二級(jí)債基的“財(cái)富檔案”

1、目錄索引 HYPERLINK l _TOC_250014 一、二級(jí)債基市場(chǎng)全貌 4 HYPERLINK l _TOC_250013 （一）二級(jí)債基定義 4 HYPERLINK l _TOC_250012 （二）二級(jí)債基市場(chǎng)收益特征 4 HYPERLINK l _TOC_250011 （三）二級(jí)債基市場(chǎng)迎來(lái)飛躍式發(fā)展 5 HYPERLINK l _TOC_250010 二、二級(jí)債基整體業(yè)績(jī)與權(quán)益配置風(fēng)格 7 HYPERLINK l _TOC_250009 （一）結(jié)合股債行情評(píng)價(jià)二級(jí)債基整體收益彈性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力 7 HYPERLINK l _TOC_250008 （二）二級(jí)債基的業(yè)績(jī)與股票相關(guān)資產(chǎn)

2、配置 7 HYPERLINK l _TOC_250007 （三）二級(jí)債基的業(yè)績(jī)持續(xù)性分析 12 HYPERLINK l _TOC_250006 （四）主要二級(jí)債基重倉(cāng)持股分析 13 HYPERLINK l _TOC_250005 （五）主要二級(jí)債基基金經(jīng)理市值-風(fēng)格分析 15 HYPERLINK l _TOC_250004 三、二級(jí)債基業(yè)績(jī)歸因 18 HYPERLINK l _TOC_250003 （一）二級(jí)債基業(yè)績(jī)分解 18 HYPERLINK l _TOC_250002 （二）二級(jí)債基債券市場(chǎng)業(yè)績(jī)歸因 22 HYPERLINK l _TOC_250001 （三）二級(jí)債基股票市場(chǎng)業(yè)績(jī)歸因 2

3、6 HYPERLINK l _TOC_250000 四、風(fēng)險(xiǎn)提示 29圖表索引圖 1：債券型基金分類 4圖 2：主動(dòng)投資債基累計(jì)收益率（2010-2020） 5圖 3：主動(dòng)投資債基季度最大回撤（2010-2020） 5圖 4：各類主動(dòng)投資債基總規(guī)模（2020Q4） 5圖 5：二級(jí)債基規(guī)模與滬深 300 指數(shù)（2010Q1-2020Q4） 6圖 6：二級(jí)債基基金份額持有人戶數(shù)（2010 中報(bào)-2020 中報(bào)） 6圖 7：二級(jí)債基偏股型資產(chǎn)持倉(cāng)與滬深 300 指數(shù)漲跌幅（2010Q1-2020Q4） 8圖 8：二級(jí)債基整體業(yè)績(jī)分解與股債行情對(duì)比圖（2020/01-2020/12） 19圖 9：二級(jí)

4、債基整體業(yè)績(jī)分解與股債行情對(duì)比圖（2019/01-2019/12） 19圖 10：二級(jí)債基整體業(yè)績(jī)分解與股債行情對(duì)比圖（2018/01-2018/12） 19表 1：三類主動(dòng)投資債基對(duì)比二級(jí)債基適合看好權(quán)益市場(chǎng)且期望穩(wěn)定收益的穩(wěn)健型投資者 4表 2：中債新綜合財(cái)富指數(shù)、滬深 300 指數(shù)和二級(jí)債基指數(shù)的業(yè)績(jī)和波動(dòng)（2010- 2020） 7表 3：10 億規(guī)模以上二級(jí)債基股票持倉(cāng)分類（2020Q4） 8表 4：二級(jí)債基業(yè)績(jī)和股票資產(chǎn)持倉(cāng) 11表 5：二級(jí)債基不同業(yè)績(jī)排名分組下的收益持續(xù)性 12表 6：二級(jí)債基不同業(yè)績(jī)排名分組下的波動(dòng)率持續(xù)性 12表 7：二級(jí)債基不同業(yè)績(jī)排名分組下的夏普比率持續(xù)

5、性 13表 8：規(guī)模分組下近 3 年業(yè)績(jī)排名前 15 二級(jí)債基的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與前三大重倉(cāng)股（%，2020Q4） 14表 9：規(guī)模分組下近 3 年業(yè)績(jī)排名前 15 基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與投資市值-風(fēng)格偏好（%，2020Q4） 17表 10：規(guī)模分組下 2018-2020 年業(yè)績(jī)排名靠前基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置與業(yè)績(jī)分解（2020Q4） 20表 11：二級(jí)債基債券部分業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)因子 22表 12：規(guī)模分組下近 3 年業(yè)績(jī)排名靠前二級(jí)債基債券部分業(yè)績(jī)歸因結(jié)果（樣本區(qū)間2018.1.1-至今） 24表 13：二級(jí)債基股票部分業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)因子 26表 14：規(guī)模分組下近 3 年業(yè)績(jī)排名靠前二級(jí)債基股票部分業(yè)績(jī)歸因結(jié)果（樣

6、本區(qū)間2018.1.1-至今） 27一、二級(jí)債基市場(chǎng)全貌（一）二級(jí)債基定義混合債券型二級(jí)基金，簡(jiǎn)稱“二級(jí)債基”，屬于主動(dòng)投資債券型基金，是指主要投資于包括國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行、上市的國(guó)債、金融債、企業(yè)（公司）債（包括可轉(zhuǎn)債）、回購(gòu)等固定收益類金融工具，適當(dāng)參與二級(jí)市場(chǎng)股票買賣和一級(jí)市場(chǎng)“打新”的開放式基金。混合債券型二級(jí)基金 混合債券型一級(jí)基金 純債型基金 圖1：債券型基金分類被動(dòng)投資 債券型基金 主動(dòng)投資 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心增強(qiáng)指數(shù)債券型基金 被動(dòng)指數(shù)債券型基金 二級(jí)債基屬于中低風(fēng)險(xiǎn)證券投資基金，在保證不低于80%債券資產(chǎn)持倉(cāng)的基礎(chǔ)上，可進(jìn)行股票資產(chǎn)配置，能在保證穩(wěn)健收益的

7、基礎(chǔ)上提供向上收益彈性，具有攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)勢(shì)。表 1：三類主動(dòng)投資債基對(duì)比二級(jí)債基適合看好權(quán)益市場(chǎng)且期望穩(wěn)定收益的穩(wěn)健型投資者純債型基金混合債券型一級(jí)基金混合債券型二級(jí)基金投資標(biāo)的不參與股票投資，只投資固定收益類金融工具（可投資可分離可轉(zhuǎn)債的純債部分）除固定收益類金融工具以外，參與可轉(zhuǎn)債及股票增發(fā)投資除固定收益類金融工具以外，適當(dāng)參與二級(jí)市場(chǎng)股票買賣，也參與一級(jí)市場(chǎng)新股投資資產(chǎn)配置高收益?zhèn)M合高收益?zhèn)M合、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股形成的股票、股票增發(fā)高收益?zhèn)M合、權(quán)益工具產(chǎn)品特點(diǎn)純債純債+可轉(zhuǎn)債+增發(fā)股純債+可轉(zhuǎn)債+增發(fā)股+精選個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)特征低風(fēng)險(xiǎn)中低風(fēng)險(xiǎn)中等風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（

8、二）二級(jí)債基市場(chǎng)收益特征由于各類主動(dòng)投資債券型基金的資產(chǎn)配置不同，純債基金、一級(jí)債基和二級(jí)債基的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)水平有所差異。綜合業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)分析，二級(jí)債基能在保證較高向上收益彈性的基礎(chǔ)上控制回撤風(fēng)險(xiǎn)，近年來(lái)表現(xiàn)優(yōu)異。從業(yè)績(jī)來(lái)看，2012年后二級(jí)債基的收益一路領(lǐng)跑于其它主動(dòng)投資債券型基金。根據(jù)wind債基口徑計(jì)算，2020年二級(jí)債基收益率平均數(shù)達(dá)21.76%，遠(yuǎn)超一級(jí)債基與純債基金；2020年夏普比率平均值為0.10，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益領(lǐng)先于一級(jí)債基。從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，拋開2015年受權(quán)益市場(chǎng)“過(guò)山車”式暴漲暴跌的影響，近十年二級(jí)債基的最大回撤與其它主動(dòng)投資債券型基金的回撤風(fēng)險(xiǎn)走勢(shì)接近。圖2：主動(dòng)投資債基累計(jì)

9、收益率（2010-2020）圖 3：主動(dòng)投資債基季度最大回撤（2010-2020）純債基金累計(jì)收益率（%）120 一級(jí)債基累計(jì)收益率（%）2010Q12011Q32013Q12014Q32016Q12017Q32019Q12020Q3 純債基金季度最大回撤（%） 一級(jí)債基季度最大回撤（%）二級(jí)債基季度最大回撤（%）0100806040200二級(jí)債基累計(jì)收益率（%）-2-4-6-8-102010Q12012Q32015Q12017Q32020Q1-12數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（三）二級(jí)債基市場(chǎng)迎來(lái)飛躍式發(fā)展二級(jí)債基規(guī)模三類主動(dòng)投資債券型基金

10、中，二級(jí)債基的規(guī)模僅次于純債基金。根據(jù)2020年四季報(bào)披露，二級(jí)債基總計(jì)有341只，總規(guī)模為5008.69億元，規(guī)模超10億元的二級(jí)債基有 95只，其中有10只規(guī)模超100億元。2021年至今，新成立二級(jí)債基22只，總規(guī)模為383.50億元。圖4：各類主動(dòng)投資債基總規(guī)模（2020Q4）4000035000300002500020000150001000050000總規(guī)模（億元）35377.465008.692574.991074.01中長(zhǎng)期純債型基金短期純債型基金混合債券型一級(jí)基金混合債券型二級(jí)基金數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心2010年以來(lái)，二級(jí)債基總規(guī)模呈現(xiàn)逐步攀升的趨勢(shì)，到20

11、20年第四季度總規(guī)模達(dá)5008.69億元，較2010年第一季度增長(zhǎng)16倍。二級(jí)債基規(guī)模與滬深300指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為0.87，高斯混合模型（GMM）計(jì)算的t值為76.77，這表明二級(jí)債基的規(guī)模與A股行情走勢(shì)具有極其顯著的正相關(guān)性。權(quán)益市場(chǎng)行情成為影響二級(jí)債基發(fā)展的重要因素。2019年底以來(lái)，二級(jí)債基規(guī)模的劇烈擴(kuò)張，不僅受近一年基金行業(yè)整體規(guī)模和業(yè)績(jī)“雙豐收”的驅(qū)動(dòng)影響，還得益于市場(chǎng)對(duì)“固收+”產(chǎn)品的追捧。圖5：二級(jí)債基規(guī)模與滬深300指數(shù)（2010Q1-2020Q4）6000二級(jí)債基規(guī)模（左軸，億元）滬深300指數(shù)（右軸）6000500050004000400030003000200020001

12、0001000002010Q1 2010Q4 2011Q3 2012Q2 2013Q1 2013Q4 2014Q3 2015Q2 2016Q1 2016Q4 2017Q3 2018Q2 2019Q1 2019Q4 2020Q3數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心二級(jí)債基持有人戶數(shù)2020年中報(bào)披露，二級(jí)債基的持有人戶數(shù)已達(dá)442萬(wàn)，較2010年Q2翻10番。其中較于2018年Q4披露的201.42萬(wàn)戶，近年二級(jí)債基市場(chǎng)持有人數(shù)翻番僅用了一年半，可見近年二級(jí)債基備受投資者青睞。圖6：二級(jí)債基基金份額持有人戶數(shù)（2010中報(bào)-2020中報(bào)）500450400350300250200150100

13、500二級(jí)債基份額持有人戶數(shù)（萬(wàn)戶）2010Q22011Q22012Q22013Q22014Q22015Q22016Q22017Q22018Q22019Q22020Q2數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心二、二級(jí)債基整體業(yè)績(jī)與權(quán)益配置風(fēng)格（一）結(jié)合股債行情評(píng)價(jià)二級(jí)債基整體收益彈性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力相比于與債券市場(chǎng)的相關(guān)性，二級(jí)債基的業(yè)績(jī)與股票市場(chǎng)行情相關(guān)性更強(qiáng)。具體來(lái)看，二級(jí)債基業(yè)績(jī)與滬深300指數(shù)業(yè)績(jī)相關(guān)系數(shù)為0.81，利用高斯混合模型（GMM）計(jì)算的t值為13.97。在1%的顯著性水平下，二級(jí)債基業(yè)績(jī)與滬深300指數(shù)業(yè)績(jī)具有顯著的正相關(guān)性。而二級(jí)債基業(yè)績(jī)與中債新綜合財(cái)富指數(shù)相關(guān)系數(shù)為0.59

14、，利用高斯混合模型（GMM）計(jì)算的t值為7.18。追溯過(guò)去十年，“股債蹺蹺板”效應(yīng)在股債行情中重復(fù)上演，而二級(jí)債基通過(guò)股債混合持倉(cāng)，平衡收益與波動(dòng)。既能享受A股牛市帶來(lái)的紅利，保持較高的收益率水準(zhǔn)；又能通過(guò)債市的持倉(cāng)抵御A股熊市和震蕩市的下行壓力。二級(jí)債基在穩(wěn)住底盤的基礎(chǔ)上，展露出強(qiáng)大的上行收益彈性，成為穿越股債牛熊的“固收+”旗艦基金產(chǎn)品，因此近些年受到市場(chǎng)的追捧。表 2：中債新綜合財(cái)富指數(shù)、滬深 300 指數(shù)和二級(jí)債基指數(shù)的業(yè)績(jī)和波動(dòng)（2010-2020）年度中債-新綜合財(cái)富指數(shù)滬深 300 指數(shù)Wind 混合債券型二級(jí)基金指數(shù)債市行情業(yè)績(jī)（%）波動(dòng)（%）最大回撤（%）股市行情業(yè)績(jī)（%）波

15、動(dòng)（%）最大回撤（%）業(yè)績(jī)（%）波動(dòng)（%）最大回撤（%）2010震蕩1.960.90-2.14熊市-12.5125.04-29.506.453.63-2.572011牛市5.101.16-0.92熊市-25.0120.58-31.64-3.933.88-7.772012震蕩3.670.81-0.86震蕩7.5520.36-22.416.662.92-2.852013熊市-0.291.26-3.28震蕩-7.6522.13-22.160.394.77-6.082014牛市10.341.72-1.69牛市51.6619.18-10.1226.996.13-3.242015牛市8.181.28-1.

16、21震蕩5.5839.27-43.4812.4810.34-12.022016震蕩1.831.42-3.29熊市-11.2822.14-19.38-2.163.94-3.662017熊市0.260.98-1.57牛市21.7810.11-6.072.321.78-1.422018牛市8.211.07-0.71熊市-25.3121.34-31.88-0.323.29-2.932019牛市4.590.75-0.72牛市36.0719.77-13.4910.163.87-3.502020震蕩2.971.48-2.43牛市27.2122.68-16.089.126.12-3.69數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣

17、發(fā)證券發(fā)展研究中心（二）二級(jí)債基的業(yè)績(jī)與股票相關(guān)資產(chǎn)配置二級(jí)債基的可轉(zhuǎn)債和股票等偏股型資產(chǎn)是其能穿越股債牛熊的“法寶”之一，也是在保證穩(wěn)健收益基礎(chǔ)上，提供超高向上收益彈性的“制勝關(guān)鍵”。因而，二級(jí)債基的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，需要重點(diǎn)關(guān)注偏股型資產(chǎn)的配置。二級(jí)債基偏股型資產(chǎn)持倉(cāng)2015年之前，二級(jí)債基的偏股型資產(chǎn)維持在30%的水平上下波動(dòng)。受2015年股災(zāi)影響，二級(jí)債基偏股型資產(chǎn)持倉(cāng)下行。受2015年至2017年股票市場(chǎng)走熊與震蕩行情影響，偏股型資產(chǎn)持倉(cāng)維持低位，在25%水平上下波動(dòng)。2018年至今，隨著股票市場(chǎng)復(fù)蘇趨牛，二級(jí)債基的偏股型資產(chǎn)逐漸回升。截止2020年底，二級(jí)債基的偏股性資產(chǎn)持倉(cāng)已達(dá)43.53

18、%。在二級(jí)債基的偏股型資產(chǎn)持倉(cāng)中，股票倉(cāng)位與股票市場(chǎng)走勢(shì)趨同。股票持倉(cāng)占比與滬深300指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為0.78，利用高斯混合模型（GMM）計(jì)算的t值為12.31。在 1%的顯著性水平下，二級(jí)債基股票持倉(cāng)與滬深300指數(shù)業(yè)績(jī)具有顯著的正相關(guān)性。圖7：二級(jí)債基偏股型資產(chǎn)持倉(cāng)與滬深300指數(shù)漲跌幅（2010Q1-2020Q4）股票平均倉(cāng)位（左軸，%）可轉(zhuǎn)債平均倉(cāng)位（左軸，%）滬深300指數(shù)（右軸）5045403530252015105060005000400030002000100002010Q1 2010Q4 2011Q3 2012Q2 2013Q1 2013Q4 2014Q3 2015Q2 20

19、16Q1 2016Q4 2017Q3 2018Q2 2019Q1 2019Q4 2020Q3數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心二級(jí)債基股票持倉(cāng)分類根據(jù)二級(jí)債基的股票市值占基金資產(chǎn)凈值比重，可將二級(jí)債基按照股票持倉(cāng)進(jìn)行分類：高倉(cāng)位二級(jí)債基（股票市值占基金資產(chǎn)凈值比重大于20%），中倉(cāng)位二級(jí)債基（股票市值占基金資產(chǎn)凈值比重10%-20%），低倉(cāng)位二級(jí)債基（股票市值占基金資產(chǎn)凈值比重小于10%）?；鹨?guī)模在10億元以上的二級(jí)債基共95只：其中高倉(cāng)位10只，過(guò)去三年平均收益率 31.00%；中倉(cāng)位65只，過(guò)去三年平均收益率30.66%；低倉(cāng)位20只，過(guò)去三年平均收益率16.11%。基金規(guī)模介于1

20、-10億之間的二級(jí)債基共131只：其中高倉(cāng)位8只，過(guò)去三年平均收益率37.27%；中倉(cāng)位93只，過(guò)去三年平均收益率24.70%；低倉(cāng)位30只，過(guò)去三年平均收益率9.33%?；鸫a基金名稱成立日期現(xiàn)任基金經(jīng)理任職日期基金規(guī)模（億元）股票市值占基金資產(chǎn)凈值比（%）分類過(guò)去 1年累計(jì)收益率（%）過(guò)去 3年累計(jì)收益率（%）202101.OF南方寶元債券 A2002-09-20林樂峰2016-03-30117.1327.32高倉(cāng)位13.7727.88004952.OF興全恒益 A2017-09-20張睿,申慶2017-09-2037.2022.89高倉(cāng)位8.9726.97008726.OF平安添裕 A

21、2020-06-17韓克2020-06-1713.9722.38高倉(cāng)位160612.OF鵬華豐收2008-05-28劉太陽(yáng)2016-08-0424.6221.41高倉(cāng)位3.3218.49519933.OF長(zhǎng)信利發(fā)2016-06-28黃韻,朱垚,程放2018-03-2313.5220.76高倉(cāng)位12.3229.03002932.OF圓信永豐強(qiáng)化收益 A2016-07-27李明陽(yáng),林錚2018-01-0320.7920.10高倉(cāng)位9.7123.86004025.OF融通收益增強(qiáng) A2017-08-30張一格2017-08-3010.2220.10高倉(cāng)位5.7826.11表 3：10 億規(guī)模以上二級(jí)

22、債基股票持倉(cāng)分類（2020Q4）固定收益|專題報(bào)告630009.OF華商穩(wěn)定增利 A2011-03-15張永志2011-03-1512.9820.06高倉(cāng)位19.7336.29002474.OF中郵睿信增強(qiáng)2016-08-25楊歡,閆宜乘2018-11-3027.3920.06高倉(cāng)位4.1523.08002351.OF易方達(dá)裕祥回報(bào)2016-01-22張清華,林森2016-01-22239.8420.00高倉(cāng)位12.4144.19206003.OF鵬華信用增利 A2010-05-31方昶2018-10-1019.9419.99中倉(cāng)位8.1025.89002961.OF中歐雙利 A2016-11

23、-23黃華,蔣雯文2017-04-0589.0819.98中倉(cāng)位9.7222.52470058.OF匯添富可轉(zhuǎn)債 A2011-06-17吳江宏,胡奕2015-07-1768.6619.95中倉(cāng)位19.4142.35050011.OF博時(shí)信用債券 A2009-06-10過(guò)鈞2009-06-1029.5019.95中倉(cāng)位18.8347.26001035.OF中銀恒利半年2015-01-30李建2015-01-3027.3819.92中倉(cāng)位11.0923.87470018.OF匯添富雙利 A2014-01-28吳江宏2018-09-28102.5519.85中倉(cāng)位12.3330.52110027.O

24、F易方達(dá)安心回報(bào) A2011-06-21張清華2013-12-23116.9019.83中倉(cāng)位12.8730.27000171.OF易方達(dá)裕豐回報(bào)2013-08-23張清華,張雅君2014-01-09209.9319.77中倉(cāng)位11.3730.38206008.OF鵬華豐盛穩(wěn)固收益2011-04-25劉太陽(yáng)2015-03-1026.6319.74中倉(cāng)位3.3917.78005461.OF南方希元可轉(zhuǎn)債2018-03-14劉文良2018-03-1417.6019.71中倉(cāng)位22.95002969.OF易方達(dá)豐和2016-11-23張清華2016-11-23149.3419.70中倉(cāng)位10.612

25、4.99202105.OF南方廣利回報(bào) AB2010-11-03劉文良2016-06-2412.8619.70中倉(cāng)位11.4327.35002738.OF泓德?？?A2016-07-15李倩,毛靜平2016-07-1582.8419.63中倉(cāng)位14.6435.37004993.OF中歐可轉(zhuǎn)債 A2017-11-10華李成,彭震威2020-05-0615.4519.56中倉(cāng)位11.4339.87000297.OF鵬華可轉(zhuǎn)債 A2015-02-03王石千2018-07-1312.7319.56中倉(cāng)位29.8063.34400027.OF東方雙債添利 A2014-09-24楊貴賓2019-11-14

26、13.2719.54中倉(cāng)位7.7118.35李家春,吳暉,519977.OF長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債 A2012-03-302018-12-0734.4819.54中倉(cāng)位12.9931.27倪偉李倩,秦毅,002742.OF泓德裕祥 A2017-01-132017-01-1322.1619.45中倉(cāng)位14.0236.30趙端端110007.OF易方達(dá)穩(wěn)健收益 A2005-09-19胡劍2012-02-2935.7619.45中倉(cāng)位6.0225.65006059.OF鵬揚(yáng)泓利 A2018-12-12楊愛斌,焦翠2018-12-1221.2119.43中倉(cāng)位5.97000189.OF易方達(dá)豐華 A2016-01

27、-13張清華,王成2019-02-1924.2019.42中倉(cāng)位13.8532.23100035.OF富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng) A2009-06-10張明凱2019-03-1918.4019.30中倉(cāng)位4.1218.94002521.OF永贏雙利 A2016-05-25李永興,喬嘉麒2017-12-0145.7019.12中倉(cāng)位8.4126.30000338.OF鵬華雙債保利2013-09-18王石千2019-07-2444.3519.08中倉(cāng)位11.1929.15000118.OF廣發(fā)聚鑫 A2013-06-05張芊2013-07-12137.0018.81中倉(cāng)位11.9842.76860005.OF光

28、大陽(yáng)光添利 A2019-11-26張丁2019-11-2636.3018.79中倉(cāng)位6.86233012.OF大摩多元收益 A2012-08-28李軼2012-08-2819.8618.44中倉(cāng)位2.6022.21004585.OF鵬揚(yáng)匯利 A2017-06-02楊愛斌,焦翠2017-06-0258.9318.43中倉(cāng)位5.8021.00005479.OF安信永泰2017-12-28王濤,鐘光正2018-12-0425.0718.26中倉(cāng)位1.5119.18中融融慧雙欣一年定哈默,錢文成,009675.OF2020-07-162020-07-1610.7118.23中倉(cāng)位開 A湯祺070020

29、.OF嘉實(shí)穩(wěn)固收益 C2010-09-01胡永青2015-04-1839.2218.21中倉(cāng)位10.1725.20163811.OF中銀穩(wěn)健雙利 A2010-11-24奚鵬洲2010-11-2435.1618.20中倉(cāng)位5.9224.09519989.OF長(zhǎng)信利豐 C2008-12-29李家春,吳暉2018-12-0417.8518.16中倉(cāng)位11.1920.39003135.OF金元順安灃楹2016-09-22周博洋,賈麗杰2018-01-2618.8318.10中倉(cāng)位4.7517.47470088.OF匯添富 6 月紅添利 A2016-02-17吳江宏2019-08-2811.9118.0

30、7中倉(cāng)位13.1424.37050019.OF博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng) A2010-11-24鄧欣雨2019-04-2510.7317.94中倉(cāng)位15.6642.88000385.OF景順長(zhǎng)城景頤雙利 A2013-11-13毛從容,董晗2014-01-1611.0017.93中倉(cāng)位7.4119.06001862.OF東方紅收益增強(qiáng) A2015-11-02紀(jì)文靜,胡偉2015-11-0217.9217.92中倉(cāng)位7.8520.45360013.OF光大添益 A2011-05-16黃波2019-10-0923.3617.90中倉(cāng)位23.2541.72002986.OF泰康豐盈2016-08-24任慧娟,陳怡2

31、016-08-2415.9917.79中倉(cāng)位8.1322.94000045.OF工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債 A2013-03-29何秀紅2013-03-29121.8017.55中倉(cāng)位9.6724.88400016.OF東方強(qiáng)化收益2012-10-09許文波2018-08-1316.0116.83中倉(cāng)位9.3422.51005886.OF華夏鼎沛 A2018-06-26柳萬(wàn)軍,趙航2018-06-2623.5116.71中倉(cāng)位4.57裴禹翔,楊琨,320021.OF諾安雙利2012-11-292017-08-3013.6316.13中倉(cāng)位10.5162.75夏榮堯009730.OF中信保誠(chéng)安鑫回報(bào) A20

32、20-07-29韓海平,陳嵐2020-07-2916.5416.04中倉(cāng)位000973.OF新華增盈回報(bào)2015-01-16姚秋2015-06-1160.8715.80中倉(cāng)位10.2925.74002501.OF銀華遠(yuǎn)景2016-04-01孫慧,賈鵬2016-12-22103.5815.71中倉(cāng)位8.3226.89002459.OF華夏鼎利 A2016-11-18何家琪,董陽(yáng)陽(yáng)2016-11-1821.7215.68中倉(cāng)位17.7247.84050016.OF博時(shí)宏觀回報(bào) AB2010-07-27王申,王衍勝2015-05-2257.9015.53中倉(cāng)位2.9030.73180025.OF銀華

33、信用雙利 A2010-12-03賈鵬,孫慧2019-06-2823.2915.39中倉(cāng)位8.6121.88001011.OF華夏希望債券 A2008-03-10何家琪2017-09-0812.6315.36中倉(cāng)位5.6514.47620003.OF金元順安豐利2009-03-23周博洋,張博2018-01-2632.8114.85中倉(cāng)位2.9511.90100051.OF富國(guó)可轉(zhuǎn)債 A2010-12-08張明凱2019-03-1929.4714.80中倉(cāng)位13.6230.00饒剛,孔令超,002701.OF東方紅匯陽(yáng) A2016-05-262016-07-2840.7214.42中倉(cāng)位7.16

34、21.10徐覓饒剛,孔令超,002651.OF東方紅匯利 A2016-06-132016-07-2828.3014.41中倉(cāng)位7.5521.37徐覓690002.OF民生加銀增強(qiáng)收益 A2009-07-21邱世磊2019-08-1218.6614.00中倉(cāng)位8.0722.42002711.OF廣發(fā)集豐 A2016-11-01張芊,吳迪2019-09-1811.6113.95中倉(cāng)位10.8023.42050023.OF博時(shí)天頤 A2012-02-29王衍勝,王申2018-03-1934.5413.44中倉(cāng)位2.4527.43519676.OF銀河強(qiáng)化收益2011-05-31張沛,祝建輝2018-

35、02-0221.5812.82中倉(cāng)位4.6118.00國(guó)投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)121012.OF2010-09-08蔡瑋菁,吳瀟2018-09-0118.7212.25中倉(cāng)位10.2525.95AB吳國(guó)清,李炳智,003167.OF前海開源鼎瑞 A2016-08-162016-08-1621.3712.01中倉(cāng)位4.5515.22王旭巍003612.OF南方卓元 A2016-11-11鄭迎迎2018-02-0915.0511.92中倉(cāng)位10.1020.76吳國(guó)清,李炳智,003360.OF前海開源瑞和 A2017-03-302018-02-0912.3611.83中倉(cāng)位4.3715.80王旭巍陳詩(shī)昆,

36、閆雯雯,009158.OF中金衡利 1 年定開2020-06-032020-06-0312.1811.13中倉(cāng)位陳方雷007282.OF華夏鼎淳 A2019-08-21劉明宇2019-08-2121.6610.07中倉(cāng)位5.31民生加銀家盈 6 個(gè)月009826.OF2020-08-04陸欣,孫偉2020-08-0412.999.95低倉(cāng)位持有期 A003109.OF光大安和 A2017-01-05周華,陳棟2018-10-2747.379.83低倉(cāng)位4.9819.22009763.OF惠升和悅 A2020-07-07卓勇,孫慶2020-07-0735.909.40低倉(cāng)位485111.OF工銀

37、瑞信雙利 A2010-08-16歐陽(yáng)凱,魏欣2010-08-16182.609.23低倉(cāng)位5.4325.98010165.OF太平豐和一年定開債2020-09-17陳曉2020-09-1771.318.66低倉(cāng)位005656.OF光大安澤 A2018-09-06黃波2020-10-2433.818.54低倉(cāng)位4.77008743.OF南方集利 18 個(gè)月定2020-03-26金凌志2020-03-2634.478.36低倉(cāng)位開債 A675121.OF西部利得匯逸 A2017-02-04周帥2020-07-2820.047.43低倉(cāng)位-0.659.45000107.OF富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng) AB2013

38、-05-21俞曉斌2019-03-1314.517.28低倉(cāng)位3.3818.34380009.OF中銀穩(wěn)健添利 A2013-02-04陳瑋2014-12-3136.175.52低倉(cāng)位2.8917.41002138.OF泓德裕泰 A2015-12-17李倩2015-12-2931.021.11低倉(cāng)位-4.8113.81004427.OF交銀增利增強(qiáng) A2017-06-02魏玉敏2018-11-0216.690.45低倉(cāng)位13.1735.98005019.OF國(guó)投瑞銀和泰 6 個(gè)月2017-11-24蔡瑋菁,宋璐2017-11-2430.800.00低倉(cāng)位0.9813.76000306.OF天弘弘

39、利2013-09-11趙鼎龍2019-11-1521.080.00低倉(cāng)位0.977.08006654.OF華泰紫金季季享2019-01-17李博良,陳晨,2019-01-1716.200.00低倉(cāng)位0.96定開 A劉振超165530.OF中信保誠(chéng)惠澤2018-10-12何文忠2019-12-3015.150.00低倉(cāng)位2.5118 個(gè)月004792.OF富榮富乾 A2018-02-07王丹2019-08-1215.070.00低倉(cāng)位-4.662.19004885.OF長(zhǎng)信先優(yōu)2017-08-01黃韻,朱垚,程放2018-12-0713.350.00低倉(cāng)位8.2526.42200009.OF長(zhǎng)城

40、穩(wěn)健增利 A2008-08-27魏建2020-07-1011.990.00低倉(cāng)位2.154.68002632.OF鑫元雙債增強(qiáng) A2016-04-21趙慧2016-06-0310.200.00低倉(cāng)位1.429.32數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截止時(shí)間為 2021 年 2 月 28 日二級(jí)債基的股票持倉(cāng)與業(yè)績(jī)分析股票持倉(cāng)占比對(duì)二級(jí)債基業(yè)績(jī)有顯著影響。（1）從收益率一階矩來(lái)看，隨著股票持倉(cāng)提高，二級(jí)債基近1年和近3年的收益率平均值和中位數(shù)均逐步提升，近1年高倉(cāng)位二級(jí)債基的收益率平均領(lǐng)先低倉(cāng)位二級(jí)債基10.62%，近3年高倉(cāng)位二級(jí)債基的收益率平均領(lǐng)先低倉(cāng)位二級(jí)債基17.58

41、%。從收益率二階矩來(lái)看，隨著股票持倉(cāng)占比提高，二級(jí)債基近1年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。追溯到過(guò)去3年，高倉(cāng)位二級(jí)債基的標(biāo)準(zhǔn)差最高，其次為低倉(cāng)位二級(jí)債基，中倉(cāng)位二級(jí)債基的近3年收益率標(biāo)準(zhǔn)差最小。這表明近些年二級(jí)債基中股票持倉(cāng)占比越高，同一類型下的業(yè)績(jī)差異越大，其中高倉(cāng)位二級(jí)債基的基金業(yè)績(jī)高度依賴于基金經(jīng)理的擇股擇時(shí)能力。從最大回撤和年化波動(dòng)率來(lái)看，隨著股票資產(chǎn)持倉(cāng)占比提高，二級(jí)債基近1年和近3年的最大回撤和年化波動(dòng)率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，這表明二級(jí)債基中股票資產(chǎn)占比越高，風(fēng)險(xiǎn)越大，受A股行情波動(dòng)影響顯著。表 4：二級(jí)債基業(yè)績(jī)和股票資產(chǎn)持倉(cāng)近 1 年收益率（%）近 1 年近 1 年近 3 年收益率（%）

42、近 3 年近 3 年持倉(cāng)平均最平均年平均最平均年分類數(shù)量平均中位最大最小值標(biāo)準(zhǔn)大回撤化波動(dòng)平均中位最大最小標(biāo)準(zhǔn)大回撤化波動(dòng)值數(shù)值差（%）（%）值數(shù)值值差（%）（%）高倉(cāng)位3112.910.640.4-4.410.9-8.213.229.930.270.26.514.4-9.910.7中倉(cāng)位2319.07.844.2-4.36.5-5.27.925.422.671.98.411.6-6.0 6.6固定收益|專題報(bào)告低倉(cāng)位792.31.915.9-27.15.5-3.73.912.312.537.8-50.912.1-5.03.8綜合3417.96.744.2-27.17.5-5.17.523.1

43、21.071.9-50.913.2-6.16.4數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截止時(shí)間為 2021 年 3 月 1 日（三）二級(jí)債基的業(yè)績(jī)持續(xù)性分析二級(jí)債基收益持續(xù)性分析整體上看，二級(jí)債基2020年與2019年收益相關(guān)系數(shù)為0.46，依據(jù)高斯混合模型（GMM）計(jì)算的相關(guān)系數(shù)t值為144.58，具有超高顯著正相關(guān)性。這表明二級(jí)債基的整體收益持續(xù)性較強(qiáng)。業(yè)績(jī)排名分組方面，二級(jí)債基近1年業(yè)績(jī)排名越靠前，股票持倉(cāng)占比越高，近1年業(yè)績(jī)排名前20%的二級(jí)債基股票持倉(cāng)高達(dá)19.05%，充分享受去年權(quán)益市場(chǎng)的收益彈性。依據(jù)高斯混合模型（GMM）計(jì)算的相關(guān)系數(shù)t值，所有業(yè)績(jī)排名分組的201

44、9年與2020年收益率均具有顯著正相關(guān)性，業(yè)績(jī)排名60%-80%的收益持續(xù)性最強(qiáng)。其中近1年業(yè)績(jī)排名前20%的二級(jí)債基的2019年平均收益率也大幅領(lǐng)先其它分組，業(yè)績(jī)持續(xù)性較強(qiáng)。表 5：二級(jí)債基不同業(yè)績(jī)排名分組下的收益持續(xù)性近1 年業(yè)績(jī)排名股票持倉(cāng)平均值（%）2020年平均收益率（%）2019年平均收益率（%）相關(guān)系數(shù)相關(guān)系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差相關(guān)系數(shù)值前 20%19.0521.1916.580.200.1310.9520%-40%16.6911.2810.530.220.1312.2640%-60%16.017.918.760.310.1317.8260%-80%12.246.459.160.530.12

45、33.94后 20%9.103.309.240.420.1225.64綜合14.6410.0510.860.460.05144.58數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心二級(jí)債基波動(dòng)率持續(xù)性分析整體上看，二級(jí)債基2020年與2019年波動(dòng)率相關(guān)系數(shù)為0.77，依據(jù)高斯混合模型（GMM）計(jì)算的相關(guān)系數(shù)t值高達(dá)338.52，具有超高顯著正相關(guān)性。這表明二級(jí)債基的整體波動(dòng)率持續(xù)性強(qiáng)。業(yè)績(jī)排名分組方面，2020年二級(jí)債基中業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較好的為近1年業(yè)績(jī)排名 60%-80%分位，2019年二級(jí)債基中業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較好的為近1年業(yè)績(jī)排名40%-60%分位。依據(jù)高斯混合模型（GMM）計(jì)算的相關(guān)系數(shù)t值，所有業(yè)績(jī)

46、排名分組的2019年與2020年波動(dòng)率均具有顯著正相關(guān)性，業(yè)績(jī)排名60%-80%的波動(dòng)率持續(xù)性最強(qiáng)。其中近1年業(yè)績(jī)排名前20%的二級(jí)債基由于重倉(cāng)股票資產(chǎn)，受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)影響劇烈，2019年與2020年平均波動(dòng)率均高于其它業(yè)績(jī)分組，高收益高波動(dòng)的特征顯現(xiàn)。表 6：二級(jí)債基不同業(yè)績(jī)排名分組下的波動(dòng)率持續(xù)性近1年業(yè)績(jī)排名股票持倉(cāng)平均值（%）2020年平均波動(dòng)率（%）2019年平均波動(dòng)率（%）相關(guān)系數(shù)相關(guān)系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差相關(guān)系數(shù)值前 20%19.0513.188.170.710.1055.2520%-40%16.697.914.890.620.1143.0140%-60%16.016.013.900.720

47、.0957.1260%-80%12.245.644.090.810.0876.77后 20%9.106.924.870.780.0967.45綜合14.647.935.190.770.04338.52數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心二級(jí)債基風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益持續(xù)性分析衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益的核心指標(biāo)為夏普比率。整體上看，二級(jí)債基2020年與2019年夏普比率相關(guān)系數(shù)為0.38，依據(jù)高斯混合模型（GMM）計(jì)算的相關(guān)系數(shù)t值為112.78，具有顯著正相關(guān)性。這表明二級(jí)債基的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益持續(xù)性較強(qiáng)。業(yè)績(jī)排名分組方面，2020年二級(jí)債基中風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益表現(xiàn)最優(yōu)的為近1年業(yè)績(jī)排名前20%分位，2019年二級(jí)債

48、基中風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益表現(xiàn)最優(yōu)的為近1年業(yè)績(jī)排名 60%-80%分位。依據(jù)高斯混合模型（GMM）計(jì)算的相關(guān)系數(shù)t值，所有業(yè)績(jī)排名分組的2019年與2020年夏普比率均具有顯著正相關(guān)性。其中業(yè)績(jī)排名前20%的夏普比率持續(xù)性最強(qiáng)，2020年與2019年夏普比率相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.73，這表明業(yè)績(jī)名列前茅的二級(jí)債基能夠在保證穩(wěn)定盈利基礎(chǔ)上兼顧業(yè)績(jī)可持續(xù)性。表 7：二級(jí)債基不同業(yè)績(jī)排名分組下的夏普比率持續(xù)性近 1 年業(yè)績(jī)排名股票持倉(cāng)平均值（%）2020年平均夏普比率（%）2019年平均夏普比率（%）相關(guān)系數(shù)相關(guān)系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差相關(guān)系數(shù)值前 20%19.050.110.130.730.0959.2720%-40%16.

49、690.090.120.280.1315.7640%-60%16.010.080.140.460.1228.8660%-80%12.240.070.160.530.1234.31后 20%9.100.010.130.390.1323.48綜合14.640.080.140.380.06112.78數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（四）主要二級(jí)債基重倉(cāng)持股分析在進(jìn)行二級(jí)債基重倉(cāng)持股分析時(shí)我們依據(jù)基金規(guī)模進(jìn)行分類。我們將二級(jí)債基分成四組：基金管理總規(guī)模50億元以上、10-50億元、1-10億元和10億元以下。表8列出了每個(gè)規(guī)模分組中近3年業(yè)績(jī)排名前15名二級(jí)債基的前三大重倉(cāng)持股情況。二級(jí)債基

50、的持倉(cāng)集中度隨著規(guī)模的增加而提高，其中規(guī)模1億以下的二級(jí)債基前三大重倉(cāng)股占股票投資總市值比平均為30.03%，其中規(guī)模50億以上的二級(jí)債基前三大重倉(cāng)股占股票投資總市值比平均為13.22%。業(yè)績(jī)排名靠前二級(jí)債基的前三大重倉(cāng)股中，東方財(cái)富和隆基股份受到熱捧，其中在業(yè)績(jī)排名靠前的二級(jí)債基中東方財(cái)富的平均持倉(cāng)高達(dá)8.21%。行業(yè)細(xì)分層面，二級(jí)債基的高配股票有以隆基股份、?？悼萍己蛯幍聲r(shí)代為代表的科技股，以貴州茅臺(tái)和瀘州老窖為代表的白酒股，以興業(yè)銀行和招商銀行為代表的銀行券商股。表8：規(guī)模分組下近3年業(yè)績(jī)排名前15二級(jí)債基的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與前三大重倉(cāng)股（%，2020Q4）基金名稱過(guò)去 3 年收益率第一大重倉(cāng)股

51、第二大重倉(cāng)股第三大重倉(cāng)股股票簡(jiǎn)稱持倉(cāng)占股票投資比近 1 年漲跌幅股票簡(jiǎn)稱持倉(cāng)占股票投資比近 1 年漲跌幅股票簡(jiǎn)稱持倉(cāng)占股票投資比近 1 年漲跌幅總規(guī)模 50 億元以上易方達(dá)裕祥回報(bào)43.42陽(yáng)光電源2.94660.29隆基股份2.50243.31宇通客車2.028.58廣發(fā)聚鑫 A41.95匯川技術(shù)3.27202.36徐工機(jī)械3.2234.10順豐控股2.51115.61匯添富可轉(zhuǎn)債 A41.88貴州茅臺(tái)5.92103.18中國(guó)中免5.86293.73恒生電子4.4518.69泓德?？?A35.11寧德時(shí)代1.57137.86隆基股份1.43243.31恒立液壓1.34144.26博時(shí)宏觀回報(bào)

52、 AB30.62人福醫(yī)藥10.06116.08寧德時(shí)代9.05137.86億緯鋰能6.43144.80易方達(dá)安心回報(bào) A30.43福斯特6.86172.64揚(yáng)農(nóng)化工5.9792.97隆基股份5.43243.31易方達(dá)裕豐回報(bào)30.29隆基股份2.76243.31福斯特2.28172.64揚(yáng)農(nóng)化工1.9092.97匯添富雙利 A30.19貴州茅臺(tái)4.15103.18五糧液2.46135.30招商銀行1.8954.05南方寶元債券 A27.43興業(yè)銀行1.7049.28寧波銀行1.5061.92匯川技術(shù)1.37202.36銀華遠(yuǎn)景26.77中國(guó)平安3.7612.69貴州茅臺(tái)2.95103.18藥明

53、康德2.7590.32工銀瑞信雙利 A25.91蘇泊爾15.474.52招商銀行14.1454.05榮盛石化13.78228.51新華增盈回報(bào)25.63東方財(cái)富7.51110.52伊利股份4.9553.57三一重工3.33140.27易方達(dá)豐和24.88隆基股份2.80243.31福斯特2.45172.64藥明康德1.9990.32工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債 A24.79五糧液6.39135.30隆基股份2.78243.31三一重工2.76140.27中歐雙利 A22.55隆基股份3.50243.31順豐控股3.09115.61芒果超媒2.9845.79總規(guī)模 10-50 億元鵬華可轉(zhuǎn)債 A62.98ST

54、 撫鋼6.10337.50東方財(cái)富4.40110.52春秋航空3.9973.93諾安雙利62.75邁為股份5.73128.42藥明康德5.4490.32金牌廚柜3.9317.86華夏鼎利 A47.55愛康科技6.0536.72航天發(fā)展5.9843.25華友鈷業(yè)4.37136.41博時(shí)信用債券 A47.13紫金礦業(yè)9.41198.52旗濱集團(tuán)7.78177.22三一重工7.14140.27博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng) A42.55日月股份12.20165.13寧德時(shí)代9.10137.86旗濱集團(tuán)6.26177.22光大添益 A41.72通威股份5.61176.32中國(guó)平安4.7412.69至純科技4.45-6.

55、92中歐可轉(zhuǎn)債 A39.97中國(guó)平安7.8312.69平安銀行5.0049.99貴州茅臺(tái)4.43103.18華商穩(wěn)定增利 A36.39中國(guó)長(zhǎng)城6.9024.19浪潮信息6.32-19.25北方華創(chuàng)6.3121.25交銀增利增強(qiáng) A35.98中國(guó)太保6.4744.36顧家家居5.2088.76視源股份4.6741.11泓德裕祥 A35.65恒立液壓5.13144.26寧德時(shí)代4.77137.86寧波銀行3.9561.92易方達(dá)豐華 A32.10福斯特8.11172.64海康威視2.8662.75隆基股份2.80243.31長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債 A31.06鼎龍股份6.8068.89?？低?.3962.7

56、5桐昆股份5.5489.65富國(guó)可轉(zhuǎn)債 A29.92福萊特6.79152.21紫金礦業(yè)6.63198.52東方財(cái)富4.63110.52長(zhǎng)信利發(fā)29.02貴州茅臺(tái)8.90103.18美的集團(tuán)3.9580.20中國(guó)巨石3.73144.20鵬華雙債保利29.02興業(yè)銀行3.1049.28ST 撫鋼2.79337.50中國(guó)平安2.7312.69總規(guī)模 1-10 億元華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng) A62.07東方財(cái)富24.95110.52先導(dǎo)智能5.3949.89中遠(yuǎn)海控5.20212.87中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng) A45.63貴州茅臺(tái)6.79103.18中國(guó)巨石5.69144.20大參林5.4893.80易方達(dá)裕鑫 A41.4

57、8五糧液4.23135.30星宇股份4.1998.11格力電器4.133.19金鷹元豐40.34航發(fā)動(dòng)力8.11161.64華友鈷業(yè)8.10136.41豫光金鉛6.3354.07國(guó)泰可轉(zhuǎn)債40.09洋河股份6.5699.52伊利股份5.8753.57裕同科技4.8825.01申萬(wàn)菱信可轉(zhuǎn)債38.56美的集團(tuán)13.8880.20健帆生物12.5966.34銳明技術(shù)12.33-22.04華安可轉(zhuǎn)債 A37.54東方財(cái)富9.16110.52桐昆股份7.8289.65萬(wàn)華化學(xué)6.19186.15嘉實(shí)穩(wěn)宏 A34.46海爾智家8.6673.38水井坊7.3858.75星宇股份5.6898.11工銀瑞信可

58、轉(zhuǎn)債34.39東方財(cái)富9.46110.52五糧液8.32135.30紫金礦業(yè)5.23198.52鵬華雙債加利33.90興業(yè)銀行5.5649.28ST 撫鋼5.15337.50中國(guó)平安5.1312.69長(zhǎng)盛可轉(zhuǎn)債 A32.46五糧液6.50135.30通威股份6.36176.32立訊精密5.8626.75長(zhǎng)信利富32.06億緯鋰能7.25144.80中科創(chuàng)達(dá)4.8674.00恒生電子4.0818.69金鷹持久增利 C31.94博匯紙業(yè)8.15163.79馳宏鋅鍺7.4555.49科達(dá)利5.8514.57富國(guó)收益增強(qiáng) A30.38福萊特8.40152.21隆基股份7.92243.31璞泰來(lái)3.86

59、6.22鵬華豐和 A29.60龍蟒佰利7.56173.71平安銀行7.2249.99領(lǐng)益智造5.04-8.65總規(guī)模 1 億元以下西部利得穩(wěn)健雙利 A51.88瀘州老窖13.19218.41晨光文具12.2176.26寧德時(shí)代7.69137.86華商可轉(zhuǎn)債 A42.18博匯紙業(yè)22.07163.79恒力石化5.71149.75榮盛石化4.51228.51華商瑞鑫定期開放35.78中國(guó)長(zhǎng)城9.9124.19浪潮信息8.05-19.25萬(wàn)華化學(xué)4.99186.15富國(guó)興利增強(qiáng)34.76寧德時(shí)代17.42137.86東方財(cái)富16.21110.52邁瑞醫(yī)療15.6075.88信誠(chéng)增強(qiáng)收益34.55桐昆

60、股份8.2289.65中國(guó)中免8.07293.73三一重工5.88140.27西部利得祥盈 A33.12寧德時(shí)代32.73137.86長(zhǎng)城汽車32.52266.02億緯鋰能8.17144.80前海聯(lián)合添鑫 3 個(gè)月定開 A32.61伊利股份17.4853.57萬(wàn)華化學(xué)8.74186.15美的集團(tuán)7.1280.20民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選 A30.09東方日升4.912.99恒立液壓4.49144.26陽(yáng)光電源4.22660.29天治可轉(zhuǎn)債增強(qiáng) A29.76諾安增利 A29.46博威合金9.91-9.56大參林5.9793.80裕同科技5.8125.01華商豐利增強(qiáng)定開 A27.78中航重機(jī)10.669