財(cái)務(wù)管理課件1.3

1、第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最重要的是法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。一、法律環(huán)境（一）企業(yè)組織法規(guī) 、全民所有制工業(yè)企業(yè)法、外資企業(yè)法、中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法、私營(yíng)企業(yè)條例、合伙企業(yè)法等。 1（二）稅務(wù)法規(guī) 所得稅法規(guī)、流轉(zhuǎn)稅法規(guī)、地方稅法規(guī)。 （三）財(cái)務(wù)法規(guī) 企業(yè)財(cái)務(wù)通則。 二、金融市場(chǎng)環(huán)境 金融市場(chǎng)是指資金籌集的場(chǎng)所。狹義的金融市場(chǎng)，是指有價(jià)證券市場(chǎng)，即股票和債券的發(fā)行和買賣市場(chǎng)。 2(一)金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)?shù)年P(guān)系 1.金融市場(chǎng)是企業(yè)投資和籌資的場(chǎng)所。 2.企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)使長(zhǎng)短期資金互相轉(zhuǎn)化。 3.金融市場(chǎng)為企業(yè)理財(cái)提供有意義的信息。

2、 (二)金融性資產(chǎn)的特點(diǎn) 流動(dòng)性 收益性 風(fēng)險(xiǎn)性 三者是相互聯(lián)系、相互制約的。流動(dòng)性與收益性成反比，收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比。3(三)金融市場(chǎng)的分類和組成 1.分類 (1)按交易的期限分：短期資金市場(chǎng)（貨幣市場(chǎng)）和長(zhǎng)期資金市場(chǎng)（資本市場(chǎng)）。 (2)按交割的時(shí)間分：現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。 (3)按交易的性質(zhì)分：發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。 (4)按交易的直接對(duì)象分：票據(jù)承兌市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、有價(jià)證券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等。 42.組成 金融市場(chǎng)由主體、客體和參加人組成。 （四）我國(guó)主要的金融機(jī)構(gòu) 1.中國(guó)人民銀行 2.政策性銀行 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。53.商業(yè)銀行 原國(guó)有獨(dú)資

3、商業(yè)銀行:中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行。 股份制商業(yè)銀行:交通銀行、深圳發(fā)展銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、中國(guó)光大銀行、華夏銀行、招商銀行、福建興業(yè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中國(guó)民生銀行以及原城市合作銀行等。4.非銀行金融機(jī)構(gòu) 保險(xiǎn)公司、信托投資公司 、證券機(jī)構(gòu) 、財(cái)務(wù)公司 、金融租賃公司。 6（五）金融市場(chǎng)上的利率 我國(guó)的利率分為官方利率和市場(chǎng)利率。市場(chǎng)利率要受官方利率的影響，官方確定利率時(shí)也要考慮市場(chǎng)供求狀況，一般說(shuō)來(lái)兩者并無(wú)顯著脫節(jié)現(xiàn)象。 在金融市場(chǎng)上，利率是資金使用權(quán)的價(jià)格。一般說(shuō)來(lái)，金融市場(chǎng)上資金的購(gòu)買價(jià)格，可用下式表示：利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+變現(xiàn)力附加 率+違約

4、風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)險(xiǎn)附加率 7 1.純粹利率 是指無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的情況下的平均利率。 它受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)的影響。 2.通貨膨脹附加率 通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實(shí)報(bào)酬下降。因此投資者在把資金交給借款人時(shí)，會(huì)在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失。因此，每次發(fā)行國(guó)債的利率隨著預(yù)期通貨膨脹率的變化而變化，國(guó)債的利率=純粹利率+通貨膨脹率。8 3.變現(xiàn)力附加率 各種有價(jià)證券的變現(xiàn)力是不同的。政府債券和大公司的債券容易被人接受，投資人隨時(shí)可以出售以收回投資，變現(xiàn)力很強(qiáng)。與此相反，一些小公司的債券鮮為人知，不易變現(xiàn)，投資人就會(huì)要求變現(xiàn)力附加率

5、(提高利率1%2%)作為補(bǔ)償。 4.違約風(fēng)險(xiǎn)附加率 違約是指借款人未能按時(shí)支付利息或未如期償還貸款本金。提供資金的人拿出款項(xiàng)后所承擔(dān)的這種風(fēng)險(xiǎn)叫違約風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人要求的利率報(bào)酬越高。9 5.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率 到期風(fēng)險(xiǎn)附加率，是指因到期時(shí)間長(zhǎng)短不同而形成的利率差別。例如，五年期國(guó)債利率比三年期國(guó)債高。兩者的變現(xiàn)力和違約風(fēng)險(xiǎn)相同，差別在于到期時(shí)間不同。到期時(shí)間越長(zhǎng)，在此期間由于市場(chǎng)利率上升，長(zhǎng)期債券按固定利率計(jì)息，購(gòu)買者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)越大。到期風(fēng)險(xiǎn)附加率，是對(duì)投資者承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償。 10三、經(jīng)濟(jì)環(huán)境(宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境) 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看好，投資機(jī)會(huì)就會(huì)增多，理財(cái)活

6、動(dòng)趨于活躍，反之，投資機(jī)會(huì)就會(huì)減少，理財(cái)活動(dòng)趨于冷靜。 11 通貨膨脹 是指貨幣發(fā)行量超過(guò)商品流通所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值、物價(jià)上漲。通貨膨脹高，導(dǎo)致物價(jià)上漲，銀行利率上升，籌資成本提高，原材料價(jià)格上漲，公司投資收益下降，理財(cái)活動(dòng)趨于冷靜。反之，通貨膨脹低，銀行利率下降，籌資成本減少，原材料價(jià)格下降，公司投資收益增加，理財(cái)活動(dòng)趨于活躍。12 政府經(jīng)濟(jì)政策(利率、稅率、政府開(kāi)支等) 政府提高利率、稅率，會(huì)增加公司的籌資成本，減少投資收益，公司理財(cái)活動(dòng)趨于冷靜。反之，則會(huì)活躍。政府增加開(kāi)支，公司的投資機(jī)會(huì)將會(huì)增多，理財(cái)活動(dòng)趨于活躍。反之，政府壓縮開(kāi)支，投資機(jī)會(huì)將會(huì)減少，理財(cái)活動(dòng)趨于冷靜。13復(fù)習(xí)思考題： 1.如何理解財(cái)務(wù)管理的概念? 2.什么是企業(yè)價(jià)值?為什么把企業(yè)價(jià)值最