2022年楚天龍主營業(yè)務(wù)及發(fā)展趨勢分析

1、2022年楚天龍主營業(yè)務(wù)及發(fā)展趨勢分析1. 楚天龍：高端智能卡及行業(yè)應(yīng)用綜合解決方案提供商1.1. 為各行業(yè)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)，打造智能卡全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)閉環(huán)楚天龍股份有限公司是一家專業(yè)的智能卡及相關(guān)應(yīng)用平臺系統(tǒng)和終端設(shè)備的融設(shè)計、研發(fā)、 生產(chǎn)、銷售 和服務(wù)為一體的國家級高新技術(shù)企業(yè)，是中國目前最具規(guī)模的智能卡生產(chǎn)企 業(yè)之一，同時也是亞洲最大的制卡工業(yè)基地之一。公司于 2002 年 10 月成立，是一家多領(lǐng) 域高端智能卡及配套軟件、智能終端設(shè)備、數(shù)字檔案、應(yīng)用平臺系統(tǒng)及安全解決方案的提 供商。公司秉持“客戶第一，合作共贏”的經(jīng)營理念，公司致力于為國內(nèi)外社保、金融、 通信、交通、醫(yī)療、教育等各行業(yè)客

2、戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)，樹立了良好的品牌形象與 行業(yè)口碑。公司主要從事智能卡的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品為以金融社?？?、標(biāo)準(zhǔn) 銀行 IC 卡等為代表的金融 IC 卡，以通信卡、交通卡等為代表的非金融 IC 卡，以及相關(guān)卡 品的個人化等數(shù)據(jù)服務(wù)。經(jīng)過多年的積累和發(fā)展，公司業(yè)務(wù)覆蓋全國 32 個省、自治區(qū)和 直轄市，在社保、金融、通信、交通、醫(yī)療、教育等行業(yè)擁有廣泛的優(yōu)質(zhì)客戶和重要影響 力，是國內(nèi)最具規(guī)模的智能卡及其綜合安全解決方案的提供商之一。 公司專注于數(shù)字安全、智能硬件、智慧檔案、系統(tǒng)集成及運(yùn)營服務(wù)等領(lǐng)域，深度參與國家 智慧政務(wù)、金融惠民、社會保障、智慧交通、移動通信安全等關(guān)系人

3、民群眾福祉的宏偉事 業(yè)，構(gòu)建起以金融 IC 卡、社?？?、通信卡、交通卡、數(shù)字人民幣硬件錢包等嵌入式軟件 和安全支付產(chǎn)品為基礎(chǔ)，以智能終端、軟件平臺及運(yùn)營服務(wù)一體化解決方案為延伸的業(yè)務(wù) 體系。近年來，公司分別被授予國家金卡工程金螞蟻獎優(yōu)秀應(yīng)用成果獎、國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)、 東莞市專利優(yōu)勢企業(yè)等多項榮譽(yù)。公司是信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新工作委員會會員單位、信標(biāo)委 觀察員單位、廣東省自主創(chuàng)新示范企業(yè)、廣東省企業(yè)技術(shù)中心、廣東省智能卡安全應(yīng)用工 程技術(shù)研究中心、東莞市百強(qiáng)創(chuàng)新型企業(yè)，設(shè)有廣東省博士工作站；獲得軟件能力成熟度 （CMMI）5 級認(rèn)證、信息技術(shù)服務(wù)運(yùn)行維護(hù)標(biāo)準(zhǔn)（ITSS）叁級、美國運(yùn)通 Blue B

4、ox、金卡、 PBM（Sliver Hologram）資質(zhì)、VISA 透明卡創(chuàng)新資質(zhì)、VISA LED 卡創(chuàng)新資質(zhì)等多項行業(yè)和 質(zhì)量、產(chǎn)品資質(zhì)認(rèn)證。楚天龍產(chǎn)品被認(rèn)定為廣東省名牌產(chǎn)品、廣東省名優(yōu)高新技術(shù)產(chǎn)品， 被廣東省卓越質(zhì)量品牌研究院授予“卓越質(zhì)量品牌”，公司成為“連續(xù) 12 年廣東省守合同 重信用企業(yè)”。公司的“金融 IC 卡”、“金融社會保障卡”、“市政公交 IC 卡”、“通信 IC 卡”、 “銀社一體機(jī)”、“即時發(fā)卡設(shè)備”“智能桌面終端”七項產(chǎn)品被認(rèn)定為“廣東省高新技術(shù) 產(chǎn)品”。公司通過積極參與中國智能卡行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定和智能卡新技術(shù)研究，已成為 智能卡行業(yè)技術(shù)的引領(lǐng)者之一。1.2.

5、股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，全國多點布局子公司公司股東鄭州翔虹灣、鄭州東方一馬為一致行動人，持股比例分別為 45.54%、6.57%；公司 董事長、副董事長毛芳樣、陳麗英等人為公司實際控制人，共同合計持有鄭州翔虹灣及鄭 州東方一馬 100%股份；此外，公司于全國多點布局子公司，在武漢、北京及東莞設(shè)有三大 研發(fā)中心，絕大部分高級技術(shù)人員已獲得碩士或以上學(xué)位。1.3. 各業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，持續(xù)加大研發(fā)投入保證技術(shù)儲備2020 年是公司發(fā)展歷程中極為不平凡的一年年初突如其來的疫情，使公司供應(yīng)鏈?zhǔn)艿?嚴(yán)重沖擊、銷售開拓工作受阻、回款基本停滯；2020 年下半年，公司積極抓住國內(nèi)疫情得 到有效控制、經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇的有利契機(jī)

6、，迅速恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營，取得了不凡的成績。2021 年度，公司堅持既定的發(fā)展戰(zhàn)略，在進(jìn)一步強(qiáng)化社保卡、銀行卡、通信卡等傳統(tǒng)智能卡業(yè) 務(wù)競爭優(yōu)勢的同時，積極拓展智能終端、軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)，加大對數(shù)字人民幣的研發(fā)力度， 參與多地多個試點項目和應(yīng)用場景建設(shè)工作。 從營收及歸母凈利潤看，2021 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 13.09 億元，同比增長 27.67%；實現(xiàn)歸 屬于上市公司股東的凈利潤 6274 萬元，同比降低 39.77%。2021 年凈利潤下滑主要由于：1）公司加大了研發(fā)投入，研發(fā)費用同比上漲 9.52%，在自 主可控操作系統(tǒng)、5G、數(shù)字人民幣產(chǎn)品與技術(shù)等重點領(lǐng)域取得了可喜的成果，在員工總?cè)?數(shù)保持

7、基本不變的情況下，人員結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，技術(shù)及研發(fā)人員數(shù)量及占比繼續(xù)增加。2） 智能終端、軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)具有“數(shù)據(jù)向上集中、服務(wù)向下延伸”的特點，公司加大了銷 售和售后服務(wù)能力向地市級下沉的力度，以積極響應(yīng)客戶需求和提高客戶滿意度，銷售費 用同比增長 27.98%。3）芯片供應(yīng)緊缺以及大宗商品漲價導(dǎo)致的 PVC、油墨等原輔材料大 幅漲價，公司在項目合同期內(nèi)很難向下游傳導(dǎo)芯片等原材料漲價壓力，部分產(chǎn)品的盈利能 力下降。2021 年，公司采取多種措施，積極調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過改進(jìn)生產(chǎn)工藝挖潛 增效，保證了主導(dǎo)產(chǎn)品的毛利率維持穩(wěn)定。但是，芯片缺貨導(dǎo)致部分智能卡訂單無法及時 排產(chǎn)，影響了 2021 年

8、度發(fā)貨和收入確認(rèn)；部分智能終端產(chǎn)品受到疫情管控、芯片缺貨等 因素影響，無法及時生產(chǎn)、實施安裝，導(dǎo)致智能終端業(yè)務(wù)增長不及預(yù)期。4）公司控股子 公司北京中天云科電子有限公司的全資子公司湖南中天云科電子有限公司的“電子證件個 人化制作中心工程項目”受承包方經(jīng)營困難、疫情反復(fù)等原因影響，建設(shè)進(jìn)度遲緩。同時， 由于經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境發(fā)生重要變化，公司經(jīng)認(rèn)真、充分研究，決定終止對控股子公司“電 子證件個人化制作中心工程項目”進(jìn)一步投資，并對在建工程進(jìn)行報廢處置，本次報廢的 在建工程凈值 1050.58 萬元，計入 2021 年度當(dāng)期損益。2022Q1 公司實現(xiàn)營收 2.63 億元，同比下降 5.33%；實現(xiàn)歸

9、屬上市公司股東凈利潤 4077 萬 元，同比增長 138.04%。主要是由于社?？?、通信卡等產(chǎn)品銷售收入和盈利能力提升所致。 22Q1 社?？ㄊ袌鲂枨笱永m(xù) 21Q4 快速增長態(tài)勢，公司社?？ń訂瘟枯^去年同期增長了 132.61%；通信卡業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出量價齊升的良好局面，公司通信卡接單量較去年同期增長 37.33%。公司預(yù)計，社保卡和通信卡市場在二季度仍將保持較為旺盛的需求，將為公司全 年業(yè)績增長創(chuàng)造有利條件。 我們認(rèn)為，隨著疫情得到控制、經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況逐步改善，公司業(yè)績在 未來有望企穩(wěn)回升。從公司各類產(chǎn)品來看，2021 年公司智能卡業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 7.03 億元，在發(fā)卡量和收入金額

10、保持增長的前提下，其占全部營業(yè)收入的比重由 2020 年的 65.50%下降到本年的 53.74%， 公司多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略取得初步成果。智能終端實現(xiàn)收入 1.17 億元，同比增長 7.39%，產(chǎn) 品種類由自助發(fā)卡設(shè)備向政務(wù)服務(wù)一體機(jī)、智能政務(wù)服務(wù)工作臺、政務(wù)智慧小屋一體化解 決方案等技術(shù)含量、交互能力、自動化水平更高的產(chǎn)品和方案擴(kuò)展，此外隨著已銷售存量 設(shè)備的增加，高附加值耗材銷售收入保持較快增長態(tài)勢。但智能終端產(chǎn)品的生產(chǎn)、發(fā)貨及 安裝調(diào)試工作受到芯片缺貨以及各地疫情管控的影響，實施和驗收工作存在一定的滯后。 軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 4.77 億元，公司抓住國產(chǎn)化替代的市場趨勢，在核心銀行客戶

11、的 系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)上增長較快。從公司三項費用率來看，整體保持較為穩(wěn)定的態(tài)勢。2021 年公司銷售費用率、管理費用率、 財務(wù)費用率分別為 8.88%、5.80%和-0.59%，整體三項費用率為 14.09%；22Q1 年公司銷售費 用率、管理費用率、財務(wù)費用率分別為 9.37%、6.92%和-0.90%，整體三項費用率為 15.39%。2. 打造智能卡多樣化產(chǎn)品矩陣，行業(yè)整體情況良好、前景廣闊公司的主要產(chǎn)品劃分為智能卡、智能終端和軟件及服務(wù)類。2.1. 智能卡產(chǎn)品2.1.1. 公司智能卡產(chǎn)品涵蓋金融 IC 卡與非金融 IC 卡智能卡是一種嵌入式安全產(chǎn)品，主要通過內(nèi)置集成電路芯片進(jìn)行數(shù)據(jù)的存儲與處理

12、。其運(yùn) 用真隨機(jī)數(shù)算法、對稱算法、非對稱算法、數(shù)字簽名等安全算法引擎，通過芯片搭載的定 制化操作系統(tǒng)以實現(xiàn)安全存儲與防護(hù)、身份認(rèn)證、用戶識別、安全支付等功能。 公司擁有國際領(lǐng)先的智能卡生產(chǎn)線，是目前全球最具規(guī)模的智能卡生產(chǎn)企業(yè)之一，可設(shè)計 制造包括特種高端和行業(yè)創(chuàng)新等廣泛范圍內(nèi)的多種類智能卡產(chǎn)品，能夠滿足各類客戶的多 樣化、定制化的產(chǎn)品需求。 定制化操作系統(tǒng)是智能卡產(chǎn)品的重要軟實力，也是決定智能卡產(chǎn)品安全性的核心要素。作 為行業(yè)領(lǐng)先的嵌入式安全產(chǎn)品及解決方案提供商，公司基于中國金融集成電路（IC）卡規(guī) 范（PBOC）、中國銀聯(lián) IC 卡技術(shù)規(guī)范（UICS）、萬事達(dá)（Master Card）、維

13、薩（VISA）、美 國運(yùn)通（American Express）、大萊、JCB 等不同智能卡行業(yè)組織規(guī)范要求，自行研發(fā)了金 融安全級別的卡片操作系統(tǒng)，并成功通過安全性認(rèn)證。 根據(jù)細(xì)分應(yīng)用場景的不同，公司智能卡產(chǎn)品可以進(jìn)一步劃分為金融 IC 卡和非金融 IC 卡。2.1.2. 全球智能卡出貨量有望穩(wěn)步增長，市場集中在亞太、歐美地區(qū)智能卡的主要工藝是將集成電路芯片鑲嵌于塑料基片中封裝成卡片形式，再寫入卡片操作 系統(tǒng)（COS），最終實現(xiàn)數(shù)據(jù)的存儲、傳遞、處理等功能。智能卡是大規(guī)模集成電路、計算 機(jī)技術(shù)和信息安全技術(shù)發(fā)展的產(chǎn)物。與傳統(tǒng)磁條卡通過表面磁性介質(zhì)記錄信息的模式相比， 智能卡通過卡內(nèi)的集成電路存

14、儲信息，在具有更好的保密性和更大的儲存容量的同時，可 實現(xiàn)更加強(qiáng)大的數(shù)據(jù)傳輸、數(shù)據(jù)處理等功能。隨著智能卡技術(shù)的日趨成熟，智能卡的應(yīng)用 領(lǐng)域也更加廣泛，目前已在社保、金融、通信、交通、教育、安全證件、醫(yī)療健康等多個 領(lǐng)域得到規(guī)?；陌l(fā)展與應(yīng)用，極大地提高了人們工作與生活的便利程度。從市場區(qū)域分布來看，亞太地區(qū)和北美地區(qū)分列智能卡出貨量第一、第二位，2018 年兩 地區(qū)智能卡出貨量合計占全球的 68.4%。近三年來，亞太地區(qū)出卡量占比穩(wěn)步提高，主要 原因是以中國、印度、印尼為代表的新興市場業(yè)務(wù)規(guī)模逐年增長。預(yù)計未來亞太地區(qū)將成 為全球智能卡市場的主要增長引擎，中國、印度和印尼等人口眾多的發(fā)展中國家

15、對于智能 卡市場的整體健康發(fā)展至關(guān)重要。2.1.3. 各行業(yè)智能卡需求旺盛，持有量與滲透率穩(wěn)步增長以應(yīng)用領(lǐng)域劃分，智能卡分為金融 IC 卡與非金融 IC 卡，兩者在過去都保持著增長態(tài)勢。金融 IC 卡行業(yè)發(fā)展概況金融 IC 卡，又稱芯片介質(zhì)銀行卡，是由商業(yè)銀行向社會發(fā)行的具有消費支付、轉(zhuǎn)賬結(jié)算、 存取現(xiàn)金等全部或部分功能的信用支付與非信用支付工具。相比于傳統(tǒng)磁條介質(zhì)銀行卡， 金融 IC 卡具有安全性高、存儲容量大、擴(kuò)展功能等突出優(yōu)勢。2011 年 3 月 31 日，中國人 民銀行印發(fā)中國人民銀行關(guān)于推進(jìn)金融 IC 卡應(yīng)用工作的意見，標(biāo)志著金融 IC 卡全面推 廣正式啟動。為繼續(xù)配合金融 IC

16、卡推廣工作，中國人民銀行要求各商業(yè)銀行自 2015 年 1 月 1 日起逐步停止新發(fā)純磁條介質(zhì)的銀行卡，對于已發(fā)行的存量純磁條介質(zhì)銀行卡，要求 積極引導(dǎo)持卡人換發(fā)芯片卡。目前，新發(fā)銀行卡絕大部分為金融 IC 卡。 目前，銀行卡已經(jīng)成為日常消費購物最主要的支付工具之一。根據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)計數(shù) 據(jù)，銀行卡支付業(yè)務(wù)筆數(shù)從 2007 年的 136 億筆增長至 2019 年的 3220 億筆，年均復(fù)合增 長率約為 30.17%；銀行卡支付業(yè)務(wù)金額從 2007 年的 111 萬億元增長至 2019 年的 886 萬億 元，年均復(fù)合增長率約為 18.90%。 銀行卡累計發(fā)卡量穩(wěn)健增長。根據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)

17、計數(shù)據(jù)，2019 年我國商業(yè)銀行累計 發(fā)卡量已經(jīng)突破 84.19 億張，2012-2019 年七年年均復(fù)合增長率約為 13.20%。由于芯片介質(zhì)在數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)處理方面較傳統(tǒng)磁條介質(zhì)優(yōu)勢顯著，金融 IC 卡可以根據(jù)需 求在借記卡或信用卡的基礎(chǔ)金融功能上，進(jìn)一步集成社保、醫(yī)療、交通等領(lǐng)域的相關(guān)應(yīng)用 軟件，實現(xiàn)“一卡多用”。根據(jù)其芯片中是否集成行業(yè)應(yīng)用進(jìn)行分類，金融 IC 卡可以分為 標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用銀行 IC 卡和行業(yè)應(yīng)用銀行 IC 卡。1、標(biāo)準(zhǔn)銀行 IC 卡標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用銀行 IC 卡可分為借記卡和信用卡。近年來，由于標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用銀行 IC 卡所具備的安 全、普及、便捷等優(yōu)勢，其已成為應(yīng)用最廣泛的交易工具之一。

18、 央行于 2016 年 9 月 30 日發(fā)布了關(guān)于加強(qiáng)支付結(jié)算管理防范通信網(wǎng)絡(luò)新型違法犯罪有關(guān) 事項的通知，規(guī)定自 2016 年 12 月 1 日起銀行開始對銀行卡實行分類管理，同一個人在 同一家銀行只能開立一個類戶。受此影響，2017 年借記卡人均持卡量增長率下滑。但伴 隨我國經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷擴(kuò)大、金融科技蓬勃發(fā)展、市場規(guī)范程度不斷提升、銀行卡境內(nèi)境外 受理環(huán)境進(jìn)一步改善，2018 年我國借記卡人均持卡量增長率回升至 10%以上，2019 年我 國借記卡人均持卡量同比增長 11.11%，行業(yè)重回穩(wěn)步增長通道。 近年來，我國信用卡行業(yè)發(fā)展迅速，截至 2019 年末，我國信用卡人均持卡量達(dá) 0.53

19、 張， 2015-2019 年 4 年年均增長率達(dá) 16.27 %。2、行業(yè)應(yīng)用銀行 IC 卡行業(yè)應(yīng)用銀行 IC 卡，即在基礎(chǔ)金融功能上進(jìn)一步集成了其他領(lǐng)域應(yīng)用的金融 IC 卡。目前， 金融社?？ㄊ切袠I(yè)應(yīng)用銀行 IC 卡的重要應(yīng)用方向。 金融社?？ㄓ扇肆Y源和社會保障部統(tǒng)一規(guī)劃并組織面向社會發(fā)行，用于人力資源和社會 保障各項業(yè)務(wù)領(lǐng)域的金融 IC 卡，其主要在就業(yè)服務(wù)、職業(yè)技能培訓(xùn)和鑒定、勞動合同管理、 工資收入管理、養(yǎng)老保險、失業(yè)保險、醫(yī)療保險、工傷保險、生育保險及勞動與社會保險 爭議等方面應(yīng)用。同時，由于金融社?？ū旧砭邆浣栌浛▽傩?，其還可提供轉(zhuǎn)賬、支付、 現(xiàn)金存取等金融功能。目前，我國新發(fā)

20、社?？ㄖ饕獮榻鹑谏绫？?。近年來，我國基本醫(yī)療保險參保人數(shù)持續(xù)增長，社?？ǔ挚ㄈ藬?shù)及普及率不斷升高。截至 2019 年末，全國參加基本醫(yī)療保險人數(shù)為 135436 萬人，比上年末增加 984 萬人，參保覆 蓋面穩(wěn)定在 95%以上。根據(jù)人力資源和社會保障部的統(tǒng)計，截至 2019 年末，全國 32 個省、 自治區(qū)、直轄市已發(fā)行全國統(tǒng)一的社會保障卡，全國社會保障卡持卡人數(shù)達(dá)到 13.05 億人， 普及率約為 93%。為落實“互聯(lián)網(wǎng)+人社”多元化、規(guī)?；l(fā)展戰(zhàn)略，充分發(fā)揮人社大數(shù)據(jù)開發(fā)應(yīng)用的效益， 引領(lǐng)推動人社工作轉(zhuǎn)型升級，2017 年開始，人力資源和社會保障部聯(lián)合中國人民銀行在部 分地區(qū)進(jìn)行第三代社保

21、卡的試點工作。第三代社會保障卡不僅具備第二代社?？ㄋ蟹?wù) 功能，還增加了非接觸讀卡用卡和小額快速支付功能，可以方便持卡人用卡流程，拓展應(yīng) 用場景，例如公交車付費、地鐵付費、公共自行車租賃、加油、出租車付費、借書等，實 現(xiàn)政務(wù)服務(wù)、公共服務(wù)、金融服務(wù)各大領(lǐng)域的“一卡通”。 2021 年 1 月，國家人力資源和社會保障部發(fā)布關(guān)于規(guī)范第三代社會保障卡建設(shè)有關(guān)工作 的通知，穩(wěn)步推行第三代社?？ㄇ袚Q工作。據(jù)國家人力資源和社會保障部 2021 年第四季 度新聞發(fā)布會披露數(shù)據(jù)，全國社?？ǔ挚ㄈ藬?shù)達(dá)到 13.52 億人，社?？ㄆ占奥矢哌_(dá) 95.7%， 其中第三代社會保障卡持卡人 1.38 億人，滲透率約 1

22、0。第三代社會保障卡不僅具備第 二代社?？ㄋ蟹?wù)功能，還增加了非接觸讀卡用卡和小額快速支付功能，支持民眾各地 就醫(yī)購藥，部分地市計劃通過第三代社?？òl(fā)放惠民惠農(nóng)補(bǔ)貼資金，實現(xiàn)乘坐城市公共交 通，憑社保卡進(jìn)圖書館、博物館、公園景區(qū)等功能。第三代社?？òl(fā)卡量 2022 年有望加 速增長。非金融 IC 卡行業(yè)發(fā)展概況1、通信卡1）（U）SIM 卡伴隨通信技術(shù)的高速跨越式發(fā)展，智能手機(jī)等移動通信終端已經(jīng)成為人們?nèi)粘Ｉ罟ぷ髦?必備的通信工具，用戶規(guī)模不斷提升，與此同時，通信運(yùn)營商用戶數(shù)量增長逐漸放緩，市 場容量趨于穩(wěn)定。2）物聯(lián)網(wǎng)卡工信部發(fā)布的物聯(lián)網(wǎng)白皮書指出，物聯(lián)網(wǎng)是指通信網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)的拓展應(yīng)用和網(wǎng)

23、絡(luò)延伸， 通過網(wǎng)絡(luò)傳輸互聯(lián)，進(jìn)行計算、處理和知識挖掘，實現(xiàn)人與物、物與物信息交互和無縫鏈 接，達(dá)到對物理世界實時控制、精確管理和科學(xué)決策的目的。物聯(lián)網(wǎng)是繼計算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng) 與移動通信網(wǎng)之后的第三次信息產(chǎn)業(yè)浪潮，被列為國家重點發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。 物聯(lián)網(wǎng)致力于提供“無處不在的連接和在線服務(wù)”，而物聯(lián)網(wǎng)卡則是運(yùn)營商基于物聯(lián)網(wǎng)專 網(wǎng)，面向物聯(lián)網(wǎng)用戶提供的移動通信接入業(yè)務(wù)的傳輸媒介。其可廣泛應(yīng)用于移動傳媒、監(jiān) 控和監(jiān)測、醫(yī)療健康、車聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設(shè)備、智能表具、無線 POS 機(jī)等諸多領(lǐng)域，特別是 有線網(wǎng)絡(luò)以及無線 WIFI 網(wǎng)絡(luò)不能夠覆蓋的區(qū)域。物聯(lián)網(wǎng)卡的發(fā)展與物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)密切相關(guān)。2、ETC 卡發(fā)達(dá)

24、國家基本上完成了智能交通系統(tǒng)的體系建設(shè)，美國于 2003 年智能交通應(yīng)用率就已達(dá) 到 80%以上，新加坡的停車場 ETC 普及率已經(jīng)達(dá)到了 90%以上。與發(fā)達(dá)國家相比，我國人 工收費模式落后，效率較低。2018 年，我國的高速公路里程突破 14 萬公里，其中收費公 路占 90%以上。截至 2019 年底，全國 ETC 用戶總量達(dá)到 20400 萬，相較 2018 年增幅達(dá)到 166.46%，ETC 用戶占 2019 年民用汽車保有量 2.62 億輛的 77.86%。2.2. 智能終端類產(chǎn)品2.2.1. 公司智能終端類產(chǎn)品分為智能卡配套終端及其他服務(wù)終端隨著 5G、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)的

25、不斷發(fā)展與普及，智能化成為了各類業(yè)務(wù)場景 的發(fā)展趨勢。近年來，公司依托國家智能化戰(zhàn)略和自身在金融、政府、醫(yī)療、通訊等領(lǐng)域 的經(jīng)驗積累，前瞻性地布局智能卡產(chǎn)業(yè)鏈下游智能終端產(chǎn)品，完成了多個項目的測試及商 用，打造了多款切實滿足客戶需求的終端產(chǎn)品。 公司自行研發(fā)設(shè)計的“銀政通”企業(yè)開辦全流程智能服務(wù)一體機(jī)，可以幫助企業(yè)在銀行網(wǎng) 點自助完成商事登記辦理并現(xiàn)場領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照，同時還可享受銀行提供的結(jié)算、理財、現(xiàn) 金管理、授信融資等服務(wù)，不僅壓縮新企業(yè)完成開辦手續(xù)所需的時間，更可提供銀行融資 產(chǎn)品，緩解初創(chuàng)企業(yè)融資難題。其服務(wù)于國家小微企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，協(xié)助政府探索可復(fù)制推 廣的改革經(jīng)驗，榮獲東莞市“2019

26、 年百優(yōu)創(chuàng)新產(chǎn)品”稱號、2019 年度粵港澳大灣區(qū)營商 環(huán)境改革創(chuàng)新優(yōu)勝獎。2.2.2. 智能終端行業(yè)發(fā)展概況智能終端主要指具備一定的處理能力、具備開放的操作系統(tǒng)平臺、擁有高速接入能力及豐 富的人機(jī)交互模式的終端設(shè)備。常見的智能終端主要包括自助服務(wù)終端、智能手機(jī)、可穿 戴設(shè)備等。 細(xì)分領(lǐng)域中，自助服務(wù)終端設(shè)備行業(yè)發(fā)展迅速。自助服務(wù)終端設(shè)備具備全時段、覆蓋面廣 的服務(wù)屬性，隨著市場需求的不斷提升，其自身也在不斷的完善和發(fā)展，目前，自助服務(wù) 終端機(jī)已廣泛應(yīng)用于政府、金融、通信、交通、電力、稅務(wù)等領(lǐng)域。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院 數(shù)據(jù)，截至2018年末，我國自助服務(wù)終端設(shè)備保有量預(yù)計約為523.1萬臺，同比

27、增長18.00%。 2013 年至 2018 年年均復(fù)合增長率達(dá) 23.88%。2.3. 軟件及服務(wù)類產(chǎn)品2.3.1. 公司軟件及服務(wù)類產(chǎn)品幫助智能卡及配套終端打造一體化系統(tǒng)集成解決方案圍繞各類智能卡和智能終端產(chǎn)品，公司提供相配套的智能系統(tǒng)解決方案。同時，為響應(yīng)國 家“互聯(lián)網(wǎng)+”、“政務(wù)信息化”“一網(wǎng)通辦”等政策總體精神指導(dǎo)要求，落實國家提出的關(guān) 于以社?？檩d體建立居民服務(wù)“一卡通”、深入推進(jìn)社保經(jīng)辦數(shù)字化轉(zhuǎn)型等指示要求， 公司依托豐富的社保、金融、通信等領(lǐng)域客戶服務(wù)經(jīng)驗，積極布局智慧政務(wù)、“互聯(lián)網(wǎng)+社 ?！?、智慧檔案等業(yè)務(wù)，并為客戶提供智慧政府公共服務(wù)平臺等一體化系統(tǒng)集成解決方案。2021

28、 年內(nèi)，公司取得養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌信息化建設(shè)項目電子檔案系統(tǒng)、人力資源和社會保 障部“金保二期”業(yè)務(wù)檔案一體化項目的招標(biāo)入圍?；诨ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的人事人才“一站式” 綜合服務(wù)管理系統(tǒng)、社?？ňC合應(yīng)用服務(wù)管理平臺、業(yè)務(wù)檔案一體化管理平臺、人社考務(wù) 綜合指揮調(diào)度平臺等項目，已相繼在廣東、浙江、江蘇、湖南、安徽、四川、廣西、江西、 甘肅等省市成功落地實施，助力客戶單位內(nèi)向打通跨部門、跨業(yè)務(wù)、跨地域的信息化建設(shè)， 外向推進(jìn)與其他機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)協(xié)同，實現(xiàn)業(yè)務(wù)系統(tǒng)之間互聯(lián)互通和信息共享，避免“信息孤 島”等現(xiàn)象的發(fā)生，提升了相關(guān)政府部門公共服務(wù)能力和效率。2.3.2. 軟件及服務(wù)行業(yè)發(fā)展概況2000 年以來，國務(wù)院

29、先后發(fā)布了鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策和進(jìn) 一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策，從財稅、投融資、研究開發(fā)、進(jìn)出 口、人才、知識產(chǎn)權(quán)、市場等方面給予了軟件產(chǎn)業(yè)較為全面的政策支持。 工信部數(shù)據(jù)顯示，2010 年以來，我國軟件和信息技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖賶汛螅a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不 斷優(yōu)化，業(yè)務(wù)收入從 2011 年的 1.9 萬億元增長至 2019 年的 7.2 萬億元，年均復(fù)合增長率 為 18.19%。根據(jù)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020）提出的發(fā)展要求，到 2020 年，行業(yè)收入突破 8 萬億元，年均增長 13%以上。3. 行業(yè)未來發(fā)展趨勢整體較好，實體、電子智能卡協(xié)同發(fā)

30、展3.1. 智能一體化解決方案成為產(chǎn)業(yè)核心競爭要素“互聯(lián)網(wǎng)+公共服務(wù)”為解決我國公共服務(wù)供給總量不足、供給不平衡和供給效率不高的 難題, 實現(xiàn)社會治理和公共服務(wù)現(xiàn)代化提供了良好契機(jī)。首先, 依托于信息技術(shù),特別是綜 合運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)和以移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù), 可以實現(xiàn)公 共服務(wù)的優(yōu)化升級和共同享有。通過建設(shè)發(fā)展基于互聯(lián)網(wǎng)的在線公共服務(wù)一體化平臺和移 動服務(wù)平臺, 可以逐步實現(xiàn)涉及醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、衛(wèi)生等民生領(lǐng)域的基本公共服務(wù)辦理 事項的全面化擴(kuò)展、服務(wù)質(zhì)量的人性化提升和辦理方式的一體化服務(wù)。 智能卡和終端廠家僅僅提供硬件設(shè)備將不足以滿足客戶的需求，連接應(yīng)用/內(nèi)容/服務(wù)

31、，已 成趨勢，同時借助大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，強(qiáng)化“云大腦”，為客戶提供具備更高人工 智能的整合的服務(wù)，已經(jīng)成為了大勢所趨。能為客戶深度定制一體化解決方案的綜合性智 能卡和智能終端生產(chǎn)商將在競爭中獲得優(yōu)勢，一體化解決方案或?qū)⒊蔀橹悄芸ê徒K端產(chǎn)業(yè) 的核心競爭要素。3.2. 借記卡產(chǎn)品穩(wěn)健增長，信用卡產(chǎn)品前景廣闊央行2019 年支付體系運(yùn)行總體情況顯示，截至 2019 年末，全國銀行卡在用發(fā)卡數(shù)量 84.19 億張，同比增長 10.82 %。其中，借記卡在用發(fā)卡數(shù)量 76.73 億張，同比增長 11.02 %； 信用卡和借貸合一卡在用發(fā)卡數(shù)量共計 7.46 億張，同比增長 8.78 %。據(jù)中國人民

32、銀行2020 年支付體系運(yùn)行總體情況顯示，我國銀行賬戶數(shù)量保持持續(xù)增長，截至 2020 年末，全 國共開立銀行賬戶 125.36 億戶，同比增長 10.43%；個人銀行賬戶數(shù)量穩(wěn)步增長，截至 2020 年末，全國共開立個人銀行賬戶 124.61 億戶，同比增長 10.43%；銀行卡發(fā)卡量穩(wěn)步增長， 截至 2020 年末，全國銀行卡在用發(fā)卡數(shù)量 89.54 億張，同比增長 6.36%。根據(jù)中國人民銀 行2021 年支付體系運(yùn)行總體情況顯示，我國銀行賬戶數(shù)量保持持續(xù)增長，截至 2021 年末，全國共開立銀行賬戶 136.64 億戶，同比增長 9.00%；銀行卡數(shù)量持續(xù)保持增長態(tài)勢， 截至 2021

33、 年末，全國共開立銀行卡 92.47 億張，同比增長 3.26%，人均持有銀行卡 6.55 張。 一方面，近年來社會資金交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，支付業(yè)務(wù)量穩(wěn)步增長，借記卡、信用卡作為 交易活動的重要媒介，市場需求較為可觀；另一方面，金融 IC 卡所具備的行業(yè)應(yīng)用屬性進(jìn) 一步拓展了借記卡和信用卡的使用場景和應(yīng)用領(lǐng)域，為借記卡和信用卡市場增加了新的動 力。伴隨中國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，借記卡、信用卡發(fā)卡數(shù)量有望保持較快增速，行業(yè)市場規(guī)模 穩(wěn)步增長。3.3. 第三代社保卡或進(jìn)一步推廣，激發(fā)社?？ㄊ袌龅膿Q卡需求根據(jù)人力資源和社會保障部辦公廳及中國人民銀行辦公廳于 2018 年聯(lián)合下發(fā)的關(guān)于開 展具有金融功能的第三代

34、社會保障卡先行啟動建設(shè)工作的通知，部分地區(qū)將試點發(fā)行具 有非接觸功能的第三代社?？ǎ罄m(xù)將逐步推廣至全國。截至 2018 年底，我國已發(fā)行的 社會保障卡絕大部分為一代社?？ê偷诙绫？?，伴隨已發(fā)卡片逐步接近使用年限，未 來原有大量的第一、二代社?？▽㈥懤m(xù)進(jìn)入被動更換周期。同時，伴隨“互聯(lián)網(wǎng)+人社” 戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，未來一段時間，第三代社?？ǖ耐茝V將增加現(xiàn)有持卡人的主動換卡需求， 或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大社會保障卡的市場規(guī)模。3.4. 5G-SIM 智能物聯(lián)網(wǎng)卡或成為通信卡領(lǐng)域新的增長點隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展以及智能手機(jī)的大規(guī)模普及，傳統(tǒng) SIM 卡市場已接近飽和，但 伴隨國家 5G 戰(zhàn)略不斷推進(jìn)，5

35、G-SIM 卡有望迎來大幅增長。同時，近年來云服務(wù)、大數(shù)據(jù)、 傳感器等技術(shù)的高速發(fā)展，為物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)增長提供了良好的條件。據(jù)工業(yè)和信息化部2021 年通信業(yè)統(tǒng)計公報顯示，2021 年，我國 5G、千兆光網(wǎng)等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)覆蓋和 應(yīng)用普及全面加速，截至 2021 年底，我國累計建成并開通 5G 基站 142.5 萬個，建成全球 最大 5G 網(wǎng)；移動電話用戶規(guī)模 16.43 億戶，其中，4G 和 5G 用戶分別達(dá)到 10.69 億戶和 3.55 億戶。5G 行業(yè)應(yīng)用創(chuàng)新案例超 10000 個，覆蓋工業(yè)、醫(yī)療等 20 多個國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)， 物聯(lián)網(wǎng)終端廣泛應(yīng)用于智慧公共事業(yè)、智能制造、智慧交通等領(lǐng)域

36、，這 3 個重點領(lǐng)域部署 的物聯(lián)網(wǎng)終端分別達(dá) 3.14 億、2.54 億和 2.18 億戶。5G 的加速落地，將為通信智能卡行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。工信部等 8 部門聯(lián)合印發(fā)的物聯(lián)網(wǎng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三年行動計劃 （2021-2023 年）明確到 2023 年底，在國內(nèi)主要城市初步建成物聯(lián)網(wǎng)新型基礎(chǔ)設(shè)施，物 聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)突破 20 億。依托網(wǎng)絡(luò)傳輸互聯(lián)、云計算、大數(shù)據(jù)處理和機(jī)器學(xué)習(xí)等新興技術(shù) 的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，將會是運(yùn)營商以及智能物聯(lián)網(wǎng)通信卡業(yè)務(wù)新的增長點。3.5. 實體智能卡與電子智能卡協(xié)同發(fā)展將成為行業(yè)未來發(fā)展趨勢智能卡電子化是伴隨著移動互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)安全等技術(shù)的發(fā)展和智能手機(jī)的普及所導(dǎo)致的趨 勢，其

37、主要包括智能卡功能電子化和無卡化兩種形式。智能卡功能電子化即對實體卡的特 定功能予以電子化，通常是依托實體卡進(jìn)行應(yīng)用擴(kuò)展、延伸以滿足特定人群在特定場景的 便捷使用需求，是實體卡的有機(jī)補(bǔ)充，也是目前最主要的智能卡電子化形式；無卡化指不 再依托實體智能卡作為媒介，通過生物識別等技術(shù)直接關(guān)聯(lián)個人身份、數(shù)據(jù)信息，以實現(xiàn) 智能卡的相關(guān)功能，但出于安全性、隱私性等考量，無卡化在金融、社保、通信等領(lǐng)域存 在難以逾越的障礙。1、實體卡是智能卡功能電子化的基礎(chǔ)目前，智能卡電子化的主要形式為功能電子化，但其基礎(chǔ)仍然是實體卡。智能卡電子化主 要為依托實體卡進(jìn)行的應(yīng)用擴(kuò)展和使用場景延伸，電子卡與實體卡相輔相成，在不同

38、的場 景中發(fā)揮各自優(yōu)勢服務(wù)各行各業(yè)。 在金融領(lǐng)域，電子化支付由于其便攜性、全天候?qū)傩?，在線上線下的中小額支付場景中形 成了較強(qiáng)的用戶粘性，但電子化支付系統(tǒng)均需綁定實體銀行卡并進(jìn)行實名認(rèn)證后方可交易， 大額資金也將歸集至銀行卡賬戶，這決定了擁有實體銀行卡是使用電子化支付手段的先決 條件。同時，對于對電子化支付手段不熟悉的人群、大額支付需求、對公業(yè)務(wù)辦理等場景， 實體智能卡仍是首選的支付手段。在電子化支付高速增長的 2016 年至 2019 年，全國銀行 卡在用發(fā)卡數(shù)量分別增長 6.83 億張、5.68 億張、9.04 億張和 8.22 億張，除 2017 年因受央 行個人賬戶新規(guī)影響（即每個自然

39、人在每個銀行僅能開立 1 個 I 類賬戶）增量有所下降外， 其余各年需求保持波動性增長。實體銀行卡與電子化支付手段在不同使用場景中各司其職， 協(xié)同發(fā)展。而功能電子化也帶動了嵌入式智能卡（例如：用于網(wǎng)點結(jié)算終端的 PSAM 卡、用于終端設(shè) 備連接的 eSIM 卡、用于 NFC 支付的 eSE 卡等）的增長。這類智能卡的形態(tài)雖然與傳統(tǒng)實 體智能卡不同，但其作為數(shù)字安全的載體和憑證，所需的生產(chǎn)工藝、嵌入式軟件安全技術(shù)、 個人化技術(shù)/資質(zhì)是一脈相承的。 綜上所述，在智能卡功能電子化方面，雖然電子卡與實體卡在部分使用渠道存在一定的重 疊，但特定使用場景、受眾人群、產(chǎn)品定位、安全性等方面的差異，決定了二者

40、優(yōu)勢互補(bǔ)、 協(xié)同發(fā)展更加符合行業(yè)特點。實體卡因智能卡功能電子化而被全面取代的可能性微乎其微。2、無卡化在涉及實名認(rèn)證的高端實體智能卡應(yīng)用領(lǐng)域存在難以逾越的障礙無卡化對于功能單一、不涉及敏感信息的低端智能卡（例如門禁卡、會員卡、充值卡等） 形成了較強(qiáng)的替代效應(yīng)。但對于在金融、社保、通信等領(lǐng)域所使用的高端實體智能卡，由于其具備安全性要求高、功能復(fù)雜、身份信息敏感等特點，發(fā)展無卡化存在難以逾越的障 礙。 第一，對個人隱私的保護(hù)要求，限制了各種無卡化技術(shù)全面取代實體卡的可能性。取消實 體智能卡（包括嵌入式智能卡）作為個人身份識別憑證，意味著需要使用其他具備唯一特 征的識別信息作為替代手段，而生物特征是

41、為數(shù)不多滿足上述條件的替代品。無卡化需要 將個人生物特征數(shù)據(jù)在云端集中存儲，以實現(xiàn)在各類場景中的識別應(yīng)用。生物特征具有很 強(qiáng)的隱私性，與傳統(tǒng)智能卡對應(yīng)的密碼相比，其不可更改性導(dǎo)致泄露危害不可逆。因此， 一方面，金融、社保、通信等領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)需要實體智能卡（包括嵌入式智能卡模塊）作為 個人身份識別的防火墻，以規(guī)避上述風(fēng)險；另一方面，近年來公眾對于隱私保護(hù)意識的增 強(qiáng)、相關(guān)法律法規(guī)不斷完善也限制了生物信息識別的使用。綜上所述，涉及個人身份信息 識別的無卡化（例如銀行賬戶全面數(shù)字化并取消智能卡綁定）難以進(jìn)行大范圍、全方位的 推行，依托實體智能卡的運(yùn)營模式仍為相對安全、穩(wěn)妥的解決方案。第二，監(jiān)管要求和目

42、前無卡化技術(shù)水平之間的矛盾，決定了實體卡在可預(yù)見的時期內(nèi)不會 被全面替代。電子支付無卡化方面，近年來，出于數(shù)據(jù)安全、反洗錢等因素考慮，國內(nèi)外 監(jiān)管機(jī)構(gòu)對電子化支付機(jī)構(gòu)的監(jiān)管態(tài)度日益趨嚴(yán)。2017 年 8 月，央行支付結(jié)算司印發(fā)中 國人民銀行支付結(jié)算司關(guān)于將非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)由直連模式遷移至網(wǎng)聯(lián)平臺 處理的通知，要求自 2018 年 6 月 30 日起，支付機(jī)構(gòu)受理的涉及銀行賬戶的網(wǎng)絡(luò)支付業(yè) 務(wù)，必須斷開與銀行直連，必須接入合法清算組織，全部通過網(wǎng)聯(lián)平臺處理。新規(guī)執(zhí)行后， 網(wǎng)絡(luò)支付機(jī)構(gòu)因“銀行直連”模式所帶來的“類清算”職能被徹底剝離，相應(yīng)所衍生的脫 離銀行系統(tǒng)的“虛擬支付”大為受限，目

43、前，電子支付取消對實體卡片綁定已不具備客觀 條件。第三，不同場景、不同用戶需求對實體卡仍有較大需求。實體卡在老年人使用場景中扮演 著不可忽視的作用，全面推行無卡化將對老年人的生活需求產(chǎn)生較大的影響，不符合國家 政策導(dǎo)向。國務(wù)院辦公廳 2020 年 11 月 15 日發(fā)布的關(guān)于切實解決老年人運(yùn)用智能技術(shù) 困難的實施方案（以下簡稱“方案”）指出：“我國老齡人口數(shù)量快速增長，不少老年人 不會上網(wǎng)、不會使用智能手機(jī)，面臨的“數(shù)字鴻溝”問題日益凸顯。”方案同時要求：“強(qiáng) 化支付市場監(jiān)管，加大對拒收現(xiàn)金、拒絕銀行卡支付等歧視行為的整改整治力度；推動通 過身份證、社?？?、醫(yī)保電子憑證等多介質(zhì)辦理就醫(yī)服務(wù)?！?/p>

44、4. 行業(yè)具有一定壁壘，公司已經(jīng)成為行業(yè)技術(shù)引領(lǐng)者之一智能卡及智能終端的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，覆蓋社保、金融、通信、交通、醫(yī)療、教育等國民經(jīng) 濟(jì)的各個領(lǐng)域，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動和國家政策導(dǎo)向影響較大。隨著我國及亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平 的高速發(fā)展、信息化建設(shè)的不斷推進(jìn)、5G 技術(shù)商用落地，各行各業(yè)對智能卡及智能終端 的需求呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。 智能卡相關(guān)行業(yè)具有較高的規(guī)模壁壘，訂單通常集中于行業(yè)頭部廠商。各行業(yè)客戶為加速 滿足智能化、便捷化、安全性的要求，對產(chǎn)品供應(yīng)速度的要求逐漸提高，廠商需要具備快 節(jié)奏多樣化的服務(wù)和靈活調(diào)度能力，才能最大程度滿足客戶的需求。頭部廠商由于多年的 沉淀和積累，保障度上具備明顯優(yōu)勢。對于高

45、端創(chuàng)新類智能卡及相關(guān)產(chǎn)品，由于其技術(shù)壁 壘與工藝難度限制，市場供應(yīng)量較為有限，銷售價格較為穩(wěn)定；但對于非創(chuàng)新類智能卡及 相關(guān)產(chǎn)品，各頭部廠商產(chǎn)能充足，競爭較為激烈，導(dǎo)致銷售價格呈現(xiàn)下滑趨勢。4.1. 智能卡、智能終端及軟件服務(wù)皆有望良性發(fā)展1、國內(nèi)外智能卡市場茁壯向上，出貨量、利潤額穩(wěn)步增長可期智能卡行業(yè)的利潤水平與政策、行業(yè)整體發(fā)展情況以及芯片成本有著密切的關(guān)系。 在政策方面，2017 年，受央行頒布結(jié)算賬戶管理新規(guī)限制個人一類賬戶開立數(shù)量及通信卡 市場接近飽和等不利因素影響，智能卡需求下滑明顯，行業(yè)競爭水平加劇，利潤水平降低， 但伴隨國家“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的不斷深化，交通、人社、教育等領(lǐng)域均

46、出臺相關(guān)政策，鼓 勵推廣智能卡的行業(yè)應(yīng)用屬性，為智能卡產(chǎn)品拓寬了市場。在行業(yè)整體發(fā)展方面，社會資 金交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，支付業(yè)務(wù)量穩(wěn)步增長，金融 IC 卡所具備的行業(yè)應(yīng)用屬性進(jìn)一步拓展 了借記卡和信用卡的使用場景和應(yīng)用領(lǐng)域，為借記卡和信用卡市場增加了新的動力；同時， 5G 發(fā)展帶動物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，物聯(lián)卡需求呈現(xiàn)高速增長趨勢。 在多重利好因素疊加下，智能卡行業(yè)景氣度進(jìn)入向上周期，行業(yè)出貨規(guī)模逐漸回升，利潤 額穩(wěn)步增長。2、智能終端、軟件及服務(wù)有望保持較高的利潤水平智能終端、軟件及服務(wù)屬于技術(shù)和人才密集型行業(yè)，其核心競爭力在于對不同客戶所在行 業(yè)的理解與對其需求的深度挖掘，這對公司及人員的專業(yè)技

47、術(shù)、行業(yè)經(jīng)驗及資金實力存在 較高要求，因此行業(yè)當(dāng)前利潤水平較高。目前，國家高度重視金融、社保和政務(wù)領(lǐng)域的信 息化、安全保密等級的建設(shè)，智能終端、軟件及服務(wù)市場空間極為廣闊。同時，由于行業(yè) 具有技術(shù)迭代迅速、解決方案橫向復(fù)制成本遞減的特性，伴隨業(yè)務(wù)的不斷開展，利潤水平 有望持續(xù)保持較高水準(zhǔn)。4.2. 雙界面 IC 卡為主要制式，先進(jìn)的設(shè)備工藝流程及高安全性的嵌入式軟 件開發(fā)能力尤為重要1、雙界面卡成為 IC 卡產(chǎn)品的主要制式金融 IC 卡產(chǎn)品中，標(biāo)準(zhǔn)銀行 IC 卡經(jīng)歷了由磁條卡到接觸式 IC 卡再到雙界面 IC 卡的發(fā)展 歷程，金融社?？ń?jīng)歷了由接觸式 IC 卡到雙界面 IC 卡的發(fā)展歷程。 非

48、金融 IC 卡中，交通卡經(jīng)歷了邏輯加密卡到非接觸式 IC 卡再到雙界面 IC 卡的發(fā)展歷程， 通信卡經(jīng)歷了接觸式 IC 卡到 NFC-SWP 卡的發(fā)展歷程。2、設(shè)備及工藝流程先進(jìn)性是行業(yè)競爭的基礎(chǔ)智能卡多樣化、大批量的生產(chǎn)特點，決定了其對設(shè)備的加工精度有著極高的要求。因此， 生產(chǎn)設(shè)備的先進(jìn)程度和工藝制程的高效性對產(chǎn)品品質(zhì)和生產(chǎn)成本有著直接影響。當(dāng)前，除 印刷設(shè)備外，用于卡片生產(chǎn)制造的一系列國產(chǎn)設(shè)備技術(shù)逐漸成熟，其生產(chǎn)速度、成本和產(chǎn) 品檢測模塊功能的全面性、優(yōu)越性等都在不斷接近或超過進(jìn)口設(shè)備。各行各業(yè)智能化程度 的高速發(fā)展，將帶來智能卡片的多樣化和制卡快速化的需求，為提高自身產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢， 行

49、業(yè)內(nèi)企業(yè)會及時采購先進(jìn)的自動化生產(chǎn)設(shè)備，部分技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)還會針對自身的工藝 創(chuàng)新對購買的設(shè)備進(jìn)行適應(yīng)化改造，進(jìn)一步提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品品質(zhì)。3、具備高安全性的嵌入式軟件開發(fā)能力是行業(yè)競爭的關(guān)鍵智能卡上的嵌入式軟件，由芯片操作系統(tǒng)（COS）和應(yīng)用軟件組成。與消費類電子產(chǎn)品相 比，智能卡類產(chǎn)品具有更高的安全要求，需要能夠抵抗側(cè)信道攻擊、錯誤注入攻擊等多種 安全攻擊；在滿足高安全性的同時，還要兼顧高性能、低延時、高穩(wěn)定性的要求，技術(shù)壁 壘較高。為滿足智能卡在金融支付、身份識別與認(rèn)證、交通、通信等領(lǐng)域的安全、功能、 成本、體積和功耗等要求，芯片操作系統(tǒng)（COS）和應(yīng)用軟件通常在硬件資源受限的芯片 上進(jìn)行開發(fā)。芯片操作系統(tǒng)和應(yīng)用軟件設(shè)計實現(xiàn)得越小巧、高效，其對硬件資源的需求就越低，產(chǎn)品整體的成本就越低；芯片操作系統(tǒng)和應(yīng)用軟件設(shè)計實現(xiàn)得越靈活