客戶賬戶診斷報告

1、*賬戶診斷報告對于證券市場的主要觀點1、短期：從過去一周美元、黃金、原油的市場表現(xiàn)，以及A股相關板塊的炒作和投資人情 緒來看，我們對“QE3資產負債表擴張真?zhèn)巍钡馁|疑，以及“屬于A股次要矛盾的次要方面、 對A股的傳導鏈影響并不十分直接、明顯”的定性，大部分得到印證?？紤]到宏觀經濟與微 觀企業(yè)盈利持續(xù)下滑趨勢、資金面因季度存貸比考核再度趨緊、以及即將到來的創(chuàng)業(yè)板解禁 大潮等，均不利于大盤的2000點保衛(wèi)戰(zhàn)，我們謹慎的認為，倘若在節(jié)前最后一周沒有“降準” 等重量級救市政策，A股將實質性下破2000點。2、中期：這一輪反彈，源于“政策見底”9月初發(fā)改委連續(xù)出臺萬億刺激政策“救市”，表 明中國經濟自我

2、下降速度已近似失控，原定“微調”策略難以見效，政府財政干預經濟運行不 得不重啟。但近來非但QE3重啟加劇了市場通脹預期，壓縮了我國政策放松的空間，且愈 演愈烈的地緣政治摩擦，也在很大程度上影響了市場對中國經濟復蘇前景的信心，并分散了 決策層的政治精力。未來一段時間內，大規(guī)模財政刺激政策加力的可能性在減小，A股此輪 的“政策預期反彈”動力幾乎消滅殆盡。3、長期：長期來看，A股此輪反彈的主要推動力，仍在于中國推出的系列財政刺激政策， 能否將中國經濟拉出下行通道一目前看來，雖然中國政策底已出現(xiàn)，但經濟底仍待建立， 此輪中期反彈能否化為反轉，有待宏觀經濟數(shù)據(jù)的印證。由于中國經濟增長的兩個戰(zhàn)略機遇 期已

3、經關閉，地方財政的不可為，以及大規(guī)模貨幣放松仍然受到樓市和通脹的雙重制約，因 此，我們暫時仍維持A股處于“長期下行通道”的觀點不變。4、特別的：我們提醒客戶注意中小創(chuàng)業(yè)板未來三個月的解禁風險，回避高估值、無業(yè)績支 撐的偽成長公司。日科化學,佳訊飛鴻,華峰超纖,昌紅科技,J J J 機噩 重華堇2. 03%4. 82%3. 64%9. 01%20. 23航通高速, -中信重工, -中海集運,英力特,中航動控,3. 61%5. 71%0. 51%8.18%33. 20%操作建議：1、我們維持大盤下跌空間可能不大，但中小創(chuàng)業(yè)板劇烈調整的基本判斷；2、建議客戶波段操作中航動控。一方面，隨著釣魚島事件不斷升溫，軍工航天都階段性炒 作的機會；但另一方面，從估價走勢和公司業(yè)績來看，該股未脫離長期下跌通道，謹慎為上。3、建議客戶擇機賣出昌紅科技。創(chuàng)業(yè)板次新股大多數(shù)依然定價過高，而且該公司近兩年業(yè) 績一般，我們預期未來三個月創(chuàng)業(yè)板可能成為一個大的風險點，建議逢高賣出。4、出于降低賬戶持倉數(shù)量的考慮，建議客戶賣出持股占比較低的中海集運、華東