艱難之路-深度解讀TCL集團(tuán)

1、困難之路深度解讀TCL集團(tuán)2006年報(bào)2007年4月30日， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL集團(tuán)公布2006年報(bào)及2007年第一季度季報(bào)，二者一虧一盈，極具戲劇效果。我不是 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL的股民，因此笑得出，不明白 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL的股民同志是什么心情。實(shí)事求是地講， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL2006年虧損在我意料之中，然而，2006年一

2、下子虧損19.32億元，仍然出乎我的意料，我原來(lái)預(yù)測(cè)虧損額度應(yīng)該在12億元左右，不成想會(huì)這么多！2006虧損之觴什么緣故2006年會(huì)虧損這么多？ HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL的解釋是：多媒體歐洲區(qū)虧損高達(dá)25.96億元，集團(tuán)按股權(quán)比例分?jǐn)?0.06億元，除多媒體之外，集團(tuán)還虧損了9.26億元。我覺(jué)得 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL的解釋值得玩味。首先，歐洲虧損如何帶來(lái)的？講明了什么？ HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL的解釋是：歐

3、洲市場(chǎng)向平板電視過(guò)渡快得超乎預(yù)期，而TTE歐洲老的系統(tǒng)、團(tuán)隊(duì)不能適應(yīng)這一變化。應(yīng)該講這話講對(duì)了一半。從CRT向平板電視轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨，作為一個(gè)以電視起家的企業(yè)， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL難道未能對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展方向做出準(zhǔn)確的推斷，這幾乎是一個(gè)不可原諒的錯(cuò)誤。實(shí)際上，在產(chǎn)業(yè)觀看人士看來(lái)，未能把準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的脈搏，當(dāng)然是 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL的重大過(guò)失，歐洲市場(chǎng)高昂的營(yíng)銷成本，可能才是其虧損的最大癥結(jié)。一個(gè)靠廉價(jià)勞動(dòng)力生存的企業(yè)，如何可能靠歐洲高昂的人力成本來(lái)生存？這，正是 HY

4、PERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL2006年下半年痛下決心重組歐洲市場(chǎng)的緣故。這種重組，實(shí)際上讓 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL回到了2004年收購(gòu)湯姆遜之前的原點(diǎn)上。換句話講，收購(gòu)湯姆遜差不多變得沒(méi)有意義。其次，集團(tuán)其他產(chǎn)業(yè)虧損9.26億元是如何回事？這講明一個(gè)問(wèn)題： HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL集團(tuán)除了 HYPERLINK /list/special845_more.shtml t _blank 彩電在歐洲、美洲，乃至新興市場(chǎng)形成

5、嚴(yán)峻虧損之外，其他產(chǎn)業(yè)如電腦、白電、文化產(chǎn)業(yè)也已陷入困境之中，并在迅速成為集團(tuán)第二個(gè)大的虧損源。而此前我們一般認(rèn)為， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL集團(tuán)的虧損要緊來(lái)自 HYPERLINK /list/special845_more.shtml t _blank 彩電的海外市場(chǎng)，現(xiàn)在看，情況并非我們想象的那么簡(jiǎn)單。這種情況表明， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL HYPERLINK /list/special845_more.shtml t _blank 彩電產(chǎn)業(yè)的困境，差不多蔓延到其他

6、產(chǎn)業(yè)上。這是相當(dāng)要命的。也確實(shí)是講，即使 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL HYPERLINK /list/special845_more.shtml t _blank 彩電通過(guò)努力在海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了扭虧轉(zhuǎn)盈，其他產(chǎn)業(yè)仍然可能對(duì) HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL集團(tuán)帶來(lái)巨大虧損，從而造成整個(gè)集團(tuán)難以在短時(shí)刻內(nèi)走出困境。做出來(lái)的盈利按正常人的思維，2006年如此巨額虧損，2007年是不可能實(shí)現(xiàn)盈利的，最好的狀況也只能是逐步減虧。然而， HYPERLINK /list/3-162-20.sht

7、ml t _blank TCL現(xiàn)在展示給我們的是：2006年巨虧19.32億元，2007年第一季度一下子贏利了1387萬(wàn)元。這是相當(dāng)滑稽的情況。如何理解呢？我們只能理解為這是一種財(cái)務(wù)處理技巧，把2006年的虧損盡可能放大，為2007年撇出一個(gè)相對(duì)潔凈的 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL。實(shí)際上，這種把戲早就有人用過(guò)。趙勇二次執(zhí)政 HYPERLINK /list/3-162-21.shtml t _blank 長(zhǎng)虹的時(shí)候，也是這么干的，把 HYPERLINK /list/special1133_more.shtml t _blank 倪潤(rùn)峰執(zhí)

8、政最后一年的虧損做到37億元之巨，為自己撇一個(gè)相對(duì)潔凈的 HYPERLINK /list/3-162-21.shtml t _blank 長(zhǎng)虹。什么緣故這么干呢？專門簡(jiǎn)單，反正2006年虧定了，干脆就讓企業(yè)多虧一些，好讓2007年盈利來(lái)得容易一些。關(guān)于現(xiàn)在的 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL來(lái)講，盈利比什么都重要，盈利能讓股民重新建立信心，盈利能保住不退市，盈利甚至能穩(wěn)定軍心。這幾年， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL天天喊扭虧轉(zhuǎn)盈，再不盈利差不多無(wú)法向股民、向職員交代。問(wèn)題在于：這種做

9、出來(lái)的扭虧，到底有多大意義？真正的扭虧，應(yīng)該是 HYPERLINK /list/special294_more.shtml t _blank 企業(yè)進(jìn)展帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)性扭虧，是企業(yè) HYPERLINK /list/special550_more.shtml t _blank 利潤(rùn)值增加的結(jié)果。曾經(jīng)有資深財(cái)務(wù)人士就講過(guò)如此的話：給一個(gè)虧損不太多的企業(yè)做出幾百萬(wàn)、上千萬(wàn)的盈利，是一件專門容易的情況。做出來(lái)的盈利，不僅無(wú)益，反而有害。 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL和 HYPERLINK /list/3-162-21.shtml t _blank 長(zhǎng)

10、虹情況不同，趙勇能夠把老帳撇給 HYPERLINK /list/special1133_more.shtml t _blank 倪潤(rùn)峰， HYPERLINK /list/special1135_more.shtml t _blank 李東生把老帳撇給誰(shuí)？不還得自己扛著嗎？實(shí)際上扭虧并不難， HYPERLINK /list/special899_more.shtml t _blank 裁員、減薪確實(shí)是了， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL在過(guò)往二年里也一直是這么干的。該投的廣告不投了，該招的人不招了，海外 HYPERLINK /list/4.

11、shtml t _blank 市場(chǎng)營(yíng)銷人員大批撤回國(guó)內(nèi)，墨西哥、波蘭等海外工廠或停工或半停工。如此做帶來(lái)兩個(gè)結(jié)果：一個(gè)是經(jīng)營(yíng)成本的降低，另一個(gè)是產(chǎn)品市場(chǎng)份額急速下滑。 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL手機(jī)表現(xiàn)得最典型，因?yàn)榇罅坎贸?HYPERLINK /list/special397_more.shtml t _blank 銷售人員，導(dǎo)致市場(chǎng)一落千丈，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額不足1%，被完全擠出前10名之外，境況相當(dāng)凄慘。眾多從湯姆遜那兒繼承來(lái)的CRT電視工廠，成為目前 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank T

12、CL最大的負(fù)擔(dān)，今后仍然可能是 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL最大的負(fù)擔(dān)。現(xiàn)在，這些工廠差不多上處于停產(chǎn)狀態(tài)，然而，停產(chǎn)不等于甩掉包袱，更不等于解決問(wèn)題。在CRT快速?zèng)]落的今天，這些老工廠直接面臨關(guān)閉或轉(zhuǎn)產(chǎn)的抉擇。然而，不管關(guān)閉依舊轉(zhuǎn)產(chǎn)，都不容易。關(guān)閉，損失太大， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL全然負(fù)擔(dān)不起；轉(zhuǎn)產(chǎn)平板電視， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力差不多足夠，有必要在海外生產(chǎn)嗎？因此，海外工廠才是 HYPERL

13、INK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL以后幾年進(jìn)展面臨的最大問(wèn)題，這確實(shí)是我什么緣故反復(fù)講 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL三年內(nèi)不可能實(shí)現(xiàn)真正盈利的要緊緣故。因此， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL要做到短期盈利是完全可能的，把該計(jì)入的成本不計(jì)入就行了，就這么簡(jiǎn)單。問(wèn)題是，把包袱甩給改日，只能讓改日更難過(guò)，丟下的包袱最終還得自己揀起來(lái)。目前， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL實(shí)施的扭虧之道，差不多

14、上能夠歸結(jié)為“節(jié)流型”減虧，確實(shí)是一再壓縮經(jīng)營(yíng)成本。但我們明白，成本是不可能一直削減下去的，實(shí)際上，到今天， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL能削減的成本差不多特不有限。而且，削減成本還必須付出市場(chǎng)急速萎縮的巨大代價(jià)。實(shí)際上，這種“減虧也減市場(chǎng)”的情況差不多出現(xiàn)：2006年， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入比2005年減少了48.2億元，下降幅度達(dá)到9.33%。可能2007年這種情況還會(huì)發(fā)生。但我認(rèn)為這是一件好事，關(guān)于 HYPERLINK /list/3-162-20.s

15、html t _blank TCL來(lái)講，一個(gè)健康的企業(yè)比一個(gè)浮腫的企業(yè)更有價(jià)值。只要瘦身能讓 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL成為健康的企業(yè)，付出如此的代價(jià)也是值得的。過(guò)去那種貪大求多的思維，該扔到 HYPERLINK /list/3-162-103.shtml t _blank 太平洋里去了。 HYPERLINK /list/special789_more.shtml t _blank 國(guó)際化的責(zé)任一個(gè)好端端的企業(yè)，幾乎是一夜之間就陷入了巨大困境之中， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL

16、的 HYPERLINK /list/special789_more.shtml t _blank 國(guó)際化戰(zhàn)略負(fù)有重要責(zé)任。然而， HYPERLINK /list/special1135_more.shtml t _blank 李東生不情愿承認(rèn) HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL HYPERLINK /list/special789_more.shtml t _blank 國(guó)際化戰(zhàn)略差不多失敗。我們也認(rèn)為 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL HYPERLINK /list/special789

17、_more.shtml t _blank 國(guó)際化只是遭遇臨時(shí)挫折而非完全失敗， HYPERLINK /list/special789_more.shtml t _blank 國(guó)際化的道路永久不可能是一帆風(fēng)順的，輕言失敗還為時(shí)尚早。 HYPERLINK /list/special284_more.shtml t _blank 中國(guó)企業(yè)必須 HYPERLINK /list/special789_more.shtml t _blank 國(guó)際化，這幾乎是一個(gè)共識(shí)。在全球市場(chǎng)越來(lái)越一體化的今天，中國(guó)市場(chǎng)差不多成為全球市場(chǎng)的一部分，我們?nèi)绾文芙又榭s在中國(guó)市場(chǎng)不出去呢？然而， HYPERLINK /lis

18、t/special789_more.shtml t _blank 國(guó)際化就一定要在海外設(shè)廠嗎？一定要以收購(gòu)的方式進(jìn)行嗎？一定要“現(xiàn)在就動(dòng)身”嗎？問(wèn)題沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。目前， HYPERLINK /list/special789_more.shtml t _blank 國(guó)際化的幾個(gè)典型企業(yè)如 HYPERLINK /list/3-26-9.shtml t _blank 海爾、 HYPERLINK /list/3-26-10.shtml t _blank 聯(lián)想、 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL，情況都不如何理想，甚至能夠講遭遇了專門大困難。惟有 H

19、YPERLINK /list/3-26-69.shtml t _blank 華為是個(gè)例外。什么緣故中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)，做國(guó)內(nèi)市場(chǎng)叱咤風(fēng)云，做國(guó)際市場(chǎng)就困難重重？我認(rèn)為，這和 HYPERLINK /list/special284_more.shtml t _blank 中國(guó)企業(yè)沒(méi)有預(yù)備好就匆忙動(dòng)身有專門大關(guān)系。國(guó)際市場(chǎng)是一個(gè)什么樣的市場(chǎng)？是一個(gè)典型的“技術(shù)+品牌雙競(jìng)爭(zhēng)”型市場(chǎng)，恰恰大多數(shù) HYPERLINK /list/special284_more.shtml t _blank 中國(guó)企業(yè)在技術(shù)和品牌預(yù)備上都特不不足，差不多上是兩手空空。你想想，你赤手空拳，人家堅(jiān)船利炮，如何和人家較量？就 HYPER

20、LINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL而言，除了技術(shù)和品牌積存不足，還多背了一個(gè)包袱湯姆遜，走起路來(lái)因此更困難。我們不妨做個(gè)假設(shè)：假如不收購(gòu)湯姆遜和 HYPERLINK /list/3-162-92.shtml t _blank 阿爾卡特， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL會(huì)是什么模樣？我相信， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL的情況會(huì)比現(xiàn)在好專門多。因此， HYPERLINK /list/special789_more.shtml t _blank

21、 國(guó)際化是要講究策略的，適時(shí) HYPERLINK /list/special789_more.shtml t _blank 國(guó)際化，適當(dāng) HYPERLINK /list/special789_more.shtml t _blank 國(guó)際化，是預(yù)備走出去的 HYPERLINK /list/special284_more.shtml t _blank 中國(guó)企業(yè)必須要牢記的。以后之路那么，2007年 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL會(huì)是什么模樣？2007年之后又會(huì)是什么模樣？從前面的分析我們差不多看出來(lái)， HYPERLINK /list/3-16

22、2-20.shtml t _blank TCL的問(wèn)題是一個(gè)“綜合癥”，不是單純的頭痛或發(fā)燒。既然是“綜合癥”，解決起來(lái)自然比較棘手。因此，我們差不多上能夠推斷，2007年的 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL在經(jīng)營(yíng)上可不能出現(xiàn)大的起色，新的 HYPERLINK /list/special550_more.shtml t _blank 利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)臨時(shí)難以形成。然而，因?yàn)椴畈欢囝A(yù)提了2007年的虧損，因此，經(jīng)營(yíng)會(huì)出現(xiàn)一定的盈利。只是，盈利額度可不能專門大，能做到1個(gè)億差不多特不了不起。要提醒大伙兒注意的是：2007年 HYPERLINK /lis

23、t/3-162-20.shtml t _blank TCL企業(yè)規(guī)模將進(jìn)一步縮小，可能2007年集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入會(huì)接著降到400億元左右，比2006年大約減少10%。不排除2007年 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL變賣白電產(chǎn)業(yè)的可能。這塊產(chǎn)業(yè)關(guān)于 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL來(lái)講屬于典型的“雞肋”，扔掉更有利于集團(tuán)的進(jìn)展。因?yàn)?HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL集團(tuán)幾乎所有的精力都放在了減虧上，無(wú)暇顧及新 HYPERLINK /list

24、/special550_more.shtml t _blank 利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的培育，因此，以后三年 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL將表現(xiàn)出后勁乏力的特征。2008年最理想的情況是：在不虧損的前提下，企業(yè)規(guī)模保持穩(wěn)定。研究了眾多企業(yè)案例之后，我們發(fā)覺(jué)，國(guó)際企業(yè)有一個(gè)共同的屬性，那確實(shí)是：品牌與技術(shù)，構(gòu)成企業(yè)最大競(jìng)爭(zhēng)力要素。技術(shù)的取得，尤其是核心技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)、 HYPERLINK /list/special1093_more.shtml t _blank 專利技術(shù)的取得，沒(méi)有幾年的積存不可能實(shí)現(xiàn)。在這方面，我差不多上能夠斷言， HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL三年內(nèi)不可能有實(shí)質(zhì)性突破。實(shí)際上不僅 HYPERLINK /list/3-162-20.shtml t _blank TCL，大多數(shù) HYPERLINK /l