征 信 理 論 與 實(shí) 踐

1、征信理論與實(shí)踐 第六章 國(guó)外信用管理的教育與科研征信理論與實(shí)踐 一、信用管理的教育與科研工作 征信是信用管理的一種有效形式。 強(qiáng)調(diào)發(fā)展征信業(yè)，開(kāi)展征信的教育與科研工作 其目的并不僅僅是要建立一個(gè)征信業(yè)發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)，而是要建立一個(gè)信用社會(huì)、誠(chéng)信社會(huì)。 征信只是我們建立信用社會(huì)、發(fā)展信用經(jīng)濟(jì)的一種有效手段。 征信理論與實(shí)踐 因此，開(kāi)展征信教育與科研工作不能僅僅局限于征信的內(nèi)容，還應(yīng)包括信用、誠(chéng)信的教育。 信用管理的教育與科研是培養(yǎng)征信人才、開(kāi)發(fā)信用產(chǎn)品，拓展信用市場(chǎng)的有效途徑。 因而，信用管理的教育與科研成為征信體系的基礎(chǔ)性工作。征信理論與實(shí)踐 完整的征信體系建設(shè)，不能缺少征信教育與科研，征信教

2、育與科研在征信體系中發(fā)揮著培養(yǎng)征信專(zhuān)業(yè)人才、開(kāi)發(fā)征信新技術(shù)、新產(chǎn)品的作用。 大力培養(yǎng)征信人才和開(kāi)展征信科研是加快發(fā)展征信行業(yè)，建設(shè)信用經(jīng)濟(jì)的必經(jīng)之路。外國(guó)征信行業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，伴隨信用經(jīng)濟(jì)和征信行業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)征信專(zhuān)業(yè)人才和科研必將構(gòu)成巨大的需求。征信理論與實(shí)踐 我們?nèi)绻患涌煨庞霉芾砣瞬藕驼餍湃瞬诺呐囵B(yǎng)，供給和需求將會(huì)形成極大地缺口，這反過(guò)來(lái)會(huì)阻礙征信行業(yè)的發(fā)展和整個(gè)信用管理體系的建立。征信理論與實(shí)踐二、信用管理的教育與科研工作的作用1. 培育信用市場(chǎng)，促進(jìn)信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，沒(méi)有信用就沒(méi)有秩序，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)就難以開(kāi)展。要發(fā)展信用經(jīng)濟(jì)，就需要培育信用市場(chǎng)。 通過(guò)開(kāi)展信用管

3、理的教育與科研工作，一方面可以提高全民的信用意識(shí)，使市場(chǎng)主體自覺(jué)遵守信用；另一方面可以推動(dòng)信用產(chǎn)品、征信服務(wù)行業(yè)的發(fā)展，從制度上保證信用市場(chǎng)的健康發(fā)展。 征信理論與實(shí)踐 2. 培養(yǎng)信用管理人才 信用管理是一門(mén)綜合性學(xué)科，需要專(zhuān)門(mén)的人才。 信用管理需要專(zhuān)門(mén)人才主要是指： （1）征信主體需要。如：類(lèi)征信機(jī)構(gòu)、銀行、保險(xiǎn)公司、基金等金融機(jī)構(gòu)、一般工商企業(yè)和較大型的企業(yè)所設(shè)立的專(zhuān)門(mén)的信用管理部門(mén)等 （2)與征信相關(guān)的教育和管理部門(mén)也需要此類(lèi)專(zhuān)門(mén)人才。 大力發(fā)展征信教育是解決征信人才短缺的主要辦法。 征信理論與實(shí)踐 3.形成良好的信用文化。 信用文化，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)一種整體的生活方式，是指在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活

4、中，企業(yè)和個(gè)人對(duì)使用信用產(chǎn)品與信用交易引發(fā)的債權(quán)債務(wù)和信用風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題的態(tài)度和解決方式。 它包括：債務(wù)人的償債意愿、償債意識(shí)、償債行為、償債記錄，也包括對(duì)違約債務(wù)人的懲罰等。征信理論與實(shí)踐發(fā)達(dá)國(guó)家的信用文化主要具有三各方面的特點(diǎn)： 1.法治文化已經(jīng)延伸到征信領(lǐng)域。 信用發(fā)達(dá)國(guó)家都有完備的涉及信用管理方面的法律體系。（信用交易法律和信用信息法律）。 2.信用交易已成為經(jīng)濟(jì)生活中不可或缺的一部分。 一些發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)間的信用支付方式已經(jīng)占到80以上，個(gè)人信用支付方式也占主導(dǎo)地位。 征信理論與實(shí)踐 3. 全民理性的信用意識(shí)。 在美國(guó)，幾乎每個(gè)成年人都離不開(kāi)信用消費(fèi)，申請(qǐng)信用卡、分期付款、抵押貸款等消費(fèi)

5、信貸已成為美國(guó)人基本消費(fèi)方式。他們習(xí)慣于信用消費(fèi)，并認(rèn)為借款消費(fèi)說(shuō)明自己足夠聰明、有足夠的技巧運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿工具，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿是值得驕傲的事情。 征信理論與實(shí)踐 他們?cè)谑褂孟M(fèi)信貸和信用的同時(shí)，也同樣非常注意維護(hù)自己的信用。美國(guó)人中流行：“不講信用就是和自己的錢(qián)過(guò)不去”?！皩幦屻y行也不愿失信”。 可見(jiàn)，由于信用體系完善，信用懲戒機(jī)制的約束， 講信用、維護(hù)自己的信用不僅是道德問(wèn)題，更重要的是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。征信理論與實(shí)踐三、信用管理的教育與科研現(xiàn)狀（一）機(jī)構(gòu)的設(shè)置：高等院校負(fù)責(zé)信用管理的專(zhuān)業(yè)教育；承擔(dān)大量科研工作。科研究構(gòu)主要從事信用管理課題的研究和成果的出版；開(kāi)展一定程度的信用管理教育。大行征信機(jī)構(gòu)

6、職業(yè)培訓(xùn)，應(yīng)用研究。銀行、金融機(jī)構(gòu)及大型企業(yè)大都成立有信用管理的研發(fā)部門(mén)，針對(duì)本企業(yè)的具體情況和具體問(wèn)題開(kāi)展研究。征信理論與實(shí)踐（二）國(guó)外信用管理的教育狀況 大學(xué)信用管理專(zhuān)業(yè)教育 在職培訓(xùn) 從業(yè)資格認(rèn)證 公眾信用知識(shí)普及征信理論與實(shí)踐大學(xué)信用管理專(zhuān)業(yè)教育 信用管理學(xué)科，以財(cái)務(wù)管理和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)學(xué)為基礎(chǔ)，輔以商業(yè)統(tǒng)計(jì)、信息檢索、數(shù)據(jù)庫(kù)、網(wǎng)絡(luò)和計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)等學(xué)科。 美國(guó)和英國(guó)的信用管理專(zhuān)業(yè)教育最發(fā)達(dá)。 如（1）美國(guó)達(dá)特茅茨學(xué)院設(shè)有信用和財(cái)務(wù)管理研究生院，以培養(yǎng)大型企業(yè)的各級(jí)信用管理經(jīng)理人員為目標(biāo)。 征信理論與實(shí)踐 該研究生院的課程是為已經(jīng)取得MBA學(xué)位的學(xué)生再進(jìn)行信用管理專(zhuān)業(yè)方向的深造而設(shè)置的，要求

7、學(xué)生有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)學(xué)、國(guó)際貿(mào)易、企業(yè)管理、財(cái)務(wù)管理、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理經(jīng)濟(jì)學(xué)、商業(yè)統(tǒng)計(jì)、商法、計(jì)算機(jī)編程、檔案管理等課程的基礎(chǔ)。 征信理論與實(shí)踐 （2）英國(guó)奧克漢姆郡的信用管理學(xué)院（Institute of Credit Management)，是歐洲提供信用管理正規(guī)教育的著名機(jī)構(gòu)。成立于1939年。 其課程的設(shè)置不僅考慮企業(yè)高級(jí)信用管理人員的培需要，而且還培養(yǎng)信用管理從業(yè)人員。很多信用管理專(zhuān)業(yè)的基礎(chǔ)教材都是由ICM出版的，如拜斯教授的信用管理、波特.愛(ài)德華的賒銷(xiāo)管理手冊(cè)等。 （3）英國(guó)里斯大學(xué)的商學(xué)院中設(shè)有一個(gè)信用研究中心，該學(xué)院提供信用管理專(zhuān)業(yè)的理學(xué)碩士學(xué)位課程。征信理論與實(shí)踐2.在職

8、教育 培訓(xùn)提供者： 征信業(yè)協(xié)會(huì)、大型信用管理企業(yè)、高等院校以及專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。 如：國(guó)際信用協(xié)會(huì)（International Credit Association)，總部設(shè)在美國(guó)密蘇里州圣路易市，是提供信用管理在職教育的一個(gè)重要機(jī)構(gòu)。它向信用管理從業(yè)人員提供正規(guī)教育，并頒發(fā)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)證書(shū)。 其下屬的公證信用經(jīng)理學(xué)會(huì)（Society of Certified Credit Executives)，開(kāi)辦信用管理經(jīng)理人員的資格升級(jí)考試培訓(xùn)。 征信理論與實(shí)踐 美國(guó)國(guó)家信用管理協(xié)會(huì)（NACM）的聯(lián)合體信用管理經(jīng)理之家（Credit Manager Accociation)，開(kāi)設(shè)中、初級(jí)水平的函授課程，適合在職企

9、業(yè)信用管理人員和消費(fèi)信貸方款人員學(xué)習(xí)。征信理論與實(shí)踐 大型信用管理企業(yè)提供的培訓(xùn)頒發(fā)具有權(quán)威性的可在全球通用的結(jié)業(yè)證書(shū) 其中最著名的是： 鄧白氏公司的“信用和財(cái)務(wù)管理”與“提高收賬能力”等課程的培訓(xùn)；該課程由鄧白氏公司的加拿大培訓(xùn)部編制，多年來(lái)一直在全球進(jìn)行函授。在鄧白氏公司培訓(xùn)部改組后，現(xiàn)由鄧白氏香港公司提供這一培訓(xùn)課程。 征信理論與實(shí)踐 穆迪公司提供的對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資信評(píng)級(jí)的培訓(xùn)課程，適合證券從業(yè)人員進(jìn)修。 這些培訓(xùn)主要針對(duì)具有經(jīng)管專(zhuān)業(yè)學(xué)士學(xué)位或MBA學(xué)位的企業(yè)信用管理經(jīng)理人員和信用管理從業(yè)人員。 企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)是大型企業(yè)聘請(qǐng)征信管理公司和其他管理顧問(wèn)公司的專(zhuān)家來(lái)企業(yè)面授信用管理課程。 培訓(xùn)

10、內(nèi)容根據(jù)企業(yè)內(nèi)部的信用管理需求而定。 征信理論與實(shí)踐3.從業(yè)資格認(rèn)證 信用管理從業(yè)人員資格認(rèn)證在國(guó)外主要有三類(lèi)： 一是國(guó)家教育體系的大學(xué)信用管理專(zhuān)業(yè)的畢業(yè)證書(shū)。分為大學(xué)本科和研究生等級(jí)別。 二是國(guó)家征信管理部門(mén)和信用管理行業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的從業(yè)資格認(rèn)證證書(shū)。 三是征信企業(yè)頒發(fā)的培訓(xùn)證書(shū)。 征信理論與實(shí)踐 在美國(guó)從業(yè)資格認(rèn)證分為：信用管理經(jīng)理人員和信用管理培訓(xùn)師兩類(lèi)。 信用管理經(jīng)理人員的資格認(rèn)證分為三等： 最高是：“公正信用管理主管 （Certified Credit Executive)”; 其次是：“資深信用管理業(yè)執(zhí)業(yè) （Credit Business Follow）”； 最低是：“信用管理業(yè)執(zhí)業(yè)

11、 （Credit Business Associate)”. 征信理論與實(shí)踐 4. 公眾信用知識(shí)普及。 信用意識(shí)的培養(yǎng)和信用文化的形成是在信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，通過(guò)信用教育和信用產(chǎn)品的使用以及社會(huì)信用知識(shí)的普及宣傳，經(jīng)過(guò)一定時(shí)期的協(xié)調(diào)和磨合后形成的。 如，在美國(guó)起初很多人認(rèn)為商業(yè)操作要透明并接受局外人審查十分奇怪，而且感覺(jué)在感情上受到侵犯。但目前這種狀況已經(jīng)不存在，很多企業(yè)為了更好地融資，都愿意將自己的信用信息提供給征信公司。 征信理論與實(shí)踐 國(guó)外公眾信用意識(shí)的培養(yǎng)和教育主要有三種途徑： 一是征信管理機(jī)構(gòu)和征信行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)公眾的教育。征信管理機(jī)構(gòu)和征信行業(yè)協(xié)會(huì)除了監(jiān)督和管理職能之外，還向公眾做征

12、信法律條文的權(quán)威解釋、向公眾傳播信用管理知識(shí)，舉辦針對(duì)交易活動(dòng)中欺詐、欺騙等方面的講座，提供有關(guān)的信用教育等。教育全民在對(duì)失信責(zé)任人的懲罰期內(nèi)，不要對(duì)其進(jìn)行任何形式的授信；在法定期限內(nèi)不允許有嚴(yán)重違約記錄的企業(yè)法人和主要責(zé)任人注冊(cè)新企業(yè)；允許信用服務(wù)公司在法定期限內(nèi)長(zhǎng)期保存并傳播失信人的原始記錄。 征信理論與實(shí)踐 如國(guó)際信用協(xié)會(huì)（International Credite Association）下屬的教育基金，于1985年制定了一個(gè)“公元2000年挑戰(zhàn)計(jì)劃”，以在高中教育中普及信用和信用管理基本知識(shí)為目標(biāo)，幫助培訓(xùn)中學(xué)教師和編寫(xiě)信用管理科普教材。該計(jì)劃還向民眾普及信用管理知識(shí)，舉辦報(bào)告會(huì)等。

13、征信理論與實(shí)踐二是征信公司的征信產(chǎn)品大量銷(xiāo)售和使用 征信產(chǎn)品的大量使用，使得信用信息在經(jīng)濟(jì)環(huán)境中廣泛傳播。 這一方面使失信者因負(fù)面信息在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的廣泛傳播而難以開(kāi)展正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使其為自己不良信用狀況付出高昂的失信成本； 另一方面也使守信者因其正面信息的傳播，給守信者更多的機(jī)會(huì)發(fā)展自己的事業(yè)，使其在事業(yè)上和生活更加順利。 這樣就形成了社會(huì)的良性循環(huán)，使消費(fèi)者和企業(yè)增強(qiáng)了信用意識(shí)，更注意建立和維護(hù)自己的信用。征信理論與實(shí)踐（二）信用管理科研狀況 國(guó)外信用管理的科研主要分為：理論研究和應(yīng)用研究?jī)蓚€(gè)方面。 理論研究主要包括：信用管理有關(guān)法律、信用經(jīng)濟(jì)學(xué)、信用管理方法論、信用管理對(duì)企業(yè)和對(duì)社會(huì)倫理

14、的影響等。 應(yīng)用研究主要包括：資信評(píng)級(jí)的數(shù)學(xué)模型及新技術(shù)手段、新服務(wù)方法、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等。征信理論與實(shí)踐 與征信密切相關(guān)的研究主要有： 1.信用交易中信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題研究。 2001年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予三位美國(guó)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治.阿珂勒夫（George Akerlof)、邁克爾.斯賓塞（Michael Spence）和約瑟夫.斯蒂格里茨（Joseph Stiglitz），他們主要在信息不對(duì)稱(chēng)市場(chǎng)造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)研究方面作出了貢獻(xiàn)。 阿珂勒夫是最早認(rèn)識(shí)到信息不對(duì)稱(chēng)影響各類(lèi)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。1970年以印度的信用市場(chǎng)作為幾個(gè)案例之一進(jìn)行研究，第一個(gè)闡述了信息不對(duì)稱(chēng)在信用市場(chǎng)及其他眾多市場(chǎng)中引發(fā)的問(wèn)

15、題，指出信息不對(duì)稱(chēng)使放貸人面臨逆向選擇。征信理論與實(shí)踐 杰夫和拉塞爾（1976年）是首批將信息不對(duì)稱(chēng)與信用配給聯(lián)系起來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他們指出，放貸人將貸款規(guī)模作為規(guī)避逆向選擇的一個(gè)手段。 斯蒂格里茨和韋斯（1981年）通過(guò)小企業(yè)信貸市場(chǎng)模型，全面透徹地分析了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，進(jìn)一步發(fā)展了信貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱(chēng)理論。他們指出，信用配給是貸款人的最優(yōu)選擇，因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的貸款并不一定能收取足以使放貸人獲益的高利率。征信理論與實(shí)踐 帕加諾和亞佩利（1993年）對(duì)信用市場(chǎng)信息共享進(jìn)行了研究。他們利用逆向選擇模型，分析了能促使信息共享成為內(nèi)生需要的因素。 他們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)實(shí)體流動(dòng)性較強(qiáng)，借款人差異較大，信貸市

16、場(chǎng)規(guī)模較大，信息交換成本較低時(shí)，信息共享更容易出現(xiàn)。同時(shí)，他們也發(fā)現(xiàn)，信貸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也影響信息共享：在具有競(jìng)爭(zhēng)性的信貸市場(chǎng)中，如果放貸人具有在信息方面相對(duì)其它放貸人的優(yōu)勢(shì)，則放貸人不會(huì)自愿共享信息，因?yàn)檫@會(huì)降低其對(duì)市場(chǎng)的影響力和利潤(rùn)。征信理論與實(shí)踐 他們還發(fā)現(xiàn)，信息共享有利于改善借款者的質(zhì)量、降低貸款利率、減少欠債不還的可能性，信息共享還可以解決道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。 帕加諾在他1997年的論文中證明，信息共享通過(guò)兩個(gè)渠道影響銀行的利潤(rùn)： 一是由于征信加強(qiáng)了對(duì)借款人的約束，減少了道德風(fēng)險(xiǎn)和違約，因而增加了銀行利潤(rùn)； 二是由于信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，降低了銀行的利潤(rùn)。 如果借款人約束性提高對(duì)利潤(rùn)的影響大于競(jìng)爭(zhēng)加

17、劇對(duì)利潤(rùn)的影響，則信息共享就是帕累托改進(jìn)，因?yàn)榻栀J雙方均獲益，這便是一個(gè)可持續(xù)的均衡結(jié)果。征信理論與實(shí)踐他們進(jìn)一步指出，在借款人種類(lèi)較多的信貸市場(chǎng)條件下，利率會(huì)下降，信貸總額也會(huì)增加。 即：信息共享可以對(duì)借款人的行為產(chǎn)生激勵(lì)作用。 帕加諾和帕迪利亞2000年側(cè)重研究了信息共享的種類(lèi)，包括正面和負(fù)面信息。他們的研究指出，并不是所有的信息共享安排都是有效的。 根據(jù)他們的模型，如果只共享負(fù)面信息，為避免高利率，借款人會(huì)有強(qiáng)烈的意愿避免上名單。征信理論與實(shí)踐 從效率的觀點(diǎn)出發(fā)，一個(gè)只共享負(fù)面信息的安排，可能會(huì)導(dǎo)致為避免違約付出太多努力；如果正、負(fù)面信息均共享，有助于達(dá)到一個(gè)有效的均衡水平，一方面努力避

18、免違約，另一方面又不至于過(guò)度降低借款人的紀(jì)律約束。 同時(shí)指出，實(shí)踐中放貸人很難協(xié)調(diào)建立一個(gè)適當(dāng)?shù)男畔⒐蚕頇C(jī)制，這或許就是公共征信系統(tǒng)廣泛應(yīng)用的原因吧。 征信理論與實(shí)踐2.信用報(bào)告和征信機(jī)構(gòu)的研究 世界銀行組織了20多名來(lái)自拉美、歐盟和北美的敘述人員和政策制定者進(jìn)行了該項(xiàng)目研究。主要研究了三個(gè)問(wèn)題：信用報(bào)告機(jī)構(gòu)的主要特征、信用報(bào)告在決定信用度方面的重要性、公共政策在信用報(bào)告計(jì)劃發(fā)展過(guò)程中所起的作用。3.信用報(bào)告機(jī)構(gòu)特征研究 世界銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬格里特.米勒（MargretMiller）在1999和2001年對(duì)公共征信機(jī)構(gòu)的近80個(gè)國(guó)家和私人征信機(jī)構(gòu)的40多個(gè)國(guó)家征信理論與實(shí)踐（進(jìn)行調(diào)查，詳細(xì)分

19、析了國(guó)際上征信行業(yè)的情況，確認(rèn)了公共征信機(jī)構(gòu)和私人征信機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)。 結(jié)果表明，公共征信不能取代私人征信機(jī)構(gòu)，但私人征信機(jī)構(gòu)卻可能隨著信息的透明化取代公共征信機(jī)構(gòu)。著有征信體系和國(guó)際經(jīng)濟(jì)一書(shū)。 4.征信機(jī)構(gòu)提供的信用信息的作用研究 凱文.考恩（Kevin Cowan）和霍斯.德.格雷戈里奧（Jose .De Gregorio)利用智利的私人信用報(bào)告公司塞納柯菲（SINACOFI）提供的數(shù)據(jù)，征信理論與實(shí)踐驗(yàn)證了信用報(bào)告的數(shù)據(jù)對(duì)預(yù)測(cè)拖欠的作用，發(fā)現(xiàn)正面信息和負(fù)面信息都對(duì)揭示拖欠起了重要作用。他們還發(fā)現(xiàn)：信息共享使放貸額度增加，且信用記錄中的歷時(shí)越長(zhǎng)，這種作用越大。 錢(qián)德勒和帕克爾、約翰孫研究發(fā)現(xiàn)，

20、在信用評(píng)分模式中，與只使用從信用申請(qǐng)中得到的數(shù)據(jù)相比，加入信用報(bào)告的數(shù)據(jù)，尤其是有關(guān)償還記錄的有力信息數(shù)據(jù)，信用評(píng)分的論斷力顯著提高。 征信理論與實(shí)踐 邁克爾.法爾肯海姆（Michael Falkenheim）和安德魯.鮑威爾（Andrew Powell）研究信用信息作為監(jiān)管工具的作用。 他們利用阿根廷中央銀行公共征信機(jī)構(gòu)提供的19981999年數(shù)據(jù)，制作簡(jiǎn)單的信貸風(fēng)險(xiǎn)模型，估計(jì)阿根廷銀行的經(jīng)濟(jì)資本和準(zhǔn)備金需求，隨后把這些結(jié)果與管理標(biāo)準(zhǔn)比較，再與銀行的實(shí)際資本和準(zhǔn)備金水平比較。這些模型的制作方法是設(shè)有公共征信機(jī)構(gòu)的國(guó)家的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)使用的寶貴手段。征信理論與實(shí)踐 AllenN.Berger（艾

21、倫.N.伯奇）、Lerro F.Klapper(萊奧羅.F.克拉珀）、Margaret J.Miller(馬格里特.J.米勒）和Gregory F.Udell（喬治.F.尤戴爾）研究了公共征信機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)在經(jīng)濟(jì)分析方面的作用。 他們利用阿根廷中央銀行公共征信機(jī)構(gòu)提供的19981999年數(shù)據(jù)，研究了企業(yè)規(guī)模與其往來(lái)銀行類(lèi)型之間是否存在相關(guān)性。 研究發(fā)現(xiàn)：小公司是信貸市場(chǎng)中信息最不透明的部分，它們更多地依賴(lài)關(guān)系銀行，更有可能與小銀行合作；小銀行一般更注重關(guān)系放貸，與外國(guó)銀行合作的可能性較??；外國(guó)銀行與本國(guó)銀行比，在信息上通常處于劣勢(shì)。征信理論與實(shí)踐5.政府政策對(duì)信用報(bào)告的影響 John M.Barro

22、n（約翰.M.貝?。┖蚆ichael Staten（邁克爾.斯坦頓）通過(guò)實(shí)證研究，有力說(shuō)明了政府政策對(duì)征信的重要性。 貝隆和斯坦頓利用從益百利（Experian）得到的數(shù)據(jù)，研究了信用報(bào)告中數(shù)據(jù)的有限性帶來(lái)的重要影響。征信理論與實(shí)踐在實(shí)驗(yàn)中，他們只包括了信用報(bào)告中的負(fù)面信息，并將其結(jié)果與從正、負(fù)面信息均包括的模型中得出結(jié)論進(jìn)行夠比較。（許多國(guó)家，包括澳大利亞和巴西，嚴(yán)格限制共享正面信息）。得出的結(jié)論是：只包括負(fù)面信息的信用報(bào)告其預(yù)測(cè)能力低于正、負(fù)面信息均包括的信用報(bào)告。 另一個(gè)檢驗(yàn)是將模型國(guó)家（智利）的數(shù)據(jù)分為銀行數(shù)據(jù)和零售商數(shù)據(jù)，這兩類(lèi)數(shù)據(jù)各自實(shí)行不同的征信措施，且互相不交流。 征信理論與實(shí)

23、踐 試驗(yàn)結(jié)果表明：同時(shí)采集銀行和零售商數(shù)據(jù)的模型，其預(yù)測(cè)能力強(qiáng)于單純依賴(lài)零售商數(shù)據(jù)的模型。 他們的研究結(jié)果說(shuō)明：限制數(shù)據(jù)采集的范圍會(huì)降低信用報(bào)告的預(yù)測(cè)能力，增加信貸成本，減少信貸總量。 研究結(jié)果還表明：對(duì)低收入和中收入的人來(lái)說(shuō)，信用報(bào)告中數(shù)據(jù)項(xiàng)的限制會(huì)造成不利的影響。模型征信理論與實(shí)踐 針對(duì)婦女獲得信貸時(shí)遇到的困難，美國(guó)于1974年通過(guò)了平等信用機(jī)會(huì)法，規(guī)定放貸人在決定貸款時(shí)不得把性別考慮在內(nèi)，在信用評(píng)分模型中也不得把性別作為一個(gè)變量。 Raphael W.Bostic（拉斐爾.W.波斯蒂克）和Paul S.Calem（保羅.S.卡倫）對(duì)此進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)：雖然通過(guò)該法的目的是為了保護(hù)婦女，但25

24、年后的今天，此法對(duì)婦女就是歧視性的了，因?yàn)榻裉鞁D女還款的可能性大于男性。模型征信理論與實(shí)踐檢驗(yàn)的結(jié)果表明，模型中信用評(píng)分600分的婦女，其違約率與信用評(píng)分720分的男性相當(dāng)，而且無(wú)論違約定義如何，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均支持此結(jié)論。 所以這項(xiàng)法律實(shí)際上對(duì)婦女不公平，這是政府政策無(wú)意造成的后果。 Armando Cstelar Pinheiro(阿爾曼多.卡斯特拉爾.平赫瑞）和Alkmar Moura（阿爾克馬.莫拉）分析了巴西市場(chǎng)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致在信息共享中只交流負(fù)面信息的原因，研究了巴西中央銀行建立的公共征信系統(tǒng)在銀行監(jiān)管中所起的作用。模型征信理論與實(shí)踐 Rafael del Villar (拉斐爾.德?tīng)柋壤麃啝?/p>

25、）、Alejandro Diaz de Leon (亞歷航德羅.迪亞斯.德萊昂）和Johanna Gil Hubert(約翰娜.吉爾.休伯特）分析了支持信用報(bào)告的法律、管理和制度框架。 結(jié)果表明：信用報(bào)告的政府政策環(huán)境對(duì)這種活動(dòng)的發(fā)展、報(bào)告中包括的信息種類(lèi)及其預(yù)測(cè)力有著重要的影響。 模型征信理論與實(shí)踐6.信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法和模型研究 信用風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中廣泛存在。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信用交易的大量增加，信貸活動(dòng)業(yè)務(wù)量快速增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)中傳統(tǒng)的專(zhuān)家審批信貸業(yè)務(wù)的制度不能完全適應(yīng)信用市場(chǎng)的發(fā)展和信用風(fēng)險(xiǎn)的變化，學(xué)術(shù)界和金融界已經(jīng)發(fā)展了一系列的技術(shù)和方法以試圖能夠比較準(zhǔn)確地度量和管理信用風(fēng)險(xiǎn)。7.企業(yè)

26、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型 對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)度量和管理的方法和模型最初主要是借助于各種報(bào)表提供的靜態(tài)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其中最著名的是美國(guó)紐約大學(xué)愛(ài)特曼（Altman）教授1968模型征信理論與實(shí)踐年建立的多變量信用評(píng)分模型Z模型。 其中 Z1 主要適用于上市公司， Z2 適用于非上市公司， Z3 適用于非制造企業(yè)。Z1 1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5 其中 ：X1 （流動(dòng)資產(chǎn) - 流動(dòng)負(fù)債） / 資產(chǎn)總額 X2 未分配利潤(rùn) / 資產(chǎn)總額 X3 （利潤(rùn)總額 + 利息支出） / 資產(chǎn)總額 X4 權(quán)益市場(chǎng)值 / 負(fù)債總額 X5 銷(xiāo)售收入 / 總資產(chǎn) 對(duì)于 Z 值與信用分析的關(guān)系， A

27、ltman 認(rèn)為 Z 小于 1.8 ，風(fēng)險(xiǎn)很大； Z 大于 2.99 風(fēng)險(xiǎn)較小。 模型征信理論與實(shí)踐Z2 0.717Xl+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5 其中: X1 （流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債） / 資產(chǎn)總額 X2 未分配利潤(rùn) / 資產(chǎn)總額 X3 （利潤(rùn)總額 + 利息支出） / 資產(chǎn)總額 X4 權(quán)益 / 負(fù)債總額 X5 銷(xiāo)售收入 / 總資產(chǎn) Z3 6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4 其中：X1 （流動(dòng)資產(chǎn) - 流動(dòng)負(fù)債） / 資產(chǎn)總額 X2 未分配利潤(rùn) / 資產(chǎn)總額 X3 （利潤(rùn)總額 + 折舊 + 攤銷(xiāo) + 利息支出） / 資產(chǎn)總額 X4 所有者

28、權(quán)益 / 負(fù)債總額 Altman 認(rèn)為，根據(jù)上述公式計(jì)算的 Z 值，如果 Z 小于 1.23 ，風(fēng)險(xiǎn)很大； Z 大于 2.9 風(fēng)險(xiǎn)較小。 模型征信理論與實(shí)踐 1977 年 Altman 又建立了第二代模型，稱(chēng)為 ZETA 信用風(fēng)險(xiǎn)模型。 ZETAaX1+bX2+cX3+dX4+eX5 +fX6+gX7, 其中的系數(shù)a,b,c,d,e,f,g 未公開(kāi)。主要變量有 7 個(gè)，即資產(chǎn)報(bào)酬率、收入的穩(wěn)定性、利息倍數(shù)、負(fù)債比率、流動(dòng)比率、資本化比率、規(guī)模等。 ZERA模型的適用范圍更寬，對(duì)不良借款人的辨認(rèn)精度也有很大提高。除了經(jīng)典的Z模型之外，國(guó)外近年還建立了很多其他技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。如，J.P.Morg

29、an1997年家里的以VaR為基礎(chǔ)的信用度量模型Credit Metics，KMV公司建立的以期權(quán)理論為基礎(chǔ)的KMV模型等。 模型征信理論與實(shí)踐8.個(gè)人消費(fèi)者信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 消費(fèi)者信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法和技術(shù)研究也從消費(fèi)者信用判斷逐漸發(fā)展為信用評(píng)分、決策樹(shù)分析、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等。 信用評(píng)分，是根據(jù)過(guò)去的相關(guān)信用資料，檢查借款人的發(fā)展趨勢(shì)和違約、透支甚至破產(chǎn)等各種趨勢(shì)，從而對(duì)消費(fèi)者的信用風(fēng)險(xiǎn)度進(jìn)行衡量。它預(yù)先通過(guò)判別分析或回歸分析等優(yōu)化和多元統(tǒng)計(jì)技術(shù)確定評(píng)審的主要信用特征以及權(quán)重，生成信用評(píng)分模型，將待評(píng)分的消費(fèi)者信用特征值代入評(píng)分模型，計(jì)算信用分?jǐn)?shù)。模型征信理論與實(shí)踐 美國(guó)目前有多種評(píng)分方法，其中最流行的是FICO評(píng)分。 FICO評(píng)分模型是20世紀(jì)50年代的工程師Bill Fair和數(shù)學(xué)家Earl Isaac 發(fā)明的信用分統(tǒng)計(jì)模型，是美國(guó)Fair IsaacCompany 的專(zhuān)有產(chǎn)品，美國(guó)