出版?zhèn)髅焦揪C合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

1、2022 鍵入文字 江蘇鳳凰綜合財(cái)出版?zhèn)髅焦煞莨緞?wù)分析與評(píng)價(jià)分析人：史云靜李柏琴李奎劉國羽 馬朝貴鍵入文字江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)名目1、公司營運(yùn)力量分析 32、公司盈利力量分析123、償債力量分析174、公司自我進(jìn)展力量205、杜邦財(cái)務(wù)分析252江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞菥C合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)綜合財(cái)務(wù)分析有助于深入了解公司的財(cái)務(wù)狀況、變動(dòng)緣由及進(jìn)展趨勢(shì)，為公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及融資方案供給堅(jiān)實(shí)根底。綜合財(cái)務(wù)分析首先基于企業(yè)的營運(yùn)能 力、盈利力量、償債力量和進(jìn)展力量四個(gè)方面評(píng)價(jià)，然后再運(yùn)用杜邦體系對(duì)鳳凰傳媒的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)展綜合

2、分析。分析評(píng)價(jià)方法既包括相關(guān)指標(biāo)的縱向分析評(píng)價(jià)， 更包括橫向分析評(píng)價(jià)；既包括單指標(biāo)和變量的分析，更包括多指標(biāo)的綜合分析與評(píng)價(jià)。一、公司營運(yùn)力量分析一鳳凰傳媒整體經(jīng)營狀況1、主營范圍：許可經(jīng)營工程：圖書、報(bào)紙期刊總發(fā)行，圖書、報(bào)紙、期刊、電子出版物全國連鎖經(jīng)營，圖書、報(bào)刊、電子出版物批發(fā)零售，音像制品連鎖經(jīng)營分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營，一般貨運(yùn)，酒類、預(yù)包裝食品批發(fā)兼零售。一般經(jīng)營工程：紙及紙制品、文教用品的銷售，貨物包裝，貨物托運(yùn)，倉儲(chǔ)，出版發(fā)行信息效勞，出版發(fā)行營銷籌劃，人才培訓(xùn)，自營和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，房屋租賃，設(shè)計(jì)、制作、代理、公布國內(nèi)各類廣告分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營，多媒體教學(xué)設(shè)備與儀器、體育用品

3、、樂器、通信設(shè)備、工藝美術(shù)品。2、經(jīng)營評(píng)述至 2022 年，公司依據(jù)穩(wěn)住主營大盤，加快數(shù)字建設(shè)，開發(fā)型業(yè)態(tài)，兌現(xiàn)上市承諾，加大轉(zhuǎn)型力度，拓展進(jìn)展空間的工作思路，樂觀開拓，扎實(shí)拼搏，公司治理、主營業(yè)績、對(duì)外投資等都取得了長足進(jìn)3江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)展。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 67.06 億元，歸屬于母公司凈利潤 9.27 億元， 同比分別增長 11.27%、25.43%。公司成功入選滬深 300 和上證 180 指數(shù)樣本股，成為全國唯一同時(shí)入選兩大指數(shù)樣本股的傳媒類公司； 同時(shí)，公司被中心有關(guān)部委評(píng)為“2022-2022 年度國家文化出口重點(diǎn)企業(yè)“、“全國農(nóng)家書屋工程建

4、設(shè)突出奉獻(xiàn)單位“，被第一財(cái)經(jīng)、財(cái)寶評(píng)為“最正確融資工程范例獎(jiǎng)“和“最正確融資工程獎(jiǎng)“，蟬聯(lián)“ 全國文化企業(yè)三十強(qiáng)“，經(jīng)濟(jì)規(guī)模位居第一，綜合業(yè)績?cè)賱?chuàng)歷史高。二、營運(yùn)力量分析的目的和意義營運(yùn)力量是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率它說明企業(yè)治理人員經(jīng)營治理配置企業(yè)內(nèi)部資源充分發(fā)揮企業(yè)資源效率的力量，運(yùn)用資金的力量。該力量的大小對(duì)于提高企業(yè)獲利力量和償債力量有著重要的影響。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，說明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)治理人員的經(jīng)營力量越強(qiáng)。三、營運(yùn)力量分析的主要指標(biāo)1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)力量分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用于衡量企業(yè)資產(chǎn)綜合營運(yùn)效率和變現(xiàn)力

5、量的比 率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的綜合營運(yùn)力量越強(qiáng)，效率越高，否則反之?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=本期銷售收入/總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)2022-2022鳳凰傳媒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)力量% 率轉(zhuǎn)周產(chǎn)資總0.80800.000.60600.000.40400.000.20200.00數(shù)天轉(zhuǎn)周產(chǎn)資總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)0.000.002022年 2022年 2022年 2022年鳳凰傳媒后一年度相比前一年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%的差異2022 年-2022 年2022 年-2022 年2022 年-2022 年0.10.080.0

6、12022 年度鳳凰傳媒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)比較指標(biāo)鳳凰傳媒光線傳媒廣電網(wǎng)絡(luò)華誼兄弟總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%0.530.380.480.352022年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同行業(yè)比較%0.6率 0.4轉(zhuǎn)周 0.2產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%資總0鳳凰傳媒 光線傳媒 廣電網(wǎng)絡(luò) 華誼兄弟由以上數(shù)據(jù)可知，2022-2022 年度公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)力量總體呈減弱的趨勢(shì)，2022 年-2022 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，下降了 18%，總5江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年上升，說明公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)力量減弱，公司的綜合營運(yùn)力量減弱，2022 年-2022 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升幅度很小，差異為 1%，總資產(chǎn)

7、周轉(zhuǎn)狀況相對(duì)平穩(wěn)，和同行業(yè)比較，本公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，說明本公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)力量相對(duì)同行業(yè)的其他公司較強(qiáng)，總體上公司的周轉(zhuǎn)力量雖然呈下降趨勢(shì)但相比同行業(yè)而言還是較強(qiáng)，參照企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2022，出版行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率優(yōu)秀值 2，良好值 1，平均值 0.5，較低值 0.3，較差值 0.1，公司 2022 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 0.53，在平均值左右，說明到達(dá)同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的平均水平，雖然最近幾個(gè)年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，不過企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)力量相對(duì)較強(qiáng)，可適度加速流淌資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，從而加速總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。2、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)力量分析要加強(qiáng)企業(yè)營運(yùn)力量，使企業(yè)的各工程標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，流淌資產(chǎn)的治理是企業(yè)營

8、運(yùn)力量狀況的重要組成局部，依據(jù)企業(yè)狀況，評(píng)價(jià)流淌資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)力量包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等各項(xiàng)指標(biāo)分析。1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是用于衡量企業(yè)應(yīng)收賬款治理效率的財(cái)務(wù)比率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，說明企業(yè)應(yīng)收賬款的治理效率高， 變現(xiàn)力量強(qiáng)，企業(yè)資金過多的滯留在應(yīng)收賬款上，將影響企業(yè)的正常資金周轉(zhuǎn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=本期銷貨收入/應(yīng)收賬款平均余額6江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2022-2022 年度鳳凰傳媒應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)力量30.00率25.00轉(zhuǎn)20.00周款 %15.00賬 10.00收應(yīng)5.000

9、.002022-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)力量2022年2022年2022年2022年20.00數(shù)15.00天轉(zhuǎn)10.00周款5.00賬收0.00應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2022 年度同行業(yè)分析比較如下表指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率%鳳凰傳媒 光線傳媒 廣電網(wǎng)絡(luò) 華誼兄弟26.161.9341.911.882022 企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值優(yōu)秀值40.3良好值23.7平均值9.4較低值6.6較差值4.4分析以上數(shù)據(jù)可知，2022-2022 年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，說明企業(yè)應(yīng)收賬款治理效率高，企業(yè)的資金能夠正常周轉(zhuǎn)，隨然 2022-2022 年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，但只相差 1

10、.61，且均比 2022、2022 年度的高，與同行業(yè)的企業(yè)相比，本企業(yè)為 26.16，最高為 41.91，最低為 1.88，參照 2022 企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，本企業(yè)位于優(yōu)秀值與良好值之間，由此可知，總體上企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)力量較強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)收賬款的治理效率較高。2 存貨周轉(zhuǎn)率7江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率反映存貨周轉(zhuǎn)的速度，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤會(huì)相應(yīng)增加。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=本期銷售本錢/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)2022-2022存貨周轉(zhuǎn)力量3.00率 2.90轉(zhuǎn) 2.80周貨 2.70存 2.602.502022年

11、 2022年2022年 2022年存貨周轉(zhuǎn)率2022 年度同行業(yè)比較指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率鳳凰傳媒2.81光線傳媒3.05廣電網(wǎng)絡(luò)15.85華誼兄弟1.43分析以上數(shù)據(jù)，2022-2022 年度雖然存貨周轉(zhuǎn)率成下降趨勢(shì)，不過到 2022-2103 年開頭有所上升，并且增加幅度較大0.81超過了2022 年、2022 年下降幅度，企業(yè)的利潤相應(yīng)增加，與同行業(yè)相比， 企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)較低，但由于廣電網(wǎng)絡(luò)屬于主營網(wǎng)絡(luò)信息服 務(wù)，可比性較小，所以本企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)水平經(jīng)橫縱相比有望提高， 存貨周轉(zhuǎn)率有上升趨勢(shì)。備注：存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來分析指標(biāo)2022 年2022 年2022 年2022 年8

12、江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率2.942.692.652.81應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率20.0621.8627.7726.16從大體上分析，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都有望上升，說明企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)越，前景看好。3 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)流淌資產(chǎn)綜合營運(yùn)效率和變現(xiàn)力量的 財(cái)務(wù)比率，流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明企業(yè)對(duì)流淌資產(chǎn)的綜合營運(yùn)力量越強(qiáng)，效率越高，否則反之。流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=本期銷售收入/流淌資產(chǎn)平均余額=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率*應(yīng)收賬款占流淌資產(chǎn)比重=1+本錢利潤率*存貨周轉(zhuǎn)率*存貨占流淌資產(chǎn)比重流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2022-20

13、22 鳳凰傳媒年度流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況指標(biāo)2022 年2022 年2022 年2022 年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)1.060.810.700.78流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)340.26441.80517.92462.69流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)天數(shù)0.620.500.430.48本錢收入率1.691.641.621.619江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)2022年同行業(yè)流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較% 5率 4轉(zhuǎn) 3周 2流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)資 1動(dòng) 0流鳳凰傳媒光線傳媒廣電網(wǎng)絡(luò)華誼兄弟指標(biāo)流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率鳳凰傳媒0.78光線傳媒 廣電網(wǎng)絡(luò) 華誼兄弟0.574.000.652022 企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)秀值2.3良好值

14、1.5平均值0.7較低值0.4較差值0.2有以上數(shù)據(jù)分析可知，企業(yè) 2022-2022 年度流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，在 2022 年開頭有所上升，不過增長幅度不大，從本錢收入率分析可知，該指標(biāo)逐年下降，考慮存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有上升趨勢(shì)，說明企業(yè)近期沒有大量購進(jìn)存貨的意圖，正在加緊流淌資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可能會(huì)持續(xù)上升，比照 2022 企業(yè)績效評(píng)價(jià)， 由于廣電網(wǎng)絡(luò)屬于網(wǎng)絡(luò)信息效勞，周轉(zhuǎn)很快，不具可比性，本企業(yè)的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率位于平均值和良好值之間，說明本企業(yè)的營運(yùn)力量較強(qiáng)，不過需加緊流淌資產(chǎn)的有效治理。3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)力量分析固定資產(chǎn)是反映企業(yè)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)力量，從而衡量固定資產(chǎn)利

15、用10江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)效率的指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分， 營運(yùn)力量越強(qiáng)，否則反之。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2022-2022 年度各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如下表指標(biāo)固定資產(chǎn)周2022 年2022 年2022 年2022 年轉(zhuǎn)率%3.453.733.493.252022 年度同行業(yè)分析比較如下表指標(biāo)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%鳳凰傳媒 光線傳媒 廣電網(wǎng)絡(luò) 華誼兄弟3.2538.240.646.83分析以上數(shù)據(jù)，企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在 2022-2022 年度有所上升，但在 2022-2022 年度逐

16、年下降，且下降幅度較大低于 2022 年， 與同行業(yè)相比，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)力量相對(duì)較弱，說明企業(yè)固定資產(chǎn)的使用效率不高。綜上所述：企業(yè)的營運(yùn)力量處于中等水平，不過主營業(yè)務(wù)收入逐年上升，進(jìn)展前景不錯(cuò)，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率有所下降，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率在以后年度有望上升，流淌資產(chǎn)的治理有待加強(qiáng)， 要留意把握本錢。二、公司盈利力量分析公司盈利力量是財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的重要組成局部,是指企業(yè)獲得利潤的力量。由于企業(yè)盈利力量的大小直接影響前額葉的償債力量及11江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)將來進(jìn)展力量，也反響了企業(yè)營運(yùn)力量強(qiáng)弱。因此，不管是投資者、債權(quán)人還是企業(yè)治理人員，都日益重視

17、和關(guān)心企業(yè)的盈利力量。用來評(píng)價(jià)營運(yùn)力量的主要是收入盈利力量、凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)酬勞率，分別反響主營業(yè)務(wù)收入的獲利力量、企業(yè)自有資產(chǎn)應(yīng)用效率、總體獲利力量。一收入盈利力量典型指標(biāo)是主營業(yè)務(wù)利潤率。主營業(yè)務(wù)利潤率是指企業(yè)肯定時(shí)期主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它說明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利力量， 是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。其計(jì)算公式為：主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)收入100%主營業(yè)務(wù)凈利潤反映每一項(xiàng)主營業(yè)務(wù)收入帶來凈利潤的多少， 表示主營業(yè)務(wù)收入的收益水平。凈利潤與主營業(yè)務(wù)凈利潤成正比關(guān)系，而主營業(yè)務(wù)收入凈額與主營業(yè)務(wù)凈利潤場(chǎng)反比關(guān)系，

18、 企業(yè)在增加主營業(yè)務(wù)收入凈額的同時(shí)， 并且獲得更多的凈利潤， 才能使主營業(yè)務(wù)凈利潤率保持不變或有所提高。2022 年2022 年鳳凰傳媒主營業(yè)務(wù)利潤率指標(biāo)2022 年2022 年2022 年2022 年主營業(yè)務(wù)利潤率36.9837.5738.4440.2712江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)2022 文化傳媒主營業(yè)務(wù)利潤率與同行業(yè)相比鳳凰傳媒優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值36.9853.140.428.513.4-8.22022 文化傳媒主營業(yè)務(wù)利潤率與其他上市公司相比鳳凰傳媒華誼兄弟光線傳媒廣電網(wǎng)絡(luò)主營業(yè)務(wù)利潤率36.9853.8245.4937.7數(shù)據(jù)來源：浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)鳳凰

19、傳媒從 2022 年主營業(yè)務(wù)利潤率 40.27 較高，在近三年中有下降趨勢(shì)，這是一個(gè)值得重視的問題。2022 年的同行業(yè)比較中，交接近于良好值 40.4，其優(yōu)秀值為 53.1，平均值為 28.5，較低值和較差值分別為 13.4 和-8.2。在與其他上市公司比較中，鳳凰傳媒出于最低位置。由此看來，鳳凰傳媒企業(yè)在增加主營業(yè)務(wù)收入凈額的同時(shí)， 并且獲得更多的凈利潤，才能使主營業(yè)務(wù)凈利潤率保持不變或提 高，在同行業(yè)中地位提高。二凈資產(chǎn)收益率13江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)凈資產(chǎn)盈利力量反映企業(yè)凈資產(chǎn)的收益水平，衡量企業(yè)全部者投入資本的獲利力量。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率凈利潤全

20、部者權(quán)益平均余額2022 年2022 年鳳凰傳媒凈資產(chǎn)收益率2022 年鳳凰傳凈資產(chǎn)收益率與同行比較鳳凰傳媒優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值9.877.65.83.1-2.3-7.7鳳凰傳媒和其他上市公司比較鳳凰傳媒華誼兄弟光線傳媒廣電網(wǎng)絡(luò)凈資產(chǎn)收益率9.8716.8814.788.16 資料來源：浪財(cái)經(jīng)凈資產(chǎn)收益率越高，說明投資人享有的的凈利潤越多，其投資收益越高，企業(yè)全部者權(quán)益的獲利力量越強(qiáng)，反之，亦然。指標(biāo)2022202220222022凈資產(chǎn)收益率9.8710.28.5417.25鳳凰傳媒在近三年凈資產(chǎn)收益率率呈上升趨勢(shì)，但是任然低于2022 年水平。在行業(yè)中處于優(yōu)秀水平，越高于優(yōu)秀值7

21、.6。與其他上市公司相比，處于倒數(shù)其次位置，三資產(chǎn)酬勞率資產(chǎn)酬勞率放映了企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果，是衡量企業(yè)資產(chǎn)報(bào)14江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)酬率是企業(yè)肯定時(shí)期息稅前利潤總額與平均資產(chǎn)總額的的比率，反響企業(yè)總體獲利力量。一般狀況下，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越高，整個(gè)企業(yè)的盈利越強(qiáng)，經(jīng)理治理水平越高其公式為：資產(chǎn)酬勞率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)*100由于息稅前利潤由債權(quán)人、國家和全部三方安排的，息稅前利潤越大，說明企業(yè)制造價(jià)值越。20222022 年鳳凰傳媒資產(chǎn)酬勞率指標(biāo)2022 年2022 年2022 年2022 年資產(chǎn)酬勞率17.3318.3317.5726

22、.372022 年鳳凰傳媒資產(chǎn)酬勞率與同行業(yè)比較鳳凰傳媒優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值17.337.76.43.9-3.3-8.2鳳凰傳媒資產(chǎn)酬勞率比較其他 4 家上市公司比較指標(biāo)鳳凰傳媒華誼兄弟光線傳媒廣電網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)酬勞率17.3310.5614.2751.5915江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)資料來源：浪財(cái)經(jīng)網(wǎng) 鳳凰傳媒在 2022 年下降后，在近三年呈未定趨勢(shì)處于 18.00 左右，在2022 年中，在行業(yè)中處于遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于優(yōu)秀值10 個(gè)點(diǎn)左右，其優(yōu)秀值為 7.7，良好值為 6.4，平均值為 3.9，較低值為-3.3，較差值為-8.2.但在近幾家公司中，處于其次位置，與最

23、高值廣電網(wǎng)絡(luò)相差甚遠(yuǎn)。綜合以上三個(gè)盈利指標(biāo)可以看出，主營業(yè)務(wù)利潤率處于較低位 置，主營業(yè)務(wù)的獲利不強(qiáng)，并且還有下降趨勢(shì)。但是投資者的收益較高，可以從凈資產(chǎn)收益率看出。由資產(chǎn)酬勞率可以看出整體盈利較好。三、償債力量分析一短期償債力量短期償債力量，就是企業(yè)以流淌資產(chǎn)歸還流淌負(fù)債的力量。反映企業(yè)短期償債力量的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：流淌比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等。一般而言，流淌比率、速動(dòng)比率越高，說明企業(yè)歸還流淌負(fù)債的力量越強(qiáng)。現(xiàn)金比率是企業(yè)肯定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金流量同流淌負(fù)債的比率?，F(xiàn)金流淌負(fù)債比率是以收付實(shí)現(xiàn)制為根底計(jì)量的指標(biāo)，能充分表達(dá)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以多大程度上保證當(dāng)期流 動(dòng)負(fù)債的歸還，

24、直觀的反映出企業(yè)歸還流淌負(fù)債的實(shí)際力量。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按時(shí)歸還到期債務(wù)。16江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)來自：浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)從圖標(biāo)中可以看出，鳳凰傳媒的流淌比率和速動(dòng)比率都處于較低水平，現(xiàn)金比率則相對(duì)處于較高水平。2022-2022 年鳳凰傳媒的流淌比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率雖都有所上升，但在2022-2022 年，三個(gè)指標(biāo)有消滅了明顯的下滑趨勢(shì)。參照企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值 2022中出版業(yè)全行業(yè)的速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的優(yōu)秀值 158.9%和 33.9%，良好值 130.2%和 24.9%，平均值 109.0%和 12.0%，較低值

25、 75.0%和 3.5%，較差值 38.6%和-13.2%，由此看出：鳳凰傳媒目前的現(xiàn)金比率處于優(yōu)17江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)秀水平，速動(dòng)比率處于較差水平，而鳳凰傳媒的流淌比率也處于同行業(yè)的中等水平，說明鳳凰傳媒的短期償債力量一般。二長期償債力量衡量企業(yè)長期償債力量的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債股權(quán)比率和利息保障倍數(shù)亦稱已獲利息倍數(shù)。一般而言，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越小， 說明企業(yè)長期償債力量越強(qiáng)。負(fù)債股權(quán)比率是長期負(fù)債總額與全部者權(quán)益總額的比率，負(fù)債股權(quán)比率越高，說明企業(yè)歸還長期債務(wù)的力量越弱。利息保障倍數(shù)指標(biāo)越大說明企業(yè)歸還長期債務(wù)的力量越強(qiáng)。數(shù)據(jù)來自：浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)18江蘇鳳凰出

26、版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)從圖標(biāo)中可以看出：鳳凰傳媒的利息保障倍數(shù)、負(fù)債股權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率在 2022-2022 年間增減不定，變化較大。將鳳凰傳媒 2022 年資產(chǎn)負(fù)債率與同行業(yè) 3 家上市公司相比較，3 家上市公司中資產(chǎn)負(fù)債率分別為 14.3309%、62.107%、45.1156%，而鳳凰傳媒的資產(chǎn)負(fù)債比率為 30.5937%，處于同行業(yè)的中上水平。鳳凰傳媒的負(fù)債股權(quán)比率與同行業(yè) 3 家上市公司相比較，3 家上市公司中負(fù)債股權(quán)比率分別為 85.6691%、37.893%、54.8844%，而鳳凰傳媒的負(fù)債股權(quán)比率為69.4063%，處于較高水平，說明公司長期負(fù)債比重大，

27、還本付息壓力大。參照企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值 2022中播送影視業(yè)全行業(yè)的利息保障倍數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債比率的優(yōu)秀值 7.2 和 39.6%，良好值 5.1 和47.9%，平均值 3.7 和 57.6%，較低值 0.4 和 66.8%，較差值-3.4 和72.6%，可以看出鳳凰傳媒的利息保障倍數(shù)處于較差水平，資產(chǎn)復(fù)制比率處于優(yōu)秀水平。由此說明鳳凰傳媒的長期償債力量較低。結(jié)論分析：鳳凰傳媒短期償債力量一般，而長期償債力量則處于較低水平，總體償債力量較弱，鳳凰傳媒面臨較大的償債壓力。四、公司進(jìn)展力量企業(yè)自我進(jìn)展力量，是指企業(yè)通過自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，用內(nèi)部形成的資金而投資進(jìn)展的力量。企業(yè)內(nèi)部的進(jìn)展資金，主要來源于

28、企業(yè)的銷售收入和企業(yè)降低開支而節(jié)約的資金。而企業(yè)的籌資進(jìn)展力量主要從企業(yè)的資金構(gòu)造和籌資本錢分析，因此綜合分析企業(yè)的自我進(jìn)展力量和籌資進(jìn)展力量更能全面的分析公司的進(jìn)展力量。19江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)一自我進(jìn)展力量進(jìn)展力量反映企業(yè)將來年度的進(jìn)展前景及潛力，其概括了該企業(yè)的盈利力量、治理效率和償債力量，反映企業(yè)的綜合力量。主要有主營業(yè)務(wù)收入增長率、資本保值增值率、營業(yè)利潤增長率等指標(biāo)。其中主營業(yè)務(wù)收入增長率是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長額與上年?duì)I業(yè)收入總 額的比率，反映營業(yè)收入的增減變動(dòng)狀況。營業(yè)增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場(chǎng)占有力量，推測(cè)企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)；資本

29、保值增值率反映了企業(yè)資本的運(yùn)營效益與安全狀況，反映投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的資本保全狀況越好，全部者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)進(jìn)展后勁越強(qiáng)；營業(yè)利潤增長率是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤增長額與上年?duì)I業(yè)利潤總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)利潤的變化趨勢(shì)，假設(shè)連續(xù)幾年大于0， 說明企業(yè)的營業(yè)利潤逐年增長，主營業(yè)務(wù)進(jìn)展良好；該指標(biāo)值越大， 說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)進(jìn)展越快，企業(yè)的將來收益越具有良好的預(yù)期。2022-2022 鳳凰傳媒進(jìn)展力量指標(biāo)單位：%指標(biāo)2022202220222022主營業(yè)務(wù)收入增長率7.3455.3030.5034.45資本保值增值率77.25220.511

30、06.40105.87營業(yè)利潤增長率-5.3445.8421.4331.662022 年鳳凰傳媒主營業(yè)務(wù)收入增長率與 3 家上市公司比較%20江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)指標(biāo)主營業(yè)務(wù)增長率收入鳳凰傳媒 華誼兄弟 光線傳媒 廣電網(wǎng)絡(luò)34.4520.7028.9571.50由表可以看出，鳳凰傳媒的主營業(yè)務(wù)收入增長率，在 2022 年至2022 年猛烈上升了 47.96%，而 2022 年到 2022 年下降 24.8%，2022 年到2022 年平穩(wěn)上升3.95%，可以看出該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入在2022年至 2022 年呈不穩(wěn)定狀態(tài)，將鳳凰傳媒 2022 年主營業(yè)務(wù)收入增長

31、率與同行業(yè) 3 家在證券交易所上市的文化傳媒公司同期數(shù)據(jù)進(jìn)展比照， 3 家上市公司的主營業(yè)務(wù)收入增長率最高值為 71.50%，最低值為20.70%，而鳳凰傳奇的主營業(yè)務(wù)收入增長率為 34.45%，相對(duì)處于中等偏上水平，說明企業(yè)具有肯定進(jìn)展?jié)摿?，市?chǎng)占有力量較強(qiáng)。資本保值增值率除了 2022 年小于 1 之外，其余都大于 1，說明企業(yè)的資本保全狀況較好，全部者權(quán)益增長較快，債權(quán)人的債務(wù)有保障，企 業(yè)進(jìn)展后勁較強(qiáng)。參照企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值 2022中出版業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率、資本保值增值率和營業(yè)利潤增長率。企業(yè)績效評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值 202221江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)主營

32、業(yè)務(wù)收入增長優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值率25.012.42.6-9.8-19.8資本保值增率111.5108.7104.796.189.2營業(yè)利潤增長率21.916.92.1-11.1-16.9可知鳳凰傳媒的主營業(yè)務(wù)增長率和營業(yè)利潤增長率都處于優(yōu)秀 水平，而其資本保值增值率處于良好水平。營業(yè)利潤增長率，除了2022 年小于 0 之外連續(xù)三年大于 0，說明企業(yè)的營業(yè)利潤逐年增長， 主營業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)進(jìn)展越快，企業(yè)的將來收益越具有良好的預(yù)期。二籌資進(jìn)展力量1、籌資構(gòu)造與籌資力量籌資構(gòu)造在很大程度上影響和制約企業(yè)的籌資力量。主要從企業(yè)的籌資期限構(gòu)造和籌資資金構(gòu)造兩個(gè)方面影響企業(yè)的籌

33、資力量。籌資期限構(gòu)造分析假設(shè)企業(yè)現(xiàn)金支付力量=企業(yè)營運(yùn)資本-營運(yùn)資金需求說明營運(yùn)資本里面有多少是需要借債的；從財(cái)務(wù)觀點(diǎn)來看營運(yùn)資本就是流淌資本。營運(yùn)資本需求就是為了完成營運(yùn)資本積存而而外需求的資金，也就是流淌負(fù)債，比照這兩個(gè)數(shù)據(jù)就可以知道有多少營運(yùn)資原來自于負(fù)債，可以對(duì)于財(cái)務(wù)的資本和負(fù)債進(jìn)展數(shù)量以及構(gòu)造上的調(diào)整，從而到達(dá)最抱負(fù)的資本構(gòu)造，獲得最大的股東利益，其值長期為負(fù)，數(shù)額較大，就要進(jìn)展長期籌資，以增加營運(yùn)資本。假設(shè)企業(yè)現(xiàn)金支付力量22江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)間或或時(shí)斷時(shí)續(xù)的消滅為負(fù)的狀況，就應(yīng)實(shí)行短期籌資措施。2022 年-2022 年鳳凰傳媒的現(xiàn)金支付力量單位

34、：萬元指標(biāo)2022202220222022現(xiàn)金支付力量 232，141699，961673，240560，540從表知，鳳凰傳媒的現(xiàn)金支付力量穩(wěn)定，應(yīng)實(shí)行短期籌資措施?；I資資金構(gòu)造分析業(yè)財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性就越好，企業(yè)長期償債力量就越強(qiáng)，企業(yè)獨(dú)立性強(qiáng)，企業(yè)長期資金穩(wěn)定性好，但企業(yè)產(chǎn)品利潤率低，企業(yè)產(chǎn)品利潤率高，企業(yè)自有資金利潤率大于銀行利率，而企業(yè)沒有充分利用外部資金為企業(yè)創(chuàng)利 ，也有可能消滅流淌負(fù)債過高，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程資合理的資金構(gòu)造，應(yīng)當(dāng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)構(gòu)造合理和負(fù)債構(gòu)造合理， 實(shí)現(xiàn)負(fù)債構(gòu)造與資產(chǎn)構(gòu)造的相互適應(yīng)。在資金構(gòu)造合理的狀況下，企業(yè)的投資收益最高，企業(yè)價(jià)值最大，企業(yè)的資金來源穩(wěn)定，償債風(fēng)

35、險(xiǎn)最小，企業(yè)的資金本錢最低。其中對(duì)資產(chǎn)構(gòu)造分析的指標(biāo)經(jīng)常用流淌資產(chǎn)率流淌資產(chǎn)額/資產(chǎn)總額100，該比例上升或較高時(shí)，企業(yè)應(yīng)變力量增加，企業(yè)制造利潤和進(jìn)展的時(shí)機(jī)增加，加速資金周轉(zhuǎn)潛力大；該比例下降或較低時(shí)，說明企業(yè)原有生產(chǎn)構(gòu)造或者經(jīng)營不善， 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化。其負(fù)債構(gòu)造分析的指標(biāo)經(jīng)常用負(fù)債經(jīng)營率長期負(fù)債總額/全部者權(quán)益總額100，該比率上升或較高時(shí)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大，資金本錢提高，長期負(fù)債增大，利息支出提高，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營逆境，如貨款收不回，流淌資金缺乏等狀況，長期負(fù)債就變成了企業(yè)的包袱。該比率降低或較低時(shí)，企業(yè)投資者投入資金越大，企23江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)金構(gòu)造不

36、穩(wěn)的狀況。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，鳳凰傳媒的流淌資產(chǎn)率在 2022 年至 2022 年連續(xù)降低，說明企業(yè)原有生產(chǎn)構(gòu)造或者經(jīng)營不善，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化。而負(fù)債經(jīng)營率同時(shí)在降低，企業(yè)利潤率降低，可能消滅流淌負(fù)債過高，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程資金構(gòu)造不穩(wěn)的狀況。2022 年和 2022 年鳳凰傳媒的籌資資金構(gòu)造2022流淌資產(chǎn)5,145,690,000資產(chǎn)總額7,614,400,000流淌資產(chǎn)率67.58%20229,642,940,00012,353,600,00078.06%20229,651,860,00013,280,900,00072.67%202220229,153,570,000長期負(fù)債3,563,600

37、,00014,496,700,000全部者權(quán)益4,050,800,00063.14%負(fù)債經(jīng)營率87.97%20223,421,330,0008,932,270,00038.30%20223,777,370,0009,503,530,00039.75%20224,435,060,000.0010,061,600,00044.08%2、籌資本錢與籌資力量企業(yè)的籌資本錢就是出資人的投資回報(bào)率，二者幾乎是同一指標(biāo)，籌資本錢的凹凸直接影響企業(yè)的籌資力量，即是從高本錢低風(fēng)險(xiǎn)和低本錢高風(fēng)險(xiǎn)之間做出選擇。鳳凰傳媒可以考慮上市融資、非24江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)上市股權(quán)融資、資產(chǎn)證券

38、化融資、應(yīng)收賬款保理、組建財(cái)務(wù)公司進(jìn)展多元化融資，解決當(dāng)前的短期負(fù)債過高。從上表 1.2.3 各種籌資方式比照可知適當(dāng)?shù)倪x擇適合當(dāng)前鳳凰傳媒最正確的籌資方式，優(yōu)化籌資構(gòu)造。五、杜邦財(cái)務(wù)分析杜邦財(cái)務(wù)分析方法是一種綜合分析方法，該方法以凈資產(chǎn)酬勞率各籌資方式的比照分析籌資方式融資成本融資規(guī)模根底資產(chǎn)時(shí)效性政策因素上市融資高不受限不需要差受限非上市股權(quán)融資低不受限不需要強(qiáng)不受限資產(chǎn)證券化低受限需要差受限應(yīng)收賬款保理低受限需要強(qiáng)不受限融資租賃高受限需要強(qiáng)受限組建財(cái)務(wù)公司低不受限不需要強(qiáng)不受限為起點(diǎn)，解釋財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的緣由，為提高公司權(quán)益凈利率，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)寶增長目標(biāo)指明白可實(shí)行的途徑，為財(cái)務(wù)預(yù)算的編制和

39、預(yù)算指標(biāo)的分解供給了根本思路和方法。20222022 年度凈資產(chǎn)收益率比較財(cái)務(wù)指標(biāo)2022 年2022 年2022 年2022 年25江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)凈資產(chǎn)收益7.258.5410.209.87率%2022-2022 年度鳳凰傳媒根本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：億數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)寶通杜邦財(cái)務(wù)分析體系：由以上圖表可知，2022 年2022 年凈資產(chǎn)收益率上升了 2.95個(gè)百分點(diǎn)，20222022 年度下降了 0.33 個(gè)百分點(diǎn)，總體上公司的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)決策、籌資方式等綜合運(yùn)用力量較強(qiáng)，獲利力量較強(qiáng)。財(cái)務(wù)指標(biāo)2022 年2022 年2022 年2022 年凈利潤6.627.

40、419.279.40銷售收入54.1060.3067.1073.20資產(chǎn)總額76.10124.00133.00145.00負(fù)債總額35.6034.2037.8044.40總本錢31.9036.7041.4045.5026江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)2022-2022 年度杜邦財(cái)務(wù)分析相關(guān)指標(biāo)財(cái)務(wù)指凈資產(chǎn)權(quán)益乘資產(chǎn)負(fù)總資產(chǎn)銷售凈總資產(chǎn)標(biāo)收益率數(shù)債率%凈利率利率%周轉(zhuǎn)率%(%)2022 年17.251.8846.808.5912.2770.002022 年8.541.3827.707.4312.3260.302022 年10.201.4028.447.2713.9052.3

41、02022 年9.871.4430.596.7712.8452.70數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)寶通27江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)因素分析法，是利用統(tǒng)計(jì)指數(shù)體系分析現(xiàn)象總變動(dòng)中各個(gè)因素影響程度的一種統(tǒng)計(jì)分析方法。連環(huán)替代法是因素分析法之一，它是將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并依據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值通常即實(shí)際值替代基準(zhǔn)值通常為標(biāo)準(zhǔn)值或打算值，據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。運(yùn)用連環(huán)替代法要留意挨次替代的連環(huán)性，即計(jì)算每一個(gè)因素變動(dòng)時(shí)，都是在前一次計(jì)算的根底上進(jìn)展，并承受連環(huán)比較的方法確定因素變化影響結(jié) 果。凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=

42、銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益乘數(shù)影響凈資產(chǎn)收益率的因素有：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)，可用連環(huán)替代法進(jìn)展因素分析。連環(huán)替代分析過程如下：基數(shù)：2022 年凈資產(chǎn)收益率=12.27%*70.00%*1.88=16.1%1 替代第一個(gè)因素：銷售凈利率按 2022 年的銷售凈利率計(jì)算的凈資產(chǎn)收益率=12.32%*70.00%*1.88=16.2%2022 年銷售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率影響為：16.2%-16.1%=0.1%按 2022 年的銷售凈利率計(jì)算的凈資產(chǎn)收益率=13.90%*70.00%*1.88=18.3%28江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞?2022 年綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)2022 年銷售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率影響為：18.3%-16.1%=2.2%按 2022 年的銷售凈利率計(jì)算的凈資產(chǎn)收益率=12.84%*70.00%*1.88=16.9%2022 年銷售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率影響為：1