人口老齡化下的養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展之道

1、人口老齡化下的養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展之道一、中國養(yǎng)老金融市場發(fā)展概述1. 中國養(yǎng)老金融市場發(fā)展現(xiàn)狀1.1 第一支柱：制度基本健全，然而供需矛盾日益 突出第一支柱是我國養(yǎng)老保障三支柱體系的基石， 是設(shè)立最早、覆蓋率最高、資金儲備量最大的 養(yǎng)老保障支柱，2020年在養(yǎng)老保障三支柱體系 中占比約62.1%1。截至2020年，全國參加基 本養(yǎng)老保險(xiǎn)的人數(shù)已達(dá)9.99億人 2，基金總收入 4.92萬億元，總支出5.47萬億元，累計(jì)結(jié)存 5.81萬億元。在現(xiàn)收現(xiàn)付制背景下，第一支柱的供需矛盾仍 然突出。一方面，2014年起，我國16-59歲勞 動年齡人口數(shù)量及占比連續(xù)5年均呈下降趨勢， 加之我國政府近年出臺的一系列

2、企業(yè)減稅降費(fèi) 舉措，養(yǎng)老金繳費(fèi)人數(shù)及規(guī)模不斷減少；另一 方面，人口老齡化疊加人均預(yù)期壽命延長使得 養(yǎng)老金領(lǐng)取人數(shù)及領(lǐng)取周期不斷提高。供需不 平衡導(dǎo)致2013年后我國基本養(yǎng)老金缺口持續(xù) 擴(kuò)大。在此背景下，人社部等相關(guān)部委接連采 取各類舉措，包括啟動省級養(yǎng)老基金統(tǒng)收統(tǒng)支 方式、加大基金中央調(diào)劑制度并建立定期調(diào)度 機(jī)制、研究實(shí)施漸進(jìn)式延遲退休方案等以積極 應(yīng)對人口老齡化下基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的收支壓力。 在第一支柱的可持續(xù)性挑戰(zhàn)逐步加大的趨勢下， 亟待二、三支柱補(bǔ)充。1.2 第二支柱：企業(yè)年金與職業(yè)年金發(fā)展迅速，但 覆蓋范圍仍較窄近幾年，第二支柱整體規(guī)模持續(xù)增長，2020 年在養(yǎng)老保障三支柱體系中占比約37

3、.9%。截 至2020年底，全國企業(yè)年金年末基金累計(jì)結(jié) 存2.25萬億元，建立企業(yè)數(shù)達(dá)10.5萬戶，覆蓋 職工2,718萬人。職業(yè)年金于2019年2月正式 開始市場化投資運(yùn)營，截至2020年末投資規(guī) 模達(dá)1.29萬億元，全年累計(jì)收益額1,010.47億 元。目前，企業(yè)年金覆蓋度仍然偏低，主要覆蓋大 型企業(yè)，性質(zhì)上以央企、國企、盈利性相對良好的大中型企業(yè)為主，民營中小企業(yè)建立企業(yè) 年金的動力不足。后時期，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展雙 循環(huán)的新格局下，預(yù)期未來幾年國家將繼續(xù)保 持對民營經(jīng)濟(jì)紓困減負(fù)的政策導(dǎo)向，在企業(yè)稅 收、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)等社保繳費(fèi)方面予以政策優(yōu) 惠，中小企業(yè)的年金市場短期內(nèi)難以破局。另外，在政策推動

4、下，職業(yè)年金規(guī)模雖快速增 長，但相關(guān)制度建設(shè)、投資運(yùn)營體系等仍需進(jìn) 一步完善和落實(shí)。此外，職業(yè)年金適用對象為 機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員，可觸及人群存在明顯天花 板，當(dāng)前覆蓋程度已處高位。1.3 第三支柱：處于成長早期階段，發(fā)展?jié)摿薮螅贫润w系建設(shè)正當(dāng)時我國養(yǎng)老保障第三支柱起步較晚，由于統(tǒng)一的頂層設(shè)計(jì)及相關(guān)制度仍在建設(shè)過程中，現(xiàn)階段在對第 三支柱具體定義、內(nèi)容及統(tǒng)計(jì)范圍等方面尚未達(dá)成共識，銀行、基金、保險(xiǎn)等各類金融機(jī)構(gòu)主體多 以“養(yǎng)老”產(chǎn)品的形式推進(jìn)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，既包含了狹義制度內(nèi)的稅延養(yǎng)老險(xiǎn)，亦包含廣義非 制度性的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，如保險(xiǎn)公司發(fā)行的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品及其他個人養(yǎng)老保險(xiǎn) 業(yè)

5、務(wù)，銀行發(fā)行的養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，公募基金發(fā)行的養(yǎng)老目標(biāo)基金，信托公司發(fā)行的 養(yǎng)老金融信托產(chǎn)品等。狹義視角下，第三支柱個人養(yǎng)老金產(chǎn)品僅包括稅延養(yǎng)老險(xiǎn)。自2018年5月1日財(cái)政部等五部委宣布 于上海市、福建?。ê瑥B門市）和蘇州工業(yè)園區(qū)三地實(shí)施稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)起 3，截至2020年底， 銀保監(jiān)會共分五批次批準(zhǔn)了23家保險(xiǎn)公司經(jīng)營稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)，共計(jì)66款產(chǎn)品投放市場。累計(jì)實(shí)現(xiàn) 保費(fèi)收入4.26億元，參保人數(shù)4.88萬人。但稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)實(shí)施3年，實(shí)際效果未及預(yù)期，仍需政 策激活及長期培育。廣義視角下，保險(xiǎn)業(yè)目前提供主要產(chǎn)品類型包 括養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、長期護(hù) 理保險(xiǎn)、住房反向抵押

6、養(yǎng)老保險(xiǎn)、專屬商業(yè)養(yǎng) 老保險(xiǎn)等五類參與到個人養(yǎng)老金市場中。其 中，以養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)表現(xiàn) 最為亮眼。養(yǎng)老保障市場方面，除未披露數(shù)據(jù) 的3家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，其余6家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司 2019年養(yǎng)老保障資產(chǎn)余額達(dá)1.04萬億元 4；商業(yè) 養(yǎng)老保險(xiǎn)方面，2020年商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)保費(fèi) 收入為712億元 5，并積累了超過5800億元的保 險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金，預(yù)計(jì)到2025年，為參保人積累 的養(yǎng)老保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金將達(dá)6萬億元 6，未來市場 增量可期。銀行業(yè)方面，2020年“養(yǎng)老”主題金融產(chǎn)品密集 推出，截至2021年1季度，約21家銀行及6家理 財(cái)子公司發(fā)行“養(yǎng)老”主題理財(cái)產(chǎn)品，總規(guī)模達(dá) 到千億級別，產(chǎn)

7、品數(shù)量近400款。“養(yǎng)老”主題理 財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)上已逐步開始區(qū)別于普通理財(cái)產(chǎn)品， 在考慮投資期限的基礎(chǔ)上進(jìn)行了“分紅”“定開” 等流動性安排，并多數(shù)采用“固收+”的投資策略 以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健基礎(chǔ)上收益性的提升。但由于當(dāng)前產(chǎn) 品尚缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，2021年3月監(jiān)管部門進(jìn)行 了相關(guān)指導(dǎo)，明確當(dāng)前發(fā)行的產(chǎn)品不得含有“養(yǎng) 老”字樣，其規(guī)則、監(jiān)管等仍需要統(tǒng)一，從而規(guī)范 養(yǎng)老金融的發(fā)展?；饦I(yè)方面，養(yǎng)老目標(biāo)基金近年規(guī)模實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提 升，2021年一季度末已增長至643億元。然而， 對比海外市場發(fā)展情況，我國養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展 仍較為初期。以美國為例，截至2020年，DC計(jì) 劃與IRA下的養(yǎng)老目標(biāo)日期基金規(guī)模已達(dá)1.4萬

8、 億美元，占養(yǎng)老金中共同基金的比重達(dá)到15%7。 我國養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展目前仍面臨投資者認(rèn)知不 足、產(chǎn)品與目標(biāo)投資群體匹配度較差、政策扶持 力度較低等問題，規(guī)模有待進(jìn)一步培育。目前第三支柱以產(chǎn)品為主要創(chuàng)新形態(tài)，經(jīng)過近 幾年探索，仍面臨諸多問題掣肘：一是各金融 主體推出的養(yǎng)老金融產(chǎn)品存在同質(zhì)化問題，第 三支柱多元而靈活的生態(tài)位優(yōu)勢未被充分發(fā) 揮；二是除稅延養(yǎng)老險(xiǎn)外，其他金融機(jī)構(gòu)的養(yǎng) 老金融產(chǎn)品仍缺乏定向稅收優(yōu)惠激勵，產(chǎn)品競 爭力不足；三是稅收優(yōu)惠待遇的充足性有限， 稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)效果未及預(yù)期。在個人養(yǎng)老金 制度逐步建設(shè)完善的大背景下，我國養(yǎng)老保障 第三支柱在頂層制度設(shè)計(jì)、財(cái)稅優(yōu)惠范圍拓展 等方面仍

9、存在較大提升空間。2. 保險(xiǎn)公司參與養(yǎng)老金融市場現(xiàn)狀2.1 第一支柱：保險(xiǎn)公司是第一支柱的重要參與方保險(xiǎn)公司通過開展基本養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)辦及基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的 投資運(yùn)營參與到第一支柱的建設(shè)中。商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)憑借其廣泛的 機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)、專業(yè)的服務(wù)隊(duì)伍、長期資金的運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)等諸多優(yōu) 勢，成為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)市場化經(jīng)辦的重要管理者之一，緩解了經(jīng) 辦機(jī)構(gòu)經(jīng)辦業(yè)務(wù)的超負(fù)荷壓力。與此同時，保險(xiǎn)系機(jī)構(gòu)7成為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理的主要參 與者。2016年，在全國社會保障基金理事會評審出的21家基本養(yǎng) 老保險(xiǎn)基金投資管理機(jī)構(gòu)中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)占據(jù)了6席，占比接近 30%。2.2 第二支柱：保險(xiǎn)公司是第二支柱的中堅(jiān)力量(1)

10、 企業(yè)年金管理參與現(xiàn)狀企業(yè)年金受托業(yè)務(wù)主要由保險(xiǎn)系主導(dǎo)。通過受托業(yè)務(wù)帶動企業(yè)年金業(yè)務(wù)規(guī)模提升，是保險(xiǎn)公司企業(yè) 年金業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵。目前市場上共有13家企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)，其中6家為養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。截 至2019年底，養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的企業(yè)年金業(yè)務(wù)受托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)9,100億元，占據(jù)了73%的市場份額； 管理企業(yè)個數(shù)超7.3萬個，占全行業(yè)96.3%；覆蓋職工人數(shù)1594.9萬，管理人數(shù)占全行業(yè)83.7%。 同時，保險(xiǎn)系機(jī)構(gòu)的“受托+投管”資質(zhì)聯(lián)動也為其投管業(yè)務(wù)的開展帶來了先發(fā)機(jī)遇。截至2019 年底，23家投管人中，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)占據(jù)8席企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)組合數(shù) 2718 個，占比65%

11、；組合資產(chǎn)金額超9529億元，占比55%。(2) 職業(yè)年金管理參與現(xiàn)狀 職業(yè)年金管理方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要以受托人和投管人角色參與。受托方面，截至2019年底完成的 30個省、自治區(qū)和直轄市的職業(yè)年金受托人評選中，保險(xiǎn)系養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)中標(biāo)數(shù)量占絕對優(yōu)勢， 頭部險(xiǎn)企基本獲得全部地區(qū)職業(yè)年金受托人資格，占據(jù)56%的中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量。投管方面，從2019年底的中標(biāo)情況來看，實(shí)現(xiàn)33%的組合數(shù)占比，無論是面對投資能力突出的公 募基金、券商，還是金融客戶源豐富的銀行系的競爭，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍具有相當(dāng)?shù)母偁巸?yōu)勢。2.3 第三支柱：保險(xiǎn)公司是第三支柱的先行者保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)第三支柱的主要產(chǎn)品形態(tài)有稅延養(yǎng)老險(xiǎn)、養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品、

12、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、長期護(hù)理 保險(xiǎn)、住房反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等六類。總結(jié)來看，經(jīng)過20余年改革探索和實(shí)踐，我 國養(yǎng)老保障三支柱體系建設(shè)已初具規(guī)模并處于 不斷完善的過程中。但當(dāng)前三大支柱發(fā)展并不 均衡，第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對財(cái)政補(bǔ)貼 的依賴程度日益加深；第二支柱企業(yè)、職業(yè)年 金雖取得了較好的成效，但整體天花板較低； 在第一、二支柱發(fā)展陷入瓶頸的背景下，發(fā)展 第三支柱的重要性逐步凸顯。 從海外市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，第三支柱的作用 舉足輕重，其中美國的第三支柱發(fā)展較為成 熟，2019年美國第三支柱比重已達(dá)31.3%。 相較而言，現(xiàn)階段我國第三支柱規(guī)模較小，發(fā) 展尚處于初期階段，頂層設(shè)計(jì)、賬戶

13、建設(shè)、產(chǎn) 品細(xì)則、稅收優(yōu)惠激勵等相關(guān)議題均有待進(jìn)一 步突破。在養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展初期，以商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)類 產(chǎn)品為產(chǎn)品主體，更有利于充分發(fā)揮其長期 性、安全性和收益性的特點(diǎn)，提升第三支柱保 障水平。在保險(xiǎn)公司積極參與養(yǎng)老保障第三支 柱的建設(shè)過程中，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)、養(yǎng)老保障管理 產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、長期護(hù)理保險(xiǎn)等養(yǎng)老主 題金融產(chǎn)品先后投入市場，但部分產(chǎn)品類型市 場需求仍未被激活。保險(xiǎn)公司的養(yǎng)老業(yè)務(wù)在客 戶觸達(dá)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、金融工具投資等方面仍面 臨挑戰(zhàn)。二、中國養(yǎng)老金融市場發(fā)展趨勢展望1. 民眾養(yǎng)老儲備意識逐步提升，養(yǎng)老金融市場前景 廣闊1.1 老齡化趨勢下，人們對百歲人生“美好生活” 向往迫切，養(yǎng)老金融需

14、求日趨多元伴隨民眾對“美好生活”的向往及居民財(cái)富水 平的不斷提升，居民對于銀發(fā)時代的消費(fèi)需求 顯著升級，逐步從“老有所養(yǎng)”向“老有善 養(yǎng)、頤養(yǎng)天年”轉(zhuǎn)變，養(yǎng)老財(cái)富儲備意識逐步 提升。同時，養(yǎng)老金融需求日趨多元，除銀行存款、銀行理財(cái)、年金及商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等傳統(tǒng)投資理財(cái)方式 外，居民養(yǎng)老金融的產(chǎn)品大類選擇正朝著風(fēng)險(xiǎn)保障和財(cái)富增值并存的方向發(fā)展，基金、股票、互聯(lián) 網(wǎng)理財(cái)?shù)榷嘣慕鹑诋a(chǎn)品亦成為養(yǎng)老投資理財(cái)?shù)闹匾x擇，為養(yǎng)老金融市場發(fā)展與業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來 更多機(jī)遇。1.2 應(yīng)對客戶需求演變，養(yǎng)老金融產(chǎn)品將呈現(xiàn)多元 化供給趨勢老齡化人口結(jié)構(gòu)下，養(yǎng)老客戶群體成為各金融 機(jī)構(gòu)的兵家必爭之地，各類金融主體先后組建

15、專門的養(yǎng)老金融部門，面向銀發(fā)人群打造專業(yè) 經(jīng)營平臺以提供多元化、個性化養(yǎng)老金融產(chǎn)品 與服務(wù)。銀行、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老 業(yè)務(wù)范圍、客戶獲取、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)等方面優(yōu)勢各 異，未來可發(fā)揮各自特色與優(yōu)勢積極跨界競 合，從單一的產(chǎn)品提供方向圍繞客戶生命周期 的養(yǎng)老綜合化解決方案角色進(jìn)行轉(zhuǎn)變，更好地 滿足客戶需求。2. 第二支柱發(fā)展依然可期，長期持續(xù)性增長有待政 策培育2.1 職業(yè)年金將是推動第二支柱規(guī)模增長的主要動 力，企業(yè)年金仍需制度突破盡管職業(yè)年金受眾范圍有限，其強(qiáng)制的單位繳 費(fèi)比例8%及個人繳費(fèi)比例4%的繳費(fèi)水平高于 企業(yè)年金且實(shí)賬積累，職業(yè)年金積累的資金規(guī) 模將有望超過企業(yè)年金，帶動第二支柱的

16、發(fā)展。 反觀企業(yè)年金，2015-2020年企業(yè)年金參保人 員年均增速為3.3%，進(jìn)入低速增長區(qū)間，有能 力承擔(dān)年金的大型企業(yè)多已設(shè)立了企業(yè)年金， 在自愿參加原則下參與企業(yè)數(shù)量短期內(nèi)難以進(jìn) 一步突破。參照國際經(jīng)驗(yàn)來看，澳大利亞、智 利等國家強(qiáng)制要求雇主必須為員工提供養(yǎng)老金 計(jì)劃并匹配相應(yīng)繳費(fèi)；美國、英國則通過自動 參保和自動提升繳費(fèi)額等方式來提升企業(yè)年金 計(jì)劃的參與度。整體來看，第二支柱覆蓋面的 提升與長遠(yuǎn)發(fā)展仍需要制度“解鎖”。2.2 年金管理市場格局穩(wěn)定，先行者將通過二支柱 市場優(yōu)勢加速滲透三支柱市場保險(xiǎn)業(yè)是第二支柱專業(yè)管理的主力軍，在企業(yè) 年金受托和投資管理領(lǐng)域，2019年保險(xiǎn)業(yè)分別 占據(jù)

17、80%以上的受托資產(chǎn)規(guī)模和55%以上的投 資組合資產(chǎn)金額。從競爭格局來看，2016- 2019 年頭部機(jī)構(gòu)市場分額穩(wěn)定，企業(yè)年金管理 市場前三大主體市場份額穩(wěn)居60%以上，投資 管理市場份額在40%以上。頭部機(jī)構(gòu)憑借多年 的第二支柱養(yǎng)老金管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，已積累大量 企業(yè)客戶資源，有望通過年金業(yè)務(wù)與C端員工個 人客戶建立長期持續(xù)的服務(wù)觸點(diǎn)，促進(jìn)個人養(yǎng) 老金產(chǎn)品的銷售，帶動第三支柱個人養(yǎng)老金業(yè) 務(wù)發(fā)展的同時，進(jìn)一步改善養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)組合 的盈利性。3. 第三支柱政策東風(fēng)已至，保險(xiǎn)公司將憑借自身優(yōu) 勢積極參與其中3.1 在我國第一支柱負(fù)擔(dān)過重、第二支柱擴(kuò)面受阻 的背景下，急需第三支柱補(bǔ)位第一支柱的缺口填

18、充加重財(cái)政負(fù)擔(dān)，且替代率較 低，較難覆蓋民眾的基本養(yǎng)老需求。第二支柱企 業(yè)年金與職業(yè)年金適用人群范圍有限，可觸達(dá)范 圍僅占不到5%。整體養(yǎng)老儲蓄缺口較大，亟待 第三支柱補(bǔ)充。3.2 政策頻出，改革進(jìn)程加快，第三支柱迎來新發(fā) 展紅利2020年以來，國家高度重視第三支柱的發(fā)展， 國務(wù)院、銀保監(jiān)會、人社部等有關(guān)部門多次對第 三支柱的發(fā)展作出工作部署，從第三支柱的頂層 設(shè)計(jì)、產(chǎn)品創(chuàng)新、參與主體等方面進(jìn)行規(guī)范，為發(fā) 展完善我國個人養(yǎng)老保障體系提供指引。3.3 商業(yè)保險(xiǎn)獨(dú)具先發(fā)優(yōu)勢，作為第三支柱主力軍， 持續(xù)發(fā)揮專業(yè)作用作為參與養(yǎng)老金市場建設(shè)的主力軍，保險(xiǎn)業(yè)可充 分挖掘與發(fā)揮自身在產(chǎn)品供給、投資運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)

19、 管理、客戶服務(wù)等方面的優(yōu)勢，在服務(wù)養(yǎng)老保障 第三支柱體系建設(shè)中持續(xù)發(fā)揮專業(yè)作用。產(chǎn)品供給方面，伴隨著居民財(cái)富快速積累及養(yǎng)老 金融認(rèn)知的日益提升、新經(jīng)濟(jì)靈活就業(yè)人群養(yǎng)老 保障缺口的持續(xù)擴(kuò)大，養(yǎng)老資產(chǎn)配置需求將逐步 呈現(xiàn)多元化、分層化的特征。新形勢下，養(yǎng)老金 融產(chǎn)品供給方需兼顧各類客戶不同的流動性需 求、風(fēng)險(xiǎn)偏好及其對于金融產(chǎn)品的認(rèn)知程度，保 險(xiǎn)業(yè)在此方面具有先天優(yōu)勢。保險(xiǎn)業(yè)可以發(fā)揮產(chǎn) 品長期性、安全性、收益性、領(lǐng)取約束性等優(yōu)勢， 突出風(fēng)險(xiǎn)保障功能，發(fā)展與人民群眾養(yǎng)老需求契 合度高、符合生命周期特點(diǎn)的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，豐 富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給的同時兼顧“高端化”與 “普惠化”客群。投資運(yùn)營方面，保險(xiǎn)資

20、金與養(yǎng)老金具有天然聯(lián) 系，二者均為長期資金屬性，注重穿越經(jīng)濟(jì)周期、 抵御通貨膨脹的長期收益，因此需要更為審慎穩(wěn) 健的資產(chǎn)配置方式。保險(xiǎn)業(yè)可立足長期資金專業(yè) 管理經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)配置優(yōu)勢及價值投資理念，挖掘 與長期資金相匹配的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，做好養(yǎng)老金大類 資產(chǎn)配置及投資運(yùn)營，為民眾的養(yǎng)老“保命錢”提 供安全保障和長期保值增值服務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)管理方面，保險(xiǎn)業(yè)在精算技術(shù)及長壽風(fēng)險(xiǎn)管 理方面具備專業(yè)優(yōu)勢。保險(xiǎn)公司能夠利用生命表 及精算技術(shù)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估價和管理，同時保 險(xiǎn)業(yè)可通過養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的穩(wěn)健增值和終身領(lǐng) 取，幫助參保人合理安排養(yǎng)老金收入，有效化解 投資風(fēng)險(xiǎn)和長壽風(fēng)險(xiǎn)。客戶服務(wù)方面，保險(xiǎn)業(yè)以其廣泛的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、龐

21、大 的銷售服務(wù)隊(duì)伍、標(biāo)準(zhǔn)化的客戶服務(wù)能力，可及時 響應(yīng)客戶需求，幫助客戶有效識別養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)保障 缺口，合理規(guī)劃個人和家庭財(cái)務(wù)安排。此外，保險(xiǎn) 業(yè)可憑借其主業(yè)與養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)的高度關(guān)聯(lián)性， 發(fā)揮其平臺作用，鏈接產(chǎn)業(yè)鏈上下游的養(yǎng)老服務(wù) 供給方，推進(jìn)“保險(xiǎn)+醫(yī)養(yǎng)”的一體化布局，通過 強(qiáng)化養(yǎng)老服務(wù)供給，滿足客戶在醫(yī)療、養(yǎng)老、護(hù)理 等方面的個性化、差異化需求。4. 產(chǎn)業(yè)鏈下游支付端向上布局，“養(yǎng)老金融+服務(wù)” 融合發(fā)展4.1 金融機(jī)構(gòu)將逐步構(gòu)建“銀發(fā)+”金融生態(tài)場景， 助力養(yǎng)老一站式服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)下，為鎖定未來的增量客群，金融機(jī) 構(gòu)除向老年人提供專屬養(yǎng)老金融服務(wù)外，將加 速打造醫(yī)養(yǎng)服務(wù)、退休品質(zhì)生活服務(wù)、智能

22、養(yǎng) 老服務(wù)等一體化、一站式且端到端的服務(wù)組 合，從而滿足客戶“享老”需求，助推社會養(yǎng) 老體系的完善。同時，通過養(yǎng)老場景構(gòu)建，增 加養(yǎng)老服務(wù)供給，拓展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈，打造新業(yè) 務(wù)增長點(diǎn)。4.2 保險(xiǎn)公司借助資負(fù)聯(lián)動優(yōu)勢，加速布局養(yǎng)老產(chǎn) 業(yè)，深化“保險(xiǎn)+醫(yī)養(yǎng)”協(xié)同負(fù)債端方面，保險(xiǎn)產(chǎn)品作為支付方，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè) 作為服務(wù)方與保險(xiǎn)對接，通過“保險(xiǎn)+養(yǎng)老社 區(qū)/養(yǎng)老服務(wù)”實(shí)現(xiàn)由財(cái)務(wù)補(bǔ)償向服務(wù)補(bǔ)償?shù)霓D(zhuǎn) 型，從而打造產(chǎn)品差異化優(yōu)勢。在資產(chǎn)端，險(xiǎn) 企資金的長久期屬性與養(yǎng)老社區(qū)投資的“資金 規(guī)模大、投資周期長”的特性要求較為匹配， 有助于險(xiǎn)企進(jìn)行資產(chǎn)與負(fù)債之間久期、現(xiàn)金流 與成本收益的匹配，從而實(shí)現(xiàn)資負(fù)聯(lián)動。通過 布局養(yǎng)

23、老產(chǎn)業(yè)，險(xiǎn)企可縱向延伸保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈， 并通過養(yǎng)老資產(chǎn)的持有助力產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新、增 強(qiáng)服務(wù)供給，并實(shí)現(xiàn)場景化營銷賦能，從而進(jìn) 一步提升保險(xiǎn)主業(yè)的競爭力。三、我國養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的思考此次機(jī)構(gòu)調(diào)研訪談發(fā)現(xiàn)，盡管近年來保險(xiǎn)公司對養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的重視程度顯著增強(qiáng)， 紛紛開展養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的探索與嘗試；然而，無論是行業(yè)從業(yè)者還是學(xué)者專家均一 致認(rèn)為，養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展仍面臨種種挑戰(zhàn)，無論是頂層設(shè)計(jì)的支持，還是行業(yè)內(nèi)多 方伙伴的合作創(chuàng)新，僅依靠保險(xiǎn)公司的一己之力難以取得突破，必須匯集全行業(yè)的 力量，聯(lián)合養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)內(nèi)的多方伙伴，共尋解決之道。1.在國家頂層設(shè)計(jì)層面，加快推進(jìn)個人養(yǎng)老金制度 體系建設(shè)目前，我國對第三支柱合格金融

24、產(chǎn)品的定義與標(biāo) 準(zhǔn)，以及具體的配套實(shí)施細(xì)則仍待出臺。國家需 要進(jìn)一步完善養(yǎng)老第三支柱制度體系頂層設(shè)計(jì)， 系統(tǒng)化推進(jìn)我國個人養(yǎng)老保障的健康發(fā)展，提升 第三支柱個人養(yǎng)老金的參與度與覆蓋面。一方面， 加速構(gòu)建以個人賬戶制為基礎(chǔ)的養(yǎng)老保障制度體 系，建議相關(guān)部門制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范，并推動 相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的試點(diǎn)與實(shí)施；另一方面，加強(qiáng)完善配 套政策支持，如財(cái)稅政策方面進(jìn)一步擴(kuò)大稅延產(chǎn) 品范圍、簡便抵扣手續(xù)等，行業(yè)急需相關(guān)部門聯(lián) 合出臺相關(guān)的政策與實(shí)施細(xì)則。2.在保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管層面，建立符合養(yǎng)老保險(xiǎn)商業(yè)特 征的監(jiān)管制度體系伴隨頂層個人養(yǎng)老金制度的出臺與完善，為適 應(yīng)養(yǎng)老保險(xiǎn)經(jīng)營的新形勢，監(jiān)管部門需進(jìn)一 步從養(yǎng)老保險(xiǎn)

25、產(chǎn)品定義分類、產(chǎn)品監(jiān)管、銷售 經(jīng)營等方面進(jìn)行修訂，突出“養(yǎng)老”的長期保 障屬性，規(guī)范養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與銷售經(jīng)營行 為，明確各類養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)品特點(diǎn)和要 求，同時明確經(jīng)營各類養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的開發(fā)與 銷售應(yīng)當(dāng)具備的條件，推進(jìn)提升保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營 專業(yè)化水平。參照最新修訂的健康保險(xiǎn)管理 辦法對于健康管理服務(wù)與健康保險(xiǎn)的關(guān)系定 位、費(fèi)用列支等方面的規(guī)定細(xì)則，或可對養(yǎng)老 年金、長期護(hù)理險(xiǎn)等產(chǎn)品在服務(wù)端的銜接的服 務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)范圍等進(jìn)一步明確。完善的養(yǎng)老 保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與相關(guān)產(chǎn)品的相關(guān)配套細(xì)則將有助于 指導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)更好地參與到積極應(yīng)對人口老齡化 的國家戰(zhàn)略實(shí)施中。3.在保險(xiǎn)行業(yè)組織層面，積極推動養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的 互聯(lián)互

26、通發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會平臺的作用，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)的交流 合作，助力養(yǎng)老險(xiǎn)業(yè)務(wù)健康快速發(fā)展。養(yǎng)老事業(yè) 作為包含多金融主體、多方專業(yè)機(jī)構(gòu)的多元生態(tài)， 需要銀行、保險(xiǎn)、基金、證券、養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)、養(yǎng) 老地產(chǎn)等機(jī)構(gòu)的共同參與，分工協(xié)作。行業(yè)的發(fā) 展有賴于借助協(xié)會組織的力量，進(jìn)一步推動同業(yè) 與異業(yè)間的交流合作，打造行業(yè)智庫，分享行業(yè)洞 察與趨勢，促進(jìn)行業(yè)交流互通，引導(dǎo)多方資源優(yōu)勢 互補(bǔ)，共同推動行業(yè)商業(yè)模式升級、金融與養(yǎng)老服 務(wù)融合、產(chǎn)品創(chuàng)新等。4.在消費(fèi)者層面，引導(dǎo)提高養(yǎng)老金管理意識與養(yǎng)老 保險(xiǎn)認(rèn)知人口老齡化將持續(xù)帶動居民的養(yǎng)老需求，然而 養(yǎng) 老需求向養(yǎng)老金融需求轉(zhuǎn)化這一過程仍需要時 間。對比發(fā)達(dá)國家家庭財(cái)富凈值

27、構(gòu)成中私人養(yǎng)老 金近20%-40%的占比來看，中國家庭財(cái)富凈值 中養(yǎng)老金的占比微乎其微，個人的金融資產(chǎn)尚未 有效的轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老財(cái)富儲備11。民眾對于主動進(jìn) 行養(yǎng)老金儲備和管理的意識、對未來養(yǎng)老保障缺 口的分析判斷仍然不足，對商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)在提供 養(yǎng)老保障方面的作用了解較少等諸多認(rèn)知因素 對養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展形成掣肘。借鑒美國富達(dá)基金 的經(jīng)驗(yàn)，其借助電視媒體、移動終端、數(shù)字化平臺 等多渠道進(jìn)行投資者教育，從人生階段、退休規(guī) 劃、基金知識等多方面培育民眾養(yǎng)老金投資的有 效需求。政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位 等需加強(qiáng)普及養(yǎng)老保障知識，加強(qiáng)民眾對于養(yǎng)老 保險(xiǎn)的宣傳與教育，培養(yǎng)居民養(yǎng)老保障意識，引 導(dǎo)居

28、民主動為養(yǎng)老生活進(jìn)行“盡早”與“長期”的 規(guī)劃安排。5.在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)層面，強(qiáng)化養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營能力應(yīng)對老齡人口的養(yǎng)老保障需求，保險(xiǎn)公司應(yīng)進(jìn)一 步加強(qiáng)對養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的重視度，發(fā)揮長壽風(fēng)險(xiǎn) 保障的功能優(yōu)勢，把握這一重要機(jī)遇。養(yǎng)老保險(xiǎn) 業(yè)務(wù)的改革發(fā)展，不僅是單一產(chǎn)品部門的產(chǎn)品策 略，而是貫穿公司各個部門的整體戰(zhàn)略升級。保 險(xiǎn)公司需要從管理層統(tǒng)一認(rèn)知，制定頂層戰(zhàn)略規(guī) 劃，并圍繞發(fā)展目標(biāo)，以客戶為中心，從產(chǎn)品、渠 道、投資、運(yùn)營等各個方面構(gòu)建完善養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè) 務(wù)經(jīng)營能力，搶灘養(yǎng)老市場。四、保險(xiǎn)公司如何搶灘養(yǎng)老市場，捕捉機(jī)遇1. 運(yùn)籌帷幄，全面提升養(yǎng)老業(yè)務(wù)戰(zhàn)略高度參考我國健康險(xiǎn)市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，2014年后，伴隨

29、 健康中國2030等國家頂層戰(zhàn)略設(shè)計(jì)、百萬醫(yī)療 險(xiǎn)對民眾健康保障教育的推動下，健康險(xiǎn)需求爆 發(fā)，保險(xiǎn)公司加速健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)布局。一方面，加速 打造以重疾險(xiǎn)為價值增長點(diǎn)，以醫(yī)療險(xiǎn)為促獲客 的產(chǎn)品體系，多元化健康險(xiǎn)產(chǎn)品供給。另一方面， 通過TPA采購、戰(zhàn)略合作、股權(quán)投資等方式積極 拓展醫(yī)療健康服務(wù)體系，強(qiáng)化生態(tài)服務(wù)，打造差 異化競爭優(yōu)勢。伴隨經(jīng)濟(jì)增長、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)政策的 推動、居民養(yǎng)老儲備意識的增強(qiáng)，養(yǎng)老險(xiǎn)市場將 持續(xù)升溫，成為保險(xiǎn)公司繼健康險(xiǎn)后的第二增長 級，助力險(xiǎn)企培育業(yè)務(wù)新增長點(diǎn)。面對滾滾而來 的“銀發(fā)浪潮”，保險(xiǎn)公司需未雨綢繆，做好中長 期養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的頂層設(shè)計(jì)，明確養(yǎng)老業(yè)務(wù)的發(fā) 展目標(biāo)、發(fā)展策略

30、與具體實(shí)施路徑，從而在公司 內(nèi)形成共識并打造自身差異化競爭優(yōu)勢。2.以人為本，找準(zhǔn)差異化客群定位養(yǎng)老客群并不等同于老年客群，隨著老齡化程 度的加劇，居民養(yǎng)老儲備意識的增強(qiáng)，養(yǎng)老客 群逐漸分層，保險(xiǎn)公司需進(jìn)一步明確細(xì)分客群， 通過不同類型客群的家庭收入、持有資產(chǎn)情況、 風(fēng)險(xiǎn)承受能力、所處的生命周期階段等情況進(jìn) 一步進(jìn)行差異化養(yǎng)老產(chǎn)品與服務(wù)的供給。提前鎖定年輕客群：18-34歲的人群中有48%的青 年人群已開始進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃和儲蓄，年輕人群 養(yǎng)老儲備意識逐步提升。保險(xiǎn)公司需針對年輕 人資金有限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)、養(yǎng)老服務(wù) “弱”敏感性等特點(diǎn)進(jìn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)， 緩釋年輕人群的“月光”焦慮，培養(yǎng)養(yǎng)

31、老準(zhǔn)備 意識，盡早進(jìn)行養(yǎng)老準(zhǔn)備。精耕中高端客群：改革開放后的首批中產(chǎn)及富 裕群體主要集中在50-65歲年齡段，已逐步進(jìn) 入退休養(yǎng)老階段，健康、養(yǎng)老已成為這類人群日 常最關(guān)注的兩大風(fēng)險(xiǎn)因素。同時，中高端客群表 現(xiàn)出對養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品附帶優(yōu)質(zhì)養(yǎng)老服務(wù)供給的需 求偏好，以及對養(yǎng)老解決方案綜合化與一站式的 訴求。針對中高端客群，保險(xiǎn)公司需著重打造“品 質(zhì)養(yǎng)老、尊貴醫(yī)療”的產(chǎn)品和服務(wù)系列，充分滿足 該類人群對于品質(zhì)生活的保障需求。覆蓋新經(jīng)濟(jì)與靈活就業(yè)人群：從健康險(xiǎn)市場發(fā)展 來看，“惠民保”的誕生在基本醫(yī)保與商保之間起 到了紐帶性作用，在保險(xiǎn)的普惠性與普適性上進(jìn) 行了實(shí)質(zhì)性探索，進(jìn)一步助力完善我國多層次的 醫(yī)

32、療保障制度。蓬勃發(fā)展的新經(jīng)濟(jì)帶來靈活就業(yè) 人數(shù)的快速增長，目前全國有近2億的靈活就業(yè) 人員，包括網(wǎng)約車司機(jī)、快遞小哥、外賣送餐員、 家政阿姨等，該類客群較低的基礎(chǔ)養(yǎng)老保障水平 將帶來巨大的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)需求空間。未來，商 業(yè)保險(xiǎn)公司可持續(xù)發(fā)揮自身的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力，填 補(bǔ)這類人群的養(yǎng)老金融供給空白。3.順勢而為，打造“適老化”產(chǎn)品體系圍繞客戶養(yǎng)老保障需求，精準(zhǔn)識別當(dāng)前養(yǎng)老產(chǎn) 品供給缺口，打造“適老化”產(chǎn)品體系是保險(xiǎn) 機(jī)構(gòu)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的首要抓手。伴隨專屬 商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)及相關(guān)政策的推進(jìn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu) 應(yīng)順勢而為，不斷豐富養(yǎng)老產(chǎn)品品類，疊加服 務(wù)強(qiáng)化養(yǎng)老保障屬性，并開展老年專屬產(chǎn)品創(chuàng) 新，搶占市場先機(jī)。

33、打造養(yǎng)老產(chǎn)品全鏈條：從長期年金、終身年 金、養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品、稅延養(yǎng)老險(xiǎn)、專屬商 業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)、長期護(hù)理險(xiǎn)等方向全方位豐富養(yǎng)老 金融產(chǎn)品供給。同時，具有基金代銷資質(zhì)的保 險(xiǎn)公司可進(jìn)一步布局目標(biāo)日期型基金與目標(biāo)風(fēng) 險(xiǎn)型基金，以更好滿足符合各類風(fēng)險(xiǎn)偏好及資 金情況的客戶需求。強(qiáng)化產(chǎn)品“養(yǎng)老”屬性設(shè)計(jì)：與普通年金產(chǎn)品 相比，養(yǎng)老產(chǎn)品的設(shè)計(jì)需進(jìn)一步考慮民眾對于 退休后現(xiàn)金流管理、財(cái)富繼承、醫(yī)養(yǎng)照護(hù)服務(wù) 等需求，從領(lǐng)取期、領(lǐng)取方式、收益性、安 全性與流動性等方面對產(chǎn)品進(jìn)行“適老化”改 造，保證養(yǎng)老金收入能夠滿足客戶退休生活支 出要求的同時，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資產(chǎn)的保值增值。與 此同時，鑒于我國當(dāng)前養(yǎng)老服務(wù)供給嚴(yán)重不足

34、 的現(xiàn)狀，將財(cái)務(wù)補(bǔ)償與服務(wù)補(bǔ)償相結(jié)合已成為 眾多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注的方向，一方面可 充分體現(xiàn)業(yè)務(wù)的養(yǎng)老保障屬性，另一方面也為 產(chǎn)品同質(zhì)化提供破局之法。4. 內(nèi)外兼修，重構(gòu)全渠道銷售服務(wù)體系保險(xiǎn)公司具有多元渠道的優(yōu)勢基礎(chǔ)，在開展養(yǎng) 老客戶服務(wù)時，可充分發(fā)揮各個渠道的服務(wù)優(yōu) 勢并通過差異化產(chǎn)品投放，實(shí)現(xiàn)以客戶為導(dǎo)向 的全渠道銷售服務(wù)體系重構(gòu)。提升代理人渠道的專業(yè)能力：代理人渠道當(dāng)前 正處于由“量”向“質(zhì)”的轉(zhuǎn)型陣痛期，養(yǎng)老 產(chǎn)品的銷售將有助于代理人多元化產(chǎn)品銷售收 入并提升代理人的專業(yè)素養(yǎng)，真正轉(zhuǎn)型成為伴 隨客戶生命成長周期的風(fēng)險(xiǎn)保障規(guī)劃專家。保 險(xiǎn)公司需加速代理人隊(duì)伍對養(yǎng)老金融知識、養(yǎng) 老保險(xiǎn)

35、與養(yǎng)老規(guī)劃服務(wù)的相關(guān)培訓(xùn)，提升渠道 養(yǎng)老需求的專業(yè)服務(wù)能力。同時，通過發(fā)揮代 理人對客戶長期經(jīng)營的優(yōu)勢與復(fù)雜性產(chǎn)品的銷 售能力，提供養(yǎng)老、健康、財(cái)富管理等多元化 產(chǎn)品組合，覆蓋客戶及家庭的全生命周期與全 方位風(fēng)險(xiǎn)保障管理，促進(jìn)客戶價值成長。發(fā)揮團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)資源優(yōu)勢，加強(qiáng)業(yè)務(wù)聯(lián)動：保險(xiǎn) 公司在過往多年中已通過企業(yè)團(tuán)險(xiǎn)與年金業(yè)務(wù) 積累了數(shù)量眾多的機(jī)構(gòu)客戶與企業(yè)客戶資源， 并建立了緊密的業(yè)務(wù)聯(lián)系。企業(yè)與機(jī)構(gòu)客戶中 蘊(yùn)含大量優(yōu)質(zhì)的員工資源，為個人商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn) 業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了良好的土壤。保險(xiǎn)公司可通 過職域與線上化的員工彈性福利平臺，快速觸 達(dá)企業(yè)中的個人客戶，有望幫助險(xiǎn)企擴(kuò)大養(yǎng)老 業(yè)務(wù)規(guī)模。5. 輕重并舉，探索“保險(xiǎn)+醫(yī)養(yǎng)”產(chǎn)業(yè)生態(tài)政策疊加資本的雙重利好之下，養(yǎng)老服務(wù)行業(yè) 作為朝陽行業(yè)之一，吸引了眾多產(chǎn)業(yè)玩家入 局。除較早入場的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)商、醫(yī)療 健康企業(yè)等之外，近年來還涌現(xiàn)出眾多養(yǎng)老服 務(wù)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)公司，且細(xì)分商業(yè)模式層出不 窮，如專業(yè)化的機(jī)構(gòu)照護(hù)服務(wù)商、上門照護(hù)服 務(wù)商、社區(qū)照護(hù)服務(wù)商、高端養(yǎng)老康復(fù)機(jī)構(gòu)及 養(yǎng)老護(hù)理人才培訓(xùn)機(jī)構(gòu)等。伴隨養(yǎng)老產(chǎn)