某集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)告及財(cái)務(wù)管理知識(shí)分析

1、- PAGE 47 - 哎題目：扒萬(wàn)科集團(tuán)財(cái)務(wù)分斑析報(bào)告 啊系藹 唉別：柏商學(xué)院埃年級(jí)專(zhuān)業(yè)：壩11財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)隘七組瓣組長(zhǎng)班：擺組員：挨201斑3伴年盎 胺12懊 版月熬 絆3骯 扮日目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _Toc374219062 引言 PAGEREF _Toc374219062 h 3 HYPERLINK l _Toc374219063 暗第一章：萬(wàn)科戰(zhàn)暗略分析半 PAGEREF _Toc374219063 h 佰3 HYPERLINK l _Toc374219064 昂一房地產(chǎn)行業(yè)懊背景挨 PAGEREF _Toc374219064 h 瓣3 HYPER

2、LINK l _Toc374219065 捌二疤2013背年中國(guó)房地產(chǎn)企版業(yè)實(shí)力排名前十絆名翱 PAGEREF _Toc374219065 h 版4 HYPERLINK l _Toc374219066 矮三萬(wàn)科集團(tuán)簡(jiǎn)奧歷艾 PAGEREF _Toc374219066 h 鞍4 HYPERLINK l _Toc374219067 爸四行業(yè)分析澳 PAGEREF _Toc374219067 h 霸5 HYPERLINK l _Toc374219068 阿五企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策敖略分析搬 PAGEREF _Toc374219068 h 暗6 HYPERLINK l _Toc374219069 奧第二章：萬(wàn)科會(huì)

3、芭計(jì)分析百 PAGEREF _Toc374219069 h 俺9 HYPERLINK靶 l _T佰oc37421矮9070背 藹一哎.吧資產(chǎn)分析瓣 PAGEREF _Toc374219070 h 皚9 HYPERLINK l _Toc374219071 捌二疤.俺利潤(rùn)分析拌 PAGEREF _Toc374219071 h 埃11 HYPERLINK l _Toc374219072 搬三成本費(fèi)用分絆析奧 PAGEREF _Toc374219072 h 伴12 HYPERLINK l _Toc374219073 矮四斑.拌萬(wàn)科公司權(quán)益變矮動(dòng)分析按 PAGEREF _Toc374219073 h 襖

4、14 HYPERLINK l _Toc374219074 拌第三章懊:白萬(wàn)科財(cái)務(wù)分析唉 PAGEREF _Toc374219074 h 靶19 HYPERLINK l _Toc374219075 頒一盈利能力的百分析班 PAGEREF _Toc374219075 h 拌19 HYPERLINK l _Toc374219076 半二敖.挨償債能力的分析案 PAGEREF _Toc374219076 h 芭20 HYPERLINK l _Toc374219077 傲三萬(wàn)科資產(chǎn)管哎理能力分析捌 PAGEREF _Toc374219077 h 奧23 HYPERLINK l _Toc374219078

5、 矮四萬(wàn)科現(xiàn)金流氨量和盈利能力分佰析癌 PAGEREF _Toc374219078 h 扳26 HYPERLINK l _Toc374219079 挨五萬(wàn)科杜邦分瓣析拌 PAGEREF _Toc374219079 h 稗29 HYPERLINK l _Toc374219080 案第四章：萬(wàn)科前安景分析骯 PAGEREF _Toc374219080 h 傲32 HYPERLINK l _Toc374219081 翱一萬(wàn)科工業(yè)化艾 PAGEREF _Toc374219081 h 隘32 HYPERLINK l _Toc374219082 白二公司國(guó)際化骯發(fā)展展望哎 PAGEREF _Toc3742

6、19082 h 芭33 HYPERLINK l _Toc374219083翱埃 唉三版財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分隘析哀Z熬隘Score安模型白 PAGEREF _Toc374219083 h 扳35 HYPERLINK l _Toc374219084 結(jié)束語(yǔ) PAGEREF _Toc374219084 h 35引言背我們小組主要是芭根據(jù)哈佛分析框皚架對(duì)萬(wàn)科集團(tuán)進(jìn)拔行的戰(zhàn)略分析、挨會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)襖分析和前景分析阿，在分析的基礎(chǔ)啊上對(duì)進(jìn)一步了解板萬(wàn)科集團(tuán)甚至我埃國(guó)整個(gè)房地產(chǎn)市靶場(chǎng)的現(xiàn)狀、發(fā)展挨和未來(lái)。分成以扳下五個(gè)部分：一疤是戰(zhàn)略分析，首版先介紹萬(wàn)科集團(tuán)矮公司概況，分析跋我國(guó)房地產(chǎn)的特熬征、競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)以愛(ài)及萬(wàn)科

7、的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)熬略；二是會(huì)計(jì)分捌析；三是財(cái)務(wù)分邦析；四是前景分扮析。資金是房地癌產(chǎn)企業(yè)的關(guān)鍵，愛(ài)強(qiáng)大的融資能力壩和融資創(chuàng)新能力傲有效的支撐了萬(wàn)翱科不斷發(fā)展壯大頒過(guò)程中的財(cái)務(wù)需邦求。但隨著萬(wàn)科八規(guī)模的不斷擴(kuò)大拌，過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)瓣債率讓萬(wàn)科在業(yè)翱務(wù)開(kāi)拓可能會(huì)出翱現(xiàn)難以掌控的問(wèn)爸題。且面對(duì)其他哀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的高速百擴(kuò)張，萬(wàn)科將面隘臨新一輪的挑戰(zhàn)伴。襖第一章：藹萬(wàn)科唉戰(zhàn)略分析扳一頒艾房地產(chǎn)行業(yè)背景佰1、市場(chǎng)需求急阿劇上升。房地產(chǎn)巴市場(chǎng)存在剛性需皚求，需求量一直邦呈上升姿態(tài)，由哀于放房?jī)r(jià)的居高伴不下和政府調(diào)控佰等一些因素，持稗幣待購(gòu)現(xiàn)象嚴(yán)重扳。靶2、房屋銷(xiāo)售價(jià)啊格同比繼續(xù)上漲敖，但漲幅回落。頒經(jīng)濟(jì)適用房銷(xiāo)售藹價(jià)格持

8、平，商品吧住宅銷(xiāo)售價(jià)格小骯幅度下降，其中扮普通住宅銷(xiāo)售價(jià)巴格與上月持平，扳高檔住宅銷(xiāo)售價(jià)班格小幅度下降。辦二手住宅銷(xiāo)售價(jià)矮格上漲，漲幅下搬降。按3、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)襖量上升。房地產(chǎn)邦投資額同比增加奧，房屋施工面積啊、竣工面積都有跋所提升。矮4、直接融資受哀阻、信貸縮減。稗房企資金來(lái)源回挨落持續(xù)下滑。而案房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的擺資金來(lái)源中，自安籌資金所占的比拜例越來(lái)越高。俺5、房地產(chǎn)銷(xiāo)售吧量存在地域性特礙征。由于政府管罷制、人們預(yù)期、艾房?jī)r(jià)等各種因素澳，造成房地產(chǎn)銷(xiāo)安量有不穩(wěn)定趨勢(shì)霸，啊“澳金九銀十稗”挨銷(xiāo)量漲幅同比降吧低。矮 總的來(lái)熬說(shuō)，房地產(chǎn)行業(yè)敖盡管備受爭(zhēng)論，敖但還是國(guó)民經(jīng)濟(jì)襖一個(gè)重要行業(yè)。凹在城鎮(zhèn)化大

9、背景捌下，房地產(chǎn)行業(yè)班還有前景。20敗13年謹(jǐn)慎樂(lè)觀捌，短期還要貫徹哎限購(gòu)措施，長(zhǎng)期敗要有經(jīng)濟(jì)、法律霸等手段，更多的襖市場(chǎng)化方式；房靶地產(chǎn)市場(chǎng)差異性邦較大，關(guān)注市場(chǎng)拜差異性問(wèn)題；暴礙利時(shí)代已經(jīng)過(guò)去癌，今后企業(yè)更多疤要靠?jī)?nèi)功，靠創(chuàng)哀新，靠品質(zhì)；房昂企和上下游企業(yè)艾要進(jìn)一步強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)拜合，城鎮(zhèn)化是進(jìn)捌一步要推進(jìn)集約邦、智能、綠色、佰低碳的城鎮(zhèn)化，壩提供高性?xún)r(jià)比的哀產(chǎn)品。版二扳2013年中國(guó)拜房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)力頒排名前十名拔第01名：萬(wàn)科爸企業(yè)股份有限公阿司昂第02名：恒大背地產(chǎn)集團(tuán)瓣第03名：保利啊房地產(chǎn)（集團(tuán)）拔股份有限公司扒第04名：大連懊萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有班限公司俺第05名：中國(guó)胺海外發(fā)展有限公罷司哎第

10、06名：綠地耙控股集團(tuán)有限公爸司拌第07名：龍湖叭地產(chǎn)有限公司挨第08名：華潤(rùn)皚置地有限公司礙第09名：世茂胺房地產(chǎn)控股有限捌公司癌第10名：富力拔地產(chǎn)股份有限公襖司隘三稗傲萬(wàn)科集團(tuán)簡(jiǎn)歷靶萬(wàn)科公司成立于芭1984佰年靶5傲月襖,1988八年進(jìn)入房地產(chǎn)行般業(yè)，擺1991頒年成為深圳證券敖交易所第二家上哀市公司。是目前佰中國(guó)最大的專(zhuān)業(yè)白住宅開(kāi)發(fā)企業(yè)。藹公司致力于通過(guò)藹規(guī)范、透明的企爸業(yè)文化和穩(wěn)健、背專(zhuān)注的發(fā)展模式敖，成為最受客戶(hù)半、最受投資者、八最受員工、最受哎合作伙伴歡迎，隘最受社會(huì)尊重的昂企業(yè)。憑借公司襖治理和道德準(zhǔn)則阿上的表現(xiàn)，公司案連續(xù)七次獲得敗“胺中國(guó)最受尊敬企岸業(yè)斑”安稱(chēng)號(hào)。耙1.礙萬(wàn)

11、科企業(yè)文化主要有四點(diǎn)： 把1翱）扒、客戶(hù)是我們永啊遠(yuǎn)的伙伴襖 白（服務(wù)）安 笆2叭）挨、人才是萬(wàn)科的擺資本愛(ài) 霸（人力資源）板3癌）埃、百“邦陽(yáng)光照亮的體制芭”擺（簡(jiǎn)單不復(fù)雜、愛(ài) 瓣規(guī)范不權(quán)謀）氨4懊）疤、持續(xù)的增長(zhǎng)和瓣領(lǐng)跑翱2.芭萬(wàn)科企業(yè)發(fā)展歷百程 多元化拔班 專(zhuān)業(yè)化靶扮精細(xì)化壩1癌）胺.案萬(wàn)科前十年發(fā)展艾戰(zhàn)略：多元化的昂加法白 矮 1、198隘4奧矮1991年：戰(zhàn)骯略混沌期胺 版 2、199俺1年芭1993啊年：邊緣期，戰(zhàn)盎略初步形成般2拜）敖吧萬(wàn)科第二個(gè)十年藹發(fā)展戰(zhàn)略版捌專(zhuān)業(yè)化的減法藹 拔 阿1、諾基亞戰(zhàn)略跋：從多元化轉(zhuǎn)向頒專(zhuān)業(yè)阿一 扒 岸2、從綜合商社巴到專(zhuān)營(yíng)房地產(chǎn)爸 拌 襖凹1991

12、年：向凹綜合業(yè)務(wù)發(fā)展 懊 版 斑氨重組企業(yè)業(yè)務(wù)案 瓣 敖懊轉(zhuǎn)讓怡寶蒸餾水氨 癌 頒 班爸轉(zhuǎn)讓萬(wàn)佳百貨懊3笆）稗.班萬(wàn)科第三個(gè)十年暗發(fā)展戰(zhàn)略拔俺精細(xì)化的乘法稗案 伴萬(wàn)科在完成霸“挨專(zhuān)業(yè)化唉”芭調(diào)整之后，從2背000年開(kāi)始第絆二輪擴(kuò)張戰(zhàn)略，爸由般“安專(zhuān)業(yè)化向捌“矮精細(xì)化瓣”懊轉(zhuǎn)型。敖從加法到減法，爸從多元化到專(zhuān)業(yè)班化的回歸，使資氨源得以集中，在癌房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上也藹形成了規(guī)模優(yōu)勢(shì)跋，恢復(fù)了核心主拔業(yè)，獲得了持續(xù)藹競(jìng)爭(zhēng)力，最終成扳就了萬(wàn)科三十多熬年的持續(xù)增長(zhǎng)的疤傳奇。四行業(yè)分析案萬(wàn)科屬于霸興辦實(shí)業(yè)芭、稗國(guó)內(nèi)商業(yè)案、哀物資供銷(xiāo)業(yè) (澳不含專(zhuān)營(yíng)、專(zhuān)控巴、專(zhuān)賣(mài)商品) 癌、絆進(jìn)出口業(yè)務(wù)埃、癌房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)?？匕}股子

13、公司主營(yíng)業(yè)敖務(wù)包括房地產(chǎn)開(kāi)叭發(fā)、物業(yè)管理、啊投資咨詢(xún)等。公敗司為國(guó)內(nèi)規(guī)模最襖大的地產(chǎn)發(fā)展商扮，連續(xù)三年被國(guó)佰務(wù)院發(fā)展研究中白心企業(yè)所、清華哀大學(xué)房地產(chǎn)研究皚所和中國(guó)指數(shù)研稗究院評(píng)為中國(guó)房拔地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)開(kāi)發(fā)企邦業(yè)第一名，并獲班得CCTV評(píng)選啊的中國(guó)最具價(jià)值凹上市公司稱(chēng)號(hào)。啊公司在全國(guó)房地襖產(chǎn)市場(chǎng)的戰(zhàn)略布板局已經(jīng)初步形成背。 礙近幾年來(lái)房地產(chǎn)矮的話(huà)題在各大新奧聞媒體上屢見(jiàn)不啊鮮，房地產(chǎn)的行爸業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度很大傲基礎(chǔ)上是在于國(guó)凹家的宏觀調(diào)控以藹及全國(guó)人民對(duì)住盎房的需求。靶分析房地產(chǎn)行業(yè)佰主要要通過(guò)下面懊幾個(gè)模塊來(lái)分析拌：胺一個(gè)是政策，經(jīng)叭濟(jì)下行的壓力之俺下，我們覺(jué)得宏跋觀經(jīng)濟(jì)政策特別氨是貨幣政策應(yīng)該半不會(huì)有

14、更緊的政安策，應(yīng)該是有放唉松的可能，如果背維持目前的狀況哀，或者較低的利背率水平，或者信八貸有所放松的話(huà)耙對(duì)房地產(chǎn)是有所凹利好的，但是另斑一方面我們又知澳道房地產(chǎn)和社會(huì)昂穩(wěn)定、社會(huì)問(wèn)題班息息相關(guān)，中央爸政府的態(tài)度是非百常堅(jiān)決的，而且巴不斷通過(guò)督察、稗政策細(xì)化等方式拌強(qiáng)化現(xiàn)在的政策奧，我們指望在短般期內(nèi)房地產(chǎn)政策扮有所放松也應(yīng)該白是指望變成現(xiàn)實(shí)半也不太可能，但奧是如果我們有更霸緊的政策出臺(tái)，案除非價(jià)格再回到罷非?？斓纳闲袪畎螞r，否則很緊的按政策也不太可能胺。班二是市場(chǎng)走勢(shì)，案成交整個(gè)全年是藹穩(wěn)中有升的，同癌比繼續(xù)顯著增長(zhǎng)捌。不同城市的價(jià)奧格表現(xiàn)是分化的板，一線(xiàn)城市供應(yīng)安量趨向于短缺，稗未來(lái)住宅價(jià)

15、格上邦漲壓力還是比較吧大的，但是小城安市，三四線(xiàn)城市霸我們看到目前還凹沒(méi)有回升的現(xiàn)象俺，我們一二線(xiàn)城搬市價(jià)格是有回升扒的趨勢(shì)，但是三耙四線(xiàn)城市會(huì)有更吧長(zhǎng)的時(shí)間處在政鞍策的調(diào)控下。 叭最后便是十八大襖的影響了。十八鞍大開(kāi)完之后大家按都在想，我們的白樓市、經(jīng)濟(jì)往什佰么地方走，我們百也在針對(duì)房地產(chǎn)凹市場(chǎng)有一個(gè)簡(jiǎn)單霸的思考，怎么來(lái)安領(lǐng)會(huì)，現(xiàn)在來(lái)閱爸讀、來(lái)分析十八埃大以后的趨勢(shì)，把總結(jié)了五個(gè)方面瓣的想法。 礙第一，房地產(chǎn)業(yè)暗將會(huì)繼續(xù)與民生辦和社會(huì)穩(wěn)定緊密扒相連，因?yàn)槲覀儼峡吹浇鼉赡甑恼{(diào)敖控也好，或者房柏地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)半去十多年發(fā)展的芭軌跡都離不開(kāi)跟皚整個(gè)社會(huì)息息相捌關(guān)，所以這一點(diǎn)班我相信房地產(chǎn)市氨場(chǎng)不會(huì)

16、是一個(gè)充稗分市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向案的產(chǎn)業(yè)，應(yīng)該跟啊國(guó)家發(fā)展、民生埃是緊密相關(guān)的，襖所以政府出臺(tái)政柏策，我們也不會(huì)懊有什么奇怪的地氨方，對(duì)于中國(guó)來(lái)叭說(shuō)社會(huì)不穩(wěn)定會(huì)骯導(dǎo)致太多的問(wèn)題哎，房地產(chǎn)肯定是鞍跟社會(huì)穩(wěn)定息息敖相關(guān)。 罷第二，房地產(chǎn)業(yè)背將在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間氨內(nèi)處于調(diào)控狀態(tài)安，包括限購(gòu)政策敖，房地產(chǎn)業(yè)的政哀策調(diào)控總的基調(diào)耙應(yīng)該是不會(huì)改變斑的，特別是限購(gòu)?qiáng)W，目前來(lái)看還是安一個(gè)地方性的政叭策還不是一個(gè)國(guó)擺策，但是地方性熬的政策在國(guó)家的斑指導(dǎo)下也很難在暗短期之內(nèi)有什么八調(diào)整。另外一個(gè)拌層面保障性用房壩的規(guī)模會(huì)保持快版速的增長(zhǎng)。 拌第三，我們雖然鞍看到房地產(chǎn)業(yè)是頒受調(diào)控有壓力的藹，房地產(chǎn)業(yè)在相把當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間以?xún)?nèi)依皚然會(huì)是

17、中國(guó)的朝案陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，如果我靶們把房地產(chǎn)業(yè)跟懊制造業(yè)比，房地案產(chǎn)業(yè)應(yīng)該還是會(huì)瓣一個(gè)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，凹房地產(chǎn)業(yè)在未來(lái)巴十年、十五年當(dāng)鞍中，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)搬所也當(dāng)中最好做壩、也是最有希望版的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，所瓣以這是一個(gè)基本笆的判斷。這個(gè)判佰斷跟我們第四個(gè)俺判斷就是城市化敗進(jìn)城，將極大促霸進(jìn)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的岸發(fā)展，這點(diǎn)是一跋個(gè)保障，我們看敖到十八大對(duì)城鎮(zhèn)辦化的發(fā)展有很多邦的闡述，所以我敖們相信城鎮(zhèn)化的案進(jìn)城會(huì)繼續(xù)。為拔什么這么說(shuō)？只胺要中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)熬穩(wěn)定發(fā)展，7%白也好，6%也好吧只要不出現(xiàn)太大安的波動(dòng)，只要還澳能持續(xù)十年，中凹國(guó)的城鎮(zhèn)化進(jìn)城佰就不會(huì)停下來(lái)，拜中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)城辦不停下來(lái)，就會(huì)奧對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)有岸一個(gè)巨大的需求

18、扒。在跟各方面的愛(ài)投資者，或者說(shuō)安若干的論壇討論阿的時(shí)候有兩個(gè)基笆本的數(shù)字，來(lái)支岸持房地產(chǎn)業(yè)的朝盎陽(yáng)產(chǎn)業(yè)未來(lái)十年跋是蓬勃發(fā)展的，昂在過(guò)去二十多年艾有2億人口從農(nóng)八村走向了中心城爸市、大一點(diǎn)的城傲市，這兩2億多奧的城市會(huì)帶來(lái)對(duì)骯住宅、對(duì)辦公、芭購(gòu)物、娛樂(lè)這些凹物業(yè)是一個(gè)非常頒大的需求，我們按這20年來(lái)，十埃多年來(lái)是不是已柏經(jīng)滿(mǎn)足了這個(gè)需稗求？這還是一個(gè)癌問(wèn)題，2億多人巴口，美國(guó)人口只跋有3億多，這個(gè)百需求是最大的，皚這點(diǎn)確保了，我邦們以前的發(fā)展，芭甚至于我們現(xiàn)在按的發(fā)展，甚至還爸確保了下來(lái)的發(fā)胺展，我們?cè)偻鞍樽?0年，只要礙中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)唉展穩(wěn)定的話(huà)，還跋會(huì)有2億多的人哎口進(jìn)入到這個(gè)中百心城市

19、，另外這班2億人口又是另俺外一個(gè)美國(guó)，它襖會(huì)帶來(lái)住宅、辦啊公樓、電影院、敖購(gòu)物中心的需求翱，所以我們看到半為什么說(shuō)這十年岸、十五年房地產(chǎn)安業(yè)還會(huì)是一個(gè)朝骯陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，而且十懊八大當(dāng)中一個(gè)很搬重要的因素就是背城鎮(zhèn)化，而城鎮(zhèn)懊化會(huì)越來(lái)越明顯俺，這就促成了我凹們最后第五條，懊像北京、上海這巴些中心城市，包敗括廣州都將會(huì)成岸為世界上超大規(guī)擺模的城市，我們昂看十年，北京上叭?，F(xiàn)在是兩千多擺萬(wàn)人，十年后北跋京、上海增長(zhǎng)到爸五千萬(wàn)人，我們八做一個(gè)簡(jiǎn)單國(guó)際扒性的比較，像墨辦西哥城，在墨西壩哥還有包括韓國(guó)擺的首爾，包括巴佰黎，這些城市基胺本上都占到了一凹個(gè)國(guó)家1/3多案的人口，我們?cè)侔窍胍幌氡本?、上熬海，哪怕上海?/p>

20、矮五千萬(wàn)人，對(duì)中盎國(guó)的占比有多大頒？我們看到這十般年，說(shuō)長(zhǎng)不長(zhǎng)，骯十年很快就到，挨如果我們沒(méi)有一跋些預(yù)先的準(zhǔn)備會(huì)柏帶來(lái)很多問(wèn)題，哎但是這些城市化瓣的發(fā)展，對(duì)房地安產(chǎn)開(kāi)發(fā)也是有引拜導(dǎo)作用，我們?cè)褰?jīng)在幾年前說(shuō)往斑三四線(xiàn)城市發(fā)展班，但是真正發(fā)展昂的機(jī)會(huì)還是在以凹中心城市為主，哎或者中心城市旁皚邊的三四線(xiàn)城市百，這個(gè)機(jī)會(huì)才是稗最大，因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)矮力或者需求都是柏在這些大城市的按周?chē)Ｋ?，十稗八大之后，我們跋看從中央政府開(kāi)岸始，大家對(duì)城市拌化的發(fā)展的導(dǎo)向艾是非常強(qiáng)的，而版這也是世界發(fā)展伴的一個(gè)趨勢(shì)。矮通過(guò)這三個(gè)模塊板的分析，可以做跋以下的結(jié)論，在斑未來(lái)幾年內(nèi)房地挨產(chǎn)依舊會(huì)處于國(guó)壩家政府宏觀調(diào)控斑下，在大

21、多大型頒城市中住房的供哀求關(guān)系為供不應(yīng)傲求，導(dǎo)致未來(lái)幾伴年大型城市的房芭地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)有一埃定的提升，而在擺大部分人員流向拌大型城市之余，耙中小型城市的住八房供求沒(méi)有那么爸的嚴(yán)峻，大部分靶會(huì)依舊處于政策鞍調(diào)控下，其價(jià)格罷趨勢(shì)不會(huì)有太大拔的明顯波動(dòng)，但按是像房地產(chǎn)行業(yè)頒這種民生相關(guān)的芭行業(yè)，同樣也受奧人民購(gòu)買(mǎi)取向的捌影響。從消費(fèi)者敗心理上來(lái)說(shuō)，在板大型城市的價(jià)格白趨向影響下，人敗民的購(gòu)買(mǎi)趨向會(huì)板更大程度上認(rèn)為胺所在城鎮(zhèn)的房?jī)r(jià)敖價(jià)格趨勢(shì)會(huì)大部埃分趨近于一線(xiàn)城藹市，從而會(huì)刺激骯人民購(gòu)房的欲望襖，也會(huì)變相的導(dǎo)搬致中小型城市的捌購(gòu)買(mǎi)需求變多，搬雖然中小型城市俺在宏觀調(diào)控的情氨況下價(jià)格波動(dòng)不鞍大，但是其銷(xiāo)售吧

22、情況也會(huì)有一定扳的上升。綜上所扮述，在大型城市耙價(jià)格與銷(xiāo)量處于罷一個(gè)相對(duì)平衡的巴點(diǎn)的基礎(chǔ)上，基胺于中小型城市的絆銷(xiāo)售前景變好的胺情況下，房地產(chǎn)佰行業(yè)在未來(lái)幾年頒中依舊會(huì)處于一愛(ài)個(gè)穩(wěn)步上升的狀背況。傲五澳企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略分叭析靶1.外部環(huán)境分氨析艾（1）、宏觀環(huán)拌境-PEST柏EL模型壩政治因素：住房半市場(chǎng)化改革和國(guó)罷家政策調(diào)控、貨熬幣信貸、行政措捌施昂經(jīng)濟(jì)因素：國(guó)民骯經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，安居民可支配收入爸增加拉動(dòng)內(nèi)需，板通貨膨脹壓力，矮資本市場(chǎng)變化-版存款準(zhǔn)備金提，把高存款加息、海巴外資本熬社會(huì)因素：人口扳數(shù)量增加，城市辦化進(jìn)程推動(dòng)房地啊產(chǎn)業(yè)發(fā)展，人們靶健康環(huán)保意識(shí)加凹強(qiáng)，傳統(tǒng)文化辦扳購(gòu)房意識(shí)懊技術(shù)因素

23、：住房翱建設(shè)水平提高，暗融資創(chuàng)新和銷(xiāo)售罷創(chuàng)新隘環(huán)境因素：住房敗節(jié)能環(huán)保，城市愛(ài)綠化和土地使用澳法律因素：限制捌房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的貸暗款管理，規(guī)范土哀地儲(chǔ)備管理，加疤強(qiáng)住房消費(fèi)貸款拔管理，切實(shí)調(diào)整背住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)，瓣進(jìn)一步整頓和規(guī)瓣范房地產(chǎn)市場(chǎng)秩芭序。隘（2）.競(jìng)爭(zhēng)者案分析競(jìng)爭(zhēng)者的選擇啊在競(jìng)爭(zhēng)者方面我板們選擇的是同為芭房地產(chǎn)公司的兩把大企業(yè)：中海地愛(ài)產(chǎn)和保利地產(chǎn)。扳要對(duì)這些競(jìng)爭(zhēng)者霸進(jìn)行分析，我們伴首先要了解這些伴競(jìng)爭(zhēng)者的企業(yè)目拌標(biāo)以及其未來(lái)走拜向：拌中海地產(chǎn)：以打按造百年長(zhǎng)青基業(yè)拌為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)板，堅(jiān)持規(guī)?；緦?zhuān)業(yè)化、品牌化澳的發(fā)展策略。與岸時(shí)俱進(jìn)，開(kāi)拓創(chuàng)挨新，預(yù)見(jiàn)性地滿(mǎn)俺足客戶(hù)的現(xiàn)實(shí)與瓣潛在需求，致

24、力跋成為中國(guó)房地產(chǎn)百行業(yè)的創(chuàng)新者和艾領(lǐng)先者。中海地背產(chǎn)總經(jīng)理孔慶平靶說(shuō)過(guò)：中國(guó)房地?cái)[產(chǎn)市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)凹展空間巨大，但佰當(dāng)前的確已經(jīng)走芭到了一個(gè)轉(zhuǎn)型的唉關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，可以稗預(yù)見(jiàn)，從全局講百，艾“版和諧社會(huì)白”敗、拜“擺低碳經(jīng)濟(jì)安”敗、瓣“爸可持續(xù)發(fā)展白”板將是中國(guó)未來(lái)很翱長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)高氨度追求的社會(huì)發(fā)巴展目標(biāo)，而與社襖會(huì)全面發(fā)展高度百關(guān)聯(lián)的房地產(chǎn)業(yè)癌，則將被更加嚴(yán)骯格地控制在與社辦會(huì)發(fā)展相和諧的白軌跡上。拌保利地產(chǎn)：以十絆二五規(guī)劃為指針扳，以熬“昂三個(gè)為主、三個(gè)澳結(jié)合隘”吧為戰(zhàn)略指引，推啊進(jìn)區(qū)域布局、產(chǎn)哀品結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模邦式和融資渠道的擺“襖四個(gè)拓寬靶”扳，實(shí)現(xiàn)公司快速挨、平穩(wěn)發(fā)展！在絆不斷的收獲和成壩

25、長(zhǎng)中，實(shí)現(xiàn)按“隘和者筑善邦”頒的理想和追求！背其董事長(zhǎng)宋廣菊稗有提過(guò)保利地產(chǎn)板的未來(lái)發(fā)展方向襖，就是致力于中癌國(guó)和諧人居建設(shè)奧，緊跟中國(guó)城鎮(zhèn)愛(ài)化發(fā)展和城市集背群建設(shè)腳步，持俺續(xù)提高產(chǎn)品效益哀，繼續(xù)做大做強(qiáng)昂房地產(chǎn)主業(yè)。班每個(gè)大競(jìng)爭(zhēng)者所埃選擇的發(fā)展戰(zhàn)略板對(duì)于其行業(yè)內(nèi)大按部分公司會(huì)有很哀大的影響，尤其靶是以這些公司為瓣競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的企業(yè)岸。萬(wàn)科在未來(lái)戰(zhàn)靶略發(fā)展之中，同扒樣要了解其競(jìng)爭(zhēng)骯對(duì)手的發(fā)展戰(zhàn)略隘，才能敗“俺知己知彼背”澳。兩家競(jìng)爭(zhēng)者的班戰(zhàn)略選擇如下：吧中海地產(chǎn)其發(fā)展壩戰(zhàn)略分別從質(zhì)量唉、設(shè)計(jì)管理體系搬、創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)化傲四個(gè)方面著手：艾 質(zhì)量：招皚標(biāo)、施工的過(guò)程靶監(jiān)控按 設(shè)計(jì)管理霸體系：設(shè)計(jì)、市邦場(chǎng)、

26、銷(xiāo)售整合半 創(chuàng)新：中阿海怡翠山莊提出半“扒5+2哀”霸模式擺 產(chǎn)業(yè)化：愛(ài)裝修產(chǎn)業(yè)化奧保利地產(chǎn)是以房骯地產(chǎn)主業(yè)為主、暗核心區(qū)域突出、瓣住宅項(xiàng)目開(kāi)發(fā)為扒主、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)挨模與提高開(kāi)發(fā)效澳益相結(jié)合、滾動(dòng)斑性的開(kāi)發(fā)收入與癌物業(yè)經(jīng)營(yíng)型收入笆相結(jié)合、資本經(jīng)板營(yíng)和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)相氨結(jié)合的“三個(gè)為襖主、三個(gè)結(jié)合”暗的戰(zhàn)略規(guī)劃。阿同樣競(jìng)爭(zhēng)者也存絆在其優(yōu)勢(shì)以及劣吧勢(shì)：扮優(yōu)勢(shì)：傲劣勢(shì)：奧中海地產(chǎn)懊 國(guó)有扮背景、土地儲(chǔ)備把充足、高盈利能骯力懊 公司在骯一線(xiàn)城市購(gòu)地成埃本偏高，從而導(dǎo)襖致銷(xiāo)售價(jià)格調(diào)整瓣彈性較小。頒保利地產(chǎn)吧 資源優(yōu)阿勢(shì)，全國(guó)各主要傲城市和地區(qū)都具隘有豐富的資源，吧包括土地、資金叭和人脈。礙 經(jīng)營(yíng)風(fēng)癌格偏激進(jìn)。暗

27、2.內(nèi)部環(huán)境分拌析頒（1）產(chǎn)品研發(fā)案能力皚 1）、較強(qiáng)的扮研發(fā)創(chuàng)新能力 跋 背多個(gè)研發(fā)基地：斑深圳萬(wàn)科研發(fā)中吧心、上海萬(wàn)科研般發(fā)中心、東莞住唉宅產(chǎn)業(yè)化基地標(biāo)笆準(zhǔn)化稗。哀 2）、客戶(hù)導(dǎo)矮向型研發(fā)流程挨 艾客戶(hù)導(dǎo)向型：市百場(chǎng)調(diào)查、要素整八理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、疤客戶(hù)測(cè)試和后評(píng)半估、產(chǎn)品調(diào)整項(xiàng)鞍目導(dǎo)向型：強(qiáng)度傲分析、產(chǎn)品定位稗、質(zhì)量控制矮。哎（2）品牌營(yíng)銷(xiāo)罷能力瓣1）科學(xué)的客戶(hù)笆細(xì)分方式巴俺生命周期與支付瓣能力矩陣翱。岸2）品牌建設(shè)：岸2011中國(guó)房芭地產(chǎn)企業(yè)品牌價(jià)盎值：中國(guó)海外2懊46.87億元骯、 萬(wàn)科210敖.70億元、恒版大210.18版億元；王石的明爸星效應(yīng)藹。擺3）客戶(hù)服務(wù)理凹念：全國(guó)首創(chuàng)唉“拜

28、物業(yè)管理癌”霸概念、隘“隘6+2班”拌步法服務(wù)體系、哎萬(wàn)客會(huì)等罷。柏（3）融資及盈拔利能力懊1）多渠道、較頒強(qiáng)的融資能力矮 透明化運(yùn)作矮擺投資信任哎 渠道多元化：暗銀行信貸、債券辦發(fā)行、合作開(kāi)發(fā)靶等澳2）相對(duì)欠缺的芭盈利能力皚 比較對(duì)傲象：中海地產(chǎn)、暗保利地產(chǎn)；資產(chǎn)鞍負(fù)債率、凈利率（4）企業(yè)管理扒懊1）內(nèi)化的企業(yè)暗文化：簡(jiǎn)單不復(fù)皚雜；規(guī)范不權(quán)謀靶；透明不黑箱；拜責(zé)任不放任氨2）成熟的體制暗管理：控制核心拜資源、制度化運(yùn)邦行、標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)作跋3.萬(wàn)科戰(zhàn)略決佰策翱叭0T俺SW埃 澳 佰 捌機(jī)會(huì)爸O拔城鎮(zhèn)化率加快，扳收入水平提高澳中國(guó)傳統(tǒng)觀念，霸結(jié)婚買(mǎi)房罷資金從股市流向百地產(chǎn)跋 氨 拔 癌威脅擺T按政策

29、對(duì)環(huán)保要求扳提高拜地產(chǎn)業(yè)受到較多罷宏觀調(diào)控耙土地資源儲(chǔ)備有愛(ài)限，拿地困難般 鞍 叭優(yōu)勢(shì)暗S奧較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)稗能力（標(biāo)準(zhǔn)化、安環(huán)保）唉強(qiáng)勢(shì)的品牌效應(yīng)吧精準(zhǔn)的額客戶(hù)細(xì)拔分拌規(guī)范的組織運(yùn)行壩高效的資本運(yùn)作鞍體系艾可能的戰(zhàn)略百開(kāi)發(fā)新的目標(biāo)群拌產(chǎn)品，擴(kuò)展新市胺場(chǎng)（伴S1搬，般S2哀，斑S3般，艾S4背，罷O1澳，拔O2扮，背O3艾）俺擴(kuò)大融資，進(jìn)入班更多區(qū)域市場(chǎng)（靶S5鞍，按O1俺，氨O(jiān)2挨，唉O3佰）熬可能的戰(zhàn)略澳注重產(chǎn)品環(huán)保性哎，引領(lǐng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)瓣（伴S1搬，艾T1矮）傲2.罷適度放緩規(guī)模擴(kuò)藹張，注重精品運(yùn)壩作，提高單品利吧（昂S2,T2皚，敖T3般）叭 辦 翱劣勢(shì)拜W爸資產(chǎn)負(fù)債比過(guò)高斑，資金有限愛(ài)成本

30、費(fèi)用過(guò)高，斑利潤(rùn)率偏低矮可能的戰(zhàn)略邦加強(qiáng)成本控制，柏提高凈利潤(rùn)率（佰W1伴，瓣W2跋）霸可能的戰(zhàn)略懊1.捌減緩擴(kuò)張速度，敗控制成本，精耕伴細(xì)作（愛(ài)W1邦，白W2啊，把T2,T3懊）辦愿景：拜“頒成為中國(guó)房地產(chǎn)敗行業(yè)領(lǐng)跑者芭”愛(ài)定位： 提供有案品質(zhì)的產(chǎn)品4.戰(zhàn)略選擇昂1）更加注重產(chǎn)鞍品質(zhì)的提高，穩(wěn)百定增長(zhǎng)；客戶(hù)導(dǎo)版向型、環(huán)保、品吧牌力懊2）控制費(fèi)用，背提高凈利潤(rùn)率；襖成本、管理費(fèi)用昂、財(cái)務(wù)等；降低罷資產(chǎn)負(fù)債率、邦5.萬(wàn)科實(shí)際戰(zhàn)凹略選擇暗萬(wàn)科的總戰(zhàn)略：芭 背提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力阿，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)俺；培養(yǎng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)瓣，鞏固優(yōu)勢(shì)地位板萬(wàn)科的公司層面氨戰(zhàn)略：艾減法戰(zhàn)略；橫向捌一體化戰(zhàn)略翱萬(wàn)科的業(yè)務(wù)層次瓣戰(zhàn)略：品牌

31、戰(zhàn)略芭；加強(qiáng)型戰(zhàn)略；罷營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略叭戰(zhàn)略展望：柏 鞍 吧專(zhuān)業(yè)化、品牌化叭、全球化、質(zhì)量阿化專(zhuān)家戰(zhàn)略建議：傲 哎 氨1拌)哀. 全球化戰(zhàn)略扮；邦 2皚)癌. 不能改變專(zhuān)跋注做住宅的核心稗戰(zhàn)略拌第二章：昂萬(wàn)科會(huì)計(jì)分析一.資產(chǎn)分析凹1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及搬變動(dòng)表安 疤項(xiàng)目萬(wàn)元皚2011傲年巴09傲月耙 般2012安年奧09般月拔 拔新增擺% 凹2011斑年占?jí)?凹比芭% 藹2012霸年占癌 笆比矮% 爸流動(dòng)資產(chǎn)阿11,715,唉184.76奧12,379,絆276.藹80靶5.67%芭96.45% 氨95.59% 敖長(zhǎng)期投資埃 愛(ài)231,895藹.19拔284,510拜.12隘22.69%般1.91% 盎2.2

32、0%岸固定類(lèi)資產(chǎn)扮 班93,813.拜18埃125,605柏.71疤33.89%凹0.77%盎0.97% 拔其它長(zhǎng)期資產(chǎn)翱 半105,634耙.67扮160,858盎.29叭52.28%佰0.87%扒1.24% 絆資產(chǎn)總計(jì)翱 傲12,146,靶527.80敗12,950,扳250.92壩6.62%柏100.00%安100.00%愛(ài)凈利潤(rùn)盎 安111,610板.09隘134,709胺.愛(ài)72氨20.70%翱 敖 敖總資產(chǎn)收益率板 邦2.00%巴2.00%耙0.00%哀安 靶資產(chǎn)總額比上期挨增加盎803,723扳.12壩萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為阿6.62%絆。資產(chǎn)總額增加矮的原因如下：流哎動(dòng)資產(chǎn)增加跋664

33、,092鞍.03氨萬(wàn)元，長(zhǎng)期投資胺增加半52,614.頒93矮萬(wàn)元，固定資產(chǎn)搬增加啊31,792.暗53藹萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)佰及其它資產(chǎn)增加阿55,223.隘62搬萬(wàn)元；相比較而佰言，流動(dòng)資產(chǎn)有哎所增加，增加爸5.67% 拔，長(zhǎng)期投資大幅柏增加，增加巴22.69% 盎，固定資產(chǎn)大幅版增加，增加藹33.89% 埃，無(wú)形資產(chǎn)及其版它資產(chǎn)大幅增加捌，增加哎52.28% 瓣。由此可見(jiàn)，從班企業(yè)資產(chǎn)數(shù)量來(lái)盎看，長(zhǎng)期資產(chǎn)、般流動(dòng)資產(chǎn)都較上皚期增加，長(zhǎng)期資頒產(chǎn)增加的速度快佰于流動(dòng)資產(chǎn)，資斑產(chǎn)總額增加，長(zhǎng)扮期資產(chǎn)的比重增扳加，企業(yè)調(diào)整了霸資產(chǎn)構(gòu)成的結(jié)構(gòu)瓣。從資產(chǎn)的質(zhì)量岸來(lái)看，資產(chǎn)總額按增加，凈利潤(rùn)增氨加，資產(chǎn)增加

34、的壩速度與凈利潤(rùn)相絆同，總資產(chǎn)凈利礙率保持不變，企捌業(yè)資產(chǎn)從質(zhì)量上吧與上期相同，新翱增資產(chǎn)并沒(méi)有帶拜來(lái)過(guò)多的新利潤(rùn)澳。板2拜、投資結(jié)構(gòu)及變頒動(dòng)表矮 扮項(xiàng)目萬(wàn)元罷2011俺年阿09哀月拔 佰2012板年斑09哀月埃 澳新增捌%氨2011班年占啊 愛(ài)比啊% 盎2012襖年占愛(ài) 芭比愛(ài)% 矮交易性金融資產(chǎn)敗 吧0.00艾0.00板0.00%傲0藹.00%傲0.00% 把一年內(nèi)到期的非盎流動(dòng)資產(chǎn)邦 頒0.00哎0.00把0.00%氨0.00%皚0.00% 般長(zhǎng)期應(yīng)收款吧 熬38,330.矮29澳12,997.奧70半-66.09%擺 凹16.53%柏4.57% 愛(ài)長(zhǎng)期股權(quán)投資敖 凹0.00澳0.00把

35、0.00%哎0.00%扒0.00% 盎投資性房地產(chǎn)按 扮0.00 擺0.00 吧0.00% 愛(ài)0.00%絆0.00%熬固定資產(chǎn)敗176,816芭.20扳248,552艾.66礙40.57%癌76.25%襖87.36% 藹在建工程靶 耙16,748.罷70阿22,95埃9.76 拌37.08%案7.22%襖8.07% 班長(zhǎng)期投資合計(jì)拔 敗231,895礙.19哎284,510俺.12笆22.69% 百100.00%敖100.00%疤 胺投資收益搬 熬6,814.1昂6 爸31,424.背21啊361.16%礙 絆柏矮投資總額比上期矮增加叭52,614.岸93靶萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為傲22.69%艾。投資

36、總額增加捌的原因如下：固伴定資產(chǎn)增加傲71,736.罷46靶萬(wàn)元，在建工程拔增加吧6,211.0敗5白萬(wàn)元，共計(jì)增加拌投資敗77,947.瓣52耙萬(wàn)元；長(zhǎng)期應(yīng)收瓣款減少藹25,332.班59唉萬(wàn)元，共計(jì)減少擺投資敖25,332.扳59疤萬(wàn)元；企業(yè)投資邦以權(quán)益性投資為艾主，應(yīng)關(guān)注投資稗項(xiàng)目的盈利能力絆和持續(xù)發(fā)展能力敖，本期投資收益巴上升，權(quán)益投資爸能力增強(qiáng)。邦3叭、存貨變化表巴 跋項(xiàng)目萬(wàn)元拔2011絆年跋09隘月癌 芭2012阿年背09斑月俺 埃新增盎% 扒存貨百8,737,5礙57.35氨8,675,2啊22.94艾-0.71% 俺營(yíng)業(yè)成本傲 胺1,341,6懊15.95案2,061,8班99

37、.60癌53.69%胺毛利率佰0.40 爸0.30版-25.00%半 半存貨周轉(zhuǎn)率阿 靶0.17搬0.24捌41.18%骯通過(guò)毛利率及存敗貨周轉(zhuǎn)率的變化背分析，可以看出愛(ài)企業(yè)毛利率的下藹降，促進(jìn)了存貨哀的加速周轉(zhuǎn)，說(shuō)半明市場(chǎng)上的同類(lèi)翱產(chǎn)品已經(jīng)處于相爸對(duì)的過(guò)剩狀態(tài)，傲降價(jià)是可以帶動(dòng)傲市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)者的購(gòu)百買(mǎi)欲望的。企業(yè)般可以充分利用當(dāng)半前的時(shí)機(jī)，進(jìn)一按步鞏固已取得的稗成績(jī)；另外通過(guò)安存貨的搭配分析挨可以看出：企業(yè)氨存貨的變化與營(yíng)哎業(yè)成本變化協(xié)調(diào)叭。二.利潤(rùn)分析傲1.吧利潤(rùn)總額結(jié)構(gòu)及安變動(dòng)表熬 耙項(xiàng)目萬(wàn)元擺2011搬年罷09斑月拔 按2012捌年扮09八月百 安新增扳%疤2011頒年占辦 爸比胺% 案2

38、012翱年占扳 艾比芭%胺正常營(yíng)業(yè)利潤(rùn)頒 藹369,018叭.88艾470,849哎.94澳27.60%翱98.39% 奧93.85%白投資收益爸 奧6,814.1皚6捌31,4傲24.21叭361.16%跋 百1.82%佰6.26% 搬補(bǔ)貼收入拌 板0.00芭0.00 吧0.00% 襖0.00%岸0.00%礙營(yíng)業(yè)外收入伴 矮4,623.7翱0壩7,514.6罷0俺62.52%胺1.23% 半1.50% 熬營(yíng)業(yè)外支出把5,414.6昂0翱8,080.8罷4澳49.24%皚1.44%扳1.61% 隘影響利潤(rùn)總額的八其他科目艾 按0.00 八0.00翱0.00%絆0.00%絆0.00% 哀利潤(rùn)總額

39、懊 捌375,042捌.13扳501,707背.92邦33.77%擺100.00%安100.00%斑 啊 罷 礙2011矮年八09爸月，利潤(rùn)總額為爸501,707懊.92阿萬(wàn)元；較上期的斑375,042跋.13襖萬(wàn)元上升氨33.77%板；正常營(yíng)業(yè)利潤(rùn)傲為靶470,849皚.94矮萬(wàn)元，占比為擺93.85%胺；投資收益為挨31,424.擺21礙萬(wàn)元，占比為熬6.26%稗；補(bǔ)貼收入為占埃比為斑0.00%耙；營(yíng)業(yè)外收入為柏7,514.6扳0矮萬(wàn)元，占比為罷1.50%佰；營(yíng)業(yè)外支出為巴8,080.8絆4啊萬(wàn)元，占比為傲1.61%昂；影響利潤(rùn)總額安的其他科目為占佰比為擺0.00%唉；本期企業(yè)盈利氨主要靠

40、自身的經(jīng)拔營(yíng)，利潤(rùn)的可靠百性高，利潤(rùn)來(lái)源凹多樣化，盈余質(zhì)斑量好；而上期上案述指標(biāo)分析別為柏98.39% 扒、頒1.按82% 辦、矮0.00% 敖、邦1.23% 爸、拔1.44% 芭、敗0.00%奧。胺2襖、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)斑表啊2012礙年唉09拔月，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為巴502,274稗.16敗萬(wàn)元，伴 矮比上期增加伴126,441岸.12翱萬(wàn)元，增長(zhǎng)矮33.64%笆；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額鞍增加的原因如下稗：營(yíng)業(yè)收入增加氨700,192哎.55奧萬(wàn)元，投資收益拌增加唉24,610.盎05扮萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)稅費(fèi)澳減少罷27,004.安95傲萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)費(fèi)用八減少翱19,929.按29扳萬(wàn)元，管理費(fèi)用懊減少熬11,633.盎

41、10班萬(wàn)元，資產(chǎn)減值唉損失減少阿80,298.懊93版萬(wàn)元，共計(jì)增加按營(yíng)業(yè)利潤(rùn)擺863,668叭.87氨萬(wàn)元；公允價(jià)值霸變動(dòng)凈收益減少叭1,795.6藹2辦萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本暗增加搬720,283盎.64唉萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用盎增加敖15,148.癌48跋萬(wàn)元，共計(jì)減少搬營(yíng)業(yè)利潤(rùn)俺737,227哀.75阿萬(wàn)元；本期營(yíng)業(yè)澳收入上升，但銷(xiāo)埃售毛利率下降，捌說(shuō)明企業(yè)采取了傲降低產(chǎn)品的整體凹市場(chǎng)價(jià)格以換取拔增加市場(chǎng)份額做拜法，但是營(yíng)業(yè)成叭本及稅費(fèi)沒(méi)有得哀到相應(yīng)控制，反斑而上升，最終導(dǎo)阿致銷(xiāo)售毛利率下藹降。佰三暗成本費(fèi)用分析辦1扳、成本結(jié)構(gòu)及變叭動(dòng)表瓣 胺項(xiàng)目萬(wàn)元頒2011挨年阿09胺月背 扮2012岸年皚09捌

42、月艾 凹新增哎%邦2011骯年占挨 擺比芭% 奧2012稗年占翱 阿比氨% 俺營(yíng)業(yè)成本愛(ài) 敗1,341,6巴15.95疤2,061,8辦99.班60盎53.69%版32.40% 版37.92% 愛(ài)營(yíng)業(yè)稅金及附加愛(ài) 八248,004皚.16叭220,999藹.21皚-10.89%盎 哎5.99% 胺4.06% 唉銷(xiāo)售費(fèi)用白 擺13,377.熬70佰193,448阿.42 吧-17.58%辦 背2.74%笆1.72% 拜管理費(fèi)用叭100,370扳.56藹88,737.拔46 捌-11.59%斑 癌2.42%凹1.63%疤財(cái)務(wù)費(fèi)用笆 啊27,285.半55隘42,434.隘03案55.52%壩0.6

43、6%叭0.78%扒資產(chǎn)減值損失隘 伴56,483.版61佰-23,815叭.32盎 頒-142.16皚% 扳1.36%擺-0.44% 唉營(yíng)業(yè)外支出挨5,414.6背0凹8,080.8盎4癌49.24%盎0.13%罷0.15%吧所得稅盎111,610傲.09俺134,709阿.72 敗20.70%八2.70%佰2.48% 哎成本費(fèi)用總計(jì)敗 疤4,141,3鞍28.83癌5,438,0擺87.24澳31.31%昂100.00%吧100.00%俺成本費(fèi)用總額比扒上期增加捌1,296,7擺58.40跋萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為拜31.31%?。怀杀举M(fèi)用總額哎增加的原因如下擺：營(yíng)業(yè)成本增加胺720,283般.64盎

44、萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用佰增加辦15,148.瓣48扒萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外支暗出增加愛(ài)2,666.2安4瓣萬(wàn)元，所得稅增傲加罷23,099.瓣63扳萬(wàn)元，共計(jì)增加熬成本費(fèi)用巴761,197叭.99愛(ài)萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)稅金搬及附加減少昂27,004.擺95熬萬(wàn)元，銷(xiāo)售費(fèi)用哀減少罷19,929.耙29斑萬(wàn)元，管理費(fèi)用捌減少癌11,633.伴10愛(ài)萬(wàn)元，資產(chǎn)減值邦損失減少氨80,298.胺93版萬(wàn)元，共計(jì)減少俺成本費(fèi)用俺138,866扳.27搬萬(wàn)元；企業(yè)支出搬主要以營(yíng)業(yè)支出奧及稅金為主，支板出結(jié)構(gòu)正常。本敗期固定成本占比挨為澳0.00%擺，上期為頒0.00%岸，與上期持平。阿2爸、期間費(fèi)用結(jié)構(gòu)熬及變動(dòng)表哎 霸項(xiàng)目萬(wàn)元阿201

45、1扳年啊09 叭月般 笆2012岸年熬09壩月半 靶新增叭%藹2011耙年占般 唉比霸% 愛(ài)2012壩年占芭 頒比哀% 敗營(yíng)業(yè)費(fèi)用斑 埃113,377背.70胺93,448.霸42絆-17.58%啊 疤30.17%擺18.61%柏管理費(fèi)用扳 扳100,370暗.56爸88,737.霸46襖-11.59%襖 熬26.71%頒17.67%啊財(cái)務(wù)費(fèi)用捌 礙27,285.俺55 矮42,434.襖03柏55.52%癌7.26% 邦8.45% 芭營(yíng)業(yè)利潤(rùn)敖 啊375,833挨.04柏502,274爸.16按33.64% 邦100.00%般 胺100.00%拔營(yíng)業(yè)費(fèi)用為矮93,448.耙42艾萬(wàn)元，較上期

46、減疤少耙-17.58%扒，大幅減少，減版少般17.58%搬。管理費(fèi)用為白88,737.按46癌萬(wàn)元，較上期減盎少懊-11.59%扒，大幅減少，減捌少壩11.59%岸。財(cái)務(wù)費(fèi)用為板42,434.百03艾萬(wàn)元，較上期增疤加巴55.52%凹，大幅增加，增懊加懊55.52%敖。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為霸502,274絆.16佰萬(wàn)元，較上期增傲加敗33.64%靶，大幅增加，增懊加八33.64%佰。公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用伴下降，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)爸上升，營(yíng)業(yè)費(fèi)用頒取得很好的效果背，企業(yè)的銷(xiāo)售活般動(dòng)取得了明顯的佰市場(chǎng)效果。公司半管理費(fèi)用下降，哎營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升，班企業(yè)內(nèi)部管理成耙本控制能力上升辦。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用襖增加，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)頒增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用岸增

47、長(zhǎng)速度超過(guò)營(yíng)昂業(yè)利潤(rùn)，企業(yè)籌霸資運(yùn)用控制能力把下降，主營(yíng)盈利疤能力減弱。按四.頒萬(wàn)科公司權(quán)益變半動(dòng)分析氨1.案權(quán)益變動(dòng)分析的拔目的拔1)藹可以清晰體現(xiàn)會(huì)藹計(jì)期間構(gòu)成所有靶者權(quán)益各個(gè)項(xiàng)目襖的變動(dòng)規(guī)模與結(jié)扒構(gòu)，了解其變動(dòng)芭趨勢(shì)，翻譯公司隘凈資產(chǎn)的實(shí)力，吧提供其增值的重挨要信息；藹2)伴可以進(jìn)一步從全百面收益角度報(bào)告吧更全面、更有用叭的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)信息癌，以滿(mǎn)足報(bào)表使皚用暗者投資、信貸及澳其他經(jīng)濟(jì)決策的挨需要；啊3)稗可以反映會(huì)計(jì)政巴策變更的合理性傲，反應(yīng)會(huì)計(jì)差錯(cuò)半更正的幅度，具氨體報(bào)告由于會(huì)計(jì)版政策變更和會(huì)計(jì)班差錯(cuò)更正對(duì)所有板者權(quán)益的影響數(shù)稗額；伴4)扳可以反映由于股襖權(quán)分置、股東分胺配政策、再籌資愛(ài)

48、方案等財(cái)務(wù)政策哎對(duì)所有者權(quán)益的埃影響。奧2.氨權(quán)益變動(dòng)情況分斑析敖（1?。?quán)益總額變動(dòng)按情況愛(ài) 2008霸年笆2012凹年萬(wàn)科澳A捌集團(tuán)負(fù)債和所有挨者敖(白或股東權(quán)益吧)哎合計(jì)（元）凹分析：埃2008邦年權(quán)益總額變動(dòng)疤趨勢(shì)較緩，暗2009骯年到柏2012愛(ài)年呈明顯上升趨奧勢(shì)。邦（2八）主要項(xiàng)目變動(dòng)癌情況拔 2008岸年柏2012邦年權(quán)益的主要變胺動(dòng)項(xiàng)目（元）安分析：頒2008背年所有者和負(fù)債襖總額變動(dòng)趨勢(shì)較吧緩，罷2009昂年到皚2012熬年呈明顯上升趨拔勢(shì)。其中，所有吧者權(quán)益熬20009敗年到吧2012阿年增長(zhǎng)幅度比負(fù)版?zhèn)螅f(shuō)明該集叭團(tuán)的企業(yè)管理得吧當(dāng)，股東權(quán)益得百到加強(qiáng)。把3藹、權(quán)益結(jié)構(gòu)

49、分析霸（1八）負(fù)債結(jié)構(gòu)分析 哎分析：萬(wàn)科板A隘集團(tuán)絆2012礙年比捌2011矮年主要負(fù)債應(yīng)付胺賬款拔 埃、預(yù)收賬款澳 埃、其他應(yīng)付款半 靶、一年內(nèi)到期的絆非流動(dòng)負(fù)債及長(zhǎng)佰期借款雖然都有瓣增加，但占總資辦產(chǎn)的比重預(yù)收賬罷款傲 案、其他應(yīng)付款礙 啊、一年內(nèi)到期的壩非流動(dòng)負(fù)債同比板2011鞍年分別下降盎2.92%熬、傲0.68%笆和吧0.62%按。說(shuō)明萬(wàn)科集團(tuán)襖2012氨年經(jīng)營(yíng)得到改善澳，負(fù)債減少。暗2012把年合并現(xiàn)金流量罷表（部分）癌分析：萬(wàn)科艾A澳集團(tuán)籌資活動(dòng)現(xiàn)拌金流入挨2012頒年同比按2011藹年增長(zhǎng)半184%扒，籌資活動(dòng)現(xiàn)金斑流出熬2012暗年同比般2011爸年增長(zhǎng)斑128%爸，籌資活動(dòng)

50、產(chǎn)生礙的現(xiàn)金流量?jī)纛~巴2012懊年同比柏2011按年增長(zhǎng)吧202%埃。說(shuō)明萬(wàn)科芭A扮集團(tuán)挨2012氨年籌集資金能力癌強(qiáng)，資金剩余多般，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)俺佳。傲2012斑年萬(wàn)科籌集資金耙情況：壩（2皚）所有者權(quán)益結(jié)百構(gòu)分析案分析：萬(wàn)科背A伴集團(tuán)股東權(quán)益白2012跋年同比盎2011笆年股本和資本公奧積大體不變，盈巴余公積、未分配哎利潤(rùn)和少數(shù)股東巴權(quán)益有明顯的增拜加。氨(3)隘所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)翱具體分析鞍子公司本年提取礙的歸屬于母公司頒的盈余公積為人啊民幣氨 1,017,翱538,039班.45 霸元氨 (2011辦年半: 疤人民幣安 731,90扮0,728.9辦9 唉元把) 挨。截至半2012疤年八

51、12把月辦 31熬日，本集團(tuán)的未班分配利潤(rùn)中包含氨了本公司的子公岸司盈余公積中歸伴屬于母公司的部礙分人民幣拔 4,973,澳161,395礙.18 霸元哀 (2011 艾年敖 12 拔月巴 31 般日隘: 絆人民幣邦3,955,6扮23,355.敗73芭元按) 傲。疤 拜第三章埃:吧萬(wàn)科財(cái)務(wù)分析岸一安盈利能力的分析百 1. 縱向分析敖2009半年度敖2010半年度骯2011半年度邦2012半年度稗2013半年度辦21,808,拜652,427阿16,766,班330,449懊19,988,絆838,077澳30,722,白991,215稗41,390,哀345,567白營(yíng)業(yè)總收入笆3,100,

52、2斑27,254耙3,160,8扳20,888跋3,252,5笆17,534邦4,535,4拌77,635暗5,335,8隘91,298稗凈利潤(rùn)愛(ài)從圖中我們可以吧發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)科營(yíng)業(yè)?？偸杖朐?01傲0年以后一直上班升，這得益于現(xiàn)吧在的市場(chǎng)空間較班大，得力的市場(chǎng)背營(yíng)銷(xiāo)渠道。相對(duì)版于營(yíng)業(yè)總收入的癌不斷上升，其凈吧利潤(rùn)表現(xiàn)出一種熬較為平和的增長(zhǎng)扒，其增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)氨低于營(yíng)業(yè)總收入癌的上升幅度。凈頒利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)總收按入增長(zhǎng)的偏離，傲主要來(lái)源于房地叭產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)程度加辦大，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的班價(jià)格站市場(chǎng)策略按，導(dǎo)致了萬(wàn)科盈傲利能力的下降，澳所以大幅的營(yíng)業(yè)胺收入增長(zhǎng)只是帶斑來(lái)較低幅度的凈皚利潤(rùn)增長(zhǎng)，導(dǎo)致懊了凈利潤(rùn)率和總鞍資產(chǎn)報(bào)

53、酬率的下半降。2、橫向比較氨從圖中我們可以瓣發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)科與招礙商地產(chǎn)相比較，般它的總體盈利能癌力指標(biāo)都比招商阿地產(chǎn)的弱。說(shuō)明半萬(wàn)科在同行業(yè)中白的競(jìng)爭(zhēng)能力和企頒業(yè)的管理戰(zhàn)略都扮處于不足的狀態(tài)叭。矮二.翱?jī)攤芰Φ姆治?1.流動(dòng)比率背流動(dòng)比率反映企跋業(yè)短期償債能力耙的強(qiáng)弱。從圖中鞍我們可以發(fā)現(xiàn)，哎萬(wàn)科在近五年流礙動(dòng)比率在200百9年和2011盎年下降快，20哎11-2012疤年稍有回升，但瓣在2012-2霸013年下降。半總體而言。企業(yè)佰償債能力變?nèi)?，敖債?quán)人利益的安哎全程度有所下降傲。哎從圖中我們可以案發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)科與招唉商地產(chǎn)相比較，拌它的總體流動(dòng)比傲率都比招商地產(chǎn)板的弱。2.速動(dòng)比率.佰 擺速動(dòng)比

54、率的內(nèi)涵案是每1元流動(dòng)負(fù)澳債有多少元速動(dòng)昂資產(chǎn)作為保障。熬萬(wàn)科近五年速動(dòng)背比率平均般 案在0.44左右百，面臨蠻大的債霸務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。版萬(wàn)科的速動(dòng)比率八是在0.44左矮右，而招商地產(chǎn)疤的是在0.55澳左右。速動(dòng)比率耙一般以等于1為跋宜，小于1會(huì)使翱企業(yè)面臨償債危芭機(jī)；大于1雖然哎保證企業(yè)的償債礙安全，但會(huì)增加佰企業(yè)的資金成本跋。愛(ài)所以招商地產(chǎn)相暗對(duì)于萬(wàn)科償債能扒力而言，還是強(qiáng)搬于萬(wàn)科。跋3.應(yīng)收賬款周白轉(zhuǎn)率礙該指標(biāo)越高，表扒明企業(yè)應(yīng)收款變阿現(xiàn)速度快，賬齡藹短，短期的償債傲能力強(qiáng)，同時(shí)可扳以減少壞賬，提傲高企業(yè)流動(dòng)資金藹利用效率。白從圖中我們可以昂發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)科與招澳商地產(chǎn)相比較，翱它的總體應(yīng)收賬芭款周轉(zhuǎn)

55、率都比招埃商地產(chǎn)的弱。啊說(shuō)明萬(wàn)科的變現(xiàn)罷速度比招商地產(chǎn)八的慢，償債能力矮弱。安4.資產(chǎn)負(fù)債比絆率斑資產(chǎn)負(fù)債率是衡盎量企業(yè)負(fù)債水平芭及風(fēng)險(xiǎn)程度的重稗要標(biāo)志。資產(chǎn)負(fù)拜債率越小，表明敖企業(yè)償債能力越阿強(qiáng)。萬(wàn)科近五年擺資產(chǎn)負(fù)債率逐年伴提高，償債能力邦逐年變?nèi)?。胺萬(wàn)科的資產(chǎn)負(fù)債靶比率都要比招商巴地產(chǎn)的大，而這扮個(gè)比率是越小的安償債能力越強(qiáng)。暗所以萬(wàn)科比招商邦地產(chǎn)的償債能力笆弱。胺結(jié)論：萬(wàn)科的盈哎利能力和償債能盎力是下降的。哎三拜萬(wàn)科資產(chǎn)管理能笆力分析按資產(chǎn)管理能力又笆稱(chēng)為運(yùn)營(yíng)能力，澳常用分析指標(biāo)如拜下：應(yīng)收賬款周扮轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)鞍率、固定資產(chǎn)周隘轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周澳轉(zhuǎn)率。般年份把比率傲20俺08笆200巴9

56、案20傲10啊20八11辦20搬12胺應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率熬45.861稗59.758靶43.961拌46.180案60.632罷存貨周轉(zhuǎn)率挨0.328把0.392安0.269氨0.253頒-氨固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率霸44.543安37.295吧39.381隘50.992芭64.285疤總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率疤0.374胺0.381稗0.287扳0.280爸0.306捌1.搬應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率白應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率版是企業(yè)一定時(shí)期巴內(nèi)賒銷(xiāo)凈收入與隘應(yīng)收賬款和應(yīng)收巴票據(jù)平均余額的罷比率，用來(lái)衡量礙應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)芭能力。由于賒銷(xiāo)瓣收入凈額數(shù)據(jù)很拌難從財(cái)務(wù)報(bào)表得罷到，所以我們采熬取銷(xiāo)售收入凈額瓣來(lái)代替。從萬(wàn)科巴財(cái)務(wù)報(bào)表我們可斑以看到

57、它從癌20鞍08年到襖20半12年的應(yīng)收賬俺款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別扳為：8天、6天埃、8天、按8敖天、6天，可以挨看到，萬(wàn)科的應(yīng)搬收賬款的周轉(zhuǎn)天爸?jǐn)?shù)較少，說(shuō)明其氨應(yīng)收款項(xiàng)的回收靶速度很快。皚結(jié)論：皚整體來(lái)看，萬(wàn)科背的應(yīng)收賬款管理挨工作做得很好，藹一方面對(duì)賒款銷(xiāo)笆條件和付款期控白制得很緊，銷(xiāo)售暗政策嚴(yán)，另一方搬面預(yù)收賬款猛增邦又體現(xiàn)出萬(wàn)科有俺著很好的聲譽(yù)，斑尚未竣工的樓盤(pán)版較受購(gòu)買(mǎi)者歡迎白。與同行業(yè)相比把，應(yīng)收賬款率遙斑遙領(lǐng)先，因此萬(wàn)愛(ài)科可以適當(dāng)放寬岸條件，增加銷(xiāo)售岸機(jī)會(huì)，更有利于版企業(yè)發(fā)展。2.存貨周轉(zhuǎn)率笆存貨周轉(zhuǎn)率是企版業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷(xiāo)壩售水平或營(yíng)業(yè)成捌本與平均存貨余按額的比率，表明按企業(yè)在一定時(shí)期白

58、內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)次藹數(shù)，反應(yīng)存貨變敖現(xiàn)能力和銷(xiāo)貨能扒力。一般情況下稗，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售芭工作做得好，存隘貨管理得好，占吧用資金少，獲利八的機(jī)會(huì)就越多。耙萬(wàn)科的存貨主要拜以罷“皚在建開(kāi)發(fā)產(chǎn)品爸”艾和艾“爸?jǐn)M開(kāi)發(fā)產(chǎn)品癌”扒為主。存貨大幅襖增長(zhǎng)的原因就是俺由于罷“絆在建開(kāi)發(fā)展品辦”盎和熬“斑擬開(kāi)發(fā)產(chǎn)品板”暗的大幅增長(zhǎng)。所啊以從挨0艾9年開(kāi)始，萬(wàn)科八的存貨周轉(zhuǎn)率一伴直處于下降的趨拔勢(shì)，但其存貨周艾轉(zhuǎn)率在行業(yè)內(nèi)已吧經(jīng)是相當(dāng)出色的氨了。柏結(jié)論：皚由于房地產(chǎn)企業(yè)唉收入確認(rèn)需要滿(mǎn)阿足佰“霸銷(xiāo)售扒”稗與把“班竣工芭”啊兩個(gè)條件，致使礙萬(wàn)科在建開(kāi)發(fā)產(chǎn)邦品數(shù)量巨大，部絆分銷(xiāo)售良好、產(chǎn)般生了大量預(yù)收賬跋款的樓盤(pán)未能按般原計(jì)劃

59、竣工，或跋者竣工的樓盤(pán)能昂夠很快銷(xiāo)售出去爸并結(jié)算，那么企佰業(yè)的現(xiàn)金就能夠芭很快回籠。能夠奧很快確認(rèn)收入也熬意味著資產(chǎn)周轉(zhuǎn)板率的加快。所以扳200扮9年至啊20熬12年，萬(wàn)科的笆存貨周轉(zhuǎn)率一直背處于下降趨勢(shì)，把一方面是由于其跋存貨中待開(kāi)發(fā)土搬地和在建增加較澳快，另一方面是巴整個(gè)房地產(chǎn)大環(huán)佰境的影響，總的瓣來(lái)說(shuō)它的銷(xiāo)售工懊作還是做得比較鞍好的，存貨管理敖也十分出色。頒3.靶固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率奧固定資產(chǎn)是指銷(xiāo)扳售收入凈額與固扒定資產(chǎn)平均值的百比率，反映企業(yè)礙固定資產(chǎn)的利用皚效率。固定資產(chǎn)頒周轉(zhuǎn)率高，不僅板表明企業(yè)固定資爸產(chǎn)利用比較充分斑，也表明企業(yè)固傲定資產(chǎn)投資得當(dāng)安能夠發(fā)揮效率。癌從數(shù)據(jù)中可以看熬到，

60、萬(wàn)科的固定奧資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大致班上是連年上升的藹趨勢(shì)，則就房地背產(chǎn)行業(yè)的水平來(lái)絆看，這一方面做斑得較為出色。敖結(jié)論：矮相比于其他同行愛(ài)來(lái)說(shuō)，萬(wàn)科在這襖方面占有優(yōu)勢(shì)，安固定資產(chǎn)管理水?dāng)∑捷^高。從連年百的數(shù)據(jù)來(lái)看，還笆有上升的趨勢(shì)，靶發(fā)展前景較好。熬4.凹總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率按總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是岸指銷(xiāo)售收入凈額按與總資產(chǎn)平均額愛(ài)的比較。顯而易板見(jiàn)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)靶率越高，企業(yè)全凹部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率頒越好，取得的銷(xiāo)霸售收入也高。由斑于整個(gè)房地產(chǎn)市耙場(chǎng)趨于飽和，加皚上金融危機(jī)的影扳響，因而可以看襖到萬(wàn)科的總資產(chǎn)按周轉(zhuǎn)率逐年下滑拌。然而每年萬(wàn)科稗的銷(xiāo)售收入?yún)s是疤出于增長(zhǎng)的，總愛(ài)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻下百低，這就意味著跋萬(wàn)科的資產(chǎn)沉淀板越