金融學教程1貨幣理論

1、第一章 貨幣理論 本章要點貨幣的定義與職能 貨幣制度 貨幣供求理論 第一節(jié) 貨幣概述 一、 貨幣的定義及職能二、 貨幣流通2022/8/302一、 貨幣的定義及職能（一）貨幣的起源及定義關(guān)于貨幣起源的學說古今中外有多種。如中國古代的先王制幣說、交換起源說；西方國家的創(chuàng)造發(fā)明說、便于交換說、保存財富說等。它們或認為貨幣是圣賢的創(chuàng)造，或認為貨幣是保存財富的手段，許多法學家甚至說貨幣是法律的產(chǎn)物。馬克思認為，貨幣是交換發(fā)展和與之伴隨的價值形態(tài)發(fā)展的必然產(chǎn)物。貨幣是一個歷史的經(jīng)濟范疇，是隨著商品和商品交換的產(chǎn)生與發(fā)展而產(chǎn)生的；貨幣是市場經(jīng)濟自發(fā)發(fā)展的產(chǎn)物，而不是發(fā)明、人們協(xié)商或法律規(guī)定的結(jié)果；貨幣是交

2、換發(fā)展的產(chǎn)物，是社會勞動和私人勞動矛盾發(fā)展的結(jié)果。 2022/8/303（一）貨幣的起源及定義貨幣的形式大致經(jīng)歷了“實物貨幣金屬貨幣信用貨幣”幾個階段。一般價值形式轉(zhuǎn)化為貨幣形式后，有一個漫長的實物貨幣形式占主導的時期。貝殼、布帛、牛羊等，都充當過貨幣；實物貨幣向金屬貨幣轉(zhuǎn)化。金屬冶煉技術(shù)的出現(xiàn)與發(fā)展自然是金屬貨幣廣泛使用的物質(zhì)前提。金屬貨幣所具有的價值穩(wěn)定、易于分割、便于儲藏等優(yōu)點，確非實物貨幣所能比擬；金屬貨幣向信用貨幣形式轉(zhuǎn)化。信用貨幣產(chǎn)生于金屬貨幣流通時期。早期的商業(yè)票據(jù)、紙幣、銀行券都是信用貨幣；電子貨幣是以電子和通訊技術(shù)飛速發(fā)展為基礎(chǔ)的。 2022/8/304（一）貨幣的起源及定義

3、按貨幣的形態(tài)可以把貨幣分為：1、足值貨幣足值貨幣本身具有內(nèi)在價值；根據(jù)自身所含有的實際價值與其他商品交換；內(nèi)含否定自身的基因。2、表征貨幣表征貨幣是指代表足值貨幣執(zhí)行貨幣基本職能的貨幣形態(tài)，是紙質(zhì)貨幣符號。表征貨幣的特點為可以自由兌換。3、信用貨幣信用貨幣是指以信用為保證，通過信用程序發(fā)行的、充當流通手段和支付手段的貨幣形態(tài)。4、電子貨幣以現(xiàn)有的實體貨幣為基礎(chǔ),具備價值尺度和價值保存以及支付手段職能。2022/8/305（二）貨幣的職能 1、價值尺度2、流通手段3、貯藏手段4、支付手段5、世界貨幣2022/8/306二、 貨幣流通貨幣作為媒介交易的過程中，必然會有貨幣的流通。貨幣流通是指貨幣作

4、為流通手段和支付手段，在流通中形成的連續(xù)不斷的運動，具體表現(xiàn)為貨幣的不斷收支活動，既包括商品流通引起的貨幣收支運動，也包括非商品流通引起的貨幣收支運動。2022/8/307貨幣流通有現(xiàn)金流通和非現(xiàn)金流通兩種形式。紙幣與鑄幣的流通稱為現(xiàn)金流通。轉(zhuǎn)帳結(jié)算是存款貨幣流通，稱為非現(xiàn)金流通，它是指各企業(yè)單位或個人，在銀行存款的基礎(chǔ)上，通過在銀行存款的帳戶上劃轉(zhuǎn)款項的辦法進行的貨幣收付活動。以轉(zhuǎn)帳結(jié)算方式進行的存款貨幣流通，是貨幣流通的主要形式，而且科學技術(shù)越進步和信用制度越發(fā)達的國家，轉(zhuǎn)帳結(jié)算這種存款貨幣的流通形式在整個貨幣流通中所占的比重就越大?，F(xiàn)金流通與轉(zhuǎn)帳結(jié)算同屬于廣義貨幣流通范圍，兩者之間既有區(qū)

5、別又有聯(lián)系。(一) 貨幣流通的形式2022/8/308商品流通是指以貨幣為媒介的商品交換。貨幣流通是指在商品交換中，貨幣作為購買手段，從一個所有者手里轉(zhuǎn)到另一年所有者手里的不斷運動。貨幣流通是由商品流通引起的，沒有商品流通，就不可能有貨幣流通，貨幣流通是為商品流通服務(wù)的；商品流通是貨幣流通的基礎(chǔ)，而貨幣流通是商品流通的表現(xiàn)形式。(二) 商品流通與貨幣流通的關(guān)系2022/8/309按照馬克思的理論，貨幣流通規(guī)律是指在商品流通中對貨幣需要量的規(guī)律。在一定時期流通中到底需要多少貨幣量，取決于三個因素：（1）一定時期待實現(xiàn)的商品數(shù)量；（2）商品的價格水平；（3）貨幣流通速度。流通中所需要的貨幣量取決于

6、待實現(xiàn)的商品數(shù)量、商品價格水平和貨幣流通速度這一規(guī)律，是在市場經(jīng)濟社會中以人的意志轉(zhuǎn)移的客觀經(jīng)濟規(guī)律。凡是在有商品貨幣的地方這一規(guī)律就必然存在并發(fā)生作用。(三) 貨幣流通規(guī)律2022/8/3010第二節(jié) 貨幣制度一、 貨幣制度的演變及構(gòu)成要素二、 國際貨幣制度三、 區(qū)域性貨幣制度 四、 貨幣層次劃分2022/8/3011一、 貨幣制度的演變及構(gòu)成要素貨幣制度，簡稱“幣制”，是一個國家以法律形式確定的該國貨幣流通的結(jié)構(gòu)、體系與組織形式。作為一種系統(tǒng)的貨幣制度，是在資本主義經(jīng)濟制度產(chǎn)生之后形成的。資本主義經(jīng)濟制度的核心是統(tǒng)一的市場，而統(tǒng)一的市場需要有統(tǒng)一、穩(wěn)定和規(guī)范的貨幣流通制度。2022/8/3

7、012（一）貨幣制度的演變1、銀本位制2、金銀復本位制3、金本位制4、不兌現(xiàn)的信用貨幣制度2022/8/3013（二）貨幣制度的構(gòu)成要素1、規(guī)定貨幣材料2、規(guī)定貨幣單位3、規(guī)定流通中的貨幣種類4、對貨幣法定支付償還能力的規(guī)定5、規(guī)定貨幣鑄造發(fā)行的流通程序6、貨幣發(fā)行準備制度的規(guī)定2022/8/3014二、 國際貨幣制度國際貨幣制度亦稱國際貨幣體系，是支配各國貨幣關(guān)系的規(guī)則以及國際間進行各種交易支付所依據(jù)的一套安排和慣例。國際貨幣制度通常是由參與的各國政府磋商而定，一旦商定，各參與國都應(yīng)自覺遵守。國際貨幣制度一般包括三個方面的內(nèi)容：（1）國際儲備資產(chǎn)的確定；（2）匯率制度的安排；（3）國際收支的

8、調(diào)節(jié)方式。迄今為止，國際貨幣制度經(jīng)歷了從國際金本位制到布雷頓森林體系再到牙買加體系的演變過程。2022/8/3015（一）國際金本位制金本位制是指以黃金作為本位貨幣，建立起流通中各種貨幣與黃金間固定兌換關(guān)系的貨幣制度。根據(jù)貨幣與黃金的聯(lián)系程度，金本位制主要有三種形式：金本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。從金幣本位制到金塊本位制，再到金匯兌本位制，有以下特點：第一，貨幣和黃金的聯(lián)系越來越薄弱。第二，實行金塊本位制，金幣不再流通，貨幣的可兌換性受到限制，可以節(jié)約國內(nèi)經(jīng)濟交易中所需的黃金。實行金匯兌本位制則因大量持有外匯而不僅可以節(jié)約國內(nèi)經(jīng)濟交易所需的黃金，還可以節(jié)約國際經(jīng)濟交易中所需的黃金。第三，

9、各國實行的貨幣制度和國際貨幣制度之間具有密不可分的聯(lián)系。 2022/8/3016（二）布雷頓森林體系（1）建立一個永久性的國際金融機構(gòu)即國際貨幣基金。（2）規(guī)定以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實行美元 黃金本位制。 （3）實行可調(diào)整的固定匯率制度。（4）調(diào)節(jié)國際收支。 （5）取消外匯管制。2022/8/3017（三）牙買加協(xié)議 1、浮動匯率制度合法化；2、黃金非貨幣化；3、提高特別提款權(quán)的國際儲備地位；4、擴大對發(fā)展中國家的資金融通；5、增加會員國的基金份額。 2022/8/3018三、 區(qū)域性貨幣制度 區(qū)域性貨幣制度是指由某個區(qū)域內(nèi)的有關(guān)國家（地區(qū)）通過協(xié)調(diào)形成一個貨幣區(qū)，由聯(lián)合組建的一家中

10、央銀行來發(fā)行與管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣的制度。20世紀60年代后，一些地域相鄰的欠發(fā)達國家首先建立了貨幣聯(lián)盟，并在聯(lián)盟內(nèi)成立了由參加國共同組建的中央銀行，這種跨國的中央銀行為成員國發(fā)行共同使用的貨幣和制定統(tǒng)一的貨幣金融政策。目前，實行區(qū)域性貨幣制度的國家主要在非洲、東加勒比海地區(qū)和歐洲，西非貨幣聯(lián)盟制度、中非貨幣聯(lián)盟制度、東加勒比海貨幣制度、歐洲貨幣聯(lián)盟制度都屬于區(qū)域性貨幣制度。2022/8/3019四、 貨幣層次劃分1、劃分貨幣層次的標淮貨幣供給的層次劃分是指對流通中各種貨幣形式按不同的統(tǒng)計口徑劃分為不同的層次。各國中央銀行在對貨幣劃分層次時，都以流動性作為劃分的依據(jù)和標準。在具體劃分貨幣層次時

11、，按照流動性標準可考慮如下因素：一是貨幣周轉(zhuǎn)速度的快慢；二是存款變現(xiàn)率的高低；三是貨幣作為購買力的活躍程度。2022/8/3020四、 貨幣層次劃分2、貨幣層次的劃分M0：流通中現(xiàn)金M1：M0+企業(yè)活期存款+機關(guān)團體部隊存款+農(nóng)村存款+個人持有的信用卡存款M2：M1+城鄉(xiāng)居民的儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類存款M3：M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單M1是通常所說的狹義貨幣供應(yīng)量，M2是廣義貨幣供應(yīng)量，M3是考慮到金融不斷創(chuàng)新的現(xiàn)狀而增設(shè)的。2022/8/3021第三節(jié) 貨幣供求理論一、 貨幣需求理論二、 貨幣供給理論三、 貨幣供求的平衡2022/8/302

12、2一、 貨幣需求理論（一）貨幣需求的概念和種類貨幣需求大致可分為消費性需求和投資性需求兩大類。消費性需求是指為滿足人們消費性開支而需要持有的貨幣量。消費性貨幣需求主要用于購買消費資料，其量的多少與社會的消費需求緊密相連。投資性需要是指為滿足人們的投資性開支而需要持有的貨幣量。投資性貨幣需求主要用于購買各種生產(chǎn)資料，其量的多少與社會的投資需求息息相關(guān)。 2022/8/3023（二）古典學派的理論貨幣數(shù)量論1、 費雪的貨幣數(shù)量論20世紀初，美國經(jīng)濟學家歐文費雪提出了交易方程式，也被稱為費雪方程式。這一方程式為:其中：M：貨幣的數(shù)量；V：貨幣流通速度；P：物價水平；Y：各類商品的交易總量。費雪分析，

13、在這三個經(jīng)濟變量中，M是一個由模型之外的因素所決定的外生變量；V是由制度因素決定的，而制度因素變化緩慢，因而可視為常數(shù)；T與產(chǎn)出水平保持一定的比例，也是大體穩(wěn)定的。因此，只有P和M的關(guān)系最重要，所以P的值特別是取決于M數(shù)量的變化。2022/8/3024（二）古典學派的理論貨幣數(shù)量論2、劍橋?qū)W派的理論在費雪發(fā)展他的貨幣數(shù)量論觀點的同時，以馬歇爾和庇古為首的英國劍橋大學的經(jīng)濟學家也在研究同樣的問題,并提出了劍橋方程式。劍橋?qū)W派在研究貨幣需求問題時,重視微觀主體的行為。他們認為，處于經(jīng)濟體系中的個人對貨幣的需求,實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己的資產(chǎn)。決定人們持有貨幣多少的,有個人的財富水平、利率變動

14、,以及持有貨幣可能擁有的便利等諸多困素。但是,在其它條件不變的情況下，對每個人來說,名義貨幣需求與名義收入水平之間保持著一個較穩(wěn)定的比例關(guān)系。2022/8/3025（三）凱恩斯的流動偏好理論按照凱恩斯的觀點，作為價值尺度的貨幣具有兩種職能，其一是交換媒介或支付手段，其二是價值貯藏。貨幣與其他的資產(chǎn)形式相比，具有使用方便靈活的特點。并進而把人們持有貨幣的動機分為三種，即交易動機、預(yù)防動機和投機動機。所以凱恩斯把人們對貨幣的需求稱為流動偏好。（A）交易動機（B）預(yù)防動機（C）投機動機2022/8/3026（四）貨幣主義的貨幣需求理論 貨幣主義對貨幣需求的分析以微觀主體行為作為始點,并吸收了包括凱恩

15、斯在內(nèi)的經(jīng)濟學家對貨幣需求理論的推進成果,對貨幣需求量的各種因素進行了深入分析,建立了獨具特色的貨幣需求函數(shù)：M=f(Y、W、1/pdp/dt、rm、rb、re、U)其中：M：名義貨幣需求量；P：般物價水平；Y：按不變價格計算的實際收入；W：非人力財富占總財富的比率；rm：預(yù)期的貨幣名義收益率；rb：固定收益的債券收益率；re：非固定收益的債券(股票)收益率；1/pdp/dt：預(yù)期物價變動率即實物資產(chǎn)的名義收益率；U：貨幣的效用以及影響此效用的因素。2022/8/3027二、 貨幣供給理論（一） 貨幣供給的概念不同的歷史階段，貨幣供給的主體是不同的。在國家壟斷貨幣發(fā)行之前，貨幣供應(yīng)的主體是分散

16、的，當貨幣發(fā)行權(quán)集中于國家以后，特別是中央銀行的出現(xiàn)，貨幣發(fā)行(供給)即由國家授權(quán)給中央銀行統(tǒng)一組織發(fā)行。貨幣供給主體向社會提供何種貨幣，取決于貨幣制度。在貨幣本位制度下，他們向社會提供的是金屬鑄幣(包括主幣和輔幣)、自由兌現(xiàn)或有限制兌現(xiàn)的銀行券。在當代信用貨幣的制度下，貨幣供給的主體向社會提供的信用貨幣，包括現(xiàn)金(紙幣)和存款貨幣。在當代信用貨幣制度下，貨幣供給可以定義為：貨幣供給是指中央銀行通過商業(yè)銀行向經(jīng)濟社會提供的信用貨幣量。2022/8/3028（二） 貨幣供給的形成貨幣供給的形成主要有兩個環(huán)節(jié)：一是由中央銀行的貨幣供給；二是商業(yè)銀行的存款貨幣創(chuàng)造。貨幣供給量的組成部分之一是現(xiàn)金貨幣

17、。我國的現(xiàn)金即人民幣(鈔票+硬幣)的具體發(fā)行是由中國人民銀行設(shè)置的發(fā)行基金保管庫(簡稱發(fā)行庫)來辦理的。存款貨幣量是貨幣供給量的主要組成部分。如果銀行體系既不增加現(xiàn)金投入,也不組織現(xiàn)金回籠，那么無論現(xiàn)金如何流通,它只會發(fā)生持有人結(jié)構(gòu)的變化,而不會有總量上的變化。但是,存款貨幣是在銀行體系內(nèi)運行的,運行的結(jié)果不僅會引起存款貨幣結(jié)構(gòu)的變化,而且還會導致總量的增加。2022/8/3029（二） 貨幣供給的形成1、 原始存款和派生存款所謂原始存款,是指商業(yè)銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對商業(yè)銀行貸款所形成的存款。所謂派生存款,它是相對于原始存款而言的,是指由商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款而引申出來超過

18、最初部分存款的存款。之所以稱為派生存款,就是因為它是在原始存款基礎(chǔ)上派生出來的存款。2022/8/3030（二） 貨幣供給的形成2、 存款貨幣創(chuàng)造得以實現(xiàn)的兩個基本條件 （A）普遍實行轉(zhuǎn)賬結(jié)算制度。（B）實行存款的部分準備金制度。2022/8/3031（二） 貨幣供給的形成3、 存款貨幣的創(chuàng)造過程 假定某人將向中央銀行出售政府債券所得的1000元現(xiàn)金（或支票）以支票存款形式存入A銀行，從而使A銀行的準備金資產(chǎn)和支票存款負債都增加1000元，由于A銀行相對于20%的法定準備金還有800元的剩余，所以可以用它來發(fā)放貸款或購買有價證券。假定A銀行發(fā)放的800元貸款被借款人用來購買產(chǎn)品，供貨單位收到款

19、項后以支票存款的形式存入B銀行，如果銀行用超額準備金購買有價證券，情形類同。依此類推，這一過程一直繼續(xù)下去，直到整個銀行體系都沒有超額準備金存在。我們可以列出下表來說明貨幣創(chuàng)造的過程。2022/8/3032（二） 貨幣供給的形成 銀行 支票存款的增加額 貸款增加額 準備金增加額 A 1000 800 200 B 800 640 160 C 640 512 128 D 512 409.6 102.4 E 409.6 327.68 81.92 ： ： ： ： 合計 5000 4000 1000顯然，各銀行的支票存款增加額構(gòu)成一個無窮遞減等比數(shù)列，即1000，1000（120%），1000（120%

20、）2，1000（120%）3，。根據(jù)求和公式，可知整個銀行系統(tǒng)的支票存款增加額為：10001/1（120%）= 10001/20%=5000。2022/8/3033（三）貨幣供給的乘數(shù)效應(yīng)及制約因素中央銀行的初始提供量與最終形成量之間存在著一種倍數(shù)關(guān)系。這是由于銀行的信貸活動具有創(chuàng)造派生存款的能力，使得存款總量能夠比原始存款增加若干倍。在貨幣乘數(shù)的作用下，中央銀行初始貨幣提供量和社會貨幣最終形成量之間數(shù)倍擴張或收縮的效果和反應(yīng)，稱之為乘數(shù)效應(yīng)。在信用貨幣制度下，制約乘數(shù)效應(yīng)發(fā)揮作用的具體因素主要有：法定存款準備金、現(xiàn)金漏損率、超額準備金、定期存款準備金。2022/8/3034（三）貨幣供給的乘數(shù)效應(yīng)及制約因素1、法定存款準備金率對存款貨幣創(chuàng)造的制約2、現(xiàn)金漏損率對存款貨幣創(chuàng)造的制約 3、超額準備率對存款貨幣創(chuàng)造的制約 4、定期存款準備金對存款貨幣創(chuàng)造的制約 2022/8/3035三、 貨幣供求的平衡（一） 貨幣供求均衡的概念貨幣供求均衡是指貨幣供給和貨幣需求相適應(yīng)的一種狀態(tài)。這種均衡只表明某一時點上相對靜止的狀況。貨幣供給量與貨幣需要量的絕對均衡是不可能的，各自變動著的貨幣供給和貨