2022年功率半導(dǎo)體行業(yè)企業(yè)聞泰科技核心競(jìng)爭(zhēng)力分析

1、2022年功率半導(dǎo)體行業(yè)企業(yè)聞泰科技核心競(jìng)爭(zhēng)力分析1.內(nèi)生+外延，助力聞泰科技業(yè)務(wù)多元化聞泰科技股份有限公司成立于 2006 年，公司最初業(yè)務(wù)為手機(jī)方案設(shè)計(jì)（IDH），于 2007 年成為中國(guó)出貨量最大的手機(jī) IDH 公司。2008 年，公司業(yè)務(wù)模式從 IDH 轉(zhuǎn)為 ODM， 在此之后快速發(fā)展為全球最大的手機(jī) ODM 公司。借助多次資本運(yùn)作，公司收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資 產(chǎn)，業(yè)務(wù)現(xiàn)已拓寬至半導(dǎo)體、通訊產(chǎn)品集成（ODM）、光學(xué)模組三大業(yè)務(wù)，公司的業(yè)務(wù) 研發(fā)、制造、運(yùn)營(yíng)在全球范圍內(nèi)布局，致力于以硬件流量平臺(tái)為基礎(chǔ)，ODM、光學(xué)模組、 半導(dǎo)體三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，持續(xù)保持龍頭競(jìng)爭(zhēng)力。公司憑借內(nèi)生+外延實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。公

2、司于 2018 年宣布收購(gòu)功率半導(dǎo)體領(lǐng)軍企業(yè)安世 半導(dǎo)體（Nexperia），成功切入半導(dǎo)體行業(yè)，實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)及設(shè)備的一體化產(chǎn)業(yè) 鏈布局，公司發(fā)展從而進(jìn)入新的階段，形成 ODM、半導(dǎo)體兩翼齊飛的發(fā)展格局。2021 年，公司與格力集團(tuán)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，收購(gòu)廣州得爾塔影像技術(shù)有限公司（歐菲光海外特定客 戶攝像頭業(yè)務(wù)），并在珠海建設(shè)新工廠，進(jìn)軍光學(xué)模組業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓寬業(yè)務(wù)范圍。同 年，子公司安世半導(dǎo)體完成收購(gòu)位于英國(guó)的新港半導(dǎo)體（Newport Wafer Fab），新港半 導(dǎo)體在 MOSFET 與 IGBT 等產(chǎn)品積累的研發(fā)與制造經(jīng)驗(yàn)有利于擴(kuò)大安世在功率半導(dǎo)體 行業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)新港半導(dǎo)體有效補(bǔ)

3、充產(chǎn)能，在行業(yè)供需偏緊的大背景下，緩解半 導(dǎo)體業(yè)務(wù)產(chǎn)能壓力。業(yè)務(wù)多元化助力公司成長(zhǎng)。公司 2016 年借殼中茵股份上市，逐步剝離殼公司房地產(chǎn)業(yè) 務(wù)，2019 年安世半導(dǎo)體并表，豐富公司營(yíng)收結(jié)構(gòu)，隨著得爾塔業(yè)務(wù)收購(gòu)的完成，光學(xué)模 組業(yè)務(wù)在 2022 年將逐漸為公司營(yíng)收做出貢獻(xiàn)，成為未來(lái)營(yíng)收以及利潤(rùn)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。 公司 2018-2021H1 營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，2018-2020 年復(fù)合增長(zhǎng)超 70%，安世集團(tuán)已經(jīng)成為 公司營(yíng)收的重要來(lái)源，2020 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收近 100 億元，占總營(yíng)收近 20%。公司歸母凈利 潤(rùn)由 2018 年約 6 千萬(wàn)元增長(zhǎng)至 2020 年超 20 億元，半導(dǎo)體業(yè)務(wù) 2020 年

4、實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)近 10 億元。2021 年上半年，ODM 業(yè)務(wù)受制于原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致盈利下滑，隨著上游 原材料價(jià)格的緩和，ODM 業(yè)務(wù)有望恢復(fù)增長(zhǎng)。2021 年公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在全球缺芯大環(huán) 境下產(chǎn)品價(jià)格分批次提價(jià)，毛利率提升顯著帶來(lái)盈利能力大幅提升。圖：安世集團(tuán)營(yíng)收和利潤(rùn)情況多次成功并購(gòu)反映公司強(qiáng)大的資本運(yùn)作與融資能力。截至 2021Q3，公司實(shí)際控制人為 張學(xué)政，其通過聞天下投資有限公司與個(gè)人總計(jì)持股比例約為 15%。2019 年以來(lái)，公 司通過定增及可轉(zhuǎn)債等方式進(jìn)行融資，為收購(gòu)提供資金支持，同時(shí)引入無(wú)錫國(guó)聯(lián)集成、 珠海融林及一致行動(dòng)人珠海格力電器、昆明產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、西藏風(fēng)格投資等股東，合計(jì)

5、持股比例為 26.87%。公司通過融資手段成功收購(gòu)安世半導(dǎo)體、新港半導(dǎo)體、廣州得爾 塔，拓寬業(yè)務(wù)范圍，同時(shí)積極擴(kuò)充各個(gè)業(yè)務(wù)產(chǎn)能，為后續(xù)發(fā)展奠定重要基礎(chǔ)。同時(shí)，公 司加強(qiáng)聞泰、安世、得爾塔人員之間的流動(dòng)性，使優(yōu)勢(shì)企業(yè)文化得到有效傳播，從而加 強(qiáng)各業(yè)務(wù)間合作協(xié)同發(fā)展。2.深耕各個(gè)領(lǐng)域，聞泰科技競(jìng)爭(zhēng)力突出公司在各個(gè)領(lǐng)域均具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù) Counterpoint 智能手機(jī) ODM/IDH 廠商相關(guān)數(shù) 據(jù)，聞泰出貨量多年位于行業(yè)前三。子公司安世集團(tuán)在 2021 年第一季度躋身全球第九 大功率半導(dǎo)體公司，同時(shí)穩(wěn)居國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體公司第一；IHS 數(shù)據(jù)顯示，2019 年，安世 集團(tuán) ESD 保護(hù)器居于全

6、球第一，汽車類 Power MOSFET 居于全球第二；2020 年，安 世二極管、晶體管產(chǎn)品居于全球第一，標(biāo)準(zhǔn)邏輯器件產(chǎn)品居全球第二。3.ODM 業(yè)務(wù)：設(shè)計(jì)為重，全球布局ODM 業(yè)務(wù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與創(chuàng)新能力領(lǐng)先。公司始終秉持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展理念，推出一系列 業(yè)界領(lǐng)先的產(chǎn)品，成為公司發(fā)展的重要基礎(chǔ)。公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)與創(chuàng)新得到諸多認(rèn)可，2021 年，公司榮登 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道“硬核科技 20 強(qiáng)”與福布斯“中國(guó)最具創(chuàng)新力企業(yè)榜”。 在產(chǎn)品設(shè)計(jì)層面的引領(lǐng)案例不在少數(shù)：2007 年，公司率先推出單芯片雙卡雙待技術(shù)， 克服雙芯片手機(jī)笨重的局限性，成為行業(yè)標(biāo)配；2017 年推出基于 ARM 架構(gòu)的高通芯片 Wi

7、ndows10 筆記本電腦，利用高通平臺(tái)逐步由筆記本向 AIoT 過渡；2018 年，首發(fā)柔 性折疊屏手機(jī)，并提交數(shù)十項(xiàng)相關(guān)專利，前瞻布局折疊屏細(xì)分賽道；2021 年，助力北美 通信運(yùn)營(yíng)商 T-Mobile 推出首款采用 USKU 技術(shù)的 REVVL 5G 手機(jī)，USKU 采用單一的 軟件與硬件。圖：全球首發(fā)柔性折疊屏手機(jī)多地布局智能制造中心實(shí)現(xiàn)全球交付，新增產(chǎn)能充足。公司在無(wú)錫、嘉興、昆明、印度、 印尼均設(shè)有制造中心，制造基地的全球化是全球交付體系的重要一環(huán)，有力推進(jìn)公司業(yè) 務(wù)國(guó)際化進(jìn)程。2020 年公司 ODM 業(yè)務(wù)自有產(chǎn)能約為 6,210 萬(wàn)臺(tái), 與此同時(shí)，公司積極 籌劃新增產(chǎn)能。未來(lái)公

8、司的新增產(chǎn)能充足有利于公司在鞏固智能手機(jī)業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)地位的同 時(shí)，拓展至 AIoT 等其他相關(guān)領(lǐng)域。2021 年 7 月，昆明智造產(chǎn)業(yè)園（一期）正式投產(chǎn)， 成為全球自動(dòng)化程度最高的智能工廠之一，年產(chǎn)能 2,000 萬(wàn)臺(tái)。公司于 2021 年 7 月發(fā) 行可轉(zhuǎn)債，擬將融資資金用于產(chǎn)能擴(kuò)張：昆明智造產(chǎn)業(yè)園（二期），年產(chǎn)能 3,000 萬(wàn)臺(tái)， 預(yù)計(jì) 2022 年 5 月投入使用；無(wú)錫智造中心新產(chǎn)線，年產(chǎn)能 2,500 萬(wàn)臺(tái)；印度智造中心 智能手機(jī)產(chǎn)線，年產(chǎn)能 1,500 萬(wàn)臺(tái)?？蛻糍Y源豐富、關(guān)系穩(wěn)固，有望承接客戶更多外包需求。公司客戶資源豐富，涵蓋三星、 OPPO、聯(lián)想、小米等客戶，公司在近年來(lái)獲得多個(gè)

9、客戶的獎(jiǎng)項(xiàng)，反映出客戶對(duì)公司的 產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交付等能力的高度認(rèn)可。我們認(rèn)為獲得客戶的認(rèn)可是其保障充足訂單的基礎(chǔ)， 同時(shí)公司借助收購(gòu)得爾塔進(jìn)一步切入北美大客戶，未來(lái)有望逐步拓展在北美大客戶的產(chǎn) 品品類。4.半導(dǎo)體業(yè)務(wù)：歷史悠久，經(jīng)驗(yàn)豐富安世半導(dǎo)體歷史悠久，擁有多年功率產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造經(jīng)驗(yàn)。安世半導(dǎo)體經(jīng)過數(shù)十年的積 淀已然成為全球功率半導(dǎo)體領(lǐng)軍企業(yè)，旗下?lián)碛?12000+員工，6 家自有工廠，現(xiàn)有年產(chǎn) 能超 900 億件?；厮萜浒l(fā)展史：1953 年飛利浦半導(dǎo)體成立于荷蘭，于 2006 年變更為 恩智浦半導(dǎo)體。2015 年，恩智浦以約 118 億美元的現(xiàn)金與股票收購(gòu)飛思卡爾半導(dǎo)體， 一舉成為全球第一大汽

10、車半導(dǎo)體廠商。2017 年，作為恩智浦標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部的安世半 導(dǎo)體獨(dú)立出來(lái)。2019 年，安世半導(dǎo)體開始批量交付氮化鎵功率半導(dǎo)體產(chǎn) GaN FET，當(dāng) 時(shí)業(yè)內(nèi)僅此一家。2020 年，聞泰科技正式收購(gòu)安世半導(dǎo)體，獲得其 100%控制權(quán)。IDM 業(yè)務(wù)模式保障產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。IDM 模式集設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)一體，垂直一體化模式可以 大幅促進(jìn)各環(huán)節(jié)協(xié)同優(yōu)化，并且便于公司對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)測(cè)試，同時(shí)在產(chǎn)能方 面較為獨(dú)立可控。安世半導(dǎo)體采用 IDM 模式，其總部及研發(fā)中心設(shè)在荷蘭，其晶圓制造 環(huán)節(jié)主要在英國(guó)曼徹斯特、德國(guó)漢堡的晶圓廠。公司在中國(guó)廣東東莞、馬來(lái)西亞芙蓉、 菲律賓卡布堯設(shè)有封測(cè)廠,每年封測(cè)量超 8

11、00 億。安世產(chǎn)品線極為豐富，為客戶提供多樣選擇。作為功率半導(dǎo)體全球領(lǐng)導(dǎo)者，在效率致勝 的文化引導(dǎo)下，安世提供超 15,000 種產(chǎn)品，包括雙極性晶體管、二極管、ESD 保護(hù)、 TVS、信號(hào)調(diào)節(jié)、MOSFET、GaN FET 等，同時(shí)公司正加大研發(fā)投入，著重在中高壓 MOSFET、SiC 和 GaN 等相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)突破，多個(gè)創(chuàng)新性產(chǎn)品已順利量產(chǎn)或流片。 相關(guān)產(chǎn)品在眾多領(lǐng)域有著廣泛應(yīng)用，諸多電子設(shè)計(jì)使用安世生產(chǎn)的器件，如汽車、物聯(lián) 網(wǎng)、移動(dòng)及可穿戴設(shè)備等。5G 與 AIoT 的蓬勃發(fā)展以及汽車智能化浪潮未來(lái)將帶動(dòng)下游 客戶需求快速增長(zhǎng)，安世豐富的產(chǎn)品線滿足客戶多種需求為客戶提供一站式解決方案， 在眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中脫穎而出。安世與各個(gè)行業(yè)客戶建立緊