現(xiàn)代公司理財(cái)(ppt66)

1、來自中國(guó)最大的資料庫下載1 第一章 財(cái)務(wù)管理概論 2 現(xiàn)代財(cái)務(wù)經(jīng)理對(duì)企業(yè)的成功有著非常大的作用。當(dāng)企業(yè)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)組織的現(xiàn)金流量發(fā)生波動(dòng)時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理就處于這種狀況的核心，他必須有效地控制現(xiàn)金流量的波動(dòng)范圍和持續(xù)時(shí)間，運(yùn)用各種合理的手段避免由此可能造成財(cái)務(wù)危機(jī)而給投資者的利益帶來損失。現(xiàn)代企業(yè)中，財(cái)務(wù)經(jīng)理 3作為管理層的一個(gè)團(tuán)隊(duì)成員，不僅要做好諸如編制財(cái)務(wù)預(yù)算、管理現(xiàn)金收支和短期籌集資金等日常業(yè)務(wù)，還要在參與企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)作、市場(chǎng)營(yíng)銷和制定總體戰(zhàn)略的同時(shí)配合做好長(zhǎng)期融資、資產(chǎn)與新產(chǎn)品投資以及利潤(rùn)分配的決策工作。因?yàn)?，企業(yè)在資產(chǎn)與新產(chǎn)品上的投資決定了自己的規(guī)模、經(jīng)營(yíng) 4利潤(rùn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和資本的流動(dòng)性；而長(zhǎng)

2、期融資和利潤(rùn)分配的策略組合又決定了企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響到企業(yè)的價(jià)值。所以，財(cái)務(wù)管理對(duì)現(xiàn)代企業(yè)的成功是不可缺少的。 從學(xué)科角度來看財(cái)務(wù)管理，它與經(jīng)濟(jì)理論與會(huì)計(jì)學(xué)有著密切的聯(lián)系。首先，諸如微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中廠商理論、 5激勵(lì)理論等和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的財(cái)政、貨幣、和通脹理論等經(jīng)濟(jì)理論都為財(cái)務(wù)管理提供了理論依據(jù)；其次，會(huì)計(jì)學(xué)則通過如何提供企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各種有效數(shù)據(jù)信息為財(cái)務(wù)管理提供了管理依據(jù)。但是，財(cái)務(wù)管理由于經(jīng)濟(jì)理論與會(huì)計(jì)學(xué)有著本質(zhì)的不同：財(cái)務(wù)管理是應(yīng)用經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)的一個(gè)分支，不是 6純粹的經(jīng)濟(jì)學(xué)；同時(shí)，財(cái)務(wù)管理也不是以帳務(wù)處理、憑證登記和資金核算為重點(diǎn)的會(huì)計(jì)學(xué)。財(cái)務(wù)管理有它自身的特點(diǎn)和重點(diǎn)。 來自

3、中國(guó)最大的資料庫下載7第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象一、財(cái)務(wù)管理涉及的主要方面 1、資金運(yùn)動(dòng) 商品社會(huì)中資金的一個(gè)最重要的特征是它在不斷地循環(huán)與運(yùn)動(dòng)著。資金不論其進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域循環(huán)運(yùn)動(dòng)，還是進(jìn)入流通領(lǐng)域循環(huán)運(yùn)動(dòng)，自身的8保值與增值是其根本的目的。從個(gè)人角度看，任何人都可以運(yùn)用一切方式使自己的資金保值與增值；但從社會(huì)的角度看，資金保值與增值的唯一來源就是由于物質(zhì)創(chuàng)造所導(dǎo)致的價(jià)值創(chuàng)造。正是有了物質(zhì)創(chuàng)造所導(dǎo)致的價(jià)值創(chuàng)造，債權(quán)人才可以得到利息收入，所有者才可以得到紅利收入，勞動(dòng)者可以得到工資收入。9 所以，我們認(rèn)為：資金的實(shí)質(zhì)就是再生產(chǎn)過程中運(yùn)動(dòng)著的價(jià)值；資金運(yùn)動(dòng)就是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中貨幣與商品循環(huán)和運(yùn)動(dòng)過程中體現(xiàn)

4、的一種價(jià)值運(yùn)動(dòng)。2、財(cái)務(wù)活動(dòng) 對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來講必要的資金是不可少的。企業(yè)要組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，首先必須擁有一定的資金。如果10需要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，那就需要更多的資金。因此，這些用資與投資的需求就產(chǎn)生了通過各種渠道籌集資金的活動(dòng)。隨著所籌資金的不斷到位，購買原材料和能源、添置設(shè)備等的用資與投資活動(dòng)便開展了起來。最后，隨著產(chǎn)成品的不斷入庫與被出售，資金回收并得到增值，這樣除了向國(guó)家11交納稅款和向債權(quán)人支付利息以后，就面臨如何向所有者分配利潤(rùn)了，也就是所謂的利潤(rùn)分配活動(dòng)。 伴隨著企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)完成一個(gè)循環(huán)的籌資、用資與投資以及利潤(rùn)分配活動(dòng)，不僅構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)獨(dú)立的方面，還具有自己的運(yùn)動(dòng)

5、規(guī)律，我們稱之為財(cái)務(wù)活動(dòng)。企業(yè)的12資金運(yùn)動(dòng)周而復(fù)始，相應(yīng)的財(cái)務(wù)活動(dòng)就連續(xù)不斷。 利潤(rùn)分配活動(dòng)是財(cái)務(wù)活動(dòng)中的一座橋梁，連接下一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的籌資活動(dòng)。因此，利潤(rùn)分配很關(guān)鍵，分多了可以吸引更多的投資者，提高企業(yè)的籌資能力；但由此降低了留存收益，下一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期就需要來自中國(guó)最大的資料庫下載13籌集較多的資金，這樣在一定程度上增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、財(cái)務(wù)關(guān)系 伴隨著企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)而同時(shí)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)活動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)不可避免地與社會(huì)各個(gè)方面發(fā)生各種經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，這種經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系就是財(cái)務(wù)關(guān)系 。 首先，企業(yè)在籌資活動(dòng)中主要14面臨的債權(quán)人與股東，各自都有自己的利益目標(biāo)，他們之間的利益關(guān)系不能協(xié)調(diào)一致的話

6、，籌資目標(biāo)就無法實(shí)現(xiàn)；其次，企業(yè)在用資與投資活動(dòng)中主要面臨的供貨方和客戶，各自也有自己的利益目標(biāo)，他們之間的利益關(guān)系不能協(xié)調(diào)一致的話，用資與投資目標(biāo)就難以實(shí)現(xiàn)；最后，企業(yè)利潤(rùn)分配15活動(dòng)主要面臨的有國(guó)家、職工、債權(quán)人與股東，各自都有自己的利益目標(biāo)，他們之間的利益關(guān)系不能協(xié)調(diào)一致的話，企業(yè)下一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期就無法順利展開。 16二、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象及其含義 1、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象 我們知道企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系都是伴隨著資金運(yùn)動(dòng)而產(chǎn)生的。企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的同時(shí)產(chǎn)生了財(cái)務(wù)活動(dòng)，而在財(cái)務(wù)活動(dòng)中企業(yè)不可避免地與社會(huì)各個(gè)方面發(fā)生各種財(cái)務(wù)關(guān)系。 17 所以，財(cái)務(wù)管理的對(duì)象就是資金運(yùn)動(dòng)。財(cái)務(wù)管理是資金運(yùn)動(dòng)這一形式與

7、財(cái)務(wù)關(guān)系這一內(nèi)容的統(tǒng)一。 2、財(cái)務(wù)管理的含義 財(cái)務(wù)管理實(shí)際上就是組織企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)，處理同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理和價(jià)值管理工作，具有綜合性的特征。 18 我們還須注意，雖然財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)方面，但它區(qū)別于其它管理的特點(diǎn)在于它是一種價(jià)值管理，是對(duì)企業(yè)再生產(chǎn)過程中的價(jià)值運(yùn)動(dòng)過程所進(jìn)行的管理。 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容不僅包括籌資管理、投資管理和分配管理三個(gè)方面，還包括企業(yè)設(shè)立、合并、分立、改組、 19解散和破產(chǎn)的財(cái)務(wù)處理，它們構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理不可分割的統(tǒng)一體。 20第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的組織 雖然公司并非企業(yè)組織的唯一合法形式，但對(duì)于一個(gè)大型或成長(zhǎng)型企業(yè)來說，它是最合理的選擇。此外，如果按銷售額

8、來衡量，公司也是最重要的企業(yè)形式。21一、企業(yè)的組織形式與財(cái)務(wù)管理的主體 企業(yè)的組織形式有多種，但最主要的三種類型是獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司。不同類型的企業(yè)組織形式，其特征和財(cái)務(wù)管理的主體是不同的。1、獨(dú)資企業(yè) 獨(dú)資企業(yè)就是個(gè)人所有的企業(yè)組織形式。業(yè)主對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)擁有所有權(quán)，22自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，同時(shí)對(duì)債務(wù)負(fù)有個(gè)人無限連帶責(zé)任，業(yè)主有權(quán)決定企業(yè)的終結(jié)。 獨(dú)資企業(yè)的特征就是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)同時(shí)由業(yè)主掌握，因此，財(cái)務(wù)管理的主體就是業(yè)主自己。2、合伙企業(yè) 合伙企業(yè)與獨(dú)資企業(yè)最主要的區(qū)別23是它的業(yè)主多于一人。合伙企業(yè)是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的業(yè)主共同出資組成的。它包括兩種類型：一般合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)。

9、（1）一般合伙企業(yè) 在一般合伙企業(yè)中，每個(gè)合伙人對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)擁有所有權(quán)，同時(shí)對(duì)債務(wù)負(fù)有個(gè)人無限連帶責(zé)任，每個(gè)合伙人的24行為都代表整個(gè)企業(yè)而不是其個(gè)人自身。合伙人之間要訂立合伙協(xié)議，協(xié)議可采取書面形式或口頭形式。合伙企業(yè)的特征也是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)同時(shí)由業(yè)主們共同掌握，因此，財(cái)務(wù)管理的主體就是合伙的業(yè)主們。（2）有限合伙企業(yè) 在有限合伙企業(yè)這種形式中，25雖然每個(gè)合伙人對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)擁有所有權(quán)，但要有一個(gè)或多個(gè)合伙人僅以自己投入的資本對(duì)債務(wù)承擔(dān)有限的責(zé)任。要成為有限責(zé)任合伙人必須滿足幾個(gè)條件：第一：至少存在一個(gè)一般合伙人對(duì)企業(yè)的債務(wù)負(fù)有無限連帶責(zé)任；第二：有限責(zé)任合伙人的姓名不能26出現(xiàn)在企業(yè)的名稱

10、中；第三：有限責(zé)任合伙人不能參與企業(yè)的管理，如果違反這一條的話則其有限債務(wù)責(zé)任的權(quán)利將自動(dòng)喪失。 因此，每個(gè)無限債務(wù)責(zé)任合伙人的行為代表了整個(gè)企業(yè)而不是其個(gè)人自身。有限責(zé)任合伙人實(shí)際上僅作為企業(yè)的投資者。也就是說，有限合伙27企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主體就是無限債務(wù)責(zé)任合伙人。 3、公司 公司是依法組建的企業(yè)法人。在公司的組織形式中，每個(gè)所有者對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)擁有所有權(quán)，并以自己投入的資本對(duì)債務(wù)承擔(dān)有限的責(zé)任。這一組織形式與獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)的28根本區(qū)別在于它的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)是相分離的。公司經(jīng)營(yíng)的總體戰(zhàn)略和發(fā)展方向由股東大會(huì)決定；而總體戰(zhàn)略和發(fā)展方向的實(shí)施則由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的董事會(huì)負(fù)責(zé)執(zhí)行與監(jiān)督，董事會(huì)

11、還負(fù)責(zé)選擇公司經(jīng)營(yíng)管理人員，包括總裁、副總裁和總會(huì)計(jì)師等。企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理由公司經(jīng)營(yíng)管理人員29實(shí)施、操作和完成。 因此，公司的財(cái)務(wù)管理的主體也要體現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離與作用，凡屬于企業(yè)總體戰(zhàn)略和發(fā)展方向的重大財(cái)務(wù)決策，必須經(jīng)過董事會(huì)并經(jīng)過股東大會(huì)表決通過；而企業(yè)日常財(cái)務(wù)活動(dòng)所涉及管理和決策，則由公司經(jīng)營(yíng)管理層在董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)開展和30決定。 還要注意的是，公司這一組織形式中的所有者是不穩(wěn)定的，因?yàn)樗袡?quán)是可以在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)或股票市場(chǎng)上隨時(shí)轉(zhuǎn)讓的。31二、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模與財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)1、中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理一般通過以會(huì)計(jì)為軸心的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)實(shí)施 中小企業(yè)由于籌資、用資和投資的規(guī)模不太大，財(cái)務(wù)活

12、動(dòng)也不會(huì)很活躍，因此，所謂的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)的職能就由軸心集中在會(huì)計(jì)登錄和會(huì)計(jì)核算的會(huì)計(jì)部門兼管，從管理成本上看32也沒有必要專門成立并行的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)。2、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)管理一般由與會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)并行的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)實(shí)施 大型企業(yè)由于籌資、用資和投資及其利潤(rùn)分配的規(guī)模大，財(cái)務(wù)活動(dòng)相當(dāng)活躍，資金管理不僅工作量很大，而且對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也非常重要，因此，33這項(xiàng)工作再由會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)代理兼管已經(jīng)不可能，只有通過建立與會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)并行的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，用專門的管理人員才行。3、特大型企業(yè)的財(cái)務(wù)管理還需公司型的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu) 特大型企業(yè)本身屬下就有大量的大、中、小型企業(yè)，每個(gè)企業(yè)都有來自中國(guó)最大的資料庫下載34自己的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)

13、，但是這些企業(yè)之間的資金如何融通與調(diào)配，需要更高層次的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，一般就是特大型企業(yè)的財(cái)務(wù)管理公司，它是在特大型企業(yè)的最高層面上管理著公司的資金，如同一個(gè)銀行一般。象我國(guó)的寶鋼、一汽、中石化等企業(yè)都有自己的財(cái)務(wù)管理公司。 35第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 企業(yè)管理的目標(biāo)按層次由低到高就是生存、獲利和發(fā)展。當(dāng)然，最高層次發(fā)展的目標(biāo)包含了較低層次的生存和獲利兩個(gè)目標(biāo)。因此，人們?nèi)粘Ｋ岬降钠髽I(yè)管理的目標(biāo)就是發(fā)展這一目標(biāo)，具體講就是企業(yè)價(jià)值最大化。 36一、我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的提法 我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)從屬于企業(yè)管理的目標(biāo)，現(xiàn)在的提法就是經(jīng)濟(jì)效益最大化。而所謂經(jīng)濟(jì)效益就是一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的加權(quán)綜合指數(shù)。因

14、此，經(jīng)濟(jì)效益最大化不僅比較抽象，主觀性較強(qiáng)，而且與國(guó)際上企業(yè)財(cái)務(wù)管理通用的提法相差比較大，無法接軌。 37二、國(guó)際上對(duì)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的一些提法 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)從屬于企業(yè)管理的目標(biāo)，也就是為了創(chuàng)造財(cái)富與價(jià)值，稀缺資源必須以產(chǎn)出最大化的形式加以利用。根據(jù)這一目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理人員的工作就是要為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。為了更好地理解上述目標(biāo)，我們對(duì)下面的 38幾種提法逐一說明比較，使大家了解哪種提法是最合適的。1、利潤(rùn)最大化 在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，利潤(rùn)最大化通常被作為廠商的目標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)按照利潤(rùn)最大化這種提法強(qiáng)調(diào)了資本的有效利用，有利于資源的合理配置，一定程度上可以反映企業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 39能力的大小。但

15、是，利潤(rùn)最大化沒有指明利潤(rùn)產(chǎn)生的階段，是當(dāng)年最大化還是持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間的最大化。短期內(nèi)財(cái)務(wù)經(jīng)理可以通過限制研究與開發(fā)（R&D）的支出和其它一些保險(xiǎn)費(fèi)用的支出來達(dá)到提高利潤(rùn)的目的，然而，這樣做顯然不利于企業(yè)長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展。我們知道，如果人們要根據(jù)某 40一目標(biāo)制定決策，那么這個(gè)目標(biāo)必須是精確的、不易導(dǎo)致誤解的和適用于現(xiàn)實(shí)世界各種復(fù)雜問題的。 利潤(rùn)最大化目標(biāo)還忽略了資本投入與利潤(rùn)產(chǎn)出的對(duì)比關(guān)系，它沒有說明利潤(rùn)是在投入多少資本的前提下取得的。 利潤(rùn)最大化目標(biāo)更忽略了企業(yè) 41生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素，忽略了資金的時(shí)間價(jià)值因素。我們知道，投資項(xiàng)目的選擇不僅要比較各個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益率，還要比較

16、同一預(yù)期收益率投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)和收益之間有一個(gè)確定的關(guān)系。財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐中如果忽略了這點(diǎn)，必將導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策。同時(shí)，投資 42決策必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值，因?yàn)閷?duì)等量的現(xiàn)金流入來講，發(fā)生的時(shí)間越早其價(jià)值就越大。所以，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的提法顯然是有缺陷的。 最后必須要提的是會(huì)計(jì)利潤(rùn)雖然沒有忽略提供資金的債權(quán)人的利息費(fèi)用，但卻忽略了提供資金的所有者的43成本，就一定會(huì)選擇預(yù)期收益率為的投資項(xiàng)目。2、資本利潤(rùn)率最大化 資本利潤(rùn)率最大化目標(biāo)反映了資本投入與利潤(rùn)產(chǎn)出的對(duì)比關(guān)系，說明了資本被利用的效率，一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的大小。但是，在其它方面資本利潤(rùn)率最大化目標(biāo)提法

17、 44的缺陷卻與利潤(rùn)最大化目標(biāo)提法的缺陷是一樣的，它沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素，忽略了資金的時(shí)間價(jià)值因素，也沒有充分考慮提供資金的所有者的成本。所以，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理以資本利潤(rùn)率最大化為目標(biāo)的提法顯然依然是有缺陷的。453、企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)的價(jià)值實(shí)際上是企業(yè)在市場(chǎng)上為人們所接受的價(jià)值，當(dāng)然包括上市企業(yè)的股票價(jià)值。影響企業(yè)價(jià)值的因素不僅包括企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力和償債能力的水平，包括人們對(duì)企業(yè)企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力和償債能力的預(yù)期，還包括所有46影響企業(yè)財(cái)務(wù)決策的因素。比如，某企業(yè)決定投資于一個(gè)前景不被看好的項(xiàng)目，市場(chǎng)的反映很可能就是企業(yè)價(jià)值的下跌；而如果企業(yè)決定實(shí)施良好的紅利分配

18、方案時(shí)，市場(chǎng)的反映很可能就是企業(yè)價(jià)值的上升。同時(shí)，企業(yè)的價(jià)值總是圍繞著其內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)的，這實(shí)際上也反映了現(xiàn)實(shí)中的47各種風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)價(jià)值最大化不僅考慮了利潤(rùn)最大化目標(biāo)和資本利潤(rùn)率最大化目標(biāo)所考慮的因素，還考慮了風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素、資金的時(shí)間價(jià)值因素以及提供資金的所有者的成本因素，用企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是最合適的。作為財(cái)務(wù)管理人員，只有嚴(yán)格地遵循資金運(yùn)動(dòng)的48規(guī)律，科學(xué)、有效地做好財(cái)務(wù)活動(dòng)中的每一項(xiàng)決策工作，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。三、不同利益主體在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上的矛盾與協(xié)調(diào) 在公司這一組織形式中，主要的不同利益主體有所有者、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人。 491、所有者與經(jīng)營(yíng)者在財(cái)務(wù)

19、管理目標(biāo)上的矛盾與協(xié)調(diào) 作為公司的所有者來講，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是企業(yè)價(jià)值最大化，因?yàn)橹挥羞@樣，他們的財(cái)富才能達(dá)到最大。但是，現(xiàn)實(shí)中的委托代理問題會(huì)阻礙這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。我們知道，委托代理問題的產(chǎn)生就來源于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)50權(quán)的分離。公司的管理人員完全可能不擁有公司一定數(shù)量的股票或者以所有者的身份投資于該公司。由于公司經(jīng)營(yíng)決策者和所有者的分離，公司的管理人員有可能并不十分盡責(zé)地工作，在作決策時(shí)也可能并不以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，而是以其工資、獎(jiǎng)金和享受待遇最大化為目標(biāo)。公司經(jīng)營(yíng)者 51追求享受成本的結(jié)果必然要損害所有者的利益，所有者與經(jīng)營(yíng)者在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上的矛盾就必然產(chǎn)生。 協(xié)調(diào)這種矛盾的辦法主要有兩

20、種：（1）解聘 董事會(huì)通過解聘的方式解決這種矛盾確實(shí)是一個(gè)比較簡(jiǎn)潔的方法，但卻不是一個(gè)好方法。因?yàn)樵跊]有充分52發(fā)揮公司經(jīng)營(yíng)者潛能的條件下就解雇他們，在一定意義上是屬于一種消極的方法。（2）激勵(lì) 我們知道，公司經(jīng)營(yíng)者為什么會(huì)以其工資、獎(jiǎng)金和享受待遇最大化為目標(biāo)追求享受成本而損害所有者的利益，根本原因在于他們不必承擔(dān)自己 53的行為對(duì)企業(yè)所帶來的全部后果。要使他們能夠更大程度上承擔(dān)自己的行為所帶來的后果，必須要有激勵(lì)機(jī)制來保證。所以，通過把公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的目標(biāo)與給予管理人員年薪、公司股票期權(quán)等獎(jiǎng)勵(lì)目標(biāo)掛鉤的激勵(lì)方法，將促使管理者經(jīng)營(yíng)潛能的發(fā)揮，達(dá)到所有者與經(jīng)營(yíng)者雙贏的目標(biāo)， 這是一種積極的有效的辦

21、法，有益于企業(yè)價(jià)值的提高與發(fā)展。 542、所有者與債權(quán)人在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上的矛盾與協(xié)調(diào) 所有者有時(shí)會(huì)與經(jīng)營(yíng)者聯(lián)合，在未經(jīng)老債權(quán)人的同意發(fā)行新債券，投資新項(xiàng)目，從而導(dǎo)致老債券市場(chǎng)價(jià)格的下跌，造成債權(quán)人的利益損失。而由新項(xiàng)目獲得的投資高利潤(rùn)卻與債權(quán)人無緣，但由新項(xiàng)目所造成的損失卻要由老債權(quán)人承受。因此，債權(quán)人自然要采取行動(dòng)來保護(hù)自己的利益。這種矛盾的協(xié)調(diào)往往需要法律制度加以保障。55第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的職能一、基本職能 財(cái)務(wù)決策 籌資決策 投資決策 分配決策56二、具體職能 組織 監(jiān)督 調(diào)節(jié)57三、實(shí)施手段 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 財(cái)務(wù)計(jì)劃 財(cái)務(wù)控制 財(cái)務(wù)分析58第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境一、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響1、政策環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響（1）