如果日本疫情加劇將如何沖擊中國產(chǎn)業(yè)鏈

1、目 錄TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _TOC_250002 海外疫情當前發(fā)展 3 HYPERLINK l _TOC_250001 日本對中國貿(mào)易基本情況 5 HYPERLINK l _TOC_250000 日本疫情擴散對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的潛在影響 8海外疫情當前發(fā)展當前新冠肺炎海外疫情有所加劇，全球新冠肺炎累計確診病例已接近 80000 例。在海外各國，疫情的進一步蔓延或?qū)⒎糯笕虍a(chǎn)業(yè)鏈風險。根據(jù)世衛(wèi)組織（WHO）疫情報告中關(guān)于全球范圍內(nèi)各國報告新冠肺炎確診病例的數(shù)據(jù)，?？吭谌毡緳M濱碼頭的“鉆石公主號”已成海外最大確診病例所在（圖 1）。圖 1：海外疫情情況（截至 2 月

2、 22 日）地區(qū)國家累計確診累計死亡西太平洋地區(qū)新加坡860日本1051韓國3462馬來西亞220越南160澳大利亞210菲律賓31柬埔寨10東南亞地區(qū)泰國350印度30尼泊爾10斯里蘭卡10美洲地區(qū)美國350加拿大80歐洲地區(qū)德國160法國121英國90意大利90俄羅斯20西班牙20比利時10以色列10芬蘭10瑞典10東地中海地區(qū)阿聯(lián)酋110伊朗184黎巴嫩10埃及10其他“鉆石公主”號6342總計140211數(shù)據(jù)來源：WHO，國泰君安證券研究。截至 2 月 22 日，中國境外累計確診 1402 例，若不考慮“鉆石公主”號確診病例，則累計確診病例最多的 5 個國家分別為：新加坡（累計確診 8

3、6 例）、日本（累計確診 105 例）、韓國（累計確診 346 例）、泰國（累計確診 35 例）、馬來西亞（累計確診 22 例），日韓幾近爆發(fā)邊緣。我們針對上述國家梳理了各國當前官方認定情況：新加坡。自 1 月 31 日晚，新加坡政府宣布將限制入境的措施從湖北省擴大到全中國，并暫停了中國各類簽證的發(fā)放。2 月 4 日，新加坡衛(wèi)生部報告稱出現(xiàn)首例新冠肺炎聚集性傳播的病例；2 月 7 日，新加坡政府將疫情的警戒級別從“黃色”提高為“橙色”。橙色意味著疫情“在新加坡尚可控制”，因此政府不會對全民采取過多措施，也不建議民眾過于擔憂。值得注意的是，新加坡在 2003 年爆發(fā)的“非典”疫情同樣歸屬“橙色”

4、級別，當年新加坡出現(xiàn)了 238 名感染病例，共 33 人死亡。韓國。2 月 4 號凌晨 0 點開始，韓國將禁止 14 天內(nèi)到過湖北省的外國人（主要是中國人）入境。總統(tǒng)文在寅在 2 月 17 日聽取 4 個經(jīng)濟部門聯(lián)合報告時表示，新冠肺炎造成的經(jīng)濟損失比 2015 年中東呼吸綜合癥還要嚴重。2 月 19日，韓國新增 15 例新冠肺炎確診病例，其中有 10 名新增病例位于大邱市。大邱市長在當天的新聞發(fā)布會上向市民致歉，并表示將啟動“新冠肺炎應對特別機制”。23 日韓國總統(tǒng)在新冠病毒感染肺炎疫情對策會議上表示，根據(jù)傳染病專家的意見和建議，韓國政府決定把新冠肺炎疫情預警上調(diào)至最高級別“嚴重”，并強化應

5、對措施。泰國。2 月 4 日，泰國政府憲報網(wǎng)站發(fā)布公告說，正式將口罩、生產(chǎn)口罩的聚丙烯纖維、含有酒精成分的洗手液等列為管控品，實行管控期限為 1 年。這意味著，今后此類商品將受到泰國政府嚴格的價格管制和出口管制。馬來西亞。2 月 9 日，馬副首相旺阿茲莎宣布，除了中國湖北省，馬來西亞擴大限制中國浙江省和江蘇省的公民入境馬來西亞。日本。自 2 月 1 日起，日本對入國申請日前 14 日以內(nèi)在湖北省有逗留過的外國人，及持有湖北省發(fā)放的中國護照的中國人拒絕入境。2 月 13 日，日本全日空航空發(fā)布通知稱，全日空一直密切關(guān)注著中國地區(qū)的新型冠狀病毒肺炎疫情，基于目前對疫情發(fā)展狀況的評估，為保證乘客以及

6、機組的安全，全日空將進一步暫時減少或取消往返部分城市的航班。日本自 2 月 13 日起禁止來自中國浙江省的外國游客入境。鑒于日本各地接連出現(xiàn)感染路徑不明的新冠肺炎患者，日本政府 2 月 16 日晚在首相官邸召開專家會議評估疫情形勢、商討對策，參會者就“日本當前處于疫情發(fā)生的早期階段”達成了共識。除“鉆石公主號”上持續(xù)增加的確診病例數(shù)，疫情在日本境內(nèi)的蔓延范圍日漸擴大。和歌山縣、東京都、愛知縣、神奈川縣等多地都于 2 月 18 日新確診了新冠肺炎病例。日本厚生勞動大臣表示，由于一些新確診患者無法確認感染途徑，因此， “日本國內(nèi)疫情進入了新局面”，日本媒體認為這是日本政府實際上承認，新冠肺炎已處于

7、爆發(fā)初期。那么，若日本疫情進一步擴散與爆發(fā)，將如何影響中國，我們試圖從貨物貿(mào)易和全球產(chǎn)業(yè)鏈兩個角度進行分析。圖 2：日本當前疫情情況（截至 2 月 22 日）數(shù)據(jù)來源：新浪新聞，國泰君安證券研究。日本對中國貿(mào)易基本情況日本作為我國進出口第四大貿(mào)易伙伴國，對于國內(nèi)貿(mào)易層面影響在海外疫情國家中相對較大。進口角度，2019 年我國全年進口金額 20771.0 億美元，其中自日本進口比重達到 8.3%。（圖 3）。圖 3：2019 年中國主要進口貿(mào)易伙伴數(shù)據(jù)來源：Wind，國泰君安證券研究。貿(mào)易結(jié)構(gòu)角度，我們進一步梳理了 2018 年我國進口的各類中間品中各國所占的份額（圖 4）。2018 年，我國進

8、口的全部中間品中約有 7.0%來自日本，僅次于韓國（10.1%），其中我國從日本進口的運輸設備零部件約占我國該種商品總進口的 21.9%。圖 4：2018 年我國進口的各類產(chǎn)品各國的份額（%）商品名稱（BEC分類）國家韓國日本中國臺灣澳大利亞美國巴西俄羅斯馬來西亞德國初級工業(yè)用品0.31.50.031.14.910.51.60.90.4加工工業(yè)用品17.38.56.81.56.41.01.34.52.8初級燃料和潤滑劑0.00.00.04.12.65.914.71.80.0資本品零部件（運輸設備除外）10.414.123.50.15.10.00.02.87.4運輸設備零部件7.421.92.6

9、0.113.60.20.11.521.8（工業(yè)用）初級食品和飲料0.00.00.03.317.463.00.80.00.1（工業(yè)用）加工食品和飲料0.10.10.12.53.84.13.714.11.3加工燃料和潤滑劑（除汽油）1.11.70.028.35.80.01.36.61.1全部中間品10.17.06.56.05.94.63.43.33.2數(shù)據(jù)來源：UNcomtrade，國泰君安證券研究。單純就對日進口而言，中國在零部件、中間品方面對日本進口依賴相對較高，而對日本進口的消費品以及初級產(chǎn)品方面則依賴較低。其中對中間品和零部件合計占對日進口商品比例達到 65%以上。初級產(chǎn)品和消費品共計占比

10、 12%左右，資本品占比 23%左右（圖 5）。從貿(mào)易結(jié)構(gòu)角度來看，日本對于中國產(chǎn)業(yè)鏈影響程度較大。圖 5：中國對日本進口各類型產(chǎn)品占比圖 6：中國對日本進口中間品占比較高行業(yè)352.3507.333.9483.6156.0中間品消費品零部件資本品初級產(chǎn)品30000百萬美元2500020000150001000050000 資料來源：RIETI-TID 2017，國泰君安證券研究。從細分行業(yè)來看，對日進口中間品集中在紡織品、非金屬制品行業(yè)（圖 6），而零部件產(chǎn)品集中在電氣機械、通用設備、交通運輸設備（圖 7）。中國對日進口消費品主要集中在交通運輸設備和化學制品領(lǐng)域（圖 8）。圖 7：中國對日本

11、進口零部件占比較高行業(yè)圖 8：中國對日本進口消費品占比較高行業(yè)35000300002500020000150001000050000百萬美元精密儀器鋼鐵，有色金屬 交通運輸設備通用設備電氣機械10000百萬美元9000800070006000500040003000200010000 資料來源：RIETI-TID 2017，國泰君安證券研究。我們進一步從具體產(chǎn)品類別觀察對日進口。結(jié)合近五年的貿(mào)易數(shù)據(jù)，在 HS2 位編碼分類下（圖 9），2018 年我國共有 19 種商品從日本進口的份額超過 20%。其中主要集中在化工產(chǎn)品、紡織品、金屬制品以及部分機械設備和運輸設備。圖 9：我國進口中對日本較為

12、依賴的各類商品（HS2）章產(chǎn)品名稱對日進口占總體進口比例95雜項制品59.337照相及電影用品43.868石料、石膏、水泥、石棉、云母及類似材料的制品31.391樂器及其零件、附件30.556絮胎、氈呢及無紡織物；特種紗線；線、繩、索、纜及其制品28.881賤金屬工具、器具、利口器、餐匙、餐叉及其零件27.672鋼鐵25.535蛋白類物質(zhì)；改性淀粉；膠；酶24.073鋼鐵制品23.858特種機織物；簇絨織物；花邊；裝飾毯；裝飾帶；刺繡品23.734肥皂、有機表面活性劑、洗滌劑、潤滑劑、人造蠟、調(diào)制蠟、光潔劑、蠟燭及類似品、塑型用膏、“牙科用蠟”及牙科用熟石膏制劑23.269陶瓷產(chǎn)品22.486

13、車輛及其零件、附件，但鐵道及電車道車輛除外22.333精油及香膏；芳香料制品及化妝盥洗品22.332鞣料浸膏及染料浸膏；鞣酸及其衍生物；染料、顏料及其他著色料； 油漆及清漆； 油灰及其他膠粘劑；墨水、油墨22.254化學纖維長絲21.579錫及其制品20.76活樹及其他活植物；鱗莖、根及類似品；插花及裝飾用簇葉20.383核反應堆、鍋爐、機器、機械器具及其零件20.1數(shù)據(jù)來源：UNcomtrade，國泰君安證券研究。日本疫情擴散對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的潛在影響綜合中日貿(mào)易層面的聯(lián)系，我們認為若疫情進一步擴散，勢必會對國內(nèi)部分產(chǎn)業(yè)鏈帶來沖擊，我們試圖從貿(mào)易情況與世界投入產(chǎn)出表兩個角度進行分析：貿(mào)易方面，

14、從大類行業(yè)下六位碼的具體產(chǎn)品出發(fā)，我們認為中國對日進口中間品和零部件依賴較高，但零部件相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈風險相對更大：一方面從替代性角度，中間品相對零部件產(chǎn)品的可替代性較高，非金屬制品以及紡織品行業(yè)生產(chǎn)原料替代性高于高技術(shù)行業(yè)，短期沖擊或僅局限于原材料價格上漲方面；另一方面，從產(chǎn)業(yè)鏈長度來說，以機械設備技術(shù)密集型行業(yè)來看，產(chǎn)業(yè)鏈長度要長于紡織等傳統(tǒng)制造，因此對于行業(yè)上下游的影響也將更大。因此，對于具體產(chǎn)品分析，我們主要集中于零部件產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)行業(yè)，主要是部分機械設備和運輸設備細分產(chǎn)品進行挖掘（84-90 章）。在選取具體產(chǎn)品時，我們主要從總進口角度出發(fā)，首先篩選出進口總量排名比較靠前的產(chǎn)品，然后從

15、進口總量產(chǎn)品較高中篩選出從日本進口占比超過 30%的產(chǎn)品。對于第十六類機電、音像設備及其零件附件（84-85 章）在第 84 章（核反應堆、鍋爐、機器、機械器具及其零件）中，我們最終挑選出 11個細分產(chǎn)品（圖 10），對日本進口依賴較強的產(chǎn)品集中于工業(yè)機器人、機械鏟、引擎等。圖 10：第 84 章重點產(chǎn)品清單HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國總進口（美元）中國從日本進口（美元）比重（）84848630Machines and apparatus of a kind used solely or principally for the manufacture of flat panel

16、 displays單獨或主要用于制造平板顯示器的那種機器和設備10189647862496251928848.7084844399Printing machinery; parts andaccessories, n.e.c. in item no. 8443.91印刷機械；稅號8443.91中的零配件4720712212185516704139.3084848690Machines and apparatus of heading8486; parts and accessories稅號8486的機器和設備；零件和配件3711483686119163499332.1184845710Mach

17、ining centres; for working metal加工中心；用于金屬加工3463780990172638793749.8484840890Engines; compression-ignition internal combustion piston engines (diesel or semi-diesel engines), of a kind used for other than marine propulsion or the vehiclesof chapter 87引擎;除船舶推進裝置或第87章的車輛以外的類型的壓燃式內(nèi)燃活塞式發(fā)動機（柴油或半柴油發(fā)動機）2458

18、491380100563834540.9084840734Engines; reciprocating piston engines, of a kind used for the propulsion of vehicles of chapter 87, of a cylinder capacityexceeding 1000cc引擎;往復式活塞發(fā)動機，用于推進第87章所述車輛，氣缸容量超過1000cc2328391528151555883565.0984848120Valves; for oleohydraulic or pneumatic transmissions閥門；用于油壓或氣動變

19、速箱202435008065396202132.3084841490Pumps and compressors; parts, ofair or vacuum pumps, air or other gas compressors and fans, ventilating or recycling hoods incorporating a fan泵和壓縮機；空氣泵或真空泵的零件，空氣或其他氣體壓縮機和風扇，裝有風扇的通風或回收罩149201701946357855431.0784842952Mechanical shovels, excavators andshovel loaders;

20、with a 360 degree revolving super structure機械鏟，挖掘機和鏟式裝載機；具有360度旋轉(zhuǎn)的超級結(jié)構(gòu)141184912388065277962.3884847950Machinery and mechanicalappliances; industrial robots,n.e.c. or included機械及機械用具；工業(yè)機器人114422555272020332262.9484845611Machine-tools; for working any material by removal of material; operated by laser

21、機械工具;通過去除材料來加工任何材料；激光操作91890778531089813933.83數(shù)據(jù)來源：UNcomtrade，國泰君安證券研究。在第 85 章（電機、電氣設備及其零件；錄音機及放聲機、電視圖像、聲音的錄制和重放設備及其零件、附件）中，我們挑出了 12 個細分產(chǎn)品（圖 11），對日本進口依賴較強的產(chǎn)品集中于電蓄電池、點火啟動設備等。綜合第十六類進口產(chǎn)品，若中國對日本進口減弱，供應鏈的風險將更多機械設備零部件方面。圖 11：第 85 章重點產(chǎn)品HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國總進口（美元）中國從日本進口（美元）比重（ ）85854160Crystals; mounted

22、piezo- electric晶體；安裝壓電3351728846113160732033.7685854890Electrical parts of machinery or apparatus; n.e.c. inchapter 85機械或儀器的電氣部件199329765472854553836.5585853222Electrical capacitors; fixed, aluminium electrolytic鋁電解固定電容器172724872958352985133.7885853641Electrical apparatus; relays, (for a voltage not

23、 exceeding60 volts)電氣設備.繼電器（電壓不超過60伏）74631984824940066633.4285854720Insulating fittings; of plastics, for electrical machines, of insulating material only (except minor assembly parts), excludingthose of heading no. 8546絕緣配件；電機用塑料 制，僅絕緣材料制（小裝配零件除外），稅號8546中的除外51699787318795735536.3685850790Electric a

24、ccumulators; partsn.e.c. in heading no. 8507電蓄電池.8507稅號中的零件50865983436720977772.1985850213Electric generating sets; with compression-ignition internal combustion piston engines (diesel or semi- diesel engines), of an outputexceeding 375kVA發(fā)電機組；帶壓燃式內(nèi)燃機（柴油機或半柴油機），輸出功率超過 375kVA36987067213585080336.7385

25、854330Electrical machines and apparatus; for electroplating, electrolysis or electrophoresis電鍍、電解或電泳用電機和設備31072002210199115632.8285851190Ignition or starting equipment; parts of the equipment of heading no. 8511, for use in spark- ignition or compression- ignition internal combustionengines點火或起動設備.8

26、511稅號設備的零件，用于火花點火或壓燃式內(nèi)燃機25350355713049177851.4885851110Ignition or starting equipment; spark plugs, of a kind used for spark or compression-ignition internalcombustion engines點火或起動設備；火花 塞，用于火花或壓燃式內(nèi)燃機23332270113799878759.1585851140Ignition or starting equipment; starter motors and dual purpose starte

27、r- generators, of a kind used for spark or compression- ignition internal combustionengines點火或起動設備.火花或壓燃式內(nèi)燃機用起動電動機和兩用起動發(fā)電機2204393248913676540.4485852610Radar apparatus雷達設備1597035985244674932.84數(shù)據(jù)來源：UNcomtrade，國泰君安證券研究。對于第十七類 車輛、航空器、船舶及運輸設備（86-89 章）在第 86 章（鐵道及電車道機車、車輛及其零件；鐵道及電車道軌道固定裝置及其零件、附件；各種機械交通信號

28、設備）中，我們挑選出了 3 個細分產(chǎn)品（圖 12），對日本進口依賴較強的產(chǎn)品集中于鐵路、電車機車或機車車輛的聯(lián)接裝置、轉(zhuǎn)向架等。圖 12：第 86 章重點產(chǎn)品HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國總進口（美元）中國從日本進口（美元）比重（）86860730Railway or tramway locomotives or rolling stock; parts, hooks and other coupling devices, buffers and parts thereof鐵路或電車機車或機車車輛；零件，鉤子和其他聯(lián)接裝置，緩沖器及其零件1158158453867436333.3

29、986860711Railway or tramway locomotives or rolling stock; parts, drivingbogies and bissel-bogies鐵路或電車機車或機車車輛；零件，驅(qū)動轉(zhuǎn)向架和轉(zhuǎn)向架轉(zhuǎn)向架251475381931367976.8086860712Railway or tramway locomotives or rolling stock; parts, bogies and bissel-bogies (excluding driving bogies and bissel-bogies)鐵路或電車機車或機車車輛；零件，轉(zhuǎn)向架和轉(zhuǎn)向

30、架轉(zhuǎn)向架（不包括駕駛轉(zhuǎn)向架和轉(zhuǎn)向架）16311764994026660.94數(shù)據(jù)來源：UNcomtrade，國泰君安證券研究。在第 87 章（車輛及其零件、附件，但鐵道及電車道車輛除外）中，我們挑出了 7個細分產(chǎn)品（圖 13），對日本進口依賴較強的產(chǎn)品集中于汽車、車輛齒輪箱、發(fā)動機等零部件。圖 13：第 87 章重點產(chǎn)品HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國總進口（美元）中國從日本進口（美元）比重（）87870840Vehicle parts; gear boxes and parts thereof車輛零件；齒輪箱及其零件13246706186561669830942.40878703

31、24Vehicles; with only spark-ignition internal combustion reciprocating piston engine, cylindercapacity over 3000cc汽車;僅使用火花點火內(nèi)燃往復式活塞發(fā)動機，氣缸容量超過3000cc7402021961473487138763.9787870340Vehicles; with both spark-ignition internal combustion reciprocating piston engine and electric motor for propulsion, in

32、capable of being charged by plugging to external source ofelectric power汽車;帶有火花點火式內(nèi)燃往復式活塞發(fā)動機和用于推進的電動機，無法通過插入外部電源進行充電1590412820141358902488.8887871410Motorcycles (including mopeds); parts and accessories摩托車（包括輕便摩托車）；零件和配件605876861948757032.1687871493Cycles; parts thereof, hubs (other than coaster bra

33、king hubs and hub brakes) and free-wheel sprocket-wheels單車；零件，輪轂（過山車制動輪轂和輪轂制動器除外）和飛輪鏈輪349381301097995131.4387870710Vehicles; bodies (including cabs) for the motor vehicles ofheading no. 8703汽車;標題編號為8703的機動車輛的車身（包括駕駛室）18770233641138234.1687870290Vehicles; public transport type (carries 10 or more per

34、sons, including driver), n.e.c. in heading 8702, new or used汽車;稅號8702中全新或二手的公共交通工具（可容納10人或更多人，包括駕駛員）152131551297692085.30數(shù)據(jù)來源：UNcomtrade，國泰君安證券研究。在第 89 章（船舶及浮動結(jié)構(gòu)體）中，我們挑出了 3 個細分產(chǎn)品，對日本進口依賴較強的產(chǎn)品集中于船舶、拖船等。綜合第十七類來看，在交通運輸設備領(lǐng)域，中國對日以來嚴重，特別是汽車、船舶行業(yè)相關(guān)上游。對于第十八類 光學、醫(yī)療等儀器（僅第 90 章）在第 90 章（光學、照相、電影、計量、檢驗、醫(yī)療或外科用儀器及

35、設備、精密儀器及設備；上述物品的零件、附件）中，我們挑出了 18 個細分產(chǎn)品（圖 14），對日本進口依賴較強的產(chǎn)品集中于照相機、攝影實驗室儀器、牙科配件、光學元件等。圖 14：第 90 章重點產(chǎn)品HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國總進口（美元）中國從日本進口（美元）比重（）90900120Optical elements; polarising material, sheets and plates thereof光學元件.偏振材料及其薄板4311660943163132600837.8490900211Lenses; objective, for cameras, projecto

36、rs or photographic enlargers or reducers, mounted, being parts or fittings for instruments or apparatus, of any material (excluding glass notoptically worked)透鏡.任何材料制（不包括未經(jīng)光學加工的玻璃）、安裝在儀器或儀器的零件或配件上的照相機、放映機或照相放大機或減速機用物鏡85654486539330123845.9290902680Instruments and apparatus; for measuring or checking

37、 variables of liquids or gases (excluding pressure or the flow and level of liquids and those of heading no. 9014, 9015, 9028 and9032)測量或檢查液體或氣體變量的儀器和裝置（不包括壓力、液體流量和液位以及品目 9014、9015、9028和9032中的產(chǎn)品）35619279310983853930.8490901120Microscopes, compound optical; for photomicrography, cinephotomicrography

38、or microprojection復合光學顯微鏡；用于顯微攝影、電影顯微攝影或微投影33979572311516207833.8990901050Photographic laboratory apparatus and equipment; n.e.c. in item no. 9010.10, for photographic (including cinematographic) laboratories;negatoscopes攝影實驗室儀器和設備.實驗室用第9010.10項中的攝影（包括電影攝影）33933977521509419763.3990901910Mechano-ther

39、apy appliances; massage apparatus and psychological aptitude- testing apparatus機械治療器械.按摩器械和心理能力測試儀器2046799727454291436.4290903281Regulating or controlling instrumentsand apparatus; automatic, hydraulic or pneumatic調(diào)節(jié)或控制儀器和裝置；自動、液壓或氣動1535437276377462041.5490901180Microscopes, compound optical; (other

40、 than stereoscopic and microscopes for photomicrography, cinephotomicrography or microprojection)復合光學顯微鏡（用于顯微攝影、電影顯微攝影或微投影的立體顯微鏡和顯微鏡除外）1333855646181140046.3490901480Navigational instruments and appliances; for navigation other than aeronautical or space navigation(excluding direction finding compass

41、es)導航儀器和設備.航空或空間導航以外的導航用（不包括測向羅盤）830976712527475030.4290901190Microscopes, compound optical; parts and accessories (including those for photomicrography, cinephotomicrographyor microprojection)復合光學顯微鏡.零件和附件（包括顯微照相，電影顯微照相或顯微投影用的零件和附件）542406932400958944.2690901730Mathematical equipment; micrometers, c

42、allipers and gauges數(shù)學設備.千分尺，卡尺和量規(guī)506725992673492752.7690901790Drawing, marking-out equipment and mathematical instruments; parts andaccessories繪圖、劃線設備和數(shù)學儀器.零件和附件393131121285175132.6990900691Cameras, photographic (excluding cinematographic); parts and accessories照相照相機（不包括電影攝影機）；零件和附件35069506109566333

43、1.2490901841Dental instruments and appliances; dental drill engines, whether or not combined on a single base with otherdental equipment牙科器械和器具.牙鉆發(fā)動機，不論是否與其他牙科設備組合在一個底座上250160751352481554.0690901780Mathematical instruments and equipment;n.e.c. in heading no. 9017稅目9017中的數(shù)學儀器和設備24928455917600136.8190

44、900640Cameras, photographic (excludingcinematographic); instant print cameras照相機，照相（不包括電影照相機）；即時打印照相機181493921474797081.2690901410Navigational instruments and appliances; direction finding compasses導航儀器和設備.定向羅盤16184340874808454.0590902121Dental fittings; artificial teeth牙科配件.假牙10222163609967059.67數(shù)據(jù)

45、來源：UNcomtrade，國泰君安研究。除上述章節(jié)產(chǎn)品，我們再度基于全部細分產(chǎn)品，最終篩選出了“供應鏈最大風險名單”（圖 15）：我們首先挑選出 2018 年我國進口金額最大的 200 種商品，這 200種商品的進口金額約占我國 2018 年進口總額的 78.6，然后我們從中找出了從日本進口的份額超過 30的商品。圖 15：“最大風險名單”（HS6）HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國總進口（美元）中國從日本進口（美元）比重（）87870340Vehicles; with both spark-ignition internal combustion reciprocating pi

46、ston engine and electric motor for propulsion, incapable of being charged by plugging to external source of electric power汽車；既有火花點火內(nèi)燃機又有用于推進的電動機，不能通過接通外部電源充電1590412820141358902488.984840734Engines; reciprocating piston engines, of a kind used for the propulsion of vehicles of chapter 87, of a cylind

47、er capacityexceeding 1000cc發(fā)動機.氣缸容量超過1000cc的第 87章車輛推進用往復式活塞發(fā)動機2328391528151555883565.187870324Vehicles; with only spark-ignition internal combustion reciprocating piston engine, cylinder capacity over 3000cc車輛；只有火花點火內(nèi)燃機往復式活塞發(fā)動機，氣缸容量超過 3000cc7402021961473487138764.084842952Mechanical shovels, excavat

48、ors and shovelloaders; with a 360 degree revolving super structure機械鏟、挖掘機和裝載機；具有 360度旋轉(zhuǎn)的上部結(jié)構(gòu)141184912388065277962.484845710Machining centres; for working metal加工中心.金屬加工用3463780990172638793749.884848630Machines and apparatus of a kind used solely or principally for the manufacture of flat panel displ

49、ays專門或主要用于制造平板顯示器的機器和設備10189647862496251928848.787870840Vehicle parts; gear boxes and parts thereof車輛零件.齒輪箱及其零件13246706186561669830942.484840890Engines; compression-ignition internal combustion piston engines (diesel or semi- diesel engines), of a kind used for other than marine propulsion or the ve

50、hicles of chapter 87發(fā)動機.非船用推進或第87章車輛用壓燃式內(nèi)燃機（柴油機或半柴油機）2458491380100563834540.939392062Plastics; plates, sheets, film, foil and strip (not self-adhesive), of poly(ethylene terephthalate), non-cellular and not reinforced, laminated, supported orsimilarly combined with other materials塑料.聚對苯二甲酸乙二酯制的非多孔、非

51、增強、層壓、支撐或與其他材料類似組合的板、片、膜、箔和帶材（非自粘）224925827490629921340.384844399Printing machinery; parts and accessories,n.e.c. in item no. 8443.91印刷機械.零件和附件4720712212185516704139.390900120Optical elements; polarising material, sheets and plates thereof光學元件.偏振材料及其薄板4311660943163132600837.839392099Plastics; plates

52、, sheets, film, foil and strip (not self-adhesive), of plasticsn.e.c. in heading no. 3920, non-cellular and not reinforced, laminated, supported orsimilarly combined with other materials塑料.3920稅號中的塑料制板材、薄板、薄膜、箔材和帶材（非自粘），不含泡沫，也不與其他材料增強、層壓、支撐或類似組合148477660055107033137.185854890Electrical parts of mach

53、inery or apparatus;n.e.c. in chapter 85機械或儀器的電氣部件199329765472854553836.585853222Electrical capacitors; fixed, aluminium electrolytic鋁電解固定電容器172724872958352985133.885854160Crystals; mounted piezo-electric晶體；安裝壓電3351728846113160732033.835350691Adhesives; prepared, based on polymers of heading 3901 to

54、3913 or on rubber粘合劑；3901至3913稅號的聚合物或橡膠制備180304521760667840733.639391990Plastics; plates, sheets, film, foil, tape, strip, other flat shapes thereof, self- adhesive, other than in rolls of a widthnot exceeding 20cm塑料.板、片、膜、箔、帶、條及其其他扁平形狀的自粘材料，寬度不超過20厘米的卷狀材料除外245263707981433605533.238382499Chemical pr

55、oducts, mixtures and preparations; n.e.c. heading 3824化工產(chǎn)品、混合物和制劑6202407502203294862332.884848120Valves; for oleohydraulic or pneumatictransmissions閥門；用于油液傳動或氣動傳動202435008065396202132.384848690Machines and apparatus of heading 8486; parts and accessories8486稅號的機器和設備.零件和附件3711483686119163499332.18484

56、1490Pumps and compressors; parts, of air or vacuum pumps, air or other gas compressors and fans, ventilating or recycling hoodsincorporating a fan泵和壓縮機；空氣或真空泵、空氣或其他氣體壓縮機和風扇的零件，包括風扇的通風罩或再循環(huán)罩149201701946357855431.138381800Chemical elements; doped for use in electronics, in the form of discs, wafers or

57、 similar forms; chemical compounds doped for use in electronics化學元素.以圓盤、晶片或類似形式摻雜用于電子的化合物.摻雜用于電子的化合物187272028457762805730.8數(shù)據(jù)來源：UNcomtrade，國泰君安證券研究。我們發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品主要集中于汽車及其零部件、泵和壓縮機、塑料等化工產(chǎn)品。因此若疫情進一步惡化，從日本的供應鏈角度，中國的汽車、機械設備、化工行業(yè)均存在一定風險。全球投入產(chǎn)出方面，前期報告中我們對全球產(chǎn)業(yè)鏈進行了梳理（參考報告， “我國產(chǎn)業(yè)外遷路徑和規(guī)模：日、韓、臺的啟示”，20191023），其中我們發(fā)

58、現(xiàn)在中國主要產(chǎn)業(yè)的上游方面，日本主要集中在計算機電子光學設備、電氣設備、基礎金屬、橡膠塑料、機械設備、汽車與運輸設備行業(yè)（圖 16）。圖 16：中國主要進口國家及相關(guān)行業(yè)對上游的拉動資料來源：WIOD 2016，國泰君安證券研究，我國產(chǎn)業(yè)外遷路徑和規(guī)模：日、韓、臺的啟示。注：柱狀圖顯示的是主要進口行業(yè)拉動的上游行業(yè)（按重點國家、區(qū)域分），柱狀圖括號內(nèi)數(shù)字為上游投入占比，橫軸表示個國家在行業(yè)內(nèi)占比。如果把疫情潛在影響納入產(chǎn)業(yè)鏈傳導，我們發(fā)現(xiàn)主要有兩條產(chǎn)業(yè)鏈受影響較大：一是汽車鏈條，連帶橡膠、化工、金屬制品行業(yè)。二是高技術(shù)制造鏈條，主要包括電氣設備、機械設備以及電子光學設備行業(yè)。圖 17：若日本疫

59、情爆發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈沖擊點5.6%農(nóng)副食品加工電力、燃氣等供應75%采礦業(yè)15.1%石油加工等33%5.5%9.7%5.2%黑色冶煉食品飲料11.0%27.2%5.1%有色冶煉化學纖維3.6%19.0%10.6%2.0%非金屬制品化學原料44.1%金屬制品（13.3%）木材及加工橡膠塑料（11.7%）汽車7.3%醫(yī)藥4.6%其它運輸品（23.5%）14.3%紡織業(yè)、紡織服裝（27.1%）3.0%3.8%22.0%7.4%20.0%造紙及加工5.1%43.9%9.2%計算機、電子 與光學設備 5.5% 電氣機械等（21.5%）6.5%29.0%（46.4%）6.4%3.0%文體娛樂用品家具與其他制造（

60、45.6%）（43.58%）17.9%7.3%印刷品6.1%房地產(chǎn)、基建儀器儀表（32.3%）通用設備（16.7%）專用設備（11.5%）資料來源：投入產(chǎn)出表，國泰君安證券研究。綜合上述貿(mào)易產(chǎn)品角度供應鏈和投入產(chǎn)出角度的產(chǎn)業(yè)鏈，兩方面信息均表明若日本疫情爆發(fā)，會對國內(nèi)高技術(shù)制造鏈條帶來一些負面沖擊，而供應鏈的短期風險點集中在汽車、機械設備、化工行業(yè)。綜合上述貿(mào)易產(chǎn)品角度供應鏈和投入產(chǎn)出角度的產(chǎn)業(yè)鏈，兩方面信息均表明若日本疫情爆發(fā)，會對國內(nèi)高技術(shù)制造鏈條帶來一些負面沖擊，而供應鏈的短期風險點集中在汽車、機械設備、化工、光學電子設備行業(yè)。我們進一步以電子行業(yè)為例，簡要分析產(chǎn)業(yè)鏈與供應鏈的國內(nèi)影響。