國(guó)際匯兌實(shí)務(wù)課件全套電子課件完整版ppt整本書電子教案最全教學(xué)教程整套課件

1、國(guó)際匯兌實(shí)務(wù)教案項(xiàng)目一：外匯匯率 【知識(shí)目標(biāo)】1.明確外匯與匯率的基本概念2.熟悉匯率變化對(duì)進(jìn)出口的影響3.掌握影響匯率變動(dòng)的因素4. 掌握匯率的標(biāo)價(jià)方法、種類【技能目標(biāo)】1.能夠認(rèn)識(shí)主要國(guó)家貨幣符號(hào)2.結(jié)合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象判定匯率變動(dòng)3.掌握匯率變動(dòng)后對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響4.能正確與銀行進(jìn)行買賣外匯操作課程導(dǎo)入：喝啤酒的國(guó)際之謎？國(guó)際金融主要內(nèi)容：外匯：匯率外匯管制外匯風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際收支國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際金融課程的特點(diǎn)和要求課程特點(diǎn)：1.內(nèi)容繁雜、熱點(diǎn)內(nèi)容多2.難度較大3.操作復(fù)雜學(xué)習(xí)要求：1、關(guān)注國(guó)家經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)2、把握重點(diǎn)難點(diǎn)3、注重平時(shí)練習(xí)與課堂筆記任務(wù)1.1 了解外匯及其匯率標(biāo)價(jià)方法一、外匯的概念及種

2、類（一） 外匯的概念（Foreign Exchange） 把一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣，以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)的金融活動(dòng)。它強(qiáng)調(diào)的是清算國(guó)際債權(quán)債務(wù)過程中的貨幣兌換過程，這個(gè)意義上的外匯概念等同于國(guó)際結(jié)算。 廣義的靜態(tài)外匯是指一切用外幣表示的資產(chǎn)。 狹義外匯即通常所說的外匯，是指以外幣所表示的用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。 動(dòng)態(tài)外匯：靜態(tài)外匯：外匯是指以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括：外國(guó)貨幣，包括鈔票、鑄幣；外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；其他外匯資產(chǎn)。世界各國(guó)貨幣圖案.ppt我國(guó)外匯管理?xiàng)l

3、例規(guī)定：外匯具備三個(gè)顯著的特征： 外幣性：是指外匯首先是貨幣且必須以外國(guó)貨幣來表示。這是外匯的基本特點(diǎn)?？蓛稉Q性：是指一種外幣要成為外匯必須能夠自由兌換成其他形式的資產(chǎn)或支付手段。普遍性：是指一種外幣要成為外匯，必須被各國(guó)普遍接受與運(yùn)用。思考：對(duì)美國(guó)人來說，美元是外匯嗎？（二） 外匯的種類自由外匯又稱現(xiàn)匯，是指不需要貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)，可以自由兌換成任何一種外國(guó)貨幣或用于第三國(guó)支付的外國(guó)貨幣及其支付手段。自由外匯中使用最多的是美元、歐元、日元、英鎊等。記賬外匯又稱協(xié)定外匯，是指不經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)，不能自由兌換成其它貨幣或用于第三國(guó)支付的外匯。 1、能否自由兌換？自由外匯記賬外匯（二） 外匯的種類貿(mào)易外

4、匯是對(duì)外貿(mào)易中商品進(jìn)出口及其從屬活動(dòng)所使用的外匯。非貿(mào)易外匯是貿(mào)易外匯以外所收支的一切外匯。 2、按來源和用途 貿(mào)易外匯 非貿(mào)易外匯 思考：出口商品的運(yùn)費(fèi)屬于什么外匯？（二） 外匯的種類交割，是指本幣和外幣所有者相互交換貨幣所有權(quán)的行為，也就是外匯買賣中外匯的實(shí)際收支活動(dòng)。 即期外匯指外匯買賣成交后在兩個(gè)工作日內(nèi)交割完畢的外匯。具體包括電匯（T/T）、信匯（M/T）和票匯（D/D）三種。遠(yuǎn)期外匯指買賣雙方根據(jù)外匯買賣合同，不需立即進(jìn)行交割，而是在將來某一時(shí)間進(jìn)行交割的外匯。 3、按買賣的交割期 即期外匯 遠(yuǎn)期外匯 思考：遠(yuǎn)期外匯交割時(shí)用的是什么匯率？（二） 外匯的種類 硬幣是指匯率穩(wěn)定且具有上

5、浮趨勢(shì)的外匯。 軟幣是指匯率不穩(wěn)定且有下浮趨勢(shì)的外匯。 4、按外匯匯率的變化趨勢(shì)硬幣軟幣思考：人民幣是硬幣嗎？（二） 外匯的種類現(xiàn)鈔是指外幣的鈔票和鑄幣或以鈔票、鑄幣存入銀行所生成的存款?，F(xiàn)匯是指境外匯入或攜入的外匯票據(jù)轉(zhuǎn)存境內(nèi)商業(yè)銀行的存款。 5. 按外匯形式現(xiàn)鈔現(xiàn)匯想一想：現(xiàn)鈔價(jià)格與現(xiàn)匯的價(jià)格一樣嗎？二、匯率及其標(biāo)價(jià)方法 （一）匯率的概念 匯率是一國(guó)貨幣同另一國(guó)貨幣兌換的比率。如果把外國(guó)貨幣作為商品的話，那么匯率就是買賣外匯的價(jià)格，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格，因此也稱為匯價(jià)。確定兩種不同貨幣之間的比價(jià)，先要確定用哪個(gè)國(guó)家的貨幣作為基準(zhǔn)。由于確定的基準(zhǔn)不同，于是便產(chǎn)生了幾種不同的外匯匯

6、率標(biāo)價(jià)方法。 （二）匯率的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法，是以1個(gè)單位或100個(gè)單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣來表示其匯率。 在直接標(biāo)價(jià)法下，一定單位外幣折算的本國(guó)貨幣減少，說明外幣匯率已經(jīng)下跌，即外幣貶值或本幣升值。我國(guó)和國(guó)際上大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法。 直接標(biāo)價(jià)法Direct Quotation 間接標(biāo)價(jià)法Indirect Quotation思考：100美元=770人民幣 ，變成100美元= 639.55人民幣 ，說明美元升值還是人民幣升值？（二）匯率的標(biāo)價(jià)方法間接標(biāo)價(jià)法，是以1個(gè)單位或100個(gè)單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣來表示其匯率。一定單位的本國(guó)貨幣折算的外幣

7、數(shù)量增多，說明本國(guó)貨幣匯率上漲，即本幣升值或外幣貶值。在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，歐元、英鎊、澳大利亞元和蘭元等為間接標(biāo)價(jià)法。 直接標(biāo)價(jià)法Direct Quotation 間接標(biāo)價(jià)法Indirect Quotation思考：2006年4月21日，倫敦外匯市場(chǎng)上1英鎊=1.7792美元，2007年5月1日， 1英鎊=2.0019美元。說明英鎊升值還是美元升值？ （二）匯率的標(biāo)價(jià)方法在美元標(biāo)價(jià)法下，美元作為基準(zhǔn)貨幣，其他貨幣是報(bào)價(jià)貨幣；在非美元標(biāo)價(jià)法下，非美元貨幣作為基準(zhǔn)貨幣，美元是報(bào)價(jià)貨幣。 美元標(biāo)價(jià)法 非美元標(biāo)價(jià)法 1、大多數(shù)貨幣都采用美元標(biāo)價(jià)法。2、只有歐元、英鎊、澳大利亞元、新西蘭元等幾種貨幣采用非

8、美元標(biāo)價(jià)法。 三、匯率的種類 基本匯率(Basic Rate) 一國(guó)貨幣對(duì)國(guó)際上某一關(guān)鍵貨幣（許多國(guó)家以美元作為關(guān)鍵貨幣）所確定的比價(jià)即基準(zhǔn)匯率。它是作為確定與其他各種外幣匯率的基礎(chǔ)。套算匯率(Cross Rate)通過兩種不同貨幣與關(guān)鍵貨幣的匯率間接地計(jì)算出兩種不同貨幣之間的匯率即套算匯率也叫交叉匯率。（一）、從匯率制定的角度 劃分三、匯率的種類 買入?yún)R率或買價(jià)是外匯銀行從客戶手中買進(jìn)外匯時(shí)所采用的匯率。買入價(jià)分為現(xiàn)匯買入價(jià)和現(xiàn)鈔買入價(jià)。賣出匯率或賣價(jià)是外匯銀行賣給客戶外匯時(shí)所采用的匯率。買入?yún)R率與賣出匯率相差的幅度一般在15，各國(guó)不盡相同。中間匯率是買入價(jià)和賣出價(jià)的算術(shù)平均數(shù)，即中間價(jià)=(

9、買入價(jià)+賣出價(jià))2。報(bào)刊、電臺(tái)、電視通常報(bào)告的是中間價(jià)，它常被用作匯率分析的指標(biāo)。 （二）從銀行買賣外匯的角度劃分思考：在我國(guó) 1 USD=6.82666.8401RMB哪個(gè)是買入價(jià)、哪個(gè)是賣出價(jià)？中間價(jià)是多少 ？2011年2月28日外匯牌價(jià)試與課本2007年5月1日外匯牌價(jià)比較，查看外匯匯率的變動(dòng)情況三、匯率的種類 電匯匯率(TT Rate)。電匯匯率是銀行以電訊方式買賣外匯時(shí)所采用的匯率。 特點(diǎn)：收付迅速安全，交易費(fèi)用相對(duì)較高 。信匯匯率(MT Rate)。信匯匯率是指以信函方式通知收付款時(shí)采用的匯率。信匯業(yè)務(wù)具有收付時(shí)間慢、安全性低、交易費(fèi)用低的特點(diǎn)。票匯匯率(DD Rate)。票匯匯率

10、是指兌換各種外匯匯票、支票和其他各種票據(jù)時(shí)所采用的匯率。 （三）按外匯交易支付工具和付款時(shí)間劃分思考：為什么電匯匯率比信匯匯率高？三、匯率的種類 即期匯率(Spot Rate)。即期匯率指買賣雙方成交后，于當(dāng)時(shí)或兩個(gè)工作日之內(nèi)進(jìn)行外匯交割時(shí)所采用的匯率；遠(yuǎn)期匯率(Forward Rate)。遠(yuǎn)期匯率是指買賣雙方成交后，在約定的日期辦理交割時(shí)采用的匯率。（四）按外匯交割期限不同劃分三、匯率的種類 單一匯率(Single Rate)。單一匯率指一國(guó)貨幣對(duì)某種貨幣僅有一種匯率，各種收支都按這種匯率結(jié)算。 多種匯率(Multiple Rate)。多種匯率指一國(guó)貨幣對(duì)某一外國(guó)貨幣的比價(jià)因用途及交易種類的

11、不同而規(guī)定有兩種或兩種以上的匯率，也叫復(fù)匯率。 （五）按匯率是否適用于不同的來源與用途 劃分思考：為什么有的國(guó)家采用復(fù)匯率？三、匯率的種類 固定匯率(Fixed Rate)。固定匯率是指一國(guó)貨幣同另一國(guó)貨幣的匯率保持基本固定，匯率的波動(dòng)限制在一定幅度以內(nèi)。固定匯率是在金本位制和布雷頓森林貨幣制度下各國(guó)貨幣匯率安排的主要形式。浮動(dòng)匯率(Floating Rate)。浮動(dòng)匯率指一個(gè)國(guó)家不規(guī)定本國(guó)貨幣的固定比價(jià)，也沒有任何匯率波動(dòng)幅度的上下限，而是聽任匯率隨外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系自由波動(dòng)，浮動(dòng)匯率是自20世紀(jì)70年代初布雷頓森林貨幣制度崩潰以來各國(guó)匯率安排的主要形式。（六）按國(guó)際貨幣制度的演變劃分三、匯

12、率的種類 開盤匯率（OpeningRate）。開盤匯率又稱開盤價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日剛開始營(yíng)業(yè)，進(jìn)行買賣外匯時(shí)使用的匯率。收盤匯率（ClosingRate）。收盤匯率又稱收盤價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日，營(yíng)業(yè)終了時(shí)使用的匯率。（七）按外匯市場(chǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間劃分注意：開盤匯率和收盤匯率是判斷今后匯率走勢(shì)的重要指標(biāo)。實(shí)訓(xùn)：如何選擇外匯銀行？某單位收到國(guó)外一張1萬英鎊的匯票，應(yīng)該到哪家銀行結(jié)匯？某人打算出國(guó)旅行，需要兌換5000英鎊，應(yīng)該選擇到哪家銀行兌換？某人打算把手中的1000英鎊兌換成人民幣，應(yīng)該選擇哪家銀行？ CAD/CNY=675.81 = 680.57 哪種貨幣升值？哪種貨幣貶值？ EUR/

13、CNY=908.24 =907.35哪種貨幣升值？哪種貨幣貶值？ 任務(wù)1.2 掌握匯率確定的基礎(chǔ)和影響匯率變化的因素一、 金本位制度下的外匯匯率金本位制是指一國(guó)的本位貨幣以黃金表示的一種貨幣制度。三大特點(diǎn)：金幣可以自由鑄造、銀行券可以自由兌換黃金和黃金可以自由輸出和輸入國(guó)內(nèi)外。鑄幣平價(jià)是匯率的決定基礎(chǔ)，由其決定的匯率是一種法定的或中心匯率，市場(chǎng)匯率會(huì)圍繞著鑄幣平價(jià)或中心匯率上下波動(dòng)。 例如1英鎊等于7.32238克純金，1美元等于1.50463克純金，則英鎊對(duì)美元的匯率為多少？解：1英鎊 = 7.32238/ 1.50463 = 4.8665 美元 1英鎊的含金量是1美元含金量的4.8665倍

14、，因此1英鎊等于4.8665美元。 二、 紙幣制度下的外匯匯率紙幣流通的初期，各國(guó)政府都參照過去流通的金屬貨幣的含金量，用法令規(guī)定貨幣的含金量，因而當(dāng)時(shí)的匯率是依據(jù)各國(guó)紙幣法定含金量的對(duì)比確定的。 二戰(zhàn)后至1973年2月以前的這段期間，由于當(dāng)時(shí)紙幣同黃金還有一定的間接聯(lián)系，所以當(dāng)時(shí)匯率決定的基礎(chǔ)是黃金平價(jià)。 在紙幣流通制度下，匯率變化的規(guī)律受通貨膨脹的嚴(yán)重程度影響和國(guó)際收支狀況的制約。紙幣匯率的波動(dòng)，已經(jīng)沒有金本位制度下黃金輸送點(diǎn)的界限，外匯匯率有時(shí)上漲的奇高，在自由市場(chǎng)上表現(xiàn)得最為突出。例如，二戰(zhàn)后美元的含金量為0.888671克，法國(guó)政府規(guī)定法郎的含金量為0.16克，則美元對(duì)法郎的含金量之

15、比為0.888671/0.16 = 5.55419，那么美元對(duì)法郎的比價(jià)為1美元=5.55419法國(guó)法郎。三、影響匯率變化的因素 (一) 經(jīng)濟(jì)因素 1.國(guó)際收支狀況 2.通貨膨脹率程度 3.利率水平 4.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的差異 5.財(cái)政收支狀況 6.外匯儲(chǔ)備的多寡 (二)非經(jīng)濟(jì)因素1.政治局勢(shì)2.新聞及其他信息3.心理預(yù)期因素 4. 政府干預(yù)因素 (一)影響匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)因素 ：國(guó)際收支 國(guó)際收支是一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的綜合反映，其狀況好壞直接影響到外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系，從而在很大程度上決定了匯率的基本走勢(shì)和實(shí)際水平。僅以國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目的貿(mào)易部分來看，當(dāng)一國(guó)進(jìn)口增加而產(chǎn)生逆差時(shí)，該國(guó)對(duì)外國(guó)貨

16、幣產(chǎn)生額外的需求，這時(shí)，在外匯市場(chǎng)就會(huì)引起外匯升值，本幣貶值，反之，當(dāng)一國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)順差時(shí)，就會(huì)引起外國(guó)對(duì)該國(guó)貨幣需求的增加與外匯供給的增長(zhǎng)，本幣匯率就會(huì)上升。 自20世紀(jì)80年代中后期開始，美元在國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上長(zhǎng)期處于下降的狀況，而日元正好相反，一直不斷升值，其主要原因就是美國(guó)長(zhǎng)期以來出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，而日本持續(xù)出現(xiàn)巨額順差。 (一)影響匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)因素：通貨膨脹率 通貨膨脹是影響匯率變動(dòng)的一個(gè)長(zhǎng)期、主要而又有規(guī)律性的因素。在紙幣流通條件下,兩國(guó)貨幣之間的比率，從根本上說是根據(jù)其所代表的價(jià)值量的對(duì)比關(guān)系來決定的。在一國(guó)發(fā)生通貨膨脹的情況下，該國(guó)貨幣所代表的價(jià)值量就會(huì)減少，其實(shí)際購(gòu)買力也

17、就下降，進(jìn)而導(dǎo)致貨幣對(duì)內(nèi)貶值，在大多數(shù)情況下，貨幣對(duì)內(nèi)貶值也必然會(huì)引起貨幣的對(duì)外貶值。 日元和原西德馬克之所以長(zhǎng)期以來是一種硬貨幣，主要是這兩個(gè)國(guó)家的通貨膨脹率一直很低。而英國(guó)和意大利的通貨膨脹率經(jīng)常高于西方國(guó)家的平均通貨膨脹率，故這兩種貨幣經(jīng)常貶值。 (一)影響匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)因素：利率水平一國(guó)利率的上升，會(huì)使該國(guó)的金融資產(chǎn)對(duì)本國(guó)和外國(guó)的投資者來說更有吸引力，從而導(dǎo)致資本流入，匯率升值。一國(guó)利率變化對(duì)該國(guó)的國(guó)際貿(mào)易也會(huì)產(chǎn)生影響，當(dāng)該國(guó)利率提高時(shí)，意味著國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本提高，導(dǎo)致消費(fèi)需求下降，同時(shí)也意味資金利用成本上升，國(guó)內(nèi)投資需求也下降，這樣，國(guó)內(nèi)有效需求總水平下降會(huì)使出口擴(kuò)大，進(jìn)口縮減

18、，從而增加該國(guó)的外匯供給，減少其外匯需求，使其貨幣匯率升值。 利率高低，會(huì)影響一國(guó)金融資產(chǎn)的吸引力。 強(qiáng)調(diào)：利率因素對(duì)匯率的影響是短期的，一國(guó)僅靠高利率來維持匯率堅(jiān)挺，其效果是有限的。中國(guó)銀行利率表： (一)影響匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)因素：.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在其他條件不變的情況下，一國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)別國(guó)來說上升較高，其國(guó)民收入增長(zhǎng)也會(huì)較快，會(huì)使該國(guó)增加對(duì)外國(guó)商品和勞務(wù)的需求，結(jié)果會(huì)使該國(guó)對(duì)外匯的需求相對(duì)于其可得到的外匯供給來說趨于增加，導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率下跌。一是對(duì)于出口導(dǎo)向型國(guó)家來說，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是由于出口增加而推動(dòng)的，那么經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)伴隨著出口的高速增長(zhǎng)，此時(shí)出口增加往往超過進(jìn)口增加，其匯率不跌反而上升；

19、二是如果國(guó)內(nèi)外投資者把該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較高看成是經(jīng)濟(jì)前景看好，資本收益率提高的反映，那么就可能擴(kuò)大對(duì)該國(guó)的投資，以至抵消經(jīng)常項(xiàng)目的赤字，這時(shí)，該國(guó)匯率亦可能不是下跌而是上升。中國(guó)美國(guó) (一)影響匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)因素：財(cái)政收支狀況 當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)財(cái)政赤字，其貨幣匯率是升還是降主要取決于該國(guó)政府所選擇的彌補(bǔ)財(cái)政赤字的措施前面三種可以視為政府實(shí)施緊縮性的財(cái)政政策，其結(jié)果會(huì)降低國(guó)內(nèi)居民可支配收入，抑制投資與消費(fèi)，降低物價(jià)，促使出口增加，推動(dòng)本國(guó)貨幣匯率上升。 后面一種可視為擴(kuò)張性的行為，如果這種紙幣發(fā)行純粹是為了彌補(bǔ)財(cái)政赤子，其結(jié)果必然會(huì)導(dǎo)致該國(guó)通貨膨脹的發(fā)生，最終可能會(huì)導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率持續(xù)下跌。從比較角度來

20、看，一國(guó)用發(fā)行國(guó)債的方式來彌補(bǔ)財(cái)政赤子，是一種較好的選擇。為彌補(bǔ)財(cái)政赤字一國(guó)政府可采取四種措施：提高稅率，增加財(cái)政收入；減少政府公共支出；發(fā)行國(guó)債；增發(fā)貨幣。 匯率上升匯率下跌(一)影響匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)因素：外匯儲(chǔ)備的多寡 一國(guó)中央銀行所持有外匯儲(chǔ)備充足與否，是該國(guó)國(guó)際清償離與政府干預(yù)市場(chǎng)、維持匯率穩(wěn)定能力大小的反映，也是能否穩(wěn)住投資者對(duì)本國(guó)貨幣信心的一個(gè)重要保證。 (二)影響匯率變化的非經(jīng)濟(jì)因素：政治局勢(shì) 如果一國(guó)出現(xiàn)政府經(jīng)常更迭，國(guó)內(nèi)叛亂、戰(zhàn)爭(zhēng)，與其他國(guó)家的外交關(guān)系惡化以及遇到嚴(yán)重的自然災(zāi)害，而這些事件和事件又未能得到有效控制的話，就會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎縮或癱瘓，導(dǎo)致投資者信心下降而引發(fā)資本外逃

21、，其結(jié)果會(huì)導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率下降。(二)影響匯率變化的非經(jīng)濟(jì)因素：新聞及其他信息 影響短期匯率爆發(fā)性因素。 (二)影響匯率變化的非經(jīng)濟(jì)因素：心理預(yù)期因素 預(yù)期心理不但對(duì)匯率的變動(dòng)有很大影響，而且還捉摸不定，十分易變 (二)影響匯率變化的非經(jīng)濟(jì)因素：政府干預(yù)因素 匯率波動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生重要影響，目前各國(guó)政府(央行)為穩(wěn)定外匯市場(chǎng)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，經(jīng)常對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。 干預(yù)的途徑主要有四種：直接在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出外匯；調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策；在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理；與其他國(guó)家聯(lián)合，進(jìn)行直接干預(yù)或通過政策協(xié)調(diào)進(jìn)行間接干預(yù)等。 注意：干預(yù)不能從根本上改變匯率的長(zhǎng)期趨勢(shì)

22、 任務(wù)1.3 了解匯率變化對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響一、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響（一） 匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響在出口方面：一國(guó)貨幣對(duì)外貶值出口商以外幣折合本幣增加出口換匯成本降低，利潤(rùn)增加出口商品在國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格降低增加購(gòu)買力有利于出口。在進(jìn)口方面：一國(guó)貨幣對(duì)外貶值進(jìn)口商用較多本幣兌換外幣進(jìn)口成本上升進(jìn)口商品價(jià)格上升減少購(gòu)買力不利于進(jìn)口。 本幣貶值有利于出口 不利于進(jìn)口 一、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響（一） 匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響在出口方面：一國(guó)貨幣對(duì)外升值出口商以外幣折合本幣變少出口換匯成本增加，利潤(rùn)降低出口商品在國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格增加減少購(gòu)買力不利于出口。在進(jìn)口方面：一國(guó)貨幣對(duì)外升值進(jìn)口商用較少本幣兌換外

23、幣進(jìn)口成本下降進(jìn)口商品價(jià)格下降增加購(gòu)買力有利于進(jìn)口。本幣升值不有利于出口 有利于進(jìn)口 匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響的制約因素進(jìn)出口商品的需求彈性。 馬歇爾勒納條件：一國(guó)的生產(chǎn)能力。 出口地區(qū)結(jié)構(gòu)及貿(mào)易管制。 J曲線（時(shí)滯）效應(yīng)。 一國(guó)貨幣升值和貶值對(duì)該國(guó)進(jìn)出口的影響不是在任何條件下都能實(shí)現(xiàn)的， （二） 匯率變動(dòng)對(duì)非貿(mào)易收支的影響1、匯率變動(dòng)對(duì)無形貿(mào)易的影響一國(guó)貨幣匯率下跌則外國(guó)貨幣兌換本國(guó)貨幣的數(shù)量增加，外幣的購(gòu)買力相對(duì)提高，本國(guó)商品和勞務(wù)相對(duì)低廉。與此同時(shí)，由于本國(guó)貨幣兌換外幣的數(shù)量減少，則意味著本幣購(gòu)買力相對(duì)降低，國(guó)外商品和勞務(wù)價(jià)格也變的昂貴了。這有利于該國(guó)旅游與其他勞務(wù)收支狀況的改善，至于匯

24、率上升，其作用則相反。 匯率下跌有利于該國(guó)旅游與其他勞務(wù)收支狀況的改善2.匯率變動(dòng)對(duì)單方面轉(zhuǎn)移收支的影響一國(guó)貨幣匯率下跌，如果國(guó)內(nèi)物價(jià)不變或上漲相對(duì)緩慢，一般對(duì)該國(guó)的單方面轉(zhuǎn)移收支會(huì)產(chǎn)生不利影響。以僑匯為例：僑匯多系贍家匯款，貨幣貶值后，旅居國(guó)外僑民只需匯回國(guó)內(nèi)少于貶值前的外幣，就可以維持國(guó)內(nèi)親屬的生活需要，從而使該國(guó)僑匯收入減少。匯率下跌一般對(duì)該國(guó)的單方面轉(zhuǎn)移收支會(huì)產(chǎn)生不利影響。（三） 匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響1.對(duì)短期資本流動(dòng)的影響2.對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響匯率下跌： 資本逃避、資本外流貨幣貶值 ：有利于該國(guó)長(zhǎng)期資本的輸入，特別是有利于國(guó)外企業(yè)到該國(guó)進(jìn)行直接投資。 （四） 匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備

25、的影響一國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定，有利于該國(guó)吸收外資，從而促進(jìn)該國(guó)外匯儲(chǔ)備增加； 由于一國(guó)匯率變動(dòng)，其出口額大于進(jìn)口額時(shí)，則其外匯收入增加，儲(chǔ)備也相應(yīng)增加。 二、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響（一） 匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響通貨膨脹對(duì)外貶值物價(jià)上漲出口角度貶值擴(kuò)大出口需求拉上型通脹貶值外匯收入增加國(guó)際收支順差貨幣供應(yīng)量增加通貨膨脹進(jìn)口角度貶值進(jìn)口物價(jià)上升若無替代產(chǎn)品國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲（二） 匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)利率水平的影響匯率貶值物價(jià)上漲預(yù)期進(jìn)一步貶值利率變動(dòng)實(shí)際利率下降名義利率上升短期資本流出預(yù)期匯率反彈短期資本流入（三） 匯率變動(dòng)對(duì)就業(yè)與國(guó)民收入的影響1.對(duì)就業(yè)的影響2.對(duì)國(guó)民收入的影響貶值出口企業(yè)利潤(rùn)增加增加就業(yè)

26、進(jìn)口替代業(yè)發(fā)展貶值增加就業(yè)增加國(guó)民收入改善國(guó)際收支的條件下三、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響匯率不穩(wěn)定其他國(guó)家不滿國(guó)際儲(chǔ)備多元化加劇投機(jī)和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩任務(wù)1.4 掌握各種匯率制度 匯率制度（Exchange rate regime）是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率水平的確定、匯率變動(dòng)方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。 固定還是浮動(dòng)？一、固定匯率制度固定匯率制（Fixed exchange rate system），是指兩國(guó)貨幣的比價(jià)基本固定，如有波動(dòng)，也將波幅控制在一定幅度內(nèi)。金本位制下的固定匯率制度：典型的、真正意義上的固定匯率制度。紙幣本位制下的固定匯率制度：人為的、非正式意義的固定匯率制度。布雷頓森

27、林體系。布雷頓森林體系的實(shí)質(zhì)是建立一種以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。其基本內(nèi)容是美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤，實(shí)行固定匯率制度。 （1）美元與黃金掛鉤。 （2）其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤。 （3）實(shí)行可調(diào)整的固定匯率。 （4）成立國(guó)際貨幣基金組織 要點(diǎn)：特里芬難題？二、 浮動(dòng)匯率制度浮動(dòng)匯率制度（Floating rate system），是指一國(guó)貨幣當(dāng)局不再規(guī)定本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣比價(jià)和匯率波動(dòng)的幅度，貨幣當(dāng)局也不承擔(dān)維持匯率波動(dòng)界限的義務(wù)，而聽任匯率隨外匯市場(chǎng)供求變化自由波動(dòng)的一種匯率制度。完全任憑市場(chǎng)供求自發(fā)地形成匯率，而不采取任何干預(yù)措施的國(guó)家很少或幾乎沒有。 浮動(dòng)匯率制度的種類1

28、.按政府是否干預(yù)來劃分.按浮動(dòng)程度或浮動(dòng)方式劃分 政府是否干預(yù)自由浮動(dòng)管理浮動(dòng)浮動(dòng)程度無彈性型 有限彈性型高度彈性型 固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度比較固定匯率制度：優(yōu)點(diǎn)：1、固定匯率為國(guó)際貿(mào)易和投資提供了較為穩(wěn)定的環(huán)境。2、降低了匯率的風(fēng)險(xiǎn)，便于進(jìn)出口成本核算，以及國(guó)際投資項(xiàng)目的利潤(rùn)評(píng)估。3、有利于對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。缺點(diǎn)：1、易招致國(guó)際游資的沖擊，引起國(guó)際外匯制度的動(dòng)蕩與混亂。 2、為維護(hù)固定匯率，一國(guó)往往以犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為代價(jià)。 浮動(dòng)匯率制度：優(yōu)點(diǎn)：1、防止外匯儲(chǔ)備大量流失。2、節(jié)省國(guó)際儲(chǔ)備。 3、自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。 4、有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立性。 5、使經(jīng)濟(jì)周期和通貨膨脹的國(guó)際傳遞減少到最

29、小限度。 6、可以緩解國(guó)際游資的沖擊。 缺點(diǎn)： 1、助長(zhǎng)投機(jī)，加劇動(dòng)蕩。 2、不利于國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資。3、貨幣戰(zhàn)加劇。 4、國(guó)際協(xié)調(diào)困難。 5、具有通貨膨脹傾向。 注意：匯率制度的選擇取決與一個(gè)國(guó)家的國(guó)情，匯率制度本身沒有好壞之分。三、 聯(lián)系匯率制聯(lián)系匯率制源于英聯(lián)邦成員的貨幣發(fā)行制度。這種制度的最主要特點(diǎn)是將匯率制度的確定與貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度加以結(jié)合，利用市場(chǎng)機(jī)制，互相牽制。（一）港元聯(lián)系匯率的內(nèi)容港幣發(fā)行匯豐銀行 渣打銀行 中國(guó)銀行（香港） 1美元=7.8港元 （二）聯(lián)系匯率制度的自我維護(hù)機(jī)制聯(lián)系匯率制通過兩個(gè)渠道進(jìn)行自我調(diào)節(jié)：一為發(fā)鈔銀行與商業(yè)銀行在外匯市場(chǎng)的套利活動(dòng)；另一為貨幣市場(chǎng)資金

30、的增減與利率的升降。 1美元=7.8港元市場(chǎng)：1美元=7.9港元市場(chǎng)：1美元=7.7港元發(fā)鈔銀行：買進(jìn)美元1美元=7.8港元賣出美元1美元=7.9港元發(fā)鈔銀行：買進(jìn)美元1美元=7.7港元賣出美元1美元=7.8港元1美元=7.8港元三）聯(lián)系匯率制的作用優(yōu)點(diǎn)：（1）聯(lián)系匯率制與貨幣發(fā)行機(jī)制和匯率機(jī)制較好地結(jié)合，因而具有穩(wěn)定匯率和自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡的作用。（2）市場(chǎng)機(jī)制作用充分發(fā)揮，行政干預(yù)大大減少。 缺點(diǎn)：（1）削弱聯(lián)系匯率制國(guó)家或地區(qū)執(zhí)行貨幣政策的獨(dú)立性。（2）易于招致國(guó)際游資的沖擊。 （3）不能利用匯率杠桿，進(jìn)行一定程度的下浮，有時(shí)對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利。 四、人民幣匯率制度（一）人民幣匯率制

31、度的演變1. 1994年以前的人民幣匯率形成機(jī)制單一浮動(dòng)匯率制（19491952年）、五六十年代的單一固定匯率制（19531972年）和布雷頓森林體系后以“一籃子貨幣”計(jì)算的單一浮動(dòng)匯率制（19731980年）、官方匯率與貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià)并存（19811984年）和官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格并存（19851993年）2. 19942005年，以市場(chǎng)機(jī)制為基礎(chǔ)的人民幣匯率制度 1994年1月1日，人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格正式并軌，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。 （二）2005年以來的人民幣匯率制度1.人民幣匯率制度改革的背景海內(nèi)外對(duì)人民幣的信心不斷增強(qiáng)。 我國(guó)經(jīng)濟(jì)

32、持續(xù)、平穩(wěn)較快發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化，金融領(lǐng)域改革取得了新的進(jìn)展。我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差持續(xù)擴(kuò)大，加劇了國(guó)際收支失衡。 貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇 、國(guó)際壓力日益增大。2.人民幣匯率制度改革的主要內(nèi)容2005年7月22日起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 人民幣匯率改革的總體目標(biāo)是，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民幣匯率改革必須堅(jiān)持主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性的原則。 技能訓(xùn)練：1我國(guó)采用直接標(biāo)價(jià)法，而美國(guó)采用間接標(biāo)價(jià)法。2在間接標(biāo)價(jià)法下，當(dāng)外國(guó)貨幣數(shù)量減少時(shí)，稱外國(guó)貨幣匯率下浮或貶值。

33、3在金本位制度下，實(shí)際匯率波動(dòng)幅度受制于黃金輸送點(diǎn)。其上限是黃金輸人點(diǎn)，下限是黃金輸出點(diǎn)。4外幣就是外匯。5只有實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)目下的貨幣兌換，該國(guó)貨幣才能被稱為可兌換貨幣。判斷：國(guó)際匯兌實(shí)務(wù)教案潘海紅項(xiàng)目二：外匯業(yè)務(wù) 【知識(shí)目標(biāo)】了解外匯交易的運(yùn)行規(guī)則掌握外匯掉期業(yè)務(wù)的基本原理掌握外匯即期業(yè)務(wù)的交割和結(jié)算方式，并能熟練進(jìn)行交叉匯率計(jì)算掌握外匯遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)的交割和標(biāo)價(jià)、以及利率與遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系掌握外匯套匯業(yè)務(wù)的判明方法和套匯方法掌握外匯套利業(yè)務(wù)的步驟熟悉外匯期匯和期權(quán)業(yè)務(wù)的基本原理【技能目標(biāo)】能夠熟練進(jìn)行交叉匯率計(jì)算熟練進(jìn)行遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算能夠運(yùn)用掉期交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能夠運(yùn)用套匯套利基本步驟進(jìn)行套匯套利

34、業(yè)務(wù)操作能夠運(yùn)用期貨業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理熟練運(yùn)用外匯即期、遠(yuǎn)期、期貨交易為進(jìn)出口企業(yè)進(jìn)行資金安排任務(wù)2.1 了解外匯交易的運(yùn)行系統(tǒng) 一、外匯交易慣例（一）交易貨幣ISO-4217貨幣代碼的三個(gè)字符，前兩個(gè)表示這種貨幣所屬國(guó)家和地區(qū)，第三個(gè)字符表示貨幣單位，如美元為USD，英鎊為GBP，人民幣為CNY。 外匯市場(chǎng)上交易比較活躍的貨幣為美元（USD）、日元（JPY）、澳元（AUD）、丹麥克朗（DKK）、歐元（EUR）、加拿大元（CAD）、英鎊（GBP）、新西蘭元（NZD）、瑞士法郎（CHF）、港幣（HKD）、新加坡元（SGD）、韓元（KRW）。（二）交易時(shí)間全球性的、星期一至星期五24小時(shí)不間斷的外匯

35、交易。惠靈頓：04：0013：00悉 尼：06：0015：00東 京：08：0015：30香 港：10：0017：00發(fā)蘭克福：14：3023：00倫 敦：15：30（次日）0：30紐 約：21：00（次日）4：00（三）外匯交易的參加者1、外匯銀行2、外匯經(jīng)紀(jì)人3、客戶4、中央銀行1、外匯銀行外匯銀行包括專營(yíng)或兼營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的本國(guó)商業(yè)銀行、設(shè)在本國(guó)的外國(guó)商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)。 外匯銀行處于什么地位呢？。 外匯市場(chǎng)的業(yè)務(wù)自主買賣外匯 平衡頭寸外匯中介人 即從出售外匯的顧客手中購(gòu)入外匯，再轉(zhuǎn)手出售給需要購(gòu)買外匯的顧客，從中獲取差價(jià) 銀行對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的稱謂 2、外匯經(jīng)紀(jì)人外匯經(jīng)紀(jì)人是指媒介

36、于外匯銀行之間或外匯銀行與客戶之間，為買賣雙方接洽外匯業(yè)務(wù)并收取傭金的中介人。 外匯經(jīng)紀(jì)人的業(yè)務(wù) 外匯經(jīng)紀(jì)人并不以自有資金在外匯市場(chǎng)上從事外匯買賣，而是憑借與各外匯銀行和客戶的密切聯(lián)系，利用現(xiàn)代化的通訊工具及其對(duì)外匯行市的靈敏信息，促成買賣雙方成交，從中收取傭金，不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。思考：隨著通信技術(shù)的發(fā)展，外匯經(jīng)紀(jì)人的業(yè)務(wù)是擴(kuò)大還是萎縮呢？思考？3、中央銀行在外匯市場(chǎng)上，各國(guó)中央銀行也是重要的參加者。它主要代表政府對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。 中央銀行的業(yè)務(wù)一是市場(chǎng)的管理者，制定各種政策法規(guī)。對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督、控制和引導(dǎo)。二是直接參與外匯市場(chǎng)上的交易活動(dòng)，根據(jù)國(guó)家政策買進(jìn)賣出外匯，從而影響外匯匯率的走向。

37、3、客戶客戶是指參與外匯交易的公司和個(gè)人等，如進(jìn)出口商、投資者、留學(xué)生、旅游者、投機(jī)商等 他們?cè)诟墒裁?？客戶的業(yè)務(wù) 他們出于交易、保值或投機(jī)的目的通過外匯銀行進(jìn)行買賣 （1）交易需求而進(jìn)行的業(yè)務(wù)：如進(jìn)出口商（2）保值需求而進(jìn)行的業(yè)務(wù)：如套期保值者（3）投機(jī)目的而進(jìn)行的業(yè)務(wù)：如投機(jī)交易者外匯市場(chǎng)參與者比較參與者 市場(chǎng)地位 業(yè)務(wù) 目的對(duì)價(jià)格的 作用外匯銀行主體外匯中介自行買賣獲取差價(jià)，平衡頭寸制定者外匯經(jīng)紀(jì)人中介中介人獲取傭金無中央銀行管理者干預(yù)穩(wěn)定市場(chǎng)影響者客戶供給者與需求者買賣外匯交易、保值、投機(jī)接受者外匯市場(chǎng)的幾個(gè)層次中央銀行外匯銀行外匯銀行客戶外匯經(jīng)紀(jì)人外匯買賣外匯買賣監(jiān)管、干預(yù)批發(fā)市場(chǎng)零

38、售市場(chǎng)（四）外匯交易規(guī)則1.使用統(tǒng)一的標(biāo)價(jià)方法。 2.報(bào)價(jià)簡(jiǎn)潔。 3.交易雙方必須恪守信用。4.數(shù)額限制。銀行間交易交易額通常以100 萬美元為單位進(jìn)行買賣。 5.外匯交易中交易術(shù)語規(guī)范化。 二、外匯交易的組織和管理（一）交易設(shè)備1.電話 2.電傳3.路透交易系統(tǒng)4.徳勵(lì)財(cái)經(jīng)資訊系統(tǒng)（二）外匯交易程序1.詢價(jià)。 2.報(bào)價(jià)。 3.成交。 4.證實(shí)。 5.交割。 四、外匯市場(chǎng)的類型（一）按交易方式來分場(chǎng)內(nèi)外匯交易市場(chǎng)，是指外匯交易所，是一個(gè)有形的外匯交易市場(chǎng)。即有特定的外匯交易場(chǎng)所，并有固定的交易時(shí)間。 場(chǎng)外外匯交易市場(chǎng)，是指無特定交易場(chǎng)所、無形的外匯交易市場(chǎng)。參加交易的有關(guān)各方主要是通過電話、電

39、報(bào)、電傳等通信工具進(jìn)行交易。 1、交易方式不同場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)（主要形態(tài)）（二） 按業(yè)務(wù)種類劃分即期外匯市場(chǎng)是從事現(xiàn)匯買賣活動(dòng)的場(chǎng)所。即在1-2個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯交易市場(chǎng)。 遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)是從事期匯買賣活動(dòng)的場(chǎng)所。即參與者通過約定時(shí)間或期限，并約定價(jià)格進(jìn)行外匯交易的場(chǎng)所。 2、業(yè)務(wù)種類不同即期外匯市場(chǎng)遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)（三） 按交易主體劃分3、交易主體不同批發(fā)市場(chǎng)（銀行間市場(chǎng)）零售市場(chǎng)（銀行與客戶）任務(wù)2.2 即期外匯業(yè)務(wù)操作一、即期外匯交易的概念 以當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)的價(jià)格成交，成交后在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯買賣。1、交割日可細(xì)分為三種：成交當(dāng)日進(jìn)行交割。成交后第一個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行交割。成交

40、后第二個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行交割（標(biāo)準(zhǔn)spot)。思考：哪一天風(fēng)險(xiǎn)最大？2、交易國(guó)與結(jié)算國(guó) 交易國(guó)與結(jié)算國(guó)往往不一致。結(jié)算國(guó)一般是貨幣的發(fā)行國(guó)。而交易往往不在貨幣的發(fā)行國(guó)進(jìn)行。3、交割日的確定 兩個(gè)貨幣發(fā)行國(guó)都營(yíng)業(yè)的日子。遇到節(jié)假日順延。 【思考】 6月6日成交一筆即期英鎊對(duì)美元的標(biāo)準(zhǔn)日交割的即期外匯交易 ，8號(hào)恰好是美國(guó)的休息日，問哪一天交割？ 二、即期業(yè)務(wù)的結(jié)算方式1、電匯方式 是銀行應(yīng)匯款人的請(qǐng)求，用電報(bào)或電傳通知匯如銀行向收款人解付匯款的方式。其傳導(dǎo)憑證為加注密碼的電報(bào)付款委托書。為防止意外或證實(shí)來電真?zhèn)?，一般在建立代理行關(guān)系的銀行間都要互相交換電報(bào)密碼，通過譯碼來辨別真?zhèn)巍?匯款人、付款人（當(dāng)

41、地）匯出行匯入行（解付行）收款人1、合同，要求電匯4、解付3、電報(bào)通知2、申請(qǐng)電匯的費(fèi)用包括手續(xù)費(fèi)和電報(bào)費(fèi)。手續(xù)費(fèi)：匯款金額的1 最低50元，最高260元人民幣。 電訊費(fèi)：港澳地區(qū)80元，其他地區(qū)150元； 匯鈔差價(jià)：以外幣現(xiàn)鈔辦理匯款，需支付相應(yīng)的匯鈔差價(jià)費(fèi)。 2、信匯方式是銀行應(yīng)匯款人的委托，以郵寄信匯委托書授權(quán)匯入銀行向收款人解付匯款的方式。其傳導(dǎo)憑證是信匯付款委托書，不必加注密碼。其傳導(dǎo)方向及過程與電匯方式相同，但其傳導(dǎo)方式是通過郵政部門郵寄到匯入銀行。由于郵程的原因，所以其收付款時(shí)間較慢。付款人匯出行匯入行收款人1、合同4、解付3、寄單2、申請(qǐng)3、票匯方式是匯出銀行應(yīng)匯款人的要求，開

42、立以匯入銀行為付款人的銀行匯票，由匯入銀行向收款人解付匯款的方式。其傳導(dǎo)憑證為銀行匯票，特點(diǎn)之一是由匯款人自行郵寄或收款人自行攜帶到匯入地，不必由銀行通知收款人，而是由收款人自己憑票去匯入銀行請(qǐng)求付款。特點(diǎn)之二是收款人通過背書可以轉(zhuǎn)讓匯票 。匯款人匯出行匯入行收款人1、付款2、開出銀行匯票3、寄送或帶到國(guó)外4、憑票取款手續(xù)費(fèi) 匯款金額的1；最低50元，最高260元人民幣 電匯、信匯和票匯匯款方式比較外匯業(yè)務(wù)方式通知方式憑證是否有密押成本能否轉(zhuǎn)讓電匯電報(bào)電傳電報(bào)付款委托書有最高否信匯信函信匯付款委托書無稍低否票匯自行交付對(duì)方銀行匯票無最低能三、即期外匯交易的作用 1、 即期外匯買賣可以滿足客戶臨

43、時(shí)性的支付需要。 2、 即期外匯買賣可以幫助客戶調(diào)整手中外幣的幣種結(jié)構(gòu)。 3、 即期外匯買賣還是外匯投機(jī)的重要工具。 任務(wù)2.3 遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)操作一、概念 遠(yuǎn)期外匯交易又稱期匯交易，是指買賣雙方預(yù)先簽訂遠(yuǎn)期合約，規(guī)定交割的幣種、金額、匯率、時(shí)間和地點(diǎn)等條件，然后按約定的匯率和時(shí)間（成交后兩個(gè)營(yíng)業(yè)日以上）進(jìn)行交割的外匯交易。 哈哈，我明白了，即期遠(yuǎn)期就是交割時(shí)間不一樣不對(duì)，他們區(qū)別可多了即期與遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)的區(qū)別（1）交割日期不同 兩個(gè)營(yíng)業(yè)日與以后（2）使用匯率不同 即期匯率與合同匯率（3）主要作用不同 交易與保值（4）交割方式不同 足額與差額遠(yuǎn)期交易規(guī)則：節(jié)假日順延規(guī)則；日對(duì)日規(guī)則；月底對(duì)月底規(guī)則；

44、不跨月規(guī)則；（二）遠(yuǎn)期外匯交易的目的 1、對(duì)出口商或債權(quán)人而言，是采取先行出售期匯的做法。其目的是為了防備外匯匯率下跌而使其收入減少，因此提前賣出其到期才能收回的外匯。分析出口商處于多頭地位，擔(dān)心外匯價(jià)格下跌，因此需先行賣出?！纠考俣ㄈ毡疽怀隹谏滔蛎绹?guó)進(jìn)口商出口價(jià)值10萬美元的商品，3個(gè)月后付款，雙方簽約時(shí)的匯率為USD/JPY=90。按此匯率計(jì)算出口商可換得900萬日元。但，3個(gè)月后，匯價(jià)跌至USD/JPY=80。出口商只能換得800萬日元。比按簽約時(shí)的匯率計(jì)算少收100萬日元。 為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，出口商可以利用遠(yuǎn)期外匯交易避險(xiǎn)。 日本出口商在訂立貿(mào)易合同時(shí)，立即與銀行簽訂賣出10萬的遠(yuǎn)期

45、外匯合同，若遠(yuǎn)期匯率USD/JPY=88。3個(gè)月后，無論匯率如何變化，日本出口商可從銀行得到880萬日元，減少80萬日元的損失。2、對(duì)進(jìn)口商或債務(wù)人而言，是采取先行買進(jìn)期匯的做法。其目的是為了防備外匯匯率上升而使其購(gòu)匯成本增加，因此提前買進(jìn)到期才需要支付的外匯。分析進(jìn)口商處于空頭地位，擔(dān)心外匯價(jià)格上漲，因此需先行買入?！纠考俣ㄈ毡疽贿M(jìn)口商向美國(guó)出口商進(jìn)口價(jià)值10萬的商品，3個(gè)月后付款，雙方簽約時(shí)的匯率為USD/JPY=90。按此匯率計(jì)算進(jìn)口商須支付900萬日元。但3個(gè)月后，匯價(jià)漲至USD/JPY=100。出口商需1000萬日元。比按簽約時(shí)的匯率計(jì)算多付100萬日元。 為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)口商

46、可以利用遠(yuǎn)期外匯交易避險(xiǎn)。 日本進(jìn)口商在訂立貿(mào)易合同時(shí)，立即與銀行簽訂買入10萬的遠(yuǎn)期外匯合同，若遠(yuǎn)期匯率USD/JPY=95。3個(gè)月后，無論匯率如何變化，日本進(jìn)口商可從銀行得到950萬日元，減少50日元的損失。3、對(duì)投機(jī)者而言，由于其目的是通過賤買貴賣來賺取利潤(rùn)，所以一般采取看漲買進(jìn)、看跌賣出的做法。 4、利用遠(yuǎn)期外匯交易調(diào)整銀行的外匯頭寸 二、遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法1、外匯匯率走勢(shì)遠(yuǎn)期匯率即期匯率 升水遠(yuǎn)期匯率即期匯率 貼水遠(yuǎn)期匯率即期匯率 平價(jià)2、遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方式主要有兩種，一種是直接標(biāo)出遠(yuǎn)期外匯的牌價(jià)；一種是用升水或貼水標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的差價(jià)。而公布升水或貼水時(shí)，一般用點(diǎn)數(shù)，即用小

47、數(shù)點(diǎn)后的4位數(shù)來表示。例如：3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯買入價(jià)與賣出價(jià)報(bào)為：35-38或35/38，實(shí)際上是表示外匯匯率上升了0.0035-0.0038和單位。而遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)，例如GBP1=USD1.6012-1.6025，也可以用簡(jiǎn)化的方式標(biāo)出，即GBP1=USD1.6012/25。3、已知升貼水點(diǎn)數(shù)求遠(yuǎn)期匯率（1）直接標(biāo)價(jià)法遠(yuǎn)期匯率即期匯率升水遠(yuǎn)期匯率即期匯率貼水（2）間接標(biāo)價(jià)法遠(yuǎn)期匯率即期匯率升水遠(yuǎn)期匯率即期匯率貼水【例】紐約外匯市場(chǎng)上美元對(duì)英鎊采取直接標(biāo)價(jià)法。某日即期匯率為GBP1=USD1.60121.6025，3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊升水200/300點(diǎn)，則3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊匯率為買入?yún)R率1.6012+0.0

48、2001.6212賣出匯率1.6025+0.03001.6325【例】上例英鎊貼水300/200點(diǎn)，則3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊的實(shí)際匯率為：買入?yún)R率1.6012-0.03001.5712賣出匯率1.6025-0.02001.5825【例】倫敦外匯市場(chǎng)上英鎊對(duì)美元采取間接標(biāo)價(jià)法。某日即期匯率為GBP1=USD1.60121.6025，3個(gè)月遠(yuǎn)期美元升水300/200點(diǎn)，則3個(gè)月遠(yuǎn)期美元匯率為賣出匯率1.6012-0.03001.5712買入?yún)R率1.6025-0.02001.5825【例】美元貼水200/300點(diǎn)，則3個(gè)月遠(yuǎn)期美元的實(shí)際匯率為：賣出匯率1.6012+0.02001.6212買入?yún)R率1.602

49、5+0.03001.63254、總結(jié)規(guī)律（1）不論在哪種標(biāo)價(jià)法下，也不論哪種貨幣的升水或貼水，凡是遠(yuǎn)期差價(jià)（升貼水?dāng)?shù)）為前小后大，就用“即期匯率加上遠(yuǎn)期差價(jià)”的公式計(jì)算出遠(yuǎn)期匯率；凡是遠(yuǎn)期差價(jià)（升貼水?dāng)?shù)）為前大后小，就用“即期匯率減去遠(yuǎn)期差價(jià)”的公式計(jì)算出遠(yuǎn)期匯率。（2）檢驗(yàn)通過遠(yuǎn)期差價(jià)計(jì)算出來的遠(yuǎn)期匯率是否正確，可以看看結(jié)果是構(gòu)符合“期匯的買賣差價(jià)大于現(xiàn)匯的買賣差價(jià)”這一原則。思考：為什么會(huì)有“期匯差價(jià)大于現(xiàn)匯差價(jià)”的原則？遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)遠(yuǎn)期匯率計(jì)算 基準(zhǔn)貨幣標(biāo)價(jià)貨幣前小后大即期匯率點(diǎn)數(shù) 升水 貼水前大后小即期匯率點(diǎn)數(shù) 貼水 升水5、遠(yuǎn)期升貼水與貨幣升貶值的關(guān)系實(shí)訓(xùn)：1.美國(guó)花旗銀行2011年3月

50、15日外匯牌價(jià)為GBP/USD=1.6263/85,3個(gè)月遠(yuǎn)期140/150,某美國(guó)商人買入3各月遠(yuǎn)期英鎊10000，到期需支付多少美元？具體交割日是哪天？2.某日倫敦外匯市場(chǎng)報(bào)價(jià)GBP/AUD=1.5692/15,1個(gè)月匯水為20/10,2個(gè)月匯水為70/90,6個(gè)月匯水為100/120,請(qǐng)計(jì)算1個(gè)月期、2個(gè)月期、6個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率。三、遠(yuǎn)期匯率與利率的關(guān)系 1、關(guān)系 在正常的市場(chǎng)條件下，遠(yuǎn)期匯率升貼水主要取決于兩國(guó)貨幣短期市場(chǎng)利率的差異，并大致和利息差保持一致，兩國(guó)利差是構(gòu)成升水或貼水的基礎(chǔ)。在一般情況下，利率較高的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水，利率較低的貨幣的遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水。 2、升貼水?dāng)?shù)

51、字的計(jì)算(近似公式） 升（貼）水?dāng)?shù)字=即期匯率兩國(guó)貨幣（年）利率差交易期限12 升（貼）水?dāng)?shù)字123、升（貼）水年率= 即期匯率交易期限月數(shù)【例】假定即期匯率USD/JPY：106.8500美元年利率6，日元年利率4。求出3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率是多少？根據(jù)定理，美元遠(yuǎn)期將貼水，日元將升水。假設(shè)美元為外匯，則貼水106.8500（6-4）（3/12）0.534所以3個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率為106.85000.534106.316或假設(shè)日元為外匯，則日元升水106.8500（6-4）（3/12）0.534所以間接法下，日元升水，3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率106.85000.534106.316實(shí)訓(xùn)：美國(guó)的利率水平為2.5%

52、，英國(guó)的利率水平為5%，英鎊對(duì)美元的即期匯率為1英鎊=1.5750 美元，問：（1）美元未來是升水還是貼水？ （2）英鎊對(duì)美元三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率是多少？四、遠(yuǎn)期外匯交易的具體運(yùn)用1.出口收匯的遠(yuǎn)期外匯操作2005年2月中旬紐約外匯市場(chǎng)行情為：即期匯率GBP/USD=1.9141/652個(gè)月的遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為125/122一位美國(guó)出口商簽訂向英國(guó)出口價(jià)值10萬英鎊的協(xié)議，預(yù)計(jì)2個(gè)月后才能收到英鎊，到時(shí)需要將英鎊兌換成美元核算盈虧，假設(shè)美國(guó)出口商預(yù)測(cè)2個(gè)月后英鎊將貶值，兩個(gè)月后的即期匯率水平將變?yōu)镚BP/USD=1.8900/10，如果不考慮交易費(fèi)用，此例中：（1）美國(guó)出口商不采取任何防范風(fēng)險(xiǎn)的措施，則2個(gè)

53、月后將收到的英鎊折算成多少美元？（2）美國(guó)出口商如何運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯進(jìn)行套期保值？2.進(jìn)口付匯的遠(yuǎn)期外匯操作美國(guó)一位進(jìn)口商從德國(guó)進(jìn)口一批價(jià)值約10萬歐元的貨物，10月15日簽訂進(jìn)口合同，合同期限2個(gè)月，12月15日付款提貨。紐約外匯市場(chǎng)10月15日的即期匯率USD/EUR=0.6733/50，2個(gè)月點(diǎn)數(shù)17/15，12月15日的即期匯率行情為USD/EUR=0.6670/90。進(jìn)口商不采取任何保值措施，2個(gè)月后要付多少美元？該進(jìn)口商如何運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯進(jìn)行套期保值？3、對(duì)投機(jī)者而言，由于其目的是通過賤買貴賣來賺取利潤(rùn)，所以一般采取看漲買進(jìn)、看跌賣出的做法。 4、對(duì)銀行或外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)者而言，由于其目的是

54、為了保證其資金安全和軋平頭寸而進(jìn)行期匯買賣業(yè)務(wù)，所以可以通過掉期交易，即在買進(jìn)或賣出即期外匯地同時(shí)，以賣出或買進(jìn)其遠(yuǎn)期外匯的方法來軋平頭寸，從而避免其營(yíng)運(yùn)資金的匯率風(fēng)險(xiǎn)，。五、外匯掉期交易（一）定義 掉期外匯交易是指在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)（或賣出）某種外匯時(shí) ，同時(shí)賣出（或買進(jìn)）金額相等，但期限不同的同一種外幣的外匯交易活動(dòng)。掉期交易的特點(diǎn)：1買進(jìn)和賣出的貨幣數(shù)量相同。2買進(jìn)和賣出的交易行為同時(shí)發(fā)生。3交易方向相反、交割期限不同。（二）掉期交易的種類1、即期對(duì)遠(yuǎn)期 是外匯市場(chǎng)上最常見的掉期交易形式。2、即期對(duì)即期（ 一日掉期） 如買即期美元（第一個(gè)營(yíng)業(yè)日交割）的同時(shí)賣即期美元（第二個(gè)營(yíng)業(yè)日交割）3、

55、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期 分為兩類：“買短賣長(zhǎng)”。如買3個(gè)月遠(yuǎn)期，賣6個(gè)月遠(yuǎn)期?！百u短買長(zhǎng)”。如賣3個(gè)月遠(yuǎn)期，買1年期遠(yuǎn)期?！纠恳阎录悠履尺M(jìn)口商根據(jù)合同進(jìn)口一批貨物，一個(gè)月后需支付貨款10萬美元，他將這批貨物轉(zhuǎn)口外銷，預(yù)計(jì)3個(gè)月后收回以美元計(jì)價(jià)結(jié)算的貨款。新加坡市場(chǎng)美元行市如下：1個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率 USD1=SGD1.82131.82433個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率 USD1=SGD1.81231.8163為了避免美元匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，該商人做以下掉期:第一步，買進(jìn)1個(gè)月遠(yuǎn)期美元10萬，應(yīng)支付18.243萬新加坡元。第二步，賣出3個(gè)月遠(yuǎn)期美元10萬，收取18.123萬新加坡元。付出掉期成本18.24318.1230

56、.12萬新加坡元。此后無論美元如何變動(dòng)，該商人均無匯率風(fēng)險(xiǎn)，還可以根據(jù)美元的有利行情，具體操作而獲利?！纠磕彻?個(gè)月后將收到100萬英鎊的應(yīng)收款，同時(shí)4個(gè)月后應(yīng)向外支付100萬英鎊。該公司為了固定成本，避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，并利用有利的匯率機(jī)會(huì)套期圖利，而從事掉期業(yè)務(wù)。假定市場(chǎng)匯率行情如下：2個(gè)月期GBP1=USD1.65001.65504個(gè)月期GBP1=USD1.60001.6050該公司做如下的掉期業(yè)務(wù)：“買長(zhǎng)賣短”，即買入4個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊100萬，付出160.5萬美元；賣出2個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊，獲得165.00萬美元，盈利4.5萬美元。通過掉期交易，該公司既盈利4.5萬美元，又避免了英鎊的匯率的風(fēng)險(xiǎn)

57、。實(shí)訓(xùn)：2011年4月11日中國(guó)銀行遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)如下：一進(jìn)出口公司一個(gè)月后有一筆10萬美元的外匯收入，六個(gè)月以后有一筆10萬美元的外匯支出，該公司該如何開展掉期操作？任務(wù)2.4套匯與套利業(yè)務(wù)操作一、套匯業(yè)務(wù)（一）概念套匯是指套匯者利用外匯市場(chǎng)上某些貨幣存在的匯率差異進(jìn)行賤買貴賣，從中獲取利潤(rùn)的行為。香港紐約倫敦+思考：任何情況下都能通過套匯賺到錢嗎？進(jìn)行套匯需具備以下條件：（1）外匯市場(chǎng)的匯率存在較大差異，這種差異足以彌補(bǔ)套匯成本，如電傳、傭金等套匯費(fèi)用；（2）套匯者必須擁有一定數(shù)量的資金，且在主要外匯市場(chǎng)上擁有分支機(jī)構(gòu)或代理行；（3）套匯者必須具備一定的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，能夠準(zhǔn)確判斷各外匯市場(chǎng)的匯

58、率變動(dòng)及其趨勢(shì)，并根據(jù)預(yù)測(cè)采取行動(dòng)。 （二）類型1、直接套匯 利用兩個(gè)匯市上某種貨幣匯價(jià)的不同，賤買貴賣，從中獲利。2、間接套匯 利用三個(gè)不同匯市上的匯率差異，賤買貴賣，從中獲利。對(duì)三地套匯如何判斷是否存在套匯機(jī)會(huì)？知道有套匯機(jī)會(huì)后，該如何操作？方法有二：（1）套算比較法（2）匯價(jià)積數(shù)判斷法（）套算比較法假定某日香港外匯市場(chǎng)USD/HKD：7.81237.8514紐約外匯市場(chǎng)GBP/USD：1.33201.3387 倫敦外匯市場(chǎng) GBP/HKD：10.614610.7211 假如香港某一套匯者欲用1億港幣進(jìn)行套匯，套匯是否有利？解題：將套算得出： GBP/HKD：7.81231.3320/7.

59、85141.3387 即：10.4056/10.5107 將比較，發(fā)現(xiàn)港幣在香港市場(chǎng)貴，所以先在香港市場(chǎng)上賣出，換美元，得1億/7.8514（美元）；再到紐約市場(chǎng)賣美元，買英鎊，得（1億/7.8514）1.3387（英鎊）；最后到倫敦市場(chǎng)賣英鎊，買港幣，得到（1億/7.8514）1.338710.6146（港幣）。（2）匯價(jià)積數(shù)判斷法步驟：第一步，判斷是否存在套匯機(jī)會(huì)。1、換成同一標(biāo)價(jià)法且用外匯賣率。同時(shí)將被表示的貨 幣單位數(shù)量統(tǒng)一為1。2、將得到的各匯率值相乘，視連乘積是否等于1，若 不等于1，則存在套匯機(jī)會(huì)；若等于1，則不存在套 匯機(jī)會(huì)。第二步，確定套匯線路 。1、若連乘積1 以你手中擁有

60、的貨幣為準(zhǔn)，從匯率等式的左邊開始找，你手中有什么貨幣就從有這種貨幣的市場(chǎng)做起。2、若連乘積1 以你手中擁有的貨幣為準(zhǔn)，從匯率等式的右邊開始找，你手中有什么貨幣就從有這種貨幣的市場(chǎng)做起。第三步，計(jì)算套匯收益。1、在直接標(biāo)價(jià)法下（1）當(dāng)連乘積1時(shí) 收益=手中擁有的貨幣數(shù)額（買率連乘積1）（2）當(dāng)連乘積1時(shí) 收益=手中擁有的貨幣數(shù)額（賣率倒數(shù)連乘積1）2、間接標(biāo)價(jià)法下（1）當(dāng)連乘積1時(shí) 收益=手中擁有的貨幣數(shù)額（賣率倒數(shù)連乘積1）（2）當(dāng)連乘積1時(shí) 收益=手中擁有的貨幣數(shù)額（買率連乘積1）例： 香港匯市：USD1HKD 7.78047.7814 紐約匯市：GBP1=USD 1.52051.5215