Macch05宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)財(cái)政與貨幣政策課件

1、2003年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)?wù)撸嚎巳R夫-格蘭杰(Clive Granger)【英國(guó)，60】（美國(guó)加州大學(xué)圣迭戈分校）羅伯特-恩格爾(Robert Engle)【美國(guó)，69】（紐約大學(xué)）1第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第1頁(yè)，共39頁(yè)。2003年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)主要貢獻(xiàn)處理“時(shí)間序列”變量的研究方法上取得重大突破。【“時(shí)間序列”變量是每隔一定間隔記錄的數(shù)據(jù)。】2第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第2頁(yè)，共39頁(yè)。2003年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?wù)材匪?赫克曼和丹尼爾-麥克法登因由于他們?cè)谟?jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)上的貢獻(xiàn)而獲得2000年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。3第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第3頁(yè)，共39頁(yè)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)?wù)咂骄挲g（19

2、69-1999）：67.3最年輕的獲獎(jiǎng)?wù)撸?997：羅伯特默頓（ROBERT C. MERTON）美國(guó)人 (1944- ) 1970：保羅安薩默爾森（PAUL A SAMUELSON ）美國(guó)人 (1915- ) 最年老的獲獎(jiǎng)?wù)撸?996：威廉維克瑞（WILLIAM VICKREY）美國(guó)人 (1914-1996) 4第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第4頁(yè)，共39頁(yè)。第五章財(cái)政與貨幣政策ISLM模型應(yīng)用第5頁(yè)，共39頁(yè)。本章內(nèi)容財(cái)政政策貨幣政策政策組合案例6第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第6頁(yè)，共39頁(yè)。引言宏觀經(jīng)濟(jì)政策爭(zhēng)論的來(lái)源經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷的差異政策目標(biāo)的選擇利益的分配經(jīng)濟(jì)政策效果的不確定性7第五章 財(cái)政

3、與貨幣政策分析第7頁(yè)，共39頁(yè)。引言宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的沖突經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（降低失業(yè)） VS 通貨膨脹8第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第8頁(yè)，共39頁(yè)。引言財(cái)政政策的再分配效應(yīng)中國(guó)實(shí)踐：從緊的稅收政策擴(kuò)張性的支出政策：公務(wù)員加薪、中西部大開發(fā)美國(guó)實(shí)踐：布什減稅政策：降低所得稅稅率 同時(shí)削減福利開支 誰(shuí)受益？誰(shuí)受損？9第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第9頁(yè)，共39頁(yè)。引言宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果的不確定性財(cái)政政策與貨幣政策能夠在多大程度上影響經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)？政策的實(shí)施到出現(xiàn)效果存在多大的時(shí)滯？10第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第10頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策：工具與作用機(jī)制11第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第11頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政

4、策的效果財(cái)政政策：IS分析通過(guò)調(diào)控產(chǎn)品市場(chǎng)的需求來(lái)影響收入與利率的決定。即影響IS曲線的位置與斜率。12第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第12頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策的效果財(cái)政政策作用機(jī)制政府采購(gòu) G轉(zhuǎn)移支付 TR稅收政策：稅率越高，IS越陡峭。影響IS曲線的位置：13第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第13頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策的效果財(cái)政政策與IS曲線變化 政府采購(gòu)或轉(zhuǎn)移支付增加提高所得稅率14第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第14頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策的效果財(cái)政政策與IS曲線變化 投資補(bǔ)貼15第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第15頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策的效果IS-LM分析 16第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第16頁(yè)，共3

5、9頁(yè)。財(cái)政政策的效果LM曲線斜率與財(cái)政政策效果17第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第17頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策的效果凱恩斯主義極端情形利率對(duì)貨幣供給無(wú)顯著反應(yīng)：凱恩斯陷阱投資對(duì)利率缺乏反應(yīng)：投資呆滯期 18第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第18頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策的效果財(cái)政政策的擠出效應(yīng)擴(kuò)張性財(cái)政政策在提高收入的同時(shí)，推動(dòng)利率上升，導(dǎo)致私人投資減少。即政府支出由于引起利率上升而擠掉了私人投資支出。19第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第19頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策的效果擠出效應(yīng) 給定貨幣供給量20第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第20頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策的效果ISLM框架中政府采購(gòu)支出的乘數(shù)政府支出的擠出效應(yīng)降低了采

6、購(gòu)支出的乘數(shù)。21第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第21頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策的效果擠出效應(yīng)的現(xiàn)實(shí)可能性給定價(jià)格水平，而且存在大量閑置資源，那么擠出效應(yīng)相對(duì)較弱。22第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第22頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策的效果擠出效應(yīng)的大小利率對(duì)收入的反應(yīng)程度 越高投機(jī)性貨幣需求對(duì)利率的反應(yīng)程度 小投資對(duì)利率的敏感性 越大。 那么，財(cái)政政策擠出效應(yīng)越強(qiáng)，財(cái)政的政策效果越小。當(dāng)處于極端的古典階段時(shí)，財(cái)政政策無(wú)效。23第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第23頁(yè)，共39頁(yè)。財(cái)政政策的效果財(cái)政政策執(zhí)行中的局限性其實(shí)際效果取決于行政體系的效率政府官員能否把錢有效地使用？擴(kuò)張性財(cái)政政策下的錢最終到了誰(shuí)手里？ 24第五章

7、 財(cái)政與貨幣政策分析第24頁(yè)，共39頁(yè)。貨幣政策的效果貨幣政策的作用機(jī)制貨幣供給量M，來(lái)影響利率水平，進(jìn)而影響投資和總需求。25第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第25頁(yè)，共39頁(yè)。貨幣政策的效果貨幣政策與LM曲線 貨幣供給量增加26第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第26頁(yè)，共39頁(yè)。貨幣政策的效果IS-LM分析 27第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第27頁(yè)，共39頁(yè)。貨幣政策的效果古典階段貨幣的投機(jī)性需求為0，所以，LM曲線是一條垂直線。28第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第28頁(yè)，共39頁(yè)。貨幣政策的效果凱恩斯陷阱貨幣的投機(jī)性需求對(duì)利率的彈性無(wú)窮大，所以，LM曲線是一條水平線。增加貨幣供給，不改變LM曲線的位置，貨

8、幣政策無(wú)效。29第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第29頁(yè)，共39頁(yè)。貨幣政策的效果銀行惜貸現(xiàn)象1998年中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加大，政府相應(yīng)放松貨幣政策。但1998年銀行界出現(xiàn)惜貸問(wèn)題。在具有充足的可貸資金和寬松的信貸政策下，銀行還是不愿意向企業(yè)貸款。30第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第30頁(yè)，共39頁(yè)。貨幣政策的效果貨幣政策的局限性 對(duì)于通貨膨脹，緊縮性貨幣政策很有效，但是在蕭條時(shí)期，擴(kuò)張性貨幣政策效果交差。通過(guò)改變貨幣供給量來(lái)影響利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷?1第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第31頁(yè)，共39頁(yè)。貨幣政策的效果貨幣政策的局限性貨幣政策存在更長(zhǎng)的時(shí)滯：從改變貨幣供給增加速

9、度到影響收入水平，需要結(jié)果一系列的過(guò)程。在開放經(jīng)濟(jì)下，貨幣政策受制于國(guó)際資金流動(dòng)，尤其在實(shí)行固定匯率制時(shí)，外匯市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)干擾國(guó)內(nèi)貨幣政策。32第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第32頁(yè)，共39頁(yè)。政策組合 財(cái)政與貨幣政策的最優(yōu)組合政策目標(biāo)：產(chǎn)出增長(zhǎng)物價(jià)穩(wěn)定 33第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第33頁(yè)，共39頁(yè)。政策組合通貨膨脹治理政策組合緊縮性貨幣政策：利率上升，產(chǎn)出降低。擴(kuò)張性財(cái)政政策：34第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第34頁(yè)，共39頁(yè)。政策組合不景氣時(shí)期的政策組合：雙管齊下擴(kuò)張性貨幣政策+擴(kuò)張性財(cái)政政策：降低財(cái)政政策的擠出效應(yīng)：預(yù)算赤字的貨幣化。 35第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第35頁(yè)，共39頁(yè)?？偨Y(jié)考慮到財(cái)政政策對(duì)利率的影響，第3章關(guān)于乘數(shù)的結(jié)論要作一些修正。財(cái)政擴(kuò)張仍然能夠?qū)е率杖霐U(kuò)大，但是由于因收入增加而增加了對(duì)貨幣的需求導(dǎo)致利率的上升，減弱了收入的擴(kuò)張。貨幣政策是通過(guò)影響利率來(lái)影響總需求，進(jìn)而影響均衡收入水平。貨幣供給增加，利率下降，刺激投資，提高均衡收入水平。36第五章 財(cái)政與貨幣政策分析第36頁(yè)，共39頁(yè)。總結(jié)流動(dòng)性陷阱與古典情形這兩個(gè)極端情形有助于說(shuō)明財(cái)政政策與貨幣政策乘數(shù)的決定因素。在流動(dòng)性陷阱中，貨幣政策沒(méi)有影響，而財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出具有完全乘數(shù)效應(yīng)，不存在擠出問(wèn)題。而在古典情形中，財(cái)政政策對(duì)收入沒(méi)有影響，財(cái)政支出將