（本科）金融學(xué)pp4ppt課件（全）

1、金融學(xué)pp4金 融 學(xué)第 一 篇金融學(xué)基本范疇第四章 外匯與匯率第三章 利息與利率第二章 信用第一章 貨幣與貨幣制度目 錄第四章 外匯與匯率第一節(jié) 外匯與匯率概述第二節(jié) 匯率的決定第三節(jié) 匯率制度第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理與外匯管制掌握匯率的定義、種類以及匯率的標(biāo)價方法；掌握匯率決定理論；掌握影響匯率變動的因素以及匯率變動對經(jīng)濟的影響；理解外匯的概念與特征；學(xué)習(xí)目標(biāo)了解我國匯率制度的演變歷程與我國現(xiàn)階段的匯率制度；第四章 外匯與匯率 眾所周知，世界上沒有免費的午餐，也不會有白喝的啤酒。不過萬事皆有例外，有一個人就喝到了不花錢的啤酒。故事發(fā)生在美國和墨西哥邊界的小鎮(zhèn)上。一位游客在墨西哥一邊的小鎮(zhèn)上，用

2、0.1比索買了一杯啤酒，他付了1比索，找回0.9比索。他到美國一邊的小鎮(zhèn)上，發(fā)現(xiàn)1美元可以兌換0.9比索。于是他把剩下的0.9比索換成了1美元，又用0.1美元買了一杯啤酒，找回0.9美元。當(dāng)他又回到墨西哥的小鎮(zhèn)上時，他發(fā)現(xiàn)比索和美元的匯率是1比索兌換0.9美元。于是，他把0.9美元換為1比索，又買了一杯啤酒喝。這名游客在小鎮(zhèn)的兩邊喝來喝去，總是有1美元或1比索。也就是說，他喝到了免費的啤酒。引 例小鎮(zhèn)上的免費啤酒思考題：這位游客為什么能夠喝到免費的啤酒？第四章 外匯與匯率第一節(jié) 外匯與匯率概述一、外匯的概念與特征（一）外匯的概念 從動態(tài)上講，外匯是指把一個國家的貨幣兌換成另一國家的貨幣，借以清

3、償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種專門性的經(jīng)營活動，是國際間匯兌的簡稱。 從靜態(tài)上講，外匯是指以外國貨幣表示的可 用于國際之間結(jié)算的支付手段。第一節(jié) 外匯與匯率概述一、外匯的概念與特征（二）外匯的特征 貨幣具有可兌換性 是以外幣計值的金融資產(chǎn) 在國際支付中被各國普遍接受第一節(jié) 外匯與匯率概述二、匯率的定義、種類與形式（一）匯率的定義 匯率（exchange rate）是指兩國貨幣之間兌換的比例，即一國貨幣和另一國貨幣的交換價格。在不兌現(xiàn)的信用貨幣制度下，匯率變動受外匯供求關(guān)系的制約，當(dāng)某種貨幣供不應(yīng)求時，這種貨幣的匯率就會上升，當(dāng)某種貨幣供過于 求時，匯率就會下降。第一節(jié) 外匯與匯率概述二、匯率的定義

4、、種類與形式（二）匯率的種類123 4 5 固定匯率和浮動匯率官方匯率和市場匯率單一匯率和多重匯率即期匯率和遠期匯率買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率 又稱數(shù)量標(biāo)價法，是指以本幣為標(biāo)準(zhǔn)，用一定單位的本幣折算成外幣來表示的標(biāo)價方式。 又稱價格標(biāo)價法，是指用一定單位的外幣，折算成本幣來表示的標(biāo)價方式。第一節(jié) 外匯與匯率概述二、匯率的定義、種類與形式（三）匯率的形式Text in here1. 直接標(biāo)價法2. 間接標(biāo)價法第二節(jié) 匯率的決定一、影響匯率的主要因素 4. 利率水平 5. 心理因素 6. 其他因素1. 經(jīng)濟增長速度 2. 國際收支狀況 3. 通貨膨脹第二節(jié) 匯率的決定二、匯率變動對經(jīng)濟的影響（一

5、）匯率變動對貿(mào)易收支的影響 貨幣匯率下?。ū編刨H值，外匯升值），則有利于出口，不利于進口。貨幣對外貶值，意味著外匯匯率的提高，即以外幣表示的出口商品價格下降。商品價格降低，有利于在國際市場的競爭中獲利，進而有利于擴大出口。 貨幣匯率上?。ū編派?，外匯貶值），則有利于進口，不利于出口。貨幣對外升值，意味著本幣匯率上升，即以本幣表示的進口商品價格下降了。進口商品價格降低，有利于增加進口。第二節(jié) 匯率的決定二、匯率變動對經(jīng)濟的影響（二）匯率變動對國際資本的影響1. 匯率變動對短期資本流動的影響 本幣匯率變動對短期資本流動的影響，主要取決于人們對未來匯率走勢的預(yù)期。第二節(jié) 匯率的決定二、匯率變動對經(jīng)

6、濟的影響2. 匯率變動對長期資本流動的影響 在其他條件不變的情況下，一國本幣貶值最終是否有利于吸引長期資本流入，主要取決于貶值前后外商活動能力大小的比較。一國本幣升值則有利于該國向外投資，改善投資結(jié)構(gòu)，擴大資本輸出。第二節(jié) 匯率的決定二、匯率變動對經(jīng)濟的影響（三）匯率變動對國內(nèi)經(jīng)濟的影響1. 對國內(nèi)物價的影響 本幣貶值會給一國通貨膨脹帶來壓力，引起物價上漲。第二節(jié) 匯率的決定二、匯率變動對經(jīng)濟的影響2. 對國內(nèi)利率水平的影響 本幣匯率下浮，使國內(nèi)利率水平下降。 本幣匯率上浮，使國內(nèi)利率水平上升。第二節(jié) 匯率的決定二、匯率變動對經(jīng)濟的影響3. 對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)水平的影響 本幣匯率下浮，有利于出口

7、而不利于進口，從而有利于本國擴大生產(chǎn)，增加就業(yè)量和提高國民收入。 本幣匯率上浮，不利于出口而有利于進口，從而限制了本國生產(chǎn)，必然減少就業(yè)量和降低國民收入。第二節(jié) 匯率的決定三、匯率決定理論（一）鑄幣平價理論 在金本位制度下，黃金被用來規(guī)定貨幣能代表的價值，各國均規(guī)定了每一金鑄幣單位包括的黃金重量和成色，即含金量。金本位制度下兩國貨幣間的比價要用其各自的含金量來折算。兩種貨幣的含金量之比稱為鑄幣平價（mint parity）。鑄幣 平價是金鑄幣本位制度下決定兩國貨幣匯率 的基礎(chǔ)。 在1929年世界經(jīng)濟大危機之前，英國規(guī)定1英鎊金幣的重量為123.274 47格令，成色為0.916 67，即1英鎊

8、的純含金量為 113.002（123.274 470.916 67）格令；美國規(guī)定1美元的含金量為25.8格令，成色為0.900 0，則含金量為純金23.22（25.80.900 0）格令。則：第二節(jié) 匯率的決定例題第二節(jié) 匯率的決定三、匯率決定理論（二）國際借貸學(xué)理論 匯率是由外匯市場上的供求關(guān)系決定的，而外匯供求又源于國際借貸。國際借貸分為固定借貸和流動借貸兩種，固定借貸是指借貸關(guān)系已形成，但未進入實際支付階段的借貸；流動借貸是指已進入支付階段的借貸，只有流動借貸的變化才會影響外匯的供求。當(dāng)一國的流動債務(wù)（外匯支出）大于流動債權(quán)（外匯收入）時，就會出現(xiàn)外匯供小于求，從而出現(xiàn)外匯匯 率上升和

9、本幣貶值；當(dāng)一國的流動債權(quán)大于流動負(fù)債時，就 會出現(xiàn)外匯供大于求，從而造成外匯匯率下跌和本幣升值。 戈申所說的流動借貸，實際上就是狹義的國際收支，因此 這一學(xué)說又稱為國際收支論。第二節(jié) 匯率的決定三、匯率決定理論1.沒有說清楚哪些因素具體影響到外匯的供求。缺陷2.未對匯率與外匯供求、國際資本流動之間的關(guān)系作深入分析。第二節(jié) 匯率的決定三、匯率決定理論（三）購買力平價理論 貨幣匯率應(yīng)該以每個國家之間的相對物價為標(biāo)準(zhǔn)，也就是說，兩國貨幣的匯率應(yīng)該等于這兩個國家的物價水平（以固定的一攬子的貨物和服務(wù)來計算）的比例。因此，如果物價上升或出現(xiàn)通脹，貨幣就應(yīng)該貶值，來抵消任何套利的機會。根據(jù)購 買力平價理

10、論，只要比較兩個國家的同一種貨 物的價格，就可以得出匯率。第二節(jié) 匯率的決定三、匯率決定理論1. 絕對購買力平價 絕對購買力平價：是指本幣與外幣之間的均衡匯率等于本幣與外幣購買力或物價水平之間的比率，認(rèn)為在某一時點上匯率決定的主要因素即貨幣購買力或物價水平。其計算公式為：第二節(jié) 匯率的決定三、匯率決定理論2. 相對購買力平價 相對購買力平價：是指不同國家的貨幣購買力之間的相對變化，是匯率變動的決定因素。該理論認(rèn)為匯率變動的主要因素是不同國家之間貨幣購買力或物價的相對變化；同匯率處于均衡的時期相比，當(dāng)兩國購買力比率發(fā)生變化時，兩國貨幣之間的匯率就必須調(diào)整。其計算公式為：第二節(jié) 匯率的決定三、匯率

11、決定理論（四）利率平價理論 認(rèn)為：兩國投資收益差驅(qū)使資本在國際間流動，直到通過利率調(diào)整，兩國投資收益相等，國際間的資本流動才會停止。 在資本具有充分國際流動性的條件下，投資 者的套利行為使得國際金融市場上以不同貨幣 計價的相似資產(chǎn)的收益率趨于一致。第三節(jié) 匯 率 制 度一、匯率制度的類型（一）固定匯率制 固定匯率制（fixed exchange rate system）是指規(guī)定本幣與其他國家貨幣之間維持一個固定比率，匯率波動只能限制在一定范圍內(nèi)，當(dāng)匯率下跌或上升到限幅時，該國政府有義務(wù)在外匯市場上進行干預(yù)，以維持匯率的穩(wěn)定。固定匯率制是在金本位制度和布雷頓森林體系下通行的匯率制度。第三節(jié) 匯

12、率 制 度一、匯率制度的類型（二）浮動匯率制 浮動匯率制（floating exchange rate system）是指本幣對其他國家貨幣的匯率不再規(guī)定黃金平價和匯率波動的上下限，而是根據(jù)政策目標(biāo)和外匯市場的供求情況，自行調(diào)整或浮動的匯率制度。第三節(jié) 匯 率 制 度一、匯率制度的類型1.自由浮動匯率2.管理浮動匯率3.釘住匯率制4.聯(lián)系匯率制第三節(jié) 匯 率 制 度二、匯率制度的選擇標(biāo)準(zhǔn) 2. 特定的政策目的 1. 本國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性特征 3. 地區(qū)性經(jīng)濟合作情況 第三節(jié) 匯 率 制 度三、我國的匯率制度（一）我國匯率制度變遷1. 計劃經(jīng)濟時期外匯制度（19531978年） 2. 雙重匯率時期（

13、19811984年） 3. 官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率并存時期（19851993年） 4. 有管理的浮動匯率制度改革階段（19942005年）第三節(jié) 匯 率 制 度三、我國的匯率制度（二）我國現(xiàn)行的匯率制度1. 匯率調(diào)控的方式 實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。第三節(jié) 匯 率 制 度三、我國的匯率制度2. 中間價的確定和日浮動區(qū)間 中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。第三節(jié) 匯 率 制 度三、我國的匯率制度3. 起始匯率的調(diào)整 2005年7月21日19時，美元對人

14、民幣交易價格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調(diào)整對客戶的掛牌匯價。第三節(jié) 匯 率 制 度三、我國的匯率制度 100美元兌人民幣月線圖第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理與外匯管制一、外匯風(fēng)險（一）外匯風(fēng)險的含義 外匯風(fēng)險（foreign exchange risk）又稱匯率風(fēng)險（exchange rate risk），是指一定時期的國際經(jīng)濟交易 當(dāng)中，以外幣計價的資產(chǎn)（債權(quán)）與負(fù) 債（債務(wù)），由于匯率的變動而引起價值 漲跌的不確定性。 第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理與外匯管制一、外匯風(fēng)險（二）外匯風(fēng)險的種類1. 企業(yè)的外匯風(fēng)險2. 銀行的外匯風(fēng)

15、險第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理與外匯管制二、外匯風(fēng)險管理（一）外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險管理 2. 會計風(fēng)險的管理 3. 經(jīng)營風(fēng)險的管理 1. 交易風(fēng)險的管理第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理與外匯管制二、外匯風(fēng)險管理（二）銀行外匯風(fēng)險管理1. 外匯頭寸風(fēng)險管理2. 外匯信用風(fēng)險的管理第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理與外匯管制三、外匯管制（一）外匯管制的含義 外匯管制（foreign exchange control）是指一個國家為了平衡國際收支和維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定，而對外匯買賣、收付、調(diào)撥以及外匯有價物等進出國境直接加以限制所實行的政策措施。第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理與外匯管制三、外匯管制（二）外匯管制的內(nèi)容12345對進出口貿(mào)易外匯收

16、入與支出的管制對資本輸出/輸入的管制對非貿(mào)易外匯的管制對黃金和現(xiàn)鈔輸出/輸入的管制對匯率的管制第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理與外匯管制三、外匯管制（三）外匯管制的積極作用5. 穩(wěn)定物價4. 保護民族工業(yè)3. 實行貿(mào)易上的差別待遇2. 維持匯率穩(wěn)定1. 防止資金外逃第四節(jié) 外匯風(fēng)險管理與外匯管制三、外匯管制（四）外匯管制的消極影響出現(xiàn)外匯黑市1.2.3.4.影響國際貿(mào)易的發(fā)展 引起國與國之間的摩擦和糾紛 匯率扭曲，不利于資源合理配置第四章 外匯與匯率引例解析： 本章對外匯與匯率的概念、匯率的決定因素、匯率決定理論、匯率對經(jīng)濟貿(mào)易的影響以及外匯管理制度進行了基本的介紹。章首案例說明的是套利行為和套利機制。具體而言，這位游客能在兩國不斷地喝到免費啤酒，在于這兩國的匯率是不同的。在美國，美元與比索的匯率是10.9，但在墨西哥，美元和比索的匯率約為0.91。這位游客正是利用兩國匯率的差異喝到