2022年電力設(shè)備與新能源行業(yè)市場現(xiàn)狀分析

1、2022年電力設(shè)備與新能源行業(yè)市場現(xiàn)狀分析1 電力設(shè)備與新能源業(yè)績總結(jié)1.1 2021 年&2022Q1 電新板塊整體業(yè)績彌堅在電力設(shè)備與新能源板塊，我們共統(tǒng)計了 257 家 A 股/港股上市公司在 2021 年和 2022 年一季度的經(jīng)營情況。整體來看，受益于板塊整體高景氣，2021 年共 實現(xiàn)營收 21343.92 億元，同比增長 41.78%，增速顯著超越 2020 年增速；2022Q1， 257 家公司實現(xiàn)營收 6161.66 億元，同比增長 61.34%。歸母凈利潤方面，2021 年電新板塊 257 家上市公司共實現(xiàn) 2009.09 億元， 同比增長 74.49%；22Q1 整個板塊

2、共實現(xiàn) 630.20 億元，同比增長 77.95%。1.2 盈利能力區(qū)間穩(wěn)定，各細分領(lǐng)域景氣分化板塊整體盈利能力區(qū)間穩(wěn)定。盈利能力方面，行業(yè)內(nèi)公司的整體毛利率水平 近年來維持在 25%-32%的區(qū)間內(nèi)。具體來看，2021 年行業(yè)整體毛利率為 26.70%，同比稍降 1.24Pcts；22 Q1 毛利率為 25.86%。2021 年行業(yè)整體凈利率為 10.29%， 同比增長 1.05Pcts；2022Q1 凈利率為 10.27%。整體資產(chǎn)負(fù)債率稍增，新能源車顯著提升。2021 年，電新板塊整體資產(chǎn)負(fù)債 率約為 46.28%，比去年同期增長 1.64pct。21 年和 22 年 Q1 新能源發(fā)電資

3、產(chǎn)負(fù) 債率穩(wěn)定維持于 47%左右，電力設(shè)備與工控近年資產(chǎn)負(fù)債率略有下降，21 年資產(chǎn) 負(fù)債率為 39.3%，22 年 Q1 為 38.22%。各主要細分領(lǐng)域分化明顯。2021 年至 2022Q1 電新板塊各細分領(lǐng)域營收及 凈利分化明顯，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈中電解液、負(fù)極等環(huán)節(jié)，以及新能源發(fā)電板塊中 的硅料、玻璃等環(huán)節(jié)，在供需格局偏緊的情況下量價齊升，實現(xiàn)營收、凈利同比 顯著高增。2 電力設(shè)備與工控板塊年報及一季報概況2021 年業(yè)績高速增長，2022 年一季度整體繁榮。電力設(shè)備與工控板塊共有 75家上市公司列入統(tǒng)計，2021年合計實現(xiàn)營收4329.06億元，同比增長19.24%， 實現(xiàn)歸母凈利潤 4

4、13.68 億元，同比增長 29.92%。2022 年一季度，下游各傳統(tǒng) 和新興行業(yè)增長勢頭良好，帶動電力設(shè)備與工控板塊穩(wěn)定增長，營收和歸母凈利 潤分別同比增長 33.18%和 26.56%。2021 年行業(yè)整體毛利率走低，從 2020 年的 32.86%下降至 30.85%，2022Q1 繼續(xù)下降至 29.42%；2021 年行業(yè)平均凈利率提升，從 2020 年的 11.99%上升至 12.33%，但 2022Q1 回落至 7.82%。2021 年歸母凈利潤增速最高的子領(lǐng)域分別為電纜與附件、特高壓、綜合能源 服務(wù)；2022Q1 歸母凈利潤增速最高的子領(lǐng)域分別為特高壓、低壓電器、電纜與 附件。

5、2.1 電力設(shè)備與工控板塊細分行業(yè)一：特高壓收入情況持續(xù)向好。特高壓行業(yè)主要包括 6 家上市公司（中國西電、特變電 工、平高電氣、許繼電氣、長高集團、保變電氣）。2021 年，行業(yè)共實現(xiàn)總營收 1023.84 億元，同比增長 18.34%；歸母凈利潤 88.89 億元，同比增長 133.57%。 2022Q1，行業(yè)共計實現(xiàn)營收 259.22 億元，同比增長 58.96%；歸母凈利潤 34.33 億元，同比增長 49.86%。毛利率維持穩(wěn)定水平，梯隊差距明顯。利潤率方面，2021 年行業(yè)平均毛利率 22.90%，較上年上升 2.39Pcts，2022Q1 行業(yè)平均毛利率為 22.76%，同比上升

6、 1.86Pcts。行業(yè)格局穩(wěn)定，其中長高集團穩(wěn)定高位（33.47%），與第二梯隊拉開 10Pcts的差距；特變電工2020年以來盈利水平高速提升，2021毛利率為30.27%， 同比上升 5.2Pcts，2022 年第一季度實現(xiàn)毛利率 38.89%。2.2 電力設(shè)備與工控板塊細分行業(yè)二：低壓電器行業(yè)平穩(wěn)增長，龍頭拉開差距。低壓電器行業(yè)共統(tǒng)計了 6 家上市公司，包括 公牛集團、正泰電器、眾業(yè)達、天正電氣、宏發(fā)股份和良信電器。2021 年全年行 業(yè)實現(xiàn)營收 807.80 億元，同比增長 19.93%；歸母凈利為 81.87 億元，同比下降 21.71%。2022Q1，隨著頭部企業(yè)營銷升級和行業(yè)客

7、戶拓展，板塊營收和歸母凈 利潤強勢增長 30.51%和 46.81%。其中，以良信股份、正泰電器、宏發(fā)股份為代 表的龍頭增勢迅猛，拉開與行業(yè)平均水平的差距。毛利率基本穩(wěn)定，頭部企業(yè)優(yōu)勢凸顯。從利潤率上看，2021 年行業(yè)平均毛利 率水平為 27.52%，較上年同比下降 2.95Pcts，2022 年一季度行業(yè)平均毛利率為 27.11%，主要受到原材料價格上漲影響；TOP3 格局穩(wěn)定，2021 年公牛集團、良 信股份、宏發(fā)股份毛利率分別為 36.95%、35.21%、34.58%；2022Q1 毛利率分 別為 34.47%、33.18%、33.49%。2.3 電力設(shè)備與工控板塊細分行業(yè)三：工控營

8、收凈利雙高增，國產(chǎn)化替代加速。工控行業(yè)統(tǒng)計了包括鳴志電器、匯川技 術(shù)等在內(nèi)的 14 家上市公司。2021 年行業(yè)合計實現(xiàn)營收 444.38 億元，同比增長 32.10%；歸母凈利為 62.12 億元，同比增長 34.51%，國內(nèi)廠商加速國產(chǎn)化替代， 業(yè)績表現(xiàn)突出。2022Q1，工控廠商營收同比增長 24.99%，歸母同比下滑 4.38%。毛利率波動下行。近年來行業(yè)平均毛利率水平呈波動下行趨勢，2021 年平均 毛利率為 33.79%，同比下降 3.5Pcts。分季度來看，2022Q1 平均毛利率為 32.90%， 同比下降 3.36Pcts，環(huán)比上升 0.98Pcts。2021 年毛利率 TO

9、P3 企業(yè)依次為維宏 股份（53.81%）、雷賽智能（41.64%）、信捷電氣（40.37%）；2022Q1 毛利率 TOP3 企業(yè)依次為維宏股份（49.52%）、雷賽智能（40.51%）、信捷電氣（39.83%）。2.4 電力設(shè)備與工控板塊細分行業(yè)四：配網(wǎng)智能化營收凈利增速維持穩(wěn)定。配網(wǎng)智能化板塊共有 21 家公司列入統(tǒng)計。2021 年 行業(yè)共實現(xiàn)營收 954.54 億元，同比增長 13.78%；歸母凈利潤實現(xiàn) 114.50 億元， 同比增長 30.53%。2022Q1 營收和歸母凈利潤增速分別為 15.36%和 5.28%。行業(yè)毛利率水平窄幅波動，基本穩(wěn)定在 35%以上水平。2021 全年行業(yè)平均 毛利率為 34.75%，同比下降 0.61Pcts。其中，毛利