新公司法、IFRS的強(qiáng)制采用、應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理2doc-

1、.PAGE ：.；PAGE 17珞珈青年學(xué)者經(jīng)濟(jì)與管實(shí)際壇系列論文之四十五 Luojia Young Scholar Seminar on Economics and ManagementWorking Paper No.45 新公司法、IFRS的強(qiáng)迫采用及應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理 本文是教育部課題工程同意號(hào)：08JC630060的階段性成果之一，也得到了財(cái)政部全國(guó)會(huì)計(jì)領(lǐng)軍人才工程學(xué)術(shù)類的支持。劉啟亮lql533163武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院， 4300722021年9月作者聯(lián)絡(luò)方式： 姓名：劉啟亮 地址：武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院10-13信箱 ：430072 挪動(dòng)公司法、IF

2、RS的強(qiáng)迫采用及應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理內(nèi)容摘要：本文研討法律、IFRS的強(qiáng)迫采用分別對(duì)應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的影響。利用我國(guó)獨(dú)有的2003至2021年的制度環(huán)境，本文研討發(fā)現(xiàn)：首先，在法律責(zé)任加重以后，公司的應(yīng)計(jì)盈余管理空間得到了抑制，但伴隨著的是費(fèi)用方面真實(shí)盈余管理的添加。其次，與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么在我國(guó)強(qiáng)迫實(shí)施以后，公司的應(yīng)計(jì)盈余管理添加了，與此同時(shí)，公司的真實(shí)盈余管理減少了。這能夠闡明，應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理是公司的一套盈余管理組合方式Zang,2007，當(dāng)公司的應(yīng)計(jì)盈余管理本錢增大以后，公司就會(huì)采用真實(shí)盈余管理方式而減少應(yīng)計(jì)盈余管理。反之，當(dāng)應(yīng)計(jì)盈余管理的本錢降低以后，公司就會(huì)減

3、少所需本錢較高的真實(shí)盈余管理而添加應(yīng)計(jì)盈余管理。關(guān)鍵詞：公司法、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么、國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么、應(yīng)計(jì)盈余管理、真實(shí)盈余管理一、問題的提出近年來，關(guān)于國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告的采用能否能提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、抑制盈余支配是一個(gè)爭(zhēng)論猛烈的熱點(diǎn)。一種有代表性的觀念Leuz et al.,2021; Hail et al.,2021以為，僅僅改動(dòng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么能夠無助于提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、抑制公司的盈余支配行為，各國(guó)的制度環(huán)境如司法體系等也是影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要方面Leuz et al.,2003；Cohen et al.2021。Cohen et al.2021研討了在美國(guó)規(guī)那么導(dǎo)向會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的前提下，法律對(duì)應(yīng)計(jì)與真

4、實(shí)盈余管理的影響，Barth et al.(2021)研討發(fā)現(xiàn)，在自愿采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的情況下，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的自愿采用有助于抑制公司的應(yīng)計(jì)盈余管理行為。但是，終究會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么和司法體系分別在提高會(huì)計(jì)信息、抑制盈余支配行為分別扮演了何種角色，尤其是在強(qiáng)迫采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的背景下，那么尚需進(jìn)一步研討，其中， 關(guān)于強(qiáng)迫采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么對(duì)公司應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理影響的問題，目前還尚無相關(guān)的閱歷證據(jù)。同時(shí)，公司會(huì)采用多種方式進(jìn)展盈余管理(Zang,2007)，包括應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理，每種盈余管理詳細(xì)方式所需的本錢也不一樣。那么，在不同的法律環(huán)境和會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么下，公司會(huì)如何選擇詳

5、細(xì)盈余管理方式的組合呢？也是值得關(guān)注的問題。鑒于此，本文研討法律、國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的強(qiáng)迫采用及應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的關(guān)系。近年來我國(guó)在法律和會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么上的實(shí)施情況，那么為研討上述問題提供了一個(gè)較好的獨(dú)特環(huán)境。一方面，我國(guó)從2006年1月1日實(shí)施新的公司法，新公司法對(duì)虛偽財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)失敗規(guī)定了民事賠償責(zé)任的條款，比舊公司法的相關(guān)規(guī)定更為嚴(yán)峻。同時(shí)，從2003年至2006年，我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么不斷較為穩(wěn)定。這就為我們檢驗(yàn)法律對(duì)公司應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的影響，提供了較好的條件。另一方面，從2007年1月1日，我國(guó)上市公司被要求強(qiáng)迫采用與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么，這樣，從2005年 這里所說

6、的年度是針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告年度而言的。我國(guó)2005年的財(cái)務(wù)報(bào)告在2006年1月1日后經(jīng)過審計(jì)后披露，因此會(huì)遭到新公司法的影響。至2021年我國(guó)公司面臨的法律環(huán)境根本一樣而實(shí)施的會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么不一樣，這就為我們研討國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的強(qiáng)迫采用對(duì)公司應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的影響，提供了恰當(dāng)?shù)沫h(huán)境。因此，我們運(yùn)用我國(guó)上市公司2003-2021年的數(shù)據(jù)來研討上述問題。本研討發(fā)現(xiàn)：首先，在法律責(zé)任加重以后，公司的應(yīng)計(jì)盈余管理空間得到了抑制，但伴隨而來的是費(fèi)用方面真實(shí)盈余管理的添加。其次，原那么導(dǎo)向的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么強(qiáng)迫實(shí)施以后，公司的應(yīng)計(jì)盈余管理添加了，與此同時(shí)，公司的真實(shí)盈余管理減少了。這能夠闡明，應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理是

7、公司管理盈余的一套組合方式Zang,2007，當(dāng)公司的應(yīng)計(jì)盈余管理本錢增大以后，公司就會(huì)轉(zhuǎn)向真實(shí)盈余管理。反之，當(dāng)應(yīng)計(jì)盈余管理的本錢減少以后，公司就會(huì)減少所需本錢較高的真實(shí)盈余管理轉(zhuǎn)向應(yīng)計(jì)盈余管理。本文的奉獻(xiàn)在于：初次研討了在強(qiáng)迫采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的前提下，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的強(qiáng)迫采用對(duì)應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的影響。其次，本文較好地分別研討了法律體系和會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么對(duì)公司的應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的影響，防止了現(xiàn)有的研討無法有效區(qū)分會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么與法律對(duì)真實(shí)與應(yīng)計(jì)盈余管理的影響的情況Leuz et al.,2003；Cohen et al.2021。此外，本文進(jìn)一步豐富了Barth et al.(2021)

8、的研討，并與Leuz et al.2003和Cohen et al.2021的發(fā)現(xiàn)構(gòu)成互補(bǔ)。本文后面的那排如下：第二部分是文獻(xiàn)綜述與研討問題，第三部分是研討設(shè)計(jì)與描畫性統(tǒng)計(jì)，第四部分是實(shí)證結(jié)果分析，第五部分是結(jié)論與總結(jié)。二、文獻(xiàn)綜述與研討問題2.1 文獻(xiàn)綜述雖然有一些文獻(xiàn)(Hunt, Moyer and Shevlin,1996; Beatty, Chamberlain and Magliolo,1995; Gaver and Paterson, 1999; Barton,2001; Pincus and Rajgopal, 2002)研討公司運(yùn)用多種方式進(jìn)展盈余管理的情況，但是到如今，主要的

9、文獻(xiàn)還是應(yīng)計(jì)盈余管理研討為主如：Jones,1991; Defond and Jiambalvo,1994; Dechow et al.,1995; Kotharie et al.,2005，只是近期有少數(shù)學(xué)者才開場(chǎng)同時(shí)關(guān)注應(yīng)計(jì)和真實(shí)盈余管理兩種方式。Roychowdhury (2006)以為，真實(shí)盈余管理是由于管理層試圖誤導(dǎo)一些股東，以使其置信公司經(jīng)過正常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)到達(dá)了既定的財(cái)務(wù)目的，經(jīng)過偏離正常運(yùn)營(yíng)情況的真實(shí)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)來支配利潤(rùn)的行為。最初對(duì)于真實(shí)盈余管理的研討B(tài)en et al., 2002, 2003; Dechow and Sloan,1991; Baber et al.,1991;

10、Bushee,1998; Zarowin et al.,2005;Osma and Young,2021; Seybert, 2021主要集中在經(jīng)過減少研發(fā)費(fèi)用來降低費(fèi)用開支以添加利潤(rùn)。Wang et al.(2006)發(fā)現(xiàn)當(dāng)會(huì)計(jì)靈敏空間小高時(shí)，管理層更不能夠削減研發(fā)支出。然而，對(duì)于研發(fā)費(fèi)用之外的其他真實(shí)盈余管理的研討，那么沒有發(fā)現(xiàn)一致的證據(jù)Anderson et al., 2003；Chapman et al., 2005；Cohen et al., 2021。Gunny (2005)發(fā)現(xiàn)真實(shí)盈余管理對(duì)公司未來的業(yè)績(jī)有負(fù)面影響，Roychowdhury (2006)發(fā)現(xiàn)為了防止年度報(bào)告虧損，

11、公司利用真實(shí)盈余管理包括運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流支配、產(chǎn)品本錢支配和費(fèi)用支配來進(jìn)展盈余管理的證據(jù)。Edelstein et al.(2007) 發(fā)現(xiàn)由于受股利支付的約束，公司會(huì)經(jīng)過真實(shí)盈余管理來減少稅收性的收入來滿足股利支付的要求。Athanasakou et al.(2021)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)并不會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)經(jīng)過盈余管理含真實(shí)盈余管理來滿足分析師預(yù)測(cè)的公司。近年來，一些學(xué)者開場(chǎng)同時(shí)留意應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理。Zang (2007)發(fā)現(xiàn)公司在支配利潤(rùn)的時(shí)候，會(huì)相互替代性地運(yùn)用應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理方式，同時(shí)也發(fā)現(xiàn)訴訟風(fēng)險(xiǎn)加重以后，公司會(huì)從應(yīng)計(jì)盈余管理轉(zhuǎn)向真實(shí)盈余管理。Chen et al.(2021)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)并不能區(qū)分應(yīng)計(jì)與

12、真實(shí)盈余管理。Lin et al.(2006)發(fā)現(xiàn)公司會(huì)運(yùn)用一套盈余管理的方式包括真實(shí)盈余管理來滿足分析師的盈利預(yù)測(cè)目的。Cohen et al. (2021a)發(fā)如今2002年薩班斯法案經(jīng)過之前，公司應(yīng)計(jì)盈余管理穩(wěn)定地逐年添加，但是發(fā)布該法案之后，應(yīng)計(jì)盈余管理那么顯著下降，而真實(shí)盈余管理那么恰好與此相反，是先降后升。這就闡明，該法案經(jīng)過之后，公司的盈余管理從應(yīng)計(jì)盈余管理方式轉(zhuǎn)向了真實(shí)盈余管理方式。Cohen et al. (2021b)那么發(fā)現(xiàn)圍繞季度股票發(fā)行SEOs公司運(yùn)用了真實(shí)與應(yīng)計(jì)盈余管理兩種方式。Kim et al.(2021)研討了公司的權(quán)益資本本錢能否以及怎樣受公司真實(shí)盈余管理程

13、度的影響，發(fā)現(xiàn)公司的真實(shí)與應(yīng)計(jì)盈余管理加劇了外部投資者所面臨信息的不確定性，其中真實(shí)盈余管理帶來的不確定比應(yīng)計(jì)盈余管理更嚴(yán)重，因此，市場(chǎng)對(duì)真實(shí)盈余管理比對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理睬要求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。2.2 研討問題應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理是公司的兩種主要盈余管理方式Zang, 2007；Cohen et al.,2021; Roychowdhury,2006。兩種盈余管理方式都會(huì)需求一定的本錢Wang,2006，至于公司采取何種盈余管理方式，取決于兩種盈余管理方式所需的本錢對(duì)比(Zang, 2007; Cohen et al.,2021a)。普通而言，應(yīng)計(jì)盈余管理主要是利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的靈敏性進(jìn)展賬面上

14、的調(diào)整，盈余管理的難度較小，所需本錢較少，而真實(shí)盈余管理那么能夠涉及真實(shí)買賣業(yè)務(wù)的支配，需求其他公司和部門的配合，支配的難度較大，所需的本錢相對(duì)較高(Cohen and Zarowin,2021b)。因此，假設(shè)準(zhǔn)那么的靈敏度較大，就有利于應(yīng)計(jì)盈余管理(Wang et al.2006)，相反，假設(shè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的可支配空間較小，進(jìn)展應(yīng)計(jì)盈余管理的難度就較大，公司就只好選擇真實(shí)盈余管理來到達(dá)支配利潤(rùn)的目的。同時(shí)，良好的司法體系會(huì)抑制應(yīng)計(jì)盈余管理，增大應(yīng)計(jì)盈余管理的難度Leuz et al.,2003。Ewert and Wagenhofer(2005) 經(jīng)過模型分析以為會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的嚴(yán)峻執(zhí)行會(huì)增大應(yīng)計(jì)盈

15、余管理的難度進(jìn)而降低應(yīng)計(jì)盈余管理，但同時(shí)帶來的一個(gè)后果就是真實(shí)盈余管理的添加。Zang(2007)和Cohen et al.(2021a)為此進(jìn)一步提供了證據(jù)，他們發(fā)現(xiàn)，對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么執(zhí)行的嚴(yán)峻監(jiān)管會(huì)導(dǎo)致公司更多地選擇真實(shí)的盈余管理而減少操作難度小的應(yīng)計(jì)盈余管理。因此，盈余管理方式的選擇會(huì)同時(shí)遭到會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么本身特征和司法體系的影響。如圖1所示，我國(guó)在2006年1月1日實(shí)施了新的公司法，規(guī)定公司和審計(jì)師因虛偽財(cái)務(wù)報(bào)告須承當(dāng)民事賠償責(zé)任，加重了處分的力度。同時(shí)，從2007年1月1日起我國(guó)強(qiáng)迫實(shí)施了與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么趨同的原那么導(dǎo)向會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么，給予了公司更多的支配靈敏性。與此同時(shí)，我國(guó)從2003年至

16、2006年，會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的變化比較小，這種環(huán)境有利于檢驗(yàn)法律對(duì)應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的影響。從2006年1月1日至2021年，我國(guó)關(guān)于公司方面的法律規(guī)定根本沒有變化，這正好檢驗(yàn)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的強(qiáng)迫采用對(duì)應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的影響。鑒于此，本文主要研討如下兩個(gè)問題：一是新公司法的實(shí)施能否會(huì)影響公司的應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理行為。二是國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的強(qiáng)迫采用能否會(huì)影響公司的應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理行為。 圖1：樣本期間圖新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么新公司法舊公司法200320042005200620072021三、研討設(shè)計(jì)與描畫性統(tǒng)計(jì)3.1 應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的計(jì)量對(duì)于應(yīng)計(jì)盈余管理，我們運(yùn)用經(jīng)典的Jones模型J

17、ones,1991來計(jì)算。首先，運(yùn)用不同行業(yè)不同年份的數(shù)據(jù)對(duì)模型(1)進(jìn)展OLS回歸獲得參數(shù)1，2，3，再將其代入模型(2)中計(jì)算得出不可支配性應(yīng)計(jì)數(shù)，最后將計(jì)算所得的不可支配性應(yīng)計(jì)數(shù)代入模型(3)估計(jì)出可支配性應(yīng)計(jì)數(shù)(DAt)。TAt/ At-1=1 (1/ A t-1)+2 (REVt / A t-1)+3 (PPEt / A t-1) +t (1)NDAt =1(1/ A t-1)+2(REVt/ A t-1)+3 (PPEt/ A t-1) (2)DAt= TAt/ A t-1-NDAt (3)這里，TAt=NTt-CFOt，其中NTt為第t期運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)，CFOt為第t期的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流

18、量；At-1：第t-1期期末總資產(chǎn)；NDAt：經(jīng)過t-1期期末總資產(chǎn)調(diào)整后的第t期的非操控性應(yīng)計(jì)數(shù)；REVt：第t期和第t-1期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的差額； PPEt：第t期期末總的廠場(chǎng)、設(shè)備等固定資產(chǎn)原值。同時(shí)，我們也運(yùn)用了Kotharie et al.2005的方式，以根本Jones模型為根底分別參與當(dāng)期和上期的業(yè)績(jī)控制變量來計(jì)算可操控性應(yīng)計(jì)數(shù)，以加強(qiáng)結(jié)論的穩(wěn)健性。對(duì)于真實(shí)盈余管理，我們仿照Roychowdhury (2006)和Cohen et al.(2021a)，用異常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額、可操控性費(fèi)用和異常產(chǎn)品本錢來計(jì)量。首先，我們計(jì)算出正常的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、不可操控性費(fèi)用和正常產(chǎn)品本錢，

19、基于此，分別算出異常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、可操控性費(fèi)用和異常產(chǎn)品本錢。首先，根據(jù)Dechow et al.1995，正常的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流和銷售額存在如式4的線性關(guān)系，經(jīng)過回歸可計(jì)算出正?，F(xiàn)金流。再用實(shí)踐的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流減去正常的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，就是異常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。 4產(chǎn)品本錢就是銷售產(chǎn)品本錢加上當(dāng)年存貨的變動(dòng)額。銷售產(chǎn)品本錢和當(dāng)期銷售存在如式5的線性關(guān)系。 (5)存貨變化額和當(dāng)期及上期銷售變動(dòng)額存在如式6的線性關(guān)系。 (6)根據(jù)式5和6，我們用式7來估計(jì)正常的產(chǎn)品本錢。公司實(shí)踐的產(chǎn)品本錢減去正常的產(chǎn)品本錢就是異常的產(chǎn)品本錢。 (7)同時(shí)，我們運(yùn)用式8來估計(jì)不可操控性費(fèi)用。公司實(shí)踐的費(fèi)用減去不

20、可操控性費(fèi)用，就是可操控性費(fèi)用。 (8)在上述公式中，CFO是當(dāng)年運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~，Earnings是當(dāng)年的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)，Prod是當(dāng)年的產(chǎn)品本錢，由當(dāng)年的銷售產(chǎn)品本錢和存貨變化額組成。DiscExp 這個(gè)目的包括研發(fā)費(fèi)用、廣告費(fèi)用和銷售與管理費(fèi)用。但在我國(guó)，公司沒有專門披露公司當(dāng)年轉(zhuǎn)入費(fèi)用的研發(fā)費(fèi)用和廣告費(fèi)用，而是把它們包含于銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等里面了。所以，在本文中，該目的只包含了銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用兩個(gè)工程。是當(dāng)年的可操控性費(fèi)用，包括當(dāng)年的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。異常現(xiàn)金流量、異常產(chǎn)品本錢和異常費(fèi)用均是實(shí)踐數(shù)與正常數(shù)之間的差額。我們運(yùn)用這三個(gè)目的來代表真實(shí)盈余管理。同時(shí)，公司有能夠同時(shí)從幾個(gè)

21、方面進(jìn)展真實(shí)盈余管理，因此，為捕獲到這一點(diǎn)，我們也將這三個(gè)目的之和作為真實(shí)盈余管理的總體計(jì)量目的。當(dāng)然，三個(gè)真實(shí)盈余管理的個(gè)體目的也有其獨(dú)特的信息含量，因此，本文會(huì)同時(shí)運(yùn)用三個(gè)個(gè)體目的和一個(gè)總體目的來計(jì)量真實(shí)的盈余管理程度。3.2 回歸模型仿照Barth et al.2021和Cohen et al.2021a，對(duì)于應(yīng)計(jì)盈余管理，本文運(yùn)用下式9來回歸。+ 9 上述回歸模型中各變量的定義如下：DEPJ=各種應(yīng)計(jì)盈余管理變量，包括應(yīng)計(jì)盈余管理絕對(duì)值、正向盈余管理和負(fù)向盈余管理。Law=啞變量，假設(shè)年度報(bào)告受新公司法的影響，取值為1，否那么為0。IFRS=啞變量, 假設(shè)年度報(bào)告根據(jù)與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那

22、么趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么編制，取值為1，否那么為0。RM-Proxy=真實(shí)盈余管理的綜合目的。Growth=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變化的百分比。LEV=年末負(fù)債總額除以年末總資產(chǎn)。Turn=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入除以年末總資產(chǎn)。Dissue=負(fù)債總額變化的百分比。Roa=凈利潤(rùn)除以年末總資產(chǎn)。Size=年末總資產(chǎn)去自然對(duì)數(shù)。Loss=啞變量，假設(shè)公司年末虧損，取值為1，否那么為0。Eissue=發(fā)行的股票數(shù)變化的百分比；CFO=運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流除以年末總資產(chǎn)。Big4=啞變量，假設(shè)審計(jì)年度報(bào)告的事務(wù)所屬于國(guó)際四大，取值為1，否那么為0。同樣，仿照Cohen et al.2021a，對(duì)于真實(shí)盈余管理，本文運(yùn)用式10來進(jìn)展

23、回歸。+ + 10這里，DEPj代表四個(gè)真實(shí)盈余管理的目的。代表應(yīng)計(jì)盈余管理的絕對(duì)值。其他變量的含義同式9。3.3 樣本選擇與描畫性統(tǒng)計(jì)由于我國(guó)2003年至2006年實(shí)施的會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么根本一樣，2005年 因2005年的會(huì)計(jì)年報(bào)在2006年1月1日以后提供，會(huì)受新公司法的約束。因此，公司2005年至2021年的年報(bào)都根本處在一樣的法律制度背景下。至2021年實(shí)施的公司法一樣，其間，2006年1月1日實(shí)施了新公司法，2007年1月1日實(shí)施了與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么詳細(xì)關(guān)系見圖1。因此，本文選擇從2003年至2021年的A股上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)作為本文的研討樣本。其中，關(guān)于新公司法對(duì)應(yīng)計(jì)與

24、真實(shí)盈余管理的影響，本文運(yùn)用2003至2006年的樣本，關(guān)于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么對(duì)應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的影響，我們運(yùn)用2005年至2021年的樣本。在樣本詳細(xì)選擇時(shí)，本文剔出了金融行業(yè)的公司、計(jì)算應(yīng)計(jì)盈余管理數(shù)據(jù)不完好的樣本察看值。由于同時(shí)發(fā)行B或H股的公司能夠直接采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么，我們也剔出了同時(shí)發(fā)行B或H股的公司。這樣，共得到6981個(gè)察看值，其中2003年1021個(gè)，2004年1083個(gè)，2005年1133個(gè)，2006年1225個(gè)，2007年1228個(gè)，2021年1291個(gè)。從2003年至2021年應(yīng)計(jì)盈余管理絕對(duì)值的折線圖圖2來看，2005和2006年比2003和2004年有所降低，200

25、7和2021年比2005和2006年有明顯上升。從圖3來看，正向應(yīng)計(jì)盈余管理的分布趨勢(shì)與應(yīng)計(jì)盈余管理絕對(duì)值的分布一致，負(fù)向盈余管理的分布趨勢(shì)與應(yīng)計(jì)盈余管理絕對(duì)值的分布剛好相反。闡明2005和2006年的應(yīng)計(jì)盈余管理比2003和2004年有所降低，2007和2021年比2005和2006年明顯上升。從圖4來看，總的真實(shí)盈余管理的分布是2005年和2006年比2003年和2004年有明顯上升，2007年和2021年比2005年和2006年有明顯下降。其分布趨勢(shì)與應(yīng)計(jì)盈余管理絕對(duì)值的分布趨勢(shì)剛好相反。 從表1來看，2005-2006年Abs_DA的均值為0.068，中位數(shù)為0.045，2003-20

26、04年Abs_DA的均值為0.073，中位數(shù)為0.044，Abs_DA的均值在2005-2006年明顯降低，同時(shí)，負(fù)向DA空間的均值減少。費(fèi)用方面的真實(shí)盈余管理R-DISX在2005-2006年的均值為0.015，中位數(shù)為0.006，在2003-2004年的均值0.011，中位數(shù)為0.002，均有顯著提高。在2005-2006年，公司虧損Loss、公司現(xiàn)金流CFO、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Turn、公司規(guī)模Size、采用國(guó)際四大審計(jì)的公司Big4無論從均值還是中位數(shù)來看，均顯著添加。公司生長(zhǎng)性Growth、負(fù)債程度Lev、債務(wù)變化Dissue、股權(quán)發(fā)行Eissue只在中位數(shù)檢驗(yàn)方面有明顯變化。 從表2來看，

27、Abs_DA的均值和中位數(shù)在2007-2021年分別為0.092和0.055，在2005-2006年分別為0.068和0.045，2007-2021年均比2005-2006年有顯著添加。對(duì)于正向盈余管理和負(fù)向盈余管理，無論是均值還是中位數(shù)，2007-2021年均比2005-2006年在應(yīng)計(jì)盈余管理幅度上均顯著添加。真實(shí)盈余管理那么沒有明顯變化。在控制變量方面，除了現(xiàn)金流量CFO以外，其他變量根本同表1一致。 表1：描畫性統(tǒng)計(jì)2003-2006年變量2003-2004年2005-2006年差別檢驗(yàn)均值中位數(shù)規(guī)范差均值中位數(shù)規(guī)范差均值檢驗(yàn)中位數(shù)檢驗(yàn)DA0.0000.0050.1290.0020.0

28、020.1040.4490.907Positive_DA0.0690.0450.0970.0690.0490.0760.9830.203Negative_DA-0.078-0.0440.115-0.068-0.0440.0820.0140.211Abs_DA0.0730.0440.1060.0680.0450.0790.0770.989R-CFO0.0070.0080.1080.0060.0080.0930.7730.826R-PROD0.004-0.0060.1290.003-0.0050.2050.7780.937R-DISX0.0110.0020.0810.0150.0060.0760.

29、0370.0002RM-Proxy0.0220.0120.1840.0250.0150.2370.6780.265Roa-0.0180.0230.498-0.9200.02244.1970.3210.429Loss0.1500.3540.1700.3760.0270.028CFO0.0530.0480.1200.0620.0550.1260.0110.002Growth0.6450.1879.8931.8670.11977.9250.450.0001Lev0.5680.5100.8670.9810.54418.0650.267.0001Turn0.6050.4720.5040.6920.547

30、0.9100.001.0001Dissue0.0680.0210.6550.4130.01518.0570.3530.033Size21.17321.1190.96621.25721.2161.0890.0060.006Big40.2600.4370.2900.4540.0130.013Eissue0.08400.2310.09500.3320.2200.033 闡明：均值檢驗(yàn)報(bào)告的是T檢驗(yàn)的P值，中位數(shù)檢驗(yàn)報(bào)告的是Wilcoxon檢驗(yàn)的P值雙尾。 表2：描畫性統(tǒng)計(jì)2005-2021年變量2005-2006年2007-2021年差別檢驗(yàn)均值中位數(shù)規(guī)范差均值中位數(shù)規(guī)范差均值檢驗(yàn)中位數(shù)檢驗(yàn)DA0.

31、0020.0020.1040.0005-0.00020.1670.58100.0510Positive_DA0.0690.0490.0760.0920.0530.1320.00010.0013Negative_DA-0.068-0.0440.082-0.091-0.0580.1470.00010.0001Abs_DA0.0680.0450.0790.0920.0550.1400.00010.0001R-CFO0.0060.0080.0930.0080.0100.1420.64920.7415R-PROD0.003-0.0050.205-0.003-0.0070.5910.64490.2392R

32、-DISX0.0150.0060.0760.0120.0060.0730.44910.7531RM-Proxy0.0250.0150.2370.0180.0180.6570.67690.8106Roa-0.0140.0220.3450.0490.0311.6740.2598.0001Loss0.1700.3760.1400.3430.00090.0009CFO0.0620.0550.1260.1160.0543.0250.3670.3114Growth1.8670.11977.9251.7790.14648.7500.96250.0003Lev0.9810.54418.0650.7450.53

33、24.1850.53540.1566Turn0.6920.5470.9100.7380.5990.6370.04500.0001Dissue0.4130.01518.057-0.2740.00316.4730.16550.0001Size21.25721.2161.08921.45921.4121.2660.00010.0001Big40.2900.4540.3300.4690.00570.0057Eissue0.09500.3320.1600.4760.0001 F)0.0000.0000.000表4：新公司法與真實(shí)盈余管理2003-2006年因變量R_CFOR_PRODR_DISXRM_P

34、ROXYConstant-0.158*(0.000)-0.417*(0.000)-0.186*(0.000)-0.761*(0.000)Law-0.001(0.733)-0.001(0.812)0.006*(0.009)0.004(0.553)Roa-0.004*(0.002)0.007*(0.001)0.005*(0.000)0.008*(0.003)Loss-0.038*(0.000)0.066*(0.000)0.048*(0.000)0.076*(0.000)Abs-DA-0.165*(0.000)0.429*(0.000)0.174*(0.000)0.438*(0.000)Growth

35、-1.931E-5(.450)-1.186E-6(.978)-2.145E-5(.266)-4.195E-5(.432)Lev0.015*(.000)0.004(.456)-0.009*(.000)0.009(.146)Turn-0.024*(0.000)-0.021*(0.000)-0.014*(0.000)-0.059*(0.000)Dissue-0.024*(0.000)0.016*(0.029)0.023*(0.000)0.015*(0.088)Size0.009*(0.000)0.018*(0.000)0.009*(0.000)0.036*(0.000)Big4-.003(0.370

36、).004(0.485).000(0.691)-2.905E-5(0.997)Eissue0.001(0.888)0.011(0.191)-0.003(0.379)0.009(0.416)Observations4462446244624462Adjusted R20.0720.0920.1300.099F-value32.21242.16361.78545.544(Pr F)0.0000.0000.0000.000采用2005年至2021年的數(shù)據(jù)，本文分析了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么實(shí)施對(duì)公司盈余管理的影響。從表5來看，當(dāng)因變量是Abs_DA時(shí)，IFRS的系數(shù)顯著為正，因變量為正向應(yīng)計(jì)盈余管理時(shí)，IFRS

37、的系數(shù)顯著為正，因變量為負(fù)向應(yīng)計(jì)盈余管理時(shí)，IFRS的系數(shù)顯著為負(fù)。闡明隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的實(shí)施，公司的應(yīng)計(jì)盈余管理空間顯著添加了，包括正向和負(fù)向盈余管理。同時(shí)，從表6來看，當(dāng)因變量是R_PROD和RM_PROXY時(shí)，IFRS的系數(shù)均顯著為負(fù)，闡明實(shí)施與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么以后，公司顯著添加了經(jīng)過產(chǎn)品本錢進(jìn)展的真實(shí)盈余管理，顯著添加了整體的真實(shí)盈余管理管理程度。這樣，結(jié)合表5和表6來看，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么實(shí)施后，公司添加了應(yīng)計(jì)盈余管理的幅度，降低了真實(shí)盈余管理的程度。這能夠是由于與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么是原那么導(dǎo)向準(zhǔn)那么，具有更多的靈敏性，給了公司更多的應(yīng)計(jì)盈余管理的空間

38、，且應(yīng)計(jì)盈余管理的本錢低于真實(shí)盈余管理的本錢，因此，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么實(shí)施以后，公司添加了應(yīng)計(jì)盈余管理的程度，降低了真實(shí)盈余管理的幅度。從控制變量來看表5和表6，公司業(yè)績(jī)Roa、防止虧損Loss、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Turn和債務(wù)變量Lev與公司應(yīng)計(jì)盈余管理的絕對(duì)值顯著正向相關(guān)，是公司進(jìn)展應(yīng)計(jì)盈余管理的主要?jiǎng)訖C(jī)?，F(xiàn)金流CFO、公司規(guī)模Size、債務(wù)變化Dissue與應(yīng)計(jì)盈余管理絕對(duì)值顯著負(fù)相關(guān)。RM-Proxy與Abs_DA顯著正相關(guān)，與Positive_DA、Negative_DA顯著負(fù)相關(guān)，沒有一致性關(guān)系。Abs_DA與R_CFO 顯著負(fù)相關(guān)，與R_PROD 、R_DISX 和RM-Proxy顯著正相關(guān)，

39、也沒有一致性關(guān)系。 總體來看，本文發(fā)現(xiàn)法律的嚴(yán)峻有助于抑制應(yīng)計(jì)盈余管理，與此同時(shí)，所帶來的一個(gè)后果就是真實(shí)盈余管理程度的添加。這進(jìn)一步支持了Ewert等2005實(shí)際分析的結(jié)論，與Cohen等2021a的發(fā)現(xiàn)一致。同時(shí)，當(dāng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么給了公司更多的彈性空間，從而使應(yīng)計(jì)盈余管理的本錢降低以后，公司就會(huì)轉(zhuǎn)向應(yīng)計(jì)盈余管理，從而降低所需本錢較高的真實(shí)盈余管理程度。也即公司會(huì)首先選擇應(yīng)計(jì)盈余管理方式。這也進(jìn)一步支持了Zang2007的發(fā)現(xiàn)。表5：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么與應(yīng)計(jì)盈余管理2005-2021年運(yùn)用Kotharie et al.2005方式，以根本Jones模型為根底，分別參與當(dāng)期和上期業(yè)績(jī)控制變量來分別計(jì)算可

40、操控性應(yīng)計(jì)數(shù)，按本表進(jìn)展回歸，發(fā)現(xiàn)回歸結(jié)果根本不受影響。因變量Abs_DAPositive_DANegative_DAConstant0.293*(0.000)0.103*(0.006)-0.307*(0.000)IFRS0.024*(0.000)0.009*(0.019)-0.025*(0.000)Roa2.069E-70.9650.298*(0.000)3.849E-80.992Loss0.025*(0.000)0.020*(0.018)-0.064*(0.000)CFO-0.037*(0.000)-0.222*(0.000)-0.301*(0.000)RM-Proxy0.060*(0.0

41、00)-0.039*(0.000)-0.095*(0.000)Growth2.043E-5(0.409)0.000*(0.000)0.000(0.372)Lev0.000(0.385)0.008*(0.015)-0.004(0.189)Turn-0.002(0.515)-0.006*(0.053)0.004(0.245)Dissue0.000* (0.064)0.014*(0.000)0.004(0.219)Size-0.011*(0.000)-0.002(0.223)0.014*(0.000)Big4-0.004(0.295)-0.001(0.739)0.003(0.517)Eissue0.

42、044*(0.000)0.055*(0.000)0.011(0.128)Observations487724702407Adjusted R20.1170.2810.478F-value54.87881.134184.368(Pr F)0.0000.0000.000表6：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么與真實(shí)盈余管理2005-2021年因變量R_CFOR_PRODR_DISXRM_PROXYConstant-0.081*(0.015)-0.488*(0.000)-0.042*(0.038)-0.610*(0.000)IFRS0.003(0.415)-0.029*(0.021)0.000(0.962)-0.026*

43、(0.055)Roa-0.054(0.512)0.003(0.562)-0.002(0.092)-0.001(0.778)Loss-.033*(0.000).054*(0.002).030*(0.000).051*(0.011)Abs_DA -.052*(0.001)1.171*(0.000)0.001(0.890)1.120*(0.000)Growth-2.403E-5(0.366)-1.142E-6(0.990)-2.946E-5*(0.067)-5.463E-5(0.610)Lev.001*(0.000).001(0.417).001*(0.000).002*(0.007)Turn-.0

44、20*(0.000)-.019*(0.069)-.019*(0.000)-.059*(0.000)Dissue9.954E-5(0.467)0.000(0.564)0.000(0.126)0.001(0.357)Size.005*(0.001).020*(0.000).003*(0.002).028*(0.000)Big4-0.001(0.736)0.013(0.345)0.000(0.882)0.012(0.438)Eissue-.016*(0.000)-.077*(0.000).000(0.913)-.093*(0.000)Observations4877487748774877Adjus

45、ted R20.0230.0910.0490.073F-value11.34945.51923.83235.944(Pr F)0.0000.0000.0000.000五、結(jié)論與總結(jié)近期，各國(guó)的司法體系、國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么與會(huì)計(jì)信息包括盈余管理的關(guān)系，是北美討論的一個(gè)熱點(diǎn)話題。一個(gè)有代表性的觀念Leuz et al.,2021; Hail et al.,2021以為，僅僅改動(dòng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么能夠無助于提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和抑制公司的盈余支配行為，各國(guó)的制度背景如司法體系等也是影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要方面Leuz et al.,2003；Cohen et al.2021a。到目前為止，Cohen et al.

46、2021a研討了在同為美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的前提下，法律對(duì)應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的影響，Barth et al.(2021)研討了在自愿采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的情況下，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的自愿采用有助于抑制公司的應(yīng)計(jì)盈余管理行為，但是，終究會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么和司法體系分別在提高會(huì)計(jì)信息、抑制盈余支配行為分別扮演了何種角色，尤其是在強(qiáng)迫采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的情況下？那么還沒有較為直接的閱歷證據(jù)。中國(guó)于2006年1月1日實(shí)施的新公司法和2007年強(qiáng)迫實(shí)施的與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么，為上述問題的研討提高了較好的制度環(huán)境，也藉此可以調(diào)查國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么實(shí)施在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的運(yùn)用情況。本文研討發(fā)現(xiàn)：首先，在

47、法律責(zé)任加重以后，公司的應(yīng)計(jì)盈余管理空間得到了抑制，但伴隨而來的是費(fèi)用方面真實(shí)盈余管理的添加。其次，與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么實(shí)施以后，公司的應(yīng)計(jì)盈余管理添加了，與此同時(shí)，公司減少了真實(shí)盈余管理。這能夠標(biāo)明，應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理是公司的一套可選擇的盈余管理組合方式，公司會(huì)基于兩種盈余管理方式的本錢來選擇詳細(xì)的盈余管理方式。當(dāng)公司的應(yīng)計(jì)盈余管理本錢增大以后，公司就會(huì)轉(zhuǎn)向真實(shí)盈余管理。反之，當(dāng)應(yīng)計(jì)盈余管理的本錢減少以后，公司就會(huì)減少所需本錢較高的真實(shí)盈余管理，轉(zhuǎn)而選擇會(huì)應(yīng)計(jì)盈余管理方式。同時(shí)，本文能夠預(yù)示著，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么的采用，能夠會(huì)改動(dòng)公司應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的本錢，進(jìn)而會(huì)到影響公

48、司的盈余管理方式的選擇。這能夠是盈余管理的后續(xù)研討方向之一。參考文獻(xiàn)：1.Anderson, M. , Banker, R. and S. Janakiraman. 2003. Are Selling, General, and Administrative Costs “Sticky? Journal of Accounting Research. 41: 47-63.2.Athanasakou, V. , N. C. Strong, M. Walker.2021. The Market Reward for Achieving Analyst Earnings Expectations:

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