項目評估要點介紹

1、項 目 評 估2011.21基本概念與依據(jù) 一基本條件與主要內(nèi)容 二借款人分析 三項目分析 四銀行效益與風險評估 五回顧 六2一、基本概念與依據(jù) 一、項目評估的基本概念與依據(jù) 屬于*銀行貸款業(yè)務流程中的重要環(huán)節(jié)；根據(jù)中國*銀行風險管理體制改革方案，屬于授信業(yè)務平行作業(yè)范疇。 由*銀行提供信貸支持的固定資產(chǎn)投資項目，包括利用*銀行信貸資金發(fā)放的本外幣固定資產(chǎn)貸款項目、境外籌資轉(zhuǎn)貸款項目、*銀行作為債權(quán)人的項目融資、利用*銀行開出的融資類保函等所興建的項目和房地產(chǎn)開發(fā)貸款項目，在貸款審批決策前要按規(guī)定進行項目評估。 項目評估是指*銀行對借款人申請使用貸款的固定資產(chǎn)建設項目，從項目建設的必要性、技術

2、的先進合理性、財務效益、銀行效益及潛在風險等方面進行全面系統(tǒng)的分析論證，為貸款決策提供意見和建議的工作過程。 3一、基本概念與依據(jù) 固定資產(chǎn)貸款項目評估（不含房地產(chǎn)）依據(jù)：中國*銀行固定資產(chǎn)貸款項目評估辦法。（內(nèi)容的詳盡描述見中國*銀行信貸業(yè)務手冊第三篇第二章項目評估） 房地產(chǎn)貸款項目評估依據(jù)：中國*銀行房地產(chǎn)貸款項目評估暫行辦法。（內(nèi)容的詳盡描述見中國*銀行信貸業(yè)務手冊第二篇第六章房地產(chǎn)開發(fā)類貸款） 4一、基本概念與依據(jù) 根據(jù)項目建設規(guī)模、申請貸款額度、項目評估復雜程度、評估力量等情況，項目評估可以采用內(nèi)部評估或委托評估的方式。 內(nèi)部評估：由*銀行相關人員成立評估小組，直接對項目實施評估；

3、委托評估：對于評估能力不足、缺乏相關領域評估經(jīng)驗或存在技術疑難問題的項目，可委托專業(yè)咨詢機構(gòu)評估。 5一、基本概念與依據(jù) 評估有效期一般是一年，超過一年的，信貸經(jīng)營部門應書面征求該項目評估行風險管理部門是否需要對項目評估報告進行重檢或重新評估的意見。對下列情況，應重新組織評估：對下列情況，應重新組織評估： （1）已列入國家產(chǎn)業(yè)政策限制發(fā)展的項目； （2）項目融資方案或工藝技術方案發(fā)生重大改變，導致投資、財務效益測算發(fā)生重大變化； （3）項目投資方或市場發(fā)生重大變化，導致項目效益和借款人資信情況發(fā)生重大不利變化； （4）其他影響評估結(jié)論的事項。 6二、基本條件與主要內(nèi)容 二、項目評估的基本條件與

4、主要內(nèi)容 擬進行評估的固定資產(chǎn)貸款項目，原則上應具備以下基本條件。暫不具備條件的，但屬于我行積極營銷確需提前介入的項目，也可進行評估。 （1）借款人和項目各投資者經(jīng)有權(quán)機構(gòu)審計的近三年及最近一期資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表，且須附上附注說明；以及審計報告全文； （2）項目建議書（如有）、可行性研究報告/初步設計、項目申請報告、新開工、概算調(diào)整等資料及有權(quán)審批部門的主要批復文件； （3）借款人/項目發(fā)起人(公司)章程、合同及批復文件； （4）項目建設與生產(chǎn)條件落實的有關批件； （5）項目環(huán)境保護、國土資源、城市規(guī)劃、安全生產(chǎn)等的批復文件； （6）項目資本金落實文件； （7）項目各投資者出具的投

5、資承諾函； （8）保證人或抵押人出具的擔保函或意向承諾函； （9）保證人近三年及最近一期的資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表； （10）項目評估和貸款決策需要的其它文件。 7二、基本條件與主要內(nèi)容 固定資產(chǎn)貸款項目評估（九章）：前言；借款人評價；項目概況評估；產(chǎn)品及市場分析；投資估算與融資方案評估；財務效益評估；不確定性分析；銀行相關效益與風險評估；總評價 房地產(chǎn)貸款項目評估（九章）：項目評估結(jié)論；借款人及項目主要關系人資信評估；項目概況和建設情況評估；項目市場情況評估；投資估算與融資方案評估；財務效益評估；財務基礎數(shù)據(jù)的確定；不確定性分析；銀行效益與風險防范措施評估 8二、基本條件與主要內(nèi)容 歸

6、納起來，項目評估是對以下三個方面評估： （1）借款人或者項目發(fā)起人、項目投資人，以及項目主要關系人的資信分析； （2）項目分析（項目概況、產(chǎn)品及市場分析、投資估算與融資方案評估、財務效益評估、不確定性分析）； （3）銀行相關效益與風險評估。 9三、借款人分析 三、借款人分析 借款人分為既有法人和新設法人。既有法人是指已存在的企事業(yè)單位，新設法人是指為項目建設而新組建的項目法人。特殊行業(yè)項目貸款可由具有借款資格的行業(yè)主管部門或由其授權(quán)具有貸款卡的事業(yè)法人作為借款人。 關注點： （1）主要對借款人的基本情況、資本結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)、領導者素質(zhì)、融資情況及資信狀況、經(jīng)營狀況及財務狀況等方面進行分析； （

7、2）對主要投資人的基本情況、領導班子構(gòu)成、經(jīng)營業(yè)績、管理水平等方面進行評價； （3）如項目參與人（包括項目主辦人、股本投資人、借款人、貸款人、擔保人等）在投資協(xié)議或其它有關合同中對項目管理、技術或銷售等事項作出承諾，應評估其履行能力； （4）所有項目均須對項目各相關人之間的產(chǎn)權(quán)及其它關聯(lián)關系進行調(diào)查，必要時應繪圖說明。 10四、項目分析 項目概況 產(chǎn)品及市場分析 投資估算與融資方案評估 財務效益評估 不確定性分析 11四、項目分析項目概況 （一）項目概況項目基本情況項目簡介、組織形式和實施方式 、建設的必要性和合理性 、與同類項目相比較的競爭優(yōu)勢和劣勢 、是否符合*銀行信貸政策要求項目建設進度

8、評估立項過程、依據(jù)，建設工期、進度、資金投入計劃等情況，評估項目建設計劃的實施和執(zhí)行情況；如果項目已開工，應分析項目的形象進度、投資完成及各項資金到位情況建設及生產(chǎn)條件評估項目建設及生產(chǎn)所需用地、原材料、燃料、動力來源的可靠性，交通、運輸、通訊、項目建成后所需的人員生活及保障措施的適應性項目工藝技術評估設計單位的資質(zhì)和水平，項目工藝技術成熟度和先進程度，工藝技術和生產(chǎn)流程在保證產(chǎn)品質(zhì)量、降低產(chǎn)品成本、提高生產(chǎn)效率及環(huán)境保護等方面的可靠性和合理性 項目選用主要設備評估設備的成熟度、先進性、適用性和經(jīng)濟性，國內(nèi)同類項目設備的使用和運行情況，借款人對設備的采購，有無技術力量掌握、使用、維護該技術設備

9、環(huán)保評估是否符合國家有關環(huán)境保護政策的要求 、對社會生態(tài)環(huán)境可能造成的影響 、環(huán)境保護治理的主要措施 、重點調(diào)查項目環(huán)保方案是否獲得有權(quán)部門批準 國土資源與城市規(guī)劃評估調(diào)查國土部門對項目用地批準的落實情況，調(diào)查規(guī)劃部門的城市規(guī)劃意見12四、項目分析項目概況 關注點： （1）項目建設是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃等政策要求，是否享有或可能享受國家和地方給予的優(yōu)惠和扶持政策，分析項目受政策變化影響的程度和潛在政策風險 13四、項目分析項目概況 （2）項目立項 審批制：使用政府性資金投資建設的項目 核準制：對于企業(yè)不使用政府投資的項目，政府僅對重大項目和限制類項目從維護社會公共

10、利益角度進行核準 備案制：除政府核準投資項目目錄以外的企業(yè)投資項目 有關文件： 國務院關于投資體制改革的決定 政府核準的投資項目目錄（2004年本） 廣東省政府核準的投資項目目錄（2004年本）（粵府【2005】121）號 外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄（2007年修訂），等等 14四、項目分析項目概況 電力 水電站：在主要河流上建設的項目和總裝機容量萬千瓦及以上項目由國務院投資主管部門核準，其余項目由地方政府投資主管部門核準。 火電站：由國務院投資主管部門核準。 核電站：由國務院核準。 電網(wǎng)工程：千伏及以上電壓等級的電網(wǎng)工程由國務院投資主管部門核準，其余項目由地方政府投資主管部門核準。 15四、項目分

11、析項目概況 交通 新建（含增建）鐵路：跨?。▍^(qū)、市）或公里及以上項目由國務院投資主管部門核準，其余項目按隸屬關系分別由國務院行業(yè)主管部門或省級政府投資主管部門核準。 公路：國道主干線、西部開發(fā)公路干線、國家高速公路網(wǎng)、跨?。▍^(qū)、市）的項目由國務院投資主管部門核準，其余項目由地方政府投資主管部門核準。 煤炭、礦石、油氣專用泊位：新建港區(qū)和年吞吐能力萬噸及以上項目由國務院投資主管部門核準，其余項自由省級政府投資主管部門核準。 集裝箱專用碼頭：由國務院投資主管部門核準。 新建機場：由國務院核準。 擴建機場：總投資億元及以上項目由國務院投資主管部門核準，其余項目按隸屬關系由國務院行業(yè)主管部門或地方政府

12、投資主管部門核準。 城市快速軌道交通：由國務院核準。 16四、項目分析項目概況 外商投資 外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄中總投資（包括增資）億美元及以上鼓勵類、允許類項目由國家發(fā)展和改革委員會核準。 外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄中總投資（包括增資）萬美元及以上限制類項目由國家發(fā)展和改革委員會核準。 17四、項目分析產(chǎn)品及市場分析 （二）產(chǎn)品及市場分析 在分析項目產(chǎn)品特性的基礎上，對產(chǎn)品在國際國內(nèi)市場、特別是產(chǎn)品目標市場上的供求狀況及價格走勢進行預測、分析產(chǎn)品的市場競爭優(yōu)勢及項目產(chǎn)品的市場營銷策略，綜合評價項目產(chǎn)品的銷售潛力和前景。 產(chǎn)品供求現(xiàn)狀分析包括市場容量現(xiàn)狀、價格現(xiàn)狀、市場競爭力現(xiàn)狀，調(diào)查目前市場供需總量

13、、分布及滿足程度，分析價格形成機制和變化規(guī)律，分析市場競爭程度，尤其是競爭對手的生產(chǎn)、經(jīng)營和競爭力情況產(chǎn)品供需預測和價格走勢分析預測擬建項目產(chǎn)品在生產(chǎn)運營期內(nèi)目標市場的供需總量，分析供需平衡情況和滿足程度，同時結(jié)合市場供需分析預測產(chǎn)品的價格走勢營銷能力評估調(diào)查產(chǎn)品的市場定位、營銷策略、銷售網(wǎng)絡和售后服務等，評價項目的市場營銷能力并預測市場銷售前景產(chǎn)品市場競爭能力評估從自然資源占有、工藝技術設備、規(guī)模效益、新產(chǎn)品開發(fā)能力、產(chǎn)品質(zhì)量性能、價格、商譽品牌等方面比較項目產(chǎn)品與市場上主要同類產(chǎn)品的異同，分析其競爭優(yōu)勢和劣勢18四、項目分析產(chǎn)品及市場分析 關注點： （1）對于非工業(yè)性項目，應根據(jù)行業(yè)類型和

14、項目目標市場或者是項目影響區(qū)域的特點，來分析項目產(chǎn)品或服務的供需現(xiàn)狀、變化趨勢和價格走勢。例如：交通運輸項目，主要調(diào)查和分析項目影響區(qū)域內(nèi)各種運輸方式的分布現(xiàn)狀、客貨運力、運量及流向，區(qū)域內(nèi)用戶的客貨運輸需求及滿足程度，以及隨著經(jīng)濟和社會發(fā)展，各種運輸方式的發(fā)展變化（含運力、布局、價格、政策變化等）所引起的供需變化。又如：學校、醫(yī)院等公益性及基礎設施收費項目，主要調(diào)查和分析項目影響區(qū)域內(nèi)的學校、醫(yī)院等的類型、數(shù)量、服務能力和主要服務對象，區(qū)域內(nèi)有效需求人口的需求類型及滿足程度，以及根據(jù)相關法律規(guī)定和政策，隨著經(jīng)濟、社會及城市規(guī)劃發(fā)展，學校、醫(yī)院的發(fā)展變化（包括數(shù)量、結(jié)構(gòu)、滿足程度等）所引起的供

15、需變化。 19四、項目分析產(chǎn)品及市場分析 （2）價格走勢分析時，應遵循穩(wěn)健原則，不應低估投入品的價格和高估產(chǎn)出品的價格，避免預測的項目收益失真，區(qū)分情況如下： a、充分競爭性產(chǎn)品的價格應按國際或國內(nèi)市場價格測算； b、對產(chǎn)品價格需要由物價部門核準的項目，應按照物價部門對項目產(chǎn)品價格的批復測算； c、城市基礎設施和服務品的價格，應根據(jù)政府價格政策，以及消費者支付意愿和承受能力進行測算。 20四、項目分析投資估算與融資方案評估 （三）投資估算與融資方案評估 編制3張表： 固定資產(chǎn)投資估算表 固定資產(chǎn)投資資產(chǎn)分類表（分成三類：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期待攤費用） 投資計劃與資金籌措表21四、項目分析投

16、資估算與融資方案評估 1、投資估算 投資估算項目設計任務書或者可行性研究階段及評估階段對項目總投資的預估 投資機會研究或項目建議書階段的投資估算：誤差率可在30 初步可行性研究階段的投資估算：誤差控制在20 詳細可行性研究階段的投資估算：誤差率應控制在10 概算造價項目初步設計階段對項目總投資的估算 預算造價項目施工圖階段對項目總投資的估算 實際造價工程竣工決算造價 22四、項目分析投資估算與融資方案評估項目總投資評估包括固定資產(chǎn)投資評估和流動資金投資評估 固定資產(chǎn)投資評估靜態(tài)投資評估按項目擬定建設規(guī)模、產(chǎn)品方案、建設內(nèi)容，對項目建設所需費用進行的評估，包括建筑工程費用、安裝工程費用、設備購置

17、費用、工程建設其它費用和基本預備費動態(tài)投資評估包括建設期利息、匯率變動部分、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、漲價預備金及國家規(guī)定的其它稅費流動資產(chǎn)投資評估包括項目建成投產(chǎn)后為維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，用于購買原材料、燃料、支付工資及其它經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金23四、項目分析投資估算與融資方案評估 工程建設其它費用包括：土地使用費；建設單位管理費；勘察設計費；研究試驗費；建設單位臨時設施費；工程建設監(jiān)理費；工程保險費；引進技術和進口設備其他費用；聯(lián)合試運轉(zhuǎn)費；生產(chǎn)職工培訓費；辦公及生活家具購置費，等等。 基本預備費是指在項目實施中可能發(fā)生難以預料的支出，需要事先預留的費用，又稱工程建設不可預見費，主要指設

18、計變更及施工過程中可能增加工程量的費用。一般由下列三項內(nèi)容構(gòu)成：a、在批準的設計范圍內(nèi)，技術設計、施工圖設計及施工過程中所增加的工程費用；設計變更、工程變更、材料代用、局部地基處理等增加的費用；b、一般自然災害造成的損失和預防自然災害所采取的措施費用；c、竣工驗收時為鑒定工程質(zhì)量對隱蔽工程進行必要的挖掘和修復費用。 24四、項目分析投資估算與融資方案評估基本預備費率標準 項目類別可研階段初設階段1.火電項目10%6%2.水電項目10%-14%6%-10%3.煤炭項目13%10%4.石油、化肥、礦山項目12%8%5.水利項目10%5-10%6.機電輕紡項目8%5%7.鐵道項目10%5%8.公路項

19、目9%5%9.港口項目7%5%10.流通項目5%-6%5%11.城市基礎設施項目10%5%12.其它項目8-12%5%25四、項目分析投資估算與融資方案評估 關注點： 投資估算依據(jù)是否符合國家及行業(yè)主管部門頒布的有關規(guī)定，工程內(nèi)容和費用是否齊全，有無任意擴大取費范圍和提高標準來擴大投資規(guī)模，有無漏項、少算或人為壓低造價，是否與項目規(guī)模、功能、檔次、經(jīng)營方案相符合，必要時應對投資構(gòu)成比例是否合理及不合理的原因作出評價并對投資概算進行據(jù)實調(diào)整。 26四、項目分析投資估算與融資方案評估 2、融資方案評估 通過分析項目建設和生產(chǎn)所需全部資金的來源、構(gòu)成（含資本/負債比例、長短期負債比例、資本金結(jié)構(gòu)、銀

20、行債權(quán)融資機構(gòu)等）、按計劃到位的可能性及與項目投資計劃的匹配型，評估項目融資方案的合理性、可靠性及對*銀行貸款的保障能力。 權(quán)益類資金投資人對項目投入的資本金或其它無需返還的資金，其形式有股東投資、實收資本、企業(yè)未分配利潤、折舊、發(fā)行股票募集資金、財政投入等貨幣資金形式和實物、土地使用權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等非貨幣資金形式負債類資金銀行等債權(quán)人投入項目的需要還本付息的資金，其形式有銀行貸款、發(fā)行債券、融資租賃及其它有償使用的資金27四、項目分析投資估算與融資方案評估 關注點： （1）權(quán)益類資金來源中的貨幣資金部分，應根據(jù)各投資人近三年及最近一期的財務報表，結(jié)合其在出資期間的債務償還、投資計劃及其它資金運

21、用情況，分析投資人是否有能力按計劃出資； （2）權(quán)益類資金來源中的實物、土地使用權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等非貨幣資產(chǎn)作價出資部分，應審查其價值是否經(jīng)過有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)評估且在有效期內(nèi)，評估方法是否符合有關法律法規(guī)要求，這部分資金占項目資本金比例是否符合國家有關規(guī)定； （3）對于以行政事業(yè)收費等作為資金來源的，應提供有權(quán)部門的收費批文，判斷其合法性及收費期限，測算收費金額并分析可靠性；如果已經(jīng)開始征收，要分析已征收的實際情況，對實收率作出說明，并在此基礎上預測該項資金來源的可靠性； 28四、項目分析投資估算與融資方案評估 （4）對于負債類資金來源，應調(diào)查其籌措數(shù)額、方式、籌資成本、計劃安排及審批落實情況

22、；發(fā)行債權(quán)籌資的，應審查是否獲得有權(quán)部門批準，調(diào)查了解發(fā)行規(guī)模、價格、時間、方法等，結(jié)合證券市場運行情況分析其能否按時完成該部分資金的籌集； （5）根據(jù)項目具體情況，分析和預測項目的資金供應風險、利率風險和匯率風險； （6）資金成本是為籌集資金而花費的全部代價，項目投資者如果使用的是借入資金，應支付利息；是股東的資金，應支付股利；即使使用的是自有資金，也應看作是放棄該筆資金在別處的投資而損失掉的收益。應根據(jù)項目的全部資金來源計算項目的加權(quán)平均資金成本，資金成本率是一個建設項目必須獲得的最低收益率，以補償企業(yè)經(jīng)營這個投資項目所花的代價；29四、項目分析投資估算與融資方案評估 （7）關于資本金比例

23、 資本金比例項目資本金/（項目固定資產(chǎn)投資鋪底流動資金），其中鋪底流動資金按照流動資金的30計算。資本金比例按照國家和*銀行關于資本金的相關規(guī)定來執(zhí)行。 建行關于客戶與項目的信貸準入退出管理制度、政策底線、審批指引等文件都有關于資本金的明確要求：交通運輸不得低于35，電力不得低于20，等。 以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術作價出資金額，不超過項目資本金總額的20，但國家對采用高新技術成果有特別規(guī)定的項目除外。 30四、項目分析財務效益評估 （四）財務效益評估 在分析測算基礎財務數(shù)據(jù)的基礎上，根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度及有關規(guī)定，測算項目的財務效益指標，評估項目的盈利能力和償債能力。 編制4張表： 總成本費用估

24、算表 損益和利潤分配表 項目貸款償還期計算表/借款人貸款綜合償還期計算表 項目現(xiàn)金流量表31四、項目分析財務效益評估 1、選取財務評價基礎數(shù)據(jù)與參數(shù) （1）財務價格：財務評估采取以現(xiàn)行價格為基礎的預測價格進行估算，注意不應低估投入品的價格和高估產(chǎn)出品的價格，避免預測的項目收益失真。 （2）稅費：主要包括增值稅、營業(yè)稅、消費稅、資源稅、所得稅、城市維護建設稅和教育費附加等。評估時應說明稅費測算取費標準及減免稅優(yōu)惠依據(jù)。 （3）項目計算期：指對擬建項目進行現(xiàn)金流量分析時所確定的項目服務年限，包括項目建設期和生產(chǎn)經(jīng)營期。項目建設期原則上按照可行性研究報告或項目初步設計確定。項目生產(chǎn)經(jīng)營期，對于一般的

25、工業(yè)性項目，一般以該項目主要設備的經(jīng)濟壽命期確定，其計算期不宜超過20年；基礎產(chǎn)業(yè)、基礎設施建設以及學校、醫(yī)院等公益性項目的計算期可以適當延長，但不宜超過30年；收費性項目可以收費年限來確定。 （4）生產(chǎn)負荷：又稱生產(chǎn)能力利用率，是指項目建成投產(chǎn)后各年實際產(chǎn)量與設計生產(chǎn)能力的比值。確定項目生產(chǎn)經(jīng)營期各年的生產(chǎn)負荷時，應考慮原材料、燃料、動力供應、產(chǎn)品市場需求及工藝技術等因素變化對生產(chǎn)負荷的影響和制約。 32四、項目分析財務效益評估 2、成本與費用 包括評估項目總成本費用、經(jīng)營成本、固定成本與可變成本。其中，總成本費用評估主要用于項目利潤分析，經(jīng)營成本評估主要用于項目現(xiàn)金流量分析，固定成本與可變

26、成本評估主要用于項目盈虧平衡分析。 33四、項目分析財務效益評估 （1）總成本費用 總成本費用產(chǎn)品制造成本管理費用財務費用銷售費用 其中： 產(chǎn)品制造成本=直接材料費用+燃料及動力費用+直接工資及職工福利費+ 其它制造支出+ 制造費用 a、直接材料費用=單位產(chǎn)品材料消耗用量產(chǎn)品年產(chǎn)量材料單價 b、燃料及動力費用=單位產(chǎn)品燃料及動力消耗用量產(chǎn)品年產(chǎn)量燃料及動力單價 應重點分析占產(chǎn)品制造成本比重較大的直接材料來源或者燃料、動力的可靠性和價格選取的合理性。 c、直接工資及職工福利費=直接工資+職工福利費 d、制造費用=折舊+維簡費（采掘類項目計算）+修理費+其它制造費用 管理費用無形資產(chǎn)攤銷長期待攤費

27、用攤銷開辦費攤銷其它管理費用 財務費用長期負債利息凈支出短期負債利息凈支出其它財務費用 銷售費用的具體核算方法和標準按照現(xiàn)行企業(yè)財務會計制度執(zhí)行 34四、項目分析財務效益評估 （2）經(jīng)營成本 經(jīng)營成本=總成本費用 - 折舊費 - 維簡費 - 無形資產(chǎn)及長期待攤費用- 財務費用 在對項目進行現(xiàn)金流量分析時，從成本角度計算的現(xiàn)金流出用的是經(jīng)營成本的概念，而不是總成本。主要考慮的是：折舊不帶來現(xiàn)金流出；利息本質(zhì)上是項目利潤的一部分，在分析項目獲利能力時，從總成本中扣除利息，以避免低估項目的收益。 35四、項目分析財務效益評估 （3）固定成本與可變成本 固定成本是指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減發(fā)生變化的

28、各項成本費用，主要包括非生產(chǎn)人員工資及福利費、折舊費、無形資產(chǎn)及長期待攤費用攤銷費、修理費、辦公費、管理費等。 可變成本是指隨產(chǎn)品產(chǎn)量和銷售量增減變化而成正比例變化的各項費用，主要包括原材料、燃料、動力消耗、包裝費、生產(chǎn)工人工資及福利費。 主要用于項目盈虧平衡分析。盈虧平衡點年均固定成本/（年均銷售收入年均銷售稅金及附加年均增值稅年均可變成本） 36四、項目分析財務效益評估 3、損益和利潤 項目利潤總額（年）= 產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入- 產(chǎn)品銷售稅金及附加- 增值稅- 總成本費用 稅后利潤 = 利潤總額 - 所得稅額 稅后還款利潤（未分配利潤）= 稅后利潤 - 盈余公積金 -公益金（不再提?。?

29、 應付利潤（分紅股利） 37四、項目分析財務效益評估 4、盈利能力分析 項目銷售利潤率=生產(chǎn)經(jīng)營期年平均利潤總額/生產(chǎn)經(jīng)營期年平均銷售收入100 項目投資利潤率=生產(chǎn)經(jīng)營期年平均利潤總額/項目總投資100 38四、項目分析財務效益評估 財務內(nèi)部收益率，指項目在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量差額現(xiàn)值累計等于零的折現(xiàn)率（計算現(xiàn)金流出不包括財務費用及所得稅）。這一指標反映項目所占用資金的盈利水平，是投資人衡量項目投資收益，決定項目取舍的重要指標。 計算公式為： （CICO）（IRR）-t 上式中：（CICO）t 第年的凈現(xiàn)金流量；IRR為內(nèi)部收益率。39四、項目分析財務效益評估 5、貸款清償能力分析 貸款償

30、還期是指借款人從支用第一筆借款之日起到還清全部借款本息之日止的時間。其計算公式為： 貸款償還期貸款償還完后出現(xiàn)盈余的年份貸款開始支用的年份 當年償還貸款數(shù)額/當年可用于還款的資金。40四、項目分析財務效益評估 關注點： （1）關于項目財務內(nèi)部收益率與基準收益率、資金成本率的比較 基準收益率是指項目應該達到的收益標準。它是根據(jù)以往積累的資料，在科學分析的基礎上，為各個工業(yè)部門或行業(yè)制定的統(tǒng)一的投資標準收益率，是判斷投資方案是否可行的基本標準（應由國家認定），是進行項目經(jīng)濟效益評價的重要參數(shù)。在項目最終評價中，當求出項目的內(nèi)部收益率大于或等于基準收益率時，項目是可行的；反之，則不可行。 行業(yè)財務基

31、準收益率（融資前稅前指標）財務基準收益率（項目資本金稅后指標）公路建設67城市快速軌道56鐵路33大中型機場54泊位、內(nèi)河港口88火電81041四、項目分析財務效益評估 舉例： 項目總投資100000萬元，資本金35000萬元，銀行貸款65000萬元，貸款期限10年，項目所在行業(yè)的基準收益率為6。 經(jīng)計算： 自有資金成本取5年期存款基準利率3.60，貸款資金成本取5年以上貸款基準利率5.94 項目的加權(quán)平均資金成本（35000萬元/100000萬元3.60）+（65000萬元/100000萬元5.94%）5.121 計算出項目財務內(nèi)部收益率為5.75 評價：項目財務內(nèi)部收益率低于基準收益率，高

32、于項目平均資金成本，表明項目收益可以滿足補償投資者的資金成本，但經(jīng)濟效益一般，未能達到項目所在行業(yè)的基準收益。 42四、項目分析財務效益評估 （2）既有法人項目評價范圍的確定 擬建項目建成后能夠獨立經(jīng)營，形成相對獨立的核算單位，項目所涉及的范圍就是財務評價的范圍； 如果項目投產(chǎn)后的生產(chǎn)運營與現(xiàn)有企業(yè)無法分開，也不能單獨計算項目發(fā)生的效益和費用，應將整個企業(yè)作為項目財務評價的范圍。采用“有無對比法”進行增量分析：a、“有項目”數(shù)據(jù)：預測項目實施后各年的效益與費用狀況的數(shù)據(jù)；b、“無項目”數(shù)據(jù)：預測在不實施該項目的情況下，借款人各年的效益和費用狀況的數(shù)據(jù)；c、“增量”數(shù)據(jù)：“有項目”數(shù)據(jù)減“無項目

33、”數(shù)據(jù)的差額，用于增量分析。43四、項目分析財務效益評估 （3）既有法人項目貸款清償能力分析 對于可相對獨立核算項目，應測算項目貸款償還期，計算方法與新設法人項目相同。 對于既有法人項目應計算綜合貸款償還期，即對于既有法人項目，無論該項目屬于可相對獨立核算項目還是不能獨立核算項目，均應綜合考慮借款人各類還貸資金來源和各類債務負擔，評估借款人綜合貸款償還期。評估借款人綜合貸款償還期應考慮以下因素：a、各類還貸資金包括借款人已有還貸資金、未來可具備的還貸資金及項目建成后可新增的還貸資金；b、各類債務負擔包括此筆貸款本息、原有債務本息或其它可能承擔的債務本息負擔。c、測算借款人綜合貸款償還期時，應評

34、價借款人償還目前已有負債的能力，分析測算項目新增效益是否需要部分或全部用于償還借款人的其它負債，評價在項目自身能力不足以償還貸款本息的情況下，借款人用企業(yè)綜合效益償還項目項下債務的能力。 44四、項目分析不確定性分析 （五）不確定性分析 包括盈虧平衡分析和敏感性分析 1、盈虧平衡分析 盈虧平衡分析是指在一定的市場和生產(chǎn)（營業(yè)）條件下對項目成本與收益的平衡關系進行的分析，以盈虧平衡點表示。 盈虧平衡點年均固定成本/（年均銷售收入年均銷售稅金及附加年均增值稅年均可變成本） 45四、項目分析不確定性分析 2、敏感性分析 敏感性分析，是指通過定量測算項目財務效益指標隨項目建設運營期間各種敏感性因素變化

35、而變化的幅度，判斷項目的抗風險能力。 敏感性因素一般包括工期、總投資、生產(chǎn)負荷、投入物價格、銷售價格和匯率等； 財務效益指標取財務內(nèi)部收益率和貸款償還期； 具體分析時，應根據(jù)項目具體情況，選擇影響項目效益的幾個最主要因素進行單因素敏感性分析，以了解和評估影響項目財務效益的最敏感因素，預測項目的潛在風險和抗風險能力。46五、銀行效益與風險評估 五、銀行效益與風險評估 1、銀行相關效益評估 可以量化的銀行收益主要包括： 貸款轉(zhuǎn)移收入= 貸款額（貸款的實際利率- 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格） 存款轉(zhuǎn)移收入=存款額（內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格-存款付息率） 中間業(yè)務凈收入是*銀行為借款人提供財務咨詢、信息咨詢等金融服務獲

36、得的凈收入。 具備條件的，應量化計算項目貸款的銀行成本，主要包括項目貸款應分攤的管理成本以及該項目貸款的經(jīng)濟資本成本。 難以量化計算的銀行收益和成本部分，應進行逐項說明。如項目貸款收益包括有利于密切*銀行與當?shù)卣⒅鞴懿块T、借款人所屬集團公司或其他關聯(lián)企業(yè)的業(yè)務合作關系，有助于*銀行取得其它優(yōu)質(zhì)貸款項目，有利于提高*銀行的知名度和業(yè)務競爭能力等；項目貸款成本包括暫難以量化的各項投入和支出。 47五、銀行效益與風險評估 2、風險評估 風險是對企業(yè)的目標產(chǎn)生負面影響的事件發(fā)生的可能性。產(chǎn)生正面影響的事件視為機會。風險相對于機會而言的，機會無處不在，風險也同樣無處不在，兩者都是客觀存在的。 風險是

37、由于受特定因素制約和影響引起損失產(chǎn)生的不確定性。 風險管理的核心內(nèi)容：對風險因素采取相應的對策，以防范和避免產(chǎn)生事實上的損失，使風險在可承受的范圍內(nèi)，實現(xiàn)風險與效益的平衡。 對于企業(yè)（包括銀行）來說，一個好的投資項目（好的貸款項目），并不等于沒有風險，關鍵是通過對風險的識別、衡量、分析、評價和控制，以最少的成本費用，將風險可能導致的各種不良后果減少到最低程度，以實現(xiàn)財產(chǎn)或者權(quán)利的最大安全保障。 48五、銀行效益與風險評估 風險評估就是在分析項目（包括借款人）自身存在的風險的基礎上分析和判斷銀行貸款潛在的風險，并針對風險因素提出銀行分散、轉(zhuǎn)移、化解或減輕貸款風險的措施和建議。 項目主要風險包括： 政策風險國家宏觀經(jīng)濟政策、相關產(chǎn)業(yè)政策等 行業(yè)風險行業(yè)成長性、盈利性、周期性、進退出門檻、運營和成本結(jié)構(gòu)、管制和技術等 資金風險借款人的出資籌資能力、借款人在產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營期的營運資金安排等 技術風險主要參考可研，項目的主要設備、技術的先進性、可靠性等 市場風險競爭能力、銷售前景、盈利能力等 等等 49五、銀行效益與風險評估 如果對項目