我國藥品行業(yè)的杜邦財(cái)務(wù)分析

1、我國藥品行業(yè)的杜邦財(cái)務(wù)分析摘要：近年來，我國藥品行業(yè)持續(xù)多年的效益高增長態(tài)勢(shì)正在發(fā)生變化，贏利程度趨降，行業(yè)開場(chǎng)步入平穩(wěn)增長期。在市場(chǎng)和政策環(huán)境推動(dòng)下，藥品行業(yè)面臨重大調(diào)整。本文利用杜邦分析法，以凈資產(chǎn)收益率為分析起點(diǎn)，根據(jù)企業(yè)主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)，對(duì)藥品行業(yè)各相關(guān)指標(biāo)作層層分解，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果。并結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)政策、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)開展因素及行業(yè)自身特點(diǎn)，剖析其深層原因，提出改良措施。關(guān)鍵詞：藥品行業(yè)；杜邦分析；財(cái)務(wù)；對(duì)策藥品行業(yè)關(guān)系到國計(jì)民生，自身行業(yè)特點(diǎn)突出，盡管近年來我國藥品行業(yè)消費(fèi)、出口保持較快增長，產(chǎn)銷情況也處于較好程度，但行業(yè)的整體毛利程度卻持續(xù)下降，效益下滑。同時(shí)，

2、國外藥品消費(fèi)企業(yè)不斷涌入，加劇了競(jìng)爭(zhēng)的劇烈程度。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)劇烈的經(jīng)營環(huán)境，如何更好地利用行業(yè)資源來推動(dòng)企業(yè)的長遠(yuǎn)開展，成為藥品行業(yè)需要考慮的問題。面對(duì)增長放緩的場(chǎng)面，找出問題的根源，并且尋找出解決方法，成為藥品行業(yè)將來開展的首要任務(wù)之一。杜邦分析法已經(jīng)被越來越多的企業(yè)所承受，對(duì)于加強(qiáng)企業(yè)本錢控制、高效利用資源起到了推動(dòng)作用，為企業(yè)帶來了很好的經(jīng)濟(jì)效益。因此，用杜邦分析法從財(cái)務(wù)績效視角來分析藥品行業(yè)的現(xiàn)狀、存在的問題并提出解決問題的策略，是一個(gè)具有現(xiàn)實(shí)意義的課題。本文中，筆者將藥品行業(yè)分為化學(xué)藥品原藥行業(yè)、化學(xué)藥品制劑行業(yè)、中成藥行業(yè)、中草藥行業(yè)、藥品商業(yè)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)等六部分來進(jìn)展研究。同時(shí)，前四部

3、分統(tǒng)一稱為藥品工業(yè)行業(yè)。一、基于杜邦分析法的我國藥品行業(yè)財(cái)務(wù)分析杜邦分析法又稱財(cái)務(wù)比率綜合分析法，它是將企業(yè)主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)按內(nèi)在聯(lián)絡(luò)有機(jī)結(jié)合起來，以凈資產(chǎn)收益率為分析起點(diǎn)，對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)作層層分解，形成一個(gè)完好的指標(biāo)分析體系。綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果的方法。本文的主要分析思路是：凈資產(chǎn)收益率由總資產(chǎn)收益率與權(quán)益乘數(shù)相乘得到，由于權(quán)益乘數(shù)涉及資本構(gòu)造，在短期內(nèi)不易改變，所以應(yīng)把重點(diǎn)放在總資產(chǎn)收益率上。通過杜邦分析體系可知，進(jìn)步總資產(chǎn)收益率的途徑有兩個(gè)：要么進(jìn)步銷售凈利潤率，要么進(jìn)步總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。企業(yè)可通過增加銷售收入、加快存貨及應(yīng)收賬款等的周轉(zhuǎn)速度進(jìn)步總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。同時(shí)，通過降低本錢、增加凈利

4、潤以進(jìn)步銷售凈利潤率。(一)2022年我國藥品行業(yè)間橫向比照就2022年來看，在整個(gè)藥品行業(yè)中，化學(xué)藥品制劑行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率最高，其次是中成藥、化學(xué)藥品原藥行業(yè)、商業(yè)企業(yè)和中藥飲片行業(yè)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的凈資產(chǎn)收益率最低。凈資產(chǎn)收益率是受總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)兩方面的影響的。通過杜邦分析可知，2022年化學(xué)藥品制劑行業(yè)的總資產(chǎn)收益率最高而權(quán)益乘數(shù)較低；將總資產(chǎn)收益率分解后可知，該行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為80.56，僅次于藥品商業(yè)企業(yè)，而銷售凈利潤率低于中成藥行業(yè)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)，在藥品供給鏈中處于中游位置。這說明該行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況良好，假設(shè)能通過降低本錢而增加凈利潤以進(jìn)步銷售凈利潤率，那么它的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及凈資

5、產(chǎn)收益率還有上升空間。商業(yè)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為8.39，低于化學(xué)藥品原藥行業(yè)、制劑行業(yè)及中成藥行業(yè)，分解后可知，該行業(yè)的總資產(chǎn)收益率在六類行業(yè)中最低，而權(quán)益乘數(shù)最高，分項(xiàng)說明如下：1權(quán)益乘數(shù)因素2022年藥品商業(yè)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為82.46，排名第二的化學(xué)藥品原藥行業(yè)只有58.72，而凈資產(chǎn)收益率最高的化學(xué)藥品制劑行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率僅為49，80。根據(jù)公式：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/(1一資產(chǎn)負(fù)債率)=1/(1一負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)100，可知，藥品商業(yè)行業(yè)的權(quán)益乘數(shù)高出其他行業(yè)1倍以上。2總資產(chǎn)收益率因素影響總資產(chǎn)收益率的因素有銷售凈利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，2022年藥品商業(yè)行業(yè)的銷售凈

6、利潤率很低。只有0.77，而其他藥品行業(yè)此比率均在4.7以上，說明該行業(yè)利潤很保盡管如此，該行業(yè)相對(duì)于2022年銷售凈利潤率增加較多，說明該行業(yè)還具有增長潛力。藥品商業(yè)行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為190.79，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，這與商業(yè)企業(yè)特性有直接關(guān)系：商業(yè)企業(yè)銷售額大，資產(chǎn)總額相對(duì)較校所以該行業(yè)需要通過不斷進(jìn)步銷售收入來增加利潤，同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)本錢控制。醫(yī)療機(jī)構(gòu)的銷售凈利潤率最高，為9.55，說明該行業(yè)能以較少的藥品收入獲得較高利潤，這也就是醫(yī)療機(jī)構(gòu)得以“以藥養(yǎng)醫(yī)的基矗但同時(shí)，該行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，只有26.96，僅為藥品商業(yè)行業(yè)的1/7、化學(xué)藥品制劑行業(yè)的1/3。迫切需要通過加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，減少存

7、貨等來進(jìn)步收益率。(二)2022年與2022年我國藥品行業(yè)間縱向比照如圖2，不管是凈資產(chǎn)收益率還是總資產(chǎn)收益率，化學(xué)藥品原料藥行業(yè)、中藥飲片行業(yè)及商業(yè)企業(yè)2022年較2022年都有一定程度的上升，其中上升最快的是商業(yè)企業(yè)。而化學(xué)藥品制劑行業(yè)、中成藥行業(yè)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)均存在不同程度的下降，下降最快的是醫(yī)療機(jī)構(gòu)。銷售凈利潤率方面同樣是醫(yī)療機(jī)構(gòu)下降最快，達(dá)17.24。從圖2可以看出。它是藥品行業(yè)中唯一的四個(gè)比率都下降的行業(yè)。醫(yī)療機(jī)構(gòu)2022年藥品收入較2022年增長70，但同期資產(chǎn)總額增長只有14.18，而藥品銷售凈利潤下降11.06。導(dǎo)致其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利潤率分別下降6.29、17.24。同時(shí)，

8、受這兩個(gè)因素共同影響，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)收益率同比下降21.99。又由于資產(chǎn)負(fù)債率增長只有3.37，權(quán)益乘數(shù)變化很小，最終凈資產(chǎn)收益率下降21.19。2022年以來。國家出臺(tái)了一系列抑制藥價(jià)增長的政策，如藥品招標(biāo)采購政策及八部委結(jié)合下發(fā)的?關(guān)于進(jìn)一步整頓藥品和醫(yī)療效勞市場(chǎng)價(jià)格秩序的意見?。同時(shí)，衛(wèi)生部在全國開展醫(yī)院管理年活動(dòng)，嚴(yán)格控制藥品進(jìn)銷差價(jià)等，這些措施已發(fā)揮了政策效益。2022年，在醫(yī)療機(jī)構(gòu)工作量持續(xù)增長的情況下，藥品收入增長7，與2022年的增長16相比，下降了9個(gè)百分點(diǎn)，不同類型醫(yī)療機(jī)構(gòu)的藥品收入增幅均有不同程度的降低，其中城市醫(yī)院下降了11.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品收入占醫(yī)療收

9、入的比重繼續(xù)下降。由2022年的48.4下降到47.1，降低了13個(gè)百分點(diǎn)。藥品收入比重最低的為城市醫(yī)院，只有449。再分析四項(xiàng)比率上升都非?？斓乃幤飞虡I(yè)企業(yè)，該行業(yè)凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利潤率的增長率分別到達(dá)83.99、51.55和42.59。在2022年資產(chǎn)總額下降14.02的情況下，該行業(yè)營業(yè)收入增長5.23，同時(shí)，凈利潤增長率高于主營業(yè)務(wù)收入增長率，說明該行業(yè)2022年本錢費(fèi)用控制獲得了明顯成效。二、改善我國藥品行業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀的對(duì)策與建議(一)國家政策層面1實(shí)行醫(yī)藥別離，打破“以藥養(yǎng)醫(yī)的場(chǎng)面通過前面的分析可知，在整個(gè)藥品行業(yè)中，醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售凈利潤率最高。說明該行業(yè)能以較少的藥

10、品收入獲得較高利潤，這也就是醫(yī)療機(jī)構(gòu)得以“以藥養(yǎng)醫(yī)的基矗但藥品利潤最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者即病人身上，而醫(yī)藥別離最大的作用就是減少藥品流通環(huán)節(jié)，從而降低藥價(jià)，進(jìn)而減輕患者和其家庭的負(fù)擔(dān)。醫(yī)藥不別離、以藥養(yǎng)醫(yī)直接導(dǎo)致醫(yī)療與用藥之間形成利益鏈。濫用藥品不僅給患者帶來沉重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。給社會(huì)資源造成極大的浪費(fèi)，還可能造成醫(yī)源性損傷，嚴(yán)重?cái)尼t(yī)德醫(yī)風(fēng)，最終受害的是處于弱勢(shì)地位的廣闊患者。實(shí)行醫(yī)藥別離是最終的改革方向，但不能一蹴而就。必須在理論中不斷總結(jié)經(jīng)歷，循序漸進(jìn)。2政府加大對(duì)衛(wèi)惹事業(yè)的投入，完善政策補(bǔ)償機(jī)制財(cái)政補(bǔ)助收入一直是醫(yī)療機(jī)構(gòu)的重要收入來源。2022年，政府加大了對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的投入，全年年增加投入12

11、.3。其中，對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院的投入增長最快，為13.46。盡管如此，2022年醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品收支結(jié)余仍比上年下降24億元。雖然藥品對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的補(bǔ)償作用減弱，但藥品結(jié)余仍然是醫(yī)療機(jī)構(gòu)補(bǔ)償?shù)闹匾獊碓?。以藥養(yǎng)醫(yī)的格局未發(fā)生根本性變化，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的補(bǔ)償機(jī)制有待改革和調(diào)整。應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，在目前的醫(yī)療體制下，很少有醫(yī)院具備承受醫(yī)藥別離的財(cái)力和才能。尤其是公立醫(yī)院。脫離藥品利潤將給它們的生存帶來極大威脅，很多醫(yī)院將無法經(jīng)營下去。因此，倘假設(shè)將醫(yī)藥別離當(dāng)成一次孤立的改革，那將是很難推行下去的。假如政府的投入不增加，那么即便醫(yī)藥別離，醫(yī)療機(jī)構(gòu)可能會(huì)通過增加不必要的檢查、化驗(yàn)等進(jìn)步醫(yī)療收入，相關(guān)本錢還將由公眾來承當(dāng)，那么醫(yī)

12、藥總費(fèi)用難以降低，這將嚴(yán)重背離醫(yī)藥別離的初衷。所以，醫(yī)藥別離不能孤立進(jìn)展，需要政府的財(cái)力支持。(二)企業(yè)內(nèi)部管理層面1完善庫存管理，進(jìn)步存貨周轉(zhuǎn)率庫存是影響收益率的主要驅(qū)動(dòng)因素。收益率和資本周轉(zhuǎn)量兩個(gè)因素都受到庫存管理的影響。因此，加強(qiáng)庫存管理，可獲得本錢縮減的時(shí)機(jī)。進(jìn)步供給鏈的收益率。在企業(yè)中，存貨往往占流動(dòng)資產(chǎn)甚至資產(chǎn)總額的很大比重，是一項(xiàng)流動(dòng)性很強(qiáng)的資產(chǎn)。為了保證消費(fèi)經(jīng)營和銷售的需要或出于對(duì)價(jià)格的考慮，企業(yè)通常要儲(chǔ)存適量的存貨。存貨的管理包括對(duì)庫存物資的購、收、存、發(fā)等環(huán)節(jié)的管理，每一環(huán)節(jié)在存貨管理中都起著非常重要的作用。目前藥品行業(yè)存貨管理的主要任務(wù)是加強(qiáng)公司的科學(xué)管理，在保證正常經(jīng)營

13、活動(dòng)的情況下，盡量降低存貨的儲(chǔ)存程度。2重視對(duì)應(yīng)收賬款的控制，進(jìn)步企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力根據(jù)杜邦分析體系，加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是進(jìn)步企業(yè)財(cái)務(wù)績效的重要手段，而應(yīng)收賬款是企業(yè)總資產(chǎn)的重要組成部分，因此應(yīng)收賬款的管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。應(yīng)收賬款和存貨一樣，在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。應(yīng)收賬款的及時(shí)收回不僅增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債才能，也反映了企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快；否那么，說明企業(yè)的營運(yùn)資金會(huì)過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，會(huì)影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。從表3可知，2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體情況尚好，

14、但化學(xué)藥品原藥行業(yè)的比率較2022年有所下降。因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的上下直接影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率程度，不妨將這兩個(gè)指標(biāo)的增長情況做一比擬。如圖3所示，化學(xué)藥品制劑行業(yè)和中藥飲片行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的增長高于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長，而化學(xué)藥品原藥行業(yè)和中成藥行業(yè)與此相反。這說明這兩個(gè)行業(yè)迫切需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，進(jìn)步企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。進(jìn)而提升收益程度。3加強(qiáng)本錢費(fèi)用控制，進(jìn)步企業(yè)盈利程度根據(jù)杜邦分析圖可知，進(jìn)步銷售凈利潤率的途徑有兩個(gè)，控制本錢費(fèi)用就是其中之一。如圖4所示：除飲片行業(yè)和藥品商業(yè)行業(yè)外，其他行業(yè)的本錢費(fèi)用利潤率均呈下降趨勢(shì)。照此開展，將嚴(yán)重影響其收益程度。這些行業(yè)本錢費(fèi)用率的下降固然受到國家宏

15、觀政策的影響，如：醫(yī)藥行業(yè)上游原輔材料、水電煤運(yùn)價(jià)格一直處于高位壓力，使得醫(yī)藥消費(fèi)本錢也被拉高，且本錢費(fèi)用的增幅一直領(lǐng)先于主營業(yè)務(wù)收入程度的增長；國家連續(xù)對(duì)藥品施行調(diào)價(jià)，行業(yè)盈利才能下降等，但作為企業(yè)來講，更應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)自身因素的控制，從內(nèi)部挖潛。(1)在充分調(diào)查分析的根底上進(jìn)展產(chǎn)品本錢預(yù)測(cè)，確定目的本錢。(2)各環(huán)節(jié)的本錢費(fèi)用控制，包括采購環(huán)節(jié)、消費(fèi)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)等的預(yù)測(cè)。(3)開展本錢分析工作。4建立與加強(qiáng)供給鏈伙伴的合作關(guān)系供給鏈管理的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系主要是指發(fā)生在供給商與制造商或制造商與經(jīng)銷商之間的，在一定的時(shí)期內(nèi)共享信息、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共同獲利的高度協(xié)調(diào)的關(guān)系。通過建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，企業(yè)可以穩(wěn)定交易關(guān)系，減少交易費(fèi)用，可以通過獲取合作伙伴的互補(bǔ)性資產(chǎn)，聚合彼此在價(jià)值鏈不同環(huán)節(jié)中的核心才能，創(chuàng)造更大的顧客價(jià)值。藥品行業(yè)類型較多，互相之間聯(lián)絡(luò)嚴(yán)密，特別是在目前國家調(diào)控措施不斷出臺(tái)、部分政策尚不明朗、藥品利潤空間逐漸