國有商業(yè)銀行股份制改革me

1、國有商業(yè)銀行股份制改革第一頁，共四十一頁。 主 要 內(nèi) 容一、國有商業(yè)銀行股份制改革回顧二、國有商業(yè)銀行股份制改革的目標(biāo)、需要解決的幾個(gè)重大問題三、中行、建行股份制改造中的主要問題四、國有商業(yè)銀行股份制改革的價(jià)值評(píng)價(jià)第二頁，共四十一頁。第一部分、國有商業(yè)銀行股份制改革回顧（一）國有商業(yè)銀行概況（二）國有商業(yè)銀行競爭性和脆弱性分析（三）歷次國有商業(yè)銀行改革（四）歷次國有商業(yè)銀行改革成敗分析第三頁，共四十一頁。（一）國有商業(yè)銀行概況規(guī)模水平 資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模占優(yōu)勢，但未達(dá)成范圍經(jīng)濟(jì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢 經(jīng)營水平 1.現(xiàn)金資產(chǎn)比率低 2.資產(chǎn)使用率低 3.利潤率低第四頁，共四十一頁。風(fēng)險(xiǎn)性 1.資本充足

2、率較低 2.風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力與償債能力仍普遍低 收益性 利息收入為主，其他方面的收入較少效率性 人均利潤率低第五頁，共四十一頁。（二）國有商業(yè)銀行競爭性和脆弱性分析市場結(jié)構(gòu)是高度寡占型 競爭機(jī)制存在缺陷，過度依賴規(guī)模競爭 缺乏完善的法人治理結(jié)構(gòu)和靈活的經(jīng)營機(jī)制管理層次和機(jī)構(gòu)繁多，決策程序復(fù)雜 經(jīng)營管理上主張群體本位 ，管理效率低 第六頁，共四十一頁。（三）歷次國有商業(yè)銀行改革1.亞洲金融危機(jī)背景下的改革 “增量”式的體制外改革，以商業(yè)化為取向的體制內(nèi)改革 2.中國入世背景下的改革 明確指出國有獨(dú)資商業(yè)銀行是經(jīng)營貨幣的企業(yè)，必須按照企業(yè)改革的思路來辦，必須真正轉(zhuǎn)變內(nèi)部的機(jī)制。此時(shí)的改革已觸及國有銀行

3、更深層次體制的問題，決策層也決心尋求打破僵局的解決方案第七頁，共四十一頁。3. 2003年以來的股份制改造 實(shí)行股份制改造，加快處置不良資產(chǎn)，充實(shí)資本金，創(chuàng)造條件上市 ,股份制改革試點(diǎn)。至此，國有商業(yè)銀行改革進(jìn)入了一個(gè)新的階段，主要圍繞著兩大任務(wù):一是進(jìn)行股份制改造和上市;二是建立健全良好的公司治理結(jié)構(gòu)和公司治理機(jī)制。第八頁，共四十一頁。（四）歷次國有商業(yè)銀行改革成敗分析 造成國有商業(yè)銀行競爭力低下的根本原因是中國的特殊國情：權(quán)力機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的干涉和銀行管理的代理問題。 這兩個(gè)問題又植根于中國國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度。第九頁，共四十一頁。國有商業(yè)銀行大股東管理層行政部門地方政府司法部門債權(quán)人小股東

4、國家第十頁，共四十一頁。 國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了商業(yè)銀行經(jīng)營的政策化、金融資金的財(cái)政化、組織機(jī)構(gòu)的行政化，嚴(yán)重制約了銀行商業(yè)化發(fā)展的進(jìn)程。所有這些問題，都是產(chǎn)權(quán)制度的缺陷所衍生出來的。 國有銀行產(chǎn)權(quán)制度改革的途徑是推行股份制，股份制可以實(shí)行資產(chǎn)主體的明晰化，股份化后，銀行的經(jīng)營將受到股東、董事會(huì)的約束，這樣就可以擺脫政府對(duì)銀行的干預(yù)，使銀行與政府相分離，從而具有獨(dú)立性，能夠自主經(jīng)營。第十一頁，共四十一頁。不難發(fā)現(xiàn)，不論是97年開始的第一次改革還是入世后的第二次改革，雖然在一定程度上推進(jìn)了國有商業(yè)銀行的市場化進(jìn)程，但總體上看，并沒有觸動(dòng)商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度，也注定改革效果不明顯。2003年開

5、始的國有商業(yè)銀行的股份制改造之所有較之前兩次改革成功，就是注意到產(chǎn)權(quán)問題的解決。因此，我國國有商業(yè)銀行改革的核心是產(chǎn)權(quán)改革，而在產(chǎn)權(quán)改革的方式選擇上，股份制又是首選方式，這是由商業(yè)銀行的特殊企業(yè)性質(zhì)和它對(duì)資本要求的特殊性所決定的。第十二頁，共四十一頁。第二部分、國有商業(yè)銀行股份制改革的目標(biāo)、需要解決的幾個(gè)重大問題第十三頁，共四十一頁。國有商業(yè)銀行股份制改革的目標(biāo) 國有商業(yè)銀行股份制改革的目標(biāo)應(yīng)該而且必須明確,這就是:建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度。只有建立了明晰的金融產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和完善的法人治理結(jié)構(gòu),這一改革的眾多積極效應(yīng)才可能進(jìn)一步涌現(xiàn):實(shí)現(xiàn)國有商業(yè)銀行的商業(yè)化或市場化改革;從根本上解決資本金不足問題;提

6、高經(jīng)營效率;防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)對(duì)加入世貿(mào)組織后的新形勢;改善、優(yōu)化資本市場中的上市公司結(jié)構(gòu);促進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略調(diào)整,等等。第十四頁，共四十一頁。國有商業(yè)銀行股份制改革需要解決的問題（一）引入產(chǎn)權(quán)機(jī)制，健全公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)（二）上市前進(jìn)行財(cái)務(wù)重組第十五頁，共四十一頁。（一）引入產(chǎn)權(quán)機(jī)制，健全公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)1.成立中央?yún)R金公司，行使出資人的權(quán)利和義務(wù)2.引入海外戰(zhàn)略投資者，吸收先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)3.上市提高企業(yè)運(yùn)行要求，增加監(jiān)督渠道。第十六頁，共四十一頁。（二）上市前進(jìn)行財(cái)務(wù)重組 1核銷不良資產(chǎn) 2政府注資第十七頁，共四十一頁。國有商業(yè)銀行股份制改革的順序安排 1.先內(nèi)部改革重組、后改制上市2000年

7、以來,國有四大商業(yè)銀行上市的呼聲不斷高漲,有些論者甚至把2000年稱為“銀行上市年”。這種觀點(diǎn)是不符合中國國有商業(yè)銀行實(shí)際情況的。實(shí)事求是地來看,目前中國四大國有商業(yè)銀行還不完全具備上市的條件,還存在著相當(dāng)大的距離。當(dāng)務(wù)之急是加快內(nèi)部改革,例如加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理,提高經(jīng)營效益;調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),嚴(yán)格信貸管理,提高金融資產(chǎn)的質(zhì)量;精簡機(jī)構(gòu)和人員,提高工作效率集約性經(jīng)營水平;加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制建設(shè);建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制等等。第十八頁，共四十一頁。只有在此基礎(chǔ)上才有可能將獨(dú)資體制改造為股份體制并且準(zhǔn)備上市。需要注意的是,國有商業(yè)銀行股份制改革和上市的標(biāo)準(zhǔn)和程序是與一般企業(yè)相同的,都必須遵循統(tǒng)一的公司法和證券法。

8、2.先試點(diǎn)、后全面推廣由于國有商業(yè)銀行在國民經(jīng)濟(jì)中具有特殊地位和巨大影響,為了確保其股份制改革的順利進(jìn)行和獲得成功,應(yīng)遵循先試點(diǎn)后全面推廣的原則?？上冗x擇一家條件比較合適的國有商業(yè)銀行進(jìn)行改制試點(diǎn),積累經(jīng)驗(yàn)后逐步推廣。但是這種安排在實(shí)踐中較為困難,這是因?yàn)?在國內(nèi)外激烈競爭第十九頁，共四十一頁。的壓力之下,四大國有商業(yè)銀行都想通過股份制改革盡快提高整體實(shí)力,誰也不甘落后。以設(shè)立資產(chǎn)管理公司為例,起初的思路是確定先由四大銀行中的一家試點(diǎn)一、二年,取得經(jīng)驗(yàn)后再全面推廣,但在信達(dá)資產(chǎn)管理公司成立不到半年,其他三家資產(chǎn)管理公司也相繼建立?？偨Y(jié)以往的經(jīng)驗(yàn),在選擇一家進(jìn)行試點(diǎn)的同時(shí),鼓勵(lì)其余各家積極進(jìn)行股

9、份制改革的研究、制定方案并允許在其內(nèi)部小范圍試點(diǎn)。 3.先法人持股、后社會(huì)公眾持股產(chǎn)權(quán)多元化是國有商業(yè)銀行股份制改革的必然要求,但在改革的初期應(yīng)首先選擇以。法人持股為主,待到條件成熟之后,再擴(kuò)大到國內(nèi)外公眾持股。這種安排有利于社會(huì)和金融市場的穩(wěn)定,也有利于保護(hù)國家和社會(huì)公眾的利益。第二十頁，共四十一頁。 4.先境外上市、后境內(nèi)上市國有商業(yè)銀行上市有多種方案,可根據(jù)具體情況,或采取其中的一種,或同時(shí)采用數(shù)種。之所以提出先境外后境內(nèi)的安排,主要基于兩方面的原因:首先相對(duì)于國有商業(yè)銀行所需要的資本總額,中國資本市場的容量有限,即使僅有一家國有商業(yè)銀行(整體)上市,市場也難以承受,而且中國資本市場發(fā)育

10、也還需要有一個(gè)過程,先境外后境內(nèi)的安排有利于分散國內(nèi)市場的壓力;其次,通過在境外上市迫使國有商業(yè)銀行按照國際金融市場的標(biāo)準(zhǔn)來規(guī)范經(jīng)營和第二十一頁，共四十一頁。嚴(yán)格管理,迫使其建立良好的管理機(jī)制、遵循市場交易的規(guī)則、按照市場化的原則進(jìn)行改革,因此對(duì)國有商業(yè)銀行來說,這無疑是一場革命。 5.先部分、后整體國有商業(yè)銀行上市,并不一定要求其整體上市,如果需要整體上市的話,可采用先部分后整體的安排,例如采取分拆的方式先部分上市(包括部分機(jī)構(gòu)和部分業(yè)務(wù)),待積累經(jīng)驗(yàn)后再整體上市。第二十二頁，共四十一頁。第三部分、中行、建行股份制改造中的主要問題（一）制度問題（二）上市中的有關(guān)問題第二十三頁，共四十一頁。（

11、一）制度問題 1、如何規(guī)定董事和管理層的薪酬？2、董事長和CEO、黨委書記是否可以兼任？3、董事會(huì)和黨委的關(guān)系應(yīng)該怎樣處理？ 第二十四頁，共四十一頁。（二）上市中的有關(guān)問題 1、基本理論和思路2、中國企業(yè)可選擇哪些股票發(fā)行及上市方式？3、選擇上市地的基本原則是什么？4、國內(nèi)證券市場的哪些體制性問題阻礙了國有銀行在國內(nèi)的上市？5、如果在美國發(fā)行ADR有何種選擇？6、A股和H股為什么存在較大價(jià)差？7、中、建行上市地的兩個(gè)選擇：H股+144A私募+A股還是H股+ADR公募+A股？第二十五頁，共四十一頁。第四部分、國有商業(yè)銀行股份制改革的價(jià)值評(píng)價(jià)（一） 國有商業(yè)銀行股份制改革的成本探討（二）國有商業(yè)銀

12、行股份制改革的成效分析（三）現(xiàn)有國有銀行股份制改造方案所存在的問題（四）國有商業(yè)銀行股份制改革中的風(fēng)險(xiǎn)防范第二十六頁，共四十一頁。（一）國有商業(yè)銀行股份制改革的成本探討 1國有商業(yè)銀行改革的直接成本主要發(fā)生在上市前的財(cái)務(wù)重組階段，包括核銷資產(chǎn)損失、處置不良資產(chǎn)、再注資等三個(gè)環(huán)節(jié)。 2. 間接成本方面，相對(duì)比較復(fù)雜。主要有近幾年通過擴(kuò)大利差等方式來增加銀行收入，為其改革創(chuàng)造條件，以及隨著中國銀行業(yè)的對(duì)外開放，中國金融體系與國際金融體系不斷磨合，從而增加的宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)（此次金融危機(jī)僥幸損失較小）。 第二十七頁，共四十一頁。（二） 國有商業(yè)銀行股份制改革的成效分析 1從競爭力和收益性來分析 2從公司

13、治理和內(nèi)部控制來分析第二十八頁，共四十一頁。（三）現(xiàn)有國有銀行股份制改造方案所存在的問題1、國有控股將導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)不清，外部監(jiān)督不力，軟預(yù)算約束問題，終久競爭不過非國有銀行。商業(yè)銀行的改革應(yīng)是建立現(xiàn)代財(cái)產(chǎn)關(guān)系，其主要特征是財(cái)產(chǎn)的多元與獨(dú)立。如果國家占大股，產(chǎn)權(quán)不清(產(chǎn)權(quán)的利益與責(zé)任沒有與個(gè)人掛鉤)，商業(yè)銀行的軟預(yù)算約束問題就不能解決，財(cái)產(chǎn)的制衡機(jī)制與利益的制約機(jī)制就無法產(chǎn)生并發(fā)揮作用,企業(yè)也就很難從行政機(jī)制的束縛下解脫出來并成為真正獨(dú)立的銀行，從而導(dǎo)致低效率。股票市場有兩個(gè)基本功能：籌集資金和篩選企業(yè)。如果把這種機(jī)制轉(zhuǎn)換僅僅或更多地理解為上市籌資, 而不是通過外邊監(jiān)督來提高效率，終究會(huì)失敗，被淘汰

14、?？匆幌聡泄ど唐髽I(yè)改革的經(jīng)驗(yàn)，國有商業(yè)銀行能否在保持國家“一股獨(dú)”大的情況下實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)化經(jīng)營是非常值得懷疑的。第二十九頁，共四十一頁。2、將導(dǎo)致銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與真正的現(xiàn)代銀行治理結(jié)構(gòu)“貌似神異”，從而不能真正地改善現(xiàn)有銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。如果讓國有股成為大股東，董事會(huì)會(huì)空有名，就不能形成真正意義上、能發(fā)揮作用的董事會(huì)，治理結(jié)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制不會(huì)發(fā)生變化，從而也就不會(huì)從根本上改變銀行的效率問題。不要天真地認(rèn)為引進(jìn)了董事制度、股份制度，就能解決問題，現(xiàn)在中國大多數(shù)上市企業(yè)只是貌似神異，不是真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)。這點(diǎn)可以從眾多的上市國企效益仍然十分低下得到佐證。哪個(gè)公司沒有董事會(huì)？都有有董事會(huì)，但

15、董事會(huì)的許多成員不持有股份，從而不太關(guān)心公司的經(jīng)營好壞，不關(guān)心公司的治理。第三十頁，共四十一頁。由于中國股市以散戶投資者為主，在外部監(jiān)督、公司治理及決策方面都起不到什么作用，光是讓企業(yè)上市并不是解決問題的辦法?，F(xiàn)在中國的A股市場1300多家上市公司，好公司沒有多少。在這些上市公司中，85%以上是國有股份一股獨(dú)大。如果以“稅息前利潤” 與“上市公司總資產(chǎn)” 之比作為公司效益指標(biāo)來衡量其效益，則上市公司效益不斷下降。1992年上市公司的效益指標(biāo)是12%，到去年第三季度已下降到3.6%，而同期的銀行貸款利息是5.3%。這說明1300多家上市公司的平均資產(chǎn)經(jīng)營收益是負(fù)效益。朱天等人(Wang, Xu,

16、 Zhu, 2003) 最近的對(duì)國有上市公司的實(shí)證研究也表明了國有上市公司利潤率逐年不斷下降。第三十一頁，共四十一頁。追其原因，我們認(rèn)為主要是外部監(jiān)督不力，公司的治理結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生什么變化，上市企業(yè)想到只是圈錢，股市沒有起到篩選企業(yè)、篩選管理人員的作用。中國最大券商之一的南方證券因管理混亂、財(cái)政困難而被政府接管，這一事件再次表明，有名無實(shí)的股份制并不能幫助企業(yè)走向成功。光大銀行的問題也是與公司的治理結(jié)構(gòu)有關(guān)。光大銀行的股價(jià)超跌，是因?yàn)橛缓茫缓檬且驗(yàn)楣煞葜频男问胶凸芾矶汲隽藛栴}。像這種盈利和股價(jià)不斷下跌的情況，其經(jīng)營者應(yīng)該被淘汰，銀行應(yīng)該進(jìn)行重組。 3、現(xiàn)有的改革模式也不能解決當(dāng)前完善外

17、部制度環(huán)境的長期性和加速銀行改革、提高銀行效率第三十二頁，共四十一頁。所面臨的矛盾。有效銀行業(yè)的建立是需要完善的制度環(huán)境作為保障的。但完善制度環(huán)境是一個(gè)長期的過程，那么相對(duì)于迫切需要改造的中國銀行業(yè)而言以及2006年之后外國銀行將進(jìn)入中國全面經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)，就造成了快與慢的難題。觀念的變革和制度環(huán)境的改善都不是一朝一夕所能完成的。因此，在現(xiàn)有的制度環(huán)境下，如何改善銀行治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營管理水平，減低經(jīng)營道德風(fēng)險(xiǎn)，提高國有銀行的效率，推動(dòng)和加快國有商業(yè)銀行的改革呢？但是，現(xiàn)有的國有銀行股份制改革模式既不能提高外邊競爭和監(jiān)督能力，也不能改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，從而現(xiàn)有的改革模式也不能解決當(dāng)前完善外部制度

18、環(huán)境的長期性和加速銀行改革、提高銀行效率所面臨的矛盾。第三十三頁，共四十一頁。（四）國有商業(yè)銀行股份制改革中的風(fēng)險(xiǎn)防范國有商業(yè)銀行股份制改革的過程中也面臨著眾多的風(fēng)險(xiǎn),其中最重要的風(fēng)險(xiǎn)有:一是信用風(fēng)險(xiǎn),長期以來國有商業(yè)銀行有國家信譽(yù)的支持,可以獲得大量低成本的資金來維持其低效率運(yùn)轉(zhuǎn),國家壟斷信用是其正常運(yùn)轉(zhuǎn)的保證。股份制改革改變了“國有獨(dú)資”的身份,就意味著失去了國家信譽(yù)提供的信用擔(dān)保,有可能導(dǎo)致存款人信心喪失而造成支付危機(jī),使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)集中顯化。第三十四頁，共四十一頁。如果不能有效地控制信用風(fēng)險(xiǎn),極有可能使銀行陷入危險(xiǎn)的境地。信用風(fēng)險(xiǎn)將成為國有商業(yè)銀行股份制改革面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)。二是金融制度風(fēng)

19、險(xiǎn),由于在金融活動(dòng)中存在著內(nèi)部人控制的情況,不可避免將會(huì)產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)加大了金融活動(dòng)的危險(xiǎn)性(違約)和不確定性(加大風(fēng)險(xiǎn)),特別是在內(nèi)部人控制的情況下,任何形式的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)轉(zhuǎn)嫁給出資人,而出資人卻不能從加大的風(fēng)險(xiǎn)中獲得額外的收益,這樣就破壞了風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的風(fēng)險(xiǎn)配置機(jī)制,必然影響金融體系的功能,導(dǎo)致金融體系風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。這種狀況可能對(duì)股份制改革后的銀行管理與約束機(jī)制的實(shí)施效果產(chǎn)生較大的影響。第三十五頁，共四十一頁。三是金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),國有商業(yè)銀行股份制改革和上市意味著經(jīng)營貨幣的商業(yè)銀行與資本市場的密切融合,這必將使中國金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增加,銀行業(yè)與證券業(yè)

20、的連動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不可避免,一旦出現(xiàn)匯率和利率大幅度波動(dòng),極有可能形成相互影響傳染。第三十六頁，共四十一頁。 必須高度重視改革過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn),采取有效措施對(duì)國有商業(yè)銀行股份制改革中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和控制:1.調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略,堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營方針,實(shí)現(xiàn)從粗放型外延增長為主到外延型增長與內(nèi)涵式集約型并重的轉(zhuǎn)變。2.在管理體制上,加強(qiáng)過程控制、完善內(nèi)控機(jī)制,防范內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)從以補(bǔ)救為主的控制向以預(yù)防為主的控制的轉(zhuǎn)變。3.進(jìn)一步完善信貸資金組織管理體系和內(nèi)部監(jiān)督體系。4.制定和完善有關(guān)的法律法規(guī),為改革提供法律依據(jù)、為防范風(fēng)險(xiǎn)提供保障。例如修改商業(yè)銀行法、刑法的有關(guān)條款,制定頒布國有控股商業(yè)銀行條例、黃金股或特權(quán)優(yōu)先股發(fā)行章程、存款保險(xiǎn)法等法規(guī)。第三十七頁，共四十一頁。5.建立存款保險(xiǎn)制度,以利于增強(qiáng)存款人對(duì)銀行的信心,避免股份制改革對(duì)部分居民產(chǎn)生的恐慌心