27092財務(wù)管理第八章流動資產(chǎn)投資管理

1、流動資產(chǎn)投資管理 貨幣資金管理第八章流動資產(chǎn)投資管理(一)第八章第一節(jié)一、貨幣資金概述貨幣資金概念(如本貨幣資金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金，包括硬幣、紙幣、活 期銀行存款以及其他單位和個人出具的、由本企業(yè)要求銀行付給現(xiàn)款的即期或到期票據(jù)票、匯票、支票等)。 貨幣資金主要特點：1.流動性最強(qiáng)，具有普遍的可接受性.收益性最低企業(yè)持有貨幣資金的動機(jī)1交易性動機(jī) 交易性動機(jī)是指企業(yè)為了應(yīng)付日常經(jīng)營活動的需要，貨幣收入與企業(yè)的貨幣支出在數(shù)量上和 時問上往往不相一致。在應(yīng)付貨幣資金出現(xiàn)收支暫時不平衡的情況預(yù)防性動機(jī)預(yù)防性動機(jī)是指為了預(yù)防意外事件的發(fā)生必須保持的貨幣資金。企業(yè)預(yù)防性貨

2、幣資金置存量的大小取決于以下三個因素：企業(yè)愿冒缺少貨幣資金風(fēng)險的程度。企業(yè)預(yù)測貨幣資金收支的可靠程度。企業(yè)應(yīng)付緊急情況的借款能力。.投機(jī)性動機(jī)(通常投機(jī)性動機(jī)是指企業(yè)保持貨幣資金以備用于不尋常的購買機(jī)會，從而獲得意外利潤。 只考慮交易性動機(jī)和預(yù)防性動機(jī)。)貨幣資金管理的目的和要求由于太少會導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營中斷，過多又會使企業(yè)的整體收益水平降低。故要在風(fēng)險和收益之間作出恰當(dāng)?shù)倪x擇，既要保證企業(yè)正常交易對貨幣資金的需求，降低風(fēng)險，又要避免企業(yè)置存 過多的貨幣資金，以增加企業(yè)的整體收益。為此，企業(yè)在加強(qiáng)貨幣資金管理時要求做到如下幾點：1嚴(yán)格遵守現(xiàn)金管理的有關(guān)規(guī)定庫存現(xiàn)金使用范圍。(支付職工工資津貼；支付

3、個人勞動報酬；.其他支出。)庫存現(xiàn)金限額。一般以 3-5天的零星開支額為限。不得坐支現(xiàn)金。其他規(guī)定。如不準(zhǔn)單位之間相互借用現(xiàn)金；不準(zhǔn)保留賬外公款；不準(zhǔn)簽發(fā)空頭支票和 遠(yuǎn)期支票等。2 加強(qiáng)企業(yè)貨幣資金收支的內(nèi)部控制企業(yè)貨幣資金收支，要保證其不出差錯，財產(chǎn)安全完整，就必須加強(qiáng)和完善企業(yè)貨幣資 金收支的內(nèi)部控制。建立貨幣資金收支業(yè)務(wù)處理的會計程序，明確責(zé)任分工，將掌握貨幣資金與記錄貨幣資金的工作分開，做到會計、出納分開，錢、賬分管，使兩者互相結(jié)合，互相牽制。(不相容職務(wù)相分離)建立貨幣資金查庫制度，對庫存現(xiàn)金和銀行存款由內(nèi)部稽核人員實施經(jīng)常性和突擊性 檢查，確保賬存額與實存額一致，防止挪用。（4）強(qiáng)

4、化貨幣資金收支憑證管理。（5）嚴(yán)格遵守庫存現(xiàn)金使用范圍和庫存現(xiàn)金限額，減少現(xiàn)金不必要的占用。（四）運用貨幣資金日常管理的策略力爭貨幣資金流入流出同步使用貨幣資金浮游量從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，到銀行將款項劃出本企業(yè)賬戶，中間存在 一個時間差，在這個時間差上占用的貨幣資金稱為貨幣資金浮游量。.加速收款二、貨幣資金需求量預(yù)測推遲應(yīng)付款的支付（一）現(xiàn)金收支法 現(xiàn)金收支法是使用最廣泛的貨幣資金需要量預(yù)測方法，其主要步驟如下：預(yù)測企業(yè)的現(xiàn)金流入量。預(yù)測企業(yè)的現(xiàn)金流出量。3確定各計劃期現(xiàn)金不足或多余。不足時設(shè)法籌集資金補(bǔ)充，多余時歸還借款或進(jìn)行短期投資。各期現(xiàn)金余缺數(shù)計算公式如下：金 余缺

5、數(shù)期初現(xiàn),本期預(yù)計現(xiàn)_本期預(yù)計現(xiàn) _最佳現(xiàn)金 金余額金流入總額金流出總額丿持有量例某企業(yè)1012月份現(xiàn)金收支情況預(yù)計詳見表8 1，要求測算貨幣資金需要量。*8-1現(xiàn)金收支況預(yù)計項目 預(yù)計現(xiàn)金收入也觸 K中；產(chǎn)品售收人 具他收入 預(yù)H*現(xiàn)金支出總額 具中：S業(yè)支出 其他支岀 &月現(xiàn)金收人凈 加：期金余 佳現(xiàn)金特有* 現(xiàn)金余缺W月11 n51 5076 00051400600016054 26066 49654 26042 49624 000-2 7009 50451 50048 8004000040 000880018 3049200092 00011108068 68042 400-19 05

6、8 30440 000-776（二）調(diào)整凈損益法調(diào)整凈損益法是以權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的計劃期損益為基礎(chǔ)，通過逐筆處理影響損益和現(xiàn)金余 額的會計事項，把本期凈收益調(diào)整為現(xiàn)金基礎(chǔ)，并預(yù)測出計劃期現(xiàn)金余缺數(shù)。 步驟如下：然后先將權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)計算出來的稅前凈收益調(diào)整為現(xiàn)金收付基礎(chǔ)的稅前凈收益， 再調(diào)整為稅后凈收益。2現(xiàn)金收付基礎(chǔ)的稅后凈收益，加上與損益計算無關(guān)的現(xiàn)金收入，減去與損益計算無關(guān)的現(xiàn)金支出，調(diào)整為預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金余額的增加額。3 預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金余額增加額，加上期初現(xiàn)金余額，減去最佳現(xiàn)金持有量，再扣除發(fā)放現(xiàn)金股利的支出，得出可供用來擴(kuò)大投資的現(xiàn)金余額或是需設(shè)法籌集的不足現(xiàn)金部分。此法可反映企業(yè)盈利時可能

7、現(xiàn)金不足，虧損時可能現(xiàn)金有余，從而彌補(bǔ)了現(xiàn)金收支法的不足。但是，這種方法的預(yù)算不能顯示營業(yè)現(xiàn)金收入和支出的數(shù)額，如銷售收入現(xiàn)金、購買材 料支出現(xiàn)金等。例某企業(yè)貨幣資金需要量情況詳見表表8-2貨幣資金要*情況表項目W月11月丘月稅前凈收6 4007 6009UOO加；折舊1600 116002 000提壞備100 1104120賬款奴回11 2001 000-提費用200200200額姐過）K款收回數(shù)-3 200現(xiàn)金收付*礎(chǔ)稅前莎收19 50010 504 20 680所得稅支付=10 400現(xiàn)金收付基礎(chǔ)后凈收a19 50010 504-310601加：與攢a無關(guān)的現(xiàn)金牧人23 00044 00

8、0苴中：存貸減少額10 00040 000出嘗有價證#10 000岀售固定資產(chǎn)應(yīng)付裁維加30004 000M：與損a無關(guān)的現(xiàn)金支出22 20024 00032 000其中:存貨增加數(shù)20 00011購進(jìn)有價證券2 200一購迸固定資產(chǎn)24000償還怏期債務(wù)=32000現(xiàn)金余ft增加=2 7009 504-19080fth期初現(xiàn)金余5 50045 SOO58 304檢:佳現(xiàn)金持有4000040 00040000現(xiàn)金余缺敷8 80018 304-776（三）銷售比例法銷售比例法是根據(jù)企業(yè)一定時期內(nèi)的商品銷售收入總額與貨幣資金平均余額之間的比例 關(guān)系來預(yù)測貨幣資金需要量的方法。其計算公式為：基期貨幣

9、資金平均余額貨幣資金_預(yù)測商品銷V需要量售收入總額 基期商品銷碗入總我例某企業(yè)預(yù)測商品銷售收入總額計劃為2 000萬元，基期商品銷售收入總額為1 600萬元,基期貨幣資金平均余額為 10萬元，則該企業(yè)預(yù)測貨幣資金需要量為：2 000 X簡12.5（萬元）（四）成本費用比例法成本費用比例法是根據(jù)企業(yè)在一定時期內(nèi)的成本費用總額與貨幣資金平均余額之間的比 例關(guān)系來預(yù)測貨幣資金需要量的方法。其計算公式為：貨幣資金二預(yù)測成本乂基期貨頁資金平壇余頻 需 要 量費用總額 基期成本費用總額例某企業(yè)預(yù)測成本費用總額為 1 500萬元，基期成本費用總額為1 200萬元，基期貨幣資金 平均余額為10萬元。則該企業(yè)預(yù)

10、測的貨幣資金需要量為 1 500X j = 12.5（萬元）三、貨幣資金需求量控制企業(yè)持有的貨幣資金過多，會降低企業(yè)的資產(chǎn)報酬率，但貨幣資金持有量過少，又可能喪 失支付能力，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此。企業(yè)必須在收益和風(fēng)險的權(quán)衡下，確定最佳的貨 幣資金持有量。（一）成本分析模式成本分析模式這種方法是將企業(yè)持有貨幣資金的成本分解為占用成本、管理成本和短缺成本，然后在幾個持有貨幣資金的方案中確定上述 三種成本之和（即總成本）最低的那個方案 的貨幣資金持有量為最佳持有量。占用成本是指將貨幣資金作為企業(yè)的一項資產(chǎn)占用所付的代價，這種代價是一種機(jī)會成 本，其量可用企業(yè)的資金利潤率與年均貨幣資金持有量估算。

11、管理成本是指一定期間內(nèi)（如1年）保存貨幣資金而發(fā)生的費用，如管理人員的工資、安全 措施費等等。管理費用在一定的貨幣資金持有量范圍內(nèi)屬固定費用，與貨幣資金持有量的多 少無明顯的相關(guān)性。短缺成本是指企業(yè)在一定期間（如1年）因缺乏必要的貨幣資金。不能支付業(yè)務(wù)費用而蒙受的損 失或為此付出的代價。顯然，短缺成本隨貨幣資金持有量增加而下降，隨持有量減少而上升。以上三種成本與貨幣資金持有量的關(guān)系如圖81所示。而總成本便是一條曲線，在曲線的頂點貨幣資金持有總成本最低，其對應(yīng)的貨幣資金持有量為最佳持有量。o賞幣資金持有顯8- 1成本與貨幣資金持有量關(guān)系圖例某企業(yè)面臨三種貨幣資金持有方案，有關(guān)占用成本、管理成本和

12、短缺成本資料詳見表 83。試確定最佳持有方案。設(shè)企業(yè)的資金收益率為10 %。表8-3各種成本資料單位:元方項 a幣資金持有* 占用戒本 ft理成本 短缺慮本 總成本150 0001500030 0002000065 0002C0 000 20()0030 00010 00060 000250 00025 tXM)300008 00063000經(jīng)過計算，乙方案總成本最低。故宜選擇200 000元作為最佳貨幣持有量（二）存貨模式這是一種利用存貨控制的經(jīng)濟(jì)批量模型確定貨幣資金最佳持有量的方法。使用存貨模型 時以下列假設(shè)為前提條件：1.企業(yè)一定時期內(nèi)的貨幣資金需求量是已知的；.貨幣資金支出在一定時間內(nèi)

13、均衡發(fā)生：（補(bǔ)充）的。使企業(yè)貨幣資金余額M元又在以后同樣的間此時平均持有量為 M/2 。.貨幣資金收入是每隔一定時期發(fā)生，并且是通過出售有價證券獲得如果企業(yè)期初貨幣資金余額為M，在以后一定的時間內(nèi)被均勻消耗掉，為零，這時，企業(yè)通過出售有價證券M元來補(bǔ)充貨幣資金。然后這隔內(nèi)被均勻消耗掉，又出售M元有價證券補(bǔ)充貨幣資金， 如此反復(fù)。.交易成本 交易成本是將有價證券轉(zhuǎn)化為貨幣資金的費用，如經(jīng)紀(jì)人費用等。這種成本一般只與交易的 次數(shù)有關(guān)，而與每次交易的金額無關(guān)。.置存成本置存成本是指置存貨幣資金而喪失將這些資金投資有價證券可得的利息。這是一種機(jī)會成 本，它與持有貨幣資金余額成正比例變化。上述兩種成本及

14、總成本的關(guān)系可用下式體現(xiàn)，亦可如圖成4本8 3所示。總成本置存成本（罟O貨幣資金最佳持有量交易成本（召資金金額C = M工 wI2M從圖中可以看到，最佳貨幣持有量為總成本最低點對應(yīng)的持有量。若對上述公式中 一階導(dǎo)數(shù)，并令其為零，可得最佳貨幣資金持有量公式： 則最佳持有量M*/2Tb例某公司預(yù)計全年貨幣資金需求量為500 000元，每次買賣證券的費用為 80元，證券年利率為10 %，則最佳貨幣資金持有量為：2X500 000X80=28 284（元）10%（三）隨機(jī)模式隨機(jī)模式假定貨幣資金支出是隨機(jī)的，貨幣資金需求量事先無法預(yù)知。在這種情況下， 企業(yè)可以設(shè)置一個兼有上限和下限的控制區(qū)域，當(dāng)貨幣資

15、金余額達(dá)到上限時，即將貨幣資金 轉(zhuǎn)換成有價證券；當(dāng)貨幣資金余額達(dá)到下限時，就將有價證券轉(zhuǎn)換成貨幣資金；若貨幣資金 余額介于兩極限之間，則無須買賣有價證券。顯然，應(yīng)用隨機(jī)模式的關(guān)鍵在于如何確定控制區(qū)域的上下限。 財務(wù)上常運用米勒一歐爾模式加以確定。米勒一歐爾模式，以h為上限，零為下限（也可以將下限定在稍高于零的水乎 ），Z和h為 買賣有價證券的轉(zhuǎn)換點，如圖 84所示。貨幣資金人圖8- 4米勒-歐爾模式圖當(dāng)貨幣資金余額達(dá)到 h元時，買進(jìn)(h Z)元的有價證券，使貨幣資金余額恢復(fù)到 z元的水 平；當(dāng)貨幣資金余額減少到零時.則賣出Z元的有價證券，使貨幣資金余額仍然維持在Z元的水平。h和Z的最佳值求解，

16、除了取決于現(xiàn)金的交易成本和置存成本外，還取決于貨幣資金余額可能波動的程度。米勒一歐爾模式中Z的最佳值可由如下公式確定：-下限為零時證券買賣轉(zhuǎn)換點i買賣有價證券的交易成本(屬于固定成本); 有價證券日利率；-每日凈貨幣資金流量的方差.量佳上限；企業(yè)平均貨幣資金余額大致為:迢+ h根據(jù)以上模式確定的控制極限，可使貨幣資金持有的總成本最低。若下限不是零而是hk+Bz二k + 3z k- k） = k + 乂則轉(zhuǎn)換點為z則例某企業(yè)每日貨幣資金收支方差為 640 000元，有價證券年利率為10 %，每次買賣證券的 交易成本80元，若該企業(yè)所需貨幣資金余額的下限為零或者 500元，試按兩種情況分別確定最

17、佳轉(zhuǎn)換點和最佳上限。若k=0時：VX陽（元）h 二33X5171 = 15 513（元）若e=500時:/ = 500 + 5 171-5671（元）F =500 十3X5 171 = 16013（元）第八章流動資產(chǎn)投資管理（二）第二節(jié)應(yīng)收賬款管理一、債權(quán)資產(chǎn)管理的意義（一）債權(quán)資產(chǎn)存在的必要性債權(quán)資產(chǎn)是指企業(yè)采用賒銷方式對外銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的性質(zhì)上屬于企業(yè)債權(quán)的 應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)。一般而言，債權(quán)資產(chǎn)的主要形式是應(yīng)收賬款。因此，債權(quán)資產(chǎn)的管理 主要是對應(yīng)收賬款的管理。.迫于商業(yè)競爭的需要.為了減少存貨積壓（二）債權(quán)資產(chǎn)管理的目的一方面，企業(yè)持有應(yīng)收賬款是出于商業(yè)競爭和擴(kuò)大銷售的需要；

18、另一方面，應(yīng)收賬款的信用 政策總是與一定的成本相聯(lián)系的 ，如因應(yīng)收賬款占用資金而損失的機(jī)會成本，即財務(wù)成本；應(yīng) 收賬款的管理費用、收賬費用等；應(yīng)收賬款不能收回而形成的壞賬損失等。應(yīng)收賬款管理的 目的，就是要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的利潤與成本之間作出正確的權(quán)衡，以求企業(yè)利潤 最大。二、應(yīng)收賬款的信用政策它包括信用這里的信用政策，是指企業(yè)關(guān)于應(yīng)收賬款管理或控制方面的原則性規(guī)定，標(biāo)準(zhǔn)和信用條件兩個方面。（一）信用標(biāo)準(zhǔn).信用標(biāo)準(zhǔn)的含義信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)愿意向客戶提供商業(yè)信用所要求的關(guān)于客戶信用狀況方面的最低標(biāo) 準(zhǔn)，即客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的起碼條件。.客戶信用狀況分析評估企業(yè)對于不同信用狀況的客

19、戶所采取的信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件的嚴(yán)格程度有所不同。因此,（1）5C第一，第二，第三，第四。第五，企業(yè)在給客戶賒銷前，首先要對其信用狀況作出評估，以便采取恰當(dāng)?shù)男庞脴?biāo)準(zhǔn)。評估的方 法一般有如下幾種：評估法。品德。品德是指客戶的信譽(yù)，這個因素是最重要的， 能力。能力是指客戶的償債能力資本。資本是指客戶的財務(wù)狀況。抵押品。 條件。（2）信用等級評價法。該方法是將客戶的信用資料轉(zhuǎn)化為信用等級，然后再針對不同的信用等級給予相應(yīng)的信用條件。通常根據(jù)客戶的應(yīng)收賬款可能發(fā)生的呆賬率劃分等級。例如：呆賬率/% 0 0-1 /21 /21 12 25 510 10-20 20以上信用等級 12345678如果某企業(yè)

20、的邊際貢獻(xiàn)率為 20 %，并有剩余生產(chǎn)能力，那么該企業(yè)能采取這種信用政策：對I-5級的客戶給予常規(guī)的信用條件：對67級的客戶給予較嚴(yán)格的信用條件；對8級的客戶則不予賒銷，甚至要預(yù)付一部分貨款，只要呆賬率低于20 %，為爭取擴(kuò)大銷售而冒一定的壞賬風(fēng)險也是值得的，再說 7級、8級客戶也不至于每筆債務(wù)都失信。（3）信用評分法。該方法選擇客戶一些財務(wù)比率 （如流動比率、速動比率、權(quán)益負(fù)債率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等 和信用情況（如還款的及時性）分別進(jìn)行評分，然后求其加權(quán)平均數(shù)作為客戶的信用評分。用 公式表示如下：式中=工一一客戶信用評分；屮Xi對第i種財務(wù)比率或信甲情況評分；+第：種財務(wù)比率或信用情況的權(quán)數(shù)由

21、本企業(yè)根據(jù)重要程度確定。一般地，信用評分在 80分以上，說明客戶信用狀況良好；信用評分在60-80分之間，信用狀況一般；低于60分，信用狀況較差，不能給予信用賒欠貨款。（4）信用風(fēng)險量化評價法。該方法運用信用風(fēng)險指標(biāo)對客戶可能的拒付風(fēng)險進(jìn)行量化分析，以確定客戶的信用風(fēng)險程度，并據(jù)此給予不同的信用政策。.信用額度信用額度即該客戶在任何時候可以賒欠的最大限額，只要這個客戶的未付款保持在最大限度內(nèi)，就可由具體經(jīng)辦人按規(guī)定辦理；如果超過這個信用額度，就必須經(jīng)有關(guān)負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)方 能辦理。信用額度實際上代表企業(yè)對該客戶愿意承擔(dān)的最高風(fēng)險。.信用資料的來源對客戶信用狀況的分析評價，需建立在可靠的資料基礎(chǔ)之上。

22、資料的來源有以下渠道：企業(yè)間的證明。銀行的證明?？蛻舻呢攧?wù)報表。信用評審機(jī)構(gòu)的證明。我國的評估現(xiàn)在采用三類九級制和三級制兩種，前者為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C,后者為AAA、AA、A。信用評估的結(jié)果可信度很高。其他渠道證明。信用條件信用條件是銷貨人對付款時間和現(xiàn)金折扣所作的具體規(guī)定，它包括折扣率、折扣期限和信用期限三要素。信用條件的表示方法通常是2/ 10, n/30”，意思是：如果客戶在10天內(nèi)付款可享受2 %的折扣，即只要按發(fā)票金額的98 %付款；如果超過10天則無折扣，并且最遲必須在30天內(nèi)付款。上述信用條件中，2 %為折扣率.10天為折扣期限，30天為信用期限

23、。.信用期限 信用期限是企業(yè)允許客戶最遲的付款期限。延長信用期限，可使企業(yè)銷售收入以及毛利增加。也增加了機(jī)會成本(財務(wù)成本)、收賬費用和壞賬損失。給予或延長信用期限要能使企業(yè)取得 最大利益，至少其收益要等于因此而增加的機(jī)會成本、壞賬損失及收賬費用等。例某企業(yè)過去銷售產(chǎn)品采用的是現(xiàn)金交易，每年可以銷售60 000件，每件售價為50元，該產(chǎn)品的單位變動成本為 30元，固定成本總額為500 000元。該企業(yè)尚有剩余生產(chǎn)能力。該 廠擬采用信用政策擴(kuò)大產(chǎn)品銷售，并對信用期限為30天和60天兩種方案下的銷售作了預(yù)測，有關(guān)資料詳見表8 6。-6某企業(yè)銷況資料表單位：元項目現(xiàn)金交a30天60天-=T-N* H

24、-r年轡就/件60 000100000120 000年網(wǎng)單價50元)3 0000005 000 0006 0000001銷tt成2 3000003 500(004 100 0001 80()0003 0000003 600 000固定成本500 000500 000500 000毛利7000001 500 0001900000收嫌費用3000050000壞莊摑失-5000060000財務(wù)成本87 500205 0001700 0001 332 500I 585 000表中財務(wù)成本是企業(yè)采用信用銷售時應(yīng)收賬款所占用資金的資金成本。若該企業(yè)的資金是從銀行借來的，其資金成本為支付給銀行的利息；若占用

25、的是自有資金，則資金成本為機(jī)會成本。假定該企業(yè)的資金利潤率為30%，則財務(wù)成本(機(jī)會成本)的計算如下:財務(wù)=應(yīng)收賬款衣資 金=銷售X信用期限冥資 金 成本-平均占用額 利潤率-成本 360天 利潤率或:機(jī)會成本=賒銷額/360 X平均收帳天數(shù)X銷售成本率 資金利潤率信用I期為30天的財務(wù)成本：43 500 000 X 諜 X 30% = 87 500（元）信用期為60天的財務(wù)成本：心4 100 000 X 豊 X 30% = 205 000（元）從上面的計算可知：該企業(yè)擴(kuò)大信用的兩個方案都是可行的，但1 332 500 700000=632 500元小于1 585 000700 000=885

26、 000元，按利益最大化原則， 企業(yè)應(yīng)選擇信用期限 為60天的賒銷方案.這樣對企業(yè)更有利。.現(xiàn)金折扣企業(yè)在給予一定的信用期限后，還會給出一定的現(xiàn)金折扣。企業(yè)向客戶提供現(xiàn)金折扣，從表面上看要損失一部分銷售收入（折扣金額），但同時可以兼收三利：一是可以加速應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)，減少應(yīng)收賬款占用資金的財務(wù)成本；二是可以減 少收賬費用；三是可以減少壞賬損失。企業(yè)愿意提供什么樣的現(xiàn)金折扣，就要看提供某一現(xiàn) 金折扣后所獲的利益是否比所放棄的利益更大。例假定上例中，企業(yè)規(guī)定在信用期限為 1個月的方案中，若客戶在10天內(nèi)付清價款可享 受1 . 5 %的現(xiàn)金折扣，并估計所有客戶都會在折扣期內(nèi)付款，企業(yè)的收賬費用將減少

27、1, /3 ,壞賬損失將不再發(fā)生。那么，企業(yè)因采用現(xiàn)金折扣的損失是：5 000 000 X L 5% =75 000（元）由于應(yīng)收賬款提前20天收回，使應(yīng)收賬款資金占用減少而應(yīng);的機(jī)會履本是:3 500 000 X 諜 X 30%58 333（元減少的收賬費用和壞賬損失合計為：d30 000 X + + 50 000 = 60 000（元）a儀上述計算的兩項獲益 58 333+60 000=118 333元，大于現(xiàn)金折扣的損失 75 000元，即提供現(xiàn) 金折扣后所獲利益大于放棄的利益，按照成本一效益原則，此方案是可行的。三、收賬政策收賬政策是指企業(yè)向客戶催討已過期限的應(yīng)收賬款所采取的措施。包括

28、規(guī)定允許客戶拖欠 賬款的期限和為催收準(zhǔn)備付出的代價等。企業(yè)制定收賬政策應(yīng)十分謹(jǐn)慎，寬嚴(yán)適度。對于短期拖欠戶，可采用書信方式去催討賬款；對較長期的拖欠戶，可采用措辭嚴(yán)厲的信件或電話甚至于上門催討；對于那些長期拖欠、硬性不付的客尸則只能求助于法律加以解決。收賬費用與應(yīng)收賬款的機(jī)會成本、壞賬損失關(guān) 系為：剛開始發(fā)生一些收賬費用時，應(yīng)收賬款機(jī)會成本和壞賬損失有一小部分降低；隨著收 賬費用繼續(xù)增加，應(yīng)收賬款機(jī)會成本和壞賬損失將會明顯下降；收賬費用一旦超過某個限度,則追加的收賬費用對進(jìn)一步減少應(yīng)收賬款機(jī)會成本和壞賬損失便呈減弱的趨勢，這個限度稱 為飽和點；達(dá)到飽和點以后，企業(yè)再增加應(yīng)收賬款收賬費用可能對進(jìn)

29、一步降低應(yīng)收賬款機(jī)會 成本和壞賬損失已無作用，以上關(guān)系見圖85，其中P即為飽和點。機(jī)會成本收賬費用上述分析告訴我們：制定收賬政策時，要在收賬費用和所減少的壞賬損失、機(jī)會成本之間作 出權(quán)衡。即當(dāng)減少的機(jī)會成本、壞賬損失之和大于增加的收賬費用時，制定的收賬政策才是 恰當(dāng)有效的。例某企業(yè)準(zhǔn)備變更收賬政策，其當(dāng)前收賬方案和新方案的有關(guān)資料詳見表表8-7篥企業(yè)收來方案資料醍項目1當(dāng)稱方褰新方案牧帳費用/元21 50033 200應(yīng)收聲款的平均回收天ft/天9060呆率/%5it3設(shè)該企業(yè)年銷售額穩(wěn)定在 1 500 000元，銷售成本占銷售額的 85%，資金利潤率為20%, 則各方案的壞賬損失、機(jī)會成本可

30、見表表8亠8有矣應(yīng)收賬壞賬ffl失I機(jī)會成本資料表項 a肩S告額應(yīng)收戟周轉(zhuǎn)次爭拘應(yīng)收敗獻(xiàn)（=亨應(yīng)收款平均占用資金（=光陽）機(jī)會成本=X20% ）壞賬損失二較呆SK率）機(jī)會蟲本壞黠損失合卄收住費用當(dāng)前方* ） 新方褰I150 000575 00031R75063 75075 000138 75021 5 DO15(X)000250 000212 50042 50045OGO87 50033 200125 000-106 250-21 250-30 MO-5125011 700注:機(jī)會成本=賒銷額/360 平均收帳天數(shù)X銷售成本率X資金利潤率當(dāng)前方案=1 500 000/360 X0X85% 20

31、%=63750新方案=1 500 000/360 X0X35% 20%=42500經(jīng)計算，新方案雖然收賬費用比原方案增加11 700元，但壞賬損失和機(jī)會成本預(yù)計將節(jié)省51250元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過增加的收賬費用，故采用新方案是較為有利的。四、現(xiàn)階段的運作三角債”造成企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)嚴(yán)重失靈，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營舉步維艱（一）應(yīng)收賬款有增無減、管理混亂的原因.宏觀上，主要是銀行銀根緊縮，財政投資不到位、財政又欠撥款多，造成很多企業(yè)自 有資金不足而挪用貨款墊背.微觀上，主要是企業(yè)自身原因造成的（1）由于企業(yè)經(jīng)營者管理不善造成的。（2）由于企業(yè)內(nèi)部管理不善，結(jié)算紀(jì)律不嚴(yán)明造成的。（3）由于企業(yè)結(jié)算方式選用不當(dāng)，結(jié)

32、算工具落后形成的。（二 ）對應(yīng)收賬款清理與防欠的方法對于有增無減的應(yīng)收賬款三角債”只有主動地一手抓清理清收，一手抓規(guī)范化建設(shè)。1 .企業(yè)對所有的債權(quán)資產(chǎn)要定期清理并建立催收責(zé)任制2 .約期清償3.實物清償4 .委托清收.依法催收.信用咨詢法規(guī)監(jiān)督8.選好結(jié)算方式，減少貨款拖欠第八章流動資產(chǎn)投資管理（三）第三節(jié)存貨管理一、存貨管理的目的和內(nèi)容（一）存貨的概念存貨是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲備的物資，它是流動資產(chǎn)中所占比例最大的項目。存貨必須包括以下三個基本特征：一是必須是企業(yè)所擁有的，即所有權(quán)屬于企業(yè);二是儲存存貨的最終目的是為了銷售或用于銷售，它將在生產(chǎn)經(jīng)營過程中被出售掉或消耗掉；三

33、是存貨必須是流動資產(chǎn)，三方面缺一不可。工業(yè)企業(yè)存貨有三種形式： 物、低值易耗品、在產(chǎn)品、 業(yè)企業(yè)的存貨管理。（二）存貨的意義 存貨作為一項資金占用，20 %50 %。意義： 儲存和及時提供原材料，是企業(yè)生產(chǎn)得以正常進(jìn)行的物質(zhì)前提 儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售 儲備必要的在產(chǎn)品、半成品，有利于均衡生產(chǎn) 留有保險儲備，以防不測（三）存貨管理的目的從而使企業(yè)失去在其他方面利用這項資金獲取收益的原材料類、在產(chǎn)品類和產(chǎn)成品類。具體包括原材料、燃料、包裝 外購商品、協(xié)作件、自制半成品以及產(chǎn)成品等。本節(jié)主要涉及工在企業(yè)資產(chǎn)中占有較大比重，工業(yè)企業(yè)中約占企業(yè)資金總額的1 .2 .3.4.增加存貨便會增加存貨的

34、占用資金， 機(jī)會，即會增加存貨的機(jī)會成本；另外，增加存貨會使得倉儲費用、不合理損耗、保險費等 增加。因此，存貨管理的目的，就是要在充分發(fā)揮存貨功能、存貨效益和所增加的存貨成本 之間作出權(quán)衡。既要保證生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性，同時，又要保證盡可能地減少資金占用，使兩 者之間達(dá)到最佳結(jié)合。（四）存貨管理的內(nèi)容根據(jù)存貨管理目的，企業(yè)存貨管理工作的主要內(nèi)容應(yīng)有以下幾點：.要合理確定存貨儲備的數(shù)量和占用資金的數(shù)額，保證存貨占用資金盡可能少。其方法是實行存貨資金的歸口分級管理。加強(qiáng)存貨的日常管理和控制。二、存貨資金最低占用量的確定做好對企業(yè)存貨管理狀況的考核和評價。（一）存貨資金的形態(tài)存貨資金屬于流動資金。按各項

35、流動資金在企業(yè)再生產(chǎn)過程中的作用不同，企業(yè)的流動 資金可劃分為生產(chǎn)領(lǐng)域的流動資金和流通領(lǐng)域的流動資金。處于生產(chǎn)領(lǐng)域的流動資金包括儲 備資金和生產(chǎn)資金，處于流通領(lǐng)域的流動資金包括成品資金、貨幣資金和結(jié)算資金。其中儲 備資金、生產(chǎn)資金和成品資金就構(gòu)成企業(yè)的存貨資金。儲備資金是占用在供應(yīng)儲備過程中的 流動資金，包括原材料、燃料、輔助材料、修理用備件、包裝物、低值易耗品和外購半成品 等；生產(chǎn)資金是指占用于生產(chǎn)過程的資金，包括在產(chǎn)品、自制半成品和待攤費用；成品資金 是占用在產(chǎn)品驗收入庫待銷售階段的資金，包括產(chǎn)成品、發(fā)出商品和外購商品。存貨資金具有并存性和繼起性兩個特點。所謂并存性，是指在任何時候，企業(yè)的

36、存貨資金總 是按一定規(guī)律分布在儲備、生產(chǎn)和成品諸種形式上，分別執(zhí)行各自的職能。所謂繼起性，就 是指各種形態(tài)的存貨資金要沿著供、產(chǎn)、銷的線路依次相繼由一種形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪环N形態(tài)（成品資金在轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)算資金和貨幣資金后再轉(zhuǎn)為儲備資金）。（二）存貨資金最低占用量確定的意義存貨資金最低占用量，就是企業(yè)在正常生產(chǎn)條件下，為完成生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)所必需的、經(jīng) 常占用的、最低限度的存貨資金需要量。（三）確定存貨資金最低占用量的基本方法周轉(zhuǎn)期法、因素法、比例推算法和余額計算法四種。.周轉(zhuǎn)期法周轉(zhuǎn)期法是根據(jù)存貨資金的周轉(zhuǎn)額和周轉(zhuǎn)期來確定存貨資金最低占用量的一種方法，其計算公式如下:2農(nóng)島討哥響敖周轉(zhuǎn)期公式中平均每天周轉(zhuǎn)額

37、是指某項資金每天需要的數(shù)額，反映了企業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模，它是由計劃 期的周轉(zhuǎn)總額除以該計劃期的日歷天數(shù)求得。它反公式中的周轉(zhuǎn)期也叫定額日數(shù)，是指資金從投入周轉(zhuǎn)起到完成一次周轉(zhuǎn)止所需的日數(shù)，映了資金周轉(zhuǎn)的速度。周轉(zhuǎn)期法是核定存貨資金最低占用量的最基本、也是最重要的一個方法，因此，原材 料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品都該采用該法核定資金最低占用量。該方法的優(yōu)點是核定的結(jié)果比較精 確；缺點是比較復(fù)雜、費時。.因素法因素法又叫分析計算法，是以上年存貨資金的實際占用額為基礎(chǔ)，剔除其中不合理占用 部分，結(jié)合考慮計劃年度企業(yè)的產(chǎn)銷任務(wù)和加速流動資金周轉(zhuǎn)速度的要求等因素，計算存貨 資金最低占用量的一種方法。存貨資金 最低占用量

38、上年度存貨資金_不合理 實際平均占用額占用額丿1 +計劃年度生產(chǎn)計劃年度流動1 -任務(wù)增減率丿 V -資金周轉(zhuǎn)加速率因素法適用于確定品種多、用量少的物資，如輔助材料、修理用備件、低值易耗品的資金最低占用量。例某企業(yè)上年度輔助材料資金平均余額為 900 000元，其中不合理占用額為 50 000元，計 劃年度生產(chǎn)增長10 %，預(yù)計流動資金周轉(zhuǎn)加速 5%,則:覽需fi =（900 000 - 50 000） X（1 + 10%）（1-5%）-888 250（元）.比例推算法比例推算法是根據(jù)存貨資金占用額和有關(guān)因素之間的比例關(guān)系來推算存貨資金最低占用額 的一種方法。與存貨資金有關(guān)的比例有：產(chǎn)值資金率

39、、銷售收入資金率、成本費用資金率和 利潤資金率等。存貨資金最低占用額計算公式如下：存貨資金最低占用額=計劃年度（.）總額X （.）資金率X （ 1-計劃年度流動資金周轉(zhuǎn)加速率） 其中，（.）資金率=（上年資金平均占用額-不合理占用額）/上年實際總（.）例某企業(yè)上年實際產(chǎn)品銷售收入總額為2 000 000元，上年存貨資金平均占用額為900000元，其中不合理占用額為 150 000元，計劃年度產(chǎn)品銷售收入總額為3 000 000元，流動資金周轉(zhuǎn)計劃加速10 %，則In歙噩200零輕“005.5%2 000 0001 012 500（元）應(yīng)用比例推算法比較簡便，適用范圍比較廣，它既可以測算企業(yè)全部

40、存貨資金最低占用量， 也可以測算企業(yè)某項存貨資金最低占用量，但該方法易受價格等因素的影響而使計算結(jié)果不 恰當(dāng)，因此使用此方法有一定的局限性。.余額計算法余額計算法是一種根據(jù)上年期末余額、計劃年度發(fā)生額和攤銷額來計算存貨資金最低占用 量的一種方法。其計算公式如下：存貨資金_計劃期.計劃期_計劃期最低占用量一初余額 發(fā)生額 攤銷額該方法適用于待攤費用、低值易耗品等資金項目的核定。例某企業(yè)上年期末待攤費用余額8 000元，計劃年度預(yù)計發(fā)生10 000元，攤銷額為9000元，則2覽幫售=8 000+ 10 000 - 9 000 = 9 000（元）儲備資金最低占用量的確定儲備資金最低占用量，是指企業(yè)

41、從用貨幣資金購買各種材料物資開始，直到把它投入生 產(chǎn)為止這一過程中所占用的合理而又最低的流動資金數(shù)額。由于各種材料物資的價值、品種 及用量變化較大。一般來說，對于用量大、價值高的主要材料，可按品種或規(guī)格采用周轉(zhuǎn)期 法核定；對于用量小、品種多的輔助材料則可按照類別采用因素法或比例推算法核定。1原材料資金最低占用量的計算原材料是構(gòu)成產(chǎn)品實體的物品，它們在生產(chǎn)過程中耗用量大、占用資金多。核定原材料及主要材料資金最低占用量一般采用周轉(zhuǎn)期法。原材料資金最低占用量 =計劃期原材料日平均耗用額 X原材料資金周轉(zhuǎn)期計劃期原材料日平均耗用額。其計算公式為計劃期原材料 計劃期原材X原 材 料計劃期原材料=耗 用總

42、額=料耗用總量 計劃價格 日平均耗用4(2)原材料資金周轉(zhuǎn)期。它是指企業(yè)從支付原材料價款起，經(jīng)過原材料驗收入庫直到出庫 投入為止，這一供應(yīng)過程所占用的日數(shù)，包括在途日數(shù)、驗收日數(shù)、整理準(zhǔn)備日數(shù)、應(yīng)計供 應(yīng)間隔日數(shù)和保險日數(shù)。即計劃期日數(shù)計劃期日數(shù)VJ:材料資=在途亠整理準(zhǔn).應(yīng)計供應(yīng).保險 金周轉(zhuǎn)期日數(shù)備日數(shù)間隔日數(shù)日數(shù)其一，在途日數(shù)。它是指企業(yè)向外地采購原材料從支付貨款之日起，到原材料運達(dá)企業(yè) 并驗收入庫為止的天數(shù)。在途日數(shù)的計算公式如下：tv在途二材料運_ (供貨單位辦+雙方開戶銀行辦母結(jié)算憑證+承付日數(shù)輸日數(shù)I理托收日數(shù)理憑證手續(xù)3數(shù)郵寄0數(shù)日例某企業(yè)從外地采購生鐵，采用托收承付結(jié)算方式結(jié)

43、算。貨運時間為16天，供貨單位取得運輸憑證后辦理托收的天數(shù)為 1天，開戶銀行辦理憑證手續(xù)天數(shù)為 3天，憑證郵寄日數(shù)為 3天, 貨款承付日數(shù)為2天，在途日數(shù)則為：16 一 (1 十 3+3+2)=7(天)其二，整理準(zhǔn)備日數(shù)。它是指原材料驗收入庫后在投產(chǎn)之前進(jìn)行整理和技術(shù)處理工作所需要的天數(shù)。其三，應(yīng)計供應(yīng)間隔日數(shù)。它是原材料的供應(yīng)間隔日數(shù)與供應(yīng)間隔系數(shù)的乘積。供應(yīng)間隔日數(shù)是指原材料先后兩次供應(yīng)之間間隔天數(shù)。當(dāng)同一種材料由幾個單位分別供應(yīng)時，應(yīng)采取加權(quán)平均法，計算平均供應(yīng)間隔日數(shù)。供應(yīng)間隔系數(shù)是庫存原材料資金的平均占用額與最高占用額的比例。原材料從入庫到投入生產(chǎn)，其儲備量是起伏變化的：購進(jìn)入庫時儲

44、備量達(dá)到最高峰，隨著生產(chǎn)的不斷耗費，儲 備量逐漸下降，到下次進(jìn)貨前夕儲備量最低。顯然，按上述供應(yīng)間隔日數(shù)計算的原材料儲備量是庫存周轉(zhuǎn)儲備的最高量，只有在一批材料 剛?cè)霂鞎r才達(dá)到這個水平，這時，占用的資金也就最多。但由于在整個供應(yīng)間隔期原材料的 儲備量和占用資金都低于這一最高點”呈變化狀況，另外當(dāng)一種原材料剛進(jìn)貨，占用資金最多時，可能另外一種原材料占用資金不一定最多，甚至可能正好處于下次進(jìn)貨之前，占用資 金最少。這樣，它們之間雖然由于使用價值不同在實物上不可相互替代，但在資金運用上卻 完全可以調(diào)劑使用，以少補(bǔ)多，從而形成一個低于最高占用水平的平均占用額。因此。在確 定原材料資金最低占用量時，應(yīng)在

45、供應(yīng)間隔日數(shù)基礎(chǔ)上，根據(jù)資金可能調(diào)劑使用的情況打一 折扣，這一折扣就稱為供應(yīng)間隔系數(shù)。其計算公式如下：供應(yīng)間隔系數(shù)=各種材料平均每日庫存額7各種材料最高庫存額乏而X100%二 yt各種庫存材料.H苗潮a?每日占用酚h H算期庫扁科當(dāng)高庫存額之和X 100%例某企業(yè)使用 A、B兩種材料，供應(yīng)間隔日數(shù)分別為6天和3天，每日耗用額均為100元,則材料資金占用情況詳見表 811。單位：元A.B材料資金占用況y 1.材1234 15 1728 j1 29301A50040()3002(5)= (4)x(5)(7)M + 十(7)AB25 00037 05069上102,976151050%60%96 丿

46、31 19L21318.61254.S合計J11 12 555.42 .輔助材料、燃料和低值易耗品資金最低占用量的核定對于價值高、消耗大又有消耗定額的主要輔助材料和燃料可按品種或類別，采用周轉(zhuǎn)期 法核定其資金最低占用量，對于其他輔助材料和燃料，則可按因素法核定資金最低占用量。低值易耗品中的生產(chǎn)工具和防護(hù)用品，一般采用因素法核定資金最低占用量；管理用具則 通常按余額法計算其資金最低占用量。.修理用備件資金最低占用量的核定修理用備件有大型備件和一般備件兩種。對于大型備件，其資金最低占用量按周轉(zhuǎn)期法核定。fS對于種類多、價格低的一般備件，可按備件的類別，采用因素法，結(jié)合設(shè)備價值的增 減變化進(jìn)行調(diào)整，

47、得到資金最低占用量，計算公式如下：修理用備件資=Z上年實_不合理 乂計劃期設(shè)備原值 金最低占用際占用 占用額丿上期設(shè)備原值仁_計劃期流動資V金周轉(zhuǎn)加速率丿.包裝物資金最低占用量的核定包裝物主要用于保護(hù)產(chǎn)品的使用價值和增加產(chǎn)品的美觀價值。企業(yè)使用的包裝物分自制和 外購兩種，對于自制包裝物應(yīng)視同產(chǎn)品并分別核定儲備、生產(chǎn)和產(chǎn)成品資金最低占用量；對 于外購部分，則根據(jù)是一次性包裝物還是周轉(zhuǎn)性包裝物，核定的方法略有不同。隨同產(chǎn)品出售的一次性包裝物，其資金最低占用量計算公式如下：計劃期包裝乂計劃包裝物資金_物耗用量單價乂周轉(zhuǎn)最低占用量i 計劃期日數(shù) 日數(shù)公式中周轉(zhuǎn)日數(shù)是指采購儲備日數(shù)、商品包裝日數(shù)、隨同產(chǎn)

48、品儲存日數(shù)以及辦理結(jié)算的 日數(shù)。不隨產(chǎn)品出售，多次使用的周轉(zhuǎn)性包裝物，其資金最低占用量計算公式如下:計劃期包裝X計劃計劃期日數(shù)包裝物資金二物耗用量單價：j包裝物周轉(zhuǎn) 最低占用量 計劃期日數(shù) 一次所需日數(shù)公式中，包裝物周轉(zhuǎn)一次所需日數(shù)，是指從領(lǐng)用包裝物包裝產(chǎn)品開始，到發(fā)送出去，購 買單位退回以及檢查、修理、儲存為止的日數(shù)。將以上原材料、輔助材料、燃料、低值易耗品、修理用備件和包裝物資金最低占用量加總起 來，就得到儲備資金最低占用量。(五)生產(chǎn)資金最低占用量的確定生產(chǎn)資金最低占用量，是指從原材料投入生產(chǎn)開始，直到產(chǎn)品制成驗收入庫為止的整個 過程中所占用的合理的、最低數(shù)額的流動資金，它包括在產(chǎn)品、自

49、制半成品和待攤費用等三 個資金項目。由于在產(chǎn)品與自制半成品同屬需進(jìn)行加工的未完工產(chǎn)品，故在確定資金最低占 用量時，可將它們合并為在產(chǎn)品資金項目進(jìn)行計算。在產(chǎn)品資金最低占用量的計算在產(chǎn)品資金最低占用量通常按產(chǎn)品品種采用周轉(zhuǎn)期法核定。如果在產(chǎn)品品種規(guī)格復(fù)雜，可將產(chǎn)品歸類，并按類別核定。計算公式如下：周期在產(chǎn)品資金_計劃期產(chǎn)成品* /產(chǎn)成品單位乂在產(chǎn)品生產(chǎn)最低占用量平均每日產(chǎn)量計劃成本 成本系數(shù)/周期計劃期產(chǎn)成品平均每日產(chǎn)量。它指該產(chǎn)品的計劃期產(chǎn)量除以計劃期日數(shù)。產(chǎn)成品單位計劃成本。它可直接由成本計劃提供。在產(chǎn)品成本系數(shù)。它是指在產(chǎn)品的平均成本占產(chǎn)成品成本的比例。計算公式如下：在產(chǎn)品在產(chǎn)品平均單位咸

50、本燈M嘰 成本系數(shù)產(chǎn)成品單位計劃成本產(chǎn)成品單位計劃成本乘以在產(chǎn)品成本系數(shù)就是在產(chǎn)品平均單位成本?？梢娫诋a(chǎn)品單位成本是 在產(chǎn)成品計劃單位成本的基礎(chǔ)上打了一個折扣，這個折扣就是在產(chǎn)品成本系數(shù)。在核定在產(chǎn) 品資金定額時，之所以要考慮這個折扣”是因為產(chǎn)成品成本不是在生產(chǎn)過程開始時就全部形成。制造產(chǎn)品的生產(chǎn)費用是隨著生產(chǎn)過程中所需要的直接材料、直接人工、制造費用等陸 續(xù)投入而逐步發(fā)生和遞增的。直到產(chǎn)品制成時，才形成產(chǎn)成品成本這個數(shù)，故在產(chǎn)品成本總 是要低于產(chǎn)成品的成本，而且不同完工程度的在產(chǎn)品其成本也是不一樣的。因此，必須打個 折扣”即乘上在產(chǎn)品的成本系數(shù)。在產(chǎn)品成本系數(shù)大小與生產(chǎn)過程中的費用發(fā)生情況有

51、關(guān)，其具體計算方法如下：其一，對生產(chǎn)周期較短，能明確每天生產(chǎn)費用發(fā)生額的產(chǎn)品，可按下列公式計算在產(chǎn)品 成本系數(shù)：生產(chǎn)周期中毎日嘉計丄生產(chǎn)單位產(chǎn)品計劃成本在 產(chǎn)品發(fā)生的生產(chǎn)費用之和：周期：嗽 成本系數(shù)-單位產(chǎn)品計劃成本X8 -13。例某產(chǎn)品生產(chǎn)周期為4天，單位產(chǎn)品計劃成本I 000元，生產(chǎn)費用的發(fā)生情況詳見表蠱存啜二嘶xl00%=75%”R 8 - 13篥產(chǎn)品生產(chǎn)費用發(fā)生情況草拉:元生產(chǎn)期0數(shù)11當(dāng)H費用發(fā)生1計生嚴(yán)費用第1天500500第2天100600第3天300900笫4天； 1001 000合計10003000其二，對于原材料在開始時一次全部投入，工資及其他費用在生產(chǎn)過程中均衡投入的產(chǎn)

52、品可按下列公式計算在產(chǎn)品成本系數(shù)：單位產(chǎn)品中，工資及其X切在產(chǎn)品原材料費用他費用單位產(chǎn)品計劃成本成本系數(shù)1 單位產(chǎn)品計劃成本 xFuu*例某產(chǎn)品計劃單位成本 I 000元，原材料一次投入500元，工資與費用計500元，在生產(chǎn)過程 中均衡發(fā)生，則在產(chǎn)品成本系數(shù)在產(chǎn)品成本系數(shù)500 + :需50% X100% =75% = 75%其三，對于原材料在生產(chǎn)過程中分批投入，其他費用在生產(chǎn)過程中均衡發(fā)生的產(chǎn)品，原 材料費用應(yīng)乘以一個折扣率，再計算在產(chǎn)品成本系數(shù)。計算公式如下：原材料紅常哎注5單位產(chǎn)品乂原材料丄工資及負(fù) 皿韶爵加4艸%折扣率- 單位產(chǎn)品原材料費用I在產(chǎn)品_成本系數(shù)-上式也可寫成=4寧/每批投

53、X占用丄生產(chǎn)+工資及敦so囁 崔產(chǎn)晶_乙I料金額天數(shù)丿丁周期其他理用兇酬 成本系數(shù)=單位產(chǎn)品計劃咸木力例某產(chǎn)品生產(chǎn)周期為4天，原材料成本500元，其中第一天投料 400元，第三天投料100元，工資及其他費用500元在4天中均衡發(fā)生，單位產(chǎn)品計劃成本為I 000元，貝y原材料(400 X 4 + 100 X 2) * 4 _ Z 折抑率二500=90%1000在 產(chǎn) 品二 500 X 90% 十 500 X 50% _ 70% 成本系數(shù)其四，對于生產(chǎn)過程復(fù)雜，需要分階段投入原材料和其他費用進(jìn)行生產(chǎn)的產(chǎn)品，應(yīng)先按生產(chǎn)階段分別計算在產(chǎn)品的成本系數(shù)，然后再計算綜合在產(chǎn)品成本系數(shù)。（4）生產(chǎn)周期。它是指

54、某項產(chǎn)品從原材料投入生產(chǎn)開始.直到產(chǎn)品制成驗收入庫為止所經(jīng)歷的天數(shù)，中間包括 工藝加工時間、上下工序之間必要的停留時間以及產(chǎn)品入庫前的檢驗時問等。以上計劃期產(chǎn)品平均日產(chǎn)量、單位計劃成本、在產(chǎn)品成本系數(shù)和生產(chǎn)周期四因素確定后就可計算在產(chǎn)品的資金最低占用額。在產(chǎn)品資金最低占用量的計算詳見書上表8-15。（六）成品資金最低占用量的確定成品資金包括產(chǎn)成品和外購商品兩個項目。1.產(chǎn)成品資金最低占用量的計算產(chǎn)成品資金最低占用量是指從產(chǎn)品制成入庫到發(fā)出銷售取得貨幣收入為止這一階段所占用的合理的、最低的資金數(shù)額。產(chǎn)成品資金最低占用量的確定，一般是按產(chǎn)品品種分別確定。若企業(yè)產(chǎn)品品種較多，可以就其主要產(chǎn)品分品種確

55、定。其他次要產(chǎn)品可適當(dāng)歸類，分類確定。確定產(chǎn)成品資金最低占 用量通常采用周轉(zhuǎn)期法。其計算公式如下：產(chǎn)成品資金=計劃期某產(chǎn)品產(chǎn)量乂單位產(chǎn)品乂產(chǎn)成品資 最低占用量 計劃期天數(shù) 計劃成本金周轉(zhuǎn)期(1)庫存日公式中的產(chǎn)成品資金周轉(zhuǎn)期包括產(chǎn)成品的庫存日數(shù)、發(fā)運日數(shù)和結(jié)算日數(shù)。 數(shù)。它是指產(chǎn)成品驗收入庫后在庫儲存的天數(shù)。發(fā)運日數(shù)。它是指將產(chǎn)品運達(dá)機(jī)場、車站、碼頭、辦理托運手續(xù)和取得運輸憑證所需 要的日數(shù)。結(jié)算日數(shù)。它是指從取得運輸憑證開始，直到取得貨款為止所需要的日數(shù)。若收到貨 款在先，發(fā)貨在后，則不需要計算結(jié)算日數(shù)。2 .外購商品資金最低占用量計算外購商品是指從外面購入不需要在本廠進(jìn)行任何加工，隨同產(chǎn)品

56、銷售的配件。外購商品 占用的資金是成品資金的一部分，也應(yīng)確定資金最低占用量，確定方法可采用周轉(zhuǎn)期法。其 計算公式如下：計劃期外購乂計劃=1計劃期日數(shù)外購商品資金=商品進(jìn)貨量單價乂外購商品 最低占用量計劃期日數(shù)資金周轉(zhuǎn)期公式中，外購商品資金周轉(zhuǎn)期包括在途、庫存、發(fā)運和結(jié)算所需日數(shù)。在途日數(shù)的確定 與確定原材料資金最低占用量時相同；庫存、發(fā)運、結(jié)算日數(shù)與產(chǎn)成品資金最低占用量確定 方法相同。企業(yè)將各種產(chǎn)成品資金最低占用量匯總后，再加上外購商品資金最低占用量，就可得到 企業(yè)的成品資金最低占用量。當(dāng)儲備資金、生產(chǎn)資金和產(chǎn)成品資金的最低占用量分別確定后，只要將三者合計，即可 得到企業(yè)整個存貨資金最低占用量

57、。第八章流動資產(chǎn)投資管理(四)三、存貨決策存貨決策的主要內(nèi)容是確定最佳的存貨批量，使得存貨的總成本最低，這個批量稱為經(jīng)濟(jì) 批量。（一）最佳采購批量最佳采購批量在這里可稱為經(jīng)濟(jì)訂貨量，它是通過建立數(shù)學(xué)模型來確定的。經(jīng)濟(jì)訂貨量模 型涉及到存貨的成本，存貨成本是指持有一定的存貨所發(fā)生的支出，與采購、儲存原材料有 關(guān)的存貨成本可分為取得成本、儲存成本和短缺成本三類。取得成本是指為取得某種存貨而支出的成本，它又可分為采購成本和訂貨成本兩種。（1）采購成本。是指由存貨買價和運雜費構(gòu)成的成本。這部分成本與采購量一般成正比例 變化。（2）訂貨成本。是指為訂購材料、 商品而發(fā)生的成本，如專設(shè)采購機(jī)構(gòu)的辦公費、

58、折舊費、 差旅費、郵費、電報電話費等。訂貨成本一般與訂貨的數(shù)量無關(guān)，而與訂貨的次數(shù)有關(guān)。儲存成本是指為保存存貨而發(fā)生的成本，包括儲存過程中發(fā)生的倉儲費、搬運費、保險費、占用資金 應(yīng)計利息以及存貨破損和變質(zhì)損失等。一般來說，單位產(chǎn)品在一定時期內(nèi)的儲存成本是一定 的，那么儲存成本總額就取決于這一時期內(nèi)的平均儲存量。3 .缺貨成本是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，比如原材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、臨時高價 采購而發(fā)生的額外支出，等等。上述各項成本中，有些成本在確定經(jīng)濟(jì)批量時可以不考慮。如采購成本等于購貨量與單 位購貨成本（主要是單價）的乘積，在存貨決策中被視為無關(guān)成本。在存貨決策中不允許出現(xiàn) 缺貨現(xiàn)

59、象，故此項成本也不予考慮。那么與采購批量決策有關(guān)的存貨成本就剩下訂貨成本和 儲存成本了。假定企業(yè)某一特定存貨的全年需要量（以D表示）已經(jīng)確定不變，并且這種存貨每批用完后能隨時得到補(bǔ)充，那么該種存貨一定期內(nèi)的平均儲存fi為2（Q代表每次訂貨量），存貨M儲存咸本為每單位的存貨儲存成本（C）與平均儲存M的積，即2該期間訂貨泱數(shù)為存貨22全年需要量（D）與每次訂貨量（Q）的商，目卩Q,故訂&成本等于枝期訂貨次數(shù)ES次訂貨成本（K）的乘積，目卩別這樣，存貨總成本（以Tu表示）公式為：4Tc = C + KdO 一 2+ （-豈）K = 02DK下面根據(jù)存貨總成本公式建立經(jīng)濟(jì)批量模型。對存貨總成本求 果等

60、于零，即：Q的一階導(dǎo)數(shù)，并令其結(jié)+ （-g）K = 0上式稱為經(jīng)濟(jì)訂貨量或經(jīng)濟(jì)批量模型，Qn即為最佳采購批量。例某廠A種外購材料全年需要量為10 000千克，預(yù)計每次訂貨費用為100元，單位儲存費 為1. 60元。試確定該廠最佳采購批量。將上述數(shù)據(jù)代入經(jīng)濟(jì)批量公式，得2x10 000 X 100 J 118（千克）1.60逐批測試法”求得。經(jīng)濟(jì)批量除了利用數(shù)學(xué)模型求解，還可以通過P242例（二）最佳生產(chǎn)批量 經(jīng)濟(jì)批量模型也可用于確定最佳生產(chǎn)批量，即每批生產(chǎn)多少數(shù)量最為經(jīng)濟(jì)。不過，這時模 式中的有些因素要作相應(yīng)變化。首先，與自制產(chǎn)品（如零部件）有關(guān)的成本包括調(diào)整準(zhǔn)備成本和儲存成本，而沒有訂貨成