基于VAR模型的金融脫媒對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響分析

1、 基于VAR模型的金融脫媒對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響分析 李璇摘 要：這幾年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行的金融脫媒趨勢(shì)正在逐漸顯現(xiàn)，這是一國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中必須經(jīng)過(guò)的階段，也正是由于我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)突飛猛進(jìn)，金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，證券市場(chǎng)的功能顯現(xiàn)，才使得金融脫媒逐漸在我國(guó)出現(xiàn)并且給商業(yè)銀行帶來(lái)了不小的沖擊。為了研究這個(gè)問(wèn)題，本文將利用VAR模型討論金融脫媒對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響，從多個(gè)方面分析金融脫媒給我國(guó)商業(yè)銀行帶來(lái)的沖擊以及如何應(yīng)對(duì)的建議措施。Key：金融脫媒;VAR模型;商業(yè)銀行一、引言隨著理財(cái)產(chǎn)品的增多，居民意識(shí)的提升，越來(lái)越多的居民選擇進(jìn)行相關(guān)的投資，金融脫媒使得居民的金融資產(chǎn)構(gòu)成發(fā)生了改變，從

2、以銀行存款為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐宰C券投資資產(chǎn)為主。同時(shí)，企業(yè)也更多地選擇通過(guò)活躍的資產(chǎn)市場(chǎng)直接進(jìn)行融資。由此可見，金融脫媒極大地影響了商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，改變了商業(yè)銀行存貸款的規(guī)模和期限機(jī)構(gòu)，使得商業(yè)銀行的利潤(rùn)下降，盈利受到影響，也使得商業(yè)銀行失去融資主導(dǎo)的地位，銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)衰退，銀行面臨著經(jīng)營(yíng)危機(jī)。因此，研究如何應(yīng)對(duì)金融脫媒對(duì)于現(xiàn)在的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。二、理論基礎(chǔ)金融脫媒的理論可以分為以下三類：一是過(guò)度的交易成本導(dǎo)致了金融脫媒的出現(xiàn);二是松散的宏觀調(diào)控機(jī)制促進(jìn)了金融脫媒;三是交易成本和金融監(jiān)管的綜合結(jié)果產(chǎn)生了金融脫媒。從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，不斷減少的短期貸款表明了金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)存在一定的影響

3、，不斷增加的中長(zhǎng)期貸款表明企業(yè)對(duì)商業(yè)銀行的中長(zhǎng)期貸款的依賴性更強(qiáng)。非利息收入在商業(yè)銀行的收入占比逐漸增加，主要包括以服務(wù)費(fèi)和傭金為代表的中間業(yè)務(wù)收入和表外業(yè)務(wù)收入。2013年政府明確提出“互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略”后，以第三方支付機(jī)構(gòu)為代表的創(chuàng)新支付機(jī)構(gòu)開始迅速發(fā)展，對(duì)商業(yè)銀行支付結(jié)算中間業(yè)務(wù)的影響主要體現(xiàn)在支付成本的低延伸和支付服務(wù)優(yōu)勢(shì)。從銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力來(lái)看，當(dāng)存款多貸款少時(shí)，銀行需要支付較高的資金成本，獲得較少的收入，盈利能力較差，商業(yè)銀行的凈息差呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。能夠產(chǎn)生利息收入的資產(chǎn)凈利息收入的減少足以使商業(yè)銀行注意到金融脫媒對(duì)自身業(yè)務(wù)的影響。金融脫媒是一國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展中不可避免的問(wèn)題，長(zhǎng)期以

4、來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)處于一家獨(dú)大的地位，在這樣的金融環(huán)境下，銀行業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重大影響。而中國(guó)加入WTO以后，一些外資銀行紛紛進(jìn)入國(guó)內(nèi)，這種情況使得我國(guó)的商業(yè)銀行在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，經(jīng)營(yíng)方式不得不開始多樣化，這些都為金融脫媒的產(chǎn)生和發(fā)展奠定了一定的基礎(chǔ)。同時(shí)，伴隨著股市的發(fā)展，股市的融資能力在不斷增強(qiáng)，我國(guó)股民的數(shù)量也處于不斷上漲的情況中，商業(yè)銀行的融資壓力逐年增加。同時(shí)由于互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)明顯地增長(zhǎng)，居民理財(cái)意識(shí)不斷覺醒，商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)正以肉眼可見的速度衰退，由此可見金融脫媒給商業(yè)銀行的傳統(tǒng)借貸業(yè)務(wù)造成了不小的沖擊，居民的存款占總金融資產(chǎn)的比率在逐漸下降。銀行的風(fēng)險(xiǎn)

5、也在逐漸提高，優(yōu)質(zhì)客戶被不斷地分流，銀行管理難度也在不斷地加大。三、實(shí)證分析1.變量選取總資產(chǎn)收益率是分析銀行盈利能力時(shí)一個(gè)非常有用的比率，是衡量銀行收益能力的指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表明銀行的資產(chǎn)利用效果越好。因此，選擇總資產(chǎn)收益率作為被解釋變量。解釋變量分為直接指標(biāo)和間接指標(biāo)。為了便于實(shí)驗(yàn)分析，在間接指標(biāo)中選擇了居民存款占金融資產(chǎn)比率，非利息收入和不良貸款率作為銀行金融脫媒的衡量指標(biāo)。被解釋變量：總資產(chǎn)收益率（Y）=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn);解釋變量：非利息收入占比（X1）=非利息收入/營(yíng)業(yè)收入;居民存款占總金融資產(chǎn)比率（X2）=居民存款/總金融資產(chǎn);不良貸款率（X3）=不良資產(chǎn)/總貸款。2.模型選取向量

6、自回歸模型（VAR）是一種常用的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，能夠處理多個(gè)相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析與預(yù)測(cè)，也是最容易操作的模型之一。VAR是基于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)建立模型，把系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來(lái)構(gòu)造模型。構(gòu)建VAR模型有一個(gè)前提是模型中的每個(gè)變量都要是平穩(wěn)的，因此在建立模型之前，需要進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，對(duì)于其中的非平穩(wěn)變量，進(jìn)行差分處理直到平穩(wěn)后才能建立VAR模型，但是這種方式在一定程度上會(huì)導(dǎo)致信息的損失，因此符合協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)，即使變量非平穩(wěn)，也可以建立VAR模型。模型的一般形式為：3.模型建立（1）ADF檢驗(yàn)進(jìn)行VAR模型前，對(duì)變量進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。利用Eviews8.0軟件，檢驗(yàn)后發(fā)

7、現(xiàn)所選取的變量是非平穩(wěn)變量，為了使變量平穩(wěn)，對(duì)X3進(jìn)行一階差分處理，對(duì)X1和X2進(jìn)行二階差分處理，繼續(xù)進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如下表所示。根據(jù)單位根檢驗(yàn)可知非利息收入，居民存款占總金融資產(chǎn)比率以及不良貸款率在顯著水平為1%或5%下平穩(wěn)。（2）協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)是用來(lái)檢驗(yàn)變量是否存在均衡關(guān)系的重要檢驗(yàn)方法。即使變量是不平穩(wěn)的，協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)都可以準(zhǔn)確地檢驗(yàn)出他們是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。結(jié)果表明，協(xié)整關(guān)系存在于變量之間，VAR模型是可以建立的。（3）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)是一種假設(shè)檢定的統(tǒng)計(jì)方法，用于分析經(jīng)濟(jì)變量之間的格蘭杰因果關(guān)系。它的基礎(chǔ)是自回歸模型，進(jìn)行的前提條件是時(shí)間序列必須具

8、有平穩(wěn)性，否則可能會(huì)出現(xiàn)虛假回歸的現(xiàn)象。在在經(jīng)濟(jì)變量通過(guò)協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)后，對(duì)變量進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，結(jié)果如下所示：從結(jié)果可以看出，在顯著水平為5%的情況下，居民存款占總金融資產(chǎn)比率，不良貸款率是總資產(chǎn)收益率的Granger因果關(guān)系。不良貸款率是居民存款占總金融資產(chǎn)比率的Granger因果關(guān)系，這說(shuō)明不良貸款率的增加會(huì)影響居民的存款數(shù)量，同時(shí)居民存款占金融資產(chǎn)比率和不良貸款影響著銀行的盈利。（4）脈沖響應(yīng)函數(shù)分析在建立VAR模型之后，運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)分析來(lái)進(jìn)行相關(guān)的結(jié)構(gòu)分析。具體結(jié)果如圖所示：總資產(chǎn)收益率對(duì)非利息收入和不良貸款率正向沖擊的脈沖響應(yīng)圖呈現(xiàn)先上升后下降的正向響應(yīng)趨勢(shì)，總資產(chǎn)收益率對(duì)

9、居民存款占總金融資產(chǎn)比率正向沖擊的脈沖響應(yīng)圖呈現(xiàn)出先正向后反向響應(yīng)趨勢(shì)，其中正向反應(yīng)相應(yīng)趨勢(shì)先上升后下降。金融脫媒對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)有明顯的負(fù)向影響，對(duì)負(fù)債一方的影響更大。四、結(jié)論及對(duì)策建議金融脫媒使得我國(guó)商業(yè)銀行的盈利能力受到影響，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)被限制，居民在各種外界環(huán)境導(dǎo)致資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)收益的情況下，為了將資產(chǎn)進(jìn)行多樣化和尋求更高的回報(bào)率，會(huì)脫離商業(yè)銀行的管制，同時(shí)隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，貸款利息收入不斷下降，都給商業(yè)銀行的盈利帶來(lái)了很大的沖擊，商業(yè)銀行在發(fā)展過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)降低不良貸款率。另一方面來(lái)說(shuō)，金融脫媒在某些方面也是商業(yè)銀行的機(jī)遇，可以為銀行提供新的優(yōu)勢(shì)，使得銀行自身更加有效地管理

10、風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造適合我國(guó)國(guó)情的新盈利模式。1.積極融入互聯(lián)網(wǎng)金融體系金融脫媒的出現(xiàn)迫使銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)型。當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)智能化的趨勢(shì)改變了人們的消費(fèi)模式和財(cái)務(wù)管理觀念，也改變了銀行的組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品的銷售渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展使得人們?cè)谄脚_(tái)上的交易更加便利且成本更低，也對(duì)商業(yè)銀行提供的一些金融服務(wù)產(chǎn)品提出了更高的要求，商業(yè)銀行應(yīng)抓住這一機(jī)遇，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)社交平臺(tái)開發(fā)新的營(yíng)銷策略，提供更全面的咨詢服務(wù)，完善便捷的功能，利用大量的數(shù)據(jù)挖掘潛在地客戶地需求，提供有針對(duì)性的業(yè)務(wù)信息，提升客戶的體驗(yàn)，開發(fā)客戶資源，拓展網(wǎng)絡(luò)銀行的業(yè)務(wù)，從而有效地提高銀行的相關(guān)績(jī)效。2.推進(jìn)傳統(tǒng)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的建立從國(guó)外商業(yè)銀行應(yīng)

11、對(duì)金融脫媒的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在金融脫媒的背景下，風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步地加大，風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性將逐漸地加劇，商業(yè)銀行將面臨來(lái)自多個(gè)方面地風(fēng)險(xiǎn)。因此，有必要提高商業(yè)銀行的全面管理利率風(fēng)險(xiǎn)的能力，加強(qiáng)商業(yè)銀行的內(nèi)部管理能力，引入利率風(fēng)險(xiǎn)度量方法，建立完善的監(jiān)管指標(biāo)體系，明確監(jiān)管框架，提高商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，讓銀行能及時(shí)地分析存款利率和業(yè)務(wù)量，盡量減少或者回避風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，商業(yè)銀行在不斷增高標(biāo)準(zhǔn)，所以商業(yè)銀行應(yīng)從被動(dòng)滿足監(jiān)管要求轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，建立以現(xiàn)金流預(yù)測(cè)為核心的框架體系，定期評(píng)估相關(guān)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)水平。3.積極發(fā)展中間業(yè)務(wù)我國(guó)商業(yè)銀行在關(guān)于中間業(yè)務(wù)方面的提升還有很大的空間。中間業(yè)務(wù)的成本較低，但是收益很高，可以為商業(yè)銀行的利潤(rùn)提供來(lái)源，銀行應(yīng)該積極發(fā)展中間業(yè)務(wù)，例如證券代理、擔(dān)保、基金托管、支付結(jié)算等業(yè)務(wù)。也可以借著證券市場(chǎng)的發(fā)展和券商融資券業(yè)務(wù)的形成，開展針對(duì)券商融資券的新型資產(chǎn)業(yè)務(wù)。抓住在這些領(lǐng)域方面的優(yōu)勢(shì)，讓銀行在這些領(lǐng)域能夠發(fā)揮重要的作用，可以極大地提高商業(yè)銀行