5G射頻前端產(chǎn)業(yè)鏈深度報告

1、 5G射頻前端產(chǎn)業(yè)鏈深度報告5G需求推動前端器件量價齊升 報告提綱：射頻前端的基本架構(gòu)射頻前端市場規(guī)模與競爭格局四大射頻半導(dǎo)體巨頭簡介5G需求推動前端器件量價齊升國內(nèi)重點關(guān)注廠商報告摘要：1、射頻系統(tǒng)的整體架構(gòu)無線通信系統(tǒng)中，一般包含有天線、射頻前端、射頻收發(fā)模塊以及基帶信號處理器四個部分。隨 著5G時代的，天線以及射頻前端的需求量及價值均快速上升，射頻前端是將數(shù)字信號向無線射 頻信號轉(zhuǎn)化的基礎(chǔ)部件，也是無線通信系統(tǒng)的核心組件。2.1、市場規(guī)模與競爭格局過去十年來，射頻前端市場規(guī)模一直維持穩(wěn)定高速增長，2019年市場規(guī)模達(dá)到170億美元，相比2011年的63億美元增長269%。預(yù)計到2025年

2、射頻前端市場規(guī)模可達(dá)250億美元。射頻前端市場集中程度較高，基本為頭部四大廠商壟斷，2019年所占份額分別為博通(美國， 29%)、思佳訊(美國， 28%)、村田(日本， 22%)和科沃(美國， 18%)，其他廠商占比僅為 約3%。2.2、射頻前端細(xì)分市場結(jié)構(gòu) (按分立器件)濾波器市場(53%):SAW濾波器由村田主導(dǎo)，BAW技術(shù)基本為博通所壟斷;功率放大器市場(33%):美國三大廠商占據(jù)93%的市場份額;開關(guān)及其他組件(10%):思佳訊、科沃主導(dǎo)其他射頻器件市場。細(xì)分市場-濾波器: BAW份額提升，國產(chǎn)市場空間大2019年，濾波器全球銷售額為95.2億美元，其中SAW為53.3億美元，BAW

3、為41.9億美元，占比從15 年的30%提升至19年的41%，未來隨著5G滲透率提升有望持續(xù)增加。2019年，濾波器在中國市場的銷售額為26.1億美元，其中SAW為14.6美元，BAW為11.5億美元。國 內(nèi)濾波器市場由于自給缺口大，且處于4G-5G切換末期，故市場規(guī)模出現(xiàn)負(fù)增長，相比15年減少2.4 億美元。未來隨著國產(chǎn)化率的提升以及5G移動+基站端滲透增加，有望快速反彈。細(xì)分市場-濾波器: 百億美元市場，美日大廠壟斷行業(yè)濾波器行業(yè)屬于技術(shù)、資本密集型，對于設(shè)計經(jīng)驗以及專利布局要求極高。手機射頻端隨著21世紀(jì) 以來專利競爭以及激烈并購，逐漸形成了以日系、美系廠商分別壟斷SAW、BAW市場格局

4、。Broadcom、Murata憑借多年技術(shù)積累以及專利布局作為第一陣營瓜分高端市場;Skyworks、Qorvo、TDK、TaiyoYuden等憑借綜合技術(shù)以及配套模組作為第二陣營占據(jù)中端市場;韓臺陸廠作 為第三陣營目前以低端市場為主，并努力向中高端市場滲透。細(xì)分市場-濾波器: 主要廠商SAW:以村田、TDK和太陽誘電為首的日系廠商長期深耕SAW市場，其中村田全球SAW份額占比達(dá) 到47%，并持續(xù)推出TC-SAW和IHP-SAW等產(chǎn)品以適應(yīng)5G需求;BAW:博通Avago憑借強勁的技術(shù)實力和專利布局壟斷87%的BAW濾波市場，思佳訊和科沃緊隨其 后憑借模組化配套生產(chǎn)位居第二梯隊。國內(nèi)廠商僅有

5、少部分中低端SAW布局，BAW濾波器目前僅有天津諾思等小部分量產(chǎn)。2.3、細(xì)分市場-PA: 美國三巨頭基本壟斷2019年，全球PA市場規(guī)模為56億美元，預(yù)計到2023將將增長至70億美元。由于射頻器件對設(shè)計經(jīng)驗及工藝的要求較高，且PA為結(jié)構(gòu)最復(fù)雜的前端核心器件，目前全球市場基 本上由美國三大射頻巨頭所壟斷。其中Skyworks占43%，Qorvo占25%，Broadcom占25%，其余廠 商份額占比不足10%。細(xì)分市場-PA:模組化趨勢 明顯，三代半導(dǎo)體材料逐漸引入由于5G帶來的天線以及濾波器組件的增加，終端內(nèi)部空間減少，為PA多頻段設(shè)計帶來挑戰(zhàn)。模組化 趨勢為體積減少以及設(shè)計流程簡化做出貢獻(xiàn)

6、，預(yù)計2025年P(guān)A類模組規(guī)模將達(dá)到104億美元，成為射 頻前端最大細(xì)分市場。(詳見后續(xù)系列報告:射頻前端的模組化趨勢)在2G-4G頻段，由于CMOS工藝成熟且易于集成，在終端中被廣泛使用。但在高頻頻段，GaAs性價 比以及功率特性突出，二代材料成為PA、天線等器件的材料首選;在基站端，由于GaN高頻特性較 好，三代半導(dǎo)體材料被廣泛使用在基站側(cè)，未來發(fā)展空間廣闊。2.4、細(xì)分市場-射頻開關(guān): 受益頻段增加快速增長隨著4G技術(shù)普及以及5G標(biāo)準(zhǔn)的推進(jìn)，智能終端中需要支持頻段數(shù)量大幅度上升，需要更多開關(guān)提升 對更多頻段信號的接收能力。2011年以來，射頻開關(guān)switch市場快速增長，2019年市場規(guī)

7、模達(dá)到19 億美元，并隨著5G大規(guī)模商用將迎來快速增長，預(yù)計2023年市場規(guī)模將達(dá)到35.6億美元。射頻開關(guān)市場龍頭廠商為Skyworks(思佳訊)以及村田，均為綜合性射頻器件及設(shè)計方案提供商， 模組化實力強勁。國內(nèi)射頻開關(guān)及LNA組件領(lǐng)導(dǎo)者為卓勝微，目前已經(jīng)開始國產(chǎn)前端模組化布局。3.1、射頻前端產(chǎn)業(yè)鏈: 分立器件模組整機射頻前端產(chǎn)業(yè)由分立器件廠商、模組廠、整機品牌以及平臺設(shè)計服務(wù)商組成。其中上游分立器件頭 部廠商綜合性生產(chǎn)銷售能力較強，得以更早進(jìn)行模組化布局，形成先發(fā)優(yōu)勢。日美四大射頻巨頭介紹: 思佳訊、科沃、博通、村田全球射頻前端市場集中度較高，前四大廠商Skyworks、Qorvo、Broadcom和Murata占據(jù)90%以上的 市場份額，并不斷通過整合并購，業(yè)務(wù)綜合多樣化擴張;在PA及LNA等功率放大器領(lǐng)域，思佳訊占有接近一半市場，但正被科沃迎頭趕上;在濾波器方向 上，村田獨占SAW濾波器47%的市場份額，而博通則寡占87%的濾波器市場。四大射頻巨頭中，思佳訊與科沃營收主要來自前端模組，產(chǎn)品類型中，而博通及村田業(yè)務(wù)則涉及各 類IC、軟件、被動元件和封裝等，業(yè)務(wù)規(guī)模龐大，營收均超過百億美元。4、發(fā)展趨勢：發(fā)展趨勢1:R