2022年生豬養(yǎng)殖行業(yè)市場規(guī)模及發(fā)展趨勢分析

1、2022年生豬養(yǎng)殖行業(yè)市場規(guī)模及發(fā)展趨勢分析1. 市場規(guī)模：全球第一大生豬生產(chǎn)消費國，生豬養(yǎng)殖行業(yè)萬億市場規(guī)模我國為全球第一大生豬生產(chǎn)國及消費國，生豬養(yǎng)殖市場規(guī)模超萬億元。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部 (USDA)數(shù)據(jù)，2021 年我國豬肉消費量恢復至 5315 萬噸、產(chǎn)量 4885 萬噸，為全球最大 的生豬生產(chǎn)國及消費國。2010-2018 年，我國生豬出欄量均達到 6.5 億頭以上，但 2019 年及 2020 年連續(xù)兩年下降，主要系非洲豬瘟帶來的影響所致。在我國居民人均肉類食 品消費量中，豬肉亦占據(jù) 50%以上的份額。市場規(guī)模方面，2021 年我國生豬出欄 6.71 億頭，以 2017-2021 年的

2、生豬均價 20.7 元/公斤、出欄均重 110 公斤進行假設(shè)，我國每 年生豬養(yǎng)殖市場規(guī)模可達 1.20 萬億元。2. 環(huán)保與生物防控等因素推動養(yǎng)殖門檻提高，養(yǎng)殖規(guī)?；s化趨勢確定2013 年起一系列養(yǎng)殖業(yè)環(huán)保政策相繼出臺，推動行業(yè)集中度提升。2014 年 4 月，中 華人民共和國環(huán)境保護法修訂通過，生豬養(yǎng)殖行業(yè)正式步入環(huán)保嚴管期。2015 年水 污染防治行動計劃要求在 2017 年底前，依法關(guān)閉或搬遷禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)的畜禽養(yǎng)殖場（小 區(qū)）和養(yǎng)殖專業(yè)戶。2016 年 4 月，農(nóng)業(yè)部發(fā)布全國生豬生產(chǎn)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020）， 確定生豬生產(chǎn)區(qū)域布局，將全國劃分為重點發(fā)展區(qū)、約束發(fā)展區(qū)、潛力增長區(qū)和適

3、度發(fā) 展區(qū)四個區(qū)域。2017 年關(guān)于加快推進畜禽養(yǎng)殖廢棄物資源化利用的意見提出建立畜 禽養(yǎng)殖廢棄物資源化利用績效評價考核制度，納入地方政府績效評價考核體系。一系列 嚴格的環(huán)保政策是 2014 年 4 月-2018 年 5 月豬周期形成的主要外部因素，能繁母豬存 欄量持續(xù)下降，行業(yè)內(nèi)規(guī)模較小的養(yǎng)殖戶因環(huán)保不達標而被清退，加速了生豬養(yǎng)殖的規(guī) ?；潭?。非洲豬瘟使防疫能力較弱的養(yǎng)殖戶加速退出，進一步推動行業(yè)集中度提升。2018 年 8 月 爆發(fā)的非洲豬瘟給生豬養(yǎng)殖行業(yè)帶來重大損失，由于在世界范圍內(nèi)沒有研發(fā)出可以有效 預防非洲豬瘟的疫苗，但高溫、消毒劑可以有效殺滅病毒，所以做好養(yǎng)殖場生物安全防 護是防

4、控非洲豬瘟的關(guān)鍵，因此對生豬養(yǎng)殖的防疫水平提出了較高要求。散養(yǎng)戶的養(yǎng)殖 規(guī)模小、效率低，對防疫工作的投入不足，在非瘟疫情存在復發(fā)反彈風險的情況下進行 養(yǎng)殖的意愿降低，而規(guī)?；纳i養(yǎng)殖企業(yè)在防疫相關(guān)的人才和技術(shù)等方面投入更大， 防疫經(jīng)驗更加成熟，市占率進一步提升。從數(shù)據(jù)來看，從 2007 年至 2019 年，我國年出 欄量在 1-49 頭的小散養(yǎng)殖戶規(guī)模在持續(xù)降低，而年出欄在 5 萬頭以上的規(guī)?；B(yǎng)殖場 的數(shù)量在 2007-2018 年間持續(xù)增長，2019 年受到非瘟影響有所下滑，預計 2021 年數(shù)據(jù)上市豬企 CR8 持續(xù)提升。2021 年/2022Q1 上市豬企 CR8=14.0%/14.

5、4%，規(guī)模 化養(yǎng)殖企業(yè)市占率仍具備較大提升空間。2021 年/2022Q1，8 家頭部上市公司生豬出欄 量達到 9365.59/2824.49 萬頭，占全國生豬出欄量占比為 14.0%/14.4%。近年來，我國 生豬養(yǎng)殖頭部企業(yè)市占率持續(xù)提升，按照各公司出欄計劃以及行業(yè)集中度情況，我們認 為當前頭部企業(yè)市占率水平仍有提升空間。3. 近四輪豬周期：產(chǎn)能因疫情等因素波動，供需關(guān)系決定價格與盈利供需錯配形成豬周期，生豬價格呈現(xiàn)周期性波動。由于我國畜禽養(yǎng)殖行業(yè)集中度低，供 給端存在大量中小養(yǎng)戶，養(yǎng)殖戶主要根據(jù)當時的商品豬市場價格安排生產(chǎn)。具體表現(xiàn)為， 商品豬價格高時，養(yǎng)殖戶積極性提高，開始選留母豬補欄

6、，增加商品豬飼養(yǎng)量。由于母 豬從出生選留到成長為能繁母豬、再到商品豬育肥出欄需要約 1.5 年的時間，進而導致 1.5 年后商品豬大量出欄，造成供過于求和商品豬價格下跌，大量養(yǎng)殖戶出現(xiàn)虧損后退出 市場，進而導致 1.5 年后商品住供給的大量減少，價格從低位開始上漲。這種“價高進 入，價賤退出”的非理性現(xiàn)象影響了市場供給的穩(wěn)定，進而導致生豬價格的周期性波動， 形成豬周期。此外，疫病作為偶發(fā)因素也對商品豬的價格周期性波動產(chǎn)生影響。一輪完整豬周期持續(xù) 3-4 年，其中包含因季節(jié)性需求變化引致的小周期。生豬的生產(chǎn)周 期市場決定一輪完整的豬周期時長為 3-4 年，我國從 2006 年至今經(jīng)歷了 4 輪豬

7、周期， 分別為 2006-2010 年、2010 年-2014 年、2014-2018 年以及 2018 年至今。在每個持續(xù) 3-4 年時間的大周期內(nèi)，存在多個由于季節(jié)性需求的變化而形成的小周期，具體表現(xiàn)為 Q3 與 Q4 包含消費較為密集的重要節(jié)假日，需求提升導致生豬價格季節(jié)性升高。復盤 2006-2010 年、2010-2014 年、2014-2018 年的三輪豬周期：2006 年 7 月-2010 年 5 月豬周期：上漲階段為 2006 年 7 月至 2008 年 3 月，2007 年出現(xiàn)的高致病性豬藍耳病為價格上的外部因素，大幅延緩補欄速度，疊加 2008 年 春節(jié)消費旺季，生豬價格在

8、 2008 年 3 月站上高點 17.45 元/公斤。2008 年 3 月至 2010 年 5 月價格進入下跌階段，2009 年出現(xiàn)的甲型 H1N1（豬流感）疫情以及 2010 年出現(xiàn)的瘦肉精等事件打擊消費信心，生豬價格在 2010 年 5 月降至最低價為 9.70 元/公斤。2010 年 5 月-2014 年 4 月豬周期：本輪周期受到的外部影響因素較少，價格變化 主要受供需變化影響，上漲階段為 2010 年 5 月至 2011 年 9 月，達到最高點 19.92 元/公斤后進入下跌階段，至 2014 年 4 月達到最低點 10.45 元/千克。2013 年 5 月， 商務(wù)部等三部委為抑制生

9、豬價格下跌，保護養(yǎng)殖戶利益，組織開展凍豬肉收儲工作， 對豬肉價格進行調(diào)控。2014 年 4 月-2018 年 5 月豬周期：上漲階段為 2014 年 4 月至 2016 年 6 月，從 2014 年起，我國開始實施嚴格的環(huán)保禁養(yǎng)規(guī)定，并著力提升生豬養(yǎng)殖業(yè)的規(guī)?；?度，導致大量散戶退場，生豬和能繁母豬存欄進入下行通道，致使生豬價格抬升， 2016 年 6 月達到最高點 21.20 元/公斤。規(guī)?；B(yǎng)殖廠效率提升推動生豬體重大幅 增加，供大于求推動生豬價格下降，并于 2018 年 5 月達到 10.01 元/公斤的低點。2018 年 5 月-2022 年 3 月豬周期：上漲階段為 2018 年

10、5 月至 2019 年 11 月，非 洲豬瘟導致行業(yè)產(chǎn)能驟減，我國能繁母豬存欄量從 2018 年 8 月的 3145 萬頭降至 2019 年 9 月的 1913 萬頭，產(chǎn)能去化幅度達到 39.1%。在市場嚴重供不應(yīng)求的情況 下，生豬價格在 2019 年 11 月飆升至 40.98 元/公斤。在嚴重供給不足的情況下， 生豬價格在 2019 年 11 月至 2021 年 1 月維持高位震蕩狀態(tài)。養(yǎng)豬高利潤推動養(yǎng)殖 戶及養(yǎng)殖企業(yè)積極補欄，能繁母豬存欄量在 2019 年 10 月環(huán)比回升，其后延續(xù)增長 至 2021 年 6 月的 4564 萬頭。伴隨能繁母豬補欄以及生豬出欄量的恢復，供過于求狀態(tài)難以持

11、續(xù)，催化生豬價格進入快速下跌階段，2021 年 2 月豬價開始呈現(xiàn)趨勢性 下跌，至 2022 年 3 月跌至 12.12 元/公斤。4. 當前時點：產(chǎn)能去化持續(xù)疊加景氣拐點臨近，把握板塊布局機會供給端 5 月起確定性進入下降區(qū)間。據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021 年 6 月能繁母豬達 到本輪豬周期高點，2021 年 2-8 月我國規(guī)模豬場每月新生仔豬數(shù)月均環(huán)比增速 2.5%， 2021 年 8 月仔豬數(shù)量同比增長 31.1%，根據(jù)能繁到標豬出欄 10 月左右周期以及仔豬到 標豬出欄 6 個月左右周期，2022 年 3-5 月區(qū)間生豬出欄量處于相對高位，5 月起已確定 性進入下降區(qū)間。需求端下半年

12、大概率改善。根據(jù)以往經(jīng)驗，自端午假期前后至下半年消費旺季密集，需 求環(huán)比上半年轉(zhuǎn)暖，而同時目前疫情抑制下的餐飲行業(yè)和團餐消費作為生豬消費的主力 群體之一，亦有望隨管控常態(tài)化有序恢復，因此需求端改善是大勢所趨。豬價或呈現(xiàn)震蕩中上行趨勢，預計下半年中樞高于上半年。近期豬價上漲由多重原因催 化，供給端時間臨近出欄量觸頂回落時點，價格變動敏感；疫情導致運輸受阻被動 壓欄；近期二次育肥、屠宰貿(mào)易商囤貨、外購仔豬情況顯著增加；廣東 5 月起禁止 生豬調(diào)運對區(qū)域供應(yīng)形成一定沖擊。需求端受疫情管控物資囤積需求“淡季不淡”；中 央密集收儲形成情緒支撐。但短期豬價上漲未改周期演繹路徑，隨運輸問題逐步緩解、 下半年供給量以及豬價或仍存在波動可能，但在行業(yè)總供給量確定性邊際下降+需求端 大概率改善趨勢下，預計下半年價格中樞高于上半年，行業(yè)景氣度處于逐步恢復區(qū)間。產(chǎn)能去化仍在繼續(xù)，有望對周期反轉(zhuǎn)高度形成支撐。2021Q2 行業(yè)逐步進入深度虧損區(qū) 間，2021 年 7 月起行業(yè)再次進入產(chǎn)能去化進程，截止 2022 年 3 月能繁母豬數(shù)量降至 4185 萬頭，環(huán)比減少 1.9%，相較 2021 年 6 月高點去化幅度達到 8.3%。2022Q1 至今 糧價高企推升生豬養(yǎng)殖成本線，預計行業(yè)成本線在 1