尋香覓味醬酒行探索行業(yè)新趨勢(shì)

1、正文目錄 HYPERLINK l _TOC_250024 數(shù)據(jù)解讀：品牌化、高端化、集中化、全國(guó)化 4 HYPERLINK l _TOC_250023 行業(yè)情況：憑借占行業(yè) 8%的產(chǎn)能，撬起行業(yè) 40%的利潤(rùn) 4 HYPERLINK l _TOC_250022 產(chǎn)業(yè)情況：一二梯隊(duì)醬酒穩(wěn)健發(fā)展，三梯隊(duì)醬酒普遍翻倍增長(zhǎng) 5 HYPERLINK l _TOC_250021 收入端：一二梯隊(duì)醬酒穩(wěn)健發(fā)展，三梯隊(duì)醬酒普遍翻倍增長(zhǎng) 5 HYPERLINK l _TOC_250020 產(chǎn)能端：20 年產(chǎn)能端承壓明顯，預(yù)計(jì) 22 年醬酒產(chǎn)能將釋放 8 HYPERLINK l _TOC_250019 趨勢(shì)研判：

2、在強(qiáng)升級(jí)背景下，四大核心趨勢(shì)正持續(xù)演繹 10 HYPERLINK l _TOC_250018 強(qiáng)升級(jí)背景下，白酒二次替代效應(yīng)顯現(xiàn)邏輯正逐步被印證 10 HYPERLINK l _TOC_250017 醬香流行趨勢(shì)無(wú)法逆轉(zhuǎn)，部分地區(qū)醬酒市占率已超 50% 10 HYPERLINK l _TOC_250016 大品牌為集中化本質(zhì)，目前醬酒已進(jìn)入品牌力競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期 11 HYPERLINK l _TOC_250015 品質(zhì)、規(guī)模、運(yùn)營(yíng)能力及產(chǎn)能為醬企核心競(jìng)爭(zhēng)力 11 HYPERLINK l _TOC_250014 市場(chǎng)分析：全國(guó)醬化率持續(xù)提升，部分地區(qū)已翻盤(pán) 11 HYPERLINK l _TOC_25

3、0013 調(diào)研酒企情況一覽：習(xí)酒、潭酒、酣客公社 14 HYPERLINK l _TOC_250012 習(xí)酒：大單品成長(zhǎng)迅速，躋身百億隊(duì)列 14 HYPERLINK l _TOC_250011 品牌力：打造“君品”文化，知名度美譽(yù)度持續(xù)提升 15 HYPERLINK l _TOC_250010 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：著力打造大單品，高端產(chǎn)品占比逐年提升 15 HYPERLINK l _TOC_250009 渠道：直銷(xiāo)經(jīng)銷(xiāo)相結(jié)合，推進(jìn)“133+”全國(guó)市場(chǎng)布局 17 HYPERLINK l _TOC_250008 酣客酒業(yè)：FFC 模式創(chuàng)立者，高客戶(hù)粘性助力其迅速騰飛 18 HYPERLINK l _TOC_

4、250007 品牌力：酣客模式打造新文化，彰顯獨(dú)特品牌影響力 18 HYPERLINK l _TOC_250006 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：瞄準(zhǔn)中高端價(jià)格帶，打造頂奢以及輕奢品牌 19 HYPERLINK l _TOC_250005 渠道：FFC 模式免去中間商環(huán)節(jié)，直達(dá)消費(fèi)者提升粘性 20 HYPERLINK l _TOC_250004 潭酒：隱形醬酒大王，價(jià)格透明互聯(lián)網(wǎng)賦能 20 HYPERLINK l _TOC_250003 品牌力：全國(guó)醬酒產(chǎn)量前三 ，核心打造“潭酒品牌” 20 HYPERLINK l _TOC_250002 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：大單品戰(zhàn)略創(chuàng)口碑，深厚原酒基礎(chǔ)助力未來(lái)發(fā)展 21 HYPERLI

5、NK l _TOC_250001 渠道：互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)多方面賦能，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)體系創(chuàng)營(yíng)銷(xiāo)新高 22 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示 23圖表目錄圖 1：2010-2020 年醬酒規(guī)模情況一覽 5圖 2：2010-2020 年醬酒規(guī)模情況一覽 5圖 3：2010-2020 年醬酒收入占比情況一覽 5圖 4：2010-2020 年醬酒產(chǎn)量占比情況一覽 5圖 5：赤水河沿岸醬酒企業(yè)一覽 9圖 6：茅溪鎮(zhèn)代表川醬的良好發(fā)展態(tài)勢(shì) 9圖 7：20 年主要醬酒企業(yè)在河南銷(xiāo)售額情況一覽（單位：億元） 13圖 8：鄭州和濮陽(yáng)兩地收入占河南省收入比高（單位：） 13圖 9：赤水河沿岸為醬酒主產(chǎn)區(qū)

6、，因而貴州醬化率超 90 13圖 10：山東地區(qū)醬酒產(chǎn)區(qū)情況一覽 13圖 11：習(xí)酒近年銷(xiāo)售額與增速 15圖 12：通過(guò) IP 活動(dòng)輸出品牌文化內(nèi)涵 15圖 13：公司近年來(lái)獲得多個(gè)榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng) 15圖 14：公司主要產(chǎn)品 16圖 15：習(xí)酒窖藏系列銷(xiāo)售收入 16圖 16：習(xí)酒窖藏系列銷(xiāo)售占比逐年提升 16圖 17：習(xí)酒公司 1.97 萬(wàn)噸醬香及配套項(xiàng)目規(guī)劃效果圖 17圖 18：習(xí)酒省外市場(chǎng)銷(xiāo)售收入提升明顯 18圖 19：習(xí)酒省外市場(chǎng)占比情況 18圖 20：酣客品牌發(fā)展大事件 19圖 21：公司主要產(chǎn)品 19圖 22：酣客 FFC 模式 20圖 23：公司主要榮譽(yù) 21圖 24：潭酒發(fā)展歷程 21

7、圖 25：潭酒產(chǎn)品雙標(biāo)注，價(jià)格透明不虛標(biāo) 21圖 26：公司主要產(chǎn)品 22圖 27：公司渠道創(chuàng)新，主要銷(xiāo)售渠道為互聯(lián)網(wǎng) 23圖 28：2020 年 6-9 月經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量走勢(shì) 23圖 29：2020 年 5-12 月日均動(dòng)銷(xiāo)走勢(shì) 23表 1：2020 年醬酒競(jìng)爭(zhēng)格局情況一覽 6表 2：醬酒運(yùn)作模式多樣 7表 3：主要醬酒企業(yè) 2020 年規(guī)模及發(fā)展情況 7表 4：主要醬酒企業(yè) 2020 年均進(jìn)行了大幅度提價(jià) 8表 5：規(guī)模以上重點(diǎn)醬酒企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃 10表 6：各主要地區(qū)醬酒發(fā)展情況 12表 7：習(xí)酒 2017-2019 年產(chǎn)量與銷(xiāo)量 17表 8：酣客發(fā)展歷程 18引言：在醬酒熱愈演愈烈的背景下，

8、近期浙商食飲組在多次實(shí)地走訪(fǎng)了貴州省仁懷市、參加了春季糖酒會(huì)基礎(chǔ)上，通過(guò)切身感受（深刻感受到品牌化、高端化、集中化、全國(guó)化為大趨勢(shì)），撰寫(xiě)了本篇 2020 年醬酒行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)及發(fā)展趨勢(shì)展望報(bào)告（此前曾發(fā)布醬酒深度報(bào)告：一峰獨(dú)立群峰競(jìng)秀，醬酒品類(lèi)強(qiáng)勢(shì)崛起（20201018）。具體來(lái)看，我們認(rèn)為醬酒行業(yè)四大核心趨勢(shì)分別為：強(qiáng)升級(jí)背景下，白酒二次替代效應(yīng)顯現(xiàn)邏輯正逐步被印證；醬香消費(fèi)流行趨勢(shì)無(wú)法逆轉(zhuǎn)，部分地區(qū)醬化率已超 50%，勢(shì)頭迅猛；大品牌為集中化本質(zhì)，目前醬酒已進(jìn)入品牌力競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期；千醬品牌大戰(zhàn)殺出重圍的核心競(jìng)爭(zhēng)力為：品質(zhì)優(yōu)質(zhì)、跑馬圈地的速度、運(yùn)營(yíng)能力、產(chǎn)能充足。數(shù)據(jù)解讀：品牌化、高端化、集中化

9、、全國(guó)化行業(yè)情況：憑借占行業(yè) 8%的產(chǎn)能，撬起行業(yè) 40%的利潤(rùn)醬酒憑借占全行業(yè) 8%的產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)收入及利潤(rùn) 26%、40%的占比。在消費(fèi)者端、經(jīng)銷(xiāo)商端、廠(chǎng)商端、資本端共同推動(dòng)下（邏輯可詳見(jiàn)【浙商食飲】醬酒深度報(bào)告：一峰獨(dú)立群峰競(jìng)秀，醬酒品類(lèi)強(qiáng)勢(shì)崛起（20201018），近年來(lái)醬酒熱愈演愈熱。醬酒行業(yè)規(guī)模方面，據(jù)權(quán)圖醬酒工作室研究最新數(shù)據(jù)顯示，2020 年醬酒行業(yè)產(chǎn)能在較去年占比提升 1個(gè)百分點(diǎn)的情況下，收入、利潤(rùn)占比分別提升 3、2 個(gè)百分點(diǎn)，醬酒在行業(yè)中愈加重要。具體來(lái)看：產(chǎn)能：2020 年中國(guó)醬香酒產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能約 60 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)約 9%，約占中國(guó)白酒行業(yè)產(chǎn)能 740 萬(wàn)千升的 8

10、%。收入：實(shí)現(xiàn)行業(yè)銷(xiāo)售收入約 1550 億元，同比增長(zhǎng) 14%，約占中國(guó)白酒行業(yè)銷(xiāo)售 5836億元的 26%；剔除茅臺(tái)酒后，實(shí)現(xiàn)收入約 605 億，同比增長(zhǎng)約 22%，約占白酒收入 10%。利潤(rùn)：實(shí)現(xiàn)行業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)約 630 億元，同比增長(zhǎng)約 15%，約占中國(guó)白酒行業(yè)利潤(rùn) 1585億元的 40%。剔除茅臺(tái)酒后，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約 175 億，同比增長(zhǎng)約 21%，約占白酒利潤(rùn) 11%。盡管醬香型白酒的產(chǎn)銷(xiāo)量份額較小，但因其產(chǎn)品盈利能力強(qiáng)，使得行業(yè)利潤(rùn)規(guī)模的占比相對(duì)較大，并整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)此前在醬酒深度報(bào)告中測(cè)算，預(yù)計(jì) 19-24 年醬酒行業(yè)收入 CAGR 將超 14%，收入規(guī)模將超 2600 億元；預(yù)計(jì)

11、白酒行業(yè) 19-24 年收入 CAGR為 8%+，2024 年醬酒收入占比或?qū)⒏哂?30%，成為中國(guó)白酒市場(chǎng)最具有誘惑力的利潤(rùn)品類(lèi)。2021 年春糖中，醬酒大放異彩，成為當(dāng)仁不讓的 C 位主咖。在醬酒熱這一趨勢(shì)仍在延續(xù)、部分其他香型酒企未參展的背景下，本屆糖酒會(huì)展位中醬酒品牌展位預(yù)計(jì)較 18 年提升至少 20 個(gè)百分點(diǎn)，此外，在今年春糖會(huì)上，金沙、夜郎古等諸多醬酒企業(yè)均表示將爭(zhēng)取在3-5 年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市。無(wú)論是從展位的數(shù)量上，醬酒相關(guān)論壇數(shù)量上，還是醬酒企業(yè)開(kāi)門(mén)紅的表現(xiàn)上，我們直觀(guān)的感受到本屆糖酒會(huì)最頻頻上熱搜的應(yīng)為醬酒一詞。圖 1：2010-2020 年醬酒規(guī)模情況一覽圖 2：2010-202

12、0 年醬酒規(guī)模情況一覽資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，圖 3：2010-2020 年醬酒收入占比情況一覽圖 4：2010-2020 年醬酒產(chǎn)量占比情況一覽資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，產(chǎn)業(yè)情況：一二梯隊(duì)醬酒穩(wěn)健發(fā)展，三梯隊(duì)醬酒普遍翻倍增長(zhǎng)行業(yè)格局：“一峰獨(dú)立，群峰競(jìng)秀”格局不改。在此前醬酒行業(yè)深度報(bào)告中，我們已經(jīng)分析過(guò)目前醬酒整體行業(yè)格局具體情況，落地到 2020 年來(lái)看，行業(yè)格局仍延續(xù)“四大梯隊(duì)”態(tài)勢(shì)，其中“群峰”表現(xiàn)優(yōu)異，三梯隊(duì)醬酒普遍實(shí)現(xiàn)收入翻番，且仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)。收入端：一二梯隊(duì)醬酒穩(wěn)健發(fā)展，

13、三梯隊(duì)醬酒普遍翻倍增長(zhǎng)2020 年醬酒品牌化、集中化趨勢(shì)不改，規(guī)模占比不斷提升的同時(shí)分化加劇。雖受疫情影響，部分白酒企業(yè)動(dòng)銷(xiāo)下降顯著，但在強(qiáng)升級(jí)下，醬酒收入及利潤(rùn)占比不斷提升（這一趨勢(shì)仍將延續(xù)），具體來(lái)看，2020 年中大型醬香酒企業(yè)（規(guī)模在 10 億以上）比小企業(yè)（規(guī)模在 2 億以下）增速更快，分化進(jìn)一步加?。喊拙讫堫^貴州茅臺(tái)收入及利潤(rùn)均保持 10%左右的增長(zhǎng)，表現(xiàn)穩(wěn)??；第二梯隊(duì)的習(xí)酒及郎酒保持收入增速處于白酒行業(yè)領(lǐng)先地位，約為 20-30%;第三梯隊(duì)的國(guó)臺(tái)、金沙、釣魚(yú)臺(tái)酒、珍酒等醬酒業(yè)績(jī)普遍逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)翻番，表現(xiàn)亮眼：“一峰獨(dú)立”：貴州茅臺(tái)仍為絕對(duì)龍頭（超高端市場(chǎng)），預(yù)計(jì) 2020 年茅臺(tái)業(yè)務(wù)

14、收入占據(jù)了醬香型白酒市場(chǎng)超 60%的市場(chǎng)份額，地位穩(wěn)固；表 1：2020 年醬酒競(jìng)爭(zhēng)格局情況一覽資料來(lái)源：Wind，微酒，酒業(yè)家，“群峰競(jìng)秀”：目前醬酒企業(yè)數(shù)量已達(dá)千家，我們根據(jù)酒企規(guī)模進(jìn)行分類(lèi) 第一梯隊(duì)：白酒龍頭貴州茅臺(tái)； 第二梯隊(duì)：2020 年規(guī)模區(qū)間處于 70-120 億元的貴州茅臺(tái)系列酒、貴州習(xí)酒、郎酒等酒企歸屬第二梯隊(duì)，其中 2020 年系列酒收入（含稅）為 106 億元，同比增長(zhǎng)約 4%；郎酒收入預(yù)計(jì)穩(wěn)破百億，收入同比增速預(yù)計(jì)超 20%；依托茅臺(tái)集團(tuán)發(fā)展的習(xí)酒收入 103億元，同比增加 31.3%。2020 年郎酒及習(xí)酒收入均已穩(wěn)破百億，收入保持 20%-30%的增長(zhǎng)，且均擁有超

15、30 億級(jí)別的明星單品，比如青花郎、紅花郎及習(xí)酒窖藏系列（2020 年規(guī)模達(dá) 58 億元，同比增長(zhǎng) 39%），綜合能力超三四梯隊(duì)。； 第三梯隊(duì)：2020 年規(guī)模區(qū)間處于 20-50 億元的國(guó)臺(tái)、金沙、珍酒、釣魚(yú)臺(tái)等酒企歸屬第三梯隊(duì)，2020 年收入規(guī)模分別為 45、27.3、20+、20+億元，收入增長(zhǎng)幅度在 60%- 200%；2021Q1 金沙酒業(yè)收入 13.8 億元，同比增長(zhǎng) 118%，其中增長(zhǎng)原因之一為：大量有成熟大商通過(guò)品牌買(mǎi)斷/貼牌模式切入醬酒行業(yè)，推動(dòng)品牌力較強(qiáng)、產(chǎn)能較足的醬酒企業(yè)（國(guó)臺(tái)、釣魚(yú)臺(tái)酒、金沙、珍酒等）實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)。受益于醬酒熱，第三梯隊(duì)醬酒企業(yè)雖然體量普遍較小，但

16、也相繼擁有億元大單品。； 第四梯隊(duì)：仙潭、酣客、丹泉、武陵等中小醬酒企業(yè)規(guī)模在 2-10 億元醬酒企業(yè)歸屬第四梯隊(duì)。2020 年丹泉、酣客、肆拾玖坊穩(wěn)居 10 億俱樂(lè)部；武陵、金醬、潭酒 2020年銷(xiāo)售收入跨過(guò) 5 億元，向 10 億元邁進(jìn)。另外，金醬領(lǐng)銜下，夜郎古、國(guó)威、君豐、黔酒、無(wú)憂(yōu)等仁懷地區(qū)實(shí)力企業(yè)年銷(xiāo)售額在 2-5 億元之間?？傮w來(lái)看，仁懷產(chǎn)區(qū)（茅臺(tái)除外）整體實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入約 300 億元。表 2：醬酒運(yùn)作模式多樣資料來(lái)源：Wind，微酒，醬酒領(lǐng)域新進(jìn)入者逐步增加。五糧液、洋河股份、舍得酒業(yè)、勁牌有限公司等其他香型酒企也進(jìn)入了該領(lǐng)域，進(jìn)一步豐富了品牌類(lèi)型，比如今世緣清雅醬香型產(chǎn)品 V9

17、 實(shí)現(xiàn)收入約 2.5 億元；近期水井坊發(fā)布公告表示將進(jìn)軍醬酒；五糧液系列酒或重做醬酒；舍得擁有吞之乎；金徽酒擁有隴南春。行業(yè)品牌的多元化，既滿(mǎn)足了不同層次消費(fèi)者的多樣化需求，也推動(dòng)了醬香型白酒產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展，有助于孵化更多新興品牌和優(yōu)勢(shì)企業(yè)。梯隊(duì)醬酒企業(yè) 19年收入規(guī)模（億 19年收入增 2020H1收 收入市占 核心產(chǎn)品核心產(chǎn)品價(jià)格 2020年收入2020年收入增速( )2020年發(fā)展情況2020年度，茅臺(tái)酒產(chǎn)量突破5萬(wàn)噸大關(guān)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)穩(wěn)產(chǎn)，打贏了“十三五”生產(chǎn)質(zhì)量收官戰(zhàn)。郎酒股份83.48（醬酒為53.3億）11.6210.006.1810020習(xí)酒8040.6920 +5.91窖藏198

18、866810329第二梯隊(duì)20202022年郎酒以打基礎(chǔ)為主，為23年高速發(fā)展積蓄勢(shì)能，未來(lái)幾年圍繞“四大”戰(zhàn)略穩(wěn)中求進(jìn)。升級(jí)上市的習(xí)酒窖藏1988（2020）在大單品效應(yīng)的助推下，繼續(xù)為習(xí)酒的百億后提供強(qiáng)力業(yè)績(jī)保障，而高端系列君品習(xí)酒則已經(jīng)初具超級(jí)大單品的雛形。茅臺(tái)王子酒 178茅臺(tái)系列酒 9518.14-0.107.07茅臺(tái)迎賓酒120994雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略和“133戰(zhàn)略推動(dòng)下，茅臺(tái)系列酒增長(zhǎng)迅速，營(yíng)收占比由3提升至11 ，目前正處于系列酒產(chǎn)能擴(kuò)建期。基酒穩(wěn)產(chǎn)提質(zhì);國(guó)臺(tái)酒莊4車(chē)間下沙投產(chǎn)，智能釀造實(shí)現(xiàn)從1.0到2.0的創(chuàng)新20年前三季度增速為95 升級(jí)新突破;科研持續(xù)攻關(guān)，科技賦能?chē)?guó)臺(tái)酒價(jià)值屬

19、性再獲新進(jìn)展;銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)跨越增長(zhǎng);品牌價(jià)值大幅提升;營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)大踏步前進(jìn)，實(shí)現(xiàn)了“十三五”圓滿(mǎn)收官。金沙酒業(yè)15165691.13摘要酒6802779第三梯隊(duì)貴州珍酒10+6724.000.74珍十五5282067釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓558通過(guò)2020年不懈努力，金沙酒業(yè)465+1工程市場(chǎng)全面實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，全國(guó)化布局已初見(jiàn)雛形，4個(gè)特區(qū)平均增長(zhǎng)率超八成；千商工程效果顯著，全年新增741個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商；貴州省內(nèi)市場(chǎng)也取得了新成果，實(shí)現(xiàn)省內(nèi)市場(chǎng)全覆蓋，高端團(tuán)購(gòu)增長(zhǎng)225 ；同時(shí)電商營(yíng)銷(xiāo)也實(shí)現(xiàn)了新突破。連續(xù)5年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，珍十五及以上產(chǎn)品銷(xiāo)售貢獻(xiàn)占比達(dá)54 ，客戶(hù)數(shù)量增長(zhǎng)迅速，全國(guó)累計(jì)客戶(hù)數(shù)量近千家。未來(lái)

20、珍酒將打好四大組合拳，助力珍酒2021年銷(xiāo)售目標(biāo)增長(zhǎng)80 ，珍十五以上占比銷(xiāo)售額增長(zhǎng)一倍，客戶(hù)發(fā)展目標(biāo)量質(zhì)并舉。自2017年開(kāi)啟市場(chǎng)化運(yùn)作以來(lái)，通過(guò)走專(zhuān)銷(xiāo)商定制的路線(xiàn)，僅用三年多便釣魚(yú)臺(tái)10+251130.742020年前三季度增速為81 的改革，縮減了不符合企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃的產(chǎn)品，并且提高了新品入門(mén)門(mén)檻。2018年在全國(guó)20多個(gè)省80 的地級(jí)市完成招商布局和銷(xiāo)售工作；2019年，將招商布局和銷(xiāo)售工作的范圍擴(kuò)展到了30多個(gè)省市，并成功打造了5個(gè)億級(jí)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了同比150 的高速增長(zhǎng)；2020年7月起，丹泉酒業(yè)陸續(xù)投入6.8億元廣告費(fèi)用，在全國(guó)超過(guò)60個(gè)重點(diǎn)城市進(jìn)行了廣告投放。2020年，銷(xiāo)售站

21、穩(wěn)10億；未來(lái)三年，力爭(zhēng)銷(xiāo)售朝著30億目標(biāo)努力；再用五到十年將潭酒做成全國(guó)醬酒知名品牌自2015年以來(lái)，武陵酒實(shí)現(xiàn)每年40 的復(fù)合增長(zhǎng)，2019年在長(zhǎng)沙市場(chǎng)銷(xiāo)售過(guò)億，第一個(gè)五年規(guī)劃基本實(shí)現(xiàn)，2020年武陵酒上半年增長(zhǎng)17 ，全年將實(shí)現(xiàn) 40 的增長(zhǎng)，長(zhǎng)沙市場(chǎng)銷(xiāo)售額有望達(dá)2億元。實(shí)現(xiàn)了超十億的銷(xiāo)售規(guī)模，2020年釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓酒業(yè)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了大刀闊斧表 3：主要醬酒企業(yè) 2020 年規(guī)模及發(fā)展情況元）速入增速率（元）（億元）第一梯隊(duì) 茅臺(tái)酒75815.7512.8456.15飛天茅臺(tái)1499-3500預(yù)計(jì)834億元10青花郎1198紅花郎408賴(lài)茅398漢醬368國(guó)臺(tái)酒業(yè)1960106.001.40

22、國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒559釣魚(yú)臺(tái)貴賓468丹泉酒業(yè)10+150-0.74丹泉洞藏102581020年1-5月增速為103丹泉洞藏15550第四梯隊(duì)仙潭酒業(yè)10+11 +-0.74紫潭6185武陵酒540170.37武陵上醬2680740資料來(lái)源：Wind，微酒，酒業(yè)家，京東，產(chǎn)能端：20 年產(chǎn)能端承壓明顯，預(yù)計(jì) 22 年醬酒產(chǎn)能將釋放2020 年多數(shù)醬酒企業(yè)供不應(yīng)求情況嚴(yán)重，坤沙基酒提價(jià)幅度超 20%。在貴州茅臺(tái)、郎酒、習(xí)酒等一二梯隊(duì)醬酒企業(yè)目前產(chǎn)能已達(dá) 4 萬(wàn)噸的同時(shí)，把產(chǎn)能均設(shè)定在 5 萬(wàn)噸以上（貴州茅臺(tái)表示未來(lái)將實(shí)現(xiàn)連個(gè) 5.6 萬(wàn)噸產(chǎn)能規(guī)劃；郎酒、習(xí)酒表現(xiàn)將在未來(lái) 2-3 年實(shí)現(xiàn) 5 萬(wàn)噸醬酒產(chǎn)

23、能規(guī)劃），5 萬(wàn)噸產(chǎn)能將為進(jìn)入醬酒一梯隊(duì)的門(mén)檻；2020 年金沙、珍酒、國(guó)臺(tái)、丹泉、安酒等三梯隊(duì)主流醬酒企業(yè)產(chǎn)能也已達(dá)近 1-2 萬(wàn)噸，規(guī)模醬酒企業(yè)產(chǎn)能正穩(wěn)步擴(kuò)張，萬(wàn)噸產(chǎn)能將為支撐三梯隊(duì)醬酒企業(yè)發(fā)展的門(mén)檻之一。但即使大量醬酒企業(yè)產(chǎn)能已達(dá)萬(wàn)噸，目前仍面對(duì)供不應(yīng)求局面據(jù)權(quán)圖工作室數(shù)據(jù)顯示，從品牌性醬香酒企業(yè)到茅臺(tái)鎮(zhèn)企業(yè)優(yōu)質(zhì)醬香酒 2020 年不約而同的選擇了大幅提價(jià)，坤沙級(jí)基酒平均提價(jià)幅度超過(guò)了 20%；國(guó)臺(tái)、珍酒等大量醬酒企業(yè)出現(xiàn)即使打款也無(wú)法及時(shí)發(fā)貨情況。表 4：主要醬酒企業(yè) 2020 年均進(jìn)行了大幅度提價(jià)品牌提價(jià)情況推新情況習(xí)酒10月8日，窖藏30年每瓶上漲218元，窖藏15年每瓶上漲108

24、元，窖藏1988每瓶上漲50元，窖藏1998每瓶上漲30元；金質(zhì)習(xí)酒每瓶上漲13元，銀質(zhì)習(xí)酒每瓶上漲13元；紅習(xí)酒每瓶上漲13元8月19日，與酒王家族聯(lián)袂打造習(xí)酒大葉葵花2.5L壇裝系列，習(xí)酒時(shí)間之海、習(xí)酒鉅華新時(shí)代三款新品，其中時(shí)間之海、鉅華新時(shí)代，京東標(biāo)價(jià)分別為1488、699元/瓶（53度、500ml）10月18日，習(xí)酒窖藏1988（2020）升級(jí)版正式上市亮相，京東標(biāo)價(jià)899元/瓶（53度、500ml）郎酒6月25日，53度紅運(yùn)郎500ml廠(chǎng)價(jià)上調(diào)199元/盒；53度紅運(yùn)郎998ml廠(chǎng)價(jià)上調(diào)499元/盒；53度青云郎500ml廠(chǎng)價(jià)上調(diào)299元/盒；53度青云郎998ml廠(chǎng)價(jià)上調(diào)699元

25、/盒4月25日，第四代紅花郎紅十煥新上市，京東標(biāo)價(jià)498元/瓶（53度、500ml）7月1日，53度青花郎零售價(jià)上調(diào)至1299元/瓶，青花薈會(huì)員權(quán)益價(jià)格從989元/瓶上調(diào)至1049元/瓶5月20日，推出兼香新品“兼香郎特孟非窖藏”，京東標(biāo)價(jià)499元/瓶（50度、520ml）7月29日，53度郎牌郎酒500ml廠(chǎng)價(jià)上調(diào)29元/瓶；53度郎牌郎酒精品禮盒廠(chǎng)價(jià)上調(diào)59元/盒7月23日，推出郎牌郎酒2020紀(jì)念版，京東標(biāo)價(jià)289元/瓶（53度、500ml）9月17日，對(duì)醬香型產(chǎn)品實(shí)行計(jì)劃配額制，其中：53度紅花郎酒紅十計(jì)劃外配額價(jià)為379元，建議零售價(jià)為498元；53度紅花郎酒紅十五計(jì)劃外配額價(jià)為57

26、9元，建議零售價(jià)為698元；53度青花郎酒計(jì)劃外配額價(jià)為1179元，建議零售價(jià)為1499元11月15日，推出青花郎2020重陽(yáng)紀(jì)念酒，市場(chǎng)建議零售價(jià)為1699元/瓶（53度、500ml）國(guó)臺(tái)11月1日，國(guó)臺(tái)龍酒供貨價(jià)上調(diào)200元/瓶8月7日，國(guó)臺(tái)龍耀年份酒（小批量勾調(diào)）新品上市，天貓標(biāo)價(jià)1379元/瓶（53度、500ml）12月1日，國(guó)臺(tái)龍耀年份酒（小批量勾調(diào)）戰(zhàn)略?xún)r(jià)上調(diào)50元/瓶（500ml）；國(guó)臺(tái)十五年供貨價(jià)上調(diào)100元/瓶（500ml）8月15日，國(guó)臺(tái)黑金十年年份酒新品上市，京東標(biāo)價(jià)1299元/瓶（53度、500ml）8月21日，“國(guó)臺(tái)御窖”系列新品上市，53度500ml紅瓶、黑瓶京東分

27、別標(biāo)價(jià)569、799元/瓶（53度、500ml）金沙1月1日起，上漲750ML摘要酒出廠(chǎng)價(jià)與零售價(jià)，漲價(jià)幅度達(dá)1512月6日，金沙醬酒精品系列、標(biāo)桿系列發(fā)布精品標(biāo)桿、精品鐵蓋、精品黑標(biāo)、臻品標(biāo)桿、尚品標(biāo)桿6款新品8月1日起，摘要酒全系產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)與終端零售價(jià)上調(diào)10。10月1日起，珍三十取消搭贈(zèng)政策，并加收40元瓶物流保證金，珍十五（經(jīng)珍酒 典版、匠心版）開(kāi)票價(jià)上漲30元瓶，珍五（金版）開(kāi)票價(jià)上漲7元瓶；老珍酒開(kāi)票價(jià)上漲4元瓶。12月，戰(zhàn)略級(jí)新品珍酒尚選于本月上市，尚選景泰藍(lán)53度500ml網(wǎng)上標(biāo)價(jià)759元/瓶釣魚(yú)臺(tái)7月1日起，釣魚(yú)臺(tái)國(guó)藏系列酒“家”每瓶?jī)r(jià)格上調(diào)50元，釣魚(yú)臺(tái)國(guó)藏系列酒 “國(guó)”“

28、天下”每瓶?jī)r(jià)格上調(diào)30元。8月30日，釣魚(yú)臺(tái)將相酒系列全面升級(jí)，推出新品相酒53度500ml五星版，官網(wǎng)參考報(bào)價(jià)1999元/瓶10月20日起，專(zhuān)銷(xiāo)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)調(diào)整：1、取消A+類(lèi)基酒產(chǎn)品開(kāi)發(fā)；2、A、A+類(lèi)基酒價(jià)格上調(diào)20；3、不允許合同期內(nèi)增量10月18日，釣魚(yú)臺(tái)新品大德榮耀酒（六角瓶）亮相秋糖會(huì)，官網(wǎng)參考報(bào)價(jià)1699元/瓶（53度、500ml）12月1日起，釣魚(yú)臺(tái)國(guó)藏系列酒“國(guó)”每瓶開(kāi)票價(jià)上調(diào)110元，“天下”每瓶開(kāi)票價(jià)上調(diào)110元。潭酒 -7月23日，線(xiàn)上直播發(fā)售醬香真年份家族新品“紫氣東來(lái)”2020年，售價(jià)1256元/瓶（53度、500ml）酣客-5月24日，推出醬酒新產(chǎn)品“酣客留香”，京

29、東標(biāo)價(jià)699元/瓶（53度、260ml）資料來(lái)源：Wind，微酒，酒業(yè)家，京東，醬酒生產(chǎn)周期長(zhǎng)、茅臺(tái)鎮(zhèn)無(wú)法規(guī)模性新增產(chǎn)能使得核心產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能擴(kuò)張速度受限。2020年中國(guó)醬香酒產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能約 60 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)約 9%，約占中國(guó)白酒行業(yè)產(chǎn)能 740萬(wàn)千升的 8%（較去年提升 1 個(gè)百分點(diǎn)），產(chǎn)能正小幅穩(wěn)健增長(zhǎng)，近兩年醬酒供給端仍較緊格局主因：從醬酒生產(chǎn)周期角度看，由于醬酒從生產(chǎn)至出廠(chǎng)需經(jīng)歷至少 5 年時(shí)間，因此醬酒的擴(kuò)張將有 5 年的時(shí)滯期；從醬酒主產(chǎn)地產(chǎn)能情況看，川派醬酒已悄然崛起，川派黔派醬酒或?qū)⒐餐l(fā)展。在醬酒熱下，赤水河沿岸醬酒不僅占據(jù)了中國(guó)名酒榜單超 60%的份額，亦收割了全國(guó)醬酒超

30、85%的銷(xiāo)量及超 90%的收入，但經(jīng)常被大家忽略的赤水河左岸的川派醬酒正在聚沙成塔，悄悄崛起今年春糖國(guó)酒類(lèi)流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王新國(guó)表示，未來(lái) 5 年間，僅川、黔兩省就至少會(huì)有 20 萬(wàn)噸新增醬酒產(chǎn)能被釋放。川派醬酒目前規(guī)模位居第二。2019 年貴州產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能在 35 萬(wàn)千升以上，四川產(chǎn)區(qū)在 12 萬(wàn)千升以上，其它產(chǎn)區(qū)（湘、魯、桂等地）在 5 萬(wàn)千升左右，以濃香產(chǎn)區(qū)聞名的四川，實(shí)際上是僅次于貴州的第二大優(yōu)質(zhì)醬酒產(chǎn)區(qū)，郎酒與潭酒皆坐落于此；2020 年瀘州市有望投資 200 億元打造古藺縣茅溪鎮(zhèn)醬酒園區(qū)，后者與茅臺(tái)鎮(zhèn)隔赤水河相望。未來(lái)瀘州，將以打造世界級(jí)白酒產(chǎn)業(yè)集群的姿態(tài)，大力推動(dòng)醬香型白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。黔

31、派醬酒未來(lái)將沿赤水河上下游繼續(xù)拓張。赤水河流經(jīng)云、貴、川三省的金沙、仁懷、赤水等 6 個(gè)縣，目前茅臺(tái)集團(tuán)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司及保健酒公司、勁酒、洋河、夜郎谷、肆拾玖坊等主要醬酒企業(yè)已對(duì)茅臺(tái)鎮(zhèn)閑置產(chǎn)能進(jìn)行整合，考慮到茅臺(tái)鎮(zhèn)已無(wú)法規(guī)模性的新增產(chǎn)能（土地、生態(tài)、環(huán)保等地理?xiàng)l件均為限制因素），未來(lái)仁懷茅臺(tái)產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)谝欢ǔ潭壬鲜芟?，而?xí)水、古藺等赤水河上下游將為承接地區(qū)（茅臺(tái)股份系列酒、聯(lián)美控股的安酒、小糊涂仙的心悠然新建產(chǎn)能均落地習(xí)水）。受益于 17 年開(kāi)始業(yè)內(nèi)外資本相繼加快醬酒擴(kuò)產(chǎn)步伐，新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于 2-4 年后逐步釋放。圖 5：赤水河沿岸醬酒企業(yè)一覽圖 6：茅溪鎮(zhèn)代表川醬的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)資料來(lái)源：搜

32、狐，資料來(lái)源：搜狐，產(chǎn)能為醬酒企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，預(yù)計(jì) 2024 年醬酒產(chǎn)能較當(dāng)前將增長(zhǎng)至少 60%。由于醬酒生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，且儲(chǔ)酒需占較大面積，因此產(chǎn)能及產(chǎn)品品質(zhì)為醬酒的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，而赤水河流域的酒企則擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)茅臺(tái)酒優(yōu)異的產(chǎn)品品質(zhì)使得赤水流域的醬酒更受推崇，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019 年赤水河沿岸醬酒產(chǎn)能約占全國(guó)醬酒產(chǎn)能的 85%，收入占比達(dá) 90%，赤水河沿岸已形成白酒產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，同時(shí)也成為各家酒企相繼布局的重點(diǎn)：茅臺(tái)酒、茅臺(tái)系列酒、郎酒、習(xí)酒、國(guó)臺(tái)等醬酒酒企均將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。我們統(tǒng)計(jì)了主要醬酒企業(yè)當(dāng)前產(chǎn)能情況及未來(lái)產(chǎn)能規(guī)劃，同時(shí)考慮到眾多小規(guī)模醬酒企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)建速度或不及規(guī)模企業(yè)，預(yù)計(jì) 20

33、24 年醬酒產(chǎn)能較當(dāng)前將增長(zhǎng)至少 60%（即 2024 年醬酒產(chǎn)能將至少為 88 萬(wàn)噸）。表 5：規(guī)模以上重點(diǎn)醬酒企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃主要醬酒企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能（萬(wàn)噸）目標(biāo)產(chǎn)能（萬(wàn)噸）目標(biāo)產(chǎn)能達(dá)成時(shí)間預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)能產(chǎn)能擴(kuò)建計(jì)劃產(chǎn)地當(dāng)前酒企規(guī)模茅臺(tái)酒 4.995.620205.6“十三五”茅臺(tái)酒技改擴(kuò)建項(xiàng)目，新增年產(chǎn)能5152噸茅臺(tái)鎮(zhèn)758.0貴州茅臺(tái)茅臺(tái)系列酒2.515.620215.6投資建設(shè) 3 萬(wàn)噸醬香系列酒技改工程茅臺(tái)鎮(zhèn)95.4投資42.74億元用于優(yōu)質(zhì)醬香型白酒產(chǎn)能建設(shè)：優(yōu)質(zhì)醬香型白酒產(chǎn)能83.48（醬酒四川郎酒1.85+-5建設(shè)項(xiàng)目2.27萬(wàn)噸+吳家溝基地技改項(xiàng)目（一期），全部達(dá)產(chǎn)后總產(chǎn) 赤

34、水河流域能將超過(guò)5萬(wàn)噸為53.3億）貴州習(xí)酒2.65-5習(xí)酒技改項(xiàng)目投資總額預(yù)計(jì)76億元赤水河流域 79.8投資30億元，預(yù)計(jì)從2026年起國(guó)臺(tái)產(chǎn)能將穩(wěn)定在2.6-2.8萬(wàn)噸的水國(guó)臺(tái)酒業(yè)0.652.620262.2平，其中國(guó)臺(tái)酒業(yè)2026年產(chǎn)能將達(dá)到0.76-0.8萬(wàn)噸、國(guó)臺(tái)酒莊2026年產(chǎn)能達(dá)到1.4-1.6萬(wàn)噸、國(guó)臺(tái)懷酒2023年產(chǎn)能將達(dá)到0.4萬(wàn)噸茅臺(tái)鎮(zhèn) 18.9金沙酒業(yè)1.9320213目前金沙酒業(yè)的萬(wàn)噸產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃已經(jīng)籌備完畢，即將進(jìn)入實(shí)施階段，預(yù)計(jì)在2021年起逐步投產(chǎn)赤水河流域 15.3貴州珍酒0.5220242萬(wàn)噸技改工程赤水河流域10+武陵酒0.10.620250.62019

35、年10月，與常德市政府正式啟動(dòng)了15個(gè)億、5000噸的“武陵酒業(yè)醬酒釀造擴(kuò)建項(xiàng)目”湖南常德 5丹泉酒業(yè)仙潭酒業(yè)1.5220212投資3.2億元進(jìn)行技改擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)今年醬酒年產(chǎn)量將達(dá)到1.5 廣西南丹縣10+萬(wàn)噸，明年將達(dá)2萬(wàn)噸22.5+-2.5分期新增15個(gè)車(chē)間，增加產(chǎn)量5000噸赤水河流域10+貴州安酒0.42-2今年要完成一期項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)1萬(wàn)噸規(guī)模，盡快實(shí)現(xiàn)2萬(wàn)噸規(guī)模的全投產(chǎn)習(xí)水縣-釣魚(yú)臺(tái)0.30.3-0.33000噸是一個(gè)非常適中的規(guī)模，未來(lái)一段時(shí)間不再擴(kuò)產(chǎn)茅臺(tái)鎮(zhèn)10+公司規(guī)劃于2017年至2022年實(shí)施醬香型白酒技改三期項(xiàng)目，三期項(xiàng)目勁牌醬酒0.5220222投產(chǎn)后公司醬香原酒

36、年產(chǎn)能將達(dá)到13000噸，并同步開(kāi)展四期建設(shè)規(guī)劃，建成后年產(chǎn)突破2萬(wàn)噸茅臺(tái)鎮(zhèn)-主要醬酒企業(yè)產(chǎn)能 19.837.891.4主要醬酒企業(yè)產(chǎn)能 12.326.6117.1赤水河沿岸主要醬酒17.8產(chǎn)能總計(jì)(萬(wàn)噸）33.2增幅（較現(xiàn)有情況， )87.0赤水河沿岸主要醬酒產(chǎn)能總計(jì)(除茅臺(tái)，10.2522114.6（萬(wàn)噸)（除茅臺(tái)，萬(wàn)噸)萬(wàn)噸）資料來(lái)源：搜狐，網(wǎng)易，Wind，注：現(xiàn)有產(chǎn)能數(shù)據(jù)截止 2019 年趨勢(shì)研判：在強(qiáng)升級(jí)背景下，四大核心趨勢(shì)正持續(xù)演繹強(qiáng)升級(jí)背景下，白酒二次替代效應(yīng)顯現(xiàn)邏輯正逐步被印證在前期醬酒深度報(bào)告中，我們?cè)岢觥跋阈吞娲哂幸欢ㄒ?guī)律，消費(fèi)者對(duì)品牌及品質(zhì)的追求為底層邏輯”、“白酒行

37、業(yè)主流香型與龍頭香型一致。由于白酒龍頭影響力較大，每個(gè)階段的主流香型均與白酒龍頭香型一致”、“本輪醬酒熱與之前濃香熱最大的區(qū)別在于本輪為消費(fèi)需求驅(qū)動(dòng)（醬酒高端品質(zhì)迎合消費(fèi)升級(jí)需求+醬酒具備投資屬性+意見(jiàn)領(lǐng)袖），超高端市場(chǎng)一家獨(dú)大，次高端腰部承接消費(fèi)紅利（目前次高端酒占比較大，但千元價(jià)位帶仍屬于空白價(jià)位帶，醬酒企業(yè)相繼通過(guò)提價(jià)方式布局千元價(jià)位帶，同時(shí)可鞏固次高端酒價(jià)位帶）”等觀(guān)點(diǎn)，目前正逐步被印證，從醬酒收入規(guī)模不斷提升&收入占比逐年增長(zhǎng)角度來(lái)看，醬酒市場(chǎng)的增長(zhǎng)來(lái)源于香型遷移，且這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)；醬香流行趨勢(shì)無(wú)法逆轉(zhuǎn)，部分地區(qū)醬酒市占率已超 50%醬酒天生具備較高進(jìn)入壁壘及高定價(jià)基礎(chǔ)在消費(fèi)者

38、心中留下高端烙印，同時(shí)消費(fèi)升級(jí)需求疊加投資需求使得醬酒發(fā)展動(dòng)力由茅臺(tái)推動(dòng)轉(zhuǎn)為消費(fèi)者拉動(dòng)。除了醬酒收入及利潤(rùn)占比不斷提升外，從市場(chǎng)角度看， 2020 年貴州、河南地區(qū)醬化率均已超 50%，其中茅臺(tái)系列酒在河南市場(chǎng)僅用 3 年就從 20 億到 100 億，貴州茅臺(tái)鎮(zhèn) 30+家酒廠(chǎng)在河南營(yíng)業(yè)收入均已超 1 億，同時(shí)未來(lái)廣東、山東、廣西、福建等外向型區(qū)域醬化率均有望超 50%，醬酒流行趨勢(shì)正在全國(guó)逐步蔓延（詳情見(jiàn)下文）；大品牌為集中化本質(zhì)，目前醬酒已進(jìn)入品牌力競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期醬酒將經(jīng)歷“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)品牌力競(jìng)爭(zhēng)品牌規(guī)模雙重競(jìng)爭(zhēng)”階段，目前正處于品 牌力競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期。文化底蘊(yùn)為酒企不可復(fù)制的稀缺資產(chǎn)，而由文化、品質(zhì)、營(yíng)銷(xiāo)

39、等 先天及后天多因素構(gòu)成的品牌則為酒企重要護(hù)城河，目前醬酒行業(yè)頭部酒企為茅 臺(tái)、郎酒、習(xí)酒等品牌力較強(qiáng)酒企，而規(guī)模較小、缺乏品牌力、產(chǎn)品價(jià)格體系混 亂的醬酒企業(yè)眾多，長(zhǎng)尾效應(yīng)顯著，短期看，當(dāng)前醬酒企業(yè)無(wú)論大小均擁有較強(qiáng)盈利能力顯示行業(yè)集中度仍有較大提升空間，隨著醬酒行業(yè)日益規(guī)范、綜合實(shí)力較強(qiáng)且具備品牌力的中小企業(yè)發(fā)展將更為迅速，醬酒行業(yè)集中度將進(jìn)一步得到提升；中長(zhǎng)期看，隨著現(xiàn)今投產(chǎn)的醬酒產(chǎn)能大量釋放、渠道價(jià)格日漸透明，醬酒行業(yè)也將進(jìn)入擠壓增長(zhǎng)階段，此時(shí)較強(qiáng)的品牌力及渠道力將保證酒企繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展；品質(zhì)、規(guī)模、運(yùn)營(yíng)能力及產(chǎn)能為醬企核心競(jìng)爭(zhēng)力千醬品牌大戰(zhàn)殺出重圍的核心競(jìng)爭(zhēng)力為：1）品質(zhì)優(yōu)質(zhì)。優(yōu)異的品

40、質(zhì)為經(jīng)營(yíng)之本，對(duì)于醬酒來(lái)說(shuō)，較強(qiáng)的老酒儲(chǔ)備能力為品質(zhì)能始終保持如一的重要前提；2）跑馬圈地的速度。醬酒產(chǎn)能在 2022 年開(kāi)始逐步釋放，在這一情況下，小規(guī)模醬酒企業(yè)在當(dāng)下的品類(lèi)紅利期中最重要的是進(jìn)行跑馬圈地，實(shí)現(xiàn)規(guī)模的迅速擴(kuò)張，而產(chǎn)品及渠道體系梳理的重要度則排在規(guī)模之后；3）運(yùn)營(yíng)能力：依靠較高渠道利潤(rùn)，醬酒企業(yè)雖能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)，但中長(zhǎng)期看，運(yùn)營(yíng)能力決定了企業(yè)是長(zhǎng)久的穩(wěn)健發(fā)展，擁有較強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力的酒企將滿(mǎn)足以下條件：在價(jià)格體系逐步走向透明后，渠道利潤(rùn)將變薄，公司有能力通過(guò)梳理產(chǎn)品體系、強(qiáng)化渠道推力以實(shí)現(xiàn)酒企規(guī)模再增長(zhǎng)；在無(wú)品牌走向品牌化過(guò)程中，公司需將先天歷史底蘊(yùn)優(yōu)勢(shì)良好呈現(xiàn)的同時(shí)，

41、亦需通過(guò)較大力度的營(yíng)銷(xiāo)以強(qiáng)化品牌力；4）產(chǎn)能充足。 市場(chǎng)分析：全國(guó)醬化率持續(xù)提升，部分地區(qū)已翻盤(pán)全國(guó)范圍內(nèi)醬酒市占率持續(xù)提升，河南地區(qū) 2020 年醬化率超 50%。目前醬酒口味仍處培育階段，高品質(zhì)助力醬香酒打破地域限制走向全國(guó)，目前全國(guó)范圍內(nèi)形成了五大醬酒主銷(xiāo)市場(chǎng)，即黔川板塊、華南板塊（廣東、福建、廣西）、華東板塊（江蘇、浙江、上海）、華中板塊（河南、山東、湖南）以及華北板塊（北京、天津、河北），其中北京、河南、山東、江蘇、廣東、上海、浙江、福建、廣西等省份醬酒市場(chǎng)已開(kāi)始起量，其他省份的醬酒市占率也逐步提升。各省市醬化率（醬酒市占率）可分為以下幾個(gè)類(lèi)別：表 6：各主要地區(qū)醬酒發(fā)展情況趨勢(shì)省份

42、市場(chǎng)特點(diǎn)白酒市場(chǎng)規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)格局2019年醬酒市占率（ ）2020年醬酒占率（ ）醬酒市占率已超50 ，其中河南于2020年實(shí)現(xiàn)翻盤(pán)貴州當(dāng)前貴州省已經(jīng)形成了包括醬香型、濃香型、兼香型等香型并存格局，但以醬酒為主100億貴州地區(qū)為醬酒主要產(chǎn)地，醬酒市占率超90 ，超8090河南人口基數(shù)龐大，白酒消費(fèi)量大；未形成明確的香型偏好，高端酒發(fā)展較慢且200元以上的價(jià)格帶中無(wú)地產(chǎn)酒約485億河南地產(chǎn)酒發(fā)展較慢，占比30 ；外省品牌占比70 ，其中茅臺(tái)、五糧液、劍南春銷(xiāo)售量最大，瀘州老窖、水井坊、舍得占據(jù)白酒市場(chǎng)一定份額，習(xí)酒、郎酒銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅速3050醬酒市占率或達(dá)50 ，三年內(nèi)醬香酒有望實(shí)現(xiàn)翻盤(pán)廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，

43、消費(fèi)水平高；白酒消費(fèi)量大，醬香酒保持10 以上的增長(zhǎng)約290億元各醬酒企業(yè)紛紛涌入廣東市場(chǎng)，呈群雄逐鹿態(tài)勢(shì)404550山東飲酒氛圍濃厚，白酒消費(fèi)量大；但價(jià)格帶偏低；市場(chǎng)空間足約390億山東地產(chǎn)酒品牌不具規(guī)模，呈碎片化分散分布態(tài)勢(shì)；茅臺(tái)、劍南春、洋河、山西汾酒等外省白酒較為強(qiáng)勢(shì)10-2020廣西主流白酒消費(fèi)價(jià)位帶在300元以上約110億元主要銷(xiāo)售產(chǎn)品以次高端酒區(qū)域酒、高端酒為主。具體來(lái)看，800 元以上價(jià)位段市場(chǎng)容量較大；500-800 元價(jià)位帶仍處于培育期；300-500元價(jià)位帶產(chǎn)品主要用于高端宴席及送禮消費(fèi)場(chǎng)景，具有品牌力的全國(guó)名酒受消費(fèi)者青睞203033福建經(jīng)濟(jì)水平高、消費(fèi)力強(qiáng)；飲酒文化缺

44、乏，白酒消費(fèi)量低；價(jià)格帶高50億元無(wú)優(yōu)勢(shì)地產(chǎn)酒品牌；茅臺(tái)、四特、洋河、郎酒等外省白酒較為強(qiáng)勢(shì)中高端價(jià)格帶中醬香酒市占率7020陜西陜西地區(qū)市場(chǎng)容量約為130-150億元左右，主流價(jià)位帶為100-300元130-150億元陜西地產(chǎn)酒呈一超多弱格局，面對(duì)省外品牌處于守勢(shì)，省外品牌的進(jìn)入加劇陜西白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。20醬酒市占率持續(xù)提升北京市場(chǎng)容量大，消費(fèi)價(jià)位呈啞鈴型分布，高端酒和大眾酒的市場(chǎng)空間大；白酒香型多元 化，中低端以清香型為主，中高端以濃香和醬香型為主約240億北京市場(chǎng)白酒品牌眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，高端市場(chǎng)上全國(guó)性名酒如茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等占優(yōu)；大眾酒市場(chǎng)上紅星、玻汾、牛欄山等光瓶酒占優(yōu)3010上

45、海主流價(jià)位在400元以上，居全國(guó)前列150-200 億上海地區(qū)品牌之間競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，經(jīng)過(guò)多年來(lái)的推廣和培育，以茅臺(tái)、郎酒、習(xí)酒、國(guó)臺(tái)為首的醬香型白酒發(fā)展迅猛，已在本地初具規(guī)模：1510江蘇江蘇市場(chǎng)白酒容量高于全國(guó)水平，受益于消費(fèi)升級(jí)，主流白酒消費(fèi)價(jià)位帶在 300 元約450億元蘇北飲酒習(xí)慣統(tǒng)一使得其地產(chǎn)酒較為強(qiáng)勢(shì)，蘇南在沒(méi)有全國(guó)知名白酒品牌的情況下，對(duì)外包容性強(qiáng)使得其競(jìng)爭(zhēng)格局更為分散，地產(chǎn)酒龍頭品牌與省外品牌呈群雄逐鹿的態(tài)勢(shì)；分價(jià)位帶來(lái)看，800 元以上高端價(jià)位名酒穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中茅臺(tái)、五糧液市場(chǎng)占比較高，國(guó)窖在局部市場(chǎng)占據(jù)一定份額；300-600 元次高端價(jià)位擴(kuò)容速度較快，洋河夢(mèng)之藍(lán)和今世緣國(guó)

46、緣在該價(jià)位段快速增長(zhǎng)。1010浙江浙江省白酒市場(chǎng)容量約為 150 億元左右，主流白酒消費(fèi)價(jià)位帶在200元以上約150億元浙江省作為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，當(dāng)?shù)鼐用駬碛休^高收入水平，在缺乏區(qū)域本土強(qiáng)勢(shì)白酒品牌的情況下，對(duì)外來(lái)白酒品牌接受度較高，品牌意識(shí)也較其他省份強(qiáng)，因此主要銷(xiāo)售產(chǎn)品多為高端次高端酒，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈1010湖南白酒消費(fèi)大省、消費(fèi)頻率高；價(jià)格帶高300億元外省白酒占湖南市場(chǎng)70 份額，其中五糧液、瀘州老窖等川酒占30 ，茅臺(tái)、習(xí)酒等黔酒占20 ，其他省白酒占20 ；酒鬼酒等地產(chǎn)酒占湖南市場(chǎng) 30 份額1010資料來(lái)源：中國(guó)酒類(lèi)流通行業(yè)白皮書(shū)，微酒，搜狐，浙商證券研究一梯隊(duì)：目前貴州省及河南省醬

47、化率均已超 50%，其中河南地區(qū)醬酒規(guī)模于2019 年首次反超其他香型：，具體來(lái)看：貴州省2020 年貴州省醬酒市占率超 90%，由于主要醬酒產(chǎn)能均集中在貴州省，因此貴州省內(nèi)醬酒市占率最高；河南省河南地區(qū)近年來(lái)醬酒強(qiáng)勢(shì)崛起，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)超 200 億的銷(xiāo)售體量（體量首次超濃香，醬酒增量來(lái)自于醬酒市場(chǎng)擴(kuò)容及對(duì)濃香型白酒存量市場(chǎng)的侵蝕），醬酒市占率超 50%，具體來(lái)看，2018 年習(xí)酒收入已超 10 億元，2020 年茅臺(tái)及系列酒、習(xí)酒、郎酒在河南地區(qū)收入均超 20 億元，其中茅臺(tái)及系列酒收入醬酒市占率過(guò)半，習(xí)酒收入較 19 年增長(zhǎng) 78%（河南已為習(xí)酒第一大市場(chǎng)）。河南酒業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目

48、前河南市場(chǎng)貢獻(xiàn)了習(xí)酒全國(guó) 1/4 的銷(xiāo)售、金沙全國(guó) 1/4 的銷(xiāo)售、國(guó)臺(tái)全國(guó) 1/8 的銷(xiāo)售、茅臺(tái)集團(tuán)全國(guó) 1/12 的銷(xiāo)售。圖 7：20 年主要醬酒企業(yè)在河南銷(xiāo)售額情況一覽（單位：億元圖 8：鄭州和濮陽(yáng)兩地收入占河南省收入比高（單位：%）資料來(lái)源：酒業(yè)家，資料來(lái)源：酒業(yè)家，二梯隊(duì)：預(yù)計(jì) 3 年內(nèi)醬化率將超 50%：廣東、山東、廣西、福建等。廣東、山東、廣西、福建等地區(qū)由于地產(chǎn)酒實(shí)力較弱、包容性強(qiáng)，2020 年醬酒市占率達(dá) 20%50%。具體來(lái)看：廣東據(jù)廣東省酒業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)彭洪估算，2019 年廣東醬酒市場(chǎng)規(guī)模超過(guò) 100億，占全省白酒市場(chǎng)的比例接近 50%，近三年來(lái)，各個(gè)大小醬酒品牌積極布局深

49、圳市場(chǎng)，高渠道利潤(rùn)推動(dòng)部分原來(lái)的洋酒經(jīng)銷(xiāo)商成為醬酒主要銷(xiāo)售渠道，保守估計(jì)在遵義產(chǎn)區(qū)醬酒廠(chǎng)開(kāi)發(fā)定制產(chǎn)品的深圳酒商超過(guò) 200 家；預(yù)計(jì) 3 年該地區(qū)醬酒市占率將超 50%；山東據(jù)渠道反饋，2018 年開(kāi)始醬酒在山東市場(chǎng)開(kāi)始迅速擴(kuò)張，且均以貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)/赤水河產(chǎn)區(qū)為賣(mài)點(diǎn)，2019 年山東醬酒市場(chǎng)容量已然實(shí)現(xiàn)百億規(guī)模，其中茅臺(tái)系列酒在山東銷(xiāo)售額達(dá) 16 億元；習(xí)酒、郎酒、國(guó)臺(tái)銷(xiāo)售額突破 5 億元；金沙山東銷(xiāo)售額近 3 億元，其高端產(chǎn)品線(xiàn)摘要酒銷(xiāo)售占比高達(dá) 60%；釣魚(yú)臺(tái)、云門(mén)、景芝景醬、珍酒等銷(xiāo)售額突破 1 億元，2020 年銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)均大幅提升。另外，隨著消費(fèi)者對(duì)醬酒認(rèn)知度不斷提升，魯派醬酒企業(yè)亦在

50、發(fā)力醬酒，比如秦池推出“魯醬壹號(hào)”，云門(mén)推出“國(guó)標(biāo)”系列，古北元推出“中度醬香”等，均收獲較好市場(chǎng)口碑，同時(shí)傳統(tǒng)濃香酒企也在進(jìn)軍醬酒領(lǐng)域，目前擁有醬酒產(chǎn)品的山東酒企已超 20 個(gè)。圖 9：赤水河沿岸為醬酒主產(chǎn)區(qū)，因而貴州醬化率超 90%圖 10：山東地區(qū)醬酒產(chǎn)區(qū)情況一覽資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：酒業(yè)家，三梯隊(duì)：醬化率穩(wěn)步提升：江蘇、上海、浙江、湖南、北京、陜西等。2020 年江蘇、上海、浙江、湖南、北京等經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的地區(qū)醬酒逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?，醬酒市占率超 10%。具體來(lái)看：浙江由于浙江地區(qū)沒(méi)有較大規(guī)模的白酒企業(yè)，三大主流香型均擁有較大消費(fèi)受眾群體，近年來(lái)在茅臺(tái)引領(lǐng)下，消費(fèi)者逐步意識(shí)到醬酒品

51、質(zhì)更高，且在草根調(diào)研中，我們發(fā)現(xiàn)導(dǎo)購(gòu)員多推薦價(jià)位更高的醬酒，且消費(fèi)者接受度較高，醬酒熱正在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的浙江地區(qū)掀起；北京北京地區(qū)是典型的高端酒占領(lǐng)區(qū)域，其中 2019 年茅臺(tái)在北京市場(chǎng)收入約為 150 億（占比北京地區(qū)白酒規(guī)模比超 60%），且仍處快速增長(zhǎng)階段；醬酒熱在北京市場(chǎng)的次高端價(jià)位較為明顯，國(guó)臺(tái)、釣魚(yú)臺(tái)、習(xí)酒相繼對(duì)次高端酒市場(chǎng)展開(kāi)攻勢(shì)，習(xí)酒自 2018 進(jìn)入北京市場(chǎng)來(lái)，2019 年已實(shí)現(xiàn) 1 億元的銷(xiāo)售收入，在北京次高端酒市場(chǎng)擴(kuò)容過(guò)程中，醬酒或?yàn)橹髁?；陜西陜西市?chǎng)上主要醬酒品牌 茅臺(tái)及其系列酒、郎酒、習(xí)酒、國(guó)臺(tái)、丹泉、金沙、釣魚(yú)臺(tái)酒、珍酒等品牌，并且大多避開(kāi)西鳳主流產(chǎn)品最為集中的價(jià)格段

52、，從 2019 年起，各大醬酒品牌在陜西市場(chǎng)的銷(xiāo)量幾乎都實(shí)現(xiàn)了倍數(shù)增長(zhǎng)，據(jù)酒業(yè)家數(shù)據(jù)顯示，2020 年茅臺(tái)（含系列酒）在 20-25 億元之間，習(xí)酒在 3 億元左右，國(guó)臺(tái)、郎酒緊隨其后，金沙約 5000 萬(wàn)元，預(yù)計(jì) 3-5 年內(nèi)，陜西白酒市場(chǎng)中，醬酒所占比例會(huì)增至 30%左右。醬化率偏低：安徽、山西及周邊地區(qū)等。由于地產(chǎn)酒實(shí)力較強(qiáng)且受其他香型主導(dǎo)，安徽、山西及周邊地區(qū)等地區(qū)醬化率目前仍偏低。在茅臺(tái)品牌溢出效應(yīng)下，郎酒、習(xí)酒、國(guó)臺(tái)等規(guī)模型醬酒企業(yè)加速全國(guó)化布局的同時(shí)，也同樣推動(dòng)醬酒行業(yè)打破地域限制，通過(guò)增加產(chǎn)能、在強(qiáng)勢(shì)地區(qū)加大渠道下沉力度、在弱勢(shì)區(qū)域通過(guò)加大資源投放等方式推動(dòng)醬酒逐步實(shí)現(xiàn)泛全國(guó)化

53、。調(diào)研酒企情況一覽：習(xí)酒、潭酒、酣客公社我們本次調(diào)研走訪(fǎng)了郎酒、國(guó)臺(tái)、習(xí)酒、潭酒、酣客公社等醬酒企業(yè)，在醬酒深度報(bào)告：一峰獨(dú)立群峰競(jìng)秀，醬酒品類(lèi)強(qiáng)勢(shì)崛起中我們已經(jīng)詳細(xì)分析過(guò)郎酒及國(guó)臺(tái)的發(fā)展情況，本文將著重分析習(xí)酒、潭酒及酣客公社最新發(fā)展情況。習(xí)酒：大單品成長(zhǎng)迅速，躋身百億隊(duì)列釀酒歷史悠久，“黃金十年”業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升。習(xí)酒具有 60 余年的白酒釀造歷史，由于管理層決策的失誤，習(xí)酒未能適應(yīng)市場(chǎng)的變化，1998 年，以 5.8 億元的資產(chǎn)總額、4 億多的債務(wù)并入茅臺(tái)集團(tuán)。第二年，習(xí)酒實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 1.2 億元，雖然相比以前年份縮水較多，但是一舉扭轉(zhuǎn)了連續(xù) 6 年虧損的局面。二十世紀(jì)后習(xí)酒迎來(lái)了高速增長(zhǎng)

54、的新時(shí)代，在白酒“黃金十年”里習(xí)酒實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，2012 年達(dá)到了 30.03 億元的高峰。2012 年后行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，習(xí)酒也面臨調(diào)整，銷(xiāo)售額大幅回落，但隨著行業(yè)的復(fù)蘇習(xí)酒也再次實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。品牌力：打造“君品”文化，知名度美譽(yù)度持續(xù)提升持續(xù)投入打造品牌，向全國(guó)強(qiáng)勢(shì)品牌邁進(jìn)。2010 年后，習(xí)酒運(yùn)作更加獨(dú)立化，除了對(duì)自身品牌進(jìn)行定位調(diào)整，喊出“君子之品”口號(hào)以外，還剝離了產(chǎn)品包裝上的茅臺(tái) logo。為了提升品牌高度，邀請(qǐng)陳道明作為品牌形象代言人，并且連續(xù)舉辦多個(gè) IP 活動(dòng)，如“我是品酒師醉愛(ài)醬香酒”、“君品雅宴”、“中國(guó)年喝習(xí)酒”等。百億目標(biāo)的達(dá)成標(biāo)志著習(xí)酒已經(jīng)完成了從區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌向全國(guó)

55、知名品牌的轉(zhuǎn)變，并向全國(guó)強(qiáng)勢(shì)品牌邁進(jìn)。圖 11：習(xí)酒近年銷(xiāo)售額與增速圖 12：通過(guò) IP 活動(dòng)輸出品牌文化內(nèi)涵資料來(lái)源：習(xí)酒經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)，資料來(lái)源：酒業(yè)家，圖 13：公司近年來(lái)獲得多個(gè)榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，整理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：著力打造大單品，高端產(chǎn)品占比逐年提升中高價(jià)格帶皆有布局，窖藏系列是公司營(yíng)收重要來(lái)源。目前公司醬香酒主要有君品系列、窖藏系列、金鉆系列。高端主打君品系列以及年份酒，次高端價(jià)位帶主打窖藏 1988 代表的窖藏系列，中端以金鉆系列為主。具體來(lái)看：君品系列定位高端醬香產(chǎn)品，終端價(jià)為 1499 元/瓶。君品習(xí)酒與 2019 年上市，經(jīng)過(guò)培育已初具雛形，實(shí)現(xiàn)了從 0 到 1 的轉(zhuǎn)變，2

56、020 年即實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售 6.7 億元。目前，君品習(xí)酒在推廣上已經(jīng)具備了強(qiáng)勢(shì)的品質(zhì)認(rèn)知、品牌認(rèn)知和市場(chǎng)布局優(yōu)勢(shì)。次高端有大單品窖藏系列，窖藏 1988 定價(jià) 658 元/瓶。窖藏系列是習(xí)酒聚焦打造的戰(zhàn)略單品，在整體收入中占比高。2020 年習(xí)酒窖藏系列銷(xiāo)售占比已達(dá)到 56.3%，同時(shí)習(xí)酒窖藏 1988（2020）升級(jí)上市，為習(xí)酒后百億計(jì)劃提供強(qiáng)力支持。金鉆系列布局中端，瞄準(zhǔn) 200-300 元價(jià)位帶。金鉆系列主要有金鉆習(xí)酒、金質(zhì)習(xí)酒、銀質(zhì)習(xí)酒等產(chǎn)品，金鉆系列進(jìn)一步完善了習(xí)酒產(chǎn)品布局。清理低端產(chǎn)品，樹(shù)立高端形象。習(xí)酒在打造大單品的同時(shí)堅(jiān)持優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品上取消 40 多家低端產(chǎn)品，精簡(jiǎn)低端產(chǎn)品線(xiàn)，

57、樹(shù)立高端形象，短短幾年時(shí)間，習(xí)酒迅速理順了自己的主流產(chǎn)品線(xiàn)，并在主流價(jià)格帶形成了覆蓋，使公司白酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升。圖 14：公司主要產(chǎn)品資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，京東，整理圖 15：習(xí)酒窖藏系列銷(xiāo)售收入圖 16：習(xí)酒窖藏系列銷(xiāo)售占比逐年提升資料來(lái)源：習(xí)酒經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)，資料來(lái)源：習(xí)酒經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)，積極推進(jìn)技改，產(chǎn)能穩(wěn)步提升。2017 年習(xí)酒產(chǎn)量?jī)H 2.10 萬(wàn)噸，2019 年已達(dá)到3.91 萬(wàn)噸。雖然產(chǎn)能增長(zhǎng)較快，但仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)。為在產(chǎn)能規(guī)模和綜合實(shí)力上實(shí)現(xiàn)“再造一個(gè)習(xí)酒”的目標(biāo)，習(xí)酒投資 84.6 億元建設(shè) 1.9 萬(wàn)噸醬香酒及配套項(xiàng)目：醬香制酒車(chē)間包括洪灘制酒車(chē)間、呂獅巖制酒車(chē)間、沙井制酒車(chē)間

58、以及中渡制酒車(chē)間，分別規(guī)劃 6000、4000、7500、1500 噸產(chǎn)能。其他配套設(shè)施包括大地制酒車(chē)間、坳田 2.4 萬(wàn)噸壇庫(kù)、營(yíng)銷(xiāo)中心、商務(wù)體驗(yàn)中心、包裝物流車(chē)間等項(xiàng)目。表 7：習(xí)酒 2017-2019 年產(chǎn)量與銷(xiāo)量圖 17：習(xí)酒公司 1.97 萬(wàn)噸醬香及配套項(xiàng)目規(guī)劃效果圖資料來(lái)源：上海證券交易所，資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)，渠道：直銷(xiāo)經(jīng)銷(xiāo)相結(jié)合，推進(jìn)“133+”全國(guó)市場(chǎng)布局直銷(xiāo)與經(jīng)銷(xiāo)相結(jié)合，主體產(chǎn)品和個(gè)性化產(chǎn)品針對(duì)性營(yíng)銷(xiāo)。習(xí)酒的營(yíng)銷(xiāo)模式主要為“主體產(chǎn)品扁平經(jīng)銷(xiāo)+個(gè)性化產(chǎn)品總經(jīng)銷(xiāo)”模式，即主體產(chǎn)品君品系列、窖藏系列、金鉆系列及習(xí)水濃香產(chǎn)品在全國(guó)各區(qū)縣級(jí)市場(chǎng)扁平化招募經(jīng)銷(xiāo)商合作，開(kāi)展銷(xiāo)售推廣；個(gè)性

59、化開(kāi)發(fā)產(chǎn)品則與單個(gè)總經(jīng)銷(xiāo)商獨(dú)家合作，授權(quán)全國(guó)或國(guó)內(nèi)某個(gè)省份市場(chǎng)經(jīng)銷(xiāo)合作。除以上兩類(lèi)外，還有部分電商銷(xiāo)售及總部直營(yíng)業(yè)務(wù)。積極開(kāi)拓省外經(jīng)銷(xiāo)商，省外市場(chǎng)銷(xiāo)售提升明顯。經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量上，2017 年年底，習(xí)酒的省外經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量剛剛邁過(guò) 1000 大關(guān)，2018 年年底，習(xí)酒的經(jīng)銷(xiāo)商總量增加了近 800 家，而 2019 年的經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量達(dá)到超 2000 家。經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量的增長(zhǎng)是習(xí)酒能夠快速布局全國(guó)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)全國(guó)范圍全覆蓋的重要因素。收入上看，2015 年，習(xí)酒的省外市場(chǎng)占比僅有 22%，2020 年，省外市場(chǎng)銷(xiāo)售額為72.72 億元，同比增長(zhǎng) 45.91%，占比為 70.6%，整體占比創(chuàng)歷史新高。推進(jìn)“

60、133+”全國(guó)市場(chǎng)布局，貴州市場(chǎng)優(yōu)化經(jīng)銷(xiāo)商結(jié)構(gòu)。2021 年，習(xí)酒將持續(xù)推進(jìn)“133+”的全國(guó)市場(chǎng)布局。對(duì)傳統(tǒng)的貴州市場(chǎng)發(fā)展結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化；河南、山東、廣東三大核心戰(zhàn)略市場(chǎng)已成功打造，接下來(lái)的目標(biāo)是向縱深發(fā)展，銷(xiāo)量再上臺(tái)階；江蘇、福建、浙江作為三大重點(diǎn)市場(chǎng)有望以三大核心市場(chǎng)為樣板，通過(guò)開(kāi)設(shè)體驗(yàn)館、專(zhuān)賣(mài)店、高端團(tuán)購(gòu)等方式，精準(zhǔn)構(gòu)建營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。高端團(tuán)購(gòu)環(huán)節(jié)君品習(xí)酒和窖藏系列將組建培養(yǎng)專(zhuān)職團(tuán)購(gòu)隊(duì)伍。圖 18：習(xí)酒省外市場(chǎng)銷(xiāo)售收入提升明顯圖 19：習(xí)酒省外市場(chǎng)占比情況資料來(lái)源：習(xí)酒經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)，資料來(lái)源：習(xí)酒經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)，“十四五”規(guī)劃積極，2021 年繼續(xù)向高端進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展。習(xí)酒規(guī)劃到“十四五”末，營(yíng)收達(dá)到