殘疾人就業(yè)服務(wù)公司股票投資分析

1、泓域/殘疾人就業(yè)服務(wù)公司股票投資分析殘疾人就業(yè)服務(wù)公司股票投資分析xx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113035840 一、 公司概況 PAGEREF _Toc113035840 h 2 HYPERLINK l _Toc113035841 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113035841 h 3 HYPERLINK l _Toc113035842 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113035842 h 3 HYPERLINK l _Toc113035843 二、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc1130

2、35843 h 4 HYPERLINK l _Toc113035844 三、 股票投資的基本概念 PAGEREF _Toc113035844 h 6 HYPERLINK l _Toc113035845 四、 股票投資的選擇 PAGEREF _Toc113035845 h 9 HYPERLINK l _Toc113035846 五、 對(duì)外投資的目的與意義 PAGEREF _Toc113035846 h 12 HYPERLINK l _Toc113035847 六、 對(duì)外投資的影響因素研究 PAGEREF _Toc113035847 h 13 HYPERLINK l _Toc113035848 七

3、、 信托投資的優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)性 PAGEREF _Toc113035848 h 16 HYPERLINK l _Toc113035849 八、 信托投資的條件與程序 PAGEREF _Toc113035849 h 18 HYPERLINK l _Toc113035850 九、 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià) PAGEREF _Toc113035850 h 25 HYPERLINK l _Toc113035851 營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113035851 h 25 HYPERLINK l _Toc113035852 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc113035852

4、 h 26 HYPERLINK l _Toc113035853 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 PAGEREF _Toc113035853 h 28 HYPERLINK l _Toc113035854 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc113035854 h 30 HYPERLINK l _Toc113035855 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc113035855 h 33 HYPERLINK l _Toc113035856 十、 進(jìn)度規(guī)劃方案 PAGEREF _Toc113035856 h 34 HYPERLINK l _Toc113035857 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGER

5、EF _Toc113035857 h 34公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱(chēng)：xx有限公司2、法定代表人：曾xx3、注冊(cè)資本：670萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2014-11-137、營(yíng)業(yè)期限：2014-11-13至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額8374.506699.606280.88負(fù)債總額4144.403315.523108.30股東權(quán)益合計(jì)4230.103384.083172.58公司合并利潤(rùn)表

6、主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入27913.2022330.5620934.90營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4425.143540.113318.86利潤(rùn)總額3734.952987.962801.21凈利潤(rùn)2801.212184.942016.87歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2801.212184.942016.87項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目投資人xx有限公司（二）項(xiàng)目地點(diǎn)項(xiàng)目選址位于xx園區(qū)。（三）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個(gè)月。（四）投資估算項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資23150.33萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資18659.83萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的

7、80.60%；建設(shè)期利息222.96萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的0.96%；流動(dòng)資金4267.54萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的18.43%。（五）資金籌措項(xiàng)目總投資23150.33萬(wàn)元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限公司計(jì)劃自籌資金（資本金）14050.07萬(wàn)元。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額9100.26萬(wàn)元。（六）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入（SP）：41200.00萬(wàn)元。2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：32163.59萬(wàn)元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn)（NP）：6611.73萬(wàn)元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：21.60%。5、全部投資回收期（Pt）：5.54年（含建設(shè)期12個(gè)月）。6、達(dá)產(chǎn)年

8、盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：15841.17萬(wàn)元（產(chǎn)值）。（七）主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1總投資萬(wàn)元23150.331.1建設(shè)投資萬(wàn)元18659.831.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元15965.341.1.2其他費(fèi)用萬(wàn)元2260.941.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元433.551.2建設(shè)期利息萬(wàn)元222.961.3流動(dòng)資金萬(wàn)元4267.542資金籌措萬(wàn)元23150.332.1自籌資金萬(wàn)元14050.072.2銀行貸款萬(wàn)元9100.263營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元41200.00正常運(yùn)營(yíng)年份4總成本費(fèi)用萬(wàn)元32163.595利潤(rùn)總額萬(wàn)元8815.646凈利潤(rùn)萬(wàn)元6611.737所得稅萬(wàn)元2203.918增值

9、稅萬(wàn)元1839.759稅金及附加萬(wàn)元220.7710納稅總額萬(wàn)元4264.4311盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元15841.17產(chǎn)值12回收期年5.5413內(nèi)部收益率21.60%所得稅后14財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元10006.52所得稅后股票投資的基本概念（一）股票股票是股份有限公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是投資入股并借以取得股利的憑證。股票持有者即為該公司的股東，對(duì)該公司有財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。（二）股票的種類(lèi)股票可以按不同的方法和標(biāo)準(zhǔn)分類(lèi)：按股東所享有的權(quán)利，可分為普通股和優(yōu)先股；按票面是否標(biāo)明持有者姓名，分為記名股票和無(wú)記名股票；按股票票面是否記明入股金額，分為有面值股票和無(wú)面值股票；按能否向股份公司贖回自己的財(cái)產(chǎn)

10、，分為可贖回股票和不可贖回股票。按照我國(guó)現(xiàn)行的公司法，目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、記名的、有面值的普通股票，只有少量公司過(guò)去按當(dāng)時(shí)的規(guī)定發(fā)行過(guò)優(yōu)先股票。除此之外，在實(shí)際中我國(guó)還按是否有外商投資（以外幣認(rèn)購(gòu)和交易）把股票分為A種股票和B種股票。A種股票是供我國(guó)內(nèi)地個(gè)人或法人買(mǎi)賣(mài)的，以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票；B種股票是指專(zhuān)門(mén)供外國(guó)和我國(guó)港、澳、臺(tái)地區(qū)的投資者買(mǎi)賣(mài)，以人民幣標(biāo)明面值，但以外幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票。另外還有在香港上市的股票稱(chēng)為H股、在美國(guó)紐約證券交易所上市的股票稱(chēng)為N股。（三）股票的價(jià)值股票通常有以下幾種價(jià)值：（1）票面價(jià)值。票面價(jià)值是指股票票面上標(biāo)明的金額，亦即

11、股票面額。票面價(jià)值主要是用來(lái)確定每股在公司股本中所占的份額，還表明股東對(duì)公司所承擔(dān)責(zé)任的最高限額。票面價(jià)值是公司股票發(fā)行價(jià)格的基礎(chǔ)。根據(jù)我國(guó)有關(guān)法規(guī)，股票必須具有面值，公司可以按面值或超面值發(fā)行股票，國(guó)有股份制試點(diǎn)企業(yè)不得低于面值發(fā)行股票。（2）賬面價(jià)值。賬面價(jià)值是指在公司賬面上的股票總金額，它大體上反映每股所代表的公司凈資產(chǎn)。（3）股票的內(nèi)在價(jià)值，亦稱(chēng)股票的理論價(jià)值。投資者購(gòu)入股票可在預(yù)期的未來(lái)獲得現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流入包括兩部分：每期預(yù)期股利和出售股票時(shí)得到的價(jià)格收入。股票的內(nèi)在價(jià)值就是指股票預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值是投資者決定投資決策的主要依據(jù)。（4）市場(chǎng)價(jià)值。股票的市場(chǎng)價(jià)值

12、又稱(chēng)市場(chǎng)價(jià)格，就是通常所說(shuō)的股票價(jià)格、股票行市。股票價(jià)格是股票在實(shí)際交易中所使用的價(jià)格，它處于不斷波動(dòng)狀態(tài)之中。股票最初發(fā)行時(shí)，其面值與價(jià)格大體保持一致，即使有差異也并不懸殊。一旦進(jìn)入市場(chǎng)長(zhǎng)期交易后，股票的價(jià)格與面值相差甚遠(yuǎn)，有的相差幾倍乃至幾十倍，于是先獲知股票價(jià)格幾乎是不可能的。一般來(lái)說(shuō)，與股市升降直接相關(guān)的因素是預(yù)期股利數(shù)額和同期銀行存款利息率。股票價(jià)格與股利成正比，與利率成反比。然而，現(xiàn)實(shí)的情形并非如此簡(jiǎn)單。除了股利和利率兩個(gè)決定因素之外，股票價(jià)格還要受到社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、法律、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、投資者預(yù)期心理等因素的影響。股票價(jià)值（市價(jià)）分為開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)等，投資人在進(jìn)行股票評(píng)

13、價(jià)時(shí)主要使用收盤(pán)價(jià)。（四）股利股利是股息和紅利的總稱(chēng)。股利是股份公司從其稅后利潤(rùn)中分配給股東的一種投資報(bào)酬。股利是股東所有權(quán)在分配上的體現(xiàn)，股份公司的分配問(wèn)題主要是股利分配。（五）股票的預(yù)期報(bào)酬率評(píng)價(jià)股票使用的報(bào)酬率是預(yù)期的未來(lái)報(bào)酬率，而不是過(guò)去的實(shí)際報(bào)酬率。股票的預(yù)期報(bào)酬率包括兩部分：預(yù)期股利收益率（預(yù)期股利與股票價(jià)格之比）和預(yù)期資本利得收益率（股票買(mǎi)賣(mài)差價(jià)與股票買(mǎi)入價(jià)之比）。對(duì)于股票投資者來(lái)說(shuō)，只有其預(yù)期的投資報(bào)酬率高于或等于其期望報(bào)酬率，投資者才愿意投資，而投資者的期望報(bào)酬率在通常情況下是投資者的機(jī)會(huì)成本，可以用市場(chǎng)平均利率來(lái)確定。股票投資的選擇企業(yè)在進(jìn)行股票投資決策時(shí)，首先要確定選擇何

14、種投資對(duì)象的股票。這不但關(guān)系到企業(yè)作為股東所獲得的長(zhǎng)遠(yuǎn)股利收益，也關(guān)系到企業(yè)在將來(lái)準(zhǔn)備出售股票時(shí)能否賺取買(mǎi)賣(mài)價(jià)差收益。如果投資對(duì)象選擇不當(dāng)，則會(huì)使企業(yè)蒙受損失，甚至還可能對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。為此，人們?cè)谶x擇股票投資對(duì)象時(shí)，一般做好以下幾項(xiàng)分析決策工作。（一）詳細(xì)了解和分析被投資股份公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力選擇向種公司股票作為長(zhǎng)期投資，主要取決于該公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：目前財(cái)務(wù)狀況及未來(lái)發(fā)展的潛力。上市公司定期向投資者和證券管理機(jī)構(gòu)提供全面完整，真實(shí)可靠的各項(xiàng)財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)信息，公布公司各期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況。投資者應(yīng)根據(jù)上市公司提供的各種財(cái)務(wù)報(bào)表和有關(guān)資料，運(yùn)用各種分析方法，對(duì)其進(jìn)行深入細(xì)致

15、地分析，全面把握該公司的現(xiàn)時(shí)財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)其未來(lái)的獲利能力。通過(guò)同一公司的不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成績(jī)做橫向比較，以便做出合理的決策。分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表一般著重對(duì)以下財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析：（1）流動(dòng)性指標(biāo)。它是衡量企業(yè)一定時(shí)期償債能力最重要的比例。如“流動(dòng)比率、速動(dòng)比率”，這些比率越大說(shuō)明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。（2）盈利性指標(biāo)。它是反映企業(yè)一定時(shí)期盈利能力的指標(biāo)。如“投資收益率”“銷(xiāo)售利稅率”等。一般這些指標(biāo)越高說(shuō)明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。（3）權(quán)益和負(fù)債性指標(biāo)。它是反映企業(yè)定時(shí)期資本結(jié)構(gòu)是否合理及評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率，如“權(quán)益與總資產(chǎn)比率”和“長(zhǎng)期負(fù)債與總資產(chǎn)比率”等，權(quán)益比率越高，則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)

16、營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小、償債能力強(qiáng)。負(fù)債比率越高，則說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力不足，有一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（4）股本指標(biāo)。它是反映企業(yè)股本與各收益項(xiàng)目的比率，說(shuō)明股本的收益水平，如“每股凈收益”“每股凈資產(chǎn)”和“市盈率”等。這些指標(biāo)越高，一般反映企業(yè)盈利永平高，企業(yè)發(fā)展能力強(qiáng)。當(dāng)然，上述指標(biāo)還要結(jié)合企業(yè)以前年度和其他企業(yè)同類(lèi)指標(biāo)。相比較分析后才能做出最后的判斷和決策。（二）了解和分析被投資股份公司的行業(yè)特點(diǎn)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，直接影響到企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前途。如被列入重點(diǎn)發(fā)展規(guī)劃的行業(yè)國(guó)家可能在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策上給予一系列的支持和扶植，而那些正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)國(guó)家可能對(duì)一些效益低和產(chǎn)品質(zhì)量差的企業(yè)加以限制、調(diào)整、減少，甚至

17、停業(yè)。如屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的股份企業(yè)，國(guó)家及地方政府可能在引導(dǎo)外資、銀行信貸、財(cái)政稅務(wù)、價(jià)格管理和資產(chǎn)折舊等方面加以支持。國(guó)家在宏觀上的這種扶優(yōu)限劣的調(diào)控手段，可能會(huì)直接影響某些股份公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此，企業(yè)在進(jìn)行股票投資決策時(shí)，應(yīng)選擇最有發(fā)展前景、獲利能力高，而且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的行業(yè)進(jìn)行投資。當(dāng)然，企業(yè)在不同時(shí)期和不同情況下的投資，可能出于不同的目的，調(diào)整投資決策程序，選擇合適的投資對(duì)象。（三）合理預(yù)測(cè)股票市價(jià)的未來(lái)走勢(shì)反映各種股票市價(jià)綜合走勢(shì)的指標(biāo)是股票價(jià)格指數(shù)，該指數(shù)是企業(yè)股票投資決策中要考慮的重要因素。不同性質(zhì)的股票價(jià)格走勢(shì)與整個(gè)股票價(jià)格指數(shù)走勢(shì)結(jié)合起來(lái)加以研究，不能只看單個(gè)股票市價(jià)而不看

18、整個(gè)股票走勢(shì)。分析股票市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)，是股票投資者掌握和預(yù)測(cè)股票市價(jià)變化的重要手段。股票價(jià)格趨勢(shì)分析的方法，一般有兩種：一是以整體股票市價(jià)的平均指數(shù)為依據(jù)，逐日分析股票市價(jià)的走勢(shì)；二是以某種股票市價(jià)為依據(jù)，逐日分析該種股票的動(dòng)態(tài)變化規(guī)律，對(duì)于準(zhǔn)備購(gòu)入的股票種類(lèi)應(yīng)做更為詳細(xì)的重點(diǎn)分析；在對(duì)企.業(yè)最有利的時(shí)候，不失時(shí)機(jī)地進(jìn)行投資。（四）了解和掌握被投資公司是否有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的股利政策因?yàn)槠髽I(yè)股票投資的主要目的之一是為了定期獲取股利收入。雖然這種收入是一種不固定的收入，但投資企業(yè)往往可以根據(jù)企業(yè)以往的經(jīng)營(yíng)和目前市場(chǎng)上該行業(yè)的投資收益率，測(cè)算出一個(gè)預(yù)期股利收益率，由此才能測(cè)算預(yù)期股票報(bào)酬率，評(píng)價(jià)所投資股

19、票的價(jià)值。如果被投資公司的股利發(fā)放政策變動(dòng)不定，那么便無(wú)法確保企業(yè)的預(yù)期收益目標(biāo)。因此，企業(yè)投資時(shí)要注意研究被投資企業(yè)在制定股利政策時(shí)，是否十分注重投資者的要求，保持股利發(fā)放政策和股利發(fā)放形式的相對(duì)穩(wěn)定。一般來(lái)講，股份公司實(shí)行穩(wěn)定的股利政策便于有效地吸引投資者。同時(shí)，通過(guò)股份公司的股利政策，也能了解和分析出被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)作風(fēng)，這對(duì)投資企業(yè)也十分重要。對(duì)外投資的目的與意義企業(yè)對(duì)外投資的目的，一般有以下幾種：（1）資金調(diào)度的需要；（2）企業(yè)擴(kuò)張的需要；（3）滿(mǎn)足特定用途的需要；（4）企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要。企業(yè)對(duì)外投資的重要意義主要在于：（1）對(duì)外投資有利于企業(yè)閑置的資金（資產(chǎn)）得到充分利

20、用，提高資金的使用效益。（2）通過(guò)對(duì)外投資，可以在企業(yè)外部尤其是在外地或外國(guó)開(kāi)發(fā)資源、材料來(lái)源，保證企業(yè)能源、材料來(lái)源成本低廉、供應(yīng)穩(wěn)定；較好地解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)某些資源供應(yīng)不足的問(wèn)題。（3）通過(guò)對(duì)外投資，可以開(kāi)辟企業(yè)新的產(chǎn)品市場(chǎng)，擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模。（4）通過(guò)合資、聯(lián)營(yíng)，便于從國(guó)內(nèi)外其他單位直接獲取先進(jìn)技術(shù)，快速提高企業(yè)的技術(shù)檔次。（5）利用控股投資方式，可以使企業(yè)以較少的資金實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張的目的。（6）對(duì)外投資是獲取經(jīng)濟(jì)信息的重要途徑。在對(duì)外投資的可行性調(diào)研、合資聯(lián)營(yíng)談判投資項(xiàng)目建設(shè)、管理的過(guò)程中，可以利用各種渠道和有利條件，及時(shí)捕捉對(duì)企業(yè)有用的各種信息。對(duì)外投資的影響因素研究對(duì)外投資決策，要周密地

21、研究影響對(duì)外投資的各種因素。這些因素主要包括：（一）對(duì)外投資的盈利與增值水平對(duì)外投資的收益與增值提高超過(guò)對(duì)內(nèi)投資的收益，增值水平是進(jìn)行對(duì)外投資的先決條件。（二）對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于對(duì)外投資遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，或者說(shuō)不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。投資風(fēng)險(xiǎn)加大會(huì)破壞投資收益的安全性，因此，投資的風(fēng)險(xiǎn)又可稱(chēng)為投資的安全性。誘發(fā)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，政治的、經(jīng)濟(jì)的、技術(shù)的。自然的和企業(yè)自身的各種因素往往結(jié)合在一起共同對(duì)投資收益發(fā)生影響。對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)主要有利率風(fēng)險(xiǎn)、物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)5種。（三）對(duì)外投資成本對(duì)外投資成本是從分析、決策對(duì)外投資開(kāi)始到收回全部投資整個(gè)

22、過(guò)程的全部開(kāi)支。包括：（1）前期費(fèi)用，指從提出投資項(xiàng)目開(kāi)始進(jìn)行的可行性分析費(fèi)用，到做出抉擇期間發(fā)生的調(diào)查費(fèi)用、評(píng)估費(fèi)用、準(zhǔn)備費(fèi)用等；（2）實(shí)際投資額，即用于投資的資金，如聯(lián)營(yíng)投資額、股票債券的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格；（3）資金成本，籌措對(duì)外投資所需資金而開(kāi)支的籌資成本，如籌資手續(xù)費(fèi)、利息股利等；（4）投資回收費(fèi)用。對(duì)外投資的盈利和回收額必須大于投資成本。（四）投資管理和經(jīng)營(yíng)控制能力通過(guò)投資獲得其他企業(yè)的一部分或全部的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，以服務(wù)于企業(yè)的其他經(jīng)營(yíng)E標(biāo)，是對(duì)外投資的主要目的。應(yīng)該考慮用多大的投資額才能擁有必要的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，取得控制權(quán)后，如何實(shí)現(xiàn)其權(quán)利等問(wèn)題。（五）籌資能力對(duì)外投資決策要求企業(yè)能夠及時(shí)、足額

23、、低成本地籌集到所需資金。（六）對(duì)外投資的流動(dòng)性其要求對(duì)外投資的資金能夠以合理的價(jià)格、較快的速度轉(zhuǎn)換為貨幣資金。為此，必須合理安排對(duì)外投資的結(jié)構(gòu)。一般來(lái)說(shuō)，短期投資的流動(dòng)性高于長(zhǎng)期投資的流動(dòng)性；證券投資的流動(dòng)性高于非證券投資的流動(dòng)性。（七）對(duì)外投資環(huán)境對(duì)外投資不能脫離一定的投資環(huán)境。投資環(huán)境是指企業(yè)內(nèi)外影響企業(yè)投資活動(dòng)的條件總和。有的屬于內(nèi)部條件，是能被企業(yè)控制的；有的屬于外部條件，是企業(yè)不可控的。個(gè)良好的企業(yè)投資環(huán)境，應(yīng)當(dāng)有比較多的投資機(jī)會(huì)，比較健全的投資管理體制，完善的資金市場(chǎng)。在上述對(duì)外投資決策應(yīng)考慮的因素中，實(shí)際上涉及對(duì)外投資管理應(yīng)遵循的原則。這就是：收益性原則、安全性原則、流動(dòng)性原則

24、。這三個(gè)原則往往是不可兼得的，進(jìn)行對(duì)外投資決策，要從投資目的出發(fā)，從中找出三者最佳的結(jié)合方式。信托投資的優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)性信托投資的優(yōu)勢(shì)是：（1）保證財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。信托財(cái)產(chǎn)是將權(quán)利名義人與享受利益人分為不同的權(quán)利主體，換言之，信托財(cái)產(chǎn)雖以受托人之名義登記，實(shí)質(zhì)上，并非受托人之自由財(cái)產(chǎn)，所以信托財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性。（2）保證財(cái)產(chǎn)的安全性。保障財(cái)產(chǎn)不受政治、經(jīng)濟(jì)、外匯管制、債權(quán)訴訟、子女或受益人管理不善等因素影響，免于財(cái)產(chǎn)被沒(méi)收。信托財(cái)產(chǎn)的債權(quán)人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)不得請(qǐng)求強(qiáng)制執(zhí)行或拍賣(mài)；再者，信托財(cái)產(chǎn)不屬于受托人破產(chǎn)財(cái)團(tuán)的范圍。另外，信托財(cái)產(chǎn)的債權(quán)，不得主張與不屬于信托財(cái)產(chǎn)的債務(wù)抵銷(xiāo)。（3）可有彈性地靈活運(yùn)用。信托

25、設(shè)計(jì)可依據(jù)委托人的不同要求和目的來(lái)設(shè)計(jì)。信托如同一個(gè)法人，可延續(xù)至身故為止，也可隨時(shí)要求終止；可將信托的財(cái)產(chǎn)重新分配；也可更換受益人，可做任何投資其中包括不動(dòng)產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)，可將原資本財(cái)產(chǎn)重新分配，也可更換受益人，可作任何投資其中包括不動(dòng)產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)，可將原資本部分提出，且可因政治變化的需求轉(zhuǎn)移至另一國(guó)家。（4）公益及慈善。有些特殊的家庭，希望設(shè)立慈善基金，而達(dá)成此目的最理想的方式即是成立信托。（5）合法節(jié)稅。遺產(chǎn)的移轉(zhuǎn)在很多國(guó)家均須課征遺產(chǎn)稅，如美國(guó)、加拿大、香港、英國(guó)等，稅率一般都在50%左右，而且此稅必須在財(cái)產(chǎn)移轉(zhuǎn)前付清。因此，財(cái)產(chǎn)所有人避免被課稅最理想的方式便是成立信托，透過(guò)信托的設(shè)立信托財(cái)產(chǎn)不受信

26、托人的死亡影響，并可在合法管道下，省下可觀的費(fèi)用。信托投資的風(fēng)險(xiǎn)主要有：（1）誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)。投資者把錢(qián)交給信托公司用于某個(gè)項(xiàng)目，信托公司如果任意挪用，或?qū)?xiàng)目管理監(jiān)控不善，造成損失，投資者該怎么辦？我國(guó)信托法第二十五條：受托人應(yīng)當(dāng)遵守信托文件的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù)。受托人管理信托財(cái)產(chǎn)，必須恪盡職守，履行誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù)。也就是說(shuō)如果是因?yàn)樾磐泄镜呢?zé)任，無(wú)論是弄虛作假或者管理不善，信托公司都要用自有資金進(jìn)行補(bǔ)償；所以信托投資是有法律你障的。（2）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。信托投資大多是購(gòu)買(mǎi)具體的信托項(xiàng)目，項(xiàng)目是否能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益要看項(xiàng)目進(jìn)展是否順利，而投資者在購(gòu)買(mǎi)時(shí)如果要準(zhǔn)確判斷哪

27、個(gè)項(xiàng)目順利哪個(gè)項(xiàng)目會(huì)發(fā)生問(wèn)題，可以說(shuō)是難以完成的使命。但值得一提的是，在目前剛性?xún)陡稘撘?guī)則的市場(chǎng)條件下，您完全可以不用太躊躇于項(xiàng)目的選擇。因?yàn)橹灰獎(jiǎng)傂詢(xún)陡洞嬖?，即使您挑的?xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題，信托公司也會(huì)千方百計(jì)補(bǔ)償您的損失，除非太多項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題，超出了信托公司的償付能力。（3）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是信托投資真正的風(fēng)險(xiǎn)所在，在信托公司出問(wèn)題的項(xiàng)目不多的情況下，信托公司完全可以通過(guò)資產(chǎn)處置，自有資金托底等方式保障投資者的收益。但如果發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目太多，也就是發(fā)生金融危機(jī)等情況，超出了信托公司的償付能力，那投資者面臨損失的概率將會(huì)增大許多。信托投資的條件與程序信托投資一般具有投資數(shù)額大、期限長(zhǎng)、技術(shù)性強(qiáng)和風(fēng)

28、險(xiǎn)性大的特點(diǎn)。因此在辦理信托投資業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格掌握項(xiàng)目具備的投資條件。1.有批準(zhǔn)的立項(xiàng)文件按照中國(guó)現(xiàn)行投資管理體制，凡是新建、擴(kuò)建和技術(shù)改造項(xiàng)目都必須按照項(xiàng)目審批程序和審批權(quán)限，根據(jù)項(xiàng)目投資規(guī)模，報(bào)經(jīng)中央或省、市計(jì)經(jīng)委及主管部門(mén)等審批。2.有落實(shí)的投資資金，不留缺口信托投資項(xiàng)目的投資概算要正確、全部投資要落實(shí)。這是防止半拉子工程形成，使投資項(xiàng)目按期竣工、按期投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益的保證。一般可采取下列幾種方式投資：以人民幣、外幣現(xiàn)金投資；以動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)實(shí)物投資；以專(zhuān)項(xiàng)技術(shù)、專(zhuān)利、版權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)投資等。3.要有廣闊的產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)生產(chǎn)性的投資項(xiàng)目，其產(chǎn)品必須有廣闊的銷(xiāo)售市場(chǎng)，若產(chǎn)品沒(méi)有銷(xiāo)路，說(shuō)明其項(xiàng)目

29、產(chǎn)品不是社會(huì)所需，投資效益就不能實(shí)現(xiàn)。只有投資項(xiàng)目的銷(xiāo)售條件廣闊，銷(xiāo)售渠道暢通，項(xiàng)目產(chǎn)品才能成為社會(huì)產(chǎn)品、實(shí)現(xiàn)預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益。4.有良好的供應(yīng)條件投資項(xiàng)目的供應(yīng)條件是否良好，主要是指原材料和能源供應(yīng)是否有保證。供應(yīng)條件不理想，往往會(huì)造成投資項(xiàng)目開(kāi)工不足或生產(chǎn)不正常，從而影響投資效益。5.工藝技術(shù)設(shè)備先進(jìn)先進(jìn)適用的王藝技術(shù)設(shè)備是投資項(xiàng)目產(chǎn)品質(zhì)量好、生產(chǎn)效率高、生產(chǎn)成本低以及產(chǎn)品銷(xiāo)路通暢的決定性因素。在社會(huì)化大生產(chǎn)的條件下，先進(jìn)的工藝技術(shù)設(shè)備在某種程度上決定了投資項(xiàng)目的成敗。6.有較高的企業(yè)素質(zhì)企業(yè)素質(zhì)的高低，決定投資效益的高低。企業(yè)素質(zhì)高，各種生產(chǎn)要素能夠有機(jī)的組合，產(chǎn)供銷(xiāo)三環(huán)節(jié)相互銜接，企業(yè)經(jīng)濟(jì)

30、效益就高；企業(yè)素質(zhì)低，各生產(chǎn)要素不能有機(jī)組合，供產(chǎn)銷(xiāo)相互脫節(jié)，即使技術(shù)設(shè)備再先進(jìn)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益也不會(huì)高。金融信托機(jī)構(gòu)辦理信托投資的業(yè)務(wù)程序依次為項(xiàng)目的篩選、評(píng)估、談判、確立、執(zhí)行和終止六個(gè)階段。項(xiàng)目篩選。項(xiàng)目的篩選就是信托投資公司從計(jì)劃部門(mén)、企業(yè)主管部門(mén)等通過(guò)一定渠道在現(xiàn)有項(xiàng)目中進(jìn)行初步的篩選。信托公司經(jīng)過(guò)調(diào)查研究，并進(jìn)行認(rèn)真的分析，把符合上述信托投資條件的項(xiàng)目篩選出來(lái)，對(duì)于不符合信托投資條件的則予以及時(shí)排除。信托公司對(duì)于符合信托投資條件、擇優(yōu)篩選出來(lái)的項(xiàng)目，根據(jù)信托投資計(jì)劃和自身財(cái)力，再做下一步的評(píng)估。項(xiàng)目評(píng)估。在初步篩選的基礎(chǔ)上，信托投資公司根據(jù)可行性研究報(bào)告，對(duì)項(xiàng)目壽命期內(nèi)的必備條件進(jìn)行

31、定量和定性的分析，對(duì)投資項(xiàng)目的必要性和可行性進(jìn)行科學(xué)的評(píng)議、估算和預(yù)測(cè)，為投資決策提供依據(jù)，這個(gè)過(guò)程就是項(xiàng)目評(píng)估。在項(xiàng)目評(píng)估中要采用宏觀和微觀、定性和定量、技術(shù)和經(jīng)濟(jì)、重點(diǎn)和一般、調(diào)查和預(yù)測(cè)相結(jié)合的辦法，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全面的、系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)技術(shù)論證，取得大量數(shù)據(jù)資料，進(jìn)行多方面的計(jì)算和比較。信托投資項(xiàng)目的評(píng)估，主要包括以下幾個(gè)內(nèi)容。（1）投資環(huán)境評(píng)估。項(xiàng)目的投資環(huán)境包括項(xiàng)目所處的地理環(huán)境、自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會(huì)環(huán)境等。地理環(huán)境要求投資項(xiàng)目的地理位置優(yōu)越，鐵路、公路、港口、機(jī)場(chǎng)等交通條件便利等；自然環(huán)境主要指地下水資源豐富，氣候適宜于投資項(xiàng)目生產(chǎn)；經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要指項(xiàng)目所在地處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展中心，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)

32、、工業(yè)基礎(chǔ)好、技術(shù)力量雄厚、資金來(lái)源渠道暢通等；社會(huì)環(huán)境主要指文化教育水平高、郵政、電信業(yè)發(fā)達(dá)、國(guó)家對(duì)該地區(qū)發(fā)展有優(yōu)厚條件政策，環(huán)境保護(hù)設(shè)施完備等內(nèi)容。（2）產(chǎn)品市場(chǎng)評(píng)估。首先要預(yù)測(cè)項(xiàng)目籌備期內(nèi)市場(chǎng)供求情況；其次從宏觀方面預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷(xiāo)售情況；最后從微觀方面預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷(xiāo)售，分析項(xiàng)目投產(chǎn)后，產(chǎn)品質(zhì)量、性能、款式等方面有無(wú)較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，分析產(chǎn)品成本是否降低。（3）供應(yīng)情況評(píng)估。第一步要對(duì)原材料的名稱(chēng)、品種、規(guī)格、需要量及其供應(yīng)來(lái)源、供應(yīng)方式和運(yùn)輸條件調(diào)查清楚。第二步是對(duì)投資項(xiàng)目的能源供應(yīng)，如水、電、煤、氣等進(jìn)行分析。若能源供應(yīng)無(wú)保證就必須了解其原因和可能采取的措施，包括是否采取節(jié)能措施、能源供應(yīng)部門(mén)對(duì)

33、能源可能供應(yīng)情況以及分析項(xiàng)目投產(chǎn)后能源供應(yīng)保證程度。（4）工藝技術(shù)設(shè)備評(píng)估。對(duì)投資項(xiàng)目的工藝技術(shù)設(shè)備的評(píng)估著重對(duì)其先進(jìn)適用性進(jìn)行分析。生產(chǎn)工藝的先進(jìn)適用，是指項(xiàng)目的生產(chǎn)工藝成熟可靠、與項(xiàng)目的生產(chǎn)條件、銷(xiāo)售條件相適應(yīng)，特別是項(xiàng)目的技術(shù)水平和管理水平跟得上，并且能節(jié)省投資、節(jié)約能源、還要有處理污染的工藝設(shè)施；機(jī)器設(shè)備的先進(jìn)適用是指機(jī)器設(shè)備和生產(chǎn)工藝相配套、關(guān)鍵設(shè)備和輔助設(shè)備相配套、工人技能熟練。（5）財(cái)務(wù)效益評(píng)估。財(cái)務(wù)評(píng)估是以可行性研究報(bào)告為依據(jù)，用管理會(huì)計(jì)等方面的方法，從企業(yè)角度分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益，從而判斷項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行。財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)，首先看項(xiàng)目投產(chǎn)后正常年度能產(chǎn)生的利潤(rùn)占總資的比例有多大

34、，即通過(guò)投資收益率來(lái)考核投資的盈利能力；其次看投資回收期的長(zhǎng)短；最后還要分析利潤(rùn)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。綜合以上各方面的評(píng)估結(jié)果，金融信托機(jī)構(gòu)的經(jīng)辦人員對(duì)投資項(xiàng)目的必要性及在技術(shù)上、財(cái)務(wù)上和經(jīng)濟(jì)上的可行性做出結(jié)論，肯定一種最優(yōu)方案，寫(xiě)出投資項(xiàng)目的評(píng)估報(bào)告。項(xiàng)目談判。項(xiàng)目的談判工作是在評(píng)估報(bào)告中提出的項(xiàng)目可行性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行。通過(guò)投資各方的協(xié)商談判，不僅為簽訂合同做準(zhǔn)備，而且還為投資公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展，投資各方相互了解，進(jìn)行長(zhǎng)期合作起到影響。項(xiàng)目談判的主要內(nèi)容有：投資的方式、金額和期限，利潤(rùn)的分配方法，投資企業(yè)的組織形式和管理方式。金融信托公司與其他投資方進(jìn)行談判時(shí)，要堅(jiān)持平等互利、友好協(xié)商的原則，同

35、時(shí)也要注意原則性與靈活性的適當(dāng)結(jié)合。項(xiàng)目確立。項(xiàng)目的確立主要指簽訂合同。投資合同一經(jīng)簽訂，就具有法律效力，投資各方必須依照?qǐng)?zhí)行。根據(jù)國(guó)家的策法令和經(jīng)濟(jì)合同法規(guī)，投資合同的內(nèi)容應(yīng)包括以下十三點(diǎn)要點(diǎn)：投資項(xiàng)目的名稱(chēng)、法定地址；投資項(xiàng)目的注冊(cè)資本和投資總額；投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容、規(guī)模和方式；投資各方的投資方式、投資額度、提供的合作條件、服務(wù)方式、投資構(gòu)成和期限；投資各方投資交付期限，逾期不交、欠交、轉(zhuǎn)讓的條款；投資企業(yè)的組織形式及法人代表，董事會(huì)或聯(lián)合機(jī)構(gòu)的組成；投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理方式、管理機(jī)構(gòu)設(shè)置、經(jīng)營(yíng)管理制度；投資各方收益的分配方法；投資各方對(duì)債務(wù)、虧損承擔(dān)的責(zé)任和履行職責(zé)的方式；投資企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)

36、計(jì)制度、勞動(dòng)工資、勞動(dòng)管理和勞動(dòng)保險(xiǎn)等事項(xiàng)；合同中止的條件、中止后債務(wù)清算和資產(chǎn)的處理；合同終止時(shí)的債務(wù)清算的財(cái)戀處理；違反合同的責(zé)任、爭(zhēng)議的解決方式及其他應(yīng)該寫(xiě)明的事項(xiàng)。項(xiàng)目執(zhí)行。在投資項(xiàng)目確立后，投資各方都應(yīng)按合同規(guī)定，將認(rèn)繳的投資交足。金融信托投資公司除協(xié)議撥足投資資金外；還要對(duì)資金使用情況和項(xiàng)目進(jìn)展程度進(jìn)行監(jiān)督；項(xiàng)目一經(jīng)投產(chǎn)，要共同支持其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督，使其盡快產(chǎn)生效益。如發(fā)生虧損，按規(guī)定承擔(dān)損失。項(xiàng)目終止。投資項(xiàng)目在以下情況下可實(shí)行終止：投資期限屆滿(mǎn)，雙方無(wú)意延長(zhǎng)期限，可撤出投資；如經(jīng)營(yíng)虧損或一方不履行責(zé)任，或因不可抗拒等因素，使經(jīng)營(yíng)不能正常進(jìn)行，可進(jìn)行解散清理；如合同規(guī)

37、定允許投資股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)磐型顿Y公司可根據(jù)情況，決定是否轉(zhuǎn)讓股權(quán)。除投資期限屆滿(mǎn)情況外，投資項(xiàng)目出現(xiàn)其他解散情況時(shí)，應(yīng)由合資企業(yè)董事會(huì)提出解散申請(qǐng)書(shū)；報(bào)審批該企業(yè)設(shè)立時(shí)的審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，方能解散。投資項(xiàng)目宣布解散時(shí)；董事會(huì)等有關(guān)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)提交出企業(yè)的清算程序、原則和清算委員會(huì)的人選，報(bào)政府主管部門(mén)審核并監(jiān)督清算。清算委員會(huì)的人選由投資各方選派或各方共同聘請(qǐng)，其任務(wù)是對(duì)投資項(xiàng)目的財(cái)產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行全面的清查。在這基礎(chǔ)上，編制投資項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)目錄，提出企業(yè)的財(cái)產(chǎn)作價(jià)和計(jì)算依據(jù)，從而制定清算方案，報(bào)董事會(huì)討論通過(guò)后執(zhí)行。經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)（一）營(yíng)業(yè)收入估算項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41

38、200.00萬(wàn)元；具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見(jiàn)營(yíng)業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營(yíng)業(yè)收入24720.0028840.0032960.0041200.002增值稅1003.391212.481421.571839.752.1銷(xiāo)項(xiàng)稅3213.603749.204284.805356.002.2進(jìn)項(xiàng)稅2210.212536.722863.233516.253稅金及附加120.41145.49170.59220.773.1城建稅70.2484.8799.51128.783.2教育費(fèi)附加30.1036.3742.6555.193

39、.3地方教育附加20.0724.2528.4336.80（二）正常經(jīng)營(yíng)年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國(guó)實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問(wèn)題的通知及相關(guān)規(guī)定，項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)繳納增值稅計(jì)算如下：正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)繳增值稅=銷(xiāo)項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=1839.75萬(wàn)元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購(gòu)原材料費(fèi)、外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)和利息支出等。項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按正常經(jīng)營(yíng)年份經(jīng)營(yíng)能力計(jì)算，項(xiàng)目綜合

40、總成本費(fèi)用32163.59萬(wàn)元，其中：可變成本26518.72萬(wàn)元，固定成本5644.87萬(wàn)元。正常經(jīng)營(yíng)年份項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本30704.39萬(wàn)元。具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見(jiàn)綜合總成本費(fèi)用估算表所示。綜合總成本費(fèi)用估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費(fèi)15069.7617581.3820093.0125116.262工資及福利費(fèi)1402.461402.461402.461402.463修理費(fèi)402.93402.93402.93402.934其他費(fèi)用3782.743782.743782.743782.744.1其他制造費(fèi)用292.37292.37292.37292.374.2其他

41、管理費(fèi)用332.90332.90332.90332.904.3其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用3157.473157.473157.473157.475經(jīng)營(yíng)成本20657.8923169.5125681.1430704.396折舊費(fèi)991.97991.97991.97991.977攤銷(xiāo)費(fèi)21.3221.3221.3221.328利息支出445.91445.91445.91445.919總成本費(fèi)用22117.0924628.7127140.3432163.599.1其中：固定成本5644.875644.875644.875644.879.2可變成本16472.2218983.8421495.4726518.72（四

42、）稅金及附加項(xiàng)目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)納稅金及附加220.77萬(wàn)元。（五）利潤(rùn)總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國(guó)家有關(guān)稅收政策規(guī)定，項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份利潤(rùn)總額（PFO）：利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-稅金及附加=8815.64（萬(wàn)元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計(jì)征，根據(jù)規(guī)定項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=8815.6425.00%=2203.91（萬(wàn)元）。（六）利潤(rùn)及利潤(rùn)分配該項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8815.64萬(wàn)元，繳納企業(yè)所得稅2203.91萬(wàn)元，其正常經(jīng)營(yíng)年份凈利

43、潤(rùn)：凈利潤(rùn)=正常經(jīng)營(yíng)年份利潤(rùn)總額-企業(yè)所得稅=8815.64-2203.91=6611.73（萬(wàn)元）。利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營(yíng)業(yè)收入24720.0028840.0032960.0041200.002稅金及附加120.41145.49170.59220.773總成本費(fèi)用22117.0924628.7127140.3432163.594利潤(rùn)總額2482.504065.805649.078815.645應(yīng)納所得稅額2482.504065.805649.078815.646所得稅620.631016.451412.272203.917凈利潤(rùn)1861.8730

44、49.354236.806611.738期初未分配利潤(rùn)0.001675.684252.537640.409可供分配的利潤(rùn)1861.874725.038489.3314252.1310法定盈余公積金186.19472.50848.931425.2111可供分配的利潤(rùn)1675.684252.537640.4012826.9112未分配利潤(rùn)1675.684252.537640.4012826.9113息稅前利潤(rùn)3549.045528.167507.2511465.46（四）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率，項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)

45、部收益率為：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=21.60%。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率21.60%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明項(xiàng)目對(duì)所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率，計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=10006.52（萬(wàn)元）。以上計(jì)算結(jié)果表明，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值10006.52萬(wàn)元（大于0），說(shuō)明項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力，在財(cái)務(wù)上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，是財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投

46、資回收期（Pt）=（累計(jì)現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，項(xiàng)目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.54年。項(xiàng)目全部投資回收期5.54年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說(shuō)明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項(xiàng)目的投資能夠及時(shí)回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.0024720.0028840.0032960.0041200.001.1營(yíng)業(yè)收入0.0024720.0028840.0032960.0041200.002現(xiàn)金流出18659.8323338.8223741.7628839.0032205.432.1建設(shè)投資18659.830.002.2流動(dòng)資金2560.52426.762987.271280.272.3經(jīng)營(yíng)成本20657.8923169.5125681.1430704.392.4稅金及附加120.41145.49170.59220.773所得稅前凈現(xiàn)金流量-18659.831381.185098.244121.008994.574累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量-18659.83-1727