公司財(cái)務(wù)指標(biāo)及財(cái)務(wù)分析報(bào)告-

1、江蘇六維物流設(shè)備實(shí)業(yè)有限公司財(cái)務(wù)指標(biāo)及財(cái)務(wù)分析報(bào)告2010-2012年度摘要財(cái)務(wù)分析也就是財(cái)務(wù)報(bào)表分析，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所供應(yīng)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的分析，評(píng)估企業(yè)價(jià)值，對(duì)企業(yè)的進(jìn)展前景進(jìn)行猜測(cè)，從而做出合理決策。財(cái)務(wù)報(bào)表全面、系統(tǒng)、綜合的記錄了企業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的軌跡，相關(guān)利益人對(duì)它的分析越來(lái)越關(guān)注。本報(bào)告通過(guò)對(duì)江蘇六維物流設(shè)備實(shí)業(yè)有限公司10-12 年三年的年報(bào)進(jìn)行分析， 通過(guò)橫向?qū)Ρ冉陻?shù)據(jù)中各項(xiàng)體現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)，從中得出企業(yè)近幾年財(cái)務(wù) 狀況的變動(dòng)狀況及進(jìn)展力量。首先，在淺層次上對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析。其次，通過(guò)對(duì)企業(yè)償債力量、營(yíng)運(yùn)力量、盈利力量、進(jìn)展力量，并結(jié)合杜邦分析對(duì)企業(yè)各項(xiàng)力量進(jìn)行

2、具體分析。讓閱讀者能深層次地了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況。同時(shí)，通過(guò)對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)的對(duì)比分析，我們可以發(fā)覺(jué)企業(yè)在某些方面的不足之處，結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，對(duì)這些不足之處提出一些合理化建議。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)濟(jì)危機(jī)，償債力量，營(yíng)運(yùn)力量，杜邦分析目錄 HYPERLINK l _TOC_250012 企業(yè)概況1 HYPERLINK l _TOC_250011 總體分析1 HYPERLINK l _TOC_250010 經(jīng)營(yíng)狀況分析2 HYPERLINK l _TOC_250009 財(cái)務(wù)狀況分析3 HYPERLINK l _TOC_250008 償債力量分析5 HYPERLINK l _TOC_250007 短期償債

3、力量分析5 HYPERLINK l _TOC_250006 長(zhǎng)期償債力量分析6 HYPERLINK l _TOC_250005 營(yíng)運(yùn)力量分析7 HYPERLINK l _TOC_250004 盈利力量分析9 HYPERLINK l _TOC_250003 進(jìn)展力量分析10 HYPERLINK l _TOC_250002 杜邦分析11參考文獻(xiàn)15 HYPERLINK l _TOC_250001 附錄一16 HYPERLINK l _TOC_250000 附錄二22 PAGE 4企業(yè)概況江蘇六維物流設(shè)備實(shí)業(yè)有限公司創(chuàng)建于 2002 年，經(jīng)過(guò)多年的艱苦創(chuàng)業(yè)，現(xiàn)已進(jìn)展成擁有幾個(gè)個(gè)民營(yíng)企業(yè)和 1 個(gè)合資

4、企業(yè)的中型集團(tuán)公司， 集團(tuán)公司年銷(xiāo)售額在同行中名列前茅，公司長(zhǎng)期以來(lái)始終致力于物流系統(tǒng)的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、制造和安裝，擁有一批高素養(yǎng)的物流規(guī)劃和設(shè)計(jì)人員， 公司現(xiàn)有十多條物流設(shè)備制造專(zhuān)用生產(chǎn)線(xiàn)。公司擁有十多項(xiàng)國(guó)家專(zhuān)利和知名注冊(cè)商標(biāo)。今年來(lái)江蘇六維物流設(shè)備實(shí)業(yè)有限公司為國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)完成了數(shù)千個(gè)大型立體倉(cāng)庫(kù)、物流配送中心工程。典型工程有豐田中東汽車(chē)零部件物流中心，日本花王成品倉(cāng)庫(kù)，揚(yáng)子巴斯夫、長(zhǎng)春一汽、蕪湖奇瑞汽車(chē)物流中心，廣州新白云國(guó)際機(jī)場(chǎng)、武漢中百、蘇寧電器、上海普洛斯、大連歐雅瑪物流中心。公司嚴(yán)格依據(jù) ISO9001、ISO14001 質(zhì)量環(huán)境體系運(yùn)行，始終秉承“規(guī)劃時(shí)空、超越期望、細(xì)心制造、表

5、里如一”的質(zhì)量方針，以服務(wù)和質(zhì)量來(lái)打造“六維”品牌。公司多次獲得政府部門(mén)表彰，獲得了馳名商標(biāo)，江蘇省和南京市有名商標(biāo)，江蘇省名牌產(chǎn)品及南京市名牌產(chǎn)品等榮譽(yù)。公司奉行“以技術(shù)為先導(dǎo)”的原則，培育技術(shù)創(chuàng)新隊(duì)伍，開(kāi)發(fā)研制具有領(lǐng)先水平的倉(cāng)儲(chǔ)系列產(chǎn)品和自動(dòng)化物流系統(tǒng)。近年來(lái)，公司在留意引進(jìn)吸取國(guó)際先進(jìn)技術(shù)的同時(shí)，更著力于生產(chǎn)規(guī)模的不斷更新，改進(jìn)生產(chǎn)工藝工裝及檢測(cè)設(shè)備，生產(chǎn)規(guī)模日益擴(kuò)大，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提高?？傮w分析經(jīng)營(yíng)狀況分析11 年相對(duì) 10 年12 年相對(duì) 11 年12 年相對(duì) 10 年指 標(biāo) 名稱(chēng)10 年11 年12 年相 對(duì) 增增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)營(yíng) 業(yè) 收入毛利率%利 潤(rùn) 總額表 2

6、-1：10-12 年企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)狀況指標(biāo)對(duì)比表長(zhǎng)159561466.412132395062287350785367804033.64%15495571.747.27%6917361143.35%1.37%2.93%2.06%1.56%113.52%-0.87%-29.76%0.69%49.98%21921316255316.024712965.34063185185.35%-1542350.77-24.66%2520834114.99%營(yíng)業(yè)收入毛利率%利潤(rùn)總額12年2287350782.06%4712965.2511年213239506.32.93%6255316.0210年15956146

7、6.41.37%2192131.3圖2-1：10-12年企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)狀況指標(biāo)對(duì)比表700000000600000000題 500000000標(biāo) 400000000軸標(biāo) 300000000坐 2000000001000000000如圖表 2-1 所示，11 年企業(yè)體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況的各類(lèi)指標(biāo)與 10 年相比，均有大幅度的降低，直觀地說(shuō)明白 11 年企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況劣于 10 年。從表中可以看出，營(yíng)業(yè)收入相對(duì)降低了 30.98%，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售收入下降了；毛利率相對(duì)下降51.75%，利潤(rùn)總額急劇下降,相對(duì)下降了 78.96%,縱觀此三項(xiàng)指標(biāo),利潤(rùn)總額的下降幅度最大,毛利率次之,營(yíng)業(yè)收入的下降幅度最小。這從側(cè)

8、面說(shuō)明:企業(yè) 11 年銷(xiāo)售收入大幅下降的同時(shí),成本費(fèi)用等沒(méi)有以適當(dāng)?shù)谋壤陆?成本費(fèi)用還是保持在比較高的水平,使得利潤(rùn)總額以更大的幅度下降。由于 11 年社會(huì)性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使得三星機(jī)械的訂單量大幅度下降，存貨積壓也很?chē)?yán)峻，其中產(chǎn)生了很多不必要的成本，使得銷(xiāo)售收入大幅下降，從而造成毛利率的下降，盈利力量也隨之下降。12 年與 11 年此三項(xiàng)指標(biāo)的對(duì)比，我們何以看出 12 年企業(yè)此三項(xiàng)指標(biāo)直線(xiàn)上升， 很明顯的，12 年企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)于 11 年，從表中可以看出，營(yíng)業(yè)收入、毛利率、利潤(rùn)總額這三項(xiàng)指標(biāo) 12 年比 11 年分別相對(duì)的增長(zhǎng)了 48.71%、80.80%、282.74%。其中利潤(rùn)總額幾乎

9、以 3 倍的增長(zhǎng)速度增長(zhǎng)，結(jié)合本企業(yè)的實(shí)際狀況，因企業(yè)的固定成本占總成本比例較高，自從11 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，企業(yè)加強(qiáng)了對(duì)成本費(fèi)用的把握，因此成本費(fèi)用把握地比較好，這直接對(duì)利潤(rùn)總額的計(jì)算產(chǎn)生了影響，即在銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)下，成本費(fèi)用增長(zhǎng)幅度不大，其中就產(chǎn)生了一個(gè)杠桿效應(yīng)，使得利潤(rùn)總額以很大的幅度上漲。實(shí)行同樣的方法，把 10 年與 12 年此三項(xiàng)指標(biāo)作對(duì)比。我們可以發(fā)覺(jué)，12 年?duì)I業(yè)收入較之 10 年相對(duì)增長(zhǎng)了 2.64%，而毛利率與利潤(rùn)總額卻下降了。從側(cè)面反映出12 年的成本費(fèi)用把握沒(méi)有 10 年好，這也是由于 11 年患病經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)企業(yè)造成了很大的影響造成的；同時(shí)，從11 年底開(kāi)頭，三星機(jī)械有限

10、公司派特地的人員長(zhǎng)期在外做公司的業(yè)務(wù)拓展，其中產(chǎn)生的一些費(fèi)用也是需要考慮的。綜上所述，07-12 年企業(yè)總的經(jīng)營(yíng)狀況是高、底、較高。11 年由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，對(duì)企業(yè)造成了極大的影響，是社會(huì)性的危機(jī)，但三星機(jī)械與同行業(yè)同規(guī)模的企業(yè)相比，也是屬于佼佼者，12 年企業(yè)就從 11 年的劣勢(shì)中走出，經(jīng)濟(jì)狀況日趨回升，較之10 年，還有不足之處，企業(yè)應(yīng)盡量加強(qiáng)對(duì)成本費(fèi)用的把握盡快走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影。財(cái)務(wù)狀況分析10 年11 年12 年11 年相對(duì) 10 年相 對(duì) 增增長(zhǎng)額12 年相對(duì) 11 年12 年相對(duì) 10 年指標(biāo)名稱(chēng)相 對(duì) 增相 對(duì) 增增長(zhǎng)額增長(zhǎng)額表 2-2：10-12 年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)對(duì)比

11、表長(zhǎng)長(zhǎng)長(zhǎng)流淌資產(chǎn)1134136321272566671473727841384303612.21%20116116.3815.81%33959152.1229.94%存貨3070008322655437.124216743-8044645.7-26.20%1561305.876.89%-6483339.84-21.12%應(yīng)收賬款5250056561979513.263039463947894818.05%1059949.691.71%10538897.7220.07%總資產(chǎn)1413383201601378201825070501879950013.30%22369229.813.97%4116

12、8729.4229.13%流淌負(fù)債948403201091588781277326121431855715.10%18573734.4617.02%32892291.5434.68%總負(fù)債948403201091588781277326121431855715.10%18573734.4617.02%32892291.5434.68%全部者權(quán)4649800050978942.3547744384480942.59.64%3795495.347.45%8276437.8817.80%益益10年1134136323070008352500565141338320948403209484032046

13、49800011年12725666722655437619795131601378201091588781091588785097894212年147372784242167436303946318250705012773261212773261254774438圖22 ：1012 年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)對(duì)比表200000000180000000160000000140000000題 120000000標(biāo)軸 100000000標(biāo)坐800000006000000040000000200000000流淌資產(chǎn)存貨應(yīng)收賬款總資產(chǎn)流淌負(fù)債總負(fù)債全部者權(quán)如圖表 2-2 所示，11 年各類(lèi)與財(cái)務(wù)狀況相關(guān)的指

14、標(biāo)與 10 年相比，除應(yīng)收賬款有肯定幅度的下降外,其他指標(biāo)均有不同程度的上浮，其中存貨上揚(yáng)的程度尤其高, 終其緣由是由于 11 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得企業(yè)的產(chǎn)品積壓,難以出售。正是由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，企業(yè)的銷(xiāo)售量大不如以前了，賒銷(xiāo)收入也隨之降低，致使11 年應(yīng)收賬款比10 年下降了 8.14%。而流淌資產(chǎn)的增加很大程度上是由于企業(yè)舉借外債用于資金周轉(zhuǎn)造成的。企業(yè)總資產(chǎn)的增加很大一部分緣由是由于存貨的積壓及流淌資產(chǎn)的增加造成的。12 年與 11 年相比，各項(xiàng)指標(biāo)除存貨下降外，其他指標(biāo)均有不同程度的提高，特殊是應(yīng)收賬款，提高了 96.86%，全部者權(quán)益次之，負(fù)債提高幅度最小，說(shuō)明 12 年企業(yè)銷(xiāo)量大大加強(qiáng)

15、了，賒銷(xiāo)金額也大大加強(qiáng)，應(yīng)收賬款以驚人的速度進(jìn)展，這是企業(yè)能從 11 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)中漸漸脫離的憑證，但同時(shí)也給企業(yè)順當(dāng)收賬埋下了隱患， 加大了貨款回收難度。12 年社會(huì)經(jīng)濟(jì)已開(kāi)頭復(fù)蘇，而三星公司經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他同規(guī)模企業(yè)。若將 10 年與 12 年相比，從中可以看出，雖然 12 年企業(yè)各類(lèi)指標(biāo)均高于 10 年， 但這并不能說(shuō)明 12 年的財(cái)務(wù)狀況優(yōu)于 10 年，結(jié)合 11 年的數(shù)據(jù)，我們發(fā)覺(jué)企業(yè) 12 年應(yīng)收賬款數(shù)額巨大，企業(yè)流淌資產(chǎn)過(guò)多，雖然近期不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)什么負(fù)面影響， 但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，賒銷(xiāo)金額的大幅上升，資產(chǎn)閑置狀況如此嚴(yán)峻，勢(shì)必影響到企業(yè)的長(zhǎng)期進(jìn)展。綜上所述，12 年企

16、業(yè)的賬務(wù)狀況乍看之下高于 10 年。其實(shí)不然，12 年企業(yè)的賬務(wù)結(jié)構(gòu)不如 10 年。企業(yè)今后應(yīng)合理地、適當(dāng)?shù)卣{(diào)整企業(yè)賬務(wù)結(jié)構(gòu)，若企業(yè) 12 年的經(jīng)濟(jì)策略是“鐵血政策”，那今后應(yīng)往“可持續(xù)策略”進(jìn)展。3償債力量分析償債力量是指企業(yè)償還到期債務(wù)本息的現(xiàn)金保障力量，包括長(zhǎng)期償債力量和短期償債力量。通過(guò)近三年比對(duì)分析，三星機(jī)械有限公司的償債力量較高，在很大程度上減弱了財(cái)務(wù)效率；造成了資金的閑置；減弱了股東的權(quán)益，綜合來(lái)講，弊大于利。這與公司領(lǐng)導(dǎo)層的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度及來(lái)往客戶(hù)的性質(zhì)也有關(guān)。具體分析如下：短期償債力量分析表 3-1：10-12 年企業(yè)短期償債力量對(duì)比表11 年相對(duì) 10 年12 年相對(duì) 11

17、年12 年相對(duì) 10 年11指標(biāo)名稱(chēng)10 年年12 年增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)相對(duì)增長(zhǎng)額增長(zhǎng)相對(duì)增額長(zhǎng)流淌比率1.201.171.15-0.03-2.51%-0.01-1.03%-0.04-3.52%速動(dòng)比率0.871.061.020.1821.13%-0.04-3.88%0.1416.43%現(xiàn)金比率8.19%11%13.83%2.75%33.55%2.90%26.48%5.64%68.92%圖3-1：10-12年企業(yè)短期償債力量對(duì)比表1.201.00標(biāo)題 0.80軸 0.60坐標(biāo) 0.400.200.00流淌比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率10年1.200.878.19%11年1.171.0611%12年1.

18、151.0213.83%企業(yè)短期償債力量的強(qiáng)弱與企業(yè)資產(chǎn)的流淌性，以及流淌資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)直接相關(guān)。如圖表 3-1 所示，可以直觀的看出 11 年的流淌比率與 10 年相差不大，基本上維持5 PAGE 21在 2 左右，乍看之下，企業(yè)的償債力量還是比較抱負(fù)的，但結(jié)合速動(dòng)比率，我們不難發(fā)覺(jué)，11 年企業(yè)速動(dòng)比率比 10 年下降了 19.8%，速動(dòng)比率較低，真實(shí)精確地反映了企業(yè)資產(chǎn)的流淌性及短期償債力量大幅下降了。緣由不難理解，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成。結(jié)合圖表 3-1，07-12 年這三年中，12 年企業(yè)這 3 項(xiàng)指標(biāo)均大于 07、11 年，10 年企業(yè)的短期償債力量稍弱，不過(guò)基本上是比較抱負(fù)的狀況，11 年

19、受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，企業(yè)短期償債力量明顯下降，這是符合客觀因素的。12 年企業(yè)短期償債力量過(guò)強(qiáng)，速動(dòng)比率達(dá)到了 1.75，資金閑置嚴(yán)峻，盡管債務(wù)的償還性很高，但卻應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金應(yīng)收賬款資金占用過(guò)多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。上面我們已經(jīng)提到，償債力量的強(qiáng)弱與領(lǐng)導(dǎo)層的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度也有關(guān)，三星機(jī)械的領(lǐng)導(dǎo)層風(fēng)險(xiǎn)偏好還是比較保守的；且該企業(yè)很大一部分的銷(xiāo)售額來(lái)自大同礦務(wù)局、徐州礦務(wù)局、攀枝花礦務(wù)局、雞西礦務(wù)局、盤(pán)江礦務(wù)局等十余家國(guó)家大型礦務(wù)局，資金到位速度較快。這間接得影響了企業(yè)的償債力量。今后，企業(yè)應(yīng)適當(dāng)降低短期償債力量，盡可能將短期償債力量維持在不使貨幣資金閑置的水平。長(zhǎng)期償債力量分析11 年相對(duì) 10

20、年12 年相對(duì) 11 年指標(biāo)名稱(chēng)12 年相對(duì) 10 年相對(duì)增增長(zhǎng)額長(zhǎng)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率2.89%4.30%0.2914.33%表 3-2：10-12 年企業(yè)長(zhǎng)期償債力量對(duì)比表10 年11 年12 年增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)67.10%68.17%69.99%1.06%1.59%1.82%2.67%2.042.142.330.104.98%0.198.91%圖32 ：1012 年企業(yè)長(zhǎng)期償債力量對(duì)比表2.5題標(biāo)軸標(biāo)坐21.510.5010年11年12年資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率67.10%2.0468.17%2.1469.99%2.33資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，負(fù)債比率低，企業(yè)償債力

21、量越強(qiáng)，債權(quán)人認(rèn)為負(fù)債比率越低，投資越安全，股東則認(rèn)為，不超過(guò)資金利潤(rùn)率的狀況下，越大越好。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率水平在40%-70%為宜，結(jié)合圖表 3-2，可以看出 07、11 年資產(chǎn)負(fù)債率還是比較抱負(fù)的，12 年的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，長(zhǎng)期償債力量偏強(qiáng)，這會(huì)使得企業(yè)不能充分利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功能，影響企業(yè)的進(jìn)展壯大。再看產(chǎn)權(quán)比率，近三年企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率都1，偏低，說(shuō)明企業(yè)是低風(fēng)險(xiǎn)， 低酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。結(jié)合近三年資產(chǎn)負(fù)債表，三星機(jī)械有限公司基本上沒(méi)有長(zhǎng)期負(fù)債，因此長(zhǎng)期償債力量的凹凸基本上取決于短期償債力量?？偟膩?lái)看，企業(yè)資金的處理還是過(guò)于保守，沒(méi)有利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功能，只是企業(yè)日后

22、急需解決的問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)償債力量的調(diào)整，使企業(yè)能更快的進(jìn)展。4營(yíng)運(yùn)力量分析表 4-1：10-12 年企業(yè)各營(yíng)運(yùn)力量分析指標(biāo)對(duì)比表題標(biāo)圖5-1：10-12年企業(yè)各盈利力量分析指標(biāo)對(duì)比表100%90%80%70%60%銷(xiāo)售凈利總資產(chǎn)報(bào)成本費(fèi)用資產(chǎn)保值凈資產(chǎn)收率酬率利潤(rùn)率增值率益率指標(biāo)名稱(chēng)10 年11 年12 年11 年相對(duì) 10 年相對(duì)增增長(zhǎng)額長(zhǎng)12 年相對(duì) 11 年12 年相對(duì) 10 年指標(biāo)類(lèi)別增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率55.45%36.05%44.90%-19.40%-34.99%8.85%24.55%-10.55%速度分析指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率56.57%40.

23、47%42.59%-16.10%-28.46%2.12%5.24%-13.98%35.10%18.92%21.13%-16.18%-46.10%2.21%11.68%-13.97%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析指標(biāo)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.11982.09%1.185-29.81%-26.64%36.41%44.35%0.066總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率24.23%14.14%16.64%-10.09%-41.64%2.50%17.68%-0.0759軸50%標(biāo)40%坐30%20%10%0%12年14.19%2.87%27.75%1.153.58%11年5.51%1.04%15.19%1.071.39%

24、10年0.97%5.84%38.22%1.1057.70%營(yíng)運(yùn)力量是指企業(yè)對(duì)資產(chǎn)利用的力量，即資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析。資產(chǎn)運(yùn)用效率標(biāo)志著資產(chǎn)的運(yùn)行狀態(tài)及其管理效果的好壞，對(duì)企業(yè)的償債力量和獲利力量產(chǎn)生重要的影響，結(jié)合圖表 4-1 可得：一方面 11 年流淌資產(chǎn)分析指標(biāo)均有不同幅度的下降， 其中以流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降最為明顯，這反映了完成同樣多的營(yíng)業(yè)收入，10 年比11 年占用的流淌資金少，或者可以說(shuō)占用同樣多的流淌資金，10 年比 11 年可完成更多的業(yè)務(wù)。這也間接影響了短期償債力量，使得短期償債力量有所下降。另一方面，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比下降 41.64%，很明顯的，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，市場(chǎng)不景氣，

25、 存貨積壓嚴(yán)峻；同時(shí)，資金回籠速度慢，資金占用量明顯增加，企業(yè)11 年整體營(yíng)運(yùn)力量急劇下降，這也在很大程度上減弱了企業(yè)的盈利力量。12 年與 11 年相比，體現(xiàn)營(yíng)運(yùn)力量的各項(xiàng)指標(biāo)均有上浮，其中以存貨周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上浮最明顯，結(jié)合之前對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的分析，11 年企業(yè)存貨積壓嚴(yán)峻，通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率我們可以看出，12 年企業(yè)大幅度地加快了存貨的周轉(zhuǎn)，銷(xiāo)售力量日益增加，同時(shí)也削減了資金占用量，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況日趨進(jìn)步。經(jīng)過(guò) 11 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，對(duì)企業(yè)造成了很大地影響，雖然12 年比 11 年?duì)I運(yùn)力量增加了，但與 10 年相比，從這幾個(gè)指標(biāo)對(duì)比中可以看出，12 年的營(yíng)運(yùn)力量與年的相比，還是比較弱的

26、，今后企業(yè)應(yīng)特殊關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率， 使企業(yè)能快速穩(wěn)定進(jìn)展。5盈利力量分析11 年相對(duì) 10 年12 年相對(duì) 11 年12 年相對(duì) 10 年表 5-1：10-12 年企業(yè)各盈利力量分析指標(biāo)對(duì)比表指標(biāo)名稱(chēng)10 年11 年12 年相對(duì)增增長(zhǎng)額長(zhǎng)相對(duì)增增長(zhǎng)額長(zhǎng)相對(duì)增增長(zhǎng)額長(zhǎng)銷(xiāo)售凈利率0.97%5.51%14.19%-12.58%-69.54%8.68%157.53%-3.90%-21.56%總資產(chǎn)酬勞率5.84%1.04%2.87%-4.80%-82.19%1.83%175.96%-2.97%-50.86%成本費(fèi)用利潤(rùn)率38.22%15.19%27.75%-23.03%-60.26%12

27、.56%82.69%-10.47%-27.39%資產(chǎn)保值增值率1.1051.071.15-3.50%-3.17%8.00%7.48%4.50%4.07%凈資產(chǎn)收益率7.70%1.39%3.58%-6.31%-81.97%2.19%157.93%-4.12%-53.51%軸50%標(biāo)40%坐30%20%10%0%12年14.19%2.87%27.75%1.153.58%11年5.51%1.04%15.19%1.071.39%10年0.97%5.84%38.22%1.1057.70%題標(biāo)圖51 ：1012 年企業(yè)各盈利力量分析指標(biāo)對(duì)比表100%90%80%70%60%銷(xiāo)售凈利總資產(chǎn)報(bào)成本費(fèi)用資產(chǎn)保值

28、凈資產(chǎn)收率酬率利潤(rùn)率增值率益率盈利力量指企業(yè)肯定時(shí)期內(nèi)運(yùn)用各種資源賺取利潤(rùn)的力量。獵取利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo)，也是企業(yè)能否生存與進(jìn)展的前提。盈利力量直接關(guān)系到投資者的利益，也關(guān)系到債權(quán)人以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的切身利益。結(jié)合圖表 5-1，可以看出： 11 年較之 10 年，各項(xiàng)指標(biāo)均有大幅度的下降，這也是意料中的狀況，結(jié)合前幾部分的分析，信任大家對(duì) 07、11 年數(shù)據(jù)的差異已了然于心，這里就不再做過(guò)多的講解。 12 年，隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的緩和，三星機(jī)械的銷(xiāo)售量明顯上升，且由于該公司自從經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)就開(kāi)拓市場(chǎng)，有特地的銷(xiāo)售團(tuán)對(duì)跑業(yè)務(wù)；銷(xiāo)量的上升大大削減了存貨的積壓，削減了很多不必要的成本損失，成本費(fèi)用

29、也隨之降低。這些成果均可以通過(guò)如下指標(biāo)反映出來(lái)：11 年與 12 年相比，所列指標(biāo)均有驚人的上揚(yáng)幅度，除了資本保值增值率上漲的幅度不是很大外。其中數(shù)銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)酬勞率上升的程度最為明顯。08 銷(xiāo)售凈利率的上升說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入給企業(yè)帶來(lái)的凈利潤(rùn)增加了，成本費(fèi)用利用率的上升則說(shuō)明企業(yè)獵取利潤(rùn)付出的代價(jià)下降了，獲利力量增加了，同時(shí)說(shuō)明企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的把握和管理水平提高了?？傎Y產(chǎn)酬勞率的增長(zhǎng)直觀的反映了 12 年企業(yè)總資產(chǎn)獲利力量與 11 年相比大大增加了。雖然企業(yè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，企業(yè)的盈利力量大幅上漲，但資產(chǎn)保值增值力量強(qiáng)度不是很高，企業(yè)資本的保值性及增長(zhǎng)性，雖然有所增加，但還是不夠的，今后企業(yè)

30、應(yīng)在加強(qiáng)盈利力量的同時(shí)，多關(guān)注資本保值增值的狀況，加強(qiáng)企業(yè)持續(xù)的進(jìn)展力量。通過(guò)比較 07 與 12 年的數(shù)據(jù)，我們可以得出如下結(jié)論：12 年銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)酬勞率，成本費(fèi)用利用率分別下降了 21.56%，50.86%，27.39%，雖然企業(yè) 12 年的盈利力量不及 10 年，但在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，企業(yè)能有如此的進(jìn)展?fàn)顩r實(shí)屬不易，今后企業(yè)若有意識(shí)地留意以上幾個(gè)部分的問(wèn)題，那么在不發(fā)生意外的狀況下， 企業(yè)將擁有巨大的進(jìn)展空間。關(guān)于凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的分析將于“杜邦分析”一節(jié)中敘述。6進(jìn)展力量分析指標(biāo)名稱(chēng)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng) 率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率圖6-1：10-12年相關(guān)指標(biāo)環(huán)比增長(zhǎng)對(duì)比表700

31、.00%600.00%500.00%400.00%300.00%200.00%100.00%0.00%-100.00%-200.00%-300.00%11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率表 6-1：10-12 年相關(guān)指標(biāo)環(huán)比增長(zhǎng)對(duì)比表11 年相對(duì) 10年12 年相對(duì) 11年12 年相對(duì) 10年-30.98%48.71%2.64%-78.96%2.83-19.49%-78.96%2.83-19.49%圖結(jié)合圖表 6-1，由于受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，企業(yè) 11 年相對(duì) 10 年環(huán)比數(shù)有猛烈的下浮；12 年相對(duì) 11 年環(huán)比增長(zhǎng)數(shù)相當(dāng)高，達(dá)到了翻幾番的程

32、度；12 年相對(duì) 10 年雖然營(yíng)業(yè)收入增加了，但其他指標(biāo)還是有肯定程度的下降。雖然營(yíng)運(yùn)力量、盈利力量還不及 10 年，但從進(jìn)展的角度看：2010 年，隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不復(fù)存在和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的日益完善，企業(yè)今后各項(xiàng)力量肯定會(huì)有不同程度的上浮。猜測(cè) 2010 年企業(yè)各項(xiàng)力量、指標(biāo)起碼可以與10 年并駕齊驅(qū)，若企業(yè)有意識(shí)地加強(qiáng)不足之處的改善，如適當(dāng)降低企業(yè)償債力量，適當(dāng)降低賒銷(xiāo)金額，這將對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)力量及盈利力量的提高有很大的掛念。綜合以上對(duì)企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)及力量的分析，企業(yè)現(xiàn)處于進(jìn)展中狀態(tài)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況將日趨成熟，在不發(fā)生重大變革及社會(huì)性變動(dòng)的狀況下，企業(yè)的持續(xù)性進(jìn)展力量還是比較高的。7杜邦分析杜邦分析就是利

33、用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)的分析評(píng)價(jià)的一種綜合分析法?，F(xiàn)我們就利用杜邦分析法，對(duì)企業(yè)近三年凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)做因素分析，如下表所示：圖 7-1：凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率x權(quán)益乘數(shù)營(yíng)業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）凈利率/營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入/資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)總額（平均）/股東權(quán)益總額（平均）因素分析表 7-1指標(biāo)名稱(chēng)10 年11 年差異對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響%銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率%18.09%5.51%-12.58%-5.36%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率24.23%14.14%-10.09%-0.98%權(quán)益乘數(shù)1.761.80.040.03%凈資產(chǎn)收益率%7.71%1.39%-

34、6.32%結(jié)合因素分析表 7-1：由于凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，運(yùn)用連環(huán)替代法，可以得到：年的銷(xiāo)售凈利率比上年下降了 12.58%，使凈資產(chǎn)收益率降低了 1.93%；-12.58%*24.23%*1.76= -5.36%11 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年降低了 10.09，使凈資產(chǎn)收益率降低了 0.58%5.51%*(-10.095)*1.76= -0.98年權(quán)益乘數(shù)比上年提高 0.04，使凈資產(chǎn)收益率提高 2.16%5.51%*14.14%*0.04=0.03%可見(jiàn)，該企業(yè) 10 年與 11 年相比，凈資產(chǎn)收益率發(fā)生了較大幅度的降低。影響最大的因素是銷(xiāo)售凈利率的下降，銷(xiāo)售凈利率在很大程度上降低了凈資產(chǎn)收益率。日后，企業(yè)應(yīng)廣開(kāi)銷(xiāo)路，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)力量及盈利力量，并加強(qiáng)對(duì)成本費(fèi)用的管理， 從而提高凈資產(chǎn)收益率。因素分析表 7-2指標(biāo)名稱(chēng)11 年12 年差異對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響%銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率%5.51%14.19%8.68%2.21%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率14.14%16.64%2.50%0.64%權(quán)益乘數(shù)1.81.52-0.28-0.66%凈資產(chǎn)收益率%1.39%3.59%2.20%結(jié)合因素分析表 7-2：由于凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，運(yùn)用連環(huán)替代法，可以得到：年