征 信 理 論 與 實 踐

1、征信理論與實踐 第六章 國外信用管理的教育與科研征信理論與實踐 一、信用管理的教育與科研工作 征信是信用管理的一種有效形式。 強調發(fā)展征信業(yè)，開展征信的教育與科研工作 其目的并不僅僅是要建立一個征信業(yè)發(fā)達的經濟社會，而是要建立一個信用社會、誠信社會。 征信只是我們建立信用社會、發(fā)展信用經濟的一種有效手段。 征信理論與實踐 因此，開展征信教育與科研工作不能僅僅局限于征信的內容，還應包括信用、誠信的教育。 信用管理的教育與科研是培養(yǎng)征信人才、開發(fā)信用產品，拓展信用市場的有效途徑。 因而，信用管理的教育與科研成為征信體系的基礎性工作。征信理論與實踐 完整的征信體系建設，不能缺少征信教育與科研，征信教

2、育與科研在征信體系中發(fā)揮著培養(yǎng)征信專業(yè)人才、開發(fā)征信新技術、新產品的作用。 大力培養(yǎng)征信人才和開展征信科研是加快發(fā)展征信行業(yè)，建設信用經濟的必經之路。外國征信行業(yè)發(fā)展的歷史經驗表明，伴隨信用經濟和征信行業(yè)的快速發(fā)展，對征信專業(yè)人才和科研必將構成巨大的需求。征信理論與實踐 我們如果不加快信用管理人才和征信人才的培養(yǎng)，供給和需求將會形成極大地缺口，這反過來會阻礙征信行業(yè)的發(fā)展和整個信用管理體系的建立。征信理論與實踐二、信用管理的教育與科研工作的作用1. 培育信用市場，促進信用經濟的發(fā)展 市場經濟是信用經濟，沒有信用就沒有秩序，經濟活動就難以開展。要發(fā)展信用經濟，就需要培育信用市場。 通過開展信用管

3、理的教育與科研工作，一方面可以提高全民的信用意識，使市場主體自覺遵守信用；另一方面可以推動信用產品、征信服務行業(yè)的發(fā)展，從制度上保證信用市場的健康發(fā)展。 征信理論與實踐 2. 培養(yǎng)信用管理人才 信用管理是一門綜合性學科，需要專門的人才。 信用管理需要專門人才主要是指： （1）征信主體需要。如：類征信機構、銀行、保險公司、基金等金融機構、一般工商企業(yè)和較大型的企業(yè)所設立的專門的信用管理部門等 （2)與征信相關的教育和管理部門也需要此類專門人才。 大力發(fā)展征信教育是解決征信人才短缺的主要辦法。 征信理論與實踐 3.形成良好的信用文化。 信用文化，是現(xiàn)代經濟社會一種整體的生活方式，是指在社會經濟生活

4、中，企業(yè)和個人對使用信用產品與信用交易引發(fā)的債權債務和信用風險等問題的態(tài)度和解決方式。 它包括：債務人的償債意愿、償債意識、償債行為、償債記錄，也包括對違約債務人的懲罰等。征信理論與實踐發(fā)達國家的信用文化主要具有三各方面的特點： 1.法治文化已經延伸到征信領域。 信用發(fā)達國家都有完備的涉及信用管理方面的法律體系。（信用交易法律和信用信息法律）。 2.信用交易已成為經濟生活中不可或缺的一部分。 一些發(fā)達國家，企業(yè)間的信用支付方式已經占到80以上，個人信用支付方式也占主導地位。 征信理論與實踐 3. 全民理性的信用意識。 在美國，幾乎每個成年人都離不開信用消費，申請信用卡、分期付款、抵押貸款等消費

5、信貸已成為美國人基本消費方式。他們習慣于信用消費，并認為借款消費說明自己足夠聰明、有足夠的技巧運用財務杠桿工具，運用財務杠桿是值得驕傲的事情。 征信理論與實踐 他們在使用消費信貸和信用的同時，也同樣非常注意維護自己的信用。美國人中流行：“不講信用就是和自己的錢過不去”?！皩幦屻y行也不愿失信”。 可見，由于信用體系完善，信用懲戒機制的約束， 講信用、維護自己的信用不僅是道德問題，更重要的是經濟問題。征信理論與實踐三、信用管理的教育與科研現(xiàn)狀（一）機構的設置：高等院校負責信用管理的專業(yè)教育；承擔大量科研工作。科研究構主要從事信用管理課題的研究和成果的出版；開展一定程度的信用管理教育。大行征信機構

6、職業(yè)培訓，應用研究。銀行、金融機構及大型企業(yè)大都成立有信用管理的研發(fā)部門，針對本企業(yè)的具體情況和具體問題開展研究。征信理論與實踐（二）國外信用管理的教育狀況 大學信用管理專業(yè)教育 在職培訓 從業(yè)資格認證 公眾信用知識普及征信理論與實踐大學信用管理專業(yè)教育 信用管理學科，以財務管理和市場營銷學為基礎，輔以商業(yè)統(tǒng)計、信息檢索、數(shù)據(jù)庫、網(wǎng)絡和計算機軟件技術等學科。 美國和英國的信用管理專業(yè)教育最發(fā)達。 如（1）美國達特茅茨學院設有信用和財務管理研究生院，以培養(yǎng)大型企業(yè)的各級信用管理經理人員為目標。 征信理論與實踐 該研究生院的課程是為已經取得MBA學位的學生再進行信用管理專業(yè)方向的深造而設置的，要求

7、學生有財務會計、市場營銷學、國際貿易、企業(yè)管理、財務管理、微觀經濟學、管理經濟學、商業(yè)統(tǒng)計、商法、計算機編程、檔案管理等課程的基礎。 征信理論與實踐 （2）英國奧克漢姆郡的信用管理學院（Institute of Credit Management)，是歐洲提供信用管理正規(guī)教育的著名機構。成立于1939年。 其課程的設置不僅考慮企業(yè)高級信用管理人員的培需要，而且還培養(yǎng)信用管理從業(yè)人員。很多信用管理專業(yè)的基礎教材都是由ICM出版的，如拜斯教授的信用管理、波特.愛德華的賒銷管理手冊等。 （3）英國里斯大學的商學院中設有一個信用研究中心，該學院提供信用管理專業(yè)的理學碩士學位課程。征信理論與實踐2.在職

8、教育 培訓提供者： 征信業(yè)協(xié)會、大型信用管理企業(yè)、高等院校以及專業(yè)機構。 如：國際信用協(xié)會（International Credit Association)，總部設在美國密蘇里州圣路易市，是提供信用管理在職教育的一個重要機構。它向信用管理從業(yè)人員提供正規(guī)教育，并頒發(fā)專業(yè)畢業(yè)證書。 其下屬的公證信用經理學會（Society of Certified Credit Executives)，開辦信用管理經理人員的資格升級考試培訓。 征信理論與實踐 美國國家信用管理協(xié)會（NACM）的聯(lián)合體信用管理經理之家（Credit Manager Accociation)，開設中、初級水平的函授課程，適合在職企

9、業(yè)信用管理人員和消費信貸方款人員學習。征信理論與實踐 大型信用管理企業(yè)提供的培訓頒發(fā)具有權威性的可在全球通用的結業(yè)證書 其中最著名的是： 鄧白氏公司的“信用和財務管理”與“提高收賬能力”等課程的培訓；該課程由鄧白氏公司的加拿大培訓部編制，多年來一直在全球進行函授。在鄧白氏公司培訓部改組后，現(xiàn)由鄧白氏香港公司提供這一培訓課程。 征信理論與實踐 穆迪公司提供的對金融機構進行資信評級的培訓課程，適合證券從業(yè)人員進修。 這些培訓主要針對具有經管專業(yè)學士學位或MBA學位的企業(yè)信用管理經理人員和信用管理從業(yè)人員。 企業(yè)內部培訓是大型企業(yè)聘請征信管理公司和其他管理顧問公司的專家來企業(yè)面授信用管理課程。 培訓

10、內容根據(jù)企業(yè)內部的信用管理需求而定。 征信理論與實踐3.從業(yè)資格認證 信用管理從業(yè)人員資格認證在國外主要有三類： 一是國家教育體系的大學信用管理專業(yè)的畢業(yè)證書。分為大學本科和研究生等級別。 二是國家征信管理部門和信用管理行業(yè)協(xié)會規(guī)定的從業(yè)資格認證證書。 三是征信企業(yè)頒發(fā)的培訓證書。 征信理論與實踐 在美國從業(yè)資格認證分為：信用管理經理人員和信用管理培訓師兩類。 信用管理經理人員的資格認證分為三等： 最高是：“公正信用管理主管 （Certified Credit Executive)”; 其次是：“資深信用管理業(yè)執(zhí)業(yè) （Credit Business Follow）”； 最低是：“信用管理業(yè)執(zhí)業(yè)

11、 （Credit Business Associate)”. 征信理論與實踐 4. 公眾信用知識普及。 信用意識的培養(yǎng)和信用文化的形成是在信用經濟的發(fā)展過程中，通過信用教育和信用產品的使用以及社會信用知識的普及宣傳，經過一定時期的協(xié)調和磨合后形成的。 如，在美國起初很多人認為商業(yè)操作要透明并接受局外人審查十分奇怪，而且感覺在感情上受到侵犯。但目前這種狀況已經不存在，很多企業(yè)為了更好地融資，都愿意將自己的信用信息提供給征信公司。 征信理論與實踐 國外公眾信用意識的培養(yǎng)和教育主要有三種途徑： 一是征信管理機構和征信行業(yè)協(xié)會對公眾的教育。征信管理機構和征信行業(yè)協(xié)會除了監(jiān)督和管理職能之外，還向公眾做征

12、信法律條文的權威解釋、向公眾傳播信用管理知識，舉辦針對交易活動中欺詐、欺騙等方面的講座，提供有關的信用教育等。教育全民在對失信責任人的懲罰期內，不要對其進行任何形式的授信；在法定期限內不允許有嚴重違約記錄的企業(yè)法人和主要責任人注冊新企業(yè)；允許信用服務公司在法定期限內長期保存并傳播失信人的原始記錄。 征信理論與實踐 如國際信用協(xié)會（International Credite Association）下屬的教育基金，于1985年制定了一個“公元2000年挑戰(zhàn)計劃”，以在高中教育中普及信用和信用管理基本知識為目標，幫助培訓中學教師和編寫信用管理科普教材。該計劃還向民眾普及信用管理知識，舉辦報告會等。

13、征信理論與實踐二是征信公司的征信產品大量銷售和使用 征信產品的大量使用，使得信用信息在經濟環(huán)境中廣泛傳播。 這一方面使失信者因負面信息在經濟活動中的廣泛傳播而難以開展正常的經濟活動，使其為自己不良信用狀況付出高昂的失信成本； 另一方面也使守信者因其正面信息的傳播，給守信者更多的機會發(fā)展自己的事業(yè)，使其在事業(yè)上和生活更加順利。 這樣就形成了社會的良性循環(huán)，使消費者和企業(yè)增強了信用意識，更注意建立和維護自己的信用。征信理論與實踐（二）信用管理科研狀況 國外信用管理的科研主要分為：理論研究和應用研究兩個方面。 理論研究主要包括：信用管理有關法律、信用經濟學、信用管理方法論、信用管理對企業(yè)和對社會倫理

14、的影響等。 應用研究主要包括：資信評級的數(shù)學模型及新技術手段、新服務方法、行業(yè)標準等。征信理論與實踐 與征信密切相關的研究主要有： 1.信用交易中信息不對稱問題研究。 2001年度諾貝爾經濟學獎授予三位美國信息經濟學家喬治.阿珂勒夫（George Akerlof)、邁克爾.斯賓塞（Michael Spence）和約瑟夫.斯蒂格里茨（Joseph Stiglitz），他們主要在信息不對稱市場造成的逆向選擇和道德風險研究方面作出了貢獻。 阿珂勒夫是最早認識到信息不對稱影響各類市場的經濟學家。1970年以印度的信用市場作為幾個案例之一進行研究，第一個闡述了信息不對稱在信用市場及其他眾多市場中引發(fā)的問

15、題，指出信息不對稱使放貸人面臨逆向選擇。征信理論與實踐 杰夫和拉塞爾（1976年）是首批將信息不對稱與信用配給聯(lián)系起來的經濟學家。他們指出，放貸人將貸款規(guī)模作為規(guī)避逆向選擇的一個手段。 斯蒂格里茨和韋斯（1981年）通過小企業(yè)信貸市場模型，全面透徹地分析了信息不對稱問題，進一步發(fā)展了信貸市場的信息不對稱理論。他們指出，信用配給是貸款人的最優(yōu)選擇，因為高風險項目的貸款并不一定能收取足以使放貸人獲益的高利率。征信理論與實踐 帕加諾和亞佩利（1993年）對信用市場信息共享進行了研究。他們利用逆向選擇模型，分析了能促使信息共享成為內生需要的因素。 他們發(fā)現(xiàn)，當經濟實體流動性較強，借款人差異較大，信貸市

16、場規(guī)模較大，信息交換成本較低時，信息共享更容易出現(xiàn)。同時，他們也發(fā)現(xiàn)，信貸市場結構也影響信息共享：在具有競爭性的信貸市場中，如果放貸人具有在信息方面相對其它放貸人的優(yōu)勢，則放貸人不會自愿共享信息，因為這會降低其對市場的影響力和利潤。征信理論與實踐 他們還發(fā)現(xiàn)，信息共享有利于改善借款者的質量、降低貸款利率、減少欠債不還的可能性，信息共享還可以解決道德風險問題。 帕加諾在他1997年的論文中證明，信息共享通過兩個渠道影響銀行的利潤： 一是由于征信加強了對借款人的約束，減少了道德風險和違約，因而增加了銀行利潤； 二是由于信貸市場競爭加劇，降低了銀行的利潤。 如果借款人約束性提高對利潤的影響大于競爭加

17、劇對利潤的影響，則信息共享就是帕累托改進，因為借貸雙方均獲益，這便是一個可持續(xù)的均衡結果。征信理論與實踐他們進一步指出，在借款人種類較多的信貸市場條件下，利率會下降，信貸總額也會增加。 即：信息共享可以對借款人的行為產生激勵作用。 帕加諾和帕迪利亞2000年側重研究了信息共享的種類，包括正面和負面信息。他們的研究指出，并不是所有的信息共享安排都是有效的。 根據(jù)他們的模型，如果只共享負面信息，為避免高利率，借款人會有強烈的意愿避免上名單。征信理論與實踐 從效率的觀點出發(fā)，一個只共享負面信息的安排，可能會導致為避免違約付出太多努力；如果正、負面信息均共享，有助于達到一個有效的均衡水平，一方面努力避

18、免違約，另一方面又不至于過度降低借款人的紀律約束。 同時指出，實踐中放貸人很難協(xié)調建立一個適當?shù)男畔⒐蚕頇C制，這或許就是公共征信系統(tǒng)廣泛應用的原因吧。 征信理論與實踐2.信用報告和征信機構的研究 世界銀行組織了20多名來自拉美、歐盟和北美的敘述人員和政策制定者進行了該項目研究。主要研究了三個問題：信用報告機構的主要特征、信用報告在決定信用度方面的重要性、公共政策在信用報告計劃發(fā)展過程中所起的作用。3.信用報告機構特征研究 世界銀行高級經濟學家馬格里特.米勒（MargretMiller）在1999和2001年對公共征信機構的近80個國家和私人征信機構的40多個國家征信理論與實踐（進行調查，詳細分

19、析了國際上征信行業(yè)的情況，確認了公共征信機構和私人征信機構的特點。 結果表明，公共征信不能取代私人征信機構，但私人征信機構卻可能隨著信息的透明化取代公共征信機構。著有征信體系和國際經濟一書。 4.征信機構提供的信用信息的作用研究 凱文.考恩（Kevin Cowan）和霍斯.德.格雷戈里奧（Jose .De Gregorio)利用智利的私人信用報告公司塞納柯菲（SINACOFI）提供的數(shù)據(jù)，征信理論與實踐驗證了信用報告的數(shù)據(jù)對預測拖欠的作用，發(fā)現(xiàn)正面信息和負面信息都對揭示拖欠起了重要作用。他們還發(fā)現(xiàn)：信息共享使放貸額度增加，且信用記錄中的歷時越長，這種作用越大。 錢德勒和帕克爾、約翰孫研究發(fā)現(xiàn)，

20、在信用評分模式中，與只使用從信用申請中得到的數(shù)據(jù)相比，加入信用報告的數(shù)據(jù)，尤其是有關償還記錄的有力信息數(shù)據(jù)，信用評分的論斷力顯著提高。 征信理論與實踐 邁克爾.法爾肯海姆（Michael Falkenheim）和安德魯.鮑威爾（Andrew Powell）研究信用信息作為監(jiān)管工具的作用。 他們利用阿根廷中央銀行公共征信機構提供的19981999年數(shù)據(jù)，制作簡單的信貸風險模型，估計阿根廷銀行的經濟資本和準備金需求，隨后把這些結果與管理標準比較，再與銀行的實際資本和準備金水平比較。這些模型的制作方法是設有公共征信機構的國家的銀行監(jiān)管機構使用的寶貴手段。征信理論與實踐 AllenN.Berger（艾

21、倫.N.伯奇）、Lerro F.Klapper(萊奧羅.F.克拉珀）、Margaret J.Miller(馬格里特.J.米勒）和Gregory F.Udell（喬治.F.尤戴爾）研究了公共征信機構數(shù)據(jù)在經濟分析方面的作用。 他們利用阿根廷中央銀行公共征信機構提供的19981999年數(shù)據(jù)，研究了企業(yè)規(guī)模與其往來銀行類型之間是否存在相關性。 研究發(fā)現(xiàn)：小公司是信貸市場中信息最不透明的部分，它們更多地依賴關系銀行，更有可能與小銀行合作；小銀行一般更注重關系放貸，與外國銀行合作的可能性較?。煌鈬y行與本國銀行比，在信息上通常處于劣勢。征信理論與實踐5.政府政策對信用報告的影響 John M.Barro

22、n（約翰.M.貝?。┖蚆ichael Staten（邁克爾.斯坦頓）通過實證研究，有力說明了政府政策對征信的重要性。 貝隆和斯坦頓利用從益百利（Experian）得到的數(shù)據(jù)，研究了信用報告中數(shù)據(jù)的有限性帶來的重要影響。征信理論與實踐在實驗中，他們只包括了信用報告中的負面信息，并將其結果與從正、負面信息均包括的模型中得出結論進行夠比較。（許多國家，包括澳大利亞和巴西，嚴格限制共享正面信息）。得出的結論是：只包括負面信息的信用報告其預測能力低于正、負面信息均包括的信用報告。 另一個檢驗是將模型國家（智利）的數(shù)據(jù)分為銀行數(shù)據(jù)和零售商數(shù)據(jù)，這兩類數(shù)據(jù)各自實行不同的征信措施，且互相不交流。 征信理論與實

23、踐 試驗結果表明：同時采集銀行和零售商數(shù)據(jù)的模型，其預測能力強于單純依賴零售商數(shù)據(jù)的模型。 他們的研究結果說明：限制數(shù)據(jù)采集的范圍會降低信用報告的預測能力，增加信貸成本，減少信貸總量。 研究結果還表明：對低收入和中收入的人來說，信用報告中數(shù)據(jù)項的限制會造成不利的影響。模型征信理論與實踐 針對婦女獲得信貸時遇到的困難，美國于1974年通過了平等信用機會法，規(guī)定放貸人在決定貸款時不得把性別考慮在內，在信用評分模型中也不得把性別作為一個變量。 Raphael W.Bostic（拉斐爾.W.波斯蒂克）和Paul S.Calem（保羅.S.卡倫）對此進行分析發(fā)現(xiàn)：雖然通過該法的目的是為了保護婦女，但25

24、年后的今天，此法對婦女就是歧視性的了，因為今天婦女還款的可能性大于男性。模型征信理論與實踐檢驗的結果表明，模型中信用評分600分的婦女，其違約率與信用評分720分的男性相當，而且無論違約定義如何，統(tǒng)計數(shù)據(jù)均支持此結論。 所以這項法律實際上對婦女不公平，這是政府政策無意造成的后果。 Armando Cstelar Pinheiro(阿爾曼多.卡斯特拉爾.平赫瑞）和Alkmar Moura（阿爾克馬.莫拉）分析了巴西市場結構導致在信息共享中只交流負面信息的原因，研究了巴西中央銀行建立的公共征信系統(tǒng)在銀行監(jiān)管中所起的作用。模型征信理論與實踐 Rafael del Villar (拉斐爾.德爾比利亞爾

25、）、Alejandro Diaz de Leon (亞歷航德羅.迪亞斯.德萊昂）和Johanna Gil Hubert(約翰娜.吉爾.休伯特）分析了支持信用報告的法律、管理和制度框架。 結果表明：信用報告的政府政策環(huán)境對這種活動的發(fā)展、報告中包括的信息種類及其預測力有著重要的影響。 模型征信理論與實踐6.信用風險度量方法和模型研究 信用風險在市場經濟中廣泛存在。隨著市場經濟的發(fā)展，信用交易的大量增加，信貸活動業(yè)務量快速增長，金融機構中傳統(tǒng)的專家審批信貸業(yè)務的制度不能完全適應信用市場的發(fā)展和信用風險的變化，學術界和金融界已經發(fā)展了一系列的技術和方法以試圖能夠比較準確地度量和管理信用風險。7.企業(yè)

26、信用風險評估模型 對企業(yè)進行信用風險度量和管理的方法和模型最初主要是借助于各種報表提供的靜態(tài)財務數(shù)據(jù)，其中最著名的是美國紐約大學愛特曼（Altman）教授1968模型征信理論與實踐年建立的多變量信用評分模型Z模型。 其中 Z1 主要適用于上市公司， Z2 適用于非上市公司， Z3 適用于非制造企業(yè)。Z1 1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5 其中 ：X1 （流動資產 - 流動負債） / 資產總額 X2 未分配利潤 / 資產總額 X3 （利潤總額 + 利息支出） / 資產總額 X4 權益市場值 / 負債總額 X5 銷售收入 / 總資產 對于 Z 值與信用分析的關系， A

27、ltman 認為 Z 小于 1.8 ，風險很大； Z 大于 2.99 風險較小。 模型征信理論與實踐Z2 0.717Xl+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5 其中: X1 （流動資產一流動負債） / 資產總額 X2 未分配利潤 / 資產總額 X3 （利潤總額 + 利息支出） / 資產總額 X4 權益 / 負債總額 X5 銷售收入 / 總資產 Z3 6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4 其中：X1 （流動資產 - 流動負債） / 資產總額 X2 未分配利潤 / 資產總額 X3 （利潤總額 + 折舊 + 攤銷 + 利息支出） / 資產總額 X4 所有者

28、權益 / 負債總額 Altman 認為，根據(jù)上述公式計算的 Z 值，如果 Z 小于 1.23 ，風險很大； Z 大于 2.9 風險較小。 模型征信理論與實踐 1977 年 Altman 又建立了第二代模型，稱為 ZETA 信用風險模型。 ZETAaX1+bX2+cX3+dX4+eX5 +fX6+gX7, 其中的系數(shù)a,b,c,d,e,f,g 未公開。主要變量有 7 個，即資產報酬率、收入的穩(wěn)定性、利息倍數(shù)、負債比率、流動比率、資本化比率、規(guī)模等。 ZERA模型的適用范圍更寬，對不良借款人的辨認精度也有很大提高。除了經典的Z模型之外，國外近年還建立了很多其他技術風險評估模型。如，J.P.Morg

29、an1997年家里的以VaR為基礎的信用度量模型Credit Metics，KMV公司建立的以期權理論為基礎的KMV模型等。 模型征信理論與實踐8.個人消費者信用風險評估 消費者信用風險管理方法和技術研究也從消費者信用判斷逐漸發(fā)展為信用評分、決策樹分析、神經網(wǎng)絡等。 信用評分，是根據(jù)過去的相關信用資料，檢查借款人的發(fā)展趨勢和違約、透支甚至破產等各種趨勢，從而對消費者的信用風險度進行衡量。它預先通過判別分析或回歸分析等優(yōu)化和多元統(tǒng)計技術確定評審的主要信用特征以及權重，生成信用評分模型，將待評分的消費者信用特征值代入評分模型，計算信用分數(shù)。模型征信理論與實踐 美國目前有多種評分方法，其中最流行的是FICO評分。 FICO評分模型是20世紀50年代的工程師Bill Fair和數(shù)學家Earl Isaac 發(fā)明的信用分統(tǒng)計模型，是美國Fair IsaacCompany 的專有產品，美國