中級會計職稱-財務(wù)管理知識點歸納總結(jié)

1、（一）總論一、企業(yè)與財務(wù)管理:分為投資管理、籌資管理、運營資金管理、成本管理、收入和分配管理5個部分二、財務(wù)管理目標(biāo)(1)財務(wù)管理目標(biāo)理論目標(biāo)利潤取得的時間風(fēng)險長遠(yuǎn)發(fā)展衡量難易度利潤最大化每股收益最大化股東財富最大化企業(yè)價值最大化相關(guān)者利益最大化考慮容易容易上市公司容易過于理論化難以操作1，利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化等都是以股東財務(wù)最大化為基礎(chǔ)2，股東財富：是由股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。3，企業(yè)價值最大化：是股東和債權(quán)人的市場價值,將企業(yè)長期發(fā)展放在首位，避免短期逐利。4,相關(guān)者利益最大化優(yōu)點：4個（體現(xiàn)了合作共贏的價值理念）目標(biāo)：強調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡;強調(diào)股東的首要

2、地位（2）利益沖突與協(xié)調(diào)利益沖突與協(xié)調(diào)利益沖突類型主要利益沖突1，經(jīng)營者希望多報酬協(xié)調(diào)措施1,約束措施：解聘（所有者約束)、接所有者與經(jīng)營者2，所有者希望較小的代價實現(xiàn)更多的財富（兩者的目標(biāo)不同）收（市場約束）2,激勵措施:股票期權(quán)、績效股所有者與債權(quán)人1，改變借債用途2，舉借新債1，限制性借債:限制借款用途2，收回借款或停止借款（3）企業(yè)的社會責(zé)任1，對員工的責(zé)任2，對債權(quán)人的責(zé)任3，對消費者的信任4，對社會公益的責(zé)任5，對環(huán)境和資源的責(zé)任三、財務(wù)管理環(huán)節(jié)1，計劃與預(yù)算2，決策與控制3，分析與考核四、財務(wù)管理體制含義：是明確企業(yè)各財務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務(wù)管理權(quán)限，

3、企業(yè)財務(wù)管理體質(zhì)決定著企業(yè)財務(wù)管理的運行機制和實施模式。（1）一般模式及優(yōu)缺點種類特點集權(quán)型集中于總部分權(quán)型分散于各所屬單位集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合重大問題：集權(quán)經(jīng)營相關(guān)：分權(quán)優(yōu)勢有利于內(nèi)部優(yōu)化配置資源因地制宜搞好各項任務(wù)、有利于分散經(jīng)營風(fēng)險劣勢所屬單位缺乏主動性、積極性等，喪失市場機會缺乏全局觀和整體意識、導(dǎo)致管理分散、資金成本增大（2）影響財務(wù)管理體質(zhì)集權(quán)OR分權(quán)選擇的因素1，企業(yè)生命周期：初創(chuàng)階段，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高，財管宜集權(quán)模式2，企業(yè)戰(zhàn)略：所屬單位業(yè)務(wù)關(guān)系密切，采用集中的管理體制3，市場環(huán)境:市場環(huán)境不確定，適用于分權(quán)；4，企業(yè)規(guī)模：規(guī)模小，財管工作小，適用于集權(quán)；企業(yè)規(guī)模大，復(fù)雜性大，重新設(shè)

4、計5，企業(yè)管理層素質(zhì)：素質(zhì)高、能力強，可以采用集權(quán)6，信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng):集權(quán)性（3）財務(wù)管理體質(zhì)的設(shè)計:決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)相分立（4）集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合五、財務(wù)管理環(huán)境（1）技術(shù)環(huán)境：決定財務(wù)管理的效率和效果（2）經(jīng)濟環(huán)境：最為重要的,包括宏觀體質(zhì)、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策及社會通貨膨脹水平等.（3）金融環(huán)境特點：流動性、風(fēng)險性、收益性種類：衍生工具和非衍生工具分類標(biāo)準(zhǔn)1期限分類1貨幣市場：1年以內(nèi),大額定期存單、票據(jù)、同業(yè)拆借2資本市場：債券、股票、融資租賃2功能1發(fā)行市場：一級市場，金融工具的發(fā)行2流通市場：3融資對象1資本市場2外匯市場3黃金市場4所交易金融工具1基礎(chǔ)性金融市場

5、屬性2金融衍生品市場（4）法律環(huán)境（二）財務(wù)管理基礎(chǔ)一、貨幣時間價值（1）概念：在沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹的情況下,貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。（純利率,無通脹無風(fēng)險的市場的平均利率）（2）利率的計算1，多次計息實際利率=（1+r/m）n12，通脹情況下的實際利率=（1+實際利率）*(1+通脹利率)=1+名義利率二、風(fēng)險與收益（1）資產(chǎn)收益與收益率種類實際收益率預(yù)期收益率必要報酬率含義已經(jīng)實現(xiàn)或可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率在不確定的條件下,預(yù)測可能實現(xiàn)的表示投資者對資產(chǎn)合理要求的最低收益率必要報酬率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率（2）資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量風(fēng)險對策1規(guī)避風(fēng)險

6、拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項目；新產(chǎn)品在新試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制2減少風(fēng)險3轉(zhuǎn)移風(fēng)險發(fā)展新產(chǎn)品前,進(jìn)行充分的市場調(diào)研向?qū)I(yè)保險公司投保;采取合資、聯(lián)營、等實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān);通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營等實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移4接受風(fēng)險風(fēng)險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用；企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險金三、成本性態(tài)分析（1）成本性態(tài)及其分類混合成本的分解方法特點高低點法回歸分析法賬戶分析法技術(shù)測定法（工業(yè)工程法）合同確認(rèn)法計算簡單，代表性差是一種較為精確的方法簡便易行，但比較粗糙最完備的方法，可用于研究各種性態(tài)，但是需要其它的方法輔助，投入成本與產(chǎn)出有規(guī)律性聯(lián)系：要配合賬戶分析法使

7、用（2）總成本模型（三）預(yù)算管理一、概述（1）特征與作用特征：數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征.作用:（3個）1，通過引導(dǎo)和控制經(jīng)濟活動,使企業(yè)經(jīng)營達(dá)到預(yù)期目標(biāo)2，可以實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個部門之間的協(xié)調(diào)3，可以作為業(yè)績考核的標(biāo)準(zhǔn)（2）預(yù)算的分類（3）預(yù)算體系預(yù)算體系1業(yè)務(wù)預(yù)算2專門決策預(yù)算3財務(wù)預(yù)算：與日常經(jīng)營活動直接相關(guān)（銷售、生產(chǎn)、直接材料、直接人工、產(chǎn)品成本等預(yù)算)：不經(jīng)常發(fā)生的、一次性重要的決策預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算輔助預(yù)算(分預(yù)算)總預(yù)算預(yù)計財務(wù)報表：1，利潤表2，資產(chǎn)負(fù)債表（4）預(yù)算工作的組織包括：決策層、管理層、執(zhí)行層、考核層1，董事會、經(jīng)濟辦公室或類似機構(gòu)：對預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)2，企業(yè)所屬

8、基層單位:其主要負(fù)責(zé)人對本單位財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任二、預(yù)算編制方法和程序分類概念特點范圍1增量預(yù)算：以基期成本費用水平為優(yōu)點：編制工作量小法基礎(chǔ)缺點：可能導(dǎo)致無效費用支出項目無法得到控制2零基預(yù)算法：一切以0為出發(fā)點優(yōu)點：不受現(xiàn)有費用的限制有利于促進(jìn)各基層單位合理1固定預(yù)算利用資金缺點:編制工作量大：只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、1，適應(yīng)性差適用業(yè)務(wù)穩(wěn)定的法2彈性預(yù)算法可實現(xiàn)的某一固定業(yè)務(wù)量作為基礎(chǔ)來編制:在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量等編制2，可比性差1，擴大了預(yù)算的適用范圍2，便于預(yù)算執(zhí)行的評價和考核企業(yè)、也可以編制固定費用適用所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，成本費用預(yù)算1定期預(yù)算以不變的會計期間

9、2滾動預(yù)算將預(yù)算期與會計期間脫離開優(yōu)點:預(yù)算期間和會計期間相對應(yīng)優(yōu)點：保持預(yù)算的持續(xù)性三、預(yù)算編制（1）業(yè)務(wù)預(yù)算的編制編制全面預(yù)算的終點備注：生產(chǎn)預(yù)算是業(yè)務(wù)預(yù)算中唯一只使用實物量指標(biāo)的預(yù)算，只涉及實物量，不涉及價值量.（2)專門預(yù)算的編制(3）財務(wù)預(yù)算的編制1）現(xiàn)金預(yù)算可使用現(xiàn)金=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入現(xiàn)金余缺=可使用現(xiàn)金現(xiàn)金支出（經(jīng)營性支出和資本支出)期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措（歸還借款本金及利息）現(xiàn)金運用2）財務(wù)報表預(yù)算四、預(yù)算的執(zhí)行與考核政企業(yè)下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者產(chǎn)生重大偏差，可以調(diào)整預(yù)算

10、（四）籌資管理(上)一、概述（1）動機1，創(chuàng)立性：企業(yè)設(shè)立時，取得資金開張經(jīng)營活動而產(chǎn)生2，支付性:為了滿足經(jīng)營活動的政策波動產(chǎn)生3，擴張性:擴大規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要4，調(diào)整性:調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生（2）內(nèi)容（3）籌資方式（4）籌資分類（5）籌資管理原則:籌資合法、規(guī)模適當(dāng)、取得及時、來源經(jīng)濟、結(jié)構(gòu)合理二、債權(quán)籌資（1）銀行借款長期借款的保護性條款：1，例行性2，一般性3，特殊性（2）發(fā)行公司債券（3）融資租賃1）基本特征1，所有權(quán)和使用權(quán)分離2，融資與融物結(jié)合3，租金的分期支付2）和經(jīng)營租賃的比較3）融資租賃的基本形式1，直接租賃2，售后回租3，杠桿租賃4）融資租賃的租金計算決定因素：1，設(shè)備原

11、價及預(yù)計殘值2，利息3,租賃手續(xù)費租賃費的計算1，殘值歸出租人年租金=（現(xiàn)值-殘值現(xiàn)值）/年金現(xiàn)值系數(shù)PS：要注意是年初還是年末支付租金,現(xiàn)值系數(shù)不同2，殘值歸承租人年租金=現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值60萬，年初支付租金，分6年支付，殘值5萬歸出租人所有手續(xù)費率2%+年利率8%租金分?jǐn)偙砟攴荩昴┢诔醣窘鹬Ц蹲饨饝?yīng)計租費=（本金償還額=)*0。1-本金余額201720182019202020212022合計600000528717450306364054269177164811119348119348119348119348119348119348716088480654093733096244

12、7114983454616609871283784118625294877104365114802549990528717450306364054269177164811500105）債務(wù)籌資的優(yōu)缺點籌資方式速度限制條件籌資彈性籌資數(shù)量社會聲譽資本成本銀行借款最快最多大有限較低發(fā)行公司債券慢較少小大提高居中融資租賃較快最少-有限最高財務(wù)風(fēng)險特點-籌資彈性較大最小能迅速獲得資產(chǎn)引申1融資彈性：從理論上講，在彈性融資中，短期負(fù)債或流動負(fù)債的彈性最大，因為短期負(fù)債不僅能隨時清欠、轉(zhuǎn)讓，而且作為其物質(zhì)基礎(chǔ)的流動資產(chǎn)的流動性最強，變現(xiàn)最快，從而為短期負(fù)債隨時清欠、轉(zhuǎn)讓，提供了現(xiàn)實前提;三、股權(quán)籌資（1）

13、股權(quán)投資種類1,吸收直接投資2，發(fā)行普通股3,利用留存收益（2）具體形式1）吸收直接投資1，吸收國家投資2，吸收發(fā)熱投資3，合資經(jīng)營4，吸收社會公眾投資2)發(fā)行普通股特點：1,永久性2，流通性3，風(fēng)險性4,參與性3）留存收益籌資途徑:1，提取盈余公積2，未分配利潤股權(quán)籌資各項目特點項目吸收直接投資普通股留存收益生產(chǎn)能力形成資本成本籌資費用產(chǎn)權(quán)交易公司控制權(quán)籌資數(shù)額能盡快形成最高較低不易控制權(quán)集中較大不易及時形成較高高促進(jìn)股權(quán)流通分散較大最低無維持公司的控制權(quán)分布有限四、衍生工具籌資（1）可轉(zhuǎn)換債券1)發(fā)行條件：1，最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%2，發(fā)行后累計公司債券余額不超過最

14、近一期期末凈資產(chǎn)額的403，最近3年年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息2)籌資特點優(yōu)點：1，籌資靈活性2，資本成本較低3，湊資效率高缺點：1,存在不轉(zhuǎn)換的財務(wù)壓力2,存在回售的財務(wù)壓力（2）認(rèn)股權(quán)證1）含義：是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時間內(nèi)以約定的價格認(rèn)購該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。2）籌資特點優(yōu)點:1,是一種融資促進(jìn)工具2，有利于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)3，有利于推薦上市公司的股權(quán)激勵機制（3）優(yōu)先股優(yōu)點缺點1，有利于豐富資本市場的投資結(jié)構(gòu)2，有利于股份公司股權(quán)資本機構(gòu)的調(diào)整可能帶來一定的財務(wù)壓力1，與負(fù)債籌資相比：資本成本相對較高3，與普通股相比：保障普通

15、股收益和控股權(quán)2，與普通股比：股利支付相對普通股的固定4，與負(fù)債相比:有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險性增加財務(wù)風(fēng)險（五）籌資管理(下）一、資金需要量預(yù)測二、資本成本（1）含義與作用含義：是指為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用（借款手續(xù)費、證券發(fā)行手續(xù)費）和占用費用（股利和利息）作用：1，比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)2，衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)3，評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)4，評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)（2）影響資本成本的因素（3）個別資本成本的計算1資本成本率的計算=錯誤!貼現(xiàn)模式：資本成本的貼現(xiàn)率2債務(wù)個別資本成本率=錯誤!3普通股資本成本4優(yōu)先股資本成本Ks=錯誤!+gKs=錯

16、誤!Pn為優(yōu)先股發(fā)行價格，D為固定股息（4）平均資本成本的計算1，賬面價值權(quán)數(shù):過去，當(dāng)股票和債權(quán)市價與賬面價值相差很大，不適合評價現(xiàn)在2，市場價值權(quán)數(shù)：現(xiàn)時，反應(yīng)現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)3，目標(biāo)價值權(quán)數(shù)：未來，提現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)三、杠桿效應(yīng)（1）經(jīng)營杠桿含義：由于固定性經(jīng)營成本的存在，使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬（息稅前利潤)變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。公式=錯誤!DOL=（EBIT+F）/EBIT經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，經(jīng)營風(fēng)險越大；固定資產(chǎn)比重越大,經(jīng)營杠桿越大（2）財務(wù)杠桿含義:由于固定性資本成本的存在，而使得普通股（每股收益)變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。公式=錯誤!DLF=EBIT/（EBIT-I)（

17、3）總杠桿效應(yīng)含義:由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在,導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。公式=錯誤!DTL=（EBIT+F）/(EBITI）四、資本結(jié)構(gòu)（1）資本結(jié)構(gòu)理論含義：狹義的資本機構(gòu)是長期負(fù)債和股東權(quán)益的構(gòu)成比例（本書是狹義的資本結(jié)構(gòu)）最佳資本結(jié)構(gòu)：是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)（2）影響資本結(jié)構(gòu)的因素（3）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化1)每股收益分析化1，關(guān)鍵指標(biāo):利用每股收益的無差別點進(jìn)行的。錯誤!=錯誤!備注：DP為優(yōu)先股股利，在不同籌資模式下，算下無差別每股收益。2，決策原則：1，當(dāng)預(yù)計息稅前利潤EBIT時，應(yīng)該選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方

18、案。2，當(dāng)預(yù)計息稅前利潤EBIT時，應(yīng)該選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案。2）平均資本成本比較法關(guān)鍵指標(biāo):平均資本成本決策原則：平均資本成本最低的方案3）公司價值分析法確定方法：V=S+BS=錯誤!Ks為平均資本成本，在公司價值最大資本結(jié)構(gòu)下,平均資本成本率也是最低的備注：公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)行資本機構(gòu)優(yōu)化。每股收益法和平均資本成本法，都是以賬面價值為基礎(chǔ)，沒有考慮市場風(fēng)險。（六）投資管理一、概述（1）意義1，是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提2，是獲取利潤的基本前提3，是企業(yè)風(fēng)險控制的重要手段（2）企業(yè)投資管理的特點1，屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策2，屬于企業(yè)的非程

19、序化管理3，投資價值的波動性大（3）分類標(biāo)致種類1，與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動直接投資的關(guān)系間接投資:股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)的投資2，投資對象的存在形態(tài)項目投資：購買具有內(nèi)涵的經(jīng)營資產(chǎn)（屬于直接投資）和性質(zhì)證券投資：購買證券資產(chǎn)（屬于間接投資）3，對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展性投資:戰(zhàn)略（兼并合并、轉(zhuǎn)換新行業(yè)、開發(fā)新產(chǎn)品、大幅度前景的影響擴大生產(chǎn)規(guī)模）維持性投資：戰(zhàn)術(shù)（更替新舊設(shè)備、配流流動資金、生產(chǎn)技術(shù)革新）4,活動資金投出的方向?qū)?nèi)對外5,投資項目之間的關(guān)系獨立互斥（4）投資管理的原則1，可行性分析（環(huán)境、技術(shù)、市場、財務(wù)）2，結(jié)構(gòu)平衡原則(如何合理配置資源）3，動態(tài)監(jiān)控原則（對投資項目實施過程中的進(jìn)程

20、控制）二、投資項目財務(wù)評價指標(biāo)（1）項目現(xiàn)金流量1)含義:由一項長期投資方案所引起的在未來一定期間發(fā)生的現(xiàn)金收支2)經(jīng)濟壽命周期:投資期、營業(yè)期、終結(jié)期4）現(xiàn)金流量的構(gòu)成1，投資期現(xiàn)金流量1長期資產(chǎn)投資(固定、無形資產(chǎn))2墊支的運營資金2，營業(yè)期現(xiàn)金流量=營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=稅后收入稅收付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅3，終結(jié)期現(xiàn)金流量1固定資產(chǎn)變價凈收入2固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金流量的影響3墊支運營資金的收回1）固定資產(chǎn)更新涉及的項目序號固定資產(chǎn)更新涉及的項目項目2017年末2018年末2019年末2020年末2021年末1購買廠房（1800.00)(1200.00)2

21、3折舊抵稅變現(xiàn)178.13178.13178.131500.004變現(xiàn)損益抵稅5營業(yè)收入稅后6變動成本稅收7固定成本稅后8運營資本占用9租賃損失10運營資本收回(60.00)(159。38)9000.009900。0010890。00(2025。00）（2227.50）（2450。25）（153.00)(153。00）（153。00)(1200。00）(120.00)(132。00）(60.00）(60。00）(60。00）1452.0011現(xiàn)金凈流量(1860。00）(2460.00）6820.137505。6311257。5012現(xiàn)值系數(shù)1.000。930。8613現(xiàn)金流量現(xiàn)值（1860。

22、00)(2277.71)5846。8914項目凈現(xiàn)值15941.410.795957.970。748274.262）繼續(xù)使用原固定資產(chǎn)涉及現(xiàn)金流量繼續(xù)使用原固定資產(chǎn)現(xiàn)金流量序號123項目凈值現(xiàn)行市價稅法要求殘值0年33000.0020000.006000.00123456折舊折扣抵稅每年付現(xiàn)成本9000.002250.007000.009000。002250。00-7000.009000。002250.00-7000.0078稅后付現(xiàn)成本最終報廢殘值5250.005250。00-5250。008000。00910現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值系數(shù)-23250.001。003000.00-3000。000.90

23、910.82644500.000.75131112現(xiàn)金流量現(xiàn)值項目凈現(xiàn)值23250.002727。302479.2025075。653380。85（2)現(xiàn)金流分類=凈現(xiàn)值分類1凈現(xiàn)值2年金凈流量概述=未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值年金現(xiàn)值系數(shù)優(yōu)缺點優(yōu)點：基本滿足年限相同的互斥投資方案決策缺點：1貼現(xiàn)率不易確定2不適用于年限不同的互斥方案3不適用于獨立投資方案決策原則：2個壽命期不同的投資方案比較時，年金凈流量越大，方案越好3現(xiàn)值指數(shù)=錯誤!1，屬于凈現(xiàn)值的輔助方法2，客服了凈現(xiàn)值無法對投資規(guī)模不同的獨立方案進(jìn)行比較的缺點4內(nèi)涵報酬率凈現(xiàn)值=0的貼現(xiàn)率缺點：不易直接考慮投資風(fēng)險的大小(3）回收期

24、種類含義和計算特點靜態(tài)回收期=M+錯誤!M:收回原始投資額的前一年不能考慮貨幣的時間價值沒有考慮超過原始投資額的部分動態(tài)回收期=M+錯誤!沒有考慮超過原始投資額現(xiàn)值的部分三、項目投資管理1獨立投資方案的決策2互斥投資方案的決策3固定資產(chǎn)更新決策項目投資管理內(nèi)涵報酬率壽命期相同：凈現(xiàn)值法壽命期不相同：年金凈流量法標(biāo)準(zhǔn)差等相關(guān)指標(biāo)計算公式指標(biāo)若已知未來收益率發(fā)生的概率時若已知收益率的歷史數(shù)據(jù)時結(jié)論預(yù)期值(期望值、均值）=)反映預(yù)計收益的=平均化，不能直接用來衡量風(fēng)險。方差(2)總體方差=當(dāng)預(yù)期值相同時，方差越大，風(fēng)險越大標(biāo)準(zhǔn)差（2）總體標(biāo)準(zhǔn)差當(dāng)預(yù)期值相同時，標(biāo)準(zhǔn)差越大,風(fēng)險越大=變異系數(shù)變異系數(shù)=

25、標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期值變異系數(shù)衡量風(fēng)險不受預(yù)期值是變異系數(shù)是從相對角度觀察的差異和離散程度。否相同的影響。四、證券投資管理（1）證券資產(chǎn)的特點1，價值虛擬性：是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價值2，可分割行3，持有目的多元性4，強流動性5，高風(fēng)險性（2）證券資產(chǎn)投資的目的1，分散資金投向，降低投資風(fēng)險2，利用閑散資金，增加企業(yè)收益3，穩(wěn)定客戶關(guān)系,保障生產(chǎn)經(jīng)營4，提高資產(chǎn)的流動性，增強償債能力（3）證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險1，價格風(fēng)險：由于市場利率上升，使證券價格下跌2，再投資風(fēng)險:市場利率下降，無法再投資收益3，購買力風(fēng)險:由于通貨膨脹使購買力下降非系統(tǒng)性風(fēng)險1，違約風(fēng)險:無法按時兌付2，變現(xiàn)風(fēng)險

26、：無法在市場上以正常價格平倉3，破產(chǎn)風(fēng)險:破產(chǎn)清算時無法收回應(yīng)得權(quán)益（4）債券投資1）債券要素2）債券價值債券價值的影響因素1，債券期限：長期債券對市場利率或票面利率的敏感性均大于短期債券3）債券投資的收益率債券收益的來源：1，名義利率收益2，利息再投資收益3,價差收益（5）股票投資（七）運營資金管理一、主要內(nèi)容（1）概念及特點特點：1，來源具有多樣性2，數(shù)量具有波動性3，周期具有短期性4，實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性（2）管理策略1）流動資產(chǎn)投資水平?jīng)Q定因素：1,企業(yè)經(jīng)營的不確定性2,風(fēng)險忍受程度2）流動資產(chǎn)的融資策略二、現(xiàn)金管理（1）持有現(xiàn)金的動機1，交易性需求2，預(yù)防性需求3，投機性需求

27、（2）目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定1,成本模型目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定機會成本+管理成本+短缺成本之和最小機會成本=交易成本時,總成本最低1，機會成本=平均現(xiàn)金持有量機會成本率=錯誤!K2，交易成本=交易次數(shù)每次交易成本=錯誤!F2，存貨模型3，最佳現(xiàn)金持有量C=2*T*FK4，最小相關(guān)總成本TC=2*T*F*K3，隨機模型1，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)2，回歸線R=錯誤!+L（L為目標(biāo)現(xiàn)金流量）3，最高控制線H=3R-2L該模型適用于所有企業(yè)現(xiàn)金最佳持有量的預(yù)算,但是計算出來的數(shù)據(jù)比較保守。（3）現(xiàn)金管理模式1）收支2條線2）集團企業(yè)資金集中管理模式1，統(tǒng)收統(tǒng)支2，撥付備用金3，結(jié)算中心4，內(nèi)部銀行5，財

28、務(wù)公司（4）現(xiàn)金收支日常管理1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期經(jīng)營周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期=存貨平均余額/每天的銷貨成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款平均余額/每天的銷貨收入應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款平均余額/每天的購貨成本三、應(yīng)收賬款管理（1）功能與成本功能:增加銷售、減少存貨成本：機會成本、管理成本、壞賬成本（2）信用政策1）主要內(nèi)容信用條件：信用期間、折扣期限、現(xiàn)金折扣三個要素組成信用的定性分析：5C(品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件）2）信用的定量分析1，流動性和運營資本比率2，債務(wù)管理和支付比率3，盈利能力指標(biāo)3）應(yīng)收賬款信用政策分析1，占用資金應(yīng)記的利息應(yīng)收賬

29、款占用資金應(yīng)計利息=日平均賒銷額信用周期變動成本率資本成本2，計算收賬費用和壞賬損失3，計算折扣成本=賒銷額折扣率銷售折扣的客戶比率四、存貨管理（1）最優(yōu)存貨量的確定1）經(jīng)濟訂貨基本模型1，經(jīng)濟訂貨批量:EOQ=2KDKe2，與批量相關(guān)的存貨總成本:TC（EOQ）=2KDKe3，最佳訂貨次數(shù)：N=DEOQ4，最佳訂貨周期：t=360NK：需求總量D:每次訂貨費用Ke：年單位材料變動儲存成本2)經(jīng)濟訂貨基本模型的擴展3）保險儲備再訂貨點=預(yù)交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=平均交貨時間每日需求量+保險儲備五、流動負(fù)債管理（1）短期借款1）短期借款的付息方式付息方式收款法付息補償性余額貼現(xiàn)法加息法含義借款

30、到期時向銀行支付利息實際收款和貼現(xiàn)法差不多預(yù)扣利息分期等額償還本息實際利率=名義利率=名義利率/（1-補償性余額比例)=名義利率/(1名義利率）=2*名義利率1-折扣（2）短期融資券（3）商業(yè)信用折扣%放棄折扣的信用成本率=錯誤!放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率短期借款利率,選擇享受折扣放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率短期借款利率，選擇放棄折扣（八）成本管理一概述（1）意義1，降低成本,為企業(yè)擴大再生產(chǎn)創(chuàng)造條件2，增加利潤，提高企業(yè)經(jīng)濟效益3，幫助企業(yè)取得競爭優(yōu)勢，增強企業(yè)的競爭能力和抗壓能力（2）成本管理目標(biāo)總體目標(biāo),依據(jù)競爭戰(zhàn)略而定成本領(lǐng)先戰(zhàn)略差異化戰(zhàn)略追求成本水平的絕對降低保證實現(xiàn)產(chǎn)品、服務(wù)等方面差異化

31、的前提下，實現(xiàn)成本的持續(xù)降低（3）成本管理的主要內(nèi)容1，成本規(guī)劃2，成本核算3，成本控制4,成本分析5，成本考核基礎(chǔ)環(huán)節(jié)成本管理的核心,三個原則：1，全面控制2,經(jīng)濟效益3，例外管理對比分析法、連環(huán)替代法、相關(guān)分析法（貫穿于成本管理全過程）對完成情況進(jìn)行總結(jié)和評價二量本利分析與應(yīng)用（1）基本假設(shè)1，總成本=固定成本+變動成本2，營業(yè)收入與業(yè)務(wù)量呈線性關(guān)系3，產(chǎn)銷平衡4，產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定（2）基本原理1，基本關(guān)系式=單價銷量-單位變動成本銷售量-固定成本2，邊際貢獻(xiàn)兩個基本概念邊際貢獻(xiàn)總額單位邊際貢獻(xiàn)兩個率1邊際貢獻(xiàn)率2變動成本率PS關(guān)系公式=營業(yè)收入-變動成本=單價-單位變動成本=邊際貢獻(xiàn)總額

32、/營業(yè)收入=變動成本總額/營業(yè)收入邊際+變動成本率=1（3）單一產(chǎn)品量本利分析保本點保本銷售量Q0=錯誤!保本銷售額S0=錯誤!保本作業(yè)率=錯誤!保本銷售量+安全邊際量=正常銷售量保本作業(yè)率+安全邊際率=1安全邊際安全邊際量=實際保本安全邊際額=（Q0Q）*PQQ安全邊際率=Q0安全邊際率經(jīng)營安全程度40以上很安全3040安全20%-30較安全10-20值得注意10以下危險敏感系數(shù)=（4)多種產(chǎn)品量本利分析（5）目標(biāo)利潤分析（6）利潤敏感性分析1）各因素對利潤的影響程度利潤變動百分比因素變動百分比按絕對值大小判斷敏感性，敏感系數(shù)的絕對值大于1為敏感因素（7）量本利分析在經(jīng)營決策中的運用三標(biāo)準(zhǔn)成

33、本控制與分析（1）概念（2）標(biāo)準(zhǔn)成本的制定單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本=直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本+直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本+制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本=標(biāo)準(zhǔn)用量標(biāo)準(zhǔn)價格（3）成本差異的計算及分析成本總差異=實際產(chǎn)量下實際成本-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本=價差+量差=實際價格實際用量-標(biāo)準(zhǔn)價格實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量1，變動成本差異計算的通用公式價差=（實際價格標(biāo)準(zhǔn)價格）實際用量量差=標(biāo)準(zhǔn)價格（實際用量實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）變動制造費用效率差異=標(biāo)準(zhǔn)價格（實際用量-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）耗費差異=(實際價格標(biāo)準(zhǔn)價格）實際用量直接材料直接人工2，固定制造費用成本差異分析耗費差異=（1）實際制造費用-(2)預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時P標(biāo)產(chǎn)量差異=（2）預(yù)算產(chǎn)量

34、下標(biāo)準(zhǔn)工時*P標(biāo)（3）實際工時*P標(biāo)效率差異=(3)實際工時*P標(biāo)(4）實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時P標(biāo)或者耗費+能量差異2差異分析法四作業(yè)成本與責(zé)任成本（1）作業(yè)成本管理1)含義作業(yè)的含義：是指在一個組織內(nèi)為了某一目的而進(jìn)行的耗費資源動作,它是作業(yè)成本計算系統(tǒng)中最小的成本歸集單元種類單位作業(yè)批次作業(yè)產(chǎn)品作業(yè)支持作業(yè)含義使單位產(chǎn)品受益使每一批產(chǎn)品受使某種產(chǎn)品每所有產(chǎn)品都受益作業(yè)成本的影響因素益產(chǎn)品數(shù)量產(chǎn)品批次數(shù)量個單位受益產(chǎn)品憑證數(shù)量與產(chǎn)品數(shù)量無關(guān)舉例加工零件作業(yè)，對每件產(chǎn)品的檢驗設(shè)備調(diào)試作業(yè)、生產(chǎn)準(zhǔn)備產(chǎn)品工藝設(shè)計作業(yè)廠房維修作業(yè)2）2個維度的含義1，增值作業(yè):產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)加工、組裝等(狀態(tài)的改變、該

35、狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來完成、使其他作業(yè)得以進(jìn)行）2，非增值作業(yè)：檢驗、次品返工、搬運3）作業(yè)成本與傳統(tǒng)成本計算的區(qū)別:區(qū)別集中在對間接費用的分配上,主要是制造費用的分配（2）責(zé)任成本管理含義：將企業(yè)每部劃分為不同的責(zé)任中心一般劃分為：成本中心、利潤中心、投資中心1）成本中心1，只考核成本、不考核收入2，只對可控成本負(fù)責(zé)、不負(fù)責(zé)不可控成本可控成本:1可以預(yù)見2可以計量3可以調(diào)節(jié)和控制備注：所有的可控成本之和就是其責(zé)任成本3，考核指標(biāo)越算成本節(jié)約額=實際產(chǎn)量預(yù)算責(zé)任成本-實際責(zé)任成本預(yù)算成本節(jié)約率=錯誤!2）利潤中心：既能控制成本，又能控制收和利潤的責(zé)任單位考核指標(biāo)邊際貢獻(xiàn)公式特點=營業(yè)收入變

36、動成本總額反應(yīng)了盈利能力，對評價沒太大作用可控邊際貢獻(xiàn)=邊際貢獻(xiàn)該中心負(fù)責(zé)人衡量了部門經(jīng)理有效運用其控制下的資源的可控固定成本部門邊際貢獻(xiàn)=可控邊際貢獻(xiàn)該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本能力反映了部門為企業(yè)利潤所做的貢獻(xiàn)，更多是評價部門業(yè)績3）投資中心含義：事業(yè)部、子公司(是最高層次的責(zé)任中心，擁有最大的決策權(quán)，承擔(dān)最大的責(zé)任）指標(biāo)投資報酬率=錯誤!公式特點優(yōu)點：可用于部門之間、不同行業(yè)之間的比較缺點：追求局部利益最大化，導(dǎo)致可能追求短期利益剩余收益=息稅前利潤(平均經(jīng)營資產(chǎn)最低投資報酬率）優(yōu)點：彌補投資報酬率使局部利益與整體利益沖突不足缺點：絕對數(shù)，難以在不同規(guī)模之間比較僅反映當(dāng)期業(yè)績，同樣可能短期

37、行為4）內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的制定種類:1，市場價格2，協(xié)商價格：上線是市場價格，下線是單位變動成本3，雙重價格4，以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價：適用于內(nèi)部產(chǎn)品沒有市場價格（九）收入與分配管理一、收入與分配管理的主要內(nèi)容（1）意義1，體現(xiàn)了企業(yè)所有者、經(jīng)營者與勞動者之間的利益關(guān)系2，是企業(yè)再生產(chǎn)的條件以及優(yōu)化資本機構(gòu)的重要措施3，是國家建設(shè)資金的重要來源之一4，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低資本成本的重要措施（2）原則1，依法分配2，分配與積累并重3，兼顧各方利益4，投資與收入對等（3）內(nèi)容1，收入管理：銷售預(yù)測分析+銷售定價管理2，納稅管理3，分配管理二、收入管理（1）銷售預(yù)測分析定性分析法（非數(shù)量）定量分析法（數(shù)量

38、）1，營銷員判斷法（意見匯集法）2，專家判斷法（個別專家意見匯集法、專家小組法、德爾菲法)3，產(chǎn)品壽命周期分析法1，趨勢預(yù)測分析法算術(shù)平均法：每期銷售量波動不大加權(quán)平均法:實踐中運用較多移動平均法：銷售量略有波動指數(shù)平滑法：運用靈活，使用范圍廣，具有一定主觀性=上月實際指數(shù)+上月預(yù)測(1指數(shù))2，因果預(yù)測分析法預(yù)測對象的歷史資料不完備或無法進(jìn)行定量分析時采用預(yù)測對象有關(guān)資料完備時采用（2）銷售定價管理1）含義:在調(diào)查分析的基礎(chǔ)上，選用合適的產(chǎn)品定價方法，為銷售的產(chǎn)品制定最合適的價格2）影響產(chǎn)品價格的因素1，價值2，成本3,市場供求關(guān)系4,競爭5，政策法規(guī)3）企業(yè)的定價目標(biāo)1，實現(xiàn)利潤最大化2，

39、保持或提高市場化占有率3，穩(wěn)定價格4，應(yīng)付和避免競爭5，樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌4）產(chǎn)品定價方法以成本為基礎(chǔ)的定價方法1，全部成本費用加成定價法成本利潤率：=錯誤!銷售利潤率:=錯誤!以市場需求為基礎(chǔ)2，保本點定價法=錯誤!3，目標(biāo)利潤定價法=錯誤!4，變動成本定價法=錯誤!1，需求價格彈性系數(shù)定價法（某種產(chǎn)品需求價格彈性系數(shù)E=錯誤!，變動價格率/需求量變動率)2，邊際分析定價法:邊際收入等于邊際成本，即邊際利潤等于0時,利潤最優(yōu)惠三、納稅管理（1）概述1）目標(biāo)：規(guī)范企業(yè)納稅行為、合理降低稅收支出、有效防范納稅風(fēng)險2）納稅籌劃:降低稅負(fù)、延期納稅3）原則：合法性、系統(tǒng)性、經(jīng)濟性、先行性4）方法

40、方法具體方法減少應(yīng)納稅額利用稅收優(yōu)惠政策免稅、減稅、退稅、稅收扣除政策、稅率差異、分劈轉(zhuǎn)讓定價籌劃法技術(shù)、稅收抵免備注：分劈技術(shù)是指所得在2個或多個納稅人之間分劈，使計稅基礎(chǔ)降低稅率級次關(guān)聯(lián)方交易遞延納稅存貨計價方法的選擇+固定資產(chǎn)折舊（2）企業(yè)籌資納稅管理（3）企業(yè)投資納稅管理1）直接投資2）間接投資（4）企業(yè)運營納稅管理（5）企業(yè)利潤分配納稅管理（6）企業(yè)重組納稅管理四、分配管理（1）股利政策與企業(yè)價值1）股利分配理論股利無關(guān)理論股利有關(guān)股利政策不會對公司的價值產(chǎn)生任何影響“手中鳥”理論股利支付政策與股票價格密切相關(guān)理論信號傳遞理論通過信息政策向市場傳遞信息，從而影響股價；通過較高的股利支

41、付吸引跟多的投資者所得稅差異理論資本利得收益比股利收益更能實現(xiàn)收益最大化，應(yīng)采用低股利政策代理理論股利支付有效降低了代理成本,但增加了外部融資成本，理想的股利支付為使2種成本之和最小，代理理論：“管理者手中過多的現(xiàn)金資源是危險的”最有效的辦法就是減少管理者可自由支配的現(xiàn)金資源。股利即是其中最直接的手段之一.通過增加現(xiàn)金股利支付或回購股票,把自由現(xiàn)金流量還給股東，可以避免把自由現(xiàn)金流量浪費在低收益的項目上，因此,股利的支付有利于股東代理成本的降低，實質(zhì)性地提升公司的價值.2）股利政策類型1，剩余股利政策2，固定或穩(wěn)定增長的股利政策適用范圍根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，

42、然后將剩余的股利分配：初創(chuàng)公司階段1有利于穩(wěn)定公司股票價格2有助于投資者安排股利收入與支出：經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)3，固定股利支付率政策1容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力:穩(wěn)定發(fā)展且財務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司4，低正常股利加額外股利政策1賦予公司較大的靈活性：盈利隨著經(jīng)濟周期而波動較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流不穩(wěn)定時，是一種不錯的選擇（2）利潤分配制約因素1）法律因素1，資本保全約束:不能用資本公積發(fā)放股利2，資本累計約束：提取公積金3，超額累計利潤約束：盈余保留過大,額外征稅4，償債能力約束:（3）股利支付形式與程序1）股利支付形式1，現(xiàn)金股利2，財產(chǎn)股利（有價證券）3，負(fù)債股利（應(yīng)付票據(jù)

43、支付給股東）4，股票股利股票股利的優(yōu)點:股東角度：1，股價并不一定會下降，還可能會上升2，股利收入和資本利得的差異,股東把股票出售，會帶來資本利得納稅好處公司角度:1，不需要向股東支付現(xiàn)金2，可以降低公司股票價格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有利于吸引更多投資3，可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息。2）股利支付程序1，股利宣告日：股東大會決議并由董事會講股利支付情況予以公告的日期2，股權(quán)登記日:有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期3，除息日：領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分隔的日期4，股利發(fā)放日：實際支付的日期（4）股票分割與股票回購1）股票分割1，作用1、降低股票價格2、向市場和投資者傳遞“公司

44、發(fā)展前景良好的”信號2）股票回購1，含義：將發(fā)行在外的普通股購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式2，股票回購的動機：1，現(xiàn)金股利的替代2，改變公司的資本結(jié)構(gòu),提高財務(wù)杠桿3,傳遞公司信息：股票價值被低估4，基于控制權(quán)的考慮：控股既有的控股權(quán)3）股票回購的影響1，回購需要大量資金，造成資金緊張2,股東退股和公司資本的減少,3，容易導(dǎo)致公司操縱股價，導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作加劇公司行為的非規(guī)范化，損害投資者的利益。（5）股權(quán)激勵模式主要有：股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)、業(yè)績股票模式和虛擬股票模式種類1股票期權(quán)含義股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓適用性資本增值較快,成長期或擴張期的企業(yè)。風(fēng)險、高

45、科技等風(fēng)險較高的企業(yè)2限制性股票若預(yù)定目標(biāo)沒有實現(xiàn)、公司有權(quán)將免費贈與的處于成熟期的企業(yè)股票收回或以售出價格回購3股票增值權(quán)享受股價上升所帶來的收益適合現(xiàn)金流量比較充裕4業(yè)績股票在年初確定一個合理的業(yè)績目標(biāo)，如果激勵對業(yè)績穩(wěn)定性的上市公司、象實現(xiàn)后，公司給予一定的股票獎勵集團公司（十）財務(wù)分析與評價一、主要內(nèi)容及方法二、基本的財務(wù)報表分析(1）償債能力利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/應(yīng)付利息影響償債能力的其他影響：1，可以動用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度2，資產(chǎn)質(zhì)量3，或有事項或承諾事項4，經(jīng)營租賃（2）運營能力（3）盈利能力（4）發(fā)展能力資產(chǎn)保值增值率=錯誤!100（5）現(xiàn)金流量分析1）獲取現(xiàn)金能力的分析2）收益質(zhì)量分析1，含義：收益質(zhì)量是指會計收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性收益質(zhì)量的判斷:會計收益可以如是反映公司業(yè)績,則收益質(zhì)量高2，收益質(zhì)量分析的指標(biāo)指標(biāo)凈收益運營指數(shù)=錯誤!計算分析=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金運營指數(shù)經(jīng)營凈收益=凈利潤非經(jīng)營凈收益經(jīng)營所得現(xiàn)金經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費用越大，收益質(zhì)量越好小于1，一部分收益尚未取得現(xiàn)金,說明收益質(zhì)量差三、上市公司財務(wù)分析（1）特殊財務(wù)分析指標(biāo)1)每股收益1，基本每股收益=錯誤!PS：加權(quán)平均數(shù)按照持有月份比例計算，股利分配的股票沒有時間權(quán)重=2，稀釋每股收益