項目融資試卷

1、第第 頁共6頁對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)濟貿(mào)易學院研究生課程班期末考試試卷項目融資課程班序號：授課教師：學號：姓名：成績：一、單項選擇題：（每小題1分，共20分）得分TOC o 1-5 h z1.在項目融資中一般需要（D）（A）抵押擔保（B）質(zhì)押擔保（C）保證貸款（D）嚴謹?shù)膿ｓw系2在多數(shù)情況下，項目融資中的借款單位是（B）（A）項目建設(shè)工程公司（B）項目公司（C）出口信貸機構(gòu)（D）項目管理公司.TOT融資模式之初轉(zhuǎn)讓的是經(jīng)營期內(nèi)項目的（D）（A）股權(quán)（B）所有權(quán)（C）產(chǎn)權(quán)（D）經(jīng)營權(quán).在項目融資的貸款協(xié)議中，貸款的完全追索權(quán)一般發(fā)生在哪一階段？（B）項目論證項目開發(fā)（0項目轉(zhuǎn)讓9）項目經(jīng)營.下

2、列各項中，不適合項目融資的是（C）（A）收費公路項目（B）能源開發(fā)項目（C）汽車組裝項目（D）污水處理項目.證券化是指資金供給者和需求者越來越多通過證券市場進行投融資的過程，最初證券化是指是（C）（A）MBS（B）ABS（C）融資證券化（D）資產(chǎn)證券化.在資產(chǎn)證券化過程中，歸集權(quán)益資產(chǎn)到期的現(xiàn)金流量并催討過期應(yīng)收款等業(yè)務(wù)主要由（A）承擔。（A）服務(wù)人（A）服務(wù)人（C）發(fā)行人8.項目融資的信用基礎(chǔ)是a）項目發(fā)起人的資產(chǎn)狀況（C）有關(guān)單位提供的擔保情況（D）證券商（D）項目發(fā)起人的信用狀況項目產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力TOC o 1-5 h z9.在一些發(fā)展中國家，對于橋梁、高速公路和碼頭等項目，先由政府

3、投資建設(shè)，待項目建成發(fā)揮效益之后，再將經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓給外方經(jīng)營，政府用轉(zhuǎn)讓所得資金進行滾動投資，建設(shè)新的項目。這種項目融資模式是（B）（A）BOT（B）TOT（C）TOB（D）BOB.在產(chǎn)品支付融資模式中，融資的信用基礎(chǔ)是（C）（A）石油開采協(xié)議（B）發(fā)起人的完工擔保（C）某一特定數(shù)量產(chǎn)品的未來銷售收入的權(quán)益（D）發(fā)起人的準股本貸款.某資產(chǎn)被認為不適合資產(chǎn)證券化，則可能是由于（C）（A）資產(chǎn)組合中金額最大的資產(chǎn)所占比重過低（B）付款間隔期限過長（C）本息的償還分攤于整個資產(chǎn)的存活期（D）資產(chǎn)債務(wù)人無權(quán)修改合同條款.8。1項目融資所有協(xié)議的核心和依據(jù)是（A）（A）特許權(quán)協(xié)議（B）擔保協(xié)議（C）貸款協(xié)

4、議（D）轉(zhuǎn)讓協(xié)議.一般地，項目融資的主要資金來源是（D）（A）股本（B）債券（C）多邊發(fā)展機構(gòu)貸款（D）商業(yè)銀行貸款.在項目融資中，項目公司的資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成是（C）（A）股本與高級債務(wù)（B）股本與次級債務(wù)（C）股本、準股本與次級債務(wù)（D）股本、準股本與高級債務(wù).可能存在“雙重征稅”現(xiàn)象的投資結(jié)構(gòu)是：（A）（A）公司型投資結(jié)構(gòu)（B）契約型投資結(jié)構(gòu)（C）共同基金投資結(jié)構(gòu)（D）一般合伙制投資結(jié)構(gòu).在杠桿租賃方式中，如果出租人通過對外借款為租賃資產(chǎn)價格籌資，則其借款是（C）（A）建立在對出租人完全追索基礎(chǔ)上的（B）建立在對出租人無追索基礎(chǔ)上的（C）建立在對承租人完全追索基礎(chǔ)上的（D）建立在對承租人無追

5、索基礎(chǔ)上的.在資產(chǎn)證券化過程中，外部信用增級主要是指（D）（A）設(shè)計優(yōu)先或次級證結(jié)構(gòu)（B）建立超額抵押（C）建立儲備基金賬戶（D）提供保險.通常，意向性擔保法律上的約束力。（A）(A)不具有(C)不完全具有(B)具有(D)名義上具有(A)(A)商業(yè)銀行(C)共同基金20.政府與民間投資人合作投資基礎(chǔ)設(shè)施是(B)具有(D)名義上具有(A)(A)商業(yè)銀行(C)共同基金20.政府與民間投資人合作投資基礎(chǔ)設(shè)施是(B)人壽保險公司(D)個人(B)(A)BOT(B)PPP(C)TOT(D)BOOT二、多項選擇題(每小題2分，共20分).在資產(chǎn)證券化過程中，內(nèi)部信用增級主要是指(A)設(shè)計優(yōu)先或次級證結(jié)構(gòu)(C

6、)建立儲備基金賬戶得分(ABC)(B)建立超額抵押(D)提供銀行信用證.與BOT相比，基礎(chǔ)設(shè)施項目尤其是公用設(shè)施，采取TOT融資模式的優(yōu)勢是(AC)(A)有利于基建項目的滾動發(fā)展(B)只改變項目的所有權(quán)(C)只轉(zhuǎn)讓項目的經(jīng)營權(quán)，不涉及產(chǎn)權(quán)問題(D)節(jié)約投資、壓縮基建規(guī)模.準股本資金包括(A)資本公積(C)可轉(zhuǎn)換債.東道國政府作為項目融資中的重要角色之一，開發(fā)(A)直接認購項目公司的股票(C)提供安慰信.過手證券的基本特征有(A)過手證券屬于債務(wù)憑證(C)過手證券的投資者要承擔提前還款風險.下列適用于契約式合資結(jié)構(gòu)的行業(yè)有(A)天然氣勘探開發(fā)(C)初級原材料加工.項目完工擔保的擔保范圍主要有(A

7、)資產(chǎn)風險(C)工期延誤風險(BC)(B)優(yōu)先股(D)股東借款它可能通過以下方式來支持項目的建設(shè)和(AB)(B)通過其代理機構(gòu)投入權(quán)益資金(D)充當項目產(chǎn)品的最大買主或用戶(BC)(B)過手證券的抵押資產(chǎn)屬于原始權(quán)益人(D)過手證券屬于所有權(quán)憑證(ABC)(B)礦產(chǎn)開采(D)玩具制造(ABCD)(B)成本超支風險(D)市場經(jīng)營風險.在雙貨幣貸款協(xié)議中，本金和利息的結(jié)算貨幣的搭配一般是(BC)(A)用相對低利率貨幣計算利息(B)用相對高利率貨幣計算利息(C)用相對低利率貨幣償還本金(D)用相對高利率貨幣償還本金.只獲利息證券(IO)的主要特點有(BD)(A)基礎(chǔ)資產(chǎn)來自于抵押貸款的利息部分(B)

8、基礎(chǔ)資產(chǎn)來自于抵押貸款的本利和（C）當利率上升時其投資收益可能隨之提高（D）當利率下降時其投資收益可能隨之下降.杠桿租賃融資模式中的特點有（BC）（A）項目公司將項目產(chǎn)權(quán)出售給融資租賃公司并再將承租回來（B）融資租賃公司從商業(yè)銀行貸款購買項目產(chǎn)權(quán)（C）貸款銀行取得對融資租賃公司的完全追索權(quán)（D）貸款銀行取得對項目公司的完全追索權(quán)三、計算題（20分）得分1某公司欲從事一天然氣輸送管道項目的投資，預(yù)測項目總投資為3.07億美元，其中，股本投資為6700萬美元，由發(fā)起人認購。債務(wù)資金2.4億美元，采取在國際金融市場上發(fā)行優(yōu)先擔保債券的方式籌集。根據(jù)項目融資顧問的預(yù)測，當時資本市場上平均無風險投資收益

9、率為8%，資本市場平均收益率為14%，優(yōu)先擔保債券的利息率約為12%，參考權(quán)威性證券公司公布的一些工業(yè)部門的風險較正系數(shù)得知天然氣輸送管道的杠桿B值為0.52,在該項目的所得稅率為40%的情況下，請計算該項目現(xiàn)金流量的風險校正貼現(xiàn)率或綜合資金成本。股本成本=8%+0.52X（14%8%）=11.12%債務(wù)成本=12%X（140%）=7.2%資本成本=債務(wù)成本X2.4/3.07+股本成本X0.67/3.07=5.629%+2.427%=8.06%四、分析與說明題（每小題20分，共40分）得分1.如果政府想興建一所學校,請描述學校項目的特點,并分析采用何種開發(fā)模式比較可行。答：高校BOT項目有其特

10、有的特點：首先項目的回報率較一般的投資項目低。高校BOT項目設(shè)施的使用主體主要是在校學生，整體的消費水平較氏；其次，高校BOT項目多與教育教學關(guān)系密切，要求從整體上服從于學校的整體教育教學環(huán)境；再次，高校BOT項目多屬于校內(nèi)后勤或合作類項目，屬于風險較小的常規(guī)性項目。BOT模式有利于引入社會資本形成多元化的融資渠道以支持高校教育事業(yè)的發(fā)展，順應(yīng)了高校后勤服務(wù)改革的趁勢，BOT項目由投建者或根據(jù)項目組建的公司經(jīng)營管理，學?？梢圆辉侔才畔鄳?yīng)的管理和工勤人員的工薪、住房、醫(yī)療保險等開支，而關(guān)注于教學和科研的主業(yè)，對后勤服務(wù)的管理從直接管理轉(zhuǎn)化為宏觀指導(dǎo)和監(jiān)管。BOT模式可以避免高校后勤小而全的低效投資局面，從而保障高校后勤服務(wù)設(shè)施建設(shè)規(guī)模和結(jié)構(gòu)的穩(wěn)步推進，形成高等教育多元化的資金來源。特許經(jīng)營期限內(nèi)社會資本通過建設(shè)并運營項目獲得長期穩(wěn)定的回報或收益，而高校在此期間不負擔過多的債務(wù)，實現(xiàn)了“雙贏”，在項目運作規(guī)范有序、技術(shù)方案適當、管理效率較高的情況下，不失為一種較好的融資建設(shè)模式。2如何理解項目融資的有限追索性？有限追索權(quán)項目的融資除了以貸款項目的經(jīng)營收益作為還款來源和取得物權(quán)擔保外，貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔保。貸款行有權(quán)向第三方擔保人追索。但擔保人承擔債務(wù)的責任，以他們各自提供的擔保金額為限，所以稱為有限追索權(quán)的項目融資