新形勢下的金融監(jiān)管

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)專心-專注-專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)新形勢下的金融監(jiān)管“分業(yè)、混業(yè)還是綜合”摘要：本文通過分析比較全球金融業(yè)與我國金融業(yè)的發(fā)展歷史沿革和金融監(jiān)管制度的更替，以及對雙方監(jiān)管的深層次分析，在論述金融監(jiān)管必要性的同時，著重分析各監(jiān)管制度及金融業(yè)經(jīng)營模式。通過引入案例分析說明金融監(jiān)管對促進(jìn)金融業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要性，強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的同步發(fā)展的要求，進(jìn)一步加深對金融監(jiān)管的認(rèn)識，從而分析我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，并對比國際經(jīng)濟(jì)新形勢，探討真正適合我國金融業(yè)發(fā)展的經(jīng)營與監(jiān)管體系。金融業(yè)的發(fā)展是一個由低級向高級發(fā)展的

2、過程，再用“混業(yè)經(jīng)營”來形容當(dāng)前金融服務(wù)業(yè)的綜合發(fā)展態(tài)勢是不恰當(dāng)?shù)摹Ｓ谩盎鞓I(yè)經(jīng)營”來指導(dǎo)中國金融業(yè)未來的發(fā)展更是極端危險的，很容易使中國金融的發(fā)展陷于一種盲目的簡單的混業(yè)狀態(tài)，而放棄追求銀行、證券、保險、信托等業(yè)務(wù)之間的相互合作效應(yīng)。因此，建議在中國金融業(yè)發(fā)展模式的選擇中摒棄“混業(yè)經(jīng)營”這一已經(jīng)落后于時代的特定的歷史概念，而代之以現(xiàn)代的“綜合經(jīng)營”。關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管 發(fā)展歷程 分業(yè)經(jīng)營 混業(yè)經(jīng)營 綜合經(jīng)營1.導(dǎo)論1.1金融監(jiān)管的概述：從詞義上講，金融監(jiān)督是指金融主管當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的全面性、經(jīng)常性的檢查和督促，并以此促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)依法穩(wěn)健地經(jīng)營和發(fā)展。金融管理是指金融主管當(dāng)局依法對金融機(jī)構(gòu)及其

3、經(jīng)營活動實(shí)施的領(lǐng)導(dǎo)、組織、協(xié)調(diào)和控制等一系列的活動。金融監(jiān)管有狹義與廣義之分：狹義的金融監(jiān)管是指金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國家法律法規(guī)的授權(quán)對整個金融業(yè)（包括金融機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)在金融市場上所有的業(yè)務(wù)活動）實(shí)施的監(jiān)督管理。廣義的金融監(jiān)管是在上述監(jiān)管之外，還包括了金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制與稽核的自律性監(jiān)管、同業(yè)組織的互律性監(jiān)管、社會中介組織和輿論的社會性監(jiān)管等。1.2金融監(jiān)管的必要性：綜合世界各國金融領(lǐng)域廣泛存在的金融監(jiān)管，我們認(rèn)為，金融監(jiān)管具有以下深層次的原因和意義：維護(hù)金融安全，這是金融監(jiān)管的首要目標(biāo)。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，存款人( 個人或集體) 必然會評價商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的安全性。但在受監(jiān)管的金融體系中，個人和企

4、業(yè)通常認(rèn)為政府會確保金融機(jī)構(gòu)安全，或至少在發(fā)生違約時償還存款，因而在存款時并不考慮銀行的道德風(fēng)險。同時，由于經(jīng)濟(jì)中的泡沫成分和投機(jī)色彩，金融危機(jī)爆發(fā)后殺傷力巨大，直接引發(fā)經(jīng)濟(jì)崩潰。因此，維護(hù)金融業(yè)穩(wěn)定需當(dāng)局從外部進(jìn)行監(jiān)督檢查。糾正市場失靈，維護(hù)公共利益。金融監(jiān)管試圖以一種有效的方式來糾正金融市場失靈，但實(shí)際上關(guān)于金融監(jiān)管的討論，更多的集中在監(jiān)管的效果而不是必要性方面。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍接受的觀點(diǎn)是，金融監(jiān)管的目的在于減少或消除市場中存在的自然壟斷、外部性、信息不對稱和市場競爭的不完全性，因為，這些因素都可能導(dǎo)致市場偏離帕累托最優(yōu)，從而損害公共利益。規(guī)避連鎖反應(yīng)，提升公眾信心。金融系統(tǒng)是“多米諾”骨

5、牌效應(yīng)最為典型的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)之一。任何對金融機(jī)構(gòu)無力兌現(xiàn)的懷疑都會引起連鎖反應(yīng)，驟然出現(xiàn)的擠兌狂潮會在很短時間內(nèi)使金融機(jī)構(gòu)陷入支付危機(jī)，而金融的全球化發(fā)展將使一國國內(nèi)金融危機(jī)對整個世界金融市場的作用表現(xiàn)的更為直接迅速。一般而言，金融監(jiān)管是為了降低金融市場的成本，維持正常合理的金融秩序，提升公眾對金融的信心。優(yōu)化資源配置。根據(jù)金融約束論的觀點(diǎn)，通過金融監(jiān)管建立金融業(yè)準(zhǔn)入、競爭和退出等機(jī)制，能夠維持金融業(yè)的“高標(biāo)準(zhǔn)”，提高特許權(quán)價值，保持金融資產(chǎn)的穩(wěn)定與安全，維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定，從而是有限的社會資源得到合理、有效的配置和使用。1.3西方國家金融監(jiān)管的歷史沿革與發(fā)展趨勢：西方國家金融監(jiān)管的發(fā)展歷史大致可以

6、劃分為四個階段。 20世紀(jì)30年代以前金融監(jiān)管自然發(fā)軔 ，規(guī)范優(yōu)先 背景：這一階段金融監(jiān)管的特點(diǎn)具有自發(fā)性、初始性、單一性和滯后性，對金融監(jiān)管的客觀要求與主觀認(rèn)識不足，處于金融監(jiān)管的初級階段。 影響：自由經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)造成的投機(jī)之風(fēng)盛行，多次金融危機(jī)給西方國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了很大的負(fù)面影響。 20世紀(jì)30年代至70年代金融監(jiān)管嚴(yán)格要求，安全優(yōu)先 背景：這一階段金融監(jiān)管的主要特點(diǎn)是全面而嚴(yán)格的限制性，主要表現(xiàn)在對金融機(jī)構(gòu)具體業(yè)務(wù)活動的限制，對參與國內(nèi)外金融市場的限制以及對利率的限制等方面。 影響：強(qiáng)有力的金融監(jiān)管維護(hù)了金融業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營與健康發(fā)展，恢復(fù)了公眾的投資信心，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇與繁榮。并

7、且，金融監(jiān)管的領(lǐng)域也由國內(nèi)擴(kuò)展到國外，開始形成各自不同的金融監(jiān)管組織體系。 20世紀(jì)70年代至80年代末金融監(jiān)管放松，效率優(yōu)先 這一時期金融監(jiān)管的主要特點(diǎn)便是放松管制，效率優(yōu)先。 背景：布雷頓森林體系的崩潰加大了商業(yè)銀行在開展國際業(yè)務(wù)過程中的匯率風(fēng)險；世界經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，國際資本出現(xiàn)了相對過剩，銀行經(jīng)營日益國際化，全球性的銀行業(yè)競爭更加激烈；金融的全球化、自由化及其創(chuàng)新浪潮使建立于30年代的金融監(jiān)管體系失靈。 影響：監(jiān)管體制的放松為金融創(chuàng)新的發(fā)展創(chuàng)造了良好的溫床，金融衍生產(chǎn)品層出不窮。但也帶來了自由成瘋的惡果，新型的金融風(fēng)險逐漸暴露，引發(fā)的連鎖反應(yīng)波及甚廣。20世紀(jì)90年代至今安全與效率并重

8、 90年代以來的金融監(jiān)管最主要的特征是安全與效率并重。 背景：經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，金融創(chuàng)新與自由化帶來的金融風(fēng)險更加復(fù)雜，并具有國際傳染性。有效的金融監(jiān)管要求政府在安全與效率之間努力尋找一個平衡點(diǎn)。影響：有效遏制了金融風(fēng)險復(fù)雜性的進(jìn)一步擴(kuò)大，政府監(jiān)管力度回歸。金融創(chuàng)新漸漸步入合規(guī)軌道，在安全發(fā)展中求創(chuàng)新求突破。最突出的特點(diǎn)為巴塞爾協(xié)議、的提出，為規(guī)范全球范圍內(nèi)的金融業(yè)，尤其是銀行業(yè)的發(fā)展起到了重要作用。1.4中國金融監(jiān)管的歷史沿革與發(fā)展趨勢：對比西方國家金融監(jiān)管的發(fā)展階段，我國金融監(jiān)管的發(fā)展大致可以分為兩個階段。美國是由混業(yè)經(jīng)營開始發(fā)展的，最終又歸于混業(yè)經(jīng)營，但是由于我國的金融業(yè)發(fā)展的滯后與世

9、界其他國家的金融業(yè)發(fā)展的借鑒，就決定了我國必然是從分業(yè)經(jīng)營、統(tǒng)一監(jiān)管開始發(fā)展。. 1998年以前借鑒西方監(jiān)管經(jīng)驗，管制統(tǒng)一發(fā)展背景：1998年以前我國的金融行業(yè)中除銀行業(yè)發(fā)展較為健全，其他證券保險等行業(yè)的發(fā)展處于懵懂時期，因此由中國人民銀行統(tǒng)一實(shí)施金融監(jiān)管。1993年中央政府在對1992年以來的銀證經(jīng)營混亂、亂拆借、大量違規(guī)資金進(jìn)入股市等狀況進(jìn)行治理整頓的過 程中，為防范金融風(fēng)險，加強(qiáng)金融監(jiān)管，明確了分業(yè)經(jīng)營的思想，隨后頒布了商業(yè)銀行法，禁止非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入同業(yè)拆借市場，人為割斷了貨幣市場和資本市場之間的資金聯(lián)系。影響：1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，中國開始出現(xiàn)通貨緊縮跡象；與此同時，國際上金

10、融全球化和金融混業(yè)經(jīng)營趨勢明朗并加強(qiáng)。隨后幾年，經(jīng)濟(jì)金融形勢發(fā)生了重大變化，在國內(nèi)，金融、證券改革不斷深化，制度有所完善；相應(yīng)地，國內(nèi)分業(yè)經(jīng)營政策出現(xiàn)適度調(diào)整和放松。. 1998年到至今監(jiān)管“三足鼎立”，混業(yè)經(jīng)營苗頭顯露背景：對證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管從中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管中分離出來，分別由中國證券監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)，形成了由中國人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家分業(yè)監(jiān)管的格局。2003年中國銀行監(jiān)督管理委員會正式組建，接管了中國人民銀行的銀行監(jiān)管職能，由此中國正式確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管、三會分工的金融監(jiān)管體制。但在此期間，混業(yè)經(jīng)營的苗頭逐漸顯露出來，例如，1999年8月下旬，

11、中國人民銀行及中國證監(jiān)會先后下發(fā)或轉(zhuǎn)發(fā)了基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場規(guī)定和證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場規(guī)定，允許符合條件的證券公司及基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場和國債回購市場。影響：金融行業(yè)進(jìn)入飛速發(fā)展階段，但此時期的發(fā)展缺乏適合我國自身國情的金融創(chuàng)新。2金融監(jiān)管體制簡介為提供有效的金融監(jiān)管，當(dāng)局必須對監(jiān)管體制進(jìn)行選擇。金融監(jiān)管體制解決的是由誰來對金融機(jī)構(gòu)、金融市場和金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管、按照何種方式進(jìn)行監(jiān)管以及由誰來對監(jiān)管效果負(fù)責(zé)和如何負(fù)責(zé)的問題。由于歷史發(fā)展、政治經(jīng)濟(jì)體制、法律與民族文化等各方面的差異，各國在金融監(jiān)管體制上也存在著一定的差別。從國際金融監(jiān)管體制實(shí)踐來看，金融監(jiān)管體制大體上

12、可以分為分業(yè)監(jiān)管體制和統(tǒng)一監(jiān)管體制。2.1分業(yè)監(jiān)管與統(tǒng)一監(jiān)管統(tǒng)一監(jiān)管體制是只設(shè)一個統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對金融機(jī)構(gòu)、金融市場以及金融業(yè)務(wù)進(jìn)行全面的監(jiān)管。代表國家有英國、日本、韓國等。而分業(yè)監(jiān)管體制是指由多個金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任，一般銀行業(yè)由中央銀行負(fù)責(zé)監(jiān)管；證券業(yè)由證券監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)監(jiān)管；保險業(yè)由保險監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)監(jiān)管，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)既分工負(fù)責(zé)，又協(xié)調(diào)配合，共同組成一個國家的金融監(jiān)管組織體制。無論哪一種監(jiān)管體制都有其優(yōu)勢與弊端，優(yōu)勢體現(xiàn)在其實(shí)應(yīng)當(dāng)時的國際環(huán)境和金融背景，推動了各國金融業(yè)的發(fā)展；弊端體現(xiàn)在隨著金融業(yè)的發(fā)展，金融創(chuàng)新應(yīng)運(yùn)而生，舊的監(jiān)管舊的體制不再適應(yīng)新的發(fā)展，甚至對其造成

13、很大程度的阻礙，因此隨之而來便是改革。推翻舊制度，發(fā)展新制度，就像雄鷹剔除腳趾與喙，只為新的重生，迎接新的挑戰(zhàn)，帶動新的時代。實(shí)際上從目前已經(jīng)建立統(tǒng)一監(jiān)管體制的國家來看，多數(shù)仍是在同意將愛女管的框架下按銀行。證券、保險的界線進(jìn)行了職能分工。因此，從這一角度來看，統(tǒng)一監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管的最大不同就在于統(tǒng)一監(jiān)管將分業(yè)監(jiān)管內(nèi)部化了。這樣做最大的好處就是在一定程度上解決了不同監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)與合作問題，而這一點(diǎn)又恰恰會影響到監(jiān)管的有效性，進(jìn)而影響到一國金融監(jiān)管體制選擇的重要方面。2.2全球金融監(jiān)管體制的發(fā)展變化目前，在實(shí)行分業(yè)監(jiān)管的國家中有些正在考慮采取統(tǒng)一監(jiān)管模式，而在實(shí)行準(zhǔn)統(tǒng)一監(jiān)管的國家中，也有一些

14、正在考慮轉(zhuǎn)向完全統(tǒng)一監(jiān)管。由此看來，我們似乎可以說國際金融監(jiān)管體制正在經(jīng)歷著由分頁走統(tǒng)一的發(fā)展路程。部分國家和地區(qū)金融監(jiān)管體制變化對比表（21世紀(jì)以來）國別（地區(qū)）經(jīng)營體制監(jiān)管體制改革前改革后改革前改革后美國分業(yè)經(jīng)營混業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管功能性監(jiān)管英國分業(yè)經(jīng)營混業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管統(tǒng)一監(jiān)管德國混業(yè)經(jīng)營混業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管統(tǒng)一監(jiān)管日本分業(yè)經(jīng)營混業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管統(tǒng)一監(jiān)管香港混業(yè)經(jīng)營混業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管統(tǒng)一監(jiān)管初期韓國分業(yè)經(jīng)營混業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管統(tǒng)一監(jiān)管3金融監(jiān)管案例評析3.1金融監(jiān)管與金融業(yè)穩(wěn)定發(fā)展縱觀人類經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展史，金融的發(fā)展客觀地反映著一國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，極大地推動著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是資金的流動更加快捷、社會資源

15、的配置更加合理，金融的發(fā)展為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。但在另一方面，由于金融監(jiān)管不力，金融危機(jī)時有發(fā)生，對經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展產(chǎn)生了消極影響。金融危機(jī)的爆發(fā)通常波及面廣，會造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。3.11廣場協(xié)議后的日元升值及其影響（1985年）背景分析：1949年4月25日，在美國占領(lǐng)軍的統(tǒng)治下，日本政府將日元兌美元的匯率固定為1美元比360日元，這個比價一直維持了20多年。在此期間，日本的出口產(chǎn)業(yè)得到了迅速發(fā)展，國際競爭力極大提升，日本經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了高速增長。但是，1971年8月15日，以美元為中心的國際貨幣體制崩潰，日本取消了原有的固定匯率制，從8月28日起，日元匯率開始實(shí)行浮動匯率。. 日本經(jīng)濟(jì)實(shí)

16、力迅速擴(kuò)張，貿(mào)易順差不斷增長。從1995年至20世紀(jì)70年代初期日本經(jīng)濟(jì)開始騰飛，到1980年，日本的GDP比1955年增長了近三倍。經(jīng)過這個時期的發(fā)展，日本成為世界最大的債權(quán)國和全球第二大市場經(jīng)濟(jì)體。從1982年起日本成為貿(mào)易順差國，19821984年年均貿(mào)易順差為250億美元左右。.20世紀(jì)80年代里根經(jīng)濟(jì)政策帶來的高利率導(dǎo)致美元過度升值，進(jìn)一步加劇了美國與日本等國之間的貿(mào)易失衡。美國為了擺脫經(jīng)濟(jì)滯脹的局勢，從1979年起開始大幅度提高利率。70年代末80年代初，美元匯率上升使美國的貿(mào)易逆差大幅度增加，美國對日本的貿(mào)易逆差在1981年達(dá)到了117億美元，此后一路向上，在1984年突破了10

17、00億美元。在上述背景下，為了削減貿(mào)易赤字，1985年9月22日，滅國、聯(lián)邦德國、日本、英國和法國的財長及中央銀行行長聚集在紐約的廣場旅館，共同簽署了廣場協(xié)議。影響：在廣場協(xié)議的基礎(chǔ)上各國貨幣當(dāng)局在入世干預(yù)方面加強(qiáng)了協(xié)調(diào)合作。其實(shí)質(zhì)是美國等西方國家出于對日本經(jīng)濟(jì)競爭力的恐慌，有意抬高日元、強(qiáng)迫日本領(lǐng)跑的做法。因此，不可避免的在協(xié)議簽署之后，日本銀行為了防止日元過度升值而購買大量美元入市干預(yù)并連續(xù)調(diào)低再貼現(xiàn)率，最終導(dǎo)致“臭名昭彰”的泡沫危機(jī)。3.12從美國次貸危機(jī)來看金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的關(guān)系（20072009年）2008年，美國金融危機(jī)全面爆發(fā)。一個個金融巨頭瀕?；虻瓜?，那些曾在華爾街呼風(fēng)喚雨的

18、五大投資銀行在此次危機(jī)中全軍覆沒，貝爾斯登公司被摩根大通收購、雷曼兄弟破產(chǎn)、美林證券被美國銀行收購，摩根斯坦利和高盛不得不轉(zhuǎn)投商業(yè)銀行業(yè)務(wù)；美國保險業(yè)巨頭AIG（美國國際集團(tuán)）虧損嚴(yán)重處于破產(chǎn)邊緣；美國最大的銀行集團(tuán)花旗銀行集團(tuán)資金缺口嚴(yán)重，虧損額不斷擴(kuò)大，美國最大的儲蓄及貸款銀行華盛頓銀行倒閉，成為美國有史以來倒閉規(guī)模最大的銀行。同時，金融危機(jī)還波及全球，歐洲成為危機(jī)肆虐的重災(zāi)區(qū)，東亞、東南亞等地區(qū)國家均受到不同程度的沖擊。此次金融危機(jī)的起源是次級抵押貸款危機(jī)，而這種并不引人注目的漏洞、缺失甚至真空是重要原因之一?！斑^多的政府監(jiān)管會導(dǎo)致金融體系缺乏活力”，這種思想導(dǎo)致了美國監(jiān)管當(dāng)局是以放松管

19、制而促進(jìn)金融創(chuàng)新增加市場活力為主要目標(biāo)，并最終釀成危機(jī)。啟示：金融穩(wěn)定關(guān)系到整個社會經(jīng)濟(jì)體系的穩(wěn)定。借鑒這次美國金融危機(jī)的經(jīng)驗和教訓(xùn)，在大力發(fā)展金融業(yè)務(wù)的同時，創(chuàng)建與之相適應(yīng)的金融監(jiān)管體系對于發(fā)展由中國特色的經(jīng)濟(jì)體系有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。美國次貸危機(jī)的發(fā)生是與過度的金融創(chuàng)新密切聯(lián)系的，首先，金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)，使銀行與非銀行金融業(yè)、金融業(yè)與非金融業(yè)（如房地產(chǎn)業(yè)）、貨幣資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的界限正在變得越來越模糊。因此如何保持與金融創(chuàng)新的同步發(fā)展，成為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一個迫切任務(wù)。其次，金融創(chuàng)新在推動金融業(yè)和金融市場發(fā)展的同時，也在總體上增大了金融體系的風(fēng)險，從而加大了監(jiān)管的難度。此外，金融創(chuàng)新導(dǎo)致金融監(jiān)

20、管主題的重疊與缺位并存。雖然或多或少出現(xiàn)了以上的漏洞，但我們不能因噎廢食，禁止金融創(chuàng)新，只能相應(yīng)的調(diào)整我們的監(jiān)管手段，加強(qiáng)防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的能力。3.2金融監(jiān)管理念的盤旋更替回顧世界各主要發(fā)達(dá)國家金融格局的發(fā)展，基本上都經(jīng)歷了一個由混業(yè)經(jīng)營到嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，再經(jīng)過長達(dá)一二十年的金融創(chuàng)新與融合的演變，最后通過修改立法的形式過渡到綜合金融的過程。也就是一個“否定之否定”的過程。無論看哪一版本的金融發(fā)展階段，我們都會發(fā)現(xiàn)金融監(jiān)管的過程就是這樣的螺旋式上升的過程，在不斷地自我發(fā)展、我突破中盤旋前進(jìn)，沒有一飛沖天的不切實(shí)際，也沒有止步不前的愚昧無知，而是采用這樣一種最為普遍的事物發(fā)展的

21、邏輯形式。 無論混業(yè)經(jīng)營還是分業(yè)經(jīng)營，都有其自身的不可替代性，我們不能輕易的抹殺一種模式的優(yōu)點(diǎn)，而盲目的夸大其缺點(diǎn)。每種模式經(jīng)營的優(yōu)點(diǎn)在適應(yīng)與其相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)環(huán)境中，體現(xiàn)的淋漓盡致，正是當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)環(huán)境才造就了當(dāng)時的經(jīng)營模式。但是任何一個經(jīng)濟(jì)主體都不是止步不前，隨著金融創(chuàng)新力度的加大，原有的金融業(yè)的經(jīng)營、監(jiān)管模式必將受到質(zhì)疑，也就出現(xiàn)了其不言而喻的弊端劣勢。比如，我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制，從其實(shí)際運(yùn)行以來所取得的成效來看，在總體上是值得肯定的，不僅統(tǒng)一了監(jiān)管框架，加強(qiáng)了監(jiān)管專業(yè)化，提高了監(jiān)管效率，而且還有利于中央銀行更加有效的制定與執(zhí)行貨幣政策。但是，近幾年隨著金融全球化、自由化和金融創(chuàng)新的發(fā)展迅猛，金

22、融業(yè)開放加快，金融監(jiān)管環(huán)境發(fā)生重大變化，分業(yè)監(jiān)管體制已顯現(xiàn)出明顯的不適應(yīng)，其本身所固有的問題也逐漸顯露出來。因此，提出更能適應(yīng)當(dāng)代經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，適應(yīng)我國現(xiàn)階段發(fā)展?fàn)顩r的監(jiān)管與經(jīng)營模式尤為重要。4. 新形勢下的金融監(jiān)管4.1當(dāng)前國際新形勢21世紀(jì)頭10年，世界經(jīng)濟(jì)先是繁榮發(fā)展，隨后經(jīng)歷風(fēng)雨飄搖的國際金融危機(jī)，進(jìn)入艱難復(fù)蘇的后國際金融危機(jī)時期。世界經(jīng)濟(jì)未來10年充滿風(fēng)險和不確定性。第一，世界經(jīng)濟(jì)處于焦慮狀態(tài)。國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，國際社會一直處在焦灼與應(yīng)急反應(yīng)中。從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體到新興經(jīng)濟(jì)體，世界各地到處都彌漫著不安情緒，這種情緒充分表現(xiàn)在對經(jīng)濟(jì)形勢的描述上。第二，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)需要依靠非經(jīng)濟(jì)手段，通過國

23、際政治博弈來調(diào)節(jié)全球利益及區(qū)域利益。認(rèn)清世界經(jīng)濟(jì)的新趨勢、新特點(diǎn)，才可能從世界經(jīng)濟(jì)的困局中突圍出來，進(jìn)而找到新的發(fā)展機(jī)會。第三，美國重返亞太地區(qū)步伐加快。2011年以來，得益于多國經(jīng)濟(jì)刺激政策的實(shí)施，世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，但復(fù)蘇步伐明顯放緩。不確定不穩(wěn)定因素增多，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程既不平衡，又很脆弱，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險有所抬頭。而后一系列突發(fā)事件又讓世界經(jīng)濟(jì)雪上加霜。日本大地震和海嘯嚴(yán)重打擊日本經(jīng)濟(jì)，中東北非社會動蕩使國際金融市場和石油市場風(fēng)險加劇。對美國歐盟等部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，巨額財政赤字和大規(guī)模政府債務(wù)的沖擊，歐債危機(jī)演變成為全球性事件，發(fā)達(dá)國家的主權(quán)信用評級紛紛遭降級考驗。實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到殃及，失

24、業(yè)率居高不下，私人投資乏力，個人消費(fèi)低迷。2009年2012年世界經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢 年份 美國歐盟日本發(fā)展中國家2009-3.5-4.8-6.32.8201031.847.320111.51.6-0.56.420121.81.12.36.1 從上面表格可以看出09年金融風(fēng)暴的侵襲后，10年的經(jīng)濟(jì)刺激政策的確使全球萎靡的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了回升、復(fù)蘇的跡象，但隨著包括中國四萬億投資在內(nèi)的全球刺激政策的結(jié)束，經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)下行趨勢。4.2中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢（附錄）2012年全年經(jīng)濟(jì)增速雖創(chuàng)13年以來新低，但四季度經(jīng)濟(jì)有所回暖。全年GDP達(dá)51.9322萬億元，按可比價格計算，為1999年（7.8%）以來的最低值。分

25、季度看，一季度經(jīng)濟(jì)增速同比增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，四季度增長7.9%；四季度經(jīng)濟(jì)增長有明顯回升，結(jié)束了過去7個季度的連續(xù)下滑趨勢。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值比前年增長4.5%；第二產(chǎn)業(yè)增長8.1%；第三產(chǎn)業(yè)增長8.1%。從環(huán)比看，四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長2.0%，表明四季度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)回暖。從“三駕馬車”的總體情況來看，出口增速大幅回升，消費(fèi)平穩(wěn)增長對四季度經(jīng)濟(jì)回暖起到了重要的支撐作用，而受制造業(yè)和房地產(chǎn)拖累，投資在四季度處于下滑通道。從貢獻(xiàn)率來看，消費(fèi)對GDP貢獻(xiàn)占比51.8%，資本形成貢獻(xiàn)50.4%，貨物和服務(wù)的凈出口貢獻(xiàn)-2.2%。2013年，制造業(yè)投資受產(chǎn)能過

26、剩等方面影響難有起色，基建受城鎮(zhèn)化帶動將成為穩(wěn)增長的主動力。出口料將好于2012年，但很難回到高速增長水平，特別是中國對外貿(mào)易將進(jìn)入一個艱難的調(diào)整期，低速穩(wěn)定增長將是長期趨勢。消費(fèi)方面，推進(jìn)收入分配改革的政策對消費(fèi)的拉動非常緩慢，在短期內(nèi)很難見到效果，消費(fèi)將是經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器，但很難拉動經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯回暖。4.2我國對金融監(jiān)管的要求金融業(yè)的發(fā)展是一個由低級向高級發(fā)展的過程，再用“混業(yè)經(jīng)營”來形容當(dāng)前金融服務(wù)業(yè)的綜合發(fā)展態(tài)勢是不恰當(dāng)?shù)?。同時，用“混業(yè)經(jīng)營”來指導(dǎo)中國金融業(yè)未來的發(fā)展更是極端危險的，很容易使中國金融的發(fā)展陷于一種盲目的簡單的混業(yè)狀態(tài)，而放棄追求銀行、證券、保險、信托等業(yè)務(wù)之間的相互合作效

27、應(yīng)。混業(yè)經(jīng)營也容易使大家片面強(qiáng)調(diào)放松業(yè)務(wù)限制，忽視對金融業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)管，從而醞釀出巨大的金融風(fēng)險。因此，建議在中國金融業(yè)發(fā)展模式的選擇中摒棄“混業(yè)經(jīng)營”這一已經(jīng)落后于時代的特定的歷史概念，而代之以現(xiàn)代的“綜合經(jīng)營”。一個好的制度安排應(yīng)該既能考慮到未來的挑戰(zhàn)，又尊重傳統(tǒng)和現(xiàn)實(shí)的狀況。針對混業(yè)經(jīng)營下金融業(yè)務(wù)交叉的趨勢，實(shí)施跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)、跨市場的監(jiān)管，即功能性監(jiān)管，統(tǒng)一、綜合的監(jiān)管模式必將成為我國金融監(jiān)管體制最終的選擇。同時，考慮到我國目前的金融組織體系，無論是銀行業(yè)、保險業(yè)還是證券業(yè)，獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu)占絕大多數(shù)，銀證合作、銀行代銷基金等還僅僅是表層的業(yè)務(wù)合作，完全突破分業(yè)界限的分屬不同金融行業(yè)的

28、業(yè)務(wù)交叉、股權(quán)交叉等才剛剛開始。加之，法律還沒有為混業(yè)經(jīng)營提供暢通的途徑。這些都決定了金融統(tǒng)一監(jiān)管短期內(nèi)在我國還缺乏緊迫性、缺乏穩(wěn)固的基礎(chǔ)。因此，根據(jù)我國的具體國情和金融發(fā)展階段，當(dāng)前可選擇的路徑就是：在現(xiàn)有監(jiān)管體制框架基礎(chǔ)上，做好銀行、證券、保險的分業(yè)監(jiān)管工作，不斷提高監(jiān)管的專業(yè)化水平，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)合作機(jī)制，同時對相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行修改，逐步將金融監(jiān)管體制從分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)向混業(yè)監(jiān)管、從機(jī)構(gòu)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能性監(jiān)管，然后再建立統(tǒng)一的監(jiān)管體制框架。我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制不僅統(tǒng)一了監(jiān)管框架，加強(qiáng)了監(jiān)管專業(yè)化，提高了監(jiān)管效率，而且還有利于中央銀行更加有效的制定與執(zhí)行貨幣政策。從其實(shí)際運(yùn)行以來所取得的成效來看，在總體上是值得肯定的。但是，近幾年隨著金融全球化、自由化和金融創(chuàng)新的發(fā)展迅猛，金融業(yè)開放加快，金融監(jiān)管環(huán)境發(fā)生重大變化，分業(yè)監(jiān)管體制已顯現(xiàn)出明顯的不適應(yīng)，其本身所固有的問題也逐漸顯露出來?！熬C合經(jīng)營”模式，非單純的分業(yè)經(jīng)營也非單純的混業(yè)經(jīng)營。參考文獻(xiàn)：1.張艷：金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展途徑研究，北京，中國金融出版社，2003.112.劉煜輝、陳曉升：中國地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境評價，北京，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2011.43.陳晗：金融衍生品：演進(jìn)路徑與監(jiān)管措施，北京，中國金融出版社，2008.64.李楊、胡濱：金融危機(jī)背景下的全球金融監(jiān)管改革，北京，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2010.115.祁敬宇、祁敬