財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與融資戰(zhàn)略考試卷

1、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與融資戰(zhàn)略試題一、單選題.下列企業(yè)外部融資需要的計(jì)算公式錯(cuò)誤的是（D）A.外部融資額=（預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)）-可動(dòng) 用的金融資產(chǎn)-留存收益增加B.外部融資額=資金總需求-留存收益增加-可動(dòng)用的金融 資產(chǎn)C.外部融資額=新增銷售額*（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù) 責(zé)銷售百分比）-預(yù)計(jì)銷售額*銷售凈利率* （1-股份支付率） -可動(dòng)用的金融資產(chǎn)D,外部融資額=預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)增加-預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債增加-可 動(dòng)用的金融資產(chǎn).莫企業(yè)外部融資站銷售增長的百分比為5%,若上年的銷售收入為1000萬元，預(yù)計(jì)銷售收入增加 20%,則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為（B）A.50B.10C.40D.30.按照企

2、業(yè)價(jià)值的市場/收入比率（市盈率模型），以下四種 不屬于“收入乘數(shù)”驅(qū)動(dòng)因素的是（B）A.股利支付lvB.權(quán)益乘數(shù)C.企業(yè)增長潛力D.股權(quán)資本成本.市場凈利率的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素（C）A.增長潛力B.銷售凈利率C.權(quán)益報(bào)酬率D.股利支付率.莫公司2017年的睡前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅為30%,這就為100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金流量增加20萬元，其他經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加 480萬，經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加150玩，經(jīng)營 長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期負(fù)債增加200萬，利息40萬元，該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（B）A.862B.802C.754 D.648.以下股權(quán)再融資的說法中，

3、不正確的是（ D）A,股權(quán)再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資B.增發(fā)新股指上市公司為籌集權(quán)益資本而再次發(fā)行股票的融資行為C,配股是指向原普通股股東按其持股比例低于市價(jià)的奧 一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為D.由于配股的對(duì)象特征所以屬于非公開發(fā)行.莫公司決定發(fā)行債券，在2017年1月1日確定的債券面值為1000萬元，期限為5年，并參照當(dāng)時(shí)的市場利率去頂 票面利率為10% ,在1月31日正式發(fā)行時(shí)，市場利率發(fā)生 了了變化上升為12% ,那么此時(shí)債券的發(fā)行價(jià)格為（A）A.972.88B.1000C.1100D.900.莫項(xiàng)投資者以每股價(jià)格 40原價(jià)格購得A股票2000股，在 A股

4、票實(shí)彳格為25元時(shí)，上市公司宣布配股，下列說法中 正確的有（B）A.配股后的股權(quán)價(jià)格為 1.5元B.配股價(jià)值為1.5元C.配股比率為1.5元D.配股權(quán)價(jià)值為1.35元9.發(fā)行公司股價(jià)惡劣到莫種程度時(shí)，為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持 有者的利益，可轉(zhuǎn)換債券持有者有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行公司的規(guī)定叫做（B）A.贖回條款B.回售條款C.強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款D.條款加速.甲公司于3年前發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，期限為 10年，該債券 面值為1000元，票面利率為8%,市場上相應(yīng)的公司債券利 率為10% ,假設(shè)該債券的轉(zhuǎn)換比率為20,當(dāng)前對(duì)應(yīng)的每股股價(jià)為44.5元，則可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)前的底線價(jià)值為（C）注釋：底線價(jià)值是贖回價(jià)格

5、、債券價(jià)格和轉(zhuǎn)換價(jià)值中的較高者，是 債券持有者愿意持有的證券價(jià)值。A.890B.877.11C.902.67D.950.26二、多選題.下列有關(guān)增長率的表述中正確的是（BCD）A.解決在公司超過可持續(xù)率之上的增長部分的資金只有兩 個(gè)解決辦法，提高經(jīng)營效率或者改善財(cái)務(wù)政策B.若企業(yè)的實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時(shí)，則表明 企業(yè)不需要從外部融資C.超長增長是個(gè)短期的D.即使當(dāng)投資報(bào)酬率超過資本成本，銷售增長率也無助于增加其股東財(cái)務(wù).滿足銷售增長引起的資金需求增長的路徑有（ABC ）A.內(nèi)部保留盈余的增加B.借款融資C.股權(quán)工資D.經(jīng)營負(fù)債的增加.企業(yè)銷售增長時(shí)需要補(bǔ)充資金，假設(shè)每元銷售所需資金不

6、變以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有（ ABCD ）A.股利支付率越高，外部融資需求越大B.銷售凈利率越高，外部融資需求越小C.如果外部融資銷售增長為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或者短期投資D.當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)涵增長率時(shí)，企業(yè)不需要從外部融資.應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有（ACD ）A.收益增長率B.銷售凈利率C.未來風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率.下列關(guān)于企業(yè)估值評(píng)估的表述中正確的是（AB）A,現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí) 間價(jià)值原則B.實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn) 金流量之和C.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)新

7、建流量增長率一般不等于銷售收入增長率D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量一般不能不等于銷售收入 增長率.關(guān)于債券發(fā)行的說法中正確的有（AD）A.債券發(fā)行價(jià)格的形成受諸多因素的影響，其主要是票面 利率與市場利率的一致程度B.如果債券溢價(jià)發(fā)行，則投資者購買債券的報(bào)酬率會(huì)低于 市場利率C,如果債券折價(jià)發(fā)行投資者購買債券的報(bào)酬率會(huì)高于市 場利率D.如果債券評(píng)價(jià)發(fā)行，投資者購買債券的報(bào)酬率會(huì)等于市 場利率.企業(yè)價(jià)值最大化與增加企業(yè)財(cái)富等效的前提是（ BD ）A.資產(chǎn)負(fù)債率不變B.利息率不變C.銷售凈利率不變D.股東投資資本不變.一個(gè)公司資本成本的高低，取決于（ BCD）A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)C.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)仇

8、率D.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià).E公司2017年銷售收入為5000萬元，年底凈負(fù)債及股 東權(quán)益總計(jì)為2500萬元（其中股東權(quán)益為 2200萬元）預(yù)計(jì) 2018年銷售增長率為8% ,稅后營業(yè)利潤為10% ,凈經(jīng)營資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2017年一至，凈負(fù)債的稅后利潤率為4%,凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算，企業(yè)的 融資政策為：多余現(xiàn)金用于優(yōu)先歸還貸款，歸還全部借款后 剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利，下列有關(guān)2018年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中正確的有（ABCD ）A.凈投資為200萬B.稅后經(jīng)營利潤為40萬C.實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量為340萬D.收益留存500萬.莫大型聯(lián)合企業(yè) A公司，擬進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè)，A公司目前的資本結(jié)構(gòu)

9、為負(fù)債/權(quán)益=2/3,進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè)后仍維持該 目標(biāo)結(jié)構(gòu)負(fù)載/權(quán)益=3/5,權(quán)益的beta值為1.2,已知無風(fēng)險(xiǎn) 禾I率=5%,市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=8%, A公司的所得稅率 30%, B 公司的所得稅稅率 25% ,則下列選項(xiàng)中正確的是（ ABCD ）A.B公司無負(fù)債的資產(chǎn)的 beta 0.8276B.A公司含有負(fù)債的股東權(quán)益beta值為1.2138C.A公司的權(quán)益資本成本 14.71%D.A公司的加權(quán)資本成本 14.71%三、判斷題.提高股利支付率有助于增加股東財(cái)富（錯(cuò)）.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述（對(duì)）.股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營

10、者目標(biāo)的最佳辦法是使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的解決辦法（對(duì)）.甲公司2017年?duì)I業(yè)凈利率比上一年下降 5%,總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率提供10% ,假定其他條件與往年相同那么甲公司 2017 年的凈資產(chǎn)收益率比去年提高了 5% （錯(cuò)）.莫公司狹義的財(cái)務(wù)比率經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之比為160% ,經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之比為40% ,計(jì)劃下年銷售凈利率為10% ,股利支付率為 55%,該公司現(xiàn)銷售額為 200 萬，假設(shè)這些比率在未來會(huì)維持不變，并且可動(dòng)用的金額為0,則該公司銷售增長不超過3.9% ,才無需向外融資（對(duì)）.莫企業(yè)銷售收入500萬，變動(dòng)成本率65%,固定成本為80萬（其中利率為

11、15萬元）則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（錯(cuò)）.甲公司經(jīng)營干干系數(shù)為 2 ,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5 ,乙公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 2,若銷售增長率為 10%,則甲乙兩公司息稅前利潤增幅相同（錯(cuò)）28，假設(shè)A公司要開辦一個(gè)新部門， 新部門的業(yè)務(wù)與公司主 營業(yè)務(wù)面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不同?，F(xiàn)有以及科比企業(yè)與 A公司的新業(yè)務(wù)部門具有可比性，其股權(quán)資本成本為12%,債務(wù)稅前資本成本為6%,該企業(yè)保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，債務(wù)與價(jià)值比 率為40%,假設(shè)新項(xiàng)目的債務(wù)籌資與股權(quán)籌資額的比率為 1/3,預(yù)期借款成本仍為 6%,公司所得稅率25%,則該項(xiàng)目 的加權(quán)平均資本成本 9.23% （對(duì)）.根據(jù)財(cái)務(wù)分析師對(duì)公司的分析，該公司無負(fù)債的企業(yè)價(jià)值為2000萬元，利息抵稅可以為