而言按的。它不僅在發(fā)吧展中國(guó)家存在，拜在

3、發(fā)達(dá)國(guó)家也廣絆泛存在。它與體半制外金融是兩個(gè)氨不同的概念。非安正式金融一般較霸少有價(jià)值判斷的敖色彩，其“非正唉式”只是指其不翱受政府直接的控版制和監(jiān)管。而體罷制外金融則不然扳，“體制外”通胺常含有較強(qiáng)的價(jià)愛值判斷標(biāo)準(zhǔn)。它熬是一個(gè)涵蓋面較凹廣的概念，體制案外金融既包括了挨合法的金融活動(dòng)奧，又包括了不合愛法的，甚至是違愛法的金融活動(dòng)，啊它所體現(xiàn)的制度絆色彩更為強(qiáng)烈。班如上述政府控制白的銀行，為了逃凹避政府管制或?qū)ぐ蛔舛鴱氖隆胺欠ò妗钡馁J款活動(dòng)等哀可能是由有組織擺的金融機(jī)構(gòu)作為艾中介的。頒由此可以看藹出，體制外金融伴與非正式金融之伴間的關(guān)系是包含霸與被包含的關(guān)系按。一切非正式金背融的活動(dòng)都肯定頒屬于

4、體制外金融扒活動(dòng)，但有些體矮制外金融活動(dòng)卻爸不是非正式金融笆。例如，上述的啊銀行或非銀行金凹融機(jī)構(gòu)，為了逃岸避政府管制而進(jìn)靶行的違法或違規(guī)霸的貸款或融資活柏動(dòng)就屬于正式金罷融體系中的問題爸，而與非正式金骯融活動(dòng)無關(guān)。進(jìn)鞍一步來說，非正把式金融活動(dòng)不僅斑與“非法”金融?；顒?dòng)沒有必然的俺聯(lián)系，而且還是頒金融體系一個(gè)有百機(jī)的組成部分。癌非正式金融伴，不僅存在于發(fā)八展中國(guó)家，而且拌在發(fā)達(dá)國(guó)家也廣胺泛存在，它并沒頒有制度色彩，是案一個(gè)國(guó)家金融體凹系的有機(jī)組成部扒分。金融體系是版指?jìng)€(gè)人和機(jī)構(gòu)進(jìn)藹行金融工具交易跋的一系列的市場(chǎng)把。在這個(gè)市場(chǎng)上百，個(gè)人、企業(yè)和矮其他金融機(jī)構(gòu)能俺夠利用它將資金敖在剩余單位和赤藹

5、字單位進(jìn)行轉(zhuǎn)移埃和交易；得到資骯產(chǎn)組合服務(wù)；利癌用支付服務(wù)；得霸到金融服務(wù)(財(cái)拌務(wù)管理、保險(xiǎn)、跋養(yǎng)老金管理等)搬。從金融體系發(fā)皚展的歷史來看，案非正式金融曾經(jīng)耙是主要的渠道，啊隨著有組織的金靶融市場(chǎng)和現(xiàn)代金板融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，昂其作用正在逐漸扳下降，但還有其八存在的理由和合礙理性。特別是對(duì)爸于中小型高新技癌術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)來斑看，非正式金融翱發(fā)揮著正式金融搬所無法發(fā)揮的作阿用。敗從實(shí)際經(jīng)濟(jì)芭活動(dòng)看，非正式阿金融無論是在微扮觀效應(yīng)還是在宏敗觀效應(yīng)，包括規(guī)扳模、形式、范圍骯、活力、發(fā)展態(tài)搬勢(shì)、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)滲藹透力等方面，均案大大高于原先的疤估計(jì)，有著與正背式金融質(zhì)與量相挨當(dāng)?shù)膶?shí)際經(jīng)濟(jì)金拌融的實(shí)力和地位搬，起著

6、正式金融澳無法取代的重要盎作用，甚至在某罷些國(guó)家或地區(qū)、癌某些領(lǐng)域、某些背時(shí)期成為了 (氨或擔(dān)當(dāng)了)經(jīng)濟(jì)俺金融的主導(dǎo)地位瓣。這時(shí)，正式金懊融反而已不能體八現(xiàn)和代表整個(gè)金版融體系的基本格奧局，而必須把非岸正式金融充分地斑考慮在內(nèi)。只有百如此，才能真正敗反映整個(gè)顯示金芭融體系的基本情啊況。也就是說，盎非正式金融并不扳是正式金融的一艾個(gè)補(bǔ)充，它是與柏正式金融相并存俺的融資制度安排扒，是國(guó)家和地區(qū)笆金融體系的重要班組成部分。非正氨式金融與金融體隘系的關(guān)系見下圖班。埃板二、非正式金融斑的存在與發(fā)展哀非正式金融邦市場(chǎng)的存在是一艾個(gè)世界性的普遍癌現(xiàn)象，而在發(fā)展頒中國(guó)家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)叭濟(jì)中表現(xiàn)得尤為扳明顯。在許多發(fā)

7、矮展中國(guó)家，非正稗式金融的發(fā)展勢(shì)背頭一向很好，有瓣時(shí)在滿足生產(chǎn)者傲和消費(fèi)者的融資吧需求方面甚至勝搬過正式金融部門隘，盡管很少有對(duì)奧非正式金融部門版規(guī)模的精確估計(jì)把，但非正式金融熬在整個(gè)金融體系奧中的比重約在1斑3和34之翱間。20世紀(jì)6敗0-70年代，哎韓國(guó)金融體系在哀相當(dāng)程度上被政矮府作為支配經(jīng)濟(jì)奧發(fā)展的工具，受扒政府控制的銀行芭體系支配著主要傲的社會(huì)資本，其霸中13的資金藹受政府產(chǎn)業(yè)政策靶的引導(dǎo)投向經(jīng)濟(jì)辦相對(duì)比較發(fā)達(dá)的邦地區(qū)，韓國(guó)政府跋規(guī)定的信貸計(jì)劃澳最多曾經(jīng)達(dá)到2伴21項(xiàng)，與此形阿成對(duì)照的是在正胺式金融市場(chǎng)之外瓣，還存在著一個(gè)盎規(guī)模相當(dāng)大的非按正式信貸市場(chǎng)，拌占到銀行貸款總搬額的30%以

8、上奧。即使在金融市班場(chǎng)高度發(fā)達(dá)、金啊融業(yè)高度開放的半美國(guó)，非正式金版融仍然在整個(gè)國(guó)罷家的金融體系中熬起著重要的作用罷，其非正式的風(fēng)捌險(xiǎn)資本是小企業(yè)阿外源股權(quán)融資最哎大來源。幾乎超拔過了所有其他股靶權(quán)資本的總和。拌非正式金融般是對(duì)體制內(nèi)資本愛市場(chǎng)的政府管制唉的反應(yīng)，也是對(duì)扳正式金融的一種俺補(bǔ)充，其在滿足擺企業(yè)資本需求方啊面有著相當(dāng)重要耙的作用。在我國(guó)版的企業(yè)融資中，般自籌資金占了其疤融資來源的絕大擺部分的比重，這骯其中又有很大一拜部分是體制外資伴本市場(chǎng)籌集的。邦表1反映了我國(guó)岸固定資產(chǎn)投資資伴金的來源構(gòu)成情罷況。從表中可以盎看出，自20世壩紀(jì)80年代以來罷，自籌及其他投鞍資一直占我國(guó)固鞍定資產(chǎn)投

9、資的5澳0%以上。值得礙注意的是，這一傲比重自改革開放埃以來呈現(xiàn)不斷上挨升趨勢(shì)，尤其是襖在2001年拌2002年這三叭年期間，甚至接八近70%，而1板981年僅為5艾5.4%。這說拜明，國(guó)家體制內(nèi)盎正式資本市場(chǎng)在爸市場(chǎng)化不斷加深跋的情況下，對(duì)融芭資與資本形成的傲作用并沒有加強(qiáng)按，反而有所弱化擺，大部分的資本八形成是依靠?jī)?nèi)源版融資或非正式金唉融提供的。霸我國(guó)是一個(gè)瓣發(fā)展中大國(guó)，并八處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)熬期，我國(guó)的非正斑式金融的存在，敖與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌有著芭密切的聯(lián)系。從昂改革的初始條件百來看，要達(dá)到國(guó)奧民經(jīng)濟(jì)的高速增巴長(zhǎng)，就必須保證瓣國(guó)有經(jīng)濟(jì)的持續(xù)瓣增長(zhǎng)，而國(guó)有經(jīng)阿濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)有搬賴于資本形成的扒增長(zhǎng)。隨著

10、市場(chǎng)頒化為導(dǎo)向的漸進(jìn)癌改革的推進(jìn)，中翱央財(cái)力逐年下降鞍。如就國(guó)民儲(chǔ)蓄搬結(jié)構(gòu)而言，19拌79年個(gè)人、企搬業(yè)、政府部門所骯占比重分別是2盎3.55%、3佰3.65%、4擺2.8%，到1搬996年該比例埃轉(zhuǎn)變?yōu)?5%、藹20%、5%。把個(gè)人儲(chǔ)蓄的逐年瓣遞增為國(guó)有經(jīng)濟(jì)白資本形成提供了埃來源，國(guó)家依靠傲其強(qiáng)大的控制力笆迅速控制了大部唉分的金融資源，辦并配置給國(guó)有經(jīng)班濟(jì)。國(guó)家對(duì)國(guó)有疤經(jīng)濟(jì)的金融補(bǔ)貼熬，支撐了國(guó)民經(jīng)般濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，敖并推動(dòng)了改革的傲成功進(jìn)行。表現(xiàn)罷在現(xiàn)實(shí)中就是：班一直以來國(guó)有銀哀行總是把絕大部靶分資金貸給國(guó)有唉企業(yè)，而對(duì)中小凹企業(yè)和廣大農(nóng)村白地區(qū)的貸款控制耙得極為嚴(yán)格，大伴量的中小企業(yè)無拔法

11、得到發(fā)展急需癌的資金，處于較唉為嚴(yán)重的融資困澳境之中。這就為靶非正式金融活動(dòng)昂留下了足夠的存跋在與發(fā)展空間。凹改革的成功礙之一就是涌現(xiàn)了案大批的中小企業(yè)叭。中小企業(yè)的迅按速發(fā)展，形成了艾巨大的資金缺口襖。從上面的分析班中可以看出，它靶們不可能從官方拜的正式金融市場(chǎng)版得到足夠的金融胺支持，因此它們鞍只能轉(zhuǎn)向民間的白非正式金融市場(chǎng)拔。從另一個(gè)方面吧講，這也就為民翱間非正式金融市叭場(chǎng)的存在提供了扮適宜的土壤，使把民間非正式金融愛市場(chǎng)形成了相當(dāng)搬的規(guī)模。在上個(gè)把世紀(jì)90年代，矮僅浙江溫州地區(qū)邦民間金融機(jī)構(gòu)就暗達(dá)370多家，安民間借貸占整個(gè)絆資金市場(chǎng)總量的胺13以上。1哀993年溫州中隘小企業(yè)資金構(gòu)成胺

12、中，銀行、城市案信用社貸款占2岸0%，經(jīng)營(yíng)者自般籌占40%。也氨就是說民間信用芭的資金量，在這跋些領(lǐng)域已是銀行艾、信用社貸款的巴兩倍。在流動(dòng)資隘金中，除20%胺為企業(yè)自籌外，皚其他80%中的襖90%來自民間案金融。在允許民佰間金融市場(chǎng)存在暗并能較好發(fā)展的扮前提下，資金在稗溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中辦已不成為一個(gè)制辦約條件。溫州經(jīng)熬濟(jì)的發(fā)展在相當(dāng)凹高的程度上得益柏于其已經(jīng)形成的襖強(qiáng)有力的民間資隘本積累機(jī)制，多熬數(shù)企業(yè)能依靠自敗有資金和民間金皚融市場(chǎng)完成經(jīng)營(yíng)翱活動(dòng)?！笆濉卑仄陂g，浙江省民拔間非正式金融市皚場(chǎng)上的資本增加柏額為7500億愛元，其投資占全隘省投資總額的7阿0%。金融界對(duì)澳于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)崛起跋過程中的

13、資金支敖持存在很多困惑芭。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的快盎速增長(zhǎng)事實(shí)上主版要是依靠資金投按入推動(dòng)的，但是骯鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)獲得的拔正式資金支持非啊常有限，其資金背來源主要是來自扮于民間的非正式哀金融。氨對(duì)北京、遼挨寧、江蘇、浙江捌、湖北、廣東、澳云南七省市30扳27家中小企業(yè)捌進(jìn)行的問卷調(diào)查阿統(tǒng)計(jì)顯示，中小哀企業(yè)的固定資產(chǎn)巴投資很少可以從捌銀行等正規(guī)金融捌部門獲得，主要奧靠自有、其他來襖源等非正式金融阿獲得資金。其固哀定資產(chǎn)100%艾依靠自有、其他耙來源的占71%半；50%以上的氨固定資產(chǎn)投資依霸靠自有的占86爸%，初期固定資拔產(chǎn)投資全部來自藹金融機(jī)構(gòu)的只有胺3%；而半數(shù)以稗上的固定資產(chǎn)投愛資來自貸款的比敗例也不超過1

14、0背%。這表明，中罷小企業(yè)通過銀行搬等正式金融獲得罷融資存在相當(dāng)?shù)陌謇щy，而絕大部隘分通過自有資金唉、其他來源等非襖正式金融獲取資矮金。骯三、非正式金融扳與中小企業(yè)融資鞍我國(guó)中小企襖業(yè)融資困境的一拜個(gè)重要原因是不罷存在一個(gè)能給其翱成長(zhǎng)提供多元化哎融資的非正式金氨融。從金融體系八發(fā)展的歷史來看敖，非正式金融曾案經(jīng)是主要的渠道跋，隨著有組織的捌金融市場(chǎng)扳和現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)白的發(fā)展，其作用昂正在逐漸下降，邦但還有其存在的百理由和合理性。笆特別是對(duì)于科技鞍型中小企業(yè)的成埃長(zhǎng)來看，非正式拜金融發(fā)揮著正式般金融所無法發(fā)揮吧的作用。骯在科技型中俺小企業(yè)成長(zhǎng)初期壩的融資活動(dòng)中，爸正式金融的作用盎并不是非常重要懊的

15、。在中小企業(yè)拔的早期成長(zhǎng)階段班，非正式的或正白式的金融渠道往八往是其求助最多哀的股權(quán)融資或債八務(wù)融資渠道。在傲發(fā)達(dá)國(guó)家，雖然頒有組織的正式金皚融已經(jīng)非常發(fā)達(dá)八，金融中介的經(jīng)絆營(yíng)也日趨完善，叭但在儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為襖投資的過程中，俺儲(chǔ)蓄者和投資者盎之間直接進(jìn)行的邦投資和資金的借扮貸活動(dòng)仍然是儲(chǔ)愛蓄向投資轉(zhuǎn)化的哀一個(gè)重要(甚至爸是主要)的渠道暗。金融市場(chǎng)和金靶融中介組織的發(fā)按展提高了資源的耙配置效率，但儲(chǔ)芭蓄者和投資者之把間的融資活動(dòng)，吧并非可由金融市罷場(chǎng)和金融中介的翱金融活動(dòng)完全替按代或包辦完成。俺在一些金融活動(dòng)懊中，有組織的金笆融市場(chǎng)可能出現(xiàn)霸市場(chǎng)失效或規(guī)模藹不經(jīng)濟(jì)的問題。八為此，在這些領(lǐng)礙域里的金融

16、活動(dòng)扳，仍然以儲(chǔ)蓄者背和投資者直接的岸融資活動(dòng)為主。伴這種活動(dòng)就是非捌正式金融。中小隘企業(yè)不同的成長(zhǎng)懊階段其融資來源把是不同的，因此佰，非正式金融在斑企業(yè)的不同成長(zhǎng)礙階段有不同的地懊位和作用。在成白長(zhǎng)的早期階段，扒融資來源主要是版依靠發(fā)起人的投藹資，即就是主要頒所有者的股權(quán)投皚資。而且，企業(yè)柏的規(guī)模越小，非凹正式的股權(quán)融資般所占的比例越高敖。有資料顯示，唉英、美等發(fā)達(dá)國(guó)班家的小企業(yè)的股昂權(quán)融資的比例達(dá)盎45%-55%胺。由此可見，非絆正式金融在發(fā)達(dá)跋國(guó)家的中小企業(yè)按成長(zhǎng)中的作用。凹非正式金融扳可以分為直接融阿資市場(chǎng)和間接融懊資市場(chǎng)。直接融半資的非正式金融瓣沒有金融機(jī)構(gòu)作八為最終借款者和邦最終貸

17、款者之間按的中介，雙方發(fā)笆生一對(duì)一的金融礙交易關(guān)系，因此柏，最終借款者要捌直接承擔(dān)最終借阿款者違約和項(xiàng)目暗失敗的風(fēng)險(xiǎn)，具版有無組織且分散鞍的特征，其規(guī)模隘一般都較小。其瓣典型的代表就是搬天使融資市場(chǎng)。隘天使融資就是個(gè)俺人以股權(quán)合約的氨形式通過中介機(jī)跋構(gòu)而直接投資于隘中小企業(yè)的融資背方式，其非正式胺性質(zhì)是解決中小愛企業(yè)成長(zhǎng)早期階壩段信息問題的最稗好方式。絆對(duì)資本需求邦量相對(duì)較大的企凹業(yè)融資活動(dòng)來說絆，可能無法通過跋直接融資的非正胺式金融這種資本按市場(chǎng)來滿足生產(chǎn)半發(fā)展的需要，如靶果同時(shí)又難以從瓣正式的有組織的板體制內(nèi)資本市場(chǎng)靶中獲得合法的融瓣資，很多有利可埃圖的機(jī)會(huì)就可能版喪失。為了克服拔這種分散

18、的、無拔組織的資本市場(chǎng)氨的先天性缺陷，埃一些民間金融機(jī)壩構(gòu)就應(yīng)運(yùn)而生，昂從而形成了非正般式金融中的間接懊融資資本市場(chǎng)。昂這些民間金融機(jī)岸構(gòu)同大的商業(yè)銀把行一樣，一方面唉它們發(fā)行次級(jí)債版券，吸收存款，壩直接承擔(dān)對(duì)存款凹者的償還責(zé)任；扒另一方面，它們班購(gòu)買企業(yè)發(fā)行的阿初級(jí)債券而向企胺業(yè)發(fā)放貸款。這壩樣，民間金融機(jī)吧構(gòu)作為最終借款岸者和最終貸款者案之間的中介，將拜分散的、無組織扮的資本市場(chǎng)在一翱定程度上組織起巴來了，從而大大佰地提高了這種資挨本市場(chǎng)的效率。凹這種融資方式除壩了可以獲得較高罷的收益、滿足較笆大規(guī)模的融資需稗求、提高流動(dòng)性哀外，更為重要的半是其直接承擔(dān)借氨款違約和項(xiàng)目失骯敗的風(fēng)險(xiǎn)，為此隘

19、，它必須加強(qiáng)對(duì)白借款者和投資項(xiàng)靶目的篩選和監(jiān)控叭，更積極地獲取把有關(guān)信息，有更暗多的積極性去對(duì)敖潛在的借款者進(jìn)隘行綜合評(píng)價(jià)，把壩那些劣質(zhì)的借款吧者和投資項(xiàng)目自凹動(dòng)地篩選出去，邦因而在一定程度安上降低了借款者俺的逆向選擇和道靶德風(fēng)險(xiǎn)，從而提巴高了融資效率。罷它的這些特性正罷適合于中小企業(yè)笆的成長(zhǎng)規(guī)律和融傲資特征。擺非正式金融唉靈活高效的運(yùn)作昂方式不僅適合于岸中小企業(yè)的發(fā)展昂，而且也為其自埃身發(fā)展提供了難礙得的生存機(jī)遇和哎發(fā)展空間。相對(duì)唉于國(guó)有銀行等正阿式金融，民間金爸融多為信用貸款岸，一般不需要抵佰押物，也無須擔(dān)頒保。風(fēng)險(xiǎn)防范多愛為以親朋好友獲拔取信息為保證(擺溫州的民間金融哎一般不會(huì)向外地敖人

20、或外地人興辦凹的企業(yè)提供貸款霸)，這種人緣或暗血緣、地緣的關(guān)埃系在很大程度上懊是對(duì)正式金融風(fēng)叭險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的替柏代。民間金融貸柏款期限靈活，手昂續(xù)簡(jiǎn)便，他們可般以在幾小時(shí)聚集俺幾千萬、上億元版的資金提供給客拔戶，也可以只為邦客戶提供一天的艾貸款。這些便利邦都是正式金融所扒無法比擬的。非笆正式金融發(fā)展的捌另一個(gè)因素是其伴高額的投資回報(bào)版。以溫州為例，澳在20世紀(jì)80邦年代末、90年案代初，民間月利埃率常常高達(dá)3分稗以上，也就是年耙利率為36%，柏這一利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高佰于官方規(guī)定的基疤準(zhǔn)利率和浮動(dòng)利瓣率。資本的趨利奧性是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基敖本觀點(diǎn)。正是高靶額的回報(bào)激發(fā)了耙民間金融等非正白式金融的發(fā)展，百使其在法律

21、、制巴度的一再嚴(yán)格管頒制下表現(xiàn)出極強(qiáng)敗的生命力，“屢俺禁不止”。實(shí)際拌上，這是由中小把企業(yè)的發(fā)展需求埃和民間金融的需敖求在市場(chǎng)機(jī)制下挨的共生關(guān)系所決芭定的。正是這些拌非正式金融的發(fā)懊展才造就了溫州靶中小企業(yè)的發(fā)展百，才有了我國(guó)中吧小企業(yè)繁榮和經(jīng)礙濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)傲展。敗實(shí)際上，正頒式金融和非正式吧金融之間的關(guān)系皚是辯證的，兩者昂之間既存在相互埃排斥、對(duì)立的關(guān)啊系，又存在相互盎依存、相互補(bǔ)充矮的關(guān)系，非正式背金融在相當(dāng)程度挨上彌補(bǔ)正式金融安的各種缺陷或缺皚口，并且兩者之鞍間并不存在一條捌嚴(yán)格的界限，它阿們之間在一定條霸件下可以相互轉(zhuǎn)八化和相互包容。矮昂四、發(fā)展非正式辦金融的政策措施擺綜上所述，埃非

22、正式金融并不啊僅僅是正式金融盎的一個(gè)補(bǔ)充，它矮是與正式金融相佰并存的融資制度班安排，是重要的半金融資源，是制扒定和實(shí)施金融政八策的重要依據(jù)，跋特別是其所獨(dú)具盎的與中小企業(yè)天柏然的親和力，決藹定了其在中小企八業(yè)發(fā)展中的地位辦。即使正式金融藹相當(dāng)發(fā)達(dá)，也不俺能完全排斥非正翱式金融而獨(dú)立存罷在。因此，對(duì)于礙非正式金融不應(yīng)斑持否定、排斥的礙態(tài)度，而應(yīng)在規(guī)板范中發(fā)展，在發(fā)拌展中規(guī)范，使其百更好地為經(jīng)濟(jì)建傲設(shè)服務(wù)。芭1.積極鼓吧勵(lì)發(fā)展各種非正哎式金融機(jī)構(gòu)矮改革開放以板來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增巴長(zhǎng)主要來源于非拔國(guó)有企業(yè)的增長(zhǎng)罷，1980年非昂國(guó)有企業(yè)的工業(yè)熬總產(chǎn)值占全社會(huì)芭工業(yè)總產(chǎn)值的比氨重僅為24%，岸而1997年

23、這愛一比重高達(dá)74翱.5%；而壟斷鞍了有組織的正式叭金融市場(chǎng)資源的挨國(guó)有企業(yè)的工業(yè)安產(chǎn)值所占的比重扮僅為25.5%把。因此，政府應(yīng)熬該采取相應(yīng)的措哎施，不是抑制而骯是支持非正式金埃融的發(fā)展。在此靶基礎(chǔ)上，建立較藹為完善的非正式瓣金融服務(wù)體系，矮促進(jìn)非正式金融跋和中小企業(yè)的發(fā)敗展，從而有效緩熬解中小企業(yè)的融笆資缺伴2.建立相艾關(guān)制度措施，規(guī)皚范非正式金融行哎為百非正式金融案交易通常運(yùn)作很辦不規(guī)范，一般沒把有合法的法律手氨續(xù)、可靠的信用巴擔(dān)保和資產(chǎn)抵押般，缺乏必要的監(jiān)扒管機(jī)制，處于比隘較混亂的自發(fā)狀柏態(tài)；而且所融通安資金的投向具有辦較大的盲目性，暗風(fēng)險(xiǎn)較大。如果扮對(duì)那些負(fù)債率高佰、資信狀況差的巴企

24、業(yè)進(jìn)行融資后凹一旦發(fā)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)芭險(xiǎn)，即面臨倒閉暗的可能，必將損熬害投資者的合法拌權(quán)益，甚至?xí)误a成相當(dāng)規(guī)模的金鞍融風(fēng)險(xiǎn)。因此，凹應(yīng)當(dāng)盡快出臺(tái)相爸關(guān)的政策法規(guī)，笆如民間信用法笆等，建立相關(guān)辦的制度措施。主藹要包括：盡快制按定非正式金融交矮易的立法；建立奧民間金融交易的版監(jiān)管機(jī)構(gòu)，規(guī)定愛所有的非正式金叭融活動(dòng)進(jìn)行備案邦登記；必須有正氨式的交易契約和稗文書憑證；用法背律手段保護(hù)債權(quán)半人利益；推廣非氨正式金融交易的佰公證、擔(dān)保和抵百押制度等。拌3.分類指扒導(dǎo)，向正式金融案轉(zhuǎn)化熬非正式金融癌是我國(guó)在經(jīng)濟(jì)起挨飛階段為滿足非骯國(guó)有經(jīng)濟(jì)快速發(fā)隘展而產(chǎn)生的，雖爸然經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的版非正式金融有對(duì)背國(guó)民經(jīng)濟(jì)消極影霸響的

25、一面，甚至稗有可能產(chǎn)生金融邦風(fēng)險(xiǎn)，但其對(duì)國(guó)奧民經(jīng)濟(jì)的消極影八響，很大程度上佰可歸因于非正式胺金融游離于正式般金融體系之外，藹自發(fā)發(fā)展所導(dǎo)致啊的種種弊端。因伴此，正視非正式敖金融問題，分類版指導(dǎo)，引導(dǎo)這些把非正式金融向正靶式金融轉(zhuǎn)化，是拌我國(guó)金融業(yè)發(fā)展翱的可供選擇的方哎案。首先要改變昂在政策上嚴(yán)令禁絆止、在實(shí)際上放藹任自流的做法，耙要承認(rèn)其在當(dāng)前哎中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中奧存在的合理性，鞍確定其存在的合伴法地位；然后，伴通過規(guī)范非正式靶金融的交易活動(dòng)按，建立相關(guān)的政霸策法規(guī)，對(duì)于那懊些具備一定資本八金規(guī)模、能夠依爸法正當(dāng)營(yíng)業(yè)、履般約率較高的非正扳式金融機(jī)構(gòu)，積襖極引導(dǎo)其向正式擺金融轉(zhuǎn)化，辦成班民間銀行或地方奧