股票詞語(yǔ)全解5

1、.：.； PAGE 18股票詞語(yǔ)全解五(2021-02-13 02:21:57)HYPERLINK javascript:;轉(zhuǎn)載標(biāo)簽：HYPERLINK uni.sina/c.php?t=blog&k=?&ts=bpost&stype=tag雜談對(duì)敲HYPERLINK soguchina/special/index.php搜股中國(guó)網(wǎng)證券知識(shí)專題對(duì)敲 是股票投資者(莊家或大的機(jī)構(gòu)投資者)的一種買賣的手法。詳細(xì)操作方法在多家營(yíng)業(yè)部同時(shí)開(kāi)戶，以拉鋸方式在各營(yíng)業(yè)部之間報(bào)價(jià)買賣，以到達(dá)支配股價(jià)的目的。 第三方存管第三方存管是指證券公司客戶證券買賣結(jié)算資金交由銀行存管，由存管銀行按照法律、法規(guī)的要求，擔(dān)任

2、客戶資金的存取與資金交收，證券買賣操作堅(jiān)持不變。原來(lái)辦理過(guò)銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)的客戶要轉(zhuǎn)成第三方存管需求補(bǔ)一套手續(xù)，假設(shè)是新戶，新開(kāi)戶填的單子有點(diǎn)不同。以老戶為例，須本人攜身份證、股東卡、銀行卡須是它所指定的銀行，假設(shè)不知道就現(xiàn)辦一個(gè)，填一套單子普通證券有人輔導(dǎo)他填，主要是需求本人簽字，它那存?zhèn)€檔就可以了，由于各個(gè)券商指定銀行不一樣，可以到所開(kāi)戶券商詳細(xì)咨詢一下。大宗買賣大宗買賣，又稱為大宗買賣。普通是指買賣規(guī)模，包括買賣的數(shù)量和金額都非常大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越市場(chǎng)的平均買賣規(guī)模。我國(guó)上海證券買賣所和深圳證券買賣所在其買賣制度中或者大宗買賣制度中都有明確的界定，而且各不一樣。大宗買賣針對(duì)的是一筆數(shù)額較大的證券買

3、賣。我國(guó)現(xiàn)行有關(guān)買賣制度規(guī)那么，假設(shè)證券單筆買賣申報(bào)到達(dá)一定數(shù)額的，證券買賣所可以采用大宗買賣方式進(jìn)展買賣。按照規(guī)定，證券買賣所可以根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整大宗買賣的最低限額，上海、深圳買賣所的規(guī)定有所不同。其中，根據(jù)上證所于2003年8月17日發(fā)布的相關(guān)通知，修訂后的規(guī)定，可以采用大宗買賣方式的證券單筆買賣要到達(dá)如下最低限額：(一)A股買賣數(shù)量在50萬(wàn)股(含)以上，或買賣金額在300萬(wàn)元(含)人民幣以上；B股買賣數(shù)量在50萬(wàn)股(含)以上，或買賣金額在30萬(wàn)美圓(含)以上；(二)基金買賣數(shù)量在300萬(wàn)份(含)以上，或買賣金額在300萬(wàn)元(含)人民幣以上；(三)債券買賣數(shù)量在2萬(wàn)手(含)以上，或買賣金額

4、在2000萬(wàn)元(含)人民幣以上。(四)債券回購(gòu)買賣數(shù)量在5萬(wàn)手(含)以上，或買賣金額在5000萬(wàn)元(含)人民幣以上。根據(jù)深交所于2003年8月25日發(fā)布的相關(guān)通知，修訂后的規(guī)定，可以采用大宗買賣方式的證券買賣需符合的條件是：(一)A股單筆買賣數(shù)量不低于50萬(wàn)股，或者買賣金額不低于300萬(wàn)元人民幣；(二)B股單筆買賣數(shù)量不低于5萬(wàn)股，或者買賣金額不低于30萬(wàn)元港幣；(三)基金單筆買賣數(shù)量不低于300萬(wàn)份，或者買賣金額不低于300萬(wàn)元人民幣；(四)債券單筆買賣數(shù)量不低于2萬(wàn)張(以人民幣100元面額為1張)，或者買賣金額不低于200萬(wàn)元人民幣；(五)債券回購(gòu)單筆買賣數(shù)量不低于5萬(wàn)張(以人民幣100元

5、面額為1張)，或者買賣金額不低于500萬(wàn)元人民幣。 大盤股通常指發(fā)行在外的流通股份數(shù)額較大的上市公司股票。反之，小盤股就是發(fā)行在外的流通股份數(shù)額較小的上市公司的股票，我國(guó)現(xiàn)階段普通不超不超1億股流通股票都可視為小盤股。中盤股，即介于大盤股與小盤股中間發(fā)行在外數(shù)額的股票。在以前很大盤子的股票相當(dāng)少,所以把流通盤在3000萬(wàn)以下的稱小盤股,流通盤一個(gè)億以上的就叫大盤股了.如今隨著許多大型國(guó)企的上市,這一概念也發(fā)生了轉(zhuǎn)變.流通盤一個(gè)億以下的都能算是小盤股了,而象中石化,中聯(lián)通,寶鋼這些有十幾甚至幾十億流通盤的股票就稱為超級(jí)大盤股,象許多鋼鐵股,石化股,電力股由于流通盤較大,也稱為大盤股. 目前市面的

6、說(shuō)法是看這家上市公司的流通盤，普通在5億以上一定算大盤股了，但這沒(méi)有一個(gè)明確的界限。 大戶大戶：就是大額投資人，例如財(cái)團(tuán)、信托公司以及其它擁有龐大資金的集團(tuán)或個(gè)人。五十萬(wàn)以上可以稱為大戶，大戶可以進(jìn)大戶室，要是有幾千萬(wàn)的大戶，證券公司會(huì)降低傭金，以吸引客戶添加買賣量。 大小非大小非 非流通股 non-tradable share非是指非流通股，由于股改使非流通股可以流通，即解禁。持股低于20%的非流通股叫小非，大于20%的叫大非。非流通股可以流通后，他們就會(huì)拋出來(lái)套現(xiàn)，就叫減持。由于大非普通都是公司的大股東，戰(zhàn)略投資者。普通不會(huì)拋；小非就不一樣了，許多年的不流通，一但流通，又有很大獲利，很多都

7、會(huì)套現(xiàn)的。小非：就是小部分非流通股，股改之前就有承諾，非流通股在股改終了以后一年之內(nèi)是不會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)上拋售的，一年以后也不是大規(guī)模的拋售，而是有限制的拋售一小部分，為的是不對(duì)二級(jí)市場(chǎng)呵斥大的沖擊。而相對(duì)較多的一部分就是大非?！按笮》墙饨禾砑邮袌?chǎng)的流通股數(shù)，非流通股完全變成了流通股。通常來(lái)說(shuō)大小非解禁股價(jià)應(yīng)下跌，由于會(huì)添加賣盤打壓股價(jià)；但假設(shè)大小非解禁之后,其解禁的股份不一定會(huì)立刻拋出來(lái)而且假設(shè)市場(chǎng)上的資金非常富余,那么某只股票有大量解禁股票拋出,反而會(huì)吸引部分資金的關(guān)注,比如氯堿化工年初的時(shí)候有大量大小非解禁股份上市,從解禁當(dāng)日開(kāi)場(chǎng)延續(xù)放量上漲！小，即小部分。 非，即限售。 小非，即小部分制

8、止上市流通的股票。反之叫大非。解禁，即解除制止。小非解禁，就是部分限售股票解除制止，允許上市流通。當(dāng)初股權(quán)分置改革時(shí)，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是說(shuō)，有許多公司的部分股票暫時(shí)是不能上市流通的。這就是非流通股，也叫限售股?；蚪邢奘跘股。其中的小部分就叫小非。大非：即股改后，對(duì)股改前占比例較大的非流通股.限售流通股占總股本5%以上者在股改兩年以上方可流通.小非：即股改后，對(duì)股改前占比例較小的非流通股.限售流通股占總股本比例小于5%，在股改一年后方可流通.關(guān)于占股比例多少和限售時(shí)間關(guān)沒(méi)有明確確實(shí)定，只是業(yè)內(nèi)一種通俗的說(shuō)法。限售股上市流通將意味著有大量持股的人能夠要拋售股票,空方

9、力量添加,原來(lái)持有的股票能夠會(huì)貶值,此時(shí)要留意.最大的“莊家既不是公募基金，也不是私募基金，而是以低本錢獲得非流通股的大小股東，也就是所謂的“大非“小非。其中作為市場(chǎng)最有發(fā)言權(quán)的那么是控股大股東他們對(duì)本人企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況最為了解，但股改之前大股東及其他法人股東的股份不能流通，所以他們對(duì)公司股價(jià)既不關(guān)懷，也無(wú)動(dòng)力運(yùn)營(yíng)好上市公司。不過(guò)，閱歷去年的股改洗禮，越來(lái)越多的“大非“小非曾經(jīng)或即將解禁流通，這些大股東們?cè)龀诌€是減持公司股票，能相當(dāng)程度地反映公司能否具有投資價(jià)值。持有上市公司股份總數(shù)百分之五以下的原非流通股股東，可以無(wú)需公告的限制而套現(xiàn)，寬廣投資者無(wú)從得知詳細(xì)情況。所以，限售股持股比例偏低、股東

10、分散、有較多無(wú)話語(yǔ)權(quán)“小非的上市公司是值得重點(diǎn)警惕的對(duì)象。大小非的由來(lái)當(dāng)初股權(quán)分置改革時(shí)，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是說(shuō)，有許多公司的部分股票暫時(shí)是不能上市流通的。這就是非流通股，也叫限售股。或叫限售A股。其中的小部分就叫小非。大部分叫大非。 大小非解禁HYPERLINK soguchina/special/index.php搜股中國(guó)網(wǎng)證券知識(shí)專題 小，即小部分。非，即限售。小非，即小部分制止上市流通的股票。反之叫大非。 解禁，即解除制止。小非解禁，就是部分限售股票解除制止，允許上市流通。哪里來(lái)的小非呢？當(dāng)初股權(quán)分置改革時(shí)，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就

11、是說(shuō)，有許多公司的部分股票暫時(shí)是不能上市流通的。這就是非流通股，也叫限售股?；蚪邢奘跘股。其中的小部分就叫小非。 多頭圈套多頭圈套 即為多頭設(shè)置的圈套，通常發(fā)生在指數(shù)或股價(jià)屢創(chuàng)新高，并迅速突破原來(lái)的指數(shù)區(qū)且到達(dá)新高點(diǎn)，隨后迅速滑跌破以前的支撐位，結(jié)果使在高位買進(jìn)的投資者嚴(yán)重被套。 點(diǎn)(點(diǎn)數(shù))簡(jiǎn)單地說(shuō),點(diǎn)就是指大盤的點(diǎn)數(shù)，如今天收盤是5330點(diǎn)。是綜合每支股票市值的變化得來(lái)的，個(gè)股特別是大盤權(quán)重股如：工商銀行、中國(guó)石化、中國(guó)石油等上漲，大清點(diǎn)數(shù)就會(huì)添加即上漲，反之就下降。股票市場(chǎng)中，股票點(diǎn)數(shù)的本質(zhì)就是利用一個(gè)投資組合的收益率來(lái)標(biāo)識(shí)股市的漲跌趨勢(shì)，當(dāng)這個(gè)投資組合的收益率相對(duì)為正時(shí)，大清點(diǎn)數(shù)就上漲；

12、當(dāng)這個(gè)組合的收益率為負(fù)時(shí)，大清點(diǎn)數(shù)就下跌.股票指數(shù)雖不是各種股票價(jià)錢的一個(gè)簡(jiǎn)單平均數(shù)，但股票指數(shù)的漲跌與股票價(jià)錢親密相關(guān)，特別是當(dāng)權(quán)數(shù)確定以后，股票價(jià)錢是股票指數(shù)的獨(dú)一變量。毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)股市上一切的股票價(jià)錢都上漲的時(shí)候，股票指數(shù)必然上漲，當(dāng)一切的股票價(jià)錢都下跌時(shí)，股票脂數(shù)也必然下跌，但當(dāng)絕大部分股票的價(jià)錢上場(chǎng)的時(shí)候，由于權(quán)數(shù)的關(guān)系，股票指數(shù)不一定上漲；反之，當(dāng)絕大部分股票的價(jià)錢下跌時(shí)，股票指數(shù)也不一定就下降。股票指數(shù)的漲跌一方面與股票價(jià)錢有關(guān)，更重要的是，它決議于指數(shù)投資組合中的權(quán)數(shù)，也就是決議于權(quán)數(shù)較高的股票。如在上海股市中，其綜合指數(shù)計(jì)點(diǎn)的投資組合是一切的股票，并以各個(gè)股票的總股本為權(quán)數(shù)。

13、這樣，總股本大的股票，其價(jià)錢的變化對(duì)股票指數(shù)的影響就要大些。在1993年，上海股市上市公司的平均總股本也就1億多，而當(dāng)時(shí)申能的總股本到達(dá)24億，是上海股市名副其實(shí)的“大哥大。所以申能股票的漲跌就根天性左右股票指數(shù)的上漲或下跌，一些機(jī)構(gòu)大戶就經(jīng)常利用申能股票的這種特點(diǎn)來(lái)支配股市。 跌停板HYPERLINK soguchina/special/index.php搜股中國(guó)網(wǎng)證券知識(shí)專題跌停板證券買賣當(dāng)天股價(jià)的最低限制稱為跌停板，跌停板時(shí)的股價(jià)稱跌停板價(jià)。普通說(shuō)，開(kāi)市即跌停的股票，于第二日仍有能夠慣性下跌，尾盤忽然跌停的股票，莊家有騙線的能夠，可關(guān)注。跌停板價(jià)為了防止證券市場(chǎng)上價(jià)錢暴跌暴跌，防止引起過(guò)

14、分投機(jī)景象，在公開(kāi)競(jìng)價(jià)時(shí)，證券買賣所依法對(duì)證券所當(dāng)天市場(chǎng)價(jià)錢的漲跌幅度予以適當(dāng)?shù)南拗啤＜串?dāng)天的市場(chǎng)價(jià)錢漲或跌到了一定限制就不得再有漲跌，這種景象的專門術(shù)語(yǔ)即為停板。當(dāng)天市場(chǎng)價(jià)錢的最高限制稱漲停板，漲停板時(shí)的市價(jià)稱為漲停板價(jià)。當(dāng)天市場(chǎng)價(jià)錢的最低限制稱為跌停板，跌停板時(shí)的市價(jià)稱跌停板價(jià)。 多頭HYPERLINK soguchina/special/index.php搜股中國(guó)網(wǎng)證券知識(shí)專題多頭是指投資者對(duì)股市看好，估計(jì)股價(jià)將會(huì)看漲，于是趁低價(jià)時(shí)買進(jìn)股票，待股票上漲至某一價(jià)位時(shí)再賣出，以獲取差額收益。普通來(lái)說(shuō)，人們通常把股價(jià)長(zhǎng)期堅(jiān)持上漲勢(shì)頭的股票市場(chǎng)稱為多頭市場(chǎng)。多頭市場(chǎng)股價(jià)變化的主要特征是一連串的大

15、漲小跌。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，多頭置信價(jià)錢將上漲而買進(jìn)某種金融工具，等待漲價(jià)后高價(jià)賣出的市場(chǎng)人士。與空頭相反。多頭代表了一種實(shí)踐操盤方向，并非指特定的人群,并不是說(shuō)買的人多就是多頭，而該當(dāng)說(shuō)多方力量大于空方。多頭目的只能對(duì)投資者起到一定的參考意義，并不能作為投資的決議要素。另外，多空的走勢(shì)需求一定的時(shí)間才干轉(zhuǎn)換，所以普通會(huì)落后于股票的實(shí)踐走勢(shì)。多頭的特征1.小型股先發(fā)動(dòng)漲勢(shì)，不斷出現(xiàn)新的高價(jià)。2.不利股市的音訊頻傳，但是股價(jià)卻跌不下去時(shí)，為多頭買進(jìn)時(shí)機(jī)。3.利多音訊在報(bào)章雜志上宣布時(shí)，股價(jià)即上漲。4.股價(jià)不斷地以大幅上揚(yáng)，小幅回?fù)踉俅蠓蠐P(yáng)的方式波段推高。5.個(gè)股不斷以板塊輪漲的方式將指數(shù)節(jié)節(jié)推高。6.個(gè)

16、氣不斷地聚集，投資人追高的志愿劇烈。7.新開(kāi)戶的人數(shù)不斷添加，新資金源源不斷涌入。8.法人機(jī)構(gòu)、大戶買進(jìn)。9. 除息、除權(quán)的股票很快地就能填息或填權(quán)。10.挪動(dòng)平均線均呈多頭陳列，日、周、月、季線呈平行向上陳列。11.6日RSI介入50-90之間。12.整個(gè)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，政府公布的利好音訊頻傳。13.本地股市和周邊股市同步不斷上揚(yáng)，區(qū)域間經(jīng)濟(jì)呈活潑趨勢(shì)。多頭市場(chǎng)的投資戰(zhàn)略和操作方法多頭市場(chǎng)根本的投資戰(zhàn)略是持股。只需沒(méi)有確認(rèn)市場(chǎng)已脫離市場(chǎng)多頭形狀，就不要拋出股票并且每一次回落到是珍貴的買入時(shí)機(jī)，上升就不用去管它。不要以為股價(jià)升了很多就可以拋掉股票。在一次真正的強(qiáng)勢(shì)中股價(jià)升了可以再升。以致于升

17、到他不敢置信的程度。假設(shè)在升勢(shì)的中間拋出有一些獲利的股票。除非他不再買入或者換股。普通來(lái)說(shuō)都會(huì)截掉一段他的應(yīng)得利潤(rùn)。從本質(zhì)上說(shuō)，在整個(gè)多頭行情的上升過(guò)程中，這種在中間拋掉股票之后又不得不用高一點(diǎn)的本錢補(bǔ)回的錯(cuò)誤操作是上升行情的重要推進(jìn)力。在強(qiáng)勢(shì)運(yùn)轉(zhuǎn)的整個(gè)過(guò)程中選股也是至關(guān)重要的操作環(huán)節(jié)。普通來(lái)說(shuō)。強(qiáng)勢(shì)的起始階段該當(dāng)是優(yōu)質(zhì)股率先上升，假設(shè)優(yōu)質(zhì)股表現(xiàn)不佳，具有投機(jī)題材的低價(jià)小股輪番跳升。那么意味著當(dāng)前的行情很有能夠是一段投機(jī)性升勢(shì)在這種情況下該當(dāng)隨時(shí)做好出貨離場(chǎng)的預(yù)備；不過(guò)，有時(shí)候大的多頭行情也能夠由投機(jī)題材引發(fā)，但接下來(lái)一線優(yōu)質(zhì)股必需求可以及時(shí)跟上。然后再一路帶頭向上漲開(kāi)，并由此給二、三線股騰出

18、上升空間。拉動(dòng)大市一路向上，假設(shè)一線股和二線優(yōu)質(zhì)股的升勢(shì)要不斷靠低價(jià)位投機(jī)股的上升推進(jìn)，并且成交量過(guò)多地分布在-投機(jī)股上，是升勢(shì)也難以耐久。在操作中千萬(wàn)留意這些重要的行情跡象。不可被一時(shí)昌盛熱烈的市場(chǎng)表現(xiàn)沖昏頭腦。在多頭市場(chǎng)的中間階段。升勢(shì)最凌厲的股票普通以股本較小的二線優(yōu)質(zhì)股為多。特別是有利好題材的小盤績(jī)優(yōu)股，在多頭行情中總有時(shí)機(jī)當(dāng)上一輪明星。因此多頭行情進(jìn)入主升段之后。宜購(gòu)入并持有這一類的小盤績(jī)優(yōu)股。不過(guò)。即使是這一類股票，也該當(dāng)盡量選擇受比價(jià)關(guān)系制約較小的股只。有的股票雖然確實(shí)盤小績(jī)優(yōu)，但其前后比價(jià)關(guān)系比較固定。升起來(lái)也經(jīng)常不夠凌厲。多頭行情的最后階段往往是瘋狂的投機(jī)熱潮，三線低價(jià)股亂跳

19、是主要的行情特征，這個(gè)階段當(dāng)然可以參與這種投機(jī)游戲，但千萬(wàn)不可追入已被炒得熱火朝天的三線股，另一方面，這個(gè)階段應(yīng)隨時(shí)思索拋股套現(xiàn)，分開(kāi)市場(chǎng)了。當(dāng)股價(jià)不斷升高，成交量不斷添加的走勢(shì)繼續(xù)了一段時(shí)間之后，就需求隨時(shí)留意升勢(shì)到頂?shù)囊恍╊A(yù)兆了，典型的頂部征兆除投機(jī)潮大起、一線股比指數(shù)升得慢很多之外，還有就是成交量繼續(xù)堅(jiān)持在高額形狀，但大市的上升已出現(xiàn)了停頓，這期間尤其需求留意日線圖的圖表形狀，假設(shè)圖表上有走出典型的反轉(zhuǎn)型態(tài)如“M頭、頭肩頂?shù)嫩E象時(shí)，就當(dāng)特別小心了，萬(wàn)萬(wàn)不可被市場(chǎng)氣氛所迷惑。當(dāng)然，在升勢(shì)的全過(guò)程中，股價(jià)會(huì)出現(xiàn)幾次回落調(diào)整，區(qū)分回落調(diào)整與升勢(shì)見(jiàn)頂有一定難度，震蕩的強(qiáng)勢(shì)調(diào)整普通是跌幅有限，并且

20、成交量在調(diào)整期間會(huì)減少。另外，調(diào)整主要表達(dá)在短時(shí)間內(nèi)升幅很大的股票上，升幅小的優(yōu)質(zhì)股普通不會(huì)回落太多，回落調(diào)整所閱歷的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，假設(shè)長(zhǎng)時(shí)間地走高位橫盤行情，闡明市場(chǎng)上追高資金太少，后市能夠會(huì)向下開(kāi)展。普通來(lái)說(shuō)，在強(qiáng)勢(shì)剛剛構(gòu)成不久的期間不用太擔(dān)憂股價(jià)會(huì)跌下去，跌勢(shì)經(jīng)常是在市場(chǎng)上百分之百的人都處于獲利形狀的時(shí)候出現(xiàn)，并且一經(jīng)出現(xiàn)跌勢(shì)，那么最初的下跌是很猛的，但隨之而來(lái)的那么是一個(gè)極好的短線反彈時(shí)機(jī)，反彈做完之后就真正的不可戀戰(zhàn)了。 定向增發(fā)HYPERLINK soguchina/special/index.php搜股中國(guó)網(wǎng)證券知識(shí)專題定向增發(fā)非公開(kāi)發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向增發(fā)，實(shí)踐上就

21、是海外常見(jiàn)的私募，中國(guó)股市早已有之。但是，作為兩大背景下即新正式實(shí)施和股改后股份全流通率先推出的一項(xiàng)新政，如今的非公開(kāi)發(fā)行同以前的定向增發(fā)相比，曾經(jīng)發(fā)生了質(zhì)的變化。在本周證監(jiān)會(huì)推出的(征求意見(jiàn)稿)中，關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行，除了規(guī)定發(fā)行對(duì)象不得超越人，發(fā)行價(jià)不得低于市價(jià)的，發(fā)行股份個(gè)月內(nèi)(大股東認(rèn)購(gòu)的為個(gè)月)不得轉(zhuǎn)讓，以及募資用途需符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、上市公司及其高管不得有違規(guī)行為等外，沒(méi)有其他條件，這就是說(shuō)，非公開(kāi)發(fā)行并無(wú)盈利要求，即使是虧損企業(yè)只需有人購(gòu)買也可私募。到目前為止，滬深股市已有G華新、G重汽、G太鋼、G建投、G泛海、G京東方、G天威、G陽(yáng)光等公司提出了非公開(kāi)發(fā)行方案，包括曾經(jīng)實(shí)施的G鞍鋼

22、，以及以前曾提出定向增發(fā)的海南航空(增發(fā)28億股)等，非公開(kāi)發(fā)行的陣營(yíng)正在逐漸壯大。非公開(kāi)發(fā)行的最大益處是，大股東以及有實(shí)力的、風(fēng)險(xiǎn)接受才干較強(qiáng)的大投資人可以以接近市價(jià)、乃至超越市價(jià)的價(jià)錢，為上市公司保送資金，盡量減少小股民的投資風(fēng)險(xiǎn)。由于參與定向的最多10名投資人都有明確的鎖定期，普通來(lái)說(shuō)，敢于提出非公開(kāi)增發(fā)方案、并且曾經(jīng)被大投資人所接受的上市公司，通常會(huì)有較好的生長(zhǎng)性。非公開(kāi)發(fā)行還將成為股市購(gòu)并的重要手段和助推器。這里包括兩種情形：一種是大投資人(例如外資)欲成為上市公司戰(zhàn)略股東、甚至成為控股股東的，以前沒(méi)有私募，它們要入股通常只能向大股東購(gòu)買股權(quán)(如摩根斯坦利及國(guó)際金融公司結(jié)合收買海螺水

23、泥14.33%股權(quán))，新股東掏出來(lái)的錢進(jìn)的是大股東的口袋，對(duì)做強(qiáng)上市公司直接作用不大向新投資人)定向增發(fā)新股、(向老大股東)定向回購(gòu)老股，引發(fā)控制權(quán)變卦，其股價(jià)之揚(yáng)升將是不可限量。置信只需有幾家企業(yè)帶頭，整個(gè)市場(chǎng)就可大大活潑起來(lái)，并從中發(fā)明出多姿多彩的各種新概念和新題材。另一種是經(jīng)過(guò)私募融資后去購(gòu)并他人，迅速擴(kuò)展規(guī)模，到目前為止，提出非公開(kāi)發(fā)行的都是將募股資金用于建立新的消費(fèi)線，或購(gòu)買大股東的資產(chǎn)，在當(dāng)前總體產(chǎn)能過(guò)剩的大背景下，為什么不能想象讓私募成為股權(quán)購(gòu)并和產(chǎn)業(yè)購(gòu)并的重要手段，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的構(gòu)造調(diào)整作奉獻(xiàn)呢？定向增發(fā)蘊(yùn)含投資新機(jī)遇定向增發(fā)方式對(duì)提升公司盈利、改善公司治理有顯著效果，尋覓更多存

24、在定向增發(fā)能夠性的公司，仔細(xì)分析相關(guān)的方案與動(dòng)機(jī)，有時(shí)機(jī)開(kāi)掘全流通時(shí)代新的投資主題。隨著管理層明確以不添加市場(chǎng)即期供應(yīng)的定向增發(fā)作為融資恢復(fù)的優(yōu)先選擇，一批存在定向增發(fā)預(yù)期的公司如G 廣電、G建投、G太鋼等獲得市場(chǎng)的熱烈追捧，定向增發(fā)蘊(yùn)含的投資時(shí)機(jī)繼續(xù)涌現(xiàn)。定向增發(fā)將極大提升公司價(jià)值 我們將上市公司實(shí)施定向增發(fā)的動(dòng)機(jī)歸結(jié)為以下幾個(gè)方面。 1、利用上市公司的市場(chǎng)化估值溢價(jià)(相對(duì)于母公司資產(chǎn)賬面價(jià)值而言)，將母公司資產(chǎn)經(jīng)過(guò)資本市場(chǎng)放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值。 2、符合證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的監(jiān)管要求，從根本上防止了母公司與上市公司的關(guān)聯(lián)買賣和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)了上市公司在財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)上的完全自主。 3、對(duì)

25、于控股比例較低的集團(tuán)公司而言，經(jīng)過(guò)定向增發(fā)可進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)上市公司的控制。 4、對(duì)國(guó)企上市公司和集團(tuán)而言，減少了管理層次，使大量外部性問(wèn)題內(nèi)部化，降低了買賣費(fèi)用，可以更有效地經(jīng)過(guò)股權(quán)鼓勵(lì)等方式強(qiáng)化市值導(dǎo)向機(jī)制。 5、時(shí)機(jī)選擇的重要性。當(dāng)前上市公司估值尚處于較低位置，此時(shí)采取定向增發(fā)對(duì)集團(tuán)而言，能獲得更多股份，從未來(lái)減持角度思索，更為有利。 6、定向增發(fā)可以作為一種新的并購(gòu)手段，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)龍頭公司經(jīng)過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)生長(zhǎng)。定向增發(fā)對(duì)于提升上市公司市值程度其內(nèi)在機(jī)理是顯而易見(jiàn)的。在股權(quán)分置時(shí)代，上市公司做大做強(qiáng)更多的是經(jīng)過(guò)增發(fā)、配股等手段再融資，然后向大股東購(gòu)買資產(chǎn)。由于資產(chǎn)交割完成后，大股東在上市公司的權(quán)益

26、被稀釋，因此新增資產(chǎn)的繼續(xù)盈利才干與其利益相關(guān)度大為減弱。這種“一錘子買賣容易帶來(lái)的不良后果是，一些上市公司購(gòu)買的資產(chǎn)盈利才干逐年下滑，流通股東利益因此受損，而大股東由于持有的為非流通股份，并沒(méi)有因此有直接的損失。而在全流通環(huán)境下，大股東經(jīng)過(guò)定向增發(fā)向上市公司注入資產(chǎn)后，其權(quán)益比例不降反升。同時(shí)，大股東所持股權(quán)根據(jù)新的規(guī)定，定向增發(fā)的股份對(duì)控股股東增發(fā)的部分3年之內(nèi)就可以流通，鑒于資本市場(chǎng)目前的低位和對(duì)市場(chǎng)未來(lái)普遍良好的開(kāi)展預(yù)期，控股股東尤其是擁有較優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的控股股東有劇烈的動(dòng)機(jī)向公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值最大化，這也是目前相當(dāng)多的上市公司謀求定向增發(fā)的深層次緣由。同時(shí)，思索到大股東所持

27、有的定向增發(fā)的股份3年之內(nèi)才可以流通，大股東實(shí)現(xiàn)本人價(jià)值的最大化將是一個(gè)繼續(xù)的過(guò)程而非瞬間完成。為了確保股權(quán)變現(xiàn)利益最大化，大股東將不得不思索所注入資產(chǎn)的中線繼續(xù)盈利才干。因此，我們可以以為，在控股股東與中小股東信息不對(duì)稱的情況下，實(shí)施定向增發(fā)的公司至少在大股東所持有股份到期的時(shí)間段里有較強(qiáng)的提升公司市場(chǎng)價(jià)值的內(nèi)在動(dòng)力，從而可以使中小股東分享公司價(jià)值的生長(zhǎng)。 按照定向增發(fā)的對(duì)象、買賣構(gòu)造，區(qū)分為以下幾種方式。定向增發(fā)的主流方式方式一、資產(chǎn)并購(gòu)型定向增發(fā)整體上市目前遭到市場(chǎng)比較熱烈的認(rèn)同，如鞍鋼、太鋼公布整體上市方案后股價(jià)繼續(xù)上漲，其理由主要在于： 1、整體上市對(duì)業(yè)績(jī)的增厚作用。整體上市條件下，

28、鑒于大股東持有股權(quán)比例大幅度添加，未來(lái)存在更大的獲利空間，所以在增發(fā)價(jià)錢上表達(dá)出了一定的對(duì)原有流通股東比較有利的優(yōu)惠。如鞍鋼定向增發(fā)收買資產(chǎn)的PE程度到達(dá)7.2倍，超越增發(fā)同期市場(chǎng)鋼鐵平均6.9倍的程度，思索鞍鋼較高的行業(yè)位置和擁有鐵礦石資源，業(yè)績(jī)動(dòng)搖較小，PE程度應(yīng)超越行業(yè)平均程度，那么這一定向增發(fā)價(jià)錢將顯著增厚公司的業(yè)績(jī)程度。 2、減少關(guān)聯(lián)買賣與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不規(guī)范行為，加強(qiáng)公司業(yè)務(wù)與運(yùn)營(yíng)的透明度，減少了控股股東與上市公司的利益沖突，有助于提升公司內(nèi)在價(jià)值。 3、對(duì)于部分流通股本較小的公司經(jīng)過(guò)定向增發(fā)、整體上市添加了上市公司的市值程度與流動(dòng)性。方式二、財(cái)務(wù)型定向增發(fā)主要表達(dá)為經(jīng)過(guò)定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)外

29、資并購(gòu)或引入戰(zhàn)略投資者財(cái)務(wù)性定向增發(fā)其意義是多方面的。首先是有利于上市公司比較便利地實(shí)現(xiàn)增發(fā)事項(xiàng)，抓住有利的產(chǎn)業(yè)投資時(shí)機(jī)。如京東方，目前該公司第五代TFT-LCD 消費(fèi)線的上游配套建立正處于非常費(fèi)勁的時(shí)期，導(dǎo)致公司產(chǎn)品本錢下降空間有限，假設(shè)可以順利實(shí)現(xiàn)面向控股股東的增發(fā)，有效地處理公司的上游零部件配套與國(guó)產(chǎn)化問(wèn)題，公司的運(yùn)營(yíng)情況將會(huì)獲得極大的改善。其次，定向增發(fā)成為引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)收買兼并的重要手段，例如華新水泥向第二大股東HOLCIM 定向增發(fā)1.6 億股后，二股東得以成為第一大股東，實(shí)現(xiàn)了外資并購(gòu)。此外，對(duì)于一些資本收益率比較穩(wěn)定而資本需求比較大的行業(yè)，如地產(chǎn)、金融等，定向增發(fā)由于方便

30、、快捷、本錢低，同時(shí)容易得到戰(zhàn)略投資者認(rèn)可。方式三、增發(fā)與資產(chǎn)收買相結(jié)合上市公司在獲得資金的同時(shí)反向收買控股股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，估計(jì)這將是比較普遍的一種增發(fā)行為。對(duì)于整體上市存在明顯的困難，但是控股股東又擁有一定的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時(shí)控股股東財(cái)務(wù)又存在一定變現(xiàn)要求的上市公司，這種增發(fā)行為由于可以迅速收買集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，改善業(yè)績(jī)空間或公司繼續(xù)開(kāi)展?jié)摿?，因此在一定程度上?gòu)成對(duì)公司開(kāi)展的利好。但是詳細(xì)利好程度而言，那么要思索發(fā)行價(jià)錢與資產(chǎn)收買的價(jià)錢。比如國(guó)陽(yáng)新能擬募集資金收買集團(tuán)部分煤礦資源，以上市公司目前擁有的資源計(jì)算，每噸儲(chǔ)量資源價(jià)錢在8 元左右，低于這一價(jià)錢的收買對(duì)上市公司而言將是有利的。此外值得留意的是

31、泛海建立公布的增發(fā)方案提出的發(fā)行價(jià)錢甚至是不低于公司股票董事會(huì)會(huì)議公告前20 個(gè)買賣日收盤價(jià)的均價(jià)的105%，其中大股東認(rèn)購(gòu)的不少于發(fā)行股本的75%，資金全部用于收買控股公司的土地資源。方式四、優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)過(guò)定向增發(fā)并購(gòu)其他公司與現(xiàn)金收買相比，定向增發(fā)作為并購(gòu)手段能大大減輕并購(gòu)后的現(xiàn)金流壓力。同時(shí)，定向增發(fā)更有利于發(fā)揚(yáng)龍頭公司的估值優(yōu)勢(shì)，可以真正起到扶優(yōu)扶強(qiáng)的效果，因此，這種方式對(duì)龍頭公司是頗具吸引力的。以大商股份為例，2000 年開(kāi)場(chǎng)，經(jīng)過(guò)承當(dāng)債務(wù)、職工安頓等條件，低價(jià)收買當(dāng)?shù)乩习儇浧髽I(yè)，同時(shí)獲得稅務(wù)方面的優(yōu)惠政策，然后輸出其管理改善被并購(gòu)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)容顏，從而獲得了超額利潤(rùn)和長(zhǎng)期快速生長(zhǎng)。誰(shuí)將

32、搶食“定向增發(fā)頭啖湯？ 鋼鐵、電力、煤炭、資源類行業(yè)存在更多定向增發(fā)的時(shí)機(jī)。鋼鐵、電力行業(yè)的共同特點(diǎn)是：多為分拆上市，集團(tuán)公司還擁有大量相關(guān)資產(chǎn)；都面臨或即將面臨宏大的行業(yè)整合壓力，要在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中勝出，必需經(jīng)過(guò)規(guī)模、本錢優(yōu)勢(shì)取勝。目前鋼鐵行業(yè)曾經(jīng)發(fā)生多起整體上市案例，如武鋼股份、寶鋼股份、鞍鋼新軋、太鋼不銹和本鋼板材等。電力行業(yè)在煤炭和電網(wǎng)的雙重?cái)D壓下重新走向 “寡頭壟斷的市場(chǎng)構(gòu)造已是大勢(shì)所趨，個(gè)別可以擔(dān)當(dāng)集團(tuán)旗艦的上市公司價(jià)值將逐漸顯現(xiàn)。G 建投、桂冠電力、G 通寶、內(nèi)蒙華電和G 華靖等公司完全可以依托于大股東龐大的數(shù)倍于本身的優(yōu)良資產(chǎn)而實(shí)現(xiàn)其規(guī)模和業(yè)績(jī)的迸發(fā)式增長(zhǎng)。皮海洲：正視定向增發(fā)的擴(kuò)

33、容壓力自公布以來(lái)，定向增發(fā)明顯成了上市公司再融資的主流。不僅有越來(lái)越多的上市公司刊登了各自的定向增發(fā)預(yù)案；而且還有如G廣電者，取消原已公開(kāi)的公開(kāi)增發(fā)新股方案改為非公開(kāi)發(fā)行的定向增發(fā)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在出臺(tái)后的兩周內(nèi)，在25家提出再融資方案的上市公司當(dāng)中，就有17家公司所選擇的就是定向增發(fā)。按照證監(jiān)會(huì)“三步走的安排，定向增發(fā)之所以被安排為三步走的第一步，是由于定向增發(fā)“不添加即期擴(kuò)容壓力。當(dāng)然，按照對(duì)定向增發(fā)傳統(tǒng)發(fā)股方式的了解，在股權(quán)分置背景下的定向增發(fā)主要是用之于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的，或向大股東定向增發(fā)，引進(jìn)大股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以改善上市公司資產(chǎn)的質(zhì)量，提高上市公司的業(yè)績(jī)。所以，當(dāng)時(shí)的定向增發(fā)，融資并不是最

34、主要的目的，相反，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，或引入大股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，才是定向增發(fā)的主要使命。因此，按照這樣的了解，定向增發(fā)確實(shí)并不添加市場(chǎng)即期的擴(kuò)容壓力。不過(guò)，事情是不斷地開(kāi)展變化的。經(jīng)過(guò)股改后，上市公司的股份不再有非流通股與流通股之分了，原有的非流通股也都變成了可流通股，而且定向增發(fā)的價(jià)錢也以市場(chǎng)價(jià)為根底。因此，在這種情況下，定向增發(fā)雖然還具有引入戰(zhàn)略投資者、引進(jìn)大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的功能，但它同時(shí)更是一種融資的重要工具。而且由于定向增發(fā)的門檻低，程序簡(jiǎn)單快捷，以致更多的上市公司都把定向增發(fā)作為了融資的最主要途徑。因此，在這種情況下，定向增發(fā)“不添加即期擴(kuò)容壓力的說(shuō)法就值得商榷了。作為投資者來(lái)說(shuō)，有必要正視

35、定向增發(fā)帶來(lái)的擴(kuò)容壓力。按照原來(lái)的定向增發(fā)制度，定向增發(fā)的股份多以非流通股為主或?yàn)榉茿股股份，所以定向增發(fā)無(wú)需二級(jí)市場(chǎng)或A股投資者來(lái)買單。但全流通背景下的定向增發(fā)情況明顯發(fā)生了變化。由于定向增發(fā)成了上市公司最喜歡的一種融資工具，如此相順應(yīng)的是，二級(jí)市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者擔(dān)起了定向增發(fā)的主力軍，在目前公開(kāi)定向增發(fā)預(yù)案的上市公司中，除了極少數(shù)上市公司的定向增發(fā)對(duì)象是向上市公司大股東或戰(zhàn)略投資者之外，絕大多數(shù)公司的定向增發(fā)對(duì)象都選定為基金公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、QFII以及其他機(jī)構(gòu)投資者等。雖然規(guī)定，定向增發(fā)發(fā)行的股份自發(fā)行終了之日起，十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，也即不得上市流通，這外表上好象

36、沒(méi)有添加市場(chǎng)當(dāng)前的擴(kuò)容壓力，但由于這些機(jī)構(gòu)投資者本身就是二級(jí)市場(chǎng)的投資者，因此他們?cè)趨⑴c定向增發(fā)時(shí)，必然要抽調(diào)二級(jí)市場(chǎng)上的資金去參與增發(fā)，甚至因此而拋售股票，調(diào)整倉(cāng)位也是很能夠的事情。所以，這種定向增發(fā)還是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)上的資金有抽血的功能，依然對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)構(gòu)成了一種擴(kuò)容壓力。并且由于定向增發(fā)根本上無(wú)門檻設(shè)置，實(shí)施定向增發(fā)的公司可說(shuō)是多了去了，而且這些選擇定向增發(fā)公司的融資額度也很大，都是數(shù)以億計(jì)甚至十億計(jì)，因此，這種定向增發(fā)從市場(chǎng)上抽走的還不只是少量的資金，而是大量的資金，其抽血作用相當(dāng)明顯。所以，在這種情況下，假設(shè)我們還以為定向增發(fā)“不添加即期擴(kuò)容壓力，這顯然是不正視現(xiàn)實(shí)的一種表現(xiàn)。當(dāng)然，由于

37、目前股市處于強(qiáng)勢(shì)之中，所以這種擴(kuò)容的壓力市場(chǎng)還沒(méi)有予以足夠的注重，但筆者置信，隨著大量上市公司定向增發(fā)方案的實(shí)施，特別是一旦市場(chǎng)走軟，那么定向增發(fā)給市場(chǎng)帶來(lái)的這種即期擴(kuò)容壓力就會(huì)表達(dá)出來(lái)，屆時(shí)市場(chǎng)視定向增發(fā)為洪水猛獸也不是沒(méi)有能夠。當(dāng)然，定向增發(fā)給市場(chǎng)帶來(lái)的擴(kuò)容壓力最主要還是表如今12個(gè)月之后。由于定向增發(fā)股份有12個(gè)月的鎖定期，所以目前市場(chǎng)上上市公司可流通的股份根本上還是以原有的流通股股份為主，原非流通股東持股可上市流通的股份不多。但12個(gè)月后的情況就發(fā)生了明顯的變化，由于從目前公布定向增發(fā)方案的上市公司來(lái)看，定向增發(fā)的股份份額并不低，與原有的流通股股份相比，所占比例甚大，有的甚至大大超越了

38、原有流通股的數(shù)量。因此，一旦定向增發(fā)公司股份上市流通，這對(duì)這些定向增發(fā)公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一次流通股的大擴(kuò)容。而且由于很多的公司都選擇了定向增發(fā)的再融資方案，屆時(shí)就會(huì)有很多的上市公司都會(huì)面臨著這樣一種流通盤大擴(kuò)容的壓力。加上屆時(shí)還有原非流通股的上市流通，市場(chǎng)上的新股發(fā)行與再融資活動(dòng)還在正常進(jìn)展。因此，這方方面面的擴(kuò)容壓力集合在一同，就構(gòu)成了股市里的擴(kuò)容大潮。所以，對(duì)于定向增發(fā)將要帶來(lái)的這種擴(kuò)容壓力，投資者務(wù)必要堅(jiān)持清醒的認(rèn)識(shí)。定向增發(fā)何以成香餑餑近期有定向增發(fā)題材的股票漲幅喜人，G國(guó)安、G建投漲停，G綜超、蘇寧電器、G韶鋼漲幅均在8%以上。是什么緣由讓此前“圈錢猛于虎的再融資行為，在今天反而成為了

39、股價(jià)催升劑呢？這類股票存在什么樣的投資時(shí)機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)呢？市場(chǎng)化是關(guān)鍵當(dāng)前上市公司再融資主要以定向增發(fā)為主。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有29家上市公司公布了再融資方案。在這29家公司中，23家選擇了定向增發(fā)，占去近80%。不包括海南航空和G津?yàn)I在內(nèi)，21家公司定向增發(fā)的數(shù)量為37.56億股。其中G綜超已完成再融資，公司以非公開(kāi)發(fā)行方式發(fā)行了46439628股A股，募集資金近6億元。定向增發(fā)既可以用最快的方式融資，又可以降低風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用。定向增發(fā)不需求經(jīng)過(guò)繁瑣的審批程序，也不用漫長(zhǎng)地等待，并且可以減少發(fā)行費(fèi)用，采用定向增發(fā)方式，券商承銷的傭金大約是傳統(tǒng)方式的一半左右。目前管理層對(duì)于上市公司的定向增發(fā)，并沒(méi)有關(guān)于公司盈利

40、等相關(guān)方面的硬性規(guī)定，對(duì)于一些過(guò)往盈利記錄未能滿足公開(kāi)融資條件，但又面臨艱苦開(kāi)展機(jī)遇的公司而言，定向增發(fā)也會(huì)是一個(gè)關(guān)鍵性的融資渠道。除了發(fā)行速度較快之外，定向增發(fā)往往也比公開(kāi)增發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要小。公開(kāi)增發(fā)定價(jià)需求參考市價(jià)，價(jià)錢應(yīng)不低于公告招股意向書前二十個(gè)買賣日公司股票均價(jià)或前一個(gè)買賣日的均價(jià)；而采用定向增發(fā)方式，可以把基準(zhǔn)日設(shè)定為董事會(huì)決議公告日，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，有時(shí)機(jī)以更低價(jià)錢完成認(rèn)購(gòu)，所以發(fā)行得到支持的概率也會(huì)大一些。當(dāng)然，對(duì)于一些因支付股改對(duì)價(jià)有失去控股權(quán)要挾的上市公司來(lái)說(shuō)，為了降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，大股東實(shí)施定向增發(fā)，可以進(jìn)一步增持股權(quán)，經(jīng)過(guò)一定的控股比例，獲得更多的收益。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，

41、定向增發(fā)方式可以使之以簡(jiǎn)約和低本錢的方式參與高生長(zhǎng)公司或行業(yè)，隨便獲得公司或行業(yè)高速開(kāi)展帶來(lái)的利潤(rùn)，更為重要的是定向增發(fā)的股權(quán)普通鎖定期只在一年左右的時(shí)間，隨后可以進(jìn)展流通，投資周期短且收益將非常豐厚。據(jù)了解，目前機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司擬定向增發(fā)的股份的需求相當(dāng)旺盛。定向增發(fā)之所以遭到上市公司和投資者的追捧，一個(gè)最重要的要素是如今的定向增發(fā)完全是市場(chǎng)化發(fā)行。分析人士指出，定向增發(fā)的實(shí)施，由于有發(fā)行價(jià)作為保底，這將封殺股價(jià)的下跌空間，同時(shí)，為了增發(fā)的勝利，上市公司也有動(dòng)力做好業(yè)績(jī)，這就成為股價(jià)上漲的最大推進(jìn)力。G綜超此次增發(fā)是向不超越10家機(jī)構(gòu)投資者非公開(kāi)發(fā)行，而最終只需7家基金公司和1家保險(xiǎn)公司獲得

42、認(rèn)購(gòu)資歷，尤其是易方達(dá)基金管理公司一家就認(rèn)購(gòu)了4644萬(wàn)股的27.99%，由此可以看出認(rèn)購(gòu)的積極程度，這也為再融資第一單的閃電完成發(fā)明了有利條件。時(shí)機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)辨析擬定向增發(fā)的公司因定價(jià)方式各異，募資投向風(fēng)險(xiǎn)不同，加上公司質(zhì)地不一樣，投資的時(shí)機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)也不一樣。募集資金投資工程較好的公司主要有G天威、G廣電、G國(guó)安等。G天威主要投向未來(lái)開(kāi)展?jié)摿^大的太陽(yáng)能工程和風(fēng)力發(fā)電工程，增長(zhǎng)前景可以等待。G廣電那么將收買陜西省有線電視網(wǎng)絡(luò)，整合省內(nèi)網(wǎng)絡(luò)后，公司將成為省內(nèi)行業(yè)龍頭企業(yè)，可借此搶得數(shù)字電視開(kāi)展先機(jī)。G國(guó)安的投資工程同樣有很好的生長(zhǎng)性，由于青海國(guó)安主要開(kāi)發(fā)鹽湖資源，儲(chǔ)量非常豐富，國(guó)內(nèi)鉀肥需求旺盛，將給

43、公司帶來(lái)可觀的收益。相反，工程前景不確定要素較多的股票那么風(fēng)險(xiǎn)較大，如G棲霞、G魯西、G 藥玻、G京東方等。定價(jià)方式對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)錢有提升作用的股票值得投資者關(guān)注。如G建投、G天威、G豐原等以公告之日前20日買賣平均價(jià)溢價(jià)105%發(fā)行，可以提升股票價(jià)錢。收買集團(tuán)資產(chǎn)從而減少關(guān)聯(lián)買賣后，公司的治理現(xiàn)狀將得以改觀的公司，也值得重點(diǎn)關(guān)注，如G太鋼，集團(tuán)公司擁有一定礦產(chǎn)資源，增發(fā)完成后會(huì)提升治理程度和每股收益。G泛海那么因收買集團(tuán)公司資產(chǎn)而改善了正在開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)工程的周邊環(huán)境，從而使得原有工程無(wú)形之間增值，也可以給公司帶來(lái)可觀的收益。此類公司還有G重汽、馳宏鋅鍺等。 大盤HYPERLINK sogu

44、china/special/index.php搜股中國(guó)網(wǎng)證券知識(shí)專題大盤普通指上證綜合指數(shù)。由于股票基金主要投資股票，因此與股市關(guān)系親密，需經(jīng)常關(guān)注上證綜合指數(shù)。一、 如何看大盤各證券公司普通都有大盤顯示，詳細(xì)地列出了滬深兩地一切股票的各種實(shí)時(shí)信息。我們要掌握市場(chǎng)的動(dòng)向，首先就應(yīng)該學(xué)會(huì)看大盤，經(jīng)過(guò)這一方式入市操作。首先在開(kāi)盤時(shí)要看集合競(jìng)價(jià)的股價(jià)和成交額，看是高開(kāi)還是低開(kāi)，即是說(shuō)，和昨天的收盤價(jià)相比價(jià)錢是高了還是低了。它顯示出市場(chǎng)的志愿，等待今天的股價(jià)是上漲還是下跌，成交量的大小那么表示參與買賣的人的多少，它往往對(duì)一天之內(nèi)成交的活潑程度有很大的影響。然后在半小時(shí)內(nèi)看股價(jià)變動(dòng)的方向，普通來(lái)說(shuō)，假設(shè)

45、股價(jià)開(kāi)得太高，在半小時(shí)內(nèi)就能夠會(huì)回落，假設(shè)股價(jià)開(kāi)得太低，在半小時(shí)內(nèi)就能夠會(huì)上升。這時(shí)要看成交量的大小，假設(shè)高開(kāi)又不回落，而且成交量放大，那么這個(gè)股票就能夠要上漲。我們看股價(jià)時(shí)，不僅看如今的價(jià)錢，而且要看昨天的收盤價(jià)、當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)、當(dāng)前最高價(jià)和最低價(jià)、漲跌的幅度等，這樣才干看出如今的股價(jià)是處在一個(gè)什么位置，能否有買入的價(jià)值?？此窃谏仙€是在下降之中。普通來(lái)說(shuō)下降之中的股票不要急于買，而要等它止跌以后再買。上升之中的股票可以買，但要小心不要被它套住。一天之內(nèi)股票往往要有幾次升降的動(dòng)搖。他可以看他所要買的股票能否和大盤的走向一致，假設(shè)是的話，那么最好的方法就是盯住大盤，在股價(jià)上升到頂點(diǎn)時(shí)賣出，在股價(jià)下降究竟時(shí)買入。這樣做雖然不能保證他買賣完全正確，但至少可以賣到一個(gè)相對(duì)的高價(jià)和買到一個(gè)相對(duì)的低價(jià)，而不會(huì)買一個(gè)最高價(jià)和賣一個(gè)最低價(jià)。經(jīng)過(guò)買賣手?jǐn)?shù)多少的對(duì)比可以看出是買方的力量大還是賣方的力量大。假設(shè)賣方的力量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于買方那么最好不要買。現(xiàn)手闡明計(jì)算機(jī)中剛剛成交的一次成交量的大小。假設(shè)延續(xù)出現(xiàn)大量，闡明有很多人在買賣該股，成交活潑，值得留意。而假設(shè)半天也沒(méi)人買，那么不大能夠成為好股。現(xiàn)手累計(jì)數(shù)就是總手?jǐn)?shù)。總手?jǐn)?shù)也叫做成交量。有時(shí)它是比股價(jià)更為重要的目的?？偸?jǐn)?shù)與流通股數(shù)的比稱為換手率，它闡明持股人中有多少人是在當(dāng)天買入的。換手率高，闡明