XXX年春季鋼材投資方案

1、2010春春季鋼材投投資方案 天馬期貨義義烏營業(yè)部部 投資項(xiàng)目: 螺紋鋼鋼10055合約戰(zhàn)略略做多 提提交日期：20100-1-220交易所：上上海商品交交易所 交易合合約：Rbb1005策略建倉量（手手）占用資金（萬萬）帳面盈虧（萬萬）投資策略: 分批逢逢低多頭買買入，建倉點(diǎn)1：42500元附近3001530建倉點(diǎn)2：41500元附近20099.6-30建倉點(diǎn)2：40500元附近10048.6-80平均成本：41833.33元元600301.22預(yù)計(jì)目標(biāo)平平倉價(jià)位55000元元600*110*(55000-41833.33)盈利：4990止損位：44000元元600*110*(44183.3

2、3-44000)虧損：-1110預(yù)計(jì)投入資資金：5000萬500萬*60.22%=3011預(yù)計(jì)保證金金：(122%杠桿計(jì)計(jì)算)301萬：418333.3元元/手*100手/噸*600手手預(yù)計(jì)投資手手?jǐn)?shù)：600手預(yù)計(jì)投資期期限：三至四個(gè)月月左右預(yù)計(jì)收益回回報(bào)：490萬投資失敗虧虧損：-110萬萬預(yù)計(jì)投入保保證金收益益率： 490/3301=158% 預(yù)計(jì)總資金金收益率： 490/5500=98% 風(fēng)險(xiǎn)收益比比：約1:4.5 執(zhí)筆：咨詢電話話： 報(bào)告要點(diǎn)|Highhlighhts宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)政策持續(xù)續(xù)穩(wěn)定是刺刺激后市用用鋼需求的的極大保證證政策拉動(dòng)動(dòng)建筑用鋼鋼消費(fèi) 成成為需求最最大驅(qū)動(dòng)力力明年春季季

3、開始將是是建筑鋼材材需求高峰峰原材料價(jià)價(jià)格等剛性成本本上升趨勢(shì)勢(shì)將成為支支撐20110年鋼價(jià)價(jià)不斷攀升升“高”庫庫存并不可可怕震蕩走高高必將成為春春季行情的的“主旋律律”大幅回調(diào)調(diào)為我們創(chuàng)創(chuàng)造良好的的買入做多多機(jī)會(huì)一、宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)“V型型反轉(zhuǎn)”確確立，宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)政策持續(xù)續(xù)穩(wěn)定是刺刺激后市用用鋼需求的的極大保證證鋼鐵產(chǎn)業(yè)與與國民經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展休戚戚相關(guān),08年111月國家家為了應(yīng)對(duì)對(duì)金融危機(jī)機(jī)，出臺(tái)了了4萬億拉拉動(dòng)內(nèi)需投投資計(jì)劃,宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)“V型反反轉(zhuǎn)”確立立從宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)先行指標(biāo)標(biāo)PMI連連續(xù)擴(kuò)張得得到體現(xiàn)2009年年12月，中中國物流與與采購聯(lián)合合會(huì)(CFFLP)中中國制造業(yè)業(yè)采購經(jīng)理理指數(shù)（PPM

4、I）為為56.66%，比上上月上升11.4個(gè)百百分點(diǎn)。高高于上個(gè)月月的55.2%。制造造業(yè)PMII是一個(gè)個(gè)綜合指數(shù)數(shù)，按照國國際上通用用的做法，PPMI指指數(shù)在500%以上，反反映經(jīng)濟(jì)總總體擴(kuò)張；低于500%，反映映經(jīng)濟(jì)衰退退。至此，國國內(nèi)PMII已保持持9個(gè)月持續(xù)續(xù)擴(kuò)張，且且上升勢(shì)頭頭有所加快快。根據(jù)我我們對(duì)國內(nèi)內(nèi)鋼材價(jià)格格的歷史數(shù)數(shù)據(jù)分析，鋼鋼材價(jià)格與與國民經(jīng)濟(jì)濟(jì)增速有著著高度的正正相關(guān)性。國民經(jīng)濟(jì)濟(jì)、特別是是制造業(yè)的的持續(xù)擴(kuò)張張將有效拉拉動(dòng)國內(nèi)鋼鋼材價(jià)格的的上揚(yáng)。定調(diào)20110宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)政策持持續(xù)穩(wěn)定是是刺激后市市用鋼需求求的極大保保證2009年年12月55日至7日日中央經(jīng)濟(jì)濟(jì)工作會(huì)議議

5、在北京舉舉行。此次次會(huì)議的召召開，正值值“4萬億億”刺激計(jì)計(jì)劃實(shí)施一一周年之際際，如何解解決危機(jī)爆爆發(fā)以來經(jīng)經(jīng)濟(jì)工作中中遇到的新新問題、新新矛盾，綜綜合來看，此此次會(huì)議釋釋放的各項(xiàng)項(xiàng)信息對(duì)大大宗商品價(jià)價(jià)格、特別別是未來鋼鋼材價(jià)格形形成較大利利好。20010年國國家把加快快城市化進(jìn)進(jìn)程作為重重點(diǎn),這是近幾幾年來中央央高層會(huì)議議中首次明明確提出城城鎮(zhèn)化，受此影響，我我們認(rèn)為，此此項(xiàng)政策的的推出將進(jìn)進(jìn)一步刺激激城鎮(zhèn)基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)設(shè)和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展展，中長期期來看，將將較大幅度度地刺激鋼鋼材等建筑筑材料的需需求，為相相關(guān)商品價(jià)價(jià)格提供有有力支撐。第二、會(huì)議議提出“要要以擴(kuò)大內(nèi)內(nèi)需特別是是增加居民民消

6、費(fèi)需求求為重點(diǎn)，增增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長長的拉動(dòng)作作用”。22009年年國家推出出的“家電電下鄉(xiāng)”“汽車摩托托車下鄉(xiāng)”等一系列列優(yōu)惠措施施在20110年還將將繼續(xù)推進(jìn)進(jìn)；同時(shí)國國家將增加加農(nóng)機(jī)購置置補(bǔ)貼，增增加普通商商品住房供供給，支持持居民自住住和改善性性購房需求求。我們認(rèn)認(rèn)為，隨著著農(nóng)機(jī)、家家電、汽車車等刺激性性消費(fèi)政策策的繼續(xù)實(shí)實(shí)施，間接接用鋼需求求有望得到到進(jìn)一步的的拉高，中中長期來看看將對(duì)后市市價(jià)格形成成較為強(qiáng)勁勁的支持。二、國內(nèi)需需求:明顯顯回暖且高高速增長，持持續(xù)增加的的可能性很很大1.外需回回暖 20010年建建筑鋼材出出口逐步回回升2010年年隨著外部部經(jīng)濟(jì)環(huán)境境的好轉(zhuǎn)，國國外

7、長材需需求緩慢復(fù)復(fù)蘇，隨著著國內(nèi)外價(jià)價(jià)差逐步恢恢復(fù)，長材材出口將在在20100年繼續(xù)呈呈現(xiàn)增長態(tài)態(tài)勢(shì)，盡管管貿(mào)易環(huán)境境惡化，但但建筑鋼材材出口可能能相對(duì)好轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，但由于于受到出口口關(guān)稅的壓壓制進(jìn)出口口：預(yù)計(jì)不不會(huì)出現(xiàn)大大規(guī)模復(fù)蘇蘇，消費(fèi)需需求依然基基于國內(nèi)市市場(chǎng)。2.政策拉拉動(dòng)建筑用用鋼消費(fèi) 成為需求求最大驅(qū)動(dòng)動(dòng)力08年年11月國國家為了應(yīng)應(yīng)對(duì)金融危危機(jī)，出臺(tái)臺(tái)了4萬億億拉動(dòng)內(nèi)需需投資計(jì)劃劃，在目前前的鋼鐵需需求中，房房地產(chǎn)與基基礎(chǔ)設(shè)施建建設(shè)所占比比重接近550%，特特別是對(duì)建建筑用鋼的的需求，起起到至關(guān)重重要的拉動(dòng)動(dòng)作用。在在此計(jì)劃中中，鐵路、公路等基基礎(chǔ)設(shè)施建建設(shè)比例達(dá)達(dá)37.55%，成為為

8、09年以以來我國城城鎮(zhèn)固定資資產(chǎn)投資高高速發(fā)展的的主要?jiǎng)恿αΓ?9年年國內(nèi)城鎮(zhèn)鎮(zhèn)固定資產(chǎn)產(chǎn)投資增速速保持在330%以上上高位運(yùn)行行），進(jìn)入入四季度，房房地產(chǎn)投資資的迅速恢恢復(fù)，將逐逐漸開始抵抵消基建投投資的邊際際走弱帶來來的負(fù)面影影響。受國國家四萬億億等振興經(jīng)經(jīng)濟(jì)計(jì)劃刺刺激，我國國固定資產(chǎn)產(chǎn)投資大幅幅增加，明明顯拉動(dòng)了了國內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)的鋼材消消費(fèi)。再加加之信貸天天量投放、流動(dòng)性充充裕、通脹脹預(yù)期的推推波助瀾，鋼鋼價(jià)從最低低34277迅猛拉升升至49772元/噸噸，漲幅達(dá)達(dá)45。圖1:（數(shù)數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)經(jīng)軟件）據(jù)統(tǒng)計(jì)，44萬億計(jì)劃劃中，中央央的118800億截截止目前才撥出出了過半，大部部分將在

9、明明年陸續(xù)落落實(shí)，而且且主要將投投向安居工工程、公眾眾福利等。無疑，這這些項(xiàng)目的的啟動(dòng)將極極大的刺激激后市建筑筑用鋼需求求。2.1.房房地產(chǎn)新開開工用鋼需需求存在滯滯后性 將將在20110年釋放放明年春季開開始將是建建筑鋼材需需求高峰:20099年建筑鋼鋼材終端需需求主要來來自于基建建行業(yè)，22010年年在基礎(chǔ)建建設(shè)繼續(xù)保保持一定用用鋼強(qiáng)度的的前提下，房房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)將成為拉拉動(dòng)螺紋鋼鋼、線材等等建筑用鋼鋼消費(fèi)增量量的主要?jiǎng)觿?dòng)力，另外外，中央經(jīng)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)會(huì)議提出加加快城市化化進(jìn)程也將將成為鋼材材消費(fèi)的新新的增長點(diǎn)點(diǎn)。2010年年房地產(chǎn)業(yè)業(yè)將是拉動(dòng)動(dòng)國內(nèi)建筑筑鋼材消費(fèi)費(fèi)的主要?jiǎng)觿?dòng)力之一。09年以以

10、來通過利利率與首付付比例的下下降，稅費(fèi)費(fèi)減免和降降價(jià)等措施施，房地產(chǎn)產(chǎn)銷售完成成了觸底回回升的過程程。同時(shí)地地產(chǎn)行業(yè)開開發(fā)投資數(shù)數(shù)額出現(xiàn)大大幅增長。隨著地產(chǎn)產(chǎn)商去庫存存的結(jié)束，可可售房屋數(shù)數(shù)量下降，企企業(yè)要增加加新開工項(xiàng)項(xiàng)目以保證證20100年的銷售售需求。22009年年6月開始始，房地產(chǎn)產(chǎn)新開工面面積明顯增增加，但值值得注意的的是，施工工面積增速速平緩，我我們了解到到一般從新新開工到實(shí)實(shí)際施工需需要2-33個(gè)月的時(shí)時(shí)間，但除除了在100末需求有有部分釋放放外，新開開工項(xiàng)目的的用鋼需求求并未得到到有效釋放放，考慮到到行情低迷迷、春節(jié)民民工返鄉(xiāng)等等影響因素素，需求將將滯后啟動(dòng)動(dòng)，預(yù)計(jì)將將在201

11、10年春季季有集中釋釋放。螺紋紋鋼遠(yuǎn)月合合約相對(duì)強(qiáng)強(qiáng)勢(shì)就表現(xiàn)現(xiàn)了這樣的的預(yù)期圖表1 項(xiàng)目施工工速度落后后于新開工工面積增長長數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)計(jì)局，圖表2 螺紋鋼鋼表觀消費(fèi)費(fèi)量與房地地產(chǎn)新開工工情況具有有一定相關(guān)關(guān)性-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%Jan-07Mar-07May-07Jul-07Sep-07Nov-07Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09螺紋鋼表觀消費(fèi)量增速（單月）新開工面積增速（單月）09年以來需求反映滯后數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)計(jì)局由于20009年的的房

12、地產(chǎn)行行業(yè)出現(xiàn)了了超預(yù)期的的增長，導(dǎo)導(dǎo)致了20009年整整年全國商商品房庫存存出現(xiàn)了持持續(xù)的減少少，并且從從我國購置置土地面積積的大幅增增長中都可可以看出，我國房地產(chǎn)行業(yè)建庫存的需要非常迫切，這將使得未來一段時(shí)間內(nèi)建筑鋼材需求維持高位。我國購置土地面積與同比增速（2007年2月-2009年10月）圖表32007及及20088年上半年年國內(nèi)建筑筑鋼材消費(fèi)費(fèi)增長主要要靠房地產(chǎn)產(chǎn)行業(yè)拉動(dòng)動(dòng)，20008年下半半年以及22009年年全年國內(nèi)內(nèi)建筑鋼材材消費(fèi)增長長主要靠基基礎(chǔ)建設(shè)拉拉動(dòng)，20010年將將出現(xiàn)雙重重拉動(dòng)的局局面。122月份國內(nèi)內(nèi)連續(xù)出臺(tái)臺(tái)了一系列列有關(guān)房地地產(chǎn)市場(chǎng)的的政策措施施而總體的的思路

13、是抑抑制投資性性需求，遏遏制房價(jià)過過快上漲。影響有限限2010年年基建項(xiàng)目目將持續(xù)拉拉動(dòng)鋼材消消費(fèi)加速圖表4 09年以以來基建成成為拉動(dòng)螺螺紋鋼消費(fèi)費(fèi)的主要?jiǎng)觿?dòng)力數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)計(jì)局08年年末末國家大力力發(fā)展基建建項(xiàng)目的投投資，在009年一、二季度有有顯著體現(xiàn)現(xiàn)，在時(shí)間間點(diǎn)上很多多大型基建建項(xiàng)目建設(shè)設(shè)周期較長長，通常會(huì)會(huì)持續(xù)2-3年，即即使20110年政府府基建項(xiàng)目目投資減弱弱，但從這這個(gè)角度來來講，基建建投資的持持續(xù)性拉動(dòng)動(dòng)效益在22010年年將會(huì)在鋼鋼鐵等行業(yè)業(yè)有更多體體現(xiàn)。(1)、固固定資產(chǎn)投投資：將持持續(xù)保持高高速增長固定資產(chǎn)投投資是衡量量中國鋼鐵鐵和建筑材材料等領(lǐng)域域投資的一一項(xiàng)關(guān)

14、鍵的的宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)指標(biāo)，同同時(shí)也是拉拉動(dòng)中國經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長的的主要因素素之一。從20088年下游粗粗鋼需求分分布的情況況來看，建建筑工程可可以說占了了鋼材需求求的半壁江江山；其次次是機(jī)械行行業(yè)對(duì)于鋼鋼材的需求求量達(dá)到了了25%左左右，汽車車和船舶也也逐年呈現(xiàn)現(xiàn)出對(duì)鋼材材需求越來來越大的趨趨勢(shì)。那么么我們看鋼鋼材下游產(chǎn)產(chǎn)業(yè)是否景景氣主要就就是看建筑筑工程、機(jī)機(jī)械、汽車車和船舶行行業(yè)。作為為拉動(dòng)20009年國國內(nèi)鋼材需需求大幅增增長的最主主要原因，基基礎(chǔ)建設(shè)投投資額大幅幅增長催成成了鋼價(jià)觸觸底反彈。20008年年年末的鋼價(jià)價(jià)大幅反彈彈與當(dāng)時(shí)出出臺(tái)的4萬萬億投資計(jì)計(jì)劃關(guān)系密密切，鋼廠廠的大量停停產(chǎn)導(dǎo)致了了

15、在需求集集中釋放后后，出現(xiàn)了了短期的供供不應(yīng)求，并并且巨額投投資計(jì)劃在在20099年整年同同樣發(fā)揮了了關(guān)鍵的作作用。但是是對(duì)于20010年，市市場(chǎng)普遍認(rèn)認(rèn)為這種需需求將出現(xiàn)現(xiàn)大幅回落落，但筆者者通過對(duì)比比20099年與20010年兩兩年的4萬萬億投資分分布發(fā)現(xiàn)，22009年年年底至22010年年的投資額額將比前期期更多，這這就保證了了20100年的固定定資產(chǎn)投資資仍將維持持高位。通通過對(duì)歷年年固定資產(chǎn)產(chǎn)投資對(duì)于于鋼材消費(fèi)費(fèi)的拉動(dòng)比比例來看，明明年即使保保守估算固固定資產(chǎn)投投資增速為為22%，粗粗鋼消費(fèi)仍仍將達(dá)到66億噸以上上，我們有有理由相信信明年的國國內(nèi)鋼材需需求仍將保保持強(qiáng)勁。4萬萬億投資

16、今今明兩年分分布：圖表5 (2)軌道交通通建設(shè)是最最大亮點(diǎn)在國家一系系列刺激經(jīng)經(jīng)濟(jì)計(jì)劃中中，軌道交交通建設(shè)尤尤其引人注注目。鐵路投資將將大量拉動(dòng)動(dòng)20100年鋼材消消費(fèi)：20010年鐵鐵路投資規(guī)模將將再創(chuàng)歷史史新高回顧20009年鐵路路完成工程程投資60000億元元安排，根根據(jù)定額水水平測(cè)算，消耗鋼材2000萬噸，水泥1.2億噸，對(duì)GDP的推動(dòng)為1.5%。2009年安排機(jī)車車輛購置投資1000億元，可提供80萬人的就業(yè)崗位，消耗鋼材500萬噸，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出的拉動(dòng)為1萬億元。那么2010年8235億元的鐵路固定資產(chǎn)投資安排定將我國2010年的鋼材需求拉動(dòng)超過3200萬噸，對(duì)于緩解我國鋼材供大

17、于求的現(xiàn)狀將起到關(guān)鍵作用。12月初，國國務(wù)院批復(fù)復(fù)了22個(gè)個(gè)城市地鐵鐵與城際列列車項(xiàng)目，投投資規(guī)模達(dá)達(dá)到了88820億元元。此外，全全國具備軌軌道交通建建設(shè)需求和和條件的城城市將近550個(gè)，隨隨著城鎮(zhèn)化化的不斷推推進(jìn)，還將將有更多的的城市符合合要求。軌軌道交通的的發(fā)展，有有著廣闊的的前景。軌軌道交通的的建設(shè)是以以鋼材為基基礎(chǔ)的，發(fā)發(fā)改委交通通運(yùn)輸司相相關(guān)負(fù)責(zé)人人表示：“據(jù)粗略估估計(jì)，軌道道交通每投投資1億元元，至少將將帶動(dòng)鋼鐵鐵消費(fèi)在11萬噸以上上?！辈⑶仪胰缃竦母吒哞F、地鐵鐵很大一部部分都是通通過高架、隧道鋪設(shè)設(shè)，這將進(jìn)進(jìn)一步促進(jìn)進(jìn)鋼材的消消費(fèi)。222個(gè)城市地地鐵建設(shè)的的總投資超超過8822

18、0億元，這這也意味著著未來幾年年內(nèi)僅地鐵鐵建設(shè)將新新增鋼材需需求超億噸噸。我們對(duì)對(duì)軌道交通通設(shè)施大規(guī)規(guī)模建設(shè)對(duì)對(duì)鋼材需求求的拉動(dòng)持持非常樂觀觀的觀點(diǎn)。3.國內(nèi)內(nèi)消費(fèi)提速速尤其購車需需求集中爆爆發(fā)，預(yù)計(jì)計(jì)需求穩(wěn)定定增長國內(nèi)汽車月月產(chǎn)量及增增長率與鋼鋼價(jià)關(guān)聯(lián)圖圖（20003年1月月-20009年100月）圖表表72009年年全年國內(nèi)內(nèi)消費(fèi)增速速驚人，在在外需乏力力的情況下下，國內(nèi)消消費(fèi)很好地地彌補(bǔ)了出出口大幅減減少帶來的的缺口，房房地產(chǎn)、汽汽車以及電電器等行業(yè)業(yè)的需求均均出現(xiàn)了大大幅的增長長，一方面面得益于政政府在諸多多領(lǐng)域的經(jīng)經(jīng)濟(jì)刺激手手段，另一一方面消費(fèi)費(fèi)模式的改改變以及我我國消費(fèi)人人群收入及

19、及年齡結(jié)構(gòu)構(gòu)的改變均均是消費(fèi)大大幅增長的的原因。這這種強(qiáng)勢(shì)的的消費(fèi)增長長帶動(dòng)國內(nèi)內(nèi)鋼材消費(fèi)費(fèi)在外需乏乏力的情況況下保持增增長。據(jù)中鋼協(xié)估估算，20009年我我國鋼鐵實(shí)實(shí)際需求55.49億億噸，較22008年年4.522億噸增加加了0.997億噸，增增幅達(dá)211.46。據(jù)我們們綜合估算算，明年國國內(nèi)鋼鐵消消費(fèi)量將比比今年增加加60000萬噸以上上，全年粗粗鋼實(shí)際消消費(fèi)量將超超過6億噸噸通過上述分分析20110年全年年需求依然然旺盛，22010年年全國鋼鐵鐵的消費(fèi)將將會(huì)持續(xù)高高速增長，同時(shí)，我們們也應(yīng)該認(rèn)認(rèn)識(shí)到粗鋼鋼月度消費(fèi)費(fèi)可能出現(xiàn)現(xiàn)大幅的波波動(dòng)。首先先，月間消消費(fèi)受價(jià)格格影響極大大，買漲不不買

20、跌的市市場(chǎng)心態(tài)非非常明顯。廣大鋼材材貿(mào)易商的的屯庫行為為將對(duì)月度度鋼材需求求產(chǎn)生相當(dāng)當(dāng)大的影響響。20009年7月月份鋼市供供不應(yīng)求也也與貿(mào)易商商的屯庫需需求關(guān)系很很大,有助助于我們把把握投資機(jī)機(jī)會(huì)。三、原材料料價(jià)格等剛性成本本上升趨勢(shì)勢(shì)將成為支支撐20110年鋼價(jià)價(jià)不斷攀升升的極大驅(qū)驅(qū)動(dòng)力1.鐵鐵礦石價(jià)格格上漲幾成成定局,成本上升升難逃預(yù)期期。近期進(jìn)口鐵鐵礦石價(jià)格格快速上漲漲，市場(chǎng)將將其歸結(jié)為為印度鐵礦礦石上調(diào)整整關(guān)稅引發(fā)發(fā)的。印度度上調(diào)其鐵鐵礦石出口口關(guān)稅是直直接造成現(xiàn)現(xiàn)貨礦價(jià)格格大幅上漲漲的誘因，而而其背后起起決定性作作用的是中中國的高位位需求，此此需求不僅僅包括正常常生產(chǎn)所需需，還包括

21、括因資源供供應(yīng)緊張和和成本漲價(jià)價(jià)預(yù)期所衍衍生的囤貨貨需求。此次鐵礦石石價(jià)格上升升迅猛，而而已經(jīng)連續(xù)續(xù)數(shù)周攀升升的鐵礦石石價(jià)格在元元旦假期之之后，再攀攀歷史高峰峰，其中663.5%的印度粉粉礦到岸價(jià)價(jià)格創(chuàng)下1134美元元/噸的新新高，目前前市場(chǎng)成交交價(jià)格在1125美元元/噸的高高位之上，比比09年四四月份的價(jià)價(jià)格上漲一一倍之余。因此20110年鐵礦礦石供給將將相對(duì)偏緊緊，市場(chǎng)的的漲價(jià)預(yù)期期明顯,預(yù)計(jì)長協(xié)協(xié)礦價(jià)格將將有20%左右的上上漲。2.焦炭炭供應(yīng)趨緊緊，價(jià)格堅(jiān)堅(jiān)挺焦煤是稀缺缺品種，且且產(chǎn)量相對(duì)對(duì)集中，僅僅山西省即即占到國內(nèi)內(nèi)焦煤產(chǎn)量量的25%；而從全全球焦煤貿(mào)貿(mào)易中，澳澳大利亞的的市場(chǎng)份額額

22、占到600%左右，也也就意味著著相對(duì)集中中的產(chǎn)量對(duì)對(duì)于賣方來來講具有更更強(qiáng)的話語語權(quán)。同時(shí)時(shí)，國內(nèi)煉煉鋼行業(yè)主主要用的主主焦煤、肥肥煤則更為為緊缺，進(jìn)進(jìn)一步加劇劇了供需的的缺口。22010年年煉焦煤價(jià)價(jià)格總體看看漲作為鋼材這這樣一個(gè)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈比較較長的工業(yè)業(yè)制品，上上游原材料料的價(jià)格對(duì)對(duì)其影響至至關(guān)重要，在在煉鋼成本的的構(gòu)成當(dāng)中中，主要原原料為鐵礦礦石和焦炭炭，原材料料在上漲過過程中可以以作為一種種助長因素，與鋼材材價(jià)格產(chǎn)生生相互影響響。從20008年中中旬開始隨隨著鋼價(jià)的的下跌，各各類煉鋼原原料都出現(xiàn)現(xiàn)了不同程度度的下跌，鐵鐵礦石和焦焦炭等主要要原料價(jià)格格都出現(xiàn)腰腰斬，原材材料價(jià)格的的低位運(yùn)行

23、行將從某種程度上上打壓鋼價(jià)價(jià)的上漲，而而20099年隨著經(jīng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇蘇，需求開開始出現(xiàn)回回暖，因此此，各種煉鋼原料的的價(jià)格又企企穩(wěn)回升，也也助推了鋼鋼價(jià)的上漲漲。四、高產(chǎn)量量、高需求求、高庫存存、高成本本將是20010年鋼鋼市運(yùn)行的的主要特點(diǎn)點(diǎn)。 “高”庫庫存并不可可怕：我們認(rèn)為為在高產(chǎn)量量、高需求求、低庫存存成本、通通脹預(yù)期,貿(mào)易商投投機(jī)囤貨、商品金融融屬性等多多方面因素素的影響下下，“高”庫存并不不可怕，有有其存在的的合理性。目前來看，雖雖然庫存整整體處于歷歷史較高水水平，但從從下圖我們們可以看出出，庫存占占消費(fèi)比重重處于歷史史正常范圍圍，投資者者對(duì)鋼價(jià)走走勢(shì)的影響響不必過分分看空?qǐng)D表8

24、庫存占消消費(fèi)比重變變化情況030060090012001500180021002400Mar-06Jun-06Sep-06Dec-06Mar-07Jun-07Sep-07Dec-07Mar-08Jun-08Sep-08Dec-08Mar-09Jun-09Sep-0920%25%30%35%40%45%50%55%60%65%長材表觀消費(fèi)量庫存（鋼廠+社會(huì)）庫存占消費(fèi)比重?cái)?shù)據(jù)來源：天馬期貨貨研究中心心五、現(xiàn)貨市市場(chǎng)全線上上漲成本上漲和和需求加速速回升對(duì)目目前的螺紋紋鋼價(jià)格將將形成強(qiáng)勁勁的支撐，目目前現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格已經(jīng)有有擺脫期貨貨影響的跡跡象，密切切關(guān)注。六、技術(shù)分分析圖1:（數(shù)數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)經(jīng)軟件）完成高點(diǎn)對(duì)稱5000調(diào)整蓄勢(shì)中上漲第一波700建倉3：4050建倉2：4150止損：4000建倉1：4250上漲第二波4550+700這次主力合合約螺紋鋼鋼10055漲