證券投資分析作業(yè)

1、證券投資分析作業(yè)1一、名詞解釋1、無(wú)價(jià)證券:是一種表明擁有某項(xiàng)財(cái)物或利益所有權(quán)的憑證.2、有價(jià)證券:是一種在相應(yīng)的范圍內(nèi)廣泛流通,并在流通轉(zhuǎn)讓過(guò)程中產(chǎn)生權(quán)益的增減.3、資本證券:是表明對(duì)某種投資資本擁有權(quán)益的憑證.4、一般股：是指每一股份對(duì)發(fā)行公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等的權(quán)益，并不加特不限制的股票。5、優(yōu)先股：優(yōu)先股是“一般股”的對(duì)稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比一般股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒(méi)有期限的有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。6、股價(jià)指數(shù)：7、可轉(zhuǎn)換債券：是指能夠依照證券持有者的選擇，以一定的比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換成一般股的證券。8投資基

2、金：投資基金是證券市場(chǎng)中極為重要的一種投資品種。它是一種由不確定的公眾在自愿基礎(chǔ)上，不等額出資匯合而成，具有一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，它由專業(yè)機(jī)構(gòu)及人員操作治理。二、填空題1、證據(jù)證券和憑證證券是（無(wú)價(jià)）證券；存單是（有價(jià)證券中的貨幣證券）。2、貨幣證券包括支票、匯票和（本票）等。3、有價(jià)證券與無(wú)價(jià)證券最明顯地區(qū)不是（流通性）4、一般地，在通貨膨脹的初期，通貨膨脹比較和氣的時(shí)候，股市會(huì)（活躍）。5、股票與股份是（形式）和（內(nèi)容）的關(guān)系。6、在我國(guó)，股份公司最低注冊(cè)資本額為人民幣（500）萬(wàn)元。7、優(yōu)先股屬于混合型股票，它同時(shí)具有（沒(méi)有投票權(quán)）和（有固定的股息）的某些特點(diǎn)。8、優(yōu)先股與一般股不同的一點(diǎn)

3、是：股份公司假如認(rèn)為有必要，能夠（贖回）發(fā)行在外的優(yōu)先股。9、B股是投資者以（美元）在上海證券交易所，或以（港幣）在深圳證券交易所認(rèn)購(gòu)和交易的股票。10、多種價(jià)格招標(biāo)方式也稱為（美國(guó)式）招標(biāo)，單一價(jià)格招標(biāo)也稱為（荷蘭式）招標(biāo)。11、證券交易所組織形式有（會(huì)員制）和（公司制）。我國(guó)上海和深圳證券交易所是（自律性治理的會(huì)員制）。12、場(chǎng)外交易價(jià)格通過(guò)（證券商人之間直接協(xié)商）確定，實(shí)際上也是（柜臺(tái)交易市場(chǎng)），其特點(diǎn)表現(xiàn)為（交易品種多，上市不上市的股票都可在此進(jìn)行交易；是相對(duì)的市場(chǎng)，不掛牌，自由協(xié)商的價(jià)格；是抽象的市場(chǎng)，沒(méi)有固定的場(chǎng)所和時(shí)刻）。13、股票場(chǎng)內(nèi)交易一般分為（開戶、托付、競(jìng)價(jià)、清算、交割）

4、和（過(guò)戶）六個(gè)程序。14、我國(guó)股票競(jìng)價(jià)方式由開市前的（集合競(jìng)價(jià)）和開市后的（連續(xù)競(jìng)價(jià)）構(gòu)成，競(jìng)價(jià)的原則是（五優(yōu)先：價(jià)格優(yōu)先；時(shí)刻優(yōu)先；數(shù)量?jī)?yōu)先；市價(jià)托付優(yōu)先；代理托付優(yōu)先）。15、上海證券交易所綜合指數(shù)以（1990年12月19日）為基期，采納（全部的上市股票為樣本），并采納（股票發(fā)行量）為權(quán)數(shù)。深證成分指數(shù)選用（40）家股票為樣本股，以（1991年4月3日或1994年7月20日）為基期日，基期指數(shù)定為（1000）點(diǎn)。三、單項(xiàng)選擇題1下列證券中屬于無(wú)價(jià)證券的是（A）。A憑證證券 B商品證券 C貨幣證券 D資本證券2、（B）是證據(jù)證券A、憑證證券 B、收據(jù) C、股票 D、債權(quán)3、“熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周

5、期的貨幣政策應(yīng)該以買賣 (D) 為對(duì)象。A農(nóng)產(chǎn)品 B，外匯 C. 企業(yè)債券 D政府債券4、股份公司發(fā)行的股票具有（B）的特征。A提早償還 B無(wú)償還期限 C非盈利性 D股東結(jié)構(gòu)不可改變性5、職工股要在股份公司股票上市（A）后方可上市流通。A、3年 B、6個(gè)月 C、3個(gè)月 D、1年6把股票分為一般股和優(yōu)先股的依照是（B）A是否記載姓名 B享有的權(quán)利不同C是否同意上市 D票面是否標(biāo)明金額7依據(jù)優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)，可將優(yōu)先股分為（A）A累計(jì)優(yōu)先股和非累計(jì)優(yōu)先股 B可調(diào)換優(yōu)先股和非調(diào)換優(yōu)先股C參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股 D可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股8持有公司（A）以上股份的

6、股東享有臨時(shí)股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)。A10% B20% C15% D30%9我國(guó)證券法第七十九條規(guī)定，投資者持有一個(gè)上市公司（A）應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門報(bào)告。A已發(fā)行股份的10% B總股份的5%C總股份的10% D已發(fā)行股份的5%10、假設(shè)某投資者投資5萬(wàn)元申購(gòu)華安創(chuàng)新基金，對(duì)應(yīng)的申購(gòu)費(fèi)率為1.5%，假設(shè)申購(gòu)當(dāng)日基金單位凈值為1.0328，則其可得到申購(gòu)份額為（47696.633）份。A、47685 B、47686 C、48412 D、49138公式：申購(gòu)份額申購(gòu)金額1.015申購(gòu)當(dāng)日基金單位凈值。計(jì)算結(jié)果：500001.0151.032847696.633份額（47696

7、.63份）講明：以上ABCD四個(gè)答案都不對(duì)，本人計(jì)算的是47696.633份11、對(duì)開放式基金而言，投資者贖回申請(qǐng)成交后，成功贖回款項(xiàng)將在（T+5）工作日向基金持有人（贖回人）劃出。A、T B、T+2 C、T+7 D、T+512、對(duì)開放式基金而言，若一個(gè)工作日內(nèi)的基金單位凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金單位總份數(shù)的（B），即認(rèn)為是發(fā)生了巨額贖回。A、5% B、10% C、15% D、20%13、按照我國(guó)基金治理方法規(guī)定，基金投資組合中，每個(gè)基金投資于股票、債券的比例不能少于其基金資產(chǎn)總值的（C）A70% B90% C80% D100%14、同一基金治理人治理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)該證券（

8、B）A5% B10% C15% D20%15、基金收益分配不得低于基金凈收益的(B)。A70 B90 C80 D10016、按我國(guó)證券法規(guī)定，綜合類證券公司其注冊(cè)資金許多于（C）萬(wàn)元A5000 B2000 C50000 D10000四、多項(xiàng)選擇題1有價(jià)證券包括（BCD）A證據(jù)證券 B商品證券 C貨幣證券 D資本證券2無(wú)價(jià)證券包括（CD）A商品證券 B貨幣證券 C憑證證券 D證據(jù)證券3證券投資的功能要緊表現(xiàn)為（ABC）A資金聚攏 B資金配置 C資金均衡分布 D集中投資4發(fā)起人和初始股東能夠（ABCD）等作價(jià)入股。A現(xiàn)金 B工業(yè)產(chǎn)權(quán) C專有技術(shù) D土地使用權(quán)5、按發(fā)行主體不同，債券要緊分為（ABC

9、）A公司債券 B政府債券 C金融債券 D貼現(xiàn)債券6、目前國(guó)際流行的國(guó)債招標(biāo)方法有（BCD）等。A利率招標(biāo) B收益率招標(biāo) C劃款期招標(biāo) D價(jià)格招標(biāo)7、按債券形態(tài)分類，我國(guó)國(guó)債可分為（ABC）等形式。A實(shí)物券 B憑證式債券 C記賬式債券 D可轉(zhuǎn)換債券8、按付息方式分類，債券可分為 (ACD)。A. 附息債券 B貼現(xiàn)債券 C. 累進(jìn)計(jì)息債券 D零息債券9、開放式基金與封閉式基金的區(qū)不表現(xiàn)在（ABCD）A、基金規(guī)模不同 B、交易方式不同 C、交易價(jià)格不同D、投資策略不同 E、信息披露的要求不同10、依照投資標(biāo)的的劃分基金可分為（ABC）A、國(guó)債基金 B、股票基金 C、貨幣基金D、黃金基金 E、衍生證券

10、基金11、證券流通市場(chǎng)分為（BD）。A證券交易所 B場(chǎng)外交易市場(chǎng)C第三交易市場(chǎng) D場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)12、指數(shù)基金的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在（AB）A、風(fēng)險(xiǎn)較低 B、治理費(fèi)用相對(duì)較低 C、監(jiān)控工作比較簡(jiǎn)單D、延遲納稅 E、收益比較高五、推斷題1、證券投資的國(guó)際變化會(huì)釀成世界范圍的金融危機(jī)，東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)就是個(gè)沉重的教訓(xùn)，因此一國(guó)證券市場(chǎng)不該對(duì)外開放。（）2、以農(nóng)副產(chǎn)品和外匯收購(gòu)的方式增加貨幣供給有利于實(shí)現(xiàn)商品流通與貨幣流通的相適應(yīng)。()3、股份公司的注冊(cè)資本須由初始股東全部以現(xiàn)金的形式購(gòu)買下來(lái)。（）4、按我國(guó)證券法規(guī)定，股份公司注冊(cè)資本須一次募集到位。（）5、發(fā)行資本不得大于注冊(cè)資本（）6、公司發(fā)行股票和債

11、券目的相同，差不多上為了追加資金。（）7、優(yōu)先股的股息是固定不變的，不隨公司經(jīng)營(yíng)狀況的好壞而調(diào)整，到期一定要支付。（）8、有限股東只具有有限表決權(quán)。（）9、公司股本總額超過(guò)4億元人民幣的，向社會(huì)公開發(fā)行股票的比例在25%以上。() 應(yīng)該是15%10、歐洲債券一般是在歐洲范圍內(nèi)發(fā)行的債券。()13、有限責(zé)任公司的股本不劃分成等額股份，股東的出資只按比例計(jì)算。（）14、用算術(shù)平均法計(jì)算股價(jià)指數(shù)沒(méi)有考慮到各采樣股票權(quán)數(shù)對(duì)股票總額的阻礙。() 什么是期限長(zhǎng)債券 長(zhǎng)期債券 短期債券15、一般來(lái)講，期限長(zhǎng)的債券流淌性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，利率可定高一些。（）16、場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)分散的無(wú)形市場(chǎng)，沒(méi)有固定的交

12、易場(chǎng)所，沒(méi)有統(tǒng)一的交易時(shí)刻，但有統(tǒng)一的交易章程。（）六、計(jì)算題1、某公司發(fā)行債券，面值為1000元，票面利率為5.8%，發(fā)行期限為三年。在立即發(fā)行時(shí)，市場(chǎng)利率下調(diào)為4.8%，問(wèn)現(xiàn)在該公司應(yīng)如何調(diào)整其債券發(fā)行價(jià)格？答：由于市場(chǎng)利率下調(diào)該公司應(yīng)該溢價(jià)發(fā)行債券。發(fā)行價(jià)格=1000(1+5.8%3)(1+4.8%3)=1026.22(元)因此該公司還能夠除去0.22元,以1026元價(jià)格在市場(chǎng)發(fā)行。2、某股市設(shè)有A、B、C三種樣本股。某計(jì)算日這三種股票的收盤價(jià)分不為15元、12元和14元。當(dāng)天B股票拆股，1股拆為3股，次日為股本變動(dòng)日。次日，三種股票的收盤價(jià)分不為16.2元、4.4元和14.5元。假定該

13、股市基期均價(jià)為8元作為指數(shù)100點(diǎn)，計(jì)算該股當(dāng)日與次日的股價(jià)均價(jià)及指數(shù)。答：當(dāng)日均價(jià)=15+12+14/3=13.67當(dāng)日指數(shù)=13.67/8*100=170.88新除數(shù)=4+15+14/13.67=2.41次日均價(jià)=16.2+4.4+14.5/2.41=14.56次日指數(shù)=14.56/8*100=1823、某交易所共有甲、乙、丙三只采樣股票，基期為9月30日，基期指數(shù)為100，基期、報(bào)告期情況如下，請(qǐng)問(wèn)報(bào)告期股價(jià)指數(shù)為多少?股票名稱9月30日11月30日收盤價(jià)上市股票數(shù)收盤價(jià)上市股票數(shù)甲50105510乙1001510515丙1602016020解：報(bào)告期股價(jià)指數(shù)（5510105151602

14、0）（50101001615020）100106.5七、問(wèn)答題1、證券投資的功能是什么？答：（1）資金積聚功能。能夠匯積來(lái)自國(guó)家、企業(yè)、家庭、個(gè)人以及外資等資本。（2）資金配置功能。證券投資的吸引力在于能夠獲得比銀行利息更高的投資回報(bào)，在同樣安全條件下，投資者更情愿購(gòu)買回報(bào)高、變現(xiàn)快的證券品。投資者的這種偏好，往往會(huì)引導(dǎo)社會(huì)資金流向符合社會(huì)利益的方向。（3）資金均衡分布功能。它是指既定資金配置符合不同時(shí)刻長(zhǎng)短的需求。為銀行存款的利率高于資本市場(chǎng)的利率時(shí)，資本就會(huì)流向貨幣市場(chǎng)；相反，當(dāng)銀行存款利率低于資本市場(chǎng)的利潤(rùn)率時(shí)，資本就自動(dòng)流向資本市場(chǎng)。通過(guò)這種自發(fā)調(diào)節(jié)以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)資金均衡分布的功能。2、股

15、票、債券的差不多特征及區(qū)不答：股票是股份公司簽發(fā)的用以證明投資者股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。股票的差不多特征。（1）權(quán)利性。股東有參與決策的權(quán)利、有表決權(quán)、發(fā)言權(quán)、監(jiān)督權(quán)等。（2）責(zé)任性。股東享有公司一定的權(quán)利，自然也就應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)結(jié)果承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)。（3）非返還性。投資不是貸款，因此沒(méi)有償還期限。即不同意退股。（4）盈利性。股票收益要緊來(lái)自：一是公司發(fā)放的股息股利：二是通過(guò)流通市場(chǎng)來(lái)賺取買賣股票的差價(jià)。（5）風(fēng)險(xiǎn)性。公司經(jīng)營(yíng)虧損帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。證券流通市場(chǎng)變化無(wú)常的風(fēng)險(xiǎn)。投資者自身緣故所造成的風(fēng)險(xiǎn)。金融債券：是金融機(jī)構(gòu)利用自身信譽(yù)向社會(huì)公開發(fā)行的一種債券，無(wú)需財(cái)產(chǎn)抵押。公司

16、債券：股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和有限責(zé)任公司，為了籌措生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，依法發(fā)行公司債券，承諾在規(guī)定的期限內(nèi)按確定的利率還本付息。股票與債券的區(qū)不相同之處：股票與債券差不多上金融工具，它們差不多上有價(jià)證券，都具有獲得一定收益的權(quán)利，并都能夠轉(zhuǎn)讓買賣。兩者的區(qū)不：性質(zhì)不同發(fā)行目的不同償還時(shí)刻不同收益形式不同風(fēng)險(xiǎn)不同發(fā)行單位不同3、一般股與優(yōu)先股的差不多特點(diǎn)一般股：是指每一股份對(duì)發(fā)行公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等的權(quán)益，并不加特不限制的股票。一般股特點(diǎn)：(1)經(jīng)營(yíng)參與權(quán)；(2)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；(3)剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。優(yōu)先股是“一般股”的對(duì)稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比一般股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一

17、種沒(méi)有期限的有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。優(yōu)先股特點(diǎn)：(1)股息優(yōu)先同時(shí)固定；(2)優(yōu)先清償；(3)有限表決權(quán)；(4)優(yōu)先股可由公司贖回。4、簡(jiǎn)述投資基金的分類投資基金：投資基金是證券市場(chǎng)中極為重要的一種投資品種。它是一種由不確定的公眾在自愿基礎(chǔ)上，不等額出資匯合而成，具有一定規(guī)模依照不同標(biāo)準(zhǔn)可將投資基金劃分為不同的種類。（1）依照基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者能夠隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金；封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)

18、模固定不變的投資基金。（2）依照組織形態(tài)的不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對(duì)象的投資基金；契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金治理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。（3）依照投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，投資基金可分為成長(zhǎng)型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。成長(zhǎng)型投資基金是指把追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)作為其投資目的的投資基金；收入型基金是指以能為投資者帶來(lái)高水平的當(dāng)期收人為目的的投資基金；平衡型投資基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)

19、為目的的投資基金。（4）依照投資對(duì)象的不同，投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。股票基金是指以股票為投資對(duì)象的投資基金；債券基金是指以債券為投資對(duì)象的投資基金；貨幣市場(chǎng)基金是指以國(guó)庫(kù)券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場(chǎng)短期有價(jià)證券為投資對(duì)象的投資基金：期貨基金是指以各類期貨品種為要緊投資對(duì)象的投資基金；期權(quán)基金是指以能分配股利的股票期權(quán)為投資對(duì)象的投資基金；指數(shù)基金是指以某種證券市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)為投資對(duì)象的投資基金；認(rèn)股權(quán)證基金是指以認(rèn)股權(quán)證為投資對(duì)象的投資基金。（5）依照投資貨幣種類，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐

20、元基金等。美元基金是指投資于美元市場(chǎng)的投資基金；日元基金是指投資于日元市場(chǎng)的投資基金；歐元基金是指投資于歐元市場(chǎng)的投資基金。（6）依照資本來(lái)源和運(yùn)用地域的不同，投資基金可分為國(guó)際基金、海外基金、國(guó)內(nèi)基金、國(guó)家基金。國(guó)際基金是指資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)，并投資于國(guó)外市場(chǎng)的投資基金；海外基金也稱離岸基金，是指資本來(lái)源于國(guó)外，并投資于國(guó)外市場(chǎng)的投資基金；國(guó)內(nèi)基金是指資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)，并投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資基金；國(guó)家基金是指資本來(lái)源于國(guó)外，并投資于某一特定國(guó)家的投資基金；區(qū)域基金是指投資于某個(gè)特定地區(qū)的投資基金。5、開放式基金與封閉式基金的區(qū)不。答：依照基金是否能夠贖回，證券投資基金分為封閉式基金與開放式基金。封

21、閉式基金是指基金規(guī)模在基金的發(fā)起人設(shè)立基金時(shí)就已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位的總數(shù)不是固定的，而是能夠依照市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額，或被投資者贖回的投資基金。兩者的區(qū)不要緊體現(xiàn)在：（1）從基金規(guī)模看，封閉式基金的規(guī)模相對(duì)而言是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序許可，不能再增加發(fā)行。而開放式基金的規(guī)模是處于變化之中的，沒(méi)有規(guī)模限制，一般在基金設(shè)立一段時(shí)期后（多為3個(gè)月），投資者能夠隨時(shí)提出認(rèn)購(gòu)或贖回申請(qǐng)，基金規(guī)模將隨之增加或減少。（2）從基金的期限看，封閉式基金一般有明確的存續(xù)期限（我國(guó)規(guī)定為不得少于5年）。因此，在符合

22、一定條件的情況下，封閉式基金也能夠申請(qǐng)延長(zhǎng)存續(xù)期。而開放式基金一般沒(méi)有固定期限，投資者可隨時(shí)向基金治理人贖回基金單位。（3）從基金單位的交易方式看，封閉式基金單位的流通采取在證券交易所上市的方法，投資者買賣基金單位是通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易的方式進(jìn)行的。而開放式基金的交易方式在首次發(fā)行結(jié)束后一段時(shí)刻（多為3個(gè)月）后，投資者通過(guò)向基金治理人或中介機(jī)構(gòu)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)的方式進(jìn)行買賣。（4）從基金單位的買賣價(jià)格形成方式看，封閉式基金的買賣價(jià)格并不必定反映基金的凈資產(chǎn)值，受市場(chǎng)供求關(guān)系的阻礙，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)的現(xiàn)象。而開放式基金的交易價(jià)格要緊取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小，不直同意市場(chǎng)

23、供求的阻礙。（5）從基金投資運(yùn)作的角度看，封閉式基金由于在封閉期間內(nèi)不能贖回，基金規(guī)模不變，如此基金治理公司就能夠制定一些長(zhǎng)期的投資策略與規(guī)劃。而開放式基金為應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回基金單位變現(xiàn)的要求，就必須保持基金資產(chǎn)的流淌性，要有一部分以現(xiàn)金資產(chǎn)的形式保存而不能全部用來(lái)投資或全部進(jìn)行長(zhǎng)線投資。6、指數(shù)基金及其優(yōu)點(diǎn)。答：（1）國(guó)內(nèi)外研究數(shù)據(jù)表明，指數(shù)基金能夠戰(zhàn)勝證券市場(chǎng)上70%以上資金的收益。在美國(guó)，指數(shù)基金被稱為“魔鬼”，其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)高于主動(dòng)型投資基金。（2）有效的規(guī)避金融市場(chǎng)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：由于指數(shù)基金分散投資，任何單個(gè)股票的波動(dòng)都可不能對(duì)指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成大的阻礙，從而規(guī)避了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。

24、（3）交易費(fèi)用低廉：由于指數(shù)型基金一般采取買入并持有的投資策略，其股票交易的手續(xù)費(fèi)支出會(huì)較少，同時(shí)基金治理人不必特不積極的對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行研究，收取的治理費(fèi)也會(huì)更低。低廉的治理費(fèi)用在長(zhǎng)期來(lái)看有助于更高的投資收益。（4）投資透明，可有效降低基金治理人的道德風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)基金完全按照指數(shù)的構(gòu)成原理進(jìn)行投資，透明度專門高?；鹬卫砣瞬荒芤勒諅€(gè)人的喜好和推斷來(lái)買賣股票，如此也就不能把投資人的鈔票和其他人做利益交換，杜絕了基金治理人不道德行為損害投資人的利益。證券投資分析作業(yè)二一、名詞解釋：1、看跌期權(quán)：看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)

25、格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利,但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。2、存托憑證：存托憑證（Depository Receipts,簡(jiǎn)稱DR，又稱存券收據(jù)或存股證是指在一國(guó)證券市場(chǎng)流通的代表外國(guó)公一有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，屬公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生丁具。3、第二上市：是指一家公司的股票同時(shí)在兩個(gè)證券交易所掛牌上市。如我國(guó)有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股，又在香港發(fā)行上市H股，就屬于此種類型。還有的在兩地都上市相同類型的股票，并通過(guò)國(guó)際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份的跨市場(chǎng)流通。此種方式一般又被稱為第二上市，以存托憑證(ADR或GDR)在境外市場(chǎng)上市交易就屬于這一類型。4、比率分析：比率分析法是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重

26、要項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比率，用以分析和評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及公司目前和歷史狀況的一種方法，是財(cái)務(wù)分析最差不多的工具。5、資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也確實(shí)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的，也能夠衡量企業(yè)在清算時(shí)愛(ài)護(hù)債權(quán)人利益的程度。計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）1006、利息支付倍數(shù)：利息支付倍數(shù)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用意衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也稱利息保障倍數(shù)。計(jì)算公式為：利息支付倍數(shù)息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用。利息支付倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所支付的債務(wù)利息的多少倍。只要利息倍數(shù)足夠

27、大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。7、資產(chǎn)收益率：資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額地百分比。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額100%；該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，講明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。二、填空題1、按照產(chǎn)品形態(tài)和交易方式分衍生工具要緊有（遠(yuǎn)期）、期貨、期權(quán)（互換）。2、金融期貨通常包括（貨幣期貨）、利率期貨、（股票指數(shù)期貨）。3、期貨價(jià)格也確實(shí)是（期貨合約的價(jià)格），或者講是（期貨費(fèi)）?？礉q期貨的協(xié)定價(jià)應(yīng)該比市價(jià)（低），反之，內(nèi)在價(jià)值為（零）。看跌期貨的協(xié)定價(jià)應(yīng)該比市價(jià)（高），否則內(nèi)在價(jià)值為（零）。4、某投資者買入一股

28、票看漲期權(quán)，期權(quán)的有效期為3個(gè)月，協(xié)定價(jià)為20元一股，合約規(guī)定股票數(shù)量為100股，期權(quán)費(fèi)為2元一股，則該投資者最大的損失為（200.00）；當(dāng)該股的市場(chǎng)價(jià)格為（22.00）時(shí)，對(duì)投資者來(lái)講是不是不贏不虧的；當(dāng)該股票的市價(jià)超過(guò)（22.00）投資者開始盈利；當(dāng)該股票的市價(jià)（22.00），投資者放棄執(zhí)行權(quán)利。5、按證券法規(guī)定，A股上市公司總股本不得少于（5000萬(wàn)）人民幣，B股上市公司個(gè)人持有的股票面值不得少于（1000元）人民幣。6、同一種股票分不申請(qǐng)?jiān)趦蓚€(gè)地點(diǎn)上市，稱為（第二上市）。7、股份公司在股票發(fā)行完畢后，最長(zhǎng)（90天）要向證券交易所提出上市申請(qǐng)。8、資產(chǎn)負(fù)責(zé)比例越低，公司償債的壓力（小）

29、，利用財(cái)務(wù)杠桿融姿的空間（大）。一般講來(lái)，該指標(biāo)操縱在（50%）為好。9、一般來(lái)講資本化比例低，則公司長(zhǎng)期償債壓力（小）。固定資產(chǎn)值率越（大），表明公司的經(jīng)營(yíng)條件相對(duì)較好。10、流淌比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率是反映企業(yè)（短期償債能力）的指標(biāo)一般流淌比率為（2.0）為好，速動(dòng)比率為（1.0）比較合適，現(xiàn)金比率一般在（0.1）。11、利息支付倍數(shù)是每一企業(yè)（稅息前利潤(rùn)）與（利息費(fèi)用）的比。12、股東權(quán)益比率高，一般認(rèn)為是（低風(fēng)險(xiǎn)、低酬勞）的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；股東權(quán)益比率低，一般認(rèn)為是（高風(fēng)險(xiǎn)、高酬勞）的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。第三版P21713、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)的比率越大，講明企業(yè)（財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)）越穩(wěn)定。三、單項(xiàng)選擇題1、

30、（A）不是期貨合約中應(yīng)該包括的內(nèi)容 （D） 。第三版P135A、交易規(guī)格 B、交易價(jià)格 C、交易數(shù)量 D、交易品種2、漲跌停板制度通常規(guī)定（A）為當(dāng)日行情波動(dòng)的中點(diǎn)。A、前一交易日的收盤價(jià) B、前一交易日的最低價(jià)C、前一交易日的結(jié)算價(jià) D、前一交易日的開盤價(jià)3、我國(guó)曾于1993年開展金融衍生交易（B）A、利率期貨 B、國(guó)債期貨 C、股指期貨 D、外匯期貨4、貨幣期貨的標(biāo)的物是（C）A、股票 B、股票指數(shù) C、外匯匯率 D、利率5、在期權(quán)合約的內(nèi)容中，最重要的是（D）。A、期權(quán)費(fèi) B、協(xié)定價(jià)格 C、合約期限 D、合約數(shù)量6、期權(quán)價(jià)格是以（A）為調(diào)整依據(jù)。第三版P164165A、買方利益 B、賣方

31、利益C、買賣兩方共同利益 D、無(wú)具體規(guī)定，買方、賣方均可7、期權(quán)的（A）無(wú)需繳納保證金在交易所。A、買方 B買賣雙方 C買方或者賣方 D、賣方8、對(duì)看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)（A）時(shí)買方會(huì)放棄執(zhí)行權(quán)利。A、標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)B、標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)C、與協(xié)定價(jià)無(wú)關(guān)D 、標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格小于或者等于協(xié)定價(jià)9、該圖中 （假如此處看不見(jiàn)圖，能夠看作業(yè)本上的圖）表示（B）。（第三版P160有副一樣的圖）A、買入看漲期權(quán) B、買入看跌期權(quán)C、賣出看漲期權(quán) D、賣出看漲期權(quán)10、看跌期權(quán)的協(xié)定價(jià)于期權(quán)費(fèi)呈（C）變化。A、反向 B、無(wú)規(guī)律性 C、同向 D、循環(huán)11、假如其他因素保持不變，在相同的協(xié)

32、定價(jià)格下，遠(yuǎn)期期權(quán)的期權(quán)費(fèi)應(yīng)該比近期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（C）A、低 B、相等 C、高 D、可能高，也可能低12、某人假如同時(shí)買入一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，這兩份合約具有相同的到期日、協(xié)定價(jià)格和標(biāo)的物，在投資者（A）。A、最大虧損為兩份期權(quán)費(fèi)之和 B、最大盈利為兩份期權(quán)費(fèi)之和C、最大虧損為兩份期權(quán)費(fèi)之差 D、最大盈利為兩份期權(quán)費(fèi)之差13、股份公司發(fā)行股票，作為發(fā)起人持有股份應(yīng)少于公司股份總額的（C）。A、15% B、25% C、35% D、50%14、某股份公司（總股本小于4億）假如想在上海證券交易所上市，其向社會(huì)公開發(fā)行的股份不得少于公司孤本總額的（A）。A、15% B、25% C、10% D、15

33、%15、H股上市公司社會(huì)公眾持有的股份不得低于公司股份總額的（C）A、15% B、20% C、25% D、30%16、按照我國(guó)法律，上市申請(qǐng)人在接到上市通知書后，應(yīng)在股票上市前（A）將上市公告書刊登在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)紙上。A、3個(gè)工作日 B、5個(gè)工作日 C、4個(gè)工作日 D、6個(gè)工作日17、用以衡量企業(yè)償付借款利息支付能力的指標(biāo)是（A）。A、利息支付倍數(shù) B、流淌比率C、速動(dòng)比率 D、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率18、反映發(fā)行在外的每股一般股所代表的凈資產(chǎn)的指標(biāo)是（B）。A、凈資產(chǎn)收益率 B、每股凈資產(chǎn) C、每收益股 D、市盈率19、股東權(quán)益比率是反映（B）的指標(biāo)。A、經(jīng)營(yíng)能力 B、獲利能力 C、償

34、債能力 D、資產(chǎn)運(yùn)用能力四、多項(xiàng)選擇題1、金融期貨包括（ABC）。A、貨幣期貨 B、利率期貨 C、股指期貨 D、外匯期貨2、金融衍生工具的差不多功能表現(xiàn)為（ABC）。A規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) B、價(jià)格發(fā)覺(jué) C、盈利功能 D、資產(chǎn)治理不能E、籌資功能3、以交易市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分類，衍生金融交易能夠分為（AE）第三版P129A、場(chǎng)內(nèi)交易 B、遠(yuǎn)期交易 C、期貨交易 D、期權(quán)交易E、場(chǎng)外交易4、某投資者買內(nèi)一股票看跌期權(quán)，期權(quán)的有效期為3個(gè)月，協(xié)定價(jià)為20元一股，合約規(guī)定股票數(shù)量為100股，期權(quán)費(fèi)為2元，則下面的描述中正確的是（ABD）第三版P152A、該投資者最大的損失為200元。B、當(dāng)該股票的市場(chǎng)價(jià)格為18元時(shí)，對(duì)投

35、資者來(lái)講不盈不虧的C、當(dāng)該股票的市場(chǎng)價(jià)格超過(guò)18元時(shí)，投資者開始盈利D、當(dāng)該股票的市場(chǎng)價(jià)格低于18元時(shí)，投資者開始盈利E、當(dāng)該股票的市場(chǎng)價(jià)格高于20元時(shí)，投資者放棄執(zhí)行權(quán)利5、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對(duì)發(fā)行公司有（ABCE）益處。A、低成本籌集資金 B、擴(kuò)大股東基礎(chǔ) C、無(wú)即時(shí)攤薄的效應(yīng)D、功能在低風(fēng)險(xiǎn)下獲得高收益 E、合理避稅6、存托憑證的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)為（ABD）A、市場(chǎng)容量大、籌資能力強(qiáng) B、上市手續(xù)簡(jiǎn)單 C、合理避稅D、避開直接發(fā)行股票、債券的法律要求 E、盈利能力強(qiáng)7、投資者對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行的分析，能夠從上市公司的（ABCDE）等方面進(jìn)行綜合分析。A、資本結(jié)構(gòu) B、償債能力 C、經(jīng)營(yíng)能力 D、

36、獲利能力E、現(xiàn)金流量 F、損益8、下例（ACD）是A股上市的條件A、公司股本總額許多于人民幣5000萬(wàn)元B、公司成立時(shí)刻必須在一年以上C、發(fā)起人持有股份許多于公司股份總額的35%D、持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東數(shù)許多于1000人五、推斷題：1、激勵(lì)功能是金融衍生工具的衍生（延伸）功能之一。（）2、遠(yuǎn)期外匯交易合約的流淌性比較強(qiáng)。（）3、看漲期權(quán)的協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)成正比例變化，看跌期權(quán)的協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)成反比例變化。（）4、期權(quán)的最終執(zhí)行權(quán)在賣方，而買方只有履約的義務(wù)。（）5、期權(quán)買入方支付期權(quán)費(fèi)可購(gòu)買看漲期權(quán)，期權(quán)賣出方支付期權(quán)費(fèi)可賣出看跌期權(quán)。（）6、理論上講，在期權(quán)交易中，買方

37、所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，而獲利空間是無(wú)限的。（）7、可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格能夠隨著股票市場(chǎng)價(jià)格的變化而調(diào)整。（）8、當(dāng)客戶賣出ADR而無(wú)人買入時(shí)，客戶必須等到有人買入時(shí)才能夠?qū)⑹种械腁DR賣出。（）9、從國(guó)際慣例來(lái)看，在交易所進(jìn)行的股票交易，在場(chǎng)外柜臺(tái)進(jìn)行股票交易差不多上股票的上市（交易），而我國(guó)通常意義的股票交易差不多上在證券交易所進(jìn)行的股票交易。（）10、H股上市公司上市后公司股票的市價(jià)必須高于10000萬(wàn)港元。（）11、股份公司上市后因違犯有關(guān)規(guī)定，被終止上市的，將不能再申請(qǐng)上市。（）12、一般來(lái)講，兩地上市與第二上市差不多相同。（）13、一般來(lái)講，資本化比率低，公司長(zhǎng)期償債壓力小。（）14

38、、一般來(lái)講，固定資產(chǎn)凈值越大越好，資本固定比率越小越好。（）15、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。（）六、計(jì)算題1、某人持有總市值為100萬(wàn)港元的股票8種，他擔(dān)心市場(chǎng)利率上升，想利用恒指期貨對(duì)自己手中持有的現(xiàn)貨進(jìn)行保值，假如當(dāng)日恒指為9000點(diǎn)（恒指每點(diǎn)價(jià)值50港元），通過(guò)數(shù)據(jù)得知，每種股票的貝塔值為1.02，1.05，1.04，1.10，1.06，1.07，1.20，1.30，每種股票的權(quán)重為12%，15%，16%，8%，18%，10%，13%，8%，現(xiàn)要對(duì)該組合進(jìn)行價(jià)格下跌的保值，應(yīng)如何操作？假如3個(gè)月后，該組合市價(jià)總值94萬(wàn)元，恒指8500點(diǎn)，投資者對(duì)沖后總盈虧為多少？答：證券

39、組合的b1.0212%+15%1.05+16%1.04+8%1.10+18%1.06+10%1.07+13%1.20+8%1.301.0921投資者賣出期貨合約的份數(shù)：1000000（509000）1.09212.43四舍五入，投資者賣出的兩份期貨合約3個(gè)月后，投資者現(xiàn)貨虧：100-946萬(wàn)港幣期貨合約對(duì)沖盈利（9000-8500）5025萬(wàn)港幣答：投資者總體虧損1萬(wàn)港幣。2、某人買進(jìn)一份看漲期權(quán)，有效期3個(gè)月。當(dāng)時(shí)該品種市場(chǎng)價(jià)格為18元。按協(xié)約規(guī)定，期權(quán)買方可在3個(gè)月中的任何一天以協(xié)定價(jià)格20元執(zhí)行權(quán)力，期權(quán)費(fèi)為每股1元。若干天后，行情上升到24元，期權(quán)費(fèi)也上升到每股3元，問(wèn)該投資者如何操作

40、能夠獲利最大。答：（1）直接購(gòu)買股票獲利：（24-18)100=600（元）收益率=600/18100=33.33%9 J& S3 ! p) E: （2）履行合約獲利：（24-20-1）100=300(元)收益率=300/1100=300%另外還要支付資金頭寸。（3）假如再出賣期權(quán)合約（3-1) 100=200(元)收益率=200/1100=200%收益率盡管比履行合約收益率低,但不需要支付資金.屬于買空賣空. % l+ C v) I03、某人買入一份看漲期權(quán)，同時(shí)又賣出一份同品種看漲期權(quán)。期權(quán)的有效期為3個(gè)月。該品種市價(jià)為25元，第一個(gè)合約的期權(quán)費(fèi)為3元，協(xié)定價(jià)格為27元，第二個(gè)合約期權(quán)費(fèi)為

41、2元，協(xié)定價(jià)為28元。請(qǐng)對(duì)投資者的盈虧情況加以分析從什么價(jià)位開始投資者正好不虧不盈？。（請(qǐng)輔助圖形講明）答：市場(chǎng)價(jià)為30元投資者正好不虧不盈。4、某人買入一份看漲期權(quán)和同品種看跌期權(quán)一份，假如目前該股市價(jià)為18元，看漲期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)3元，協(xié)定價(jià)19元，看跌期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)2元，協(xié)定價(jià)26元，試證明投資者最低的盈利水平為200元。答：看漲期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：（1819）100300虧400看跌期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：（2618）100200盈600600400200元5、某人買入一份看漲期權(quán)，協(xié)定價(jià)22元，期權(quán)費(fèi)3元，該品種市價(jià)19元。他認(rèn)為市場(chǎng)處于牛市，看跌期權(quán)被執(zhí)行的可能性較小，因此又賣出一份看跌期權(quán)，協(xié)定價(jià)

42、16元，期權(quán)費(fèi)2元，兩份合約到期日相同，請(qǐng)輔助圖表將投資者可能出現(xiàn)的盈利虧損情況加以分析。答：看漲期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：虧損600看跌期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：盈利500500600虧100元七、簡(jiǎn)答題：1、期貨合約的要緊內(nèi)容包括哪些？（1）標(biāo)準(zhǔn)貨的數(shù)量和數(shù)量單位（2）標(biāo)準(zhǔn)貨的商品質(zhì)量等級(jí)（3）交收地點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化（4）交割期的標(biāo)準(zhǔn)化（5）保證金的標(biāo)準(zhǔn)化應(yīng)當(dāng)指的是，期貨合約在期貨市場(chǎng)運(yùn)作中起著舉足輕重的作用。假如期貨約的開發(fā)設(shè)計(jì)為所欲為，對(duì)期貨商品的選擇不嚴(yán)格，專門容易造成該種期貨約的交易失敗。因此，必須依照商品的具體情況，合理制定期貨合約。2、期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)不？答：期權(quán)交易與期貨交易都以遠(yuǎn)期交割的合同為標(biāo)的

43、物，防止市場(chǎng)變動(dòng)，可提供價(jià)格愛(ài)護(hù)。兩者要緊區(qū)不在于：（1）期貨交易的標(biāo)的是商品期貨合同；期權(quán)交易的標(biāo)的是一種權(quán)利。（2）期貨交易是雙向合同，除非在交割期往常平倉(cāng)，否則雙方均有履約的義務(wù)；期權(quán)交易是一種單向合同，只給予買方?jīng)Q定是否執(zhí)行合同的權(quán)利，賣方只能聽從于買方的決定。（3）期貨價(jià)格每時(shí)都在變動(dòng)，每天都有盈虧發(fā)生，由于實(shí)行逐日結(jié)算制度，交易雙方因價(jià)格變動(dòng)而發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)；期權(quán)交易的履約價(jià)格事先已確定，合約價(jià)格則是買方所付的期權(quán)費(fèi)，在指定的期限內(nèi)不再改變，不到期交易雙方不發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。（4）期貨交易雙方均有履約義務(wù)，故均需交納保證金；期權(quán)交易買方只交期權(quán)費(fèi)；賣方有履約責(zé)任，需交保證金.（5）期貨交

44、易不需付出現(xiàn)金，僅付少量的保證金，到期交割才付款，而絕大多數(shù)交易者在到期前都平倉(cāng)了結(jié)，因此它不屬現(xiàn)金交易；而期權(quán)交易需付比期貨交易保證金多的現(xiàn)金作期權(quán)費(fèi)，因而貼近現(xiàn)金合同。（6）期貨交易雙方面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)與收益一樣大，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)雙方來(lái)講差不多上無(wú)限的；而期權(quán)交易買方的風(fēng)險(xiǎn)有限，僅是其所付的期權(quán)費(fèi)，盈利是無(wú)限的，且無(wú)需立即支付貨款；賣方盈利是有限的，僅是期權(quán)費(fèi)收入，風(fēng)險(xiǎn)卻是無(wú)限的。（7）期貨交易有杠稈作用；期權(quán)交易可將投資風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置在一個(gè)能夠承受的區(qū)域之內(nèi)，具有比期貨交易更強(qiáng)的杠桿作用。（8）期貨交易大多數(shù)在交割期之前平倉(cāng)了結(jié)；期權(quán)交易到期執(zhí)行、放棄或轉(zhuǎn)讓期權(quán)合約了結(jié)。（9）期權(quán)交易可不在交易所，比期

45、貨交易方式靈活，有助于資金周轉(zhuǎn)，對(duì)現(xiàn)有存貨或頭寸的交易者來(lái)講，增加了資金酬勞率。（10）利用期貨交易進(jìn)行套期保值，在幸免價(jià)格不利變動(dòng)造成的損失的同時(shí)，也必須放棄若價(jià)格有利變動(dòng)可能獲得的利益；利用期權(quán)進(jìn)行套期保值，若價(jià)格發(fā)生有利變動(dòng)，可通過(guò)執(zhí)行期權(quán)來(lái)幸免損失，若價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)，可放棄期權(quán)愛(ài)護(hù)既得利益。3、期權(quán)價(jià)格制定的依據(jù)。答：期權(quán)價(jià)格是由買賣雙方競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的。期權(quán)價(jià)格分成兩部分，即內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)刻價(jià)值。期權(quán)價(jià)格內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)刻價(jià)值。（1）內(nèi)涵價(jià)值：內(nèi)涵價(jià)值是立即執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)可獵取的利潤(rùn)。關(guān)于買權(quán)來(lái)講，內(nèi)涵價(jià)值為執(zhí)行價(jià)格低于期貨價(jià)格的差額。關(guān)于賣權(quán)來(lái)講，內(nèi)涵價(jià)值為執(zhí)行價(jià)格高于期貨價(jià)格的差額。（2）

46、時(shí)刻價(jià)值：時(shí)刻價(jià)值是指期權(quán)到期前，權(quán)利金超過(guò)內(nèi)涵價(jià)值的部份。即，期權(quán)權(quán)利金減內(nèi)涵價(jià)值。一般來(lái)講，在其它條件一定的情況下，到期時(shí)刻越長(zhǎng)，期權(quán)的時(shí)刻價(jià)值越大。一般來(lái)講，平值期權(quán)時(shí)刻價(jià)值最大，交易通常也最活躍。期權(quán)處于平值時(shí)，期權(quán)向?qū)嵵狄琅f虛值轉(zhuǎn)化，方向難以確定，轉(zhuǎn)為實(shí)值則買方盈利，轉(zhuǎn)為虛值則賣方盈利，故投機(jī)性最強(qiáng)，時(shí)刻價(jià)值最大。實(shí)值期權(quán)權(quán)利金內(nèi)涵價(jià)值 + 時(shí)刻價(jià)值；平值期權(quán)權(quán)利金時(shí)刻價(jià)值；虛值期權(quán)權(quán)利金時(shí)刻價(jià)值。4、股票兩地上市有什么好處？答：兩地上市是指一家公司的股票同時(shí)在兩個(gè)證券交易所掛牌上市。對(duì)一家已上市公司來(lái)講，假如預(yù)備在另一個(gè)證券交易所掛牌上市，那么它能夠有兩種選擇：一是在境外發(fā)行不同類

47、型的股票，并將此種股票在境外市場(chǎng)上市。我國(guó)有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股，又在香港發(fā)行上市H股，就屬于此種類型。二是在兩地都上市相同類型的股票，并通過(guò)國(guó)際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份的跨市場(chǎng)流通。此種方式一般又被稱為第二上市，以存托憑證(ADR或GDR)在境外市場(chǎng)上市交易就屬于這一類型。從證券市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，將股票在兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)上市具有以下優(yōu)點(diǎn)：(1)每一個(gè)國(guó)際性證券交易所都擁有自己的投資者群體，因此，將股票在多個(gè)市場(chǎng)上市有利于擴(kuò)大股東基礎(chǔ)，方便投資者交易，提高股份流淌性，增強(qiáng)籌資能力；(2)公司股票在不同市場(chǎng)上市還有利于提高公司在該上市地的知名度，增強(qiáng)客戶信心，從而對(duì)其產(chǎn)品營(yíng)銷起到良好的

48、推動(dòng)效果；(3)公司往往選擇市場(chǎng)交易活躍、投資者較為集中的證券交易所作為第二上市地，通過(guò)股份在兩個(gè)市場(chǎng)間的流通轉(zhuǎn)換，使股價(jià)有更好的市場(chǎng)表現(xiàn)：(4)為滿足當(dāng)?shù)赝顿Y者關(guān)于公司信息披露的要求，公司須符合第二上市地的法律、會(huì)計(jì)、監(jiān)管等方面的規(guī)則，從而有利于提高公司的信息披露水平，提高公司運(yùn)營(yíng)的透明度，為公司的國(guó)際化治理制造條件。正因?yàn)閮傻厣鲜芯哂幸陨线@些優(yōu)點(diǎn)，國(guó)際上許多聞名的跨國(guó)企業(yè)，如“奔馳汽車”、“匯豐銀行”等都分不同時(shí)在全球的不同交易所上市交易。但公司在兩個(gè)以上的市場(chǎng)同時(shí)上市，也存在不同市場(chǎng)對(duì)同一公司的股票估價(jià)不同而導(dǎo)致的價(jià)格信號(hào)紊亂、信息披露成本高、因須同時(shí)遵守不同上市地的法律和規(guī)則而導(dǎo)致公司

49、運(yùn)作難度加大等問(wèn)題。5、我國(guó)證券法規(guī)定出現(xiàn)什么情況上市公司要暫停上市？答：上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損的情況，自其公布第三年年度報(bào)告之日起（如公司未公布年度報(bào)告，則自證券法規(guī)定的年度報(bào)告披露最后期限到期之日起），證券交易所應(yīng)對(duì)其股票實(shí)施停牌，并在停牌后五個(gè)工作日內(nèi)就該公司股票是否暫停上市作出決定。證券交易所作出暫停上市決定的，應(yīng)當(dāng)通知該公司并公告，同時(shí)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。6、上市公司會(huì)計(jì)信息批露包括那些內(nèi)容？答：會(huì)計(jì)信息又稱會(huì)計(jì)系統(tǒng)信息反饋，是指通過(guò)會(huì)計(jì)憑證，把生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各種信息，系統(tǒng)、全面、準(zhǔn)確、及時(shí)地匯合起來(lái)，再通過(guò)賬務(wù)，進(jìn)行加工處理，揭示出反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)真實(shí)情況的各種信息。上市公司會(huì)計(jì)信息披

50、露，是指上市公司從維護(hù)投資者權(quán)益和資本市場(chǎng)運(yùn)行秩序動(dòng)身，按照法定要求將自身財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)等會(huì)計(jì)信息情況向證券監(jiān)督治理部門報(bào)告，同時(shí)向社會(huì)公眾投資者公告。具體內(nèi)容包括：發(fā)行前的會(huì)計(jì)信息披露、上市后的持續(xù)會(huì)計(jì)信息公開。如營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)毛利的上年與本年對(duì)比數(shù)等。證券投資分析作業(yè)三一、填空題1、反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)要緊包括（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率）（銷售凈利率）（資產(chǎn)收益率）等。2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來(lái)測(cè)定（總資產(chǎn)）對(duì)（收入）所做貢獻(xiàn)程度的指標(biāo)。（第三版P221）3、（銷售凈利率）這項(xiàng)指標(biāo)是反映一元銷售收入帶來(lái)多少凈利潤(rùn)的指標(biāo)。4、市盈率指標(biāo)通常不用于（不同行業(yè)公司）的比較。5、一般性，每股現(xiàn)金流量應(yīng)（高

51、于）每股收益。6、（收益指數(shù)率）是反映企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的的現(xiàn)金保障程度的指標(biāo)，一般來(lái)講該指標(biāo)（越大）越好。那個(gè)指標(biāo)假如和企業(yè)的（每股收益）結(jié)合使用，效果更好。7、當(dāng)企業(yè)處于初創(chuàng)或成長(zhǎng)期，其投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量一般是（凈流出）態(tài)勢(shì)。當(dāng)企業(yè)處于成熟期或衰退期，投資活動(dòng)的現(xiàn)金一般呈（凈流入）態(tài)勢(shì)。第三版P2288、關(guān)于籌備活動(dòng)的現(xiàn)金分析表明，當(dāng)企業(yè)處于初創(chuàng)期，會(huì)發(fā)生（大量的現(xiàn)金流入），當(dāng)企業(yè)處于成熟期或衰退期，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)以（流出）為主。第三版P2299、眾所周知，市場(chǎng)利率與證券商品價(jià)格呈（負(fù)相關(guān)）變化。10、證券組合理論的要緊內(nèi)容是在投資者（追求高的投資收益），并盡可能（躲避風(fēng)險(xiǎn)）的前提下闡述的一套理論框

52、架。11、協(xié)方差是衡量?jī)煞N證券之間（收益互動(dòng)性）的一個(gè)測(cè)量指標(biāo)，它對(duì)證券組合風(fēng)險(xiǎn)起著直接放大或縮小的功能。12、相關(guān)系數(shù)的取值范圍在（+1和-1之間）相關(guān)系數(shù)越接近于1，兩種證券的（正相關(guān)性）越強(qiáng)，證券組合的（風(fēng)險(xiǎn)）也越大。13、美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪投資評(píng)級(jí)公司所評(píng)債券分為（長(zhǎng)期）和（短期）兩種，因此（一 年）為區(qū)分兩者的界限。14、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司把債券評(píng)級(jí)分為（四等十二級(jí)）。15、能夠代表（方差）作為衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，它與有效證券或有效證券組合的（預(yù)期收益率）呈正向關(guān)系。第三版P272二、單項(xiàng)選擇題：1、資產(chǎn)負(fù)債率是反映上市公司（D）的指標(biāo)。第三版P209A、獲利能力 B、經(jīng)營(yíng)能力 C、償債能

53、力 D、資本結(jié)構(gòu)2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映上市公司（C）的指標(biāo)。A、獲利能力 B、經(jīng)營(yíng)能力 C、償債能力 D、資本結(jié)構(gòu)3、資產(chǎn)收益率是反映上市公司（A）的指標(biāo)。A、獲利能力 B、經(jīng)營(yíng)能力 C、償債能力 D、資本結(jié)構(gòu)4、一般性，上市公司二級(jí)市場(chǎng)上流通的股票價(jià)格通常要（C）其公司每股凈資產(chǎn)A、低于 B、等于 C、高于 D、無(wú)固定關(guān)系5、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱（A）風(fēng)險(xiǎn)。第三版P247A、分散風(fēng)險(xiǎn) B、偶然風(fēng)險(xiǎn) C、殘余風(fēng)險(xiǎn) D、固定風(fēng)險(xiǎn)6、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱（C）風(fēng)險(xiǎn)。第三版P250A、宏觀風(fēng)險(xiǎn) B、分散風(fēng)險(xiǎn) C、殘余風(fēng)險(xiǎn) D、不確定風(fēng)險(xiǎn)7、證券投資品種中（C）是風(fēng)險(xiǎn)最大的。A、公司債務(wù) B、國(guó)債 C、一般

54、股票 D、金融債券8、（A）屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)A信用交易風(fēng)險(xiǎn) B、流淌性風(fēng)險(xiǎn) C、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) D、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)9、（C）屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。A、信用交易風(fēng)險(xiǎn) B、利率風(fēng)險(xiǎn) C、企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn) D、匯率風(fēng)險(xiǎn)10、證券組合的方差是反映（D）的指標(biāo)。A、預(yù)期收益率 B、實(shí)際收益率C、預(yù)期收益率偏離實(shí)際收益率幅度 D、投資風(fēng)險(xiǎn)11、假如協(xié)方差的數(shù)值小于零，則兩種證券的收益率變動(dòng)結(jié)果（B）A、相同 B、相反 C、無(wú)規(guī)律性 D、相等12、相關(guān)系數(shù)等于-1意味著（C）A、兩種證券之間具有完全正相關(guān)性 B、兩種證券之間相關(guān)性稍差C、兩種證券之間風(fēng)險(xiǎn)能夠完全對(duì)消 D、兩種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)專門大13、假定某證券的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是

55、5%，市場(chǎng)證券組合預(yù)期收益是10%，值為0.9，則該證券的預(yù)期收益是（B）。P272A、8.5% B、9.5% C、10.5 D、7.5證券的預(yù)期收益5%（10%5%）0.99.5%14、（D）是正常情況下投資者所能夠同意的最低信用級(jí)不。A、A B、AA C、BB D、BBB15、我國(guó)債券評(píng)級(jí)級(jí)不設(shè)置是（A）。第三版P276 （下面答案等級(jí)印錯(cuò)了）A、三等九級(jí) B、二級(jí)六等 C、四級(jí)十二等 D、三級(jí)八等16、馬柯維茨的有效邊界圖表中，證券最佳投資組合在（B）。A、第一象限 B、第二象限 C、第三象限 D、第四象限17、資本市場(chǎng)線方程的截距是（A）。第三版P265A、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸出利率 B、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

56、組合的風(fēng)險(xiǎn)度C、風(fēng)險(xiǎn)組合的預(yù)期收益率 D、有效證券組合的風(fēng)險(xiǎn)度18、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的值等于（B）。A、1 B、0 C、-1 D、0.119、假如某證券組合的基準(zhǔn)為1.0，而其中某股票的值為0.90，表明（C或D）。第三版P269A、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性高0.05B、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性高0.10C、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性低0.05D、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性低0.10貝塔系數(shù)低于1（大于0）即證券代價(jià)的波動(dòng)性比市場(chǎng)為低20、值衡量的風(fēng)險(xiǎn)是（A）A、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C、有時(shí)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D、既不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也不是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)三、多

57、項(xiàng)選擇題1、反映上市公司資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)要緊有（ACD）等。A、資產(chǎn)負(fù)債率 B、現(xiàn)金比率 C、資本化比率 D、固定資產(chǎn)值率2、短期償債指標(biāo)要緊有（ABCD）等。A、流淌比率 B、速動(dòng)比率 C、現(xiàn)金比率 D、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率3、反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的指標(biāo)有（CD）等。A、股東權(quán)益比率 B、利息支付倍數(shù) C、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 D、營(yíng)業(yè)周期4、下列有關(guān)股東權(quán)益的講法正確的是：（BCD）A、股東權(quán)益比率低，公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低B、在通貨膨脹加劇時(shí)，股東權(quán)益比率低對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有利C、在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)，股東權(quán)益比率高對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有利D、一般來(lái)講，股東權(quán)益比率較高，償債壓力小5、一般性，公司的現(xiàn)金流量要緊發(fā)生在其（ABD）。A、投資

58、活動(dòng)領(lǐng)域 B、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)領(lǐng)域 C、生產(chǎn)活動(dòng)領(lǐng)域 D、籌資活動(dòng)領(lǐng)域6、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)常常表現(xiàn)為（ABC）等。A、地區(qū)性戰(zhàn)爭(zhēng) B、石油恐慌 C、國(guó)民經(jīng)濟(jì)衰退 D、企業(yè)破產(chǎn)7、政治政策性風(fēng)險(xiǎn)要緊包括（ABCD）的變化等。A、要緊領(lǐng)導(dǎo)人的變更 B、貨幣政策發(fā)生變化C、利率政策發(fā)生變化 D、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整8、公司經(jīng)營(yíng)所需要的資金，要緊有（ABCD）幾種渠道。A、自身累計(jì)資金 B、發(fā)行股票 C、發(fā)行債券D、銀行貸款 E、公司之間互相融資9、證券信用評(píng)級(jí)的功能是（ABC）。A、降低信用投資風(fēng)險(xiǎn) B、降低信用評(píng)級(jí)籌資成本C、有利于規(guī)范交易與治理 D、能夠提供借貸行為風(fēng)險(xiǎn)程度的信息10、信用評(píng)級(jí)的局限性表現(xiàn)在（A

59、BCD）A、信用評(píng)級(jí)資料的局限性 B、信用評(píng)級(jí)對(duì)治理者的評(píng)價(jià)薄弱C、信用評(píng)級(jí)的自身風(fēng)險(xiǎn) D、信用評(píng)級(jí)不代表投資者的偏好11、下列有關(guān)值的講法不正確的是：（ABD）。第三版P268A、值衡量的是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B、證券組合相關(guān)于其自身的值為0C、值越大的證券，預(yù)期收益也越大 D、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的值為1四、推斷題1、資產(chǎn)收益率一般是最受投資者關(guān)注的指標(biāo)（）第三版P2232、市盈率是表示投資者情愿支付多少價(jià)格換取公司每一元收益的指標(biāo)（）3、主營(yíng)收入含金量這項(xiàng)指標(biāo)高，反映企業(yè)的產(chǎn)品適銷對(duì)路，市場(chǎng)需求旺盛（）4、股東權(quán)益比率是反映償債能力的指標(biāo)（）5、資本固定化比率是反映償債能力的指標(biāo)（）6、在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，

60、只有將各項(xiàng)指標(biāo)結(jié)合在一起分析，才能真正了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況（）7、現(xiàn)金流量分析中的現(xiàn)金即指庫(kù)存現(xiàn)金（）8、一般來(lái)講，上市公司目前的盈利水平較好，其在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)也高（）9、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，證券市場(chǎng)的股票所受的阻礙程度差不多上是相等的（）10、證券投資組合不是投資者隨意的組合，它是投資者權(quán)衡投資收益和風(fēng)險(xiǎn)后，確定的最佳組合（）11、一般情況下，單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)比證券組合的風(fēng)險(xiǎn)?。ǎ?2、協(xié)方差為正值時(shí)，兩種證券的收益變動(dòng)趨同（一致）。第三版P26113、方差在任何情況下差不多上正數(shù)，協(xié)方差值可正可負(fù)（）14、證券組合相關(guān)于自身的值確實(shí)是1（）15、（沒(méi)有題目）16、當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，證券組合的