香蘭素的市場分析

1、香蘭素的市場分析第一節(jié) 世界生產(chǎn)和需求近年來全球乙基香蘭素售價連年下降，消費量卻越來增大， 2009 年為 3540噸，年均增長率 4 ,，成為用量較大的食用香料之一。估計將來幾年乙基香蘭素需求年均增長率仍保持在 4 ,左右， 2010 年需求量將達 3680 噸。 圖表 1 全球乙基香蘭素需求量狀況及猜測38004.20%3680368037004.10%4.10%354036004.00%4.00%4.00%3500340334003.90%3.90%327233003.80%3.80%32003.70%310030003.60%2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 20

2、10 年需求量:噸增長率 數(shù)據(jù)來源:世界乙基香蘭素生產(chǎn)企業(yè)主要集中在法國羅地亞公司、挪威鮑利葛及日本鹽野香料公司，其中羅地亞公司是全球最大的生產(chǎn)商，乙基香蘭素供應(yīng)主要由這些企業(yè)把握。乙基香蘭素是一種貿(mào)易量較大的產(chǎn)品，約占產(chǎn)量的 40 ,左右，挪威和日本生產(chǎn)商均是出口型企業(yè)，90 ,以上的產(chǎn)品供出口。美國是全球最大的乙基香蘭素生產(chǎn)國和消費國。前兩年美國經(jīng)濟不景氣，食品、飲料、酒類、煙草、各類化妝品對乙基香蘭素需求增長率也降至 2 , 3 ,。隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，乙基香蘭素需求增長率恢復(fù)到前期水平， 2009 年產(chǎn)量約 695噸，消費量突破 900 噸。美國的乙基香蘭素消費結(jié)構(gòu)為 55 ,用于食品工業(yè)

3、， 30 , 用于飼料和化妝品德業(yè)，10 ,用于醫(yī)藥，其他占 5 ,。日本生產(chǎn)的乙基香蘭素絕大部分供出口，銷往美國的占總出口量 51 ,，除了挪威外，日本是美國市場其次大供應(yīng)商，同時還打入了東南亞、印度、歐洲及南美等市場。目前世界香蘭素的年需求量約為 1.78 萬噸，主要消費國為美國、歐盟、日本及。圖表 2 2006-2009 年世界香蘭素的年需求量狀況1.781.86.00%5.50%1.755.20%1.75.00%4.80%1.74.50%4.00%1.621.651.63.00%1.541.552.00%1.51.00%1.451.40.00%2006 年 2007 年 2008 年

4、2009 年需求量:萬噸增長率 其次節(jié) 我國市場現(xiàn)狀我國乙基香蘭素研發(fā)和生產(chǎn)始于上世紀 90 年月初，吉化集團公司助劑廠是我國最早開發(fā)和生產(chǎn)乙基香蘭素的企業(yè)，接受亞硝化工藝技術(shù)，生產(chǎn)力量 1400 噸, 年。此后，洛陽、上海、天津等地相繼建成幾套百噸級生產(chǎn)裝置，但現(xiàn)已停產(chǎn)。目前，浙江省嘉興市華杰精細化工有限公司是我國最大的乙基香蘭素生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)力量 4000 噸,年， 2009 年產(chǎn)量 570 噸左右，其中出口 60 ,以上。目前，我國香蘭素年產(chǎn)力量為 1.25 萬噸，占全球產(chǎn)能的一半以上，現(xiàn)產(chǎn)量的60 ,用于出口。 2009 年國內(nèi)消費量約 4962 噸，比上年增長 22,左右。估計將來國

5、內(nèi)市場需求將保持較快的增長速度。圖表 3 2006-2009 年香蘭素國內(nèi)消費量狀況600025.00%496222.00%500020.00%20.00%413535954000320015.00%15.00%300012.00%10.00%20005.00%100000.00%2006 年 2007 年 2008 年 2009 年消費量:噸增長率我國香蘭素已有 50 多年生產(chǎn)歷史，原有 10 多家生產(chǎn)企業(yè)中，目前大部分小企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)嚴峻腐蝕，再加上受環(huán)保條件限制，已失去生產(chǎn)力量。目前國內(nèi)主要有 3 家香蘭素生產(chǎn)廠。其中，羅海(浙江)精細化工有限公司是法國羅地亞公司與浙江雪豹精細化工有限

6、公司的合資企業(yè)，2002 年生產(chǎn)力量從 1000噸擴至 1500 噸，且在無錫建有香蘭素原料愈創(chuàng)木酚生產(chǎn)基地;浙江嘉興華杰精細化工公司是目前國內(nèi)最大香蘭素生產(chǎn)企業(yè)，是由原上海嘉化精細化工公司、浙江中華精細化工集團、上海新華香料廠組成的聯(lián)合企業(yè)，香蘭素年產(chǎn)力量4000 噸，新建 1 套 2000 噸,年生產(chǎn)裝置，于 2004 年 6 月投產(chǎn);吉化集團公司是國內(nèi)較早的香蘭素生產(chǎn)企業(yè)，針對目前國內(nèi)外市場香蘭素產(chǎn)品供不應(yīng)求的良好勢頭，吉化集團公司精細化學(xué)品廠適時對 1200 噸,年甲基香蘭素生產(chǎn)裝置進行檢修和工藝改造，使裝置的生產(chǎn)力量達到 1400 噸,年，再創(chuàng)產(chǎn)銷量歷史新高。第三節(jié) 出口市場現(xiàn)狀我國

7、是世界香蘭素生產(chǎn)和供應(yīng)大國，也是世界香蘭素出口大國， 2002 年國內(nèi)需求量 5195 噸，占產(chǎn)量的 40 ,，其余 60,用于出口。我國香蘭素在北美、歐洲、東南亞等地市場享有良好信譽。我國生產(chǎn)的香蘭素是出口創(chuàng)匯優(yōu)勢化工品種之一，在國際市場經(jīng)受了多年考 驗，在挑戰(zhàn)背后還存在較大進展機會。針對歐盟的限用政策，國內(nèi)企業(yè)應(yīng)實行措 施，樂觀開拓國際新興市場，產(chǎn)品除銷往歐美市場外，還應(yīng)樂觀開拓中東、南亞和南美等地市場。我國香蘭素養(yǎng)量與法國羅地亞還有肯定差距，因此在國際市場售價偏低，國內(nèi)企業(yè)在降低香蘭素生產(chǎn)成本的同時，應(yīng)加大提高質(zhì)量、科技創(chuàng)新、品牌開發(fā)等方面的力度。從短期看，由于我國出口退稅政策調(diào)整，將直

8、接增加出口企業(yè)成本，加大提價壓力，但從長遠看對提升國內(nèi)企業(yè)競爭力是有利的。第四節(jié) 2009-2010 年香蘭素行業(yè)財務(wù)績效分析一、盈利力量分析2006 年我國香蘭素行業(yè)毛利率和銷售利潤率分別為 32.57%和 22.13%，截止到2009 年分別增長到 30.48%和 22.67%，這表明作為正處于行業(yè)快速進展階段的香蘭素行業(yè)，其盈利力量水平也正處在不斷提高的時期。從香蘭素行業(yè)的資產(chǎn)利潤率和成本費用利潤率分析來看，2006 年行業(yè)的資產(chǎn)利潤率和成本費用利潤率分別為 11.06%和 7.61%，截止到 2009 年分別增長到 12.66% 和 15.45%，這表明香蘭素行業(yè)近年來資產(chǎn)盈利力量水平

9、也得到了較大的提高，但是行業(yè)的成本費用在行業(yè)營業(yè)收入中的占比也越來越大。圖表 4 2006-2010 年我國香蘭素行業(yè)盈利力量分析盈利力量 2006 2007 2008 2009 2010 E毛利率(%) 32.57 39.45 23.86 30.48 33.45銷售利潤率(%) 22.13 25.49 16.94 22.67 25.39資產(chǎn)利潤率(%) 11.06 13.58 8.29 12.56 13.43成本費用利潤率(%) 7.61 12.31 12.53 15.45 17.47 數(shù)據(jù)來源:-二、償債力量分析2006-2010 年我國香蘭素行業(yè)的償債力量較為穩(wěn)定，但是償債力量有待增加。

10、2006 年香蘭素行業(yè)的流淌比率為 2.44，截止到 2009 年流淌比率達到了約 3.68， 對整個行業(yè)來說，償債力量有待進一步提高。2006 年香蘭素行業(yè)的資產(chǎn)負債率為 30.89%，截止到 2009 年達到了約 33.63%， 資產(chǎn)負債率水平相對較高，這和近年來整個行業(yè)市場需求保持穩(wěn)定增長，行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能擴張過快有較大的關(guān)系。圖表 5:2006-2010 年我國香蘭素行業(yè)償債力量分析償債力量 20062007 2008 2009 2010 E流淌比率 2.441.52 1.41 3.68 3.71股東權(quán)益比(%)123.4 135.6 147.8 180.3 170.15資產(chǎn)負債率(%)30.89 35.41 41.98 33.63 35.38資本周轉(zhuǎn)率(%)199.56 111.63 103.93 106.08 103.25數(shù)據(jù)來源:WIND，中信證券爭辯所三、成長力量分析從香蘭素行業(yè)的成長力量分析來看，近年來我國該行業(yè)成長力量穩(wěn)定提高，但是成長性消滅了下降趨勢。依據(jù)統(tǒng)計局資料分析，2006 年我國香蘭素行業(yè)銷售收入增長率為 34.53%，截止到 2008 年下降到約 23.08%，下降