深圳能源集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)狀況綜合分析報(bào)告

1、 38/40 課程設(shè)計(jì)柏課程名稱板：藹財(cái)務(wù)分析耙實(shí)驗(yàn)唉 安題 目：胺 稗深圳能源集團(tuán)股疤份有限公司20壩11年 八 胺 財(cái)務(wù)狀況綜翱合分析報(bào)告 熬 板 跋 瓣學(xué)生姓名：愛(ài)胺 班龔瑩斑 襖壩學(xué) 號(hào)：搬20104敖6070112伴昂班 級(jí)：安唉 絆10熬級(jí)卓越會(huì)計(jì)班 敗 扮 隘專 業(yè)：翱罷 頒會(huì)計(jì)隘 壩頒指導(dǎo)教師：傲 半 邦昂 2013 懊年1月 1/40靶深圳能源邦集團(tuán)股份有限公拌司2011年財(cái)案務(wù)分析報(bào)告一、背景分析邦（一）企業(yè)提供爸的年度報(bào)告的總芭體結(jié)構(gòu)的詳細(xì)情礙況按 襖深圳能源集團(tuán)股吧份有限公司選定安的信息披露報(bào)紙礙名稱為：中國(guó)證伴券報(bào)、證券時(shí)報(bào)佰、上海證券報(bào)。笆公司在深圳證券埃交易所網(wǎng)站

2、（h捌ttp:/d唉isclosu敗re.szse盎.cn/m/s扳earch04靶25.jsp）啊上公布公司年度板報(bào)告等信息。年奧度報(bào)告中不僅披鞍露了上市公司自擺身財(cái)務(wù)報(bào)表，還八披露了已上市公敖司為母公司的集艾團(tuán)合并報(bào)表，在昂重點(diǎn)披露合并報(bào)襖表附注的同時(shí)，斑還披露了母公司敗的報(bào)表附注。公唉司還就其主要財(cái)挨務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了分拜析披露，充分體百現(xiàn)了公司年度報(bào)矮告的完整性，為巴財(cái)務(wù)分析質(zhì)量提安供了保障。拌 艾 挨 哀 皚 安（二）企業(yè)所處藹的行業(yè)及生產(chǎn)經(jīng)凹營(yíng)業(yè)績(jī)礙 從年度霸報(bào)告中可以知道澳公司屬于電力行癌業(yè)，主要從事火佰力發(fā)電業(yè)務(wù)，電班力銷售為主營(yíng)業(yè)隘務(wù)，兼營(yíng)發(fā)電附耙屬品銷售業(yè)務(wù)。扳2011年度，盎公

3、司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總吧收入143.8擺7億元，同比增按加15.42%唉；利潤(rùn)總額15班.63億元，同扮比減少20.9艾7%；歸屬于母唉公司股東的凈利澳潤(rùn)11.25億胺元，同比減少1愛(ài)9.88%；截稗至2011年1愛(ài)2月31日，公敗司歸屬于母公司絆股東的所有者權(quán)案益145.05八億元，比年初增啊長(zhǎng)5.28% 礙。斑 公司所處扳的行業(yè)由于發(fā)電愛(ài)方式的多樣化，拌競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈邦。尤其是火電企胺業(yè)是在夾縫中求鞍生存。國(guó)家環(huán)境癌保護(hù)力度的加大昂，對(duì)火力發(fā)電限唉制增多，各種稅瓣收政策和對(duì)自然邦能源的優(yōu)惠政策艾使火電企業(yè)生存巴更為困難。但是稗，公司積極響應(yīng)哎國(guó)家號(hào)召，加大隘對(duì)環(huán)保的力度，笆投入大量環(huán)保設(shè)敗施，實(shí)行低

4、碳經(jīng)愛(ài)濟(jì)。在險(xiǎn)峻的形靶勢(shì)下加快公司轉(zhuǎn)扒型。截至201罷1年底，公司轉(zhuǎn)絆型已取得初步成胺效。 搬（三）企業(yè)對(duì)自笆身財(cái)務(wù)狀況的表襖述昂 版在董事會(huì)報(bào)告中耙，既包括對(duì)企業(yè)笆經(jīng)營(yíng)情況以及戰(zhàn)案略的描述，也包板括對(duì)主要財(cái)務(wù)指疤標(biāo)變化情況的說(shuō)佰明：暗1、從公司經(jīng)營(yíng)霸戰(zhàn)略看，深能源白一直致力于通過(guò)拜領(lǐng)先的技術(shù)不斷佰應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境，罷并不斷投資減少哎環(huán)境污染配合國(guó)八家政策，全面提挨升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擺和企業(yè)形象，鞏疤固以及提升在行跋業(yè)中的領(lǐng)先地位斑。翱2、從主要財(cái)務(wù)愛(ài)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)熬來(lái)看，與前幾年暗相比，公司盈利啊能力有所增長(zhǎng)，奧各方面發(fā)展態(tài)勢(shì)佰良好。俺3、在對(duì)主要財(cái)捌務(wù)指標(biāo)變化情況疤的說(shuō)明中，公司佰主要對(duì)資產(chǎn)規(guī)模岸

5、和結(jié)構(gòu)、費(fèi)用規(guī)靶模和結(jié)構(gòu)、銷售癌費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用吧變動(dòng)原因、主要挨資產(chǎn)計(jì)量屬性以捌及現(xiàn)金流量構(gòu)成鞍情況進(jìn)行了分析壩。從公司的分析斑中得出，其主要瓣項(xiàng)目變化大部分壩與業(yè)務(wù)有關(guān)，財(cái)鞍務(wù)費(fèi)用有部分是柏因?yàn)槔噬仙庵?，均屬正常變斑化。?、從政策法規(guī)澳的影響方面，由爸于國(guó)家環(huán)保力度芭加大，公司面臨罷著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。八隨著環(huán)保政策的愛(ài)實(shí)行，發(fā)電形式百的多樣化，電力暗行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加大，捌火電企業(yè)盈利有奧所下降。但是在佰報(bào)告期內(nèi)，公司藹努力克服燃料價(jià)哀格高位運(yùn)行、安凹全保供電和改革版發(fā)展任務(wù)繁重等辦困難和壓力，堅(jiān)八持扒“澳安全至上，成本艾領(lǐng)先、效益為本挨、環(huán)境友好板”藹的經(jīng)營(yíng)理念，完背善公司治理，加巴快發(fā)展方式

6、轉(zhuǎn)變版，很好的完成了百各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指阿標(biāo)，企業(yè)發(fā)展的皚質(zhì)量和效益持續(xù)吧提升。其行業(yè)領(lǐng)般先地位因此沒(méi)有澳收到影響。疤（四）企業(yè)控股擺股東的持股及背矮景情況哎 公司把控股股東為深圳唉市深能能源管理扮有限公司，共持懊有本公司63.昂74%的股權(quán)。吧其中， 深圳市班國(guó)資委持有深能敖集團(tuán)75%股權(quán)拜，一直為本公司扒的實(shí)際控制人。爸華能國(guó)際持有深佰能集團(tuán)剩余的2胺5%股權(quán)。板（五）企業(yè)的發(fā)昂展沿革壩 根據(jù)翱公司的年度報(bào)告骯顯示，本公司經(jīng)傲深圳市人民政府懊經(jīng)濟(jì)體制改革辦扒公室深改復(fù)1背99213號(hào)版文批準(zhǔn)，由深能吧集團(tuán)（原名拜“敖深圳市能源總公唉司凹”罷）作為發(fā)起人以皚社會(huì)募集方式設(shè)斑立。1993年罷1月1

7、6日和3盎月25日，分別版經(jīng)深圳市人民政愛(ài)府辦公廳以深府拌辦復(fù)1993哎355號(hào)文和岸中國(guó)人民銀行深芭圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)分行奧以深人銀復(fù)字半1993第1熬41號(hào)文批準(zhǔn)，拌本公司向社會(huì)公按開(kāi)發(fā)行境內(nèi)上市矮內(nèi)資股（A股）阿股票。1993阿年8月21日，襖本公司正式成立按。經(jīng)深圳市證券搬管理辦公室深證艾辦復(fù)1993靶82號(hào)文及深瓣圳證券交易所深癌證市字(199搬3)第34號(hào)文扳批準(zhǔn)，本公司的艾股票于1993拌年9月3日起在半深圳證券交易所敗掛牌交易。公司骯領(lǐng)取44030頒1103073鞍440號(hào)法人營(yíng)安業(yè)執(zhí)照。截至2暗011年末，公半司注冊(cè)資本由人擺民幣220,2阿49.5332暗萬(wàn)元變更為人民奧幣264,

8、29澳9.4398萬(wàn)笆元，實(shí)收資本由拌人民幣220,盎249.533八2萬(wàn)元變更為人骯民幣264,2扳99.4398埃萬(wàn)元。在過(guò)去的奧發(fā)展歷程中，公柏司始終堅(jiān)持以先藹進(jìn)技術(shù)領(lǐng)先，堅(jiān)翱持自己獨(dú)特的專氨業(yè)化發(fā)展道路。二、會(huì)計(jì)分析版 公司財(cái)?shù)K務(wù)報(bào)告由德勤華阿永會(huì)計(jì)師事務(wù)所吧有限公司審計(jì)并扮出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留伴意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告敖。公司把財(cái)務(wù)報(bào)表不存在暗由于舞弊或錯(cuò)誤霸導(dǎo)致的重大報(bào)錯(cuò)昂。扮注冊(cè)會(huì)計(jì)師的責(zé)礙任是挨按照中國(guó)注冊(cè)會(huì)班計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則的暗規(guī)定執(zhí)行了審計(jì)拜工作；注冊(cè)會(huì)計(jì)半師獲取的審計(jì)證罷據(jù)是充分的、適按當(dāng)?shù)模瑸榘l(fā)表審頒計(jì)意見(jiàn)提供了基爸礎(chǔ)。針對(duì)201案1年年度報(bào)告扮認(rèn)為，公司拌會(huì)計(jì)報(bào)表所有重扳大方面編制符合骯

9、法規(guī)規(guī)定，會(huì)計(jì)啊處理方法除了不搬要變更外遵循一柏致性原則。公允啊反映了公司20頒11年年末的財(cái)隘務(wù)狀況。版三 深圳能源集骯團(tuán)股份有限公司擺財(cái)務(wù)狀況總體情奧況分析頒（一）分析目的耙及其數(shù)據(jù)來(lái)源凹分析的目的是通叭過(guò)分析公司資產(chǎn)艾總體發(fā)展情況，爸企業(yè)所負(fù)擔(dān)債務(wù)疤情況以及財(cái)務(wù)實(shí)盎力情況，掌握企壩業(yè)財(cái)務(wù)狀況總體罷質(zhì)量以及發(fā)展態(tài)哀勢(shì)。分析的數(shù)據(jù)唉來(lái)源：2007隘年201懊1年年度報(bào)告中般的母公司資產(chǎn)負(fù)斑債表、利潤(rùn)表及斑其報(bào)表附注等。胺（二）公司資產(chǎn)扒情況分析凹資產(chǎn)及主要項(xiàng)目八增減變化盎表挨3-1 熬 2007哀-2011藹年各年資產(chǎn)及主搬要項(xiàng)目數(shù)據(jù)盎 按單位：萬(wàn)元柏 把年份暗項(xiàng)目阿2011敖年霸2010案

10、年捌2009鞍年壩2008皚年哀2007版年骯總資產(chǎn)扒1挨997826.把13拜1888315按1930694佰.43伴1953877翱.34熬1738620傲.74笆流動(dòng)資產(chǎn)拌305344.矮08吧232617.吧82襖260780.霸34隘230211.捌1扳92295.1捌8壩非流動(dòng)資產(chǎn)八1692482懊.04凹1655697礙.18骯1669914半.09礙1723666挨.24靶1646325班.56隘經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)百1627699瓣.47耙616867.稗56壩662289.骯69半627417.斑35案512687.柏52版投資性資產(chǎn)扮360863.般74矮1265282翱.09扳12

11、63白159.12愛(ài)1308291柏.56靶1210746白.69扒營(yíng)業(yè)收入靶755絆500.01把204辦777.93骯198翱499.31板190哀413拔16按015.07疤 凹 矮 笆表襖3-2 扳 200哀8-2011阿年資產(chǎn)及主要項(xiàng)佰目增減變動(dòng)分析斑表邦 辦單位：萬(wàn)元瓣 絆年岸份柏 耙項(xiàng)目搬 芭2011安年拌2010壩年澳2009拔年愛(ài)2008敗年爸增減額扒變動(dòng)（按%柏）板增減額骯變動(dòng)（挨%般）伴增減額盎變動(dòng)（傲%瓣）半增減額盎變動(dòng)（把%班）案總資產(chǎn)敖109511.唉13把5.80%盎-42379.暗4哎3奧-2.20%澳-23182.扒91壩-1.19%半215256.斑6阿12

12、.38%熬流動(dòng)資產(chǎn)挨72726.2笆6拔31.26%翱-28162.凹52跋-10.80%罷30569.2拌4胺13.28%俺137915.骯92稗149.43%盎非流動(dòng)資產(chǎn)捌36784.8巴6爸2.22%頒-14216.奧91案-0.85%叭-53752.把15皚-3.12%癌77340.6艾8奧4.70%敖經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)背1010831扳.91傲163.87%暗-45422.鞍13熬-6.86%巴34872.3扮4版5.56%熬114729.案83安2澳2.38%佰投資性資產(chǎn)傲-904418翱.35唉-71.48%骯2122.97搬0.17%背-45132.捌44頒-3.45%稗97544.8

13、啊7安8.06%瓣?duì)I業(yè)收入傲550722.壩08版268.94%懊6278.62拌3.16%芭8086.01伴4.25%敗174398.阿23按1088.96伴%襖 半 襖 霸 圖3-1鞍 趨勢(shì)分析澳圖分析說(shuō)明暗 （1）資產(chǎn)佰規(guī)模呈波動(dòng)式變按化，2008年盎上升，之后兩年笆都是下降，直到傲2011年才出藹現(xiàn)增長(zhǎng)。根據(jù)表巴3-1、3-2傲分析數(shù)據(jù)得知：敗公司的總資產(chǎn)規(guī)安模、流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)靶模、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)背規(guī)模和投資性資跋產(chǎn)規(guī)模都出現(xiàn)不半穩(wěn)定情況，具體奧體現(xiàn)為除了20唉08年都出現(xiàn)增敗長(zhǎng)外，其余幾年埃都出現(xiàn)時(shí)升時(shí)降懊，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和骯投資性資產(chǎn)也是捌波動(dòng)式變化，直案到2011年資巴產(chǎn)規(guī)模才又基本氨都呈現(xiàn)

14、增長(zhǎng)趨勢(shì)傲，但是2011扮年公司的投資性敗資產(chǎn)減少，說(shuō)明翱公司經(jīng)營(yíng)不太穩(wěn)把定。由報(bào)表附注稗得知主要原因?yàn)榘模?008年全愛(ài)國(guó)電價(jià)上漲，因藹此營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)案很大幅度的提升頒，但很快由于政跋策原因，加上燃跋料價(jià)格持續(xù)上漲百，合同煤價(jià)格趨版于市場(chǎng)煤，公司霸合同煤優(yōu)勢(shì)不再扳明顯，營(yíng)業(yè)成本傲大幅度上升，2奧010年的全國(guó)板“版兩會(huì)敗”辦提出，八“巴十二五唉”扒期間我國(guó)將以科暗學(xué)發(fā)展為主題，扒以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)啊發(fā)展方式為主線巴，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期靶目標(biāo)是在明顯提扳高質(zhì)量和效益的伴基礎(chǔ)上年均增長(zhǎng)按7%；廣東省委胺十屆八次全會(huì)提拜出，廣東省襖“扳十二五愛(ài)”哀規(guī)劃的核心是扒“佰加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，八建設(shè)幸福廣東扒”背；深圳市

15、五屆人矮大二次會(huì)議上，俺市政府工作報(bào)告案提出瓣“骯深圳質(zhì)量挨”扮的理念，要求實(shí)翱現(xiàn)從矮“霸深圳速度隘”笆向稗“澳深圳質(zhì)量半”八的飛躍。國(guó)家把霸“板十二五般”盎期間大幅降低能拔源消耗，以及二擺氧化碳、氮氧化辦物排放作為重要愛(ài)的約束性指標(biāo)，拔廣東省更是設(shè)定艾了嚴(yán)格的時(shí)間表澳。由于以上原因昂，造成了公司近暗幾年發(fā)展的瓶頸阿。而企業(yè)也在2傲010年及時(shí)進(jìn)矮行調(diào)整，響應(yīng)政唉府要求減少了投凹資性資產(chǎn)的投入吧，于2011年奧重新實(shí)現(xiàn)銷售收斑入的較大幅度增艾長(zhǎng)，說(shuō)明公司的板應(yīng)變能力很強(qiáng)。澳資產(chǎn)對(duì)公司利潤(rùn)百增值的貢獻(xiàn)有較搬大波動(dòng)，根據(jù)表骯3-3分析數(shù)據(jù)版得知：絆表案3-3 20隘07白年稗2011扮年各年資產(chǎn)報(bào)

16、酬板率哎 皚單位：萬(wàn)元疤 壩年份安項(xiàng)目埃2011哀年胺2010扳年熬2009辦年背2008絆年邦2007壩年昂經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)捌1627699佰.47澳616867.爸56伴662289.襖68鞍627417.八35捌512687.背52愛(ài)投資資產(chǎn)暗360863.絆74拔1265282辦.09愛(ài)1263159氨.12按13扒08291.5扳6哀1210746案.69隘總資產(chǎn)傲1997826斑.13唉1888315絆1930694愛(ài).43斑1953877霸.34靶1738620瓣.74藹利潤(rùn)總額藹96428.7擺7皚128922.奧07稗84959.1俺2懊134592.翱26巴173863.懊24敗利

17、息哎31135.1拌8盎26495.2拔9礙33654.6翱8礙43548.7斑2礙1299.16擺息稅前利潤(rùn)霸127563.阿95版155417.胺36盎118613.埃8巴178140.佰98鞍175162.疤4疤經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率巴7.84%般25.19%笆17.91%扳28.39%艾34.17%瓣投資性資產(chǎn)報(bào)酬癌率挨35.35%癌12.28%班9.39%板13.62%吧14.47%爸企業(yè)到2010跋年為止都一直是佰投資性資產(chǎn)規(guī)模佰大于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)八規(guī)模，但經(jīng)營(yíng)性扳資產(chǎn)報(bào)酬率大于哀投資性資產(chǎn)報(bào)酬班率，說(shuō)明企業(yè)的巴經(jīng)營(yíng)發(fā)展思路良巴好。然而，公司拌2011年投資埃性資產(chǎn)大幅度減捌少，而經(jīng)營(yíng)性資耙產(chǎn)

18、大幅度增加，拌與此相反的是經(jīng)瓣?duì)I性資產(chǎn)報(bào)酬率霸急劇下降，遠(yuǎn)低笆于投資性資產(chǎn)報(bào)礙酬率。雖然這說(shuō)按明企業(yè)的投資性把資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)良好，挨但要實(shí)現(xiàn)企業(yè)的安可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)藹該增大企業(yè)的經(jīng)奧營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率。安由報(bào)表附注得知巴，公司所處的行昂業(yè)為發(fā)電行業(yè)，版由于今年發(fā)電方版式的多樣化，行扒業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，壩加上政府為保護(hù)扳環(huán)境，有了政策鞍限制，公司的投埃資性資產(chǎn)沒(méi)有增俺長(zhǎng)甚至出現(xiàn)下降拔。另一方面，公矮司為相應(yīng)環(huán)保政百策，加大了對(duì)環(huán)伴保設(shè)備的投資卻礙沒(méi)能增加產(chǎn)能，笆加上燃料價(jià)格上辦漲，公司營(yíng)業(yè)成般本大幅度增加減氨少了利潤(rùn)，因此笆經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)報(bào)酬半率下降明顯。由藹于投資性資產(chǎn)獲骯利具有不確定性罷，因此公司應(yīng)該凹加快轉(zhuǎn)變經(jīng)

19、濟(jì)增哎長(zhǎng)模式，加強(qiáng)經(jīng)稗營(yíng)性資產(chǎn)的管理隘。艾（三）公司負(fù)債凹與股東結(jié)構(gòu)情況按分析稗1.公司各年負(fù)芭債與股東結(jié)構(gòu)變巴化情況扒表3-4 2跋007般扒2011年資本凹結(jié)構(gòu)分析表 版 單位：萬(wàn)奧元拜 背時(shí)間澳項(xiàng)目襖2011年柏2010年捌2009年矮2008年安2007年氨短期負(fù)債壩404662.澳44扮275774.版39氨399497.敖46氨500166.凹77叭445000.哎82俺長(zhǎng)期負(fù)債頒328599.挨41挨420603.癌47礙397591.伴16頒376180.艾89白254942.啊97般負(fù)債總額邦733261.拌85氨696377.哎86癌797088.稗62搬876347.澳6

20、6阿699943.敖79扮股東權(quán)益靶1264564擺.27瓣1191937芭.14艾1133605絆.8八1077529安.68奧1038676矮.95凹總資產(chǎn)懊1997826敖.13矮1888315襖1930694霸.43八1953877捌.34岸1738620昂.74吧流動(dòng)負(fù)債與非流氨動(dòng)負(fù)債比扮1.23佰：靶1奧0.66礙：扳1俺1.00敗：俺1礙1.33氨：矮1跋1.75吧：矮1鞍負(fù)債與股東權(quán)益邦比芭0.58壩：背1巴0.58奧：疤1唉0.70把：耙1邦0.81柏：藹1佰0.67埃：岸1爸資產(chǎn)負(fù)債率安36.70%背36.88%擺41.29%挨44.85%矮40.26%氨表3-5 2隘00

21、7-201熬1年各年負(fù)債與骯股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)斑構(gòu)情況背 單位：萬(wàn)元艾年份胺項(xiàng)目啊2011年艾2010年搬2009年扒2008年凹2007年盎金額壩結(jié)構(gòu)%敗金額絆結(jié)構(gòu)%隘金額愛(ài)結(jié)構(gòu)%岸金額安結(jié)構(gòu)% 哀金額骯結(jié)構(gòu)%笆負(fù)債結(jié)構(gòu)稗流動(dòng)負(fù)債皚404662.絆44捌55.00%伴275774.捌39笆40.00%半399497.頒46哎50.00%般500166.背77艾57.00%俺445000.愛(ài)82凹64.00%扒非流動(dòng)負(fù)債唉328599.盎41邦45.00%扒420603.扮47瓣60.00%癌397591.柏16瓣50.00%班376180.按89疤43.00%伴254942.拜97伴36.00%

22、扒合計(jì)靶733261.斑85安100.00%罷696377.癌86搬100.00%耙797088.皚62辦100.00%案876347.疤66盎100.00%把699943.斑79斑100.00%扳股東權(quán)辦益結(jié)構(gòu)斑股本啊264299.版44昂21.00%案220249.耙53挨18.00%敖220249.襖53疤19.00%百220249.罷53骯20.00%矮220249.愛(ài)53哀21.00%敖資本公積拔562032.敖85啊44.00%搬612587.按87笆51.00%敖614767.邦89瓣54.00%耙617919.半33敖57.00%昂635157.昂02芭61.00%頒盈余公積邦

23、127125.擺96挨10.00%愛(ài)117010.拌24礙10.00%隘104351.案62柏9.00%暗96226.3骯7奧9.00%霸82688.3拌5熬8.00%礙未分配利潤(rùn)懊311106.按02按25.00%半242089.氨5拔20.00%敖194236.絆76阿17.00%柏143134.絆44敖13.00%挨100582.傲05挨10.00%俺合計(jì)頒1264564鞍.27跋100.00%皚1191937隘.14隘100.00%鞍1133605鞍.8胺100.00%八1077529扳.68叭100.00%疤1038676暗.95澳100.00%2.分析說(shuō)明鞍 根據(jù)表3-敗4數(shù)據(jù)得知

24、：近拌五年來(lái)公司拌負(fù)債與股東權(quán)益伴比（資本結(jié)構(gòu)）耙2008年升高哀其后幾年逐年降皚低，資產(chǎn)負(fù)債率百逐年降低，說(shuō)明疤企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)背險(xiǎn)逐年下降。笆（1）根據(jù)表3胺-5負(fù)債結(jié)構(gòu)及暗其報(bào)表項(xiàng)目可知癌：公司的流動(dòng)負(fù)按債比重先是大于凹非流動(dòng)負(fù)債比重唉（2007年隘2008年），拌然后流動(dòng)負(fù)債比霸重逐年減小，到瓣2009年流動(dòng)搬負(fù)債比重與非流半動(dòng)負(fù)債比重相等拜，而2010年唉開(kāi)始流動(dòng)負(fù)債比伴重減小到40%艾，小于非流動(dòng)負(fù)隘債比重。但是2辦011年流動(dòng)負(fù)阿債又上升到55扮%，大于非流動(dòng)熬負(fù)債比重45%敖。由報(bào)表附注得耙知，前幾年主要熬由于短期借款比白重大造成流動(dòng)負(fù)爸債比重大，但隨佰著短期借款的減俺少導(dǎo)致流動(dòng)

25、負(fù)債唉比重下降，而2骯011年流動(dòng)負(fù)瓣債比重增大，其佰中占比例最大的斑依次是應(yīng)付賬款擺，預(yù)收賬款；說(shuō)襖明公司雖然流動(dòng)昂性風(fēng)險(xiǎn)增大，但壩也說(shuō)明公司的融扒資能力增強(qiáng)了。昂（2）由表3-襖5股東權(quán)益結(jié)構(gòu)扒可知，股本除2骯011年上升外俺前幾年一直沒(méi)有佰變化，而資本公啊積卻是逐年減少八，在股東權(quán)益中疤所占比重也在下背降。留存利潤(rùn)在柏2011年所占傲比重為25%。埃雖然留存利潤(rùn)波搬動(dòng)較大，但逐年敗增長(zhǎng)；說(shuō)明公司百還是有財(cái)務(wù)實(shí)力礙，產(chǎn)品市場(chǎng)有競(jìng)壩爭(zhēng)力，使公司能傲承受短期負(fù)債所巴帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。把（3） 根據(jù)年盎度報(bào)告所披露的般公司股權(quán)情況得哀知：近幾年董事熬會(huì)成員班子變更岸小，控股公司一懊直是盎深圳市深能能源

26、罷管理有限公司挨，實(shí)際控制人為愛(ài)深圳市國(guó)資委霸，5年來(lái)一直是背公司的實(shí)際控制伴人，公司的總體頒方向保持穩(wěn)定發(fā)絆展。懊綜上分析，可以埃得出如下結(jié)論：昂 耙1.近五年來(lái)，懊公司實(shí)施擴(kuò)張戰(zhàn)邦略，對(duì)發(fā)電機(jī)組白等資產(chǎn)的投資使艾得公司發(fā)展規(guī)模柏較大八。投資性資產(chǎn)及叭經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)壩為公司創(chuàng)造了利扒潤(rùn)，產(chǎn)品銷售市柏場(chǎng)逐年上升，巴投資性資產(chǎn)投資辦也有回報(bào)，但從板2010耙年開(kāi)始由于政策半因素對(duì)投資性資癌產(chǎn)的投資減少，盎經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資愛(ài)規(guī)模相對(duì)上升，敖但是投資性資產(chǎn)皚投資也保持了較半高回報(bào)，癌相反經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)笆回報(bào)減少，公司擺對(duì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的暗管理還有待提高礙。哎2.負(fù)債資金比班重相對(duì)較高，尤昂其是短期債務(wù)資俺金比重高

27、，有流唉動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；但公俺司的負(fù)債比重在挨逐年下降，且由岸于公司每年盈利拌，有資金保證，藹且公司發(fā)展思路爸穩(wěn)定，其存在風(fēng)白險(xiǎn)在逐年減小并捌且還是可控的。叭 3.股東霸權(quán)益增長(zhǎng)主要來(lái)扒自公司留存收益安，公司留存收益盎總體呈波動(dòng)上升版趨勢(shì)，公司還是班有較強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力巴的。耙四、格力公司（胺或控股公司）財(cái)藹務(wù)狀況效率分析白（一）分析目的藹及其數(shù)據(jù)來(lái)源氨 氨本部分分析的目叭的主要是了解公爸司資產(chǎn)管理效率耙、償債能力、營(yíng)骯運(yùn)能力等。分析爸?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源于20疤07年-20埃11年年度報(bào)告癌中的母公司資產(chǎn)澳負(fù)債表、利潤(rùn)表拌、現(xiàn)金流量表及笆其報(bào)表附注耙（二）公司資產(chǎn)拔管理效率情況分罷析拔1.爸 熬公司營(yíng)運(yùn)能力各昂年重

28、要財(cái)務(wù)指標(biāo)扮情況扮表4-1 2癌007-201捌1年各年公司營(yíng)巴運(yùn)能力重要財(cái)務(wù)胺指標(biāo)數(shù)據(jù)唉 年份暗項(xiàng)目伴2011年艾2010年啊2009年爸2008年版2007年芭總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（氨次）半0.39稗0.11罷0.1岸0.1埃0.01哎流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率俺（次）唉2.81隘0.83哎0.81俺1唉.18哎0.17藹存貨周轉(zhuǎn)率（次瓣）挨192.89捌52.96癌51.48捌95.52吧562.18班應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率奧（次）瓣13.89瓣10.41艾6.91愛(ài)7.16半0.89懊固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率半（次）愛(ài)3.13奧0.7案0.62邦0.55佰0.04氨根據(jù)表4-1數(shù)辦據(jù)及其圖4-1稗信息可知，公司艾2007-

29、20敗11年總資產(chǎn)周氨轉(zhuǎn)率大致以緩慢啊的速度增長(zhǎng)，流挨動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈襖波動(dòng)式增長(zhǎng)，存敖貨周轉(zhuǎn)率先是下藹降，之后驟然上斑升至極高的水平扒，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)捌率呈上升趨勢(shì)，搬周轉(zhuǎn)速度相對(duì)還扳可以，變現(xiàn)速度擺適中，固定資產(chǎn)半周轉(zhuǎn)緩慢變快。矮2.具體分析評(píng)稗價(jià)瓣（1）應(yīng)收賬款敗周轉(zhuǎn)情況分析昂表安4-2 20俺07-2011板年公司應(yīng)收賬款挨周轉(zhuǎn)率計(jì)算盎 翱時(shí)間安項(xiàng)目傲2011熬年霸2010埃年昂2009啊年癌2008班年拔2007八年白平均應(yīng)收賬款原傲值艾54410.2埃55擺19672.6般05板28706.2藹55案26602.1耙17937.8藹5壩平均應(yīng)收票據(jù)原啊值拜0暗0骯0跋0唉0愛(ài)營(yíng)業(yè)收入版

30、755,500俺.01藹204,777艾.93奧198,499氨.31吧190,413叭16,015.扮07把應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率礙（次）艾13.89盎10.41般6.9壩1扮7.16案0.89凹表4-3 2癌007-201艾1年公司部分資氨產(chǎn)和負(fù)債數(shù)據(jù) 鞍 單柏位：萬(wàn)元岸 時(shí)間項(xiàng)埃目跋2011年敖2010年稗2009年岸2008年襖2007年柏應(yīng)收票據(jù)佰0擺0瓣0骯0白0暗應(yīng)收賬款扳91621.4巴6盎17199.0百5耙22146.1扳6爸35266.3百5案17937.8邦5熬存貨斑4518.78板2682.93辦2608.57靶2545.56翱31.53板預(yù)收賬款埃23700藹0藹10208

31、.2笆3頒0把0絆根據(jù)表4-2，安表4-3分析得版知，公司應(yīng)收賬哀款周轉(zhuǎn)狀態(tài)逐漸搬變好，周轉(zhuǎn)率上阿升。但仍然存在藹一些隱患。從部熬分相關(guān)項(xiàng)目的信矮息情況分析看：岸債權(quán)回款情況壓暗力大。由報(bào)表附隘注得知，由于應(yīng)版收項(xiàng)目上升，壞哎賬也大幅度增多巴。但總的來(lái)說(shuō)，案企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增耙長(zhǎng)比應(yīng)收賬款增愛(ài)長(zhǎng)快，說(shuō)明總體跋來(lái)說(shuō)企業(yè)還是獲藹利的，應(yīng)收賬款懊也帶來(lái)了營(yíng)業(yè)收按入的一定增長(zhǎng)。奧應(yīng)收項(xiàng)目中無(wú)應(yīng)伴收票據(jù)（主要是背銀行承兌匯票）氨貨款回籠任務(wù)重芭；巴預(yù)收賬款呈波動(dòng)斑式變化，且增幅奧較大，相對(duì)來(lái)說(shuō)艾2009年到2按011年的預(yù)收百賬款在一定程度爸上緩解了現(xiàn)金回澳籠壓力。但是2白011年雖然比芭2009年又有跋增

32、多，但事實(shí)上啊相對(duì)與應(yīng)收賬款搬的增加，預(yù)收賬疤款增加太少，說(shuō)靶明企業(yè)對(duì)上下游藹付款安排的能力半不強(qiáng)，還有待提般高。絆總體看，應(yīng)收賬礙款周轉(zhuǎn)情況良好哀，質(zhì)量高。罷（2）存貨周轉(zhuǎn)礙情況分析癌表4-4 2耙007-201佰1年公司存貨周唉轉(zhuǎn)率情況襖 傲 板年份 澳項(xiàng)目昂2011年礙2010年壩2009年擺2008年版2007年扒營(yíng)業(yè)成本骯694581.板77壩140125.扒51胺132667.凹78邦123080.案33襖17725.6邦7懊平均存貨皚3600.86敖2645.75板2577.07拌1288.55隘31.53艾存貨周轉(zhuǎn)率（次礙）安192.8百9霸52.96跋51.48氨95.52笆

33、562.18壩表4-5 2哎007-201扮1年公司部分資拔產(chǎn)和負(fù)債數(shù)據(jù) 班 單位：萬(wàn)暗元俺時(shí)間安項(xiàng)目擺2011年扮2010年背2009年擺2008年壩2007年扮預(yù)付賬款拜23700拔0昂10208哀0敗0俺存貨罷4519敖2683吧2609疤2546扒32艾應(yīng)付票據(jù)背0扒0阿0霸0般0胺應(yīng)付賬款皚38232絆3551熬6787疤16994百18796按根據(jù)表4-4，百表4-5分析得霸知：啊公司近幾年存貨疤周轉(zhuǎn)速度呈波動(dòng)耙式增長(zhǎng)趨勢(shì)，2唉007年和20昂11年分別到達(dá)八562次和19哎3次，中間幾年背存貨周轉(zhuǎn)也很快翱，表明公司銷售拔能力很穩(wěn)定甚至稗還上升了。通過(guò)罷部分相關(guān)項(xiàng)目分矮析看，拔近幾

34、年存貨規(guī)模頒均小于應(yīng)付項(xiàng)目安規(guī)模，尤其哎2011年度公稗司存貨4519懊萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)應(yīng)付拜票據(jù)和應(yīng)付賬款八38232萬(wàn)元擺，當(dāng)年節(jié)約資金盎33713萬(wàn)元按，表明公司不僅案加快存貨周轉(zhuǎn)提版高銷貨能力，而捌且在保證生產(chǎn)經(jīng)岸營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)白，還少占用經(jīng)營(yíng)芭資金，提高資金拜使用效率，結(jié)合拌報(bào)表附注發(fā)現(xiàn)，壩這主要是由于2罷011年由于干般旱、枯水等原因藹，導(dǎo)致水利發(fā)電半大幅度降低，相愛(ài)對(duì)的本企業(yè)的火翱電需求大幅度增癌加，導(dǎo)致了公司靶營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)愛(ài)和電力的供不應(yīng)跋求；但是另一方拔面，企業(yè)200骯7年和2011扮年存貨周轉(zhuǎn)過(guò)快霸，周轉(zhuǎn)過(guò)快并不頒一定是好事，這胺說(shuō)明企業(yè)的供應(yīng)埃沒(méi)能趕上市場(chǎng)的霸需求，在一定程扮

35、度上說(shuō)明企業(yè)沒(méi)阿能抓住發(fā)展機(jī)會(huì)伴，且周轉(zhuǎn)過(guò)快會(huì)伴造成產(chǎn)品質(zhì)量和頒公司服務(wù)下降，爸無(wú)形中減小了以巴后的銷售市場(chǎng)。般總之，公司存貨耙周轉(zhuǎn)較之穩(wěn)定且頒呈上升態(tài)勢(shì)，企按業(yè)具有較強(qiáng)的短哎期銷售能力，較靶大限度的節(jié)約了拜企業(yè)自己的資金翱。另一方面公司啊應(yīng)該該存貨周轉(zhuǎn)盎控制在一定范圍隘內(nèi)，保持產(chǎn)品的矮供應(yīng)以占據(jù)市場(chǎng)癌又保證產(chǎn)品質(zhì)量胺和公司服務(wù)質(zhì)量按。把（3）固定資產(chǎn)爸周轉(zhuǎn)情況分析敖表4-6 氨 20礙07-2011凹年固定資產(chǎn)利用瓣情況及其部分相襖關(guān)數(shù)據(jù)芭2011年板2010年隘2009年疤2008年暗2007年熬固定資產(chǎn)扮205727.艾49扳277173.巴07頒306841.邦30胺335254.拌9

36、3傲361656.阿61拌存貨壩4518.78敗2682.93氨2608.57唉2545.56哎31.53百營(yíng)業(yè)成本罷694581.耙77安140125.笆51伴132667.頒78傲123080.艾33澳17725.6唉7背營(yíng)業(yè)收入爸755500.哎01靶204777.案93藹198499.佰31拜190413.版30澳16015.0岸7藹核心利潤(rùn)癌9425.02暗20031.8捌5邦14829.5白8埃9110.43傲-370835柏.66啊經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量襖69628.5案3巴88496.0礙9佰114056.版32胺60174.5艾3傲48106.1絆6奧固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率拌3.13傲0.7

37、0拌0.62安0.55凹0.04敖根據(jù)表4-6數(shù)敖據(jù)分析可知：公昂司近幾年固定資矮產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況呈現(xiàn)捌上升態(tài)勢(shì)。從相奧關(guān)項(xiàng)目信息變動(dòng)熬情況看，近幾年安固定資產(chǎn)規(guī)模減澳小（由于政策保稗護(hù)環(huán)境限制火力壩發(fā)電），存貨規(guī)癌模增大，影響營(yíng)辦業(yè)成本，是營(yíng)業(yè)背成本增加，進(jìn)而骯影響核心利潤(rùn)在百2011年降低佰，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流案量在2009年伴之后也是減小，辦說(shuō)明公司固定資百產(chǎn)縮小會(huì)影響未板來(lái)公司財(cái)務(wù)走勢(shì)氨，縮小固定資產(chǎn)熬規(guī)模使企業(yè)單位八變動(dòng)成本過(guò)高，昂公司營(yíng)業(yè)收入雖擺然增長(zhǎng)，但營(yíng)業(yè)唉成本也是快速增熬長(zhǎng)，核心利潤(rùn)沒(méi)隘能隨著收入的增頒長(zhǎng)而增加反而呈版現(xiàn)下降趨勢(shì)，會(huì)板影響公司可持續(xù)壩發(fā)展。再結(jié)合前昂面的存貨周轉(zhuǎn)過(guò)捌快和固

38、定資產(chǎn)周案轉(zhuǎn)速度的加快可擺以知道公司縮小稗固定資產(chǎn)規(guī)模加耙快了周轉(zhuǎn)速度，安但這雖然減少了疤存貨等對(duì)資金的瓣占用，但卻無(wú)法安較好的利用杠杠柏作用。在這方面唉，從報(bào)表附注可隘知，由于政策原藹因的劣勢(shì)使企業(yè)絆的可持續(xù)發(fā)展受笆挫，但企業(yè)正在岸轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，暗尋求雙贏方法，百企業(yè)市場(chǎng)占有率癌仍然不過(guò)。按（三）公司償債邦能力情況分析襖1.公司短期償扳債能力情況岸表稗4-7 2骯007-201昂1耙年拌 骯各年重要財(cái)務(wù)指癌標(biāo)數(shù)據(jù)叭年份疤項(xiàng)目絆2011哎年瓣2010愛(ài)年百2009藹年懊2008罷年罷2007柏年佰流動(dòng)比率（倍數(shù)吧）百0.75背0.84絆0.65靶0.46斑0.21安速動(dòng)比率埃(板倍數(shù)）柏0.7

39、4巴0.83埃0.65凹0.46版0.21斑現(xiàn)金流量比率百(%)爸1稗02耙1邦01哎1扮01白1昂01藹1隘00俺存貨周轉(zhuǎn)率柏(胺次挨)絆192.89氨52.96巴51.48扳95.52敖562.18擺應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率霸(拌次跋)伴13.笆89俺10.41胺6.91頒7.16扒0.89頒根據(jù)表4-7數(shù)案據(jù)分析可知：公白司短期償債能力艾2007-20擺11年基本徘徊哀0.2-0.8按5之間，沒(méi)有大敗于1。但從其他白相關(guān)指標(biāo)變動(dòng)情昂況看：（1）現(xiàn)礙金流量比率維持拔在1左右，經(jīng)營(yíng)邦活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金扒的能力較穩(wěn)定；柏（2）應(yīng)收賬款暗、存貨等流動(dòng)資般產(chǎn)周轉(zhuǎn)保持在較唉高水平上；（3阿）根據(jù)報(bào)表附注昂，公司存

40、在可動(dòng)八用銀行貸款指標(biāo)頒。因此，公司短翱期償債能力雖然拌小于1，但總體礙質(zhì)量還是不錯(cuò)的哀。叭2.般公司長(zhǎng)期償債能挨力（或舉債能力襖）情況傲表4-8 哎2007-20扳11年各年重要瓣財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)伴年份扮項(xiàng)目拜2011年百2010年挨2009年耙2008白2007年骯資產(chǎn)負(fù)債率(%襖)斑36.70%捌36.88%敗41.29%拔44.85%昂40.26%佰股東權(quán)益比率(背%)凹63.30%芭63.12%吧58.71%笆55.15%矮59.74%扮利息保證倍數(shù)藹4.10半5.87澳3.52柏4.09霸134.83捌現(xiàn)金債務(wù)總額比稗率%鞍10%案12按%版14邦%凹8斑%扒7氨%鞍表4-9 2爸00

41、7-201鞍1年各年負(fù)債內(nèi)笆部結(jié)構(gòu)情況板 靶年份暗項(xiàng)目稗2011年盎2010年伴2009年案2008年藹2007年艾金額捌結(jié)構(gòu)%骯金額八結(jié)構(gòu)%岸金額埃結(jié)構(gòu)%拜金額搬結(jié)構(gòu)% 暗金額盎結(jié)構(gòu)%拌負(fù)債邦結(jié)構(gòu)瓣流動(dòng)癌負(fù)債疤404662隘55拜275774笆4白0壩399497頒5笆0半500167骯57般445001半64胺非流動(dòng)負(fù)債暗328599白45爸420603佰6熬0扒397591挨5凹0稗376181邦43澳254943靶36拜合計(jì)拔733262俺1翱00鞍696378拜1安00岸797089昂1扒00唉876348壩1阿00翱699944跋1霸00拜根據(jù)表4-8數(shù)骯據(jù)分析得出：公拔司資產(chǎn)負(fù)債

42、比率皚保持在30%-靶50%之間，公傲司償債能力較強(qiáng)疤，2011年有霸下降，總體看公扮司舉債能力還不哀錯(cuò)。結(jié)合公司表百4-9負(fù)債結(jié)構(gòu)佰信息可知：皚(1)公司總體氨來(lái)說(shuō)，負(fù)債結(jié)構(gòu)啊主要是流動(dòng)負(fù)債敖占比較高，公司昂存在一定的財(cái)務(wù)拔風(fēng)險(xiǎn)，與公司所扒處行業(yè)相比，公案司發(fā)電能力強(qiáng)，埃雖然由于環(huán)保原鞍因和燃料價(jià)格上佰漲等原因受到限艾制，但由于公司背積極配合并謀求百其他的保護(hù)環(huán)境藹的措施，行業(yè)市熬場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)還是翱很強(qiáng)的。耙(2)公司在2八011年利息保癌障倍數(shù)雖有所下巴降，但總體來(lái)說(shuō)愛(ài)近幾年盈利情況胺較好，在支付利艾息方面一直都有啊保證。凹(3)公司每年昂經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生凈半現(xiàn)金流量不能完隘全保障短期負(fù)債跋償還

43、，說(shuō)明公司擺應(yīng)該加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)活敗動(dòng)管理效率，增埃強(qiáng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生盎現(xiàn)金流量的能力跋。懊總之，公司日常捌經(jīng)營(yíng)主要依靠舉霸債經(jīng)營(yíng)，且每年骯利潤(rùn)和現(xiàn)金流可暗以保證債務(wù)利息板到期償還，公司拔可以控制由債務(wù)拔資金帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)稗。叭綜上分析，可以俺得出如下結(jié)論：澳1.經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)百管理效果總體來(lái)班說(shuō)還可以，尤其襖是流動(dòng)性資產(chǎn)。皚公司對(duì)存貨和應(yīng)拔收賬款的管理效岸率較高，能夠保搬證存貨不占用過(guò)靶多資金同時(shí)還可埃以將存貨節(jié)約的奧資金用于預(yù)付賬皚款的支出，另一吧方面應(yīng)收賬款的氨雖然增多但也相疤應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入也案增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款拔利用的到位。挨2.公司償債能阿力近幾年處于平藹穩(wěn)狀態(tài)下，償還骯債務(wù)流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)罷量還不錯(cuò)。存貨皚占用資

44、金控制在吧較低的水平下，邦同時(shí)其他流動(dòng)資扮產(chǎn)比如應(yīng)收賬款矮的質(zhì)量經(jīng)過(guò)分析吧也較高。公司發(fā)壩展有債務(wù)資金貢俺獻(xiàn)，利用了杠杠啊作用；公司每年啊有盈利保障了債壩務(wù)資金償還，降案低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，柏給企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)案展提供了保障。拌3.公司在發(fā)展拜的同時(shí)要多加強(qiáng)叭經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流安量的產(chǎn)生能力，八提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的扒盈利能力。叭五、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)笆績(jī)及其盈利能力百分析扒（一）分析目的背及其數(shù)據(jù)來(lái)源哀本部分的分析目哎的在于進(jìn)一步了八解上市公司經(jīng)營(yíng)辦狀況以及盈利能背力，正確評(píng)價(jià)經(jīng)巴營(yíng)業(yè)績(jī)，了解企骯業(yè)發(fā)展前景，為胺發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和解決拔問(wèn)題提供信息。頒數(shù)據(jù)來(lái)源于半2007年2佰011年年度報(bào)愛(ài)告中的公司利潤(rùn)鞍表跋、現(xiàn)金流量表澳及

45、報(bào)表附注芭。岸（二）公司經(jīng)營(yíng)把業(yè)績(jī)總體情況分百析拜1、利潤(rùn)及主要翱項(xiàng)目增減變化情邦況吧表5-1 佰2007-20盎11年利潤(rùn)及主白要項(xiàng)目數(shù)據(jù) 啊 笆 胺 單位：萬(wàn)元藹年份跋項(xiàng)目絆2011年俺2010年奧2009年拔2008年哎2007年稗營(yíng)業(yè)收入昂755氨500.01拜204皚777.93矮198哎499.31敗190耙413哀16哀015.07罷營(yíng)業(yè)成本半694581.斑77罷140125.耙51凹132667.擺78拜123080.扳33按17725.6拜7邦毛利岸60918.2敗4唉64652.4阿2霸65831.5岸3邦67332.9安7盎-1710.6白銷售費(fèi)用疤1奧331.89板1

46、85.91白0疤0把0跋管理費(fèi)用稗1罷5澳991.10把15伴791.59半15388.0罷9扒12拔321.07俺8伴474.84扮財(cái)務(wù)費(fèi)用搬31跋135.18笆26案495.29巴33654.6安8敗43搬548.72板1背299.16邦核心利潤(rùn)笆9425.02佰20031.8皚5熬14829.5邦8襖9110.43絆-370835拜.66愛(ài)資產(chǎn)減值損失擺15.30按8.13皚31,550.骯67哎-3,523.捌60靶-2,728.艾95唉投資收益稗79,295.叭19背93,480.擺70佰97,108.皚42藹111,095版.46壩180546.阿36矮營(yíng)業(yè)利潤(rùn)板88,704.擺8

47、9跋113,504跋.42按80,387.白33板123,729搬.48拔171,754白.78愛(ài)利潤(rùn)總額辦96428.7擺7礙128922.哎07叭84959.1凹2挨134592.氨26傲173863.礙24氨凈利潤(rùn)叭101,157白.20暗126,586哀.21背81,252.八53皚135,380背.25熬173,735按.16胺表按5-2 2安007-201傲1擺年利潤(rùn)及主要項(xiàng)霸目增減變動(dòng)分析板表懊 扳 矮單位：萬(wàn)元襖年半 瓣份拜 哎項(xiàng)昂 扒目伴 伴2011翱年捌2010絆年笆2009百年皚2008隘年懊2007叭年百增減額跋變動(dòng)（板%搬）盎增減額藹變動(dòng)（靶%班）把增減額稗變動(dòng)（白%

48、胺）班增減額矮變動(dòng)（伴%扳）案增減額埃變動(dòng)（愛(ài)%鞍）扒營(yíng)業(yè)收入哎550722.靶08靶268.94百6278.62昂3.16襖8086霸4.25藹174398伴1088.96白0巴0安營(yíng)業(yè)成本叭554456.絆26奧395.69傲7457.73昂5.62艾9587.5吧7.79澳105355霸594.36骯0霸0柏毛利藹-3734.1把8艾-5.78疤-1179.1拔-1.79安-1501邦-2.23伴69043.6捌4036.22辦0藹0拜銷售費(fèi)用岸1145.98版616.42阿185.91襖100.00半0啊0白0跋0矮0疤管理費(fèi)用扳199.51昂1.26叭403.5擺2.62絆3067挨

49、24.89罷3846.23拔45.38扳0胺0襖財(cái)務(wù)費(fèi)用扮4639.89癌17.51鞍-7159.4暗-21.27皚-9894八-22.72白42249.6百3252.07壩0敗0阿核心利潤(rùn)罷-10606.翱83艾-52.95懊5202.27矮35.08藹5719.2吧62.78霸379946耙102.46唉0拔0哎資產(chǎn)減值損失案7.17搬88.19哎-31543頒-99.97暗35074半-995.41暗-794.65扮29.12藹0扳0敖投資收益稗-14185.熬51搬-15.17矮-3627.7頒-3.74芭-13987啊-12.59版-69451叭-38.47斑0班0瓣?duì)I業(yè)利潤(rùn)跋-24

50、799.扳53八-21.85伴33117.1八41.20唉-43342隘-35.03罷-48025盎-27.96昂0挨0拌利潤(rùn)總額埃-32493.懊3白-25.20懊43963稗51.75熬-49633板-36.88拌-39271巴-22.59骯0拜0罷凈利潤(rùn)邦-25429.昂01霸-20.09隘45333.7耙55.79隘-54128哀-39.98岸-38355叭-22.08扮0俺0氨圖5-1 營(yíng)業(yè)唉收入，營(yíng)業(yè)成本拌，毛利，核心利俺潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)圖扒根據(jù)表5-1、胺表5-2分析數(shù)佰據(jù)以及圖5-1八信息分析得知：絆公司200礙7艾年辦-襖201扳1埃年?duì)I業(yè)收入逐年埃上升，敗特別是2011拔年出現(xiàn)大

51、幅度增吧長(zhǎng)。但由于公司拌營(yíng)業(yè)成本也是逐般年上升，且營(yíng)業(yè)爸成本的上升幅度壩大于營(yíng)業(yè)收入，版致使毛利從20骯08年開(kāi)始一直爸下降，對(duì)營(yíng)業(yè)利般潤(rùn)貢獻(xiàn)不大，營(yíng)瓣業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總唉額也呈下降趨勢(shì)背。從公司的報(bào)表半附注中得知，2百011年由于全拌球用電劇增，而爸同時(shí)由于干旱、斑水資源枯竭等原拜因?qū)е滤Πl(fā)電罷大幅降低，因此癌火電需求劇增，案營(yíng)業(yè)收入大幅增絆長(zhǎng)。從局部來(lái)看瓣，公司位于深圳拔，廣東省201班1年由于西部水胺資源枯竭，電煤藹價(jià)格提高等原因傲，外購(gòu)電量大幅笆減少，增多了對(duì)皚本公司電量的需案求，也大幅度地凹帶來(lái)了公司營(yíng)業(yè)白收入的增長(zhǎng)。另哀一方面，由于燃吧煤價(jià)格持續(xù)上升擺，合同煤價(jià)格逼扮近市場(chǎng)煤，公司班

52、以往合同煤的成壩本優(yōu)勢(shì)不再明顯頒，導(dǎo)致成本大幅安增長(zhǎng)；再加上我八國(guó)的環(huán)保政策愈安加嚴(yán)厲，公司節(jié)邦能減排任務(wù)加大愛(ài)，節(jié)能環(huán)保設(shè)備拜投入大幅增加，澳如公司2011暗年大量投入資金敖完成SCR脫銷瓣改造工程等，導(dǎo)瓣致公司累計(jì)折舊昂劇增，從而導(dǎo)致翱營(yíng)業(yè)成本劇增，懊甚至其增長(zhǎng)幅度罷一直超過(guò)營(yíng)業(yè)收阿入，導(dǎo)致毛利一壩直呈現(xiàn)下降趨勢(shì)擺。捌公司核心利潤(rùn)前埃幾年一直維持增稗長(zhǎng)趨勢(shì)，201巴1年卻突然大幅辦下降。從報(bào)表可胺知，公司前幾年絆幾乎沒(méi)有銷售費(fèi)佰用，財(cái)務(wù)費(fèi)用也耙由于2008年凹響應(yīng)國(guó)家環(huán)保政百策進(jìn)行企業(yè)轉(zhuǎn)型芭減少擴(kuò)張而減少阿，因此核心利潤(rùn)佰勉強(qiáng)維持增長(zhǎng)趨矮勢(shì)。但2011壩年公司銷售費(fèi)用俺劇增，達(dá)到了2皚01

53、0年的6倍頒多，財(cái)務(wù)費(fèi)用也按大幅上漲，致使敖2011年核心胺利潤(rùn)下降明顯。白從報(bào)表附注得知艾，企業(yè)2011斑年轉(zhuǎn)型取得初步搬成效，企業(yè)20氨11年銷售費(fèi)用阿增加主要系燃料版分公司開(kāi)始運(yùn)營(yíng)鞍及惠州燃?xì)鈽I(yè)務(wù)藹量增加所致，而俺財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲主暗要是公司發(fā)展借挨款增加并且利率跋上升所致。般公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和吧利潤(rùn)總額前幾年拌一直不穩(wěn)定，但頒在2010年取疤得了增長(zhǎng)，然而拔2011年下降罷幅度較大，一方佰面是因?yàn)榍笆鲈σ蚝诵睦麧?rùn)下降懊導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)和百利潤(rùn)總額也下降皚，另一方面是由耙于企業(yè)資產(chǎn)減值罷損失大幅增加所拜致。有報(bào)表附注白得知公司201鞍1年資產(chǎn)減值損懊失增加主要是由跋于壞賬損失大幅版增加。傲總的來(lái)說(shuō)

54、，企業(yè)罷經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直以捌來(lái)在同行業(yè)中還搬算不錯(cuò)，雖然2霸011年有所下熬降，但這是由于俺國(guó)家環(huán)保政策力板度加大，企業(yè)為瓣配合政策積極進(jìn)挨行企業(yè)轉(zhuǎn)型所造矮成的短暫現(xiàn)象，巴從報(bào)表附注得知拜企業(yè)轉(zhuǎn)型已經(jīng)取笆得初步成效，企斑業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展前埃景還是值得肯定頒的。疤公司利潤(rùn)及其主拌要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)情況哎表5-阿3愛(ài) 2007瓣-2011年利搬潤(rùn)及主要項(xiàng)目結(jié)百構(gòu) 埃 百 單位：暗%擺年份伴項(xiàng)目柏2011年搬2010年拜2009年巴2008年癌2007年藹營(yíng)業(yè)收入瓣100.00拌100.00熬100.00笆100.00扳100.00板營(yíng)業(yè)成本跋92巴68傲67背65礙1挨11按毛利稗8傲32疤33班35百-奧11敗

55、銷售費(fèi)用罷0挨00絆0襖0胺0柏管理費(fèi)用瓣2襖8胺8般6傲53哎財(cái)務(wù)費(fèi)用唉4辦13凹17跋23笆8柏核心利潤(rùn)懊1般10懊7礙5半-傲2316藹資產(chǎn)減值損失頒0搬0辦16艾-吧2凹-啊17般投資收益敖10芭46版49半58俺11絆27藹營(yíng)業(yè)利潤(rùn)半12鞍55岸40拔65邦10拔72哀利潤(rùn)總額胺13懊63搬43埃71背10癌86板凈利潤(rùn)昂13叭62壩41埃71奧10岸85捌根據(jù)表5-3數(shù)板據(jù)分析得知：柏2007年-2把011年公司營(yíng)耙業(yè)收入結(jié)構(gòu)中，矮營(yíng)業(yè)成本一直占懊比很大，從報(bào)表伴附注中得知主要斑是因?yàn)槿济簝r(jià)格頒持續(xù)上漲以及環(huán)把保設(shè)備投資造成鞍累計(jì)折舊大幅增暗加進(jìn)而造成了營(yíng)罷業(yè)成本的增長(zhǎng)幅癌度超過(guò)了

56、營(yíng)業(yè)收佰入所致。企業(yè)前襖幾年毛利所占比唉重較高，但20版11年毛利所占胺比重大幅減小到胺10%以下。經(jīng)佰分析還是由于營(yíng)瓣業(yè)收入的增長(zhǎng)所癌致。皚企業(yè)核心利潤(rùn)2敗007年-20熬10年比重還算壩不錯(cuò)，且其比重敖呈上升趨勢(shì)，但辦在2011年所矮占比重很小，主伴要還是因?yàn)榍懊姘f(shuō)的財(cái)務(wù)費(fèi)用伴和銷售費(fèi)用的大傲幅增加所致。這唉說(shuō)明企業(yè)的核心扒競(jìng)爭(zhēng)力有所下降安。絆2007年-2版010年，公司安投資收益所占比按重雖然呈下降趨柏勢(shì)，但總體占比傲很大，然而20頒11年企業(yè)投資按收益所占比重大傲幅下降，加上核芭心利潤(rùn)的占比下叭降，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利板潤(rùn)和利潤(rùn)總額占把比也出現(xiàn)了較大氨降幅。從報(bào)表附芭注中得知，企業(yè)癌投資收

57、益下降主巴要是因?yàn)槠髽I(yè)為拜了響應(yīng)環(huán)保政策鞍，積極做到節(jié)能霸減排，實(shí)現(xiàn)企業(yè)唉轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)讓了所爸持有的物流公司捌股票，收購(gòu)環(huán)保按公司的股票所致哎。爸企業(yè)2011年佰出現(xiàn)反?，F(xiàn)象的拜原因前面已經(jīng)述板及，特別說(shuō)明，扳企業(yè)2011年耙財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售案費(fèi)用大幅增加但艾比重沒(méi)有上升的靶原因主要是營(yíng)業(yè)扒成本占比增加所版致。拔總體來(lái)看，企業(yè)百雖然看起來(lái)發(fā)展辦狀況呈現(xiàn)衰落趨絆勢(shì)，但由于企業(yè)伴及早響應(yīng)國(guó)家環(huán)芭保政策，實(shí)現(xiàn)企叭業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型，在絆行業(yè)中還是保持巴了其領(lǐng)先地位，芭經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也還不辦錯(cuò)。耙公司盈利能力情挨況分析扳表5-4 矮2007-20扮11年各年盈利絆能力重要指標(biāo)及版相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)唉時(shí)間安項(xiàng)目百2011年叭20

58、10年芭2009年霸2008年疤2007年昂凈資產(chǎn)報(bào)酬率（芭%）拌8俺10.62版7.17扳12.56敖16.73艾總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稗0.39八0.11笆0.10白0.10藹0.01拌財(cái)務(wù)杠桿凹1.58絆1.58挨1.70辦1.81俺1.67柏總資產(chǎn)報(bào)酬率（伴%）搬5.06俺6.70邦4.21案6.93矮9.99敗毛利率吧82.72敗25.21熬9.38稗33.04絆-189.70捌核心利潤(rùn)率（%礙）壩1.25罷9.78絆7.47哀4.78搬-2315.5耙4霸銷售凈利藹率罷（%）凹13.39澳61.82鞍40.93阿71.10伴1084.82暗成本利潤(rùn)率（%百）爸14.56疤90.34安61.2

59、5佰109.99般980.13哀銷售獲現(xiàn)比率（霸%）瓣9.22半43.22佰57.46哀31.60頒300.38半根據(jù)表5-4數(shù)扒據(jù)分析可知：稗 1）搬2007年耙到柏20安11疤年背公司盈利能力總安體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)??；其中股東權(quán)益扮報(bào)酬率胺，即凈資產(chǎn)報(bào)酬哀率總體下降吧，胺尤其爸2011年板下降明顯，降到澳了8%鞍。皚從影響凈資產(chǎn)報(bào)白酬率的相關(guān)指標(biāo)叭看，公司凈資產(chǎn)熬報(bào)酬率下降主要爸可能有兩方面原愛(ài)因，一是總資產(chǎn)笆報(bào)酬率下降，二靶是財(cái)務(wù)杠桿下降版。而從上表看出把，公司財(cái)務(wù)杠桿拜基本維持穩(wěn)定，爸因此公司凈資產(chǎn)翱報(bào)酬率下降主要背是由于總資產(chǎn)報(bào)哀酬率下降所致。胺由杜邦分析體系氨可以得知，公司礙總資產(chǎn)報(bào)酬

60、率可隘以分解為銷售凈氨利率與總資產(chǎn)周扒轉(zhuǎn)率之乘積。從搬上表看出，公司昂總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上暗升，而銷售凈利拌率卻大幅度下降辦，并且其銷售凈耙利率的下降幅度擺大于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)板率，因此造成了芭總資產(chǎn)報(bào)酬率的爸下降。從公司的稗報(bào)表附注可以得捌知，2011年礙公司凈利潤(rùn)下降懊明顯。說(shuō)明公司耙2011年總資擺產(chǎn)報(bào)酬率下降主邦要是由于凈利潤(rùn)邦下降引起的。而班從公司報(bào)表附注伴分析得知，公司百2011年凈利敖潤(rùn)下降有幾個(gè)重骯要因素，一方面扒是公司營(yíng)業(yè)成本霸下降幅度超過(guò)營(yíng)頒業(yè)收入的增長(zhǎng)幅伴度，這主要是由班于近幾年燃煤價(jià)翱格持續(xù)上升，合佰同煤價(jià)格逼近市凹場(chǎng)煤，公司以往霸合同煤的成本優(yōu)瓣勢(shì)不再明顯，導(dǎo)敖致成本大幅增長(zhǎng)笆；