電子行業(yè)三季報(bào)業(yè)績綜述:前繼續(xù)承壓Q3業(yè)績明顯復(fù)蘇_第1頁
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文檔簡介

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250017 行業(yè)整體情況5 HYPERLINK l _TOC_250016 行業(yè)整體業(yè)績5 HYPERLINK l _TOC_250015 申萬行業(yè)比較6 HYPERLINK l _TOC_250014 細(xì)分板塊分析8 HYPERLINK l _TOC_250013 消費(fèi)電子:Q3 智能手機(jī)出貨增速轉(zhuǎn)正,企業(yè)業(yè)績改善明顯8 HYPERLINK l _TOC_250012 重點(diǎn)公司跟蹤11 HYPERLINK l _TOC_250011 半導(dǎo)體:整體業(yè)績?nèi)匀怀袎?,Q3 出現(xiàn)明顯回暖11 HYPERLINK l _TOC_250010 重點(diǎn)公司跟蹤18 H

2、YPERLINK l _TOC_250009 印刷電路板:通信、消費(fèi)電子PCB 業(yè)績表現(xiàn)出色19 HYPERLINK l _TOC_250008 重點(diǎn)公司跟蹤20 HYPERLINK l _TOC_250007 被動(dòng)元件:被動(dòng)元件價(jià)格回落,板塊利潤同比負(fù)向增長21 HYPERLINK l _TOC_250006 重點(diǎn)公司跟蹤22 HYPERLINK l _TOC_250005 面板:行業(yè)景氣度持續(xù)低迷,廠商業(yè)績表現(xiàn)不佳22 HYPERLINK l _TOC_250004 重點(diǎn)公司跟蹤24 HYPERLINK l _TOC_250003 安防:貿(mào)易摩擦影響減弱,逐步走出景氣低谷25 HYPERL

3、INK l _TOC_250002 重點(diǎn)公司跟蹤26 HYPERLINK l _TOC_250001 投資策略26 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示27插圖目錄圖 1:2015-2019 年前三季度電子行業(yè)業(yè)績增速( )5圖 2:2015Q3-2019Q3 電子行業(yè)業(yè)績增速( )5圖 3:2018、2019 年前三季度企業(yè)歸母凈利潤增速( )6圖 4:2019 年第二、三季度企業(yè)歸母凈利潤增速( )6圖 5:2015-2019 前三季度電子行業(yè)毛利率、凈利率( )6圖 6:2015Q3-2019Q3 電子行業(yè)毛利率、凈利率( )6圖 7:2019 年前三季度 28 個(gè)申

4、萬一級(jí)行業(yè)營收增速( )7圖 8:2019 年前三季度 28 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)歸母凈利潤增速( )7圖 9:2012Q3-2019Q3 全球智能手機(jī)出貨情況9圖 10:2015-2019 年前三季度消費(fèi)電子行業(yè)營收情況10圖 11:2015Q3-2019Q3 消費(fèi)電子行業(yè)營收情況10圖 12:2015-2019 年前三季度消費(fèi)電子行業(yè)歸母凈利潤情況10圖 13:2015Q3-2019Q3 消費(fèi)電子行業(yè)歸母凈利潤情況10圖 14:2015-2019 年前三季度消費(fèi)電子行業(yè)毛利率、凈利率( )10圖 15:2015Q3-2019Q3 消費(fèi)電子行業(yè)毛利率、凈利率( )10圖 16:北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商

5、每月出貨情況(2014 年 1 月-2019 年 9 月)12圖 17:2015-2019 年前三季度半導(dǎo)體行業(yè)營收情況13圖 18:2015Q3-2019Q3 半導(dǎo)體行業(yè)營收情況13圖 19:2015-2019 年前三季度半導(dǎo)體行業(yè)歸母凈利潤情況13圖 20:2015Q3-2019Q3 半導(dǎo)體行業(yè)歸母凈利潤情況13圖 21:2015-2019 年前三季度半導(dǎo)體行業(yè)毛利率、凈利率( )13圖 22:2015Q3-2019Q3 半導(dǎo)體行業(yè)毛利率、凈利率( )13圖 23:2015-2019 年前三季度封測行業(yè)營收情況14圖 24:2015Q3-2019Q3 封測行業(yè)營收情況14圖 25:2015

6、-2019 年前三季度封測行業(yè)歸母凈利潤情況14圖 26:2015Q3-2019Q3 封測行業(yè)歸母凈利潤情況14圖 27:2015-2019 年前三季度封測行業(yè)毛利率、凈利率( )15圖 28:2015Q3-2019Q3 封測行業(yè)毛利率、凈利率( )15圖 29:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)營收情況15圖 30:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)營收情況15圖 31:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)歸母凈利潤情況15圖 32:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)歸母凈利潤情況15圖 33:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)毛利率、凈利率

7、( )16圖 34:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)毛利率、凈利率( )16圖 35:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)備企業(yè)營收情況17圖 36:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)備企業(yè)營收情況17圖 37:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)備企業(yè)歸母凈利潤情況17圖 38:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)備企業(yè)歸母凈利潤情況17圖 39:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)備企業(yè)毛利率、凈利率( )17圖 40:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)備企業(yè)毛利率、凈利率( )17圖 41:2015-2019 年前三季度 PCB 行業(yè)營收情況19圖 42:201

8、5Q3-2019Q3 PCB 行業(yè)營收情況19圖 43:2015-2019 年前三季度 PCB 行業(yè)歸母凈利潤情況19圖 44:2015Q3-2019Q3 PCB 行業(yè)歸母凈利潤情況19圖 45:2015-2019 年前三季度 PCB 行業(yè)毛利率、凈利率( )20圖 46:2015Q3-2019Q3 PCB 行業(yè)毛利率、凈利率( )20圖 47:2015-2019 年前三季度被動(dòng)元件行業(yè)營收情況21圖 48:2015Q3-2019Q3 被動(dòng)元件行業(yè)營收情況21圖 49:2015-2019 年前三季度被動(dòng)元件行業(yè)歸母凈利潤情況21圖 50:2015Q3-2019Q3 被動(dòng)元件行業(yè)歸母凈利潤情況2

9、1圖 51:2015-2019 年前三季度被動(dòng)元件行業(yè)毛利率、凈利率( )22圖 52:2015Q3-2019Q3 被動(dòng)元件行業(yè)毛利率、凈利率( )22圖 53:液晶電視面板價(jià)格走勢(美元/片)23圖 54:液晶電視面板價(jià)格同比變動(dòng)百分比( )23圖 55:2015-2019 年前三季度顯示面板行業(yè)營收情況23圖 56:2015Q3-2019Q3 顯示面板行業(yè)營收情況23圖 57:2015-2019 年前三季度顯示面板行業(yè)歸母凈利潤情況23圖 58:2015Q3-2019Q3 顯示面板行業(yè)歸母凈利潤情況23圖 59:2015-2019 年前三季度面板行業(yè)毛利率、凈利率( )24圖 60:201

10、5Q3-2019Q3 面板行業(yè)毛利率、凈利率( )24圖 61:2015-2019 年前三季度安防行業(yè)營收情況25圖 62:2015Q3-2019Q3 安防行業(yè)營收情況25圖 63:2015-2019 年前三季度安防行業(yè)歸母凈利潤情況25圖 64:2015Q3-2019Q3 安防行業(yè)歸母凈利潤情況25圖 65:2015-2019 年前三季度安防行業(yè)毛利率、凈利率( )26圖 66:2015Q3-2019Q3 安防行業(yè)毛利率、凈利率( )26 表格目錄表 1:電子行業(yè)細(xì)分板塊 2019 年前三季度營收、歸母凈利潤同比增速8表 2:電子行業(yè)細(xì)分板塊 2019 年第三季度營收、歸母凈利潤同比、環(huán)比增

11、速8表 3:重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及投資評(píng)級(jí)(2018/11/11)26行業(yè)整體情況行業(yè)整體業(yè)績營收增速同比放緩,利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。我們將申萬分類標(biāo)準(zhǔn)下電子行業(yè)的 232 家上市公司(剔除 B 股和數(shù)據(jù)不全公司)作為電子板塊的代表,統(tǒng)計(jì)今年前三季度的業(yè)績情況。研究發(fā)現(xiàn),2019 年前三季度電子板塊整體業(yè)績?nèi)匀怀袎?,營收增速相比去年同期進(jìn)一步下滑,且前三季度收入增速逐季放緩;報(bào)告期內(nèi)板塊利潤端表現(xiàn)有所改善,歸母凈利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,但增速仍處于近年來較低水平。營收方面,電子行業(yè) 2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 15,804.09 億元,同比增長 7.34%, 增速相比去年同期降低了 10.27 個(gè)百分

12、點(diǎn);其中,板塊 Q1 營收同比增長 12.35%,Q2 營收同比增長 7.92%,Q3 營收同比增長 3.07%,營收增速逐季放緩;歸母凈利潤方面,電子行業(yè) 2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 711.61 億元,同比增長2.77%,增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,相比去年同期提升了 6.20pct;其中,電子行業(yè)今年一季度歸母凈利潤同比下降 11.67%,Q2 歸母凈利潤同比增長 2.65%,Q3 歸母凈利潤同比增長 8.60%,利潤端表現(xiàn)逐季改善。圖 1:2015-2019 年前三季度電子行業(yè)業(yè)績增速( )圖 2:2015Q3-2019Q3 電子行業(yè)業(yè)績增速( )資料來源:wind, 資料來源:wind,

13、利潤高增長企業(yè)占比減少,但 Q3 環(huán)比 Q2 有所改善。我們對(duì)電子行業(yè) 232 家上市公司今年前三季度歸母凈利潤增速進(jìn)行統(tǒng)計(jì),發(fā)現(xiàn)高增長個(gè)股占比相比去年同期有所減少, 而同比負(fù)增長企業(yè)數(shù)量增多。具體來看,今年前三季度共有 128 家企業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)同比正向增長,占比 55.17%,而去年同期這一數(shù)值為 62.07%。具體到各增速區(qū)間,利潤高增長個(gè)股(利潤增速40%)占比 22.84%,相比去年同期降低 3.45pct,利潤增速位于20%,40%)個(gè)股占比 12.07%,相比去年同期降低 6.90pct;利潤增速位于0%,20%)個(gè)股占比 20.26%,相比去年同期提高 3.45pct,而利潤負(fù)增長

14、企業(yè)占比高達(dá) 44.83%,相比去年同期提升了6.90 個(gè)百分點(diǎn),業(yè)績負(fù)增長企業(yè)明顯增多。從第三季度看,Q3 電子板塊企業(yè)環(huán)比Q2 有所改善。具體而言,今年第三季度電子行業(yè)利潤高增長企業(yè)(歸母凈利潤增速同比40%)達(dá)到 65 家,相比 Q2 增加 3 家,占比28.02%,利潤增速位于20%,40%)的企業(yè)有 24 家,環(huán)比 Q2 增加 3 家,占比 10.24%,利潤增速位于0%,20%)的企業(yè)有 39 家,環(huán)比Q2 增加 1 家,占比 16.81%,而利潤負(fù)增長企業(yè)為 104 家,環(huán)比減少 7 家,占比 44.83%,業(yè)績負(fù)增長企業(yè)數(shù)量有所減少。圖 3:2018、2019 年前三季度企業(yè)歸

15、母凈利潤增速( ) 圖 4:2019 年第二、三季度企業(yè)歸母凈利潤增速( )資料來源:wind, 資料來源:wind, 毛利率、凈利率同比繼續(xù)下行,但環(huán)比有所改善。從 2018 年年初以來,受中美貿(mào)易摩擦、智能手機(jī)就出貨放緩、半導(dǎo)體景氣度下行、面板價(jià)格周期性下跌等多重因素影響, 電子行業(yè)下游需求不振,板塊盈利能力下降。報(bào)告期內(nèi),電子板塊毛利率、凈利率同比繼續(xù)下滑,但Q3 環(huán)比有所改善。今年前三季度,電子行業(yè)整體毛利率為 15.48%,相比去年同期降低 0.26 個(gè)百分點(diǎn),板塊整體凈利率為 2.84%,相比去年同期降低 0.91 個(gè)百分點(diǎn)。分季度來看,今年 Q3 電子板塊單季度毛利率為 15.7

16、9%,相比去年同期提升 0.14 個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比Q2 提升 0.30 個(gè)百分點(diǎn),Q3 電子板塊單季度凈利率為 5.04%,相比去年同期提升 0.13 個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比Q2 提升 0.49 個(gè)百分點(diǎn),盈利能力出現(xiàn)邊際改善。圖 5:2015-2019 前三季度電子行業(yè)毛利率、凈利率( )圖 6:2015Q3-2019Q3 電子行業(yè)毛利率、凈利率( )資料來源:wind, 資料來源:wind, 1.2 申萬行業(yè)比較申萬一級(jí)行業(yè)比較:前三季度板塊整體表現(xiàn)平平,營收、利潤增速均低于 A 股平均水平。從收入端看,電子板塊 2019 年前三季度營收增速為 7.34%,在 28 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第 15,同

17、期全部 A 股營收平均增速為 8.64%;第三季度板塊營業(yè)收入同比增長 3.07%,環(huán)比Q2 增長 16.30%,同比增速在 28 個(gè)行業(yè)中排名第 17 位。從利潤端看,電子行業(yè)前三季度歸母凈利潤同比下滑 3.22%,利潤增速在 28 個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第 18 位,同期全部 A 股利潤平均增速為 6.73%;第三季度公司板塊利潤同比增長8.60%,環(huán)比Q2 增長 33.24%,同比增速在 28 個(gè)行業(yè)中排名第 11 位。圖 7:2019 年前三季度 28 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)營收增速()數(shù)據(jù)來源:wind, 圖 8:2019 年前三季度 28 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)歸母凈利潤增速()數(shù)據(jù)來源:wind, 二

18、級(jí)行業(yè)比較:板塊業(yè)績進(jìn)一步分化,電子制造、半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)亮眼。今年前三季度, 電子板塊各細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績表現(xiàn)差異較大,板塊之間業(yè)績進(jìn)一步分化。受液晶顯示面板景氣度持續(xù)低迷影響,光學(xué)光電子行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不佳,今年前三季度營業(yè)收入同比僅增長0.35%,歸母凈利潤同比下滑 38.37%,對(duì)應(yīng) Q3 同比下滑 41.43%,在五個(gè)二級(jí)行業(yè)中均排名墊底;受全球半導(dǎo)體景氣反轉(zhuǎn)和國內(nèi)半導(dǎo)體國產(chǎn)替代加速影響,半導(dǎo)體板塊今年前三季度營業(yè)收入同比增長 9.72%,歸母凈利潤同比增長 7.79%,其中第三季度營收同比增長 16.68%,環(huán)比增長 27.75%,歸母凈利潤同比增長 2.05%,環(huán)比大增 53.21%,業(yè)績邊

19、際改善明顯;受益TWS 耳機(jī)熱銷和多款手機(jī)新品發(fā)布,SW 電子制造板塊前三季度營收同比增長 10.38%,歸母凈利潤同比增長 27.29%,在所有二級(jí)板塊中排名第一;對(duì)應(yīng) Q3 營收同比增長 4.81%,環(huán)比 22.99%,歸母凈利潤同比增長 31.64%,環(huán)比 62.15%,盈利能力大幅增強(qiáng),業(yè)績邊際改善顯著。表 1:電子行業(yè)細(xì)分板塊 2019 年前三季度營收、歸母凈利潤同比增速指數(shù)名稱 營收同比(%) 排名 歸母凈利潤同比(%) 排名 半導(dǎo)體 9.72 3 7.79 2 元件 13.98 1 4.03 4 光學(xué)光電子 0.35 5 -38.37 5 其他電子 6.07 4 4.56 3 電

20、子制造 10.38 2 27.29 1 資料來源:wind, 表 2:電子行業(yè)細(xì)分板塊 2019 年第三季度營收、歸母凈利潤同比、環(huán)比增速指數(shù)名稱 營收同比(%) 營收環(huán)比(%) 歸母凈利潤同比(%) 歸母凈利潤環(huán)比(%) 半導(dǎo)體 16.68 27.75 2.05 53.21 元件 5.27 7.92 -5.93 16.16 光學(xué)光電子 -5.84 10.04 -41.43 -39.17 其他電子 5.89 8.45 25.91 51.50 電子制造 4.81 22.99 31.64 62.15 資料來源:wind, 細(xì)分板塊分析消費(fèi)電子:Q3 智能手機(jī)出貨增速轉(zhuǎn)正,企業(yè)業(yè)績改善明顯智能手機(jī)出

21、貨數(shù)據(jù)跟蹤:作為消費(fèi)電子行業(yè)最重要的下游領(lǐng)域,智能手機(jī)出貨量對(duì)消費(fèi)電子企業(yè)起決定性作用。全球智能手機(jī)市場從 2017 年下半年開始進(jìn)入存量創(chuàng)新時(shí)代, 用戶滲透趨于飽和,出貨速度逐漸放緩。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù),從 2017Q4 至 2019Q2,全球智能手機(jī)單季出貨量分別為 4.04、3.34、3.42、3.55、3.76、3.11、和 3.33 億部,同比分別減少 5.83%、5.38%、5.11%、4.80%、6.82%、6.95%和 2.57%,連續(xù) 7 個(gè)季度出貨量同比下滑。今年第三季度全球智能手機(jī)出貨量為 3.58 億部,同比增長 0.87%,近 7 個(gè)季度以來首次實(shí)現(xiàn)同比正向增長。未來

22、隨著 iPhone11 系列手機(jī)持續(xù)熱銷和安卓陣營 5G 手機(jī)新品驅(qū)動(dòng),全球智能手機(jī)市場有望繼續(xù)回暖。圖 9:2012Q3-2019Q3 全球智能手機(jī)出貨情況數(shù)據(jù)來源:IDC, 前三季度整體業(yè)績承壓,但 Q3 利潤增長明顯提速。我們選取申萬電子行業(yè)下光學(xué)元件、電子系統(tǒng)組裝、電子零部件制造三個(gè)三級(jí)子行業(yè)的公司作為消費(fèi)電子板塊代表,統(tǒng)計(jì)消費(fèi)電子板塊今年前三季度的業(yè)績表現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)消費(fèi)電子板塊在今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 6,840.88 億元,同比增長 11.06%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 379.08 億元,同比增長 21.35%, 營收增速相比去年同期有所收窄,但歸母凈利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正;具體到第三季度,

23、消費(fèi)電子板塊單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2,724.20 億元,同比增長 5.24%,增速相比去年同期降低了 37.31 個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 180.46 億元,同比增長 26.28%,增速相比去年同期提高了 22.12 個(gè)百分點(diǎn),單季度利潤增速明顯提升。圖 10:2015-2019 年前三季度消費(fèi)電子行業(yè)營收情況圖 11:2015Q3-2019Q3 消費(fèi)電子行業(yè)營收情況8,000.0040.003,000.0045.007,000.006,000.0035.0030.002,500.0040.0035.005,000.0025.004,000.0020.001,500.003,000.0015

24、.001,000.002,000.0010.002,000.0030.0025.0020.001,000.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度5.000.00500.000.002015Q32016Q32017Q32018Q32019Q315.0010.005.000.00營業(yè)收入(億元,左軸)營收同比( ,右軸)營業(yè)收入(億元,左軸)營收同比( ,右軸)資料來源:wind, 資料來源:wind, 圖 12:2015-2019 年前三季度消費(fèi)電子行業(yè)歸母凈利潤圖 13:2015Q3-2019Q3 消費(fèi)電子行業(yè)歸母凈利潤情

25、況情況400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度歸母凈利潤(億元,左軸)歸母凈利潤同比( ,右軸)40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00200.00180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.002015Q32016Q32017Q32018Q32019Q3歸母凈利潤(億元,左軸)歸母凈利潤同比( ,右軸)50.0045.0

26、040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00資料來源:wind, 資料來源:wind, 板塊毛利率企穩(wěn),凈利率環(huán)比改善。從 2018 年以來,受智能手機(jī)出貨量持續(xù)下滑影響, 消費(fèi)電子企業(yè)下游訂單數(shù)減少,盈利能力減弱,毛利率/凈利率滑坡明顯。今年前三季度, 消費(fèi)電子板塊綜合毛利率為15.28%,相比去年同期提高了0.37 個(gè)百分點(diǎn),凈利率為4.68%,相比去年同期降低 0.84 個(gè)百分點(diǎn)。分季度來看,今年第三季度全球智能手機(jī)出貨量實(shí)現(xiàn)7 個(gè)季度以來首次同比正向增長,消費(fèi)電子板塊毛利率為 15.98%,凈利率為 6.71%,相比去年同期分別提升 1.46

27、 和 1.13 個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比 Q2 分別提升 1.33 和 1.59 個(gè)百分點(diǎn), 盈利能力邊際改善明顯。圖 14:2015-2019 年前三季度消費(fèi)電子行業(yè)毛利率、凈利圖 15:2015Q3-2019Q3 消費(fèi)電子行業(yè)毛利率、凈利率( ) 率()25.0020.0015.0025.0020.0015.0010.005.0010.005.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度毛利率( )凈利率( )0.002015Q32016Q32017Q32018Q32019Q3毛利率( )凈利率( )資料來源:wind, 資料來源:w

28、ind, 重點(diǎn)公司跟蹤立訊精密(002475.SZ):公司 2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 378.36 億元,同比增長 70.93%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 28.88 億元,同比增長 74.26%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 163.95 億元,同比增長 62.24%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 13.86 億元。同比增長 66.74%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:1)蘋果 TWS 無線耳機(jī) AirPods 銷售火爆,帶動(dòng)公司盈利增長;2) 無線充電、馬達(dá)等新品導(dǎo)入順利,推動(dòng)公司Q3 營收、凈利潤創(chuàng)歷史單季新高。信維通信(300136.SZ):公司2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.75 億元,同比增長6.45

29、%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 8.28 億元,同比下降 3.97%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 16.20 億元,同比增長 5.73%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 4.59 億元,同比增長 8.06%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:1)報(bào)告期內(nèi)公司完成常州、越南等地廠房的建設(shè)與搬遷,工廠產(chǎn)能開始陸續(xù)釋放; 2)公司主要客戶出貨順利帶動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)下半年逐步放量,公司業(yè)績于 Q3 開始進(jìn)入收獲期,盈利能力大幅增強(qiáng)。歌爾股份(002241.SZ):公司 2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 241.31 億元,同比增長 56.23%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 9.85 億元,同比增長 15.04%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 105.59

30、億元,同比增長 50.38%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 4.61 億元,同比增長 12.13%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:TWS 耳機(jī)高速增長推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)。飛榮達(dá)(300602.SZ):公司 2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 16.75 億元,同比增長 84.72%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2.59 億元,同比增長 115.08%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7.65 億元,同比增長 115.68%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1.04 億元,同比增長 104.82%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:5G 推進(jìn)順利催生電磁屏蔽和導(dǎo)熱需求,公司在基站端、終端均有卡位,前期布局產(chǎn)品放量增長帶動(dòng)盈利能力提升,營收、歸母凈利潤同比大幅增長。

31、欣旺達(dá)(300207.SZ):公司2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入177.39 億元,同比增長35.36%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 5.02 億元,同比增長 16.99%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 68.83 億元,同比增長 23.94%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2.73 億元,同比增長 31.24%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:1)消費(fèi)電池業(yè)務(wù)回暖帶動(dòng)公司毛利率回升,動(dòng)力電池業(yè)務(wù)受行業(yè)景氣周期影響 Q3 出貨量環(huán)比下滑;2)受費(fèi)用增加、資產(chǎn)減值影響,公司前三季度扣非后凈利潤同比下滑4.04%。半導(dǎo)體:整體業(yè)績?nèi)匀怀袎海琎3 出現(xiàn)明顯回暖全球半導(dǎo)體市場景氣度繼續(xù)低迷,但下滑幅度有所放緩。今年 1 至 9 月全球半

32、導(dǎo)體累計(jì)銷售金額為 3010.66 億美元,相比去年同期下降 13.38%,1-9 月銷售額同比增長率均為負(fù)數(shù):今年 1-9 月全球半導(dǎo)體銷售金額分別為 354.7、328.6、322.8、321.3、330.6、327.2、333.7、342.0 和 355.7 億美元,同比分別下降 5.66%、10.61%、12.80%、14.53%、14.62%、16.76%、15.50%、14.84%和 13.05%,從 7 月份開始下滑速度有所放緩;從 2018 年 11 月開始,北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商出貨額連續(xù) 11 個(gè)月同比增速為負(fù),但同比降幅從今年 5 月開始收窄:2019 年 4 月至 201

33、9 年 9 月,北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商出貨金額分別為 19.22、20.65、20.13、20.34、20.02 和 19.54 億美元,同比分別下降 28.50%、23.60%、18.40%、14.50%、10.50%和 6.00%,同比降幅逐月收窄,行業(yè)景氣度開始逐步復(fù)蘇。圖 :全球半導(dǎo)體每月銷售情況(2014 年 1 月-2019 年 9 月)45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00302520151050-5-10-152014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102

34、016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07-20銷售額(十億美元,左軸)同比增長率( ,右軸)數(shù)據(jù)來源:SEMI, 圖 16:北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商每月出貨情況(2014 年 1 月-2019 年 9 月)數(shù)據(jù)來源:SEMI, 前三季度營收、利潤增速下行,Q3 或?yàn)闃I(yè)績拐點(diǎn)。在全球半導(dǎo)體景氣下行的大背景下, 報(bào)告期內(nèi)上市半導(dǎo)體企業(yè)業(yè)績持續(xù)承壓,前三季度營收/凈利潤增速相比去年同期繼續(xù)下滑。今年前三季度半導(dǎo)體行業(yè)營收規(guī)模為 865.9

35、6 億元,同比增長 9.72%,增速相比去年同期降低 1.55 個(gè)百分點(diǎn);行業(yè)歸母凈利潤規(guī)模為 55.37 億元,同比增長 7.79%,增速相比去年同期降低 14.78 個(gè)百分點(diǎn)。分季度來看,受益全球行業(yè)景氣復(fù)蘇和國產(chǎn)替代進(jìn)程加速,今年第三季度半導(dǎo)體行業(yè)營收、凈利增速出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),板塊 Q3 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 335.94 億元,同比增長 16.68%,增速同比提高 8.87pct;Q3 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 26.15 億元,同比增長 2.05%,同比提高 17.96pct。圖 17:2015-2019 年前三季度半導(dǎo)體行業(yè)營收情況圖 18:2015Q3-2019Q3 半導(dǎo)體行業(yè)營收情況1,000.0

36、0800.00700.0050.00600.0040.00500.00400.0030.00300.0020.00200.00900.0070.0060.00100.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度營業(yè)收入(億元,左軸)營收同比( ,右軸)10.000.00資料來源:wind, 資料來源:wind, 圖 19:2015-2019 年前三季度半導(dǎo)體行業(yè)歸母凈利潤情況圖 20:2015Q3-2019Q3 半導(dǎo)體行業(yè)歸母凈利潤情況60.0050.0040.0030.0020.0010.0025.0020.0015.0010

37、.005.0030.0025.0020.0015.0010.005.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度0.000.002015Q32016Q32017Q32018Q32019Q3-20.00歸母凈利潤(億元,左軸)歸母凈利潤同比( ,右軸)歸母凈利潤(億元,左軸)歸母凈利潤同比( ,右軸)盈利能力方面,2019 年前三季度半導(dǎo)體板塊綜合毛利率為 23.89%,相比去年同期提高0.39 個(gè)百分點(diǎn),板塊綜合凈利率為 4.06%,相比去年同期降低 2.24

38、 個(gè)百分點(diǎn)。今年第三季度板塊毛利率為 24.43%,相比去年同期提高 1.03pct,板塊綜合凈利率為 7.96%,相比去年同期提高 2.32pct,盈利能力在Q3 出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。圖 21:2015-2019 年前三季度半導(dǎo)體行業(yè)毛利率、凈利圖 22:2015Q3-2019Q3 半導(dǎo)體行業(yè)毛利率、凈利率( ) 率()30.0025.0020.0030.0025.0020.0015.0015.0010.0010.005.005.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度0.002015Q32016Q32017Q32018Q320

39、19Q3毛利率( )凈利率( )毛利率( )凈利率( )資料來源:wind, 資料來源:wind, 封測:我們選取長電科技、華天科技和通富微電三家企業(yè)作為國內(nèi)封測企業(yè)的代表,發(fā)現(xiàn)報(bào)告期內(nèi)三家企業(yè)業(yè)績增速繼續(xù)下行,歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比負(fù)向增長。具體而言,2019 年前三季度封測板塊營收規(guī)模為 283.57 億元,同比下降 2.64%,歸母凈利潤規(guī)模為-0.42 億元,同比下降 108.23%。Q3 封測板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 117.82 億元,同比增長 11.60%, 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2.09 億元,同比增長 14.20%。行業(yè)第三季度業(yè)績出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),營收增速相比去年同期提高 10.35 個(gè)百分點(diǎn),

40、利潤增速也由負(fù)轉(zhuǎn)正,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。圖 23:2015-2019 年前三季度封測行業(yè)營收情況圖 24:2015Q3-2019Q3 封測行業(yè)營收情況350.0070.00250.0060.00200.0050.0040.00150.0030.00100.0020.0010.00300.0090.0080.0050.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度營業(yè)收入(億元,左軸)營收同比( ,右軸)0.00-10.00資料來源:wind, 資料來源:wind, 圖 25:2015-2019 年前三季度封測行業(yè)歸母凈利潤情況 圖 26

41、:2015Q3-2019Q3 封測行業(yè)歸母凈利潤情況8.007.006.005.004.003.002.001.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00-80.003.002.502.001.501.000.5030.0020.0010.000.00-10.00-20.000.00-1.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度-100.00-120.000.002015Q32016Q32017Q32018Q32019Q3-30.00歸母凈利潤(億元,左軸)歸母凈利潤同比( ,右軸)歸母凈利潤(億

42、元,左軸)歸母凈利潤同比( ,右軸)資料來源:wind, 資料來源:wind, 盈利能力方面,封測板塊 2019 年前三季度毛利率、凈利率分別為 11.82%和-2.48%,相比去年同期分別下降 2.13 和 4.77 個(gè)百分點(diǎn);板塊 Q3 毛利率和凈利率分別為 13.68%和1.90%,與去年同期基本持平。圖 27:2015-2019 年前三季度封測行業(yè)毛利率、凈利率圖 28:2015Q3-2019Q3 封測行業(yè)毛利率、凈利率( )()25.0020.0015.0010.005.000.00-5.00毛利率( )凈利率( )20.0018.0016.0014.0012.0010.008.00

43、2015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度6.004.002.000.002015Q32016Q32017Q32018Q32019Q3毛利率( )凈利率( )資料來源:wind, 資料來源:wind, IC 設(shè)計(jì):我們選取全志科技,匯頂科技,兆易創(chuàng)新,富瀚微,中穎電子,圣邦股份,富滿電子,北京君正,韋爾股份,納斯達(dá),紫光國微,瀾起科技,卓盛微,樂鑫科技和晶晨股份這 15 家企業(yè)作為 IC 設(shè)計(jì)版塊代表,統(tǒng)計(jì)得出 15 家企業(yè) 2019 年前三季度營業(yè)收入合計(jì) 434.29 億元,同比增長 24.31%,歸母凈利潤合計(jì) 52.28 億元,同

44、比增長 67.54%; 分季度來看,今年三季度板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 164.66 億元,同比增長 20.68%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 22.92 億元,同比增長 71.17%,環(huán)比增長 48.64%,利潤增長進(jìn)一步提速。圖 29:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)營收情況圖 30:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)營收情況500.00450.00400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度營業(yè)收入(億元,左軸)營收同比( ,右軸)

45、180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00資料來源:wind, 資料來源:wind, 圖 31:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)歸母凈利潤情圖 32:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)歸母凈利潤情況況60.0050.0040.0030.0020.0010.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度80.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.0025.0020.0015.0010.005.000.002015Q3201

46、6Q32017Q32018Q32019Q380.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00歸母凈利潤(億元,左軸)歸母凈利潤同比( ,右軸)歸母凈利潤(億元,左軸)歸母凈利潤同比( ,右軸)資料來源:wind, 資料來源:wind, 盈利能力方面,報(bào)告期內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)板塊毛利率為 38.52%,相比去年同期提高 0.91 個(gè)百分點(diǎn),板塊凈利率為 13.04%,相比去年同期降低 1.04 個(gè)百分點(diǎn),報(bào)告期內(nèi)盈利能力總體保持穩(wěn)定;其中,板塊第三季度單季毛利率為 38.60%,同比提升 1.52 個(gè)百分點(diǎn),板塊單季凈利率為 1

47、5.15%,同比大幅增加 3.80%,Q3 盈利能力明顯提高。圖 33:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)毛利率、凈利圖 34:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)計(jì)企業(yè)毛利率、凈利率( ) 率()45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度毛利率( )凈利率( )45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.002015Q32016Q32017Q32018Q32019Q3毛利率( )凈利

48、率( )資料來源:wind, 資料來源:wind, 半導(dǎo)體設(shè)備:選取北方華創(chuàng)、至純科技、長川科技、中微公司與精測電子作為半導(dǎo)體設(shè) 備企業(yè)代表,統(tǒng)計(jì)得出 5 家企業(yè) 2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入合計(jì) 62.07 億元,同比增長 39.54%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 6.50%億元,同比增長 45.77%,增速相比去年同期的 45.27% 和 63.52%有所回落,但總體仍保持高增長狀態(tài);今年第三季度板塊實(shí)現(xiàn)營收 23.86 億元, 同比增長 36.67%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2.90 億元,同比增長 62.03%。綜合來看,受益國內(nèi)晶圓建廠潮持續(xù)推進(jìn)和半導(dǎo)體國產(chǎn)化進(jìn)程加速,半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)下游需求有望保持

49、旺盛, 行業(yè)業(yè)績增速有望持續(xù)。圖 35:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)備企業(yè)營收情況圖 36:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)備企業(yè)營收情況70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度營業(yè)收入(億元,左軸)營收同比( ,右軸)0.00資料來源:wind, 資料來源:wind, 圖 37:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)備企業(yè)歸母凈利潤情圖 38:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)備

50、企業(yè)歸母凈利潤情況況7.006.005.004.003.002.001.000.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度歸母凈利潤(億元,左軸)歸母凈利潤同比( ,右軸)200.00150.00100.0050.000.00-50.003.503.002.502.001.501.000.500.00-0.501,400.00 2015Q32016Q32017Q32018Q32019Q31,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.00-200.00歸母凈利潤(億元,左軸)歸母凈利潤同比( ,右軸

51、)資料來源:wind, 資料來源:wind, 盈利能力方面,報(bào)告期內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)盈利能力保持穩(wěn)定,前三季度板塊毛利率為42.03%,相比去年同期提升 0.31 個(gè)百分點(diǎn),板塊凈利率為 10.42%,相比去年同期降低0.87 個(gè)百分點(diǎn);今年第三季度板塊毛利率為 42.79%,凈利率為 12.79%,相比去年同期的 41.83%和 11.48%均有所提升。圖 39:2015-2019 年前三季度 IC 設(shè)備企業(yè)毛利率、凈利圖 40:2015Q3-2019Q3 IC 設(shè)備企業(yè)毛利率、凈利率( ) 率()50.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.0

52、00.002015年前三季度 2016年前三季度 2017年前三季度 2018年前三季度 2019年前三季度毛利率()凈利率()60.0050.0040.0030.0020.0010.000.002015Q32016Q32017Q32018Q32019Q3毛利率( )凈利率( )資料來源:wind, 資料來源:wind, 重點(diǎn)公司跟蹤長電科技(600584.SH):公司 2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 161.96 億元,同比下降 10.45%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-1.82 億元,同比下降 1,140.91%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 70.47 億元,同比增長 3.91%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤

53、 0.77 億元,同比增長 1,064.53%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:受全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣低迷的影響,公司上半年?duì)I收、歸母凈利潤同比下滑,但受益封測行業(yè)景氣度提升和國產(chǎn)替代加速等因素,公司第三季度下游訂單數(shù)量增多,單季度營業(yè)收入創(chuàng)歷史新高,迎來經(jīng)營性業(yè)績拐點(diǎn)。華天科技(002185.SZ):公司2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入61.07 億元,同比增長9.85%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1.68 億元,同比下降 48.81%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 22.67 億元,同比增長 27.86%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 0.82 億元,同比下降 29.88%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:受到行業(yè)周期性波動(dòng)和中美貿(mào)易摩擦影

54、響,公司上半年產(chǎn)能利用率較低,拖累公司整體毛利;從第二季度起行業(yè)景氣逐步復(fù)蘇,公司下游訂單逐步恢復(fù),前三季度營收、利潤、毛利率逐季改善。匯頂科技(603160.SH):公司2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.78 億元,同比增長97.77%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 17.12 億元,同比增長 437.22%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 17.92 億元,同比增長 83.37%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 6.95 億元,同比增長 236.78%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:報(bào)告期內(nèi) OLED 屏下指紋識(shí)別滲透率持續(xù)提高,公司作為屏下指紋芯片龍頭持續(xù)受益。北方華創(chuàng)(002371.SZ):公司2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)

55、收入27.37 億元,同比增長30.24%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2.19 億元,同比增長 30.09%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 10.82 億元,同比增長 53.17%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 0.91 億元,同比增長 82.97%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:受LED 行業(yè)景氣度影響,公司上半年業(yè)績表現(xiàn)一般,扣非后歸母凈利潤出現(xiàn)大幅下滑;從第三季度開始,下游集成電路、光伏、平板顯示等產(chǎn)線建設(shè)加大對(duì)泛半導(dǎo)體設(shè)備需求,公司業(yè)績迎來提振,單季度營收、利潤同比實(shí)現(xiàn)較快增長。中微公司(688012.SH):公司2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.18 億元,同比增長24.75%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1.35 億元,同

56、比增長 399.14%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4.16 億元,同比下降 18.40%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1.05 億元,同比增長 159.54%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:受益國內(nèi)晶圓廠、存儲(chǔ)廠開工建設(shè)疊加國產(chǎn)替代加速,公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)逆勢增長, Q3 毛利率明顯提升。精測電子(300567.SZ):公司2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.38 億元,同比增長63.59%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2.20 億元,同比增長 15.37%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 5.07 億元,同比增長 48.67%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 0.63 億元,同比下降 14.59%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:公司自身產(chǎn)品品類拓展順利

57、,疊加國內(nèi) OLED 產(chǎn)線投資規(guī)模擴(kuò)大,公司在收入端實(shí)現(xiàn)較快增長;但公司 Q3 在半導(dǎo)體和新能源領(lǐng)域研發(fā)投入較大,Q3 研發(fā)費(fèi)用率同比增加 4.97 個(gè)百分點(diǎn),拖累公司整體盈利。圣邦股份(300661.SZ):公司2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.34 億元,同比增長22.74%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1.20 億元,同比增長 66.05%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2.38 億元,同比增長 58.13%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 0.60 億元,同比增長 90.80%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:1)公司收購鈺泰半導(dǎo)體,前三季度貢獻(xiàn)投資收益 0.36 億元,同比增長 122.57%; 2)以華為為代表的國產(chǎn)廠

58、商國產(chǎn)替代力度加大,公司業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)迎來增長。瀾起科技(688008.SH):公司2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.84 億元,同比增長10.64%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 7.44 億元,同比增長 31.99%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 5.05 億元,同比下降 6.81%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2.93 億元,同比增長 18.64%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:公司內(nèi)存接口芯片逐步放量,DDR4 Gen2.0he Gen 2 Plus 產(chǎn)品占比提升有效提升了公司盈利能力。卓勝微(300782.SZ):公司 2019 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 9.85 億元,同比增長 123.80%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 3.23

59、億元,同比增長 135.03%;其中,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4.70 億元,同比增長 159.08%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1.70 億元,同比增長 150.99%。公司業(yè)績變動(dòng)原因:公司積極推進(jìn)與現(xiàn)有客戶的深度合作,疊加下游客戶產(chǎn)品 Q3 新品釋放,公司技術(shù)實(shí)力及銷售規(guī)模逐步提升,業(yè)績實(shí)現(xiàn)快速增長。2.3 印刷電路板:通信、消費(fèi)電子 PCB 業(yè)績表現(xiàn)出色報(bào)告期內(nèi)板塊營收、凈利潤持續(xù)增長。選取申萬電子行業(yè)下三級(jí)子行業(yè)“印刷電路板” 行業(yè)的所有公司作為 PCB 板塊代表,統(tǒng)計(jì) PCB 板塊前三季度業(yè)績情況。受益國內(nèi) 5G 建設(shè)持續(xù)推進(jìn)和消費(fèi)電子景氣度好轉(zhuǎn),今年前三季度 PCB 行業(yè)營收、凈利潤均實(shí)

60、現(xiàn)正向增長。報(bào)告期內(nèi)PCB 板塊營收合計(jì) 935.67 億元,同比增長 10.63%,歸母凈利潤合計(jì) 84.36 億元,同比增長 20.90%;第三季度板塊實(shí)現(xiàn)營收 365.26 億元,同比增長 8.93%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 39.72 億元,同比增長 14.95%。按細(xì)分行業(yè)看,以滬電股份、深南電路為代表的通信PCB 企業(yè)和以鵬鼎控股、東山精密為代表的消費(fèi)電子 PCB 企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)出色,而其他細(xì)分領(lǐng)域PCB 企業(yè)表現(xiàn)相對(duì)一般。圖 41:2015-2019 年前三季度 PCB 行業(yè)營收情況圖 42:2015Q3-2019Q3 PCB 行業(yè)營收情況資料來源:wind, 資料來源:wind, 圖 4

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